Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Banco Macro S.A. (BMA): Wichtige Erkenntnisse für Anleger

Sie schauen sich Banco Macro S.A. (BMA) an und fragen sich, ob der jüngste Leistungsschub nachhaltig ist oder nur ein Ausreißer in einem volatilen Markt. Die kurze Antwort lautet: Die zugrunde liegenden Finanzdaten zeigen, dass eine Bank aggressiv aus einer sich verändernden Wirtschaftslandschaft Kapital schlägt, aber Sie müssen auf jeden Fall auf die Kreditqualität achten.

Die Ergebnisse des zweiten Quartals 2025 waren beeindruckend und zeigten einen Nettogewinn von Ps. 149,5 Milliarden, was riesig ist 209% von Viertel zu Viertel springen. Hier ist die schnelle Rechnung: Daraus ergibt sich eine jährliche Rendite auf das durchschnittliche Eigenkapital (ROAE) – wie effizient sie das Aktionärsgeld nutzen 12% im zweiten Quartal 2025. Dennoch strebt das Management einen konservativeren Kurs an 8-10% echter ROE für das Gesamtjahr.

Die Chance liegt auf der Hand: Sie streben ein aggressives Kreditwachstum an 60% und Einlagenwachstum von 30% für 2025, aber dieses Wachstum birgt ein Risiko. Die Quote der notleidenden Kredite (NPL) war solide 2.06% im zweiten Quartal 2025, aber sie gehen davon aus, dass es auf ansteigen könnte 2.5-3% bis Jahresende. Das ist der Kompromiss, den Sie für das Engagement in einer sich erholenden Wirtschaft eingehen.

Umsatzanalyse

Sie müssen bei Banco Macro S.A. (BMA) über die Schlagzeilen hinausschauen, da die Bilanzierung von Hyperinflationen (IFRS IAS 29) die Zahlen volatil erscheinen lässt. Die direkte Schlussfolgerung ist, dass die Einnahmen der letzten zwölf Monate (TTM) zwar einen starken Rückgang verzeichneten, das Kernbetriebsergebnis der Bank jedoch im Jahr 2025 einen starken vierteljährlichen Aufschwung erlebte, der auf den dominanten Zinsertragsstrom zurückzuführen ist.

Für das zweite Quartal 2025 (2Q25) belief sich das Betriebsergebnis (vor G&A- und Personalkosten) auf Ps. 956,2 Milliarden, was ein deutlicher Sprung war 49% im Vergleich zum Vorjahresquartal. Dies ist ein starkes Zeichen einer operativen Erholung, aber Sie müssen bedenken, dass der TTM-Umsatz, der einen Teil des vierteljährlichen Lärms glättet, zum 30. Juni 2025 um -59,37 % auf 3,07 T ARS zurückging.

Aufschlüsselung der primären Einnahmequellen

Das Ertragsmodell von Banco Macro S.A. ist ein klassisches Universalbanking und hängt stark von der Spanne zwischen dem, was sie für Einlagen zahlen, und dem, was sie für Kredite verdienen – der Nettozinsspanne (NIM) – ab. Diese Zinserträge sind der Hauptmotor. Zinsunabhängige Erträge, die hauptsächlich aus Gebühren bestehen, stellen einen entscheidenden Puffer und eine wichtige Diversifizierung dar.

Hier ist die kurze Berechnung der Zusammensetzung für 2Q25:

• Nettozinsertrag (NII): Dies ist die dominierende Quelle, die aus der Kreditvergabe der Bank an ihr umfangreiches Netzwerk aus Privat- und Firmenkunden resultiert. Die Nettozinsspanne (NIM), einschließlich der Devisenergebnisse (FX), lag im Jahr 2025 bei gesunden 23,5 %.
• Nettogebühreneinnahmen: Dies belief sich im Jahr 2025 auf insgesamt 108,4 Milliarden ARS, die aus Dienstleistungen wie Kontoführung, Kreditkartengebühren und Vermögensverwaltung generiert wurden.

Fairerweise muss man sagen, dass die Kerneinnahmen der Bank immer noch überwiegend zinsbasiert sind. Basierend auf den Zahlen für das 2. Quartal 2025 sind die Nettogebühreneinnahmen von Ps. 108,4 Milliarden trugen etwa 11,34 % zum gesamten Betriebsergebnis von Ps bei. 956,2 Milliarden. Das bedeutet, dass rund 88,66 % der Einnahmen aus Zinsen und sonstigen betrieblichen Erträgen stammen, was die Abhängigkeit der Bank von ihrer hohen Nettozinsspanne in einem Umfeld hoher Inflation bestätigt. Leitbild, Vision und Grundwerte der Banco Macro S.A. (BMA).

Navigieren durch die volatile Wachstumsrate

Das jährliche Umsatzwachstum der Banco Macro S.A. ist auf jeden Fall gemischt, was typisch für argentinische Banken ist, die nach der Bilanzierung der Hyperinflation (IAS 29) berichten. Dieser Rechnungslegungsstandard stellt Zahlen aus früheren Perioden auf die Kaufkraft der aktuellen Berichtsperiode um, was zu dramatischen, nicht intuitiven Schwankungen beim gemeldeten Wachstum führen kann.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die zugrunde liegende operative Stärke, die sich besser in den Quartals- und nicht angepassten Zahlen widerspiegelt. Bei der erheblichen Veränderung der Einnahmequellen geht es weniger um eine Änderung des Geschäftsmodells als vielmehr um die geldpolitischen Änderungen in Argentinien, die sich auf die Bewertungen der Finanzanlagen und das Zinsumfeld der Bank auswirken.

Die wichtigste Maßnahme hierbei ist die Analyse des Kerngeschäfts der Bank: Da sie sich auf Privatpersonen mit niedrigem und mittlerem Einkommen sowie kleine und mittlere Unternehmen konzentriert, sind ihre Einnahmen an die Erholung der inländischen Wirtschaft gebunden. Die Gesamtfinanzierung der Bank stieg im zweiten Quartal 25 im Jahresvergleich um 91 % und belief sich auf Ps. 9,24 Billionen, was der eigentliche Treiber für zukünftige Zinserträge ist.

Rentabilitätskennzahlen

Sie sind auf der Suche nach einer klaren Einschätzung der Fähigkeit von Banco Macro S.A. (BMA), ihre Geschäftstätigkeit in echte Gewinne umzuwandeln, und das erste Halbjahr 2025 (H1 2025) zeigt eine deutliche Erholung des Nettogewinns, obwohl die Margen immer noch hinter denen der gesamten Branche zurückbleiben. Die betriebliche Effizienz der Bank ist jedoch definitiv ein Lichtblick und zeigt einen klaren Fokus auf Kostenkontrolle.

Bei einer Bank betrachten wir das „Betriebsergebnis“ anstelle des herkömmlichen Bruttogewinns, da die Haupteinnahmen Nettozinserträge und Nettogebühreneinnahmen sind. Im zweiten Quartal 2025 (2Q25) meldete Banco Macro ein Betriebsergebnis (vor allgemeinen und Verwaltungskosten) von Ps. 956,2 Milliarden, was einem starken Anstieg von 19,4 % gegenüber dem Ps entspricht. 801 Milliarden Gepostet im 1. Quartal 25. Dies zeigt, dass das Kerngeschäft – Kreditvergabe und gebührenpflichtige Dienstleistungen – an Fahrt gewinnt.

Nettogewinnanstieg und Margentrends

Der überzeugendste Trend ist der Anstieg des Nettoeinkommens. Der Nettogewinn von Banco Macro belief sich im zweiten Quartal 25 auf Ps. 149,5 Milliarden, ein gewaltiger 209% Anstieg gegenüber dem Ps. 45,7 Milliarden gemeldet im 1. Quartal 2025. Dieses Wachstum gegenüber dem Vorquartal ist erheblich und wird hauptsächlich durch höhere Nettozinserträge, höhere Nettogebühreneinnahmen und einen geringeren Verlust aus der Nettogeldposition aufgrund der niedrigeren Inflation im Quartal verursacht.

Hier ist die schnelle Berechnung der wichtigsten Rentabilitätskennzahlen für das erste Halbjahr 2025 unter Verwendung annualisierter Zahlen und Daten der letzten zwölf Monate (TTM), in denen vierteljährliche Margen nicht explizit gemeldet werden:

• Nettogewinnmarge (TTM): Ungefähr 7.07%.
• Betriebsmarge (TTM): Ungefähr 19.3%.
• Rendite auf das durchschnittliche Eigenkapital (ROAE): Annualisierter ROAE-Erfolg im 2. Quartal 2025 12%, ein deutlicher Sprung gegenüber dem annualisierten ROAE von 1Q25 3.8%.

Betriebseffizienz und Kostenmanagement

Die Bank macht deutliche Fortschritte bei der betrieblichen Effizienz, einem entscheidenden Faktor für die langfristige Rentabilität. Die Effizienzquote – die den zinsunabhängigen Aufwand als Prozentsatz der Gesamteinnahmen misst – verbesserte sich deutlich 38.2% im 1Q25 bis 33.9% im 2. Quartal 25. Diese Verbesserung bedeutet, dass die Bank weniger ausgibt, um den gleichen Ertrag zu erzielen. Das ist ein klares, gut umgesetztes Aktionselement.

Auch das Betriebsergebnis (nach allgemeinen Verwaltungs- und Personalkosten) stieg sprunghaft an 22% Viertel über Viertel zu Ps. 448,8 Milliarden Dies zeigt, dass das Umsatzwachstum den Anstieg der Verwaltungs- und Personalkosten übersteigt.

Branchenvergleich: Wo Banco Macro steht

Wenn wir Banco Macro mit der Branche vergleichen – insbesondere mit dem breiteren Finanzdienstleistungssektor, in dem es konkurriert – ergibt sich ein gemischtes Bild. Die Bank nutzt ihre Vermögenswerte sehr effektiv aus, ihre Gesamtmargen sind jedoch geringer. Sie müssen bedenken, dass der argentinische Bankensektor in einem einzigartigen Umfeld mit hoher Inflation operiert. Daher ist ein direkter Vergleich schwierig, aber die relative Position ist wichtig.

Hier ist eine Momentaufnahme der TTM-Verhältnisse (Trailing Twelve Months) im Vergleich zum Branchendurchschnitt:

Herausragend ist hier der Return on Assets (ROAA). 2.52%, was mehr als dem Doppelten des Branchendurchschnitts entspricht 0.95%. Dies zeigt, dass BMA äußerst effektiv Gewinne aus seiner Vermögensbasis erwirtschaftet, was ein starkes Zeichen für die Qualität des Managements ist, selbst wenn die Gesamtmargen durch das makroökonomische Umfeld oder einen spezifischen Geschäftsmix unterdrückt werden. Wenn Sie einen tieferen Einblick in die Strategie der Bank wünschen, sollten Sie deren überprüfen Leitbild, Vision und Grundwerte der Banco Macro S.A. (BMA).

Nächster Schritt: Untersuchen Sie die Treiber der Nettozinsspanne (NIM), um zu sehen, ob die jüngste Zinsvolatilität ein vorübergehender Gegenwind oder ein strukturelles Problem ist.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie schauen sich Banco Macro S.A. (BMA) an und möchten wissen, ob ihr Wachstum auf einem Schuldenberg oder einem soliden Eigenkapitalfundament aufbaut. Die direkte Erkenntnis ist, dass Banco Macro S.A. mit a arbeitet konservative, eigenkapitallastige Struktur, was typisch für eine gut kapitalisierte argentinische Bank in einem Markt mit hoher Volatilität ist.

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) des Unternehmens lag Ende Oktober 2025 auf einem bemerkenswert niedrigen Niveau 0.22. Das ist eine entscheidende Zahl. Das bedeutet, dass die Bank für jeden Dollar Eigenkapital nur 22 Cent verzinslicher Schulden zur Finanzierung verwendet. Dieser geringe Verschuldungsgrad stellt einen erheblichen Puffer dar, insbesondere wenn man bedenkt, dass das durchschnittliche Verhältnis von Krediten zu Eigenkapital im argentinischen Bankensektor etwa niedrig ist 2xDies spiegelt einen allgemein vorsichtigen Ansatz bei der Kreditdurchdringung wider. Ehrlich gesagt zeigt dieses niedrige D/E-Verhältnis eine definitiv starke Bilanz, aber es signalisiert auch eine verpasste Gelegenheit, Kapital für höhere Renditen in einem stabileren Umfeld zu mobilisieren.

Finanzierungsmix: Einlagen statt Schulden

Für eine Bank ist der Begriff „Schulden“ heikel. Ihre Hauptverbindlichkeit sind Kundeneinlagen, die der kurzfristigen Finanzierung ihrer Kreditaktivitäten dienen. Ab dem zweiten Quartal 2025 (2Q25) erreichten die Gesamteinlagen der Banco Macro S.A Ps. 10,62 Billionen (Argentinische Pesos in Billionen), und diese Zahl allein stellte eine gewaltige Zahl dar 76% der gesamten Verbindlichkeiten der Bank. Die Bank nutzt diese stabilen, kostengünstigen Einlagen – unterstützt durch ihre Rolle als Finanzagent für vier argentinische Provinzen – zur Finanzierung ihres Wachstums und nicht für traditionelle Unternehmensschulden.

Das Eigenkapital der Bank, die Kehrseite der Finanzierungsmedaille, ist beträchtlich. Zum 2. Quartal 2025 belief sich das gesamte Nettoeigenkapital auf ca Ps. 4,52 Billionen. Diese starke Kapitalbasis wird auch durch eine hohe Kernkapitalquote (Tier 1) untermauert 29.9%, deutlich über den internationalen Basel-III-Standards, was der Bank ein Überkapital von ca Ps. 3,13 Billionen. Das ist ein riesiger Puffer gegen unerwartete wirtschaftliche Schocks.

• Kurzfristige Finanzierung: Kundeneinlagen (Ps. 10,62 Billionen).
• Beispiel für langfristige Schulden: Strategisch Emission einer Anleihe im Wert von 530 Millionen US-Dollar im 2. Quartal 25.
• Eigenkapitalpuffer: Kernkapitalquote von 29.9%.

Aktuelle Finanzierung und Kreditwürdigkeit

Die Bank ist am Kapitalmarkt aktiv, verwaltet ihre Schulden aber sorgfältig. Im zweiten Quartal 2025 führte Banco Macro S.A. strategisch Folgendes durch: Emission einer Anleihe im Wert von 530 Millionen US-DollarDies ist ein konkretes Beispiel dafür, wie sie langfristige Schulden nutzen, um die Finanzierung zu diversifizieren und ein wachsendes Kreditportfolio zu unterstützen. Diese Emission fällt unter ihr Global Program of Negotiable Obligations, das ein genehmigtes Limit von bis zu hat 1,5 Milliarden US-Dollar. Dies zeigt, dass sie in der Lage sind, mehr Schulden aufzunehmen, aber sie entscheiden sich dafür, konservativ zu bleiben.

Im Hinblick auf die Kreditqualität wird die langfristige Gesundheit der Bank durch ihre lokalen Kreditratings bestätigt. Moody's Local Argentina bestätigte die langfristigen Einlagen- und Emittentenratings der Bank in Landeswährung bei AAA.ar im September 2025. Dieses erstklassige Rating spiegelt die robuste Kapitalisierung und die stabile Finanzierungsstruktur der Bank wider, die auf diesen granularen, kostengünstigen Einlagen beruht. Weitere Informationen darüber, wer diese Anleihen und Aktien kauft, finden Sie hier Erkundung des Investors von Banco Macro S.A. (BMA). Profile: Wer kauft und warum?

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Kernfinanzierungsstruktur im 2. Quartal 25:

Die Bank gleicht den Kapitalbedarf zur Förderung des Kreditwachstums (das in Argentinien voraussichtlich hoch sein wird) mit einer konservativen Finanzierung aus profile. Die Chance liegt im überschüssigen Kapital; Die Aktion besteht darin, zu beobachten, wie sie dieses Kapital in höher verzinsliche Kredite umwandeln, ohne die Qualität der Vermögenswerte zu beeinträchtigen – ein wesentliches Risiko in einem Umfeld, in dem die Anzahl notleidender Kredite zunimmt.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie suchen ein klares Bild von der Fähigkeit der Banco Macro S.A. (BMA), ihren kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen, und für eine Bank bedeutet das, über die üblichen Unternehmenskennzahlen hinauszuschauen. Die traditionellen Current- und Quick-Ratios (Liquiditätspositionen) sind hier oft nicht die richtigen Instrumente, da sich die Bilanz einer Bank grundlegend von der eines Herstellers unterscheidet; Einlagen sind ihre Verbindlichkeiten. Was zählt, ist ihr Puffer an hochliquiden Vermögenswerten gegenüber diesen Einlagen.

Die gute Nachricht ist, dass Banco Macro S.A. über eine starke bankspezifische Liquiditätsposition verfügt. Ab dem zweiten Quartal 2025 (2Q25) lag das Verhältnis der liquiden Mittel zu den gesamten Einlagen auf einem soliden Niveau 67%. Dies ist ein leichter Rückgang gegenüber dem Niveau von 1Q25 68%, deutet aber immer noch auf ein deutliches Polster hin. Um fair zu sein, wird manchmal das Standard-Stromverhältnis zitiert 0.60, aber für ein Finanzinstitut ist dies weniger aussagekräftig als die Kennzahl „Liquide Mittel zu Einlagen“, die zeigt, dass sie mehr als zwei Drittel ihrer Einlagen sofort mit Bargeld und Äquivalenten decken können. Das ist definitiv eine Stärke in einem volatilen Markt.

Betriebskapital- und Cashflow-Trends

Betrachtet man das Working Capital (Umlaufvermögen abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten), fällt ein negativer Wert aus, was für eine Bank normal ist. Ihre kurzfristigen Verbindlichkeiten (Kundeneinlagen) übersteigen in der Regel ihr kurzfristiges Nichtkreditvermögen bei weitem. Die Daten der letzten zwölf Monate zeigen ein negatives Betriebskapital von ca -Ps. 7,28 Milliarden. Was diese Schätzung verbirgt, ist der zugrunde liegende Trend der Cashflows, der uns einen besseren Überblick über ihren betrieblichen Zustand gibt.

Die Kapitalflussrechnung overview für 2025 zeigt gemischte, aber im Allgemeinen starke Trends, insbesondere wenn man die Rentabilität betrachtet. Der verkürzte Zwischenabschluss der Bank für den Zeitraum bis zum 30. Juni 2025 deutete auf einen Rückgang der Barmittel und Einlagen bei Banken im Vergleich zum Jahresende 2024 hin, was auf Liquiditätsanpassungen oder eine strategische Umschichtung von Mitteln schließen lässt.

• Operativer Cashflow (OCF): In den letzten zwölf Monaten gab es einen negativen OCF von ca -674,37 Millionen US-Dollar (USD). Dies spiegelt häufig Veränderungen in den Kernbilanzpositionen der Bank wider, wie z. B. einen Anstieg der Kredite (eine Investitionsaktivität, die die Liquidität reduziert) oder einen Rückgang der Einlagen (eine Finanzierungsaktivität, die die Liquidität reduziert), und nicht ein Problem mit der Rentabilität der Kernbank.
• Investitions- und Finanzierungstrends: Das insgesamt starke Nettoeinkommen der Bank Ps. 149,5 Milliarden in 2Q25 – ist ein kraftvoller Kontrapunkt. Darüber hinaus meldete die Bank einen Free Cash Flow (FCF) von Ps. 551,94 Milliarden im 2Q25, was ein wichtiger Indikator für die Cash-Generierung nach Investitionsausgaben ist. Sie erwirtschaften trotz der betrieblichen Schwankungen Bargeld.

Potenzielle Liquiditätsstärken und -bedenken

Die Hauptstärke der Banco Macro S.A. ist ihr reiner Kapitalpuffer, der die ultimative Absicherung für alle Liquiditätsprobleme darstellt. Das überschüssige Kapital der Bank betrug ca Ps. 3,13 Billionen ab 2Q25. Das ist eine riesige Reserve. Das Hauptanliegen ist jedoch die Sensibilität gegenüber dem argentinischen Wirtschaftsumfeld, die die Volatilität der Einlagen und die Notwendigkeit einer Bilanzierung bei Hyperinflation antreibt (IAS 29). Der in der ersten Hälfte des Jahres 2025 beobachtete Rückgang der Bargeldbestände und Einlagen ist ein Warnsignal und signalisiert, dass Anleger und Einleger den lokalen Markt genau beobachten, was die kurzfristige Liquidität unter Druck setzen kann. Sie müssen ihre Einlagenbasis genau überwachen.

Für einen tieferen Einblick in die finanzielle Gesamtlage der Bank, einschließlich ihrer Bewertung und strategischen Rahmenbedingungen, sollten Sie sich den vollständigen Beitrag ansehen: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Banco Macro S.A. (BMA): Wichtige Erkenntnisse für Anleger. Ihr nächster Schritt sollte darin bestehen, die Einlagentrends im dritten Quartal 25 zu verfolgen, um festzustellen, ob sich der jüngste Rückgang stabilisiert hat.

Bewertungsanalyse

Sie schauen sich Banco Macro S.A. (BMA) an und versuchen, den Lärm zu durchbrechen, um herauszufinden, ob der Preis sinnvoll ist. Die direkte Schlussfolgerung lautet: Analysten sehen ein starkes Aufwärtspotenzial, aber die nachlaufenden Bewertungskennzahlen, insbesondere das negative Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), signalisieren eine schwierige kurzfristige Finanzlage, derer Sie sich auf jeden Fall bewusst sein müssen.

Die Aktie war volatil, was typisch für argentinische Vermögenswerte ist. In den letzten 12 Monaten bewegte sich der Aktienkurs in einer breiten Spanne, von einem Tiefstwert von 38,30 $ bis zu einem Höchstwert von 118,42 $. In jüngerer Zeit erlebte die Aktie im Jahr 2025 einen deutlichen Rückgang und fiel um 24,11 %. Solche Schwankungen verdeutlichen, dass der Markt massive Veränderungen im argentinischen Wirtschaftsumfeld einpreist und nicht nur die Kernleistung der Bank.

Dekodierung der Bewertungsmultiplikatoren

Bei der Beurteilung einer Bank stützen wir uns stark auf das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) und in geringerem Maße auf das KGV. Hier ist die schnelle Berechnung der wichtigsten Kennzahlen der Banco Macro S.A. basierend auf aktuellen Daten für 2025:

• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Das KGV für die letzten zwölf Monate (TTM) per November 2025 beträgt beeindruckende -60,7. Ein negatives KGV bedeutet, dass das Unternehmen derzeit einen Verlust meldet, was sofort auf ein Risiko hinweist. Aber hier ist die Nuance: Das erwartete KGV, das auf den geschätzten Gewinnen für 2025 basiert, liegt bei eher normalisierten 20,36. Dies deutet darauf hin, dass Analysten eine Rückkehr in die Gewinnzone erwarten.
• Preis-Buchwert-Verhältnis (P/B): Das KGV liegt bei etwa 1,48. Für eine Bank bedeutet ein KGV über 1,0, dass der Marktwert des Unternehmens höher ist als sein Nettoinventarwert (Buchwert). Mit 1,48x preist der Markt für die Zukunft eine angemessene Eigenkapitalrendite (ROE) ein, aber diese ist nicht billig.
• Unternehmenswert-EBITDA (EV/EBITDA): Diese Kennzahl ist für Banken kein primäres Instrument, da ihre Erträge von finanziellen Vermögenswerten und nicht von Betriebsvermögen bestimmt werden. Die Daten sind für Banken oft nicht verfügbar, aber die Prognose für das Verhältnis von Unternehmenswert zu EBIT (EV/EBIT) für 2025 liegt bei etwa 3,7, was recht niedrig ist und bei einem stabilen Umfeld auf eine Unterbewertung im Verhältnis zum Betriebsergebnis hinweisen könnte.

Dividenden- und Analystenkonsens: Ein starkes Kaufsignal

Das Dividendenbild ist gemischt, aber insgesamt positiv. Die aktuelle jährliche Dividendenrendite beträgt ca. 2,20 %. Die Ausschüttungsquote, also der Prozentsatz des Gewinns, der als Dividende ausgezahlt wird, wird mit nachhaltigen 34,05 % ausgewiesen. Dies zeigt Ihnen, dass die Dividende durch die Erträge gedeckt ist, was ein gutes Zeichen für finanzielle Disziplin ist, selbst angesichts des gemeldeten TTM-Verlusts.

Die Ansicht der Straße ist ausgesprochen optimistisch. Der Konsens der Analysten zu Banco Macro S.A. ist ein starker Kauf. Dies ist ein starkes Signal, das darauf hindeutet, dass der Markt die zukünftige Ertragskraft der Bank unterschätzt, was wahrscheinlich auf die politische und wirtschaftliche Volatilität in Argentinien zurückzuführen ist. Das durchschnittliche 12-Monats-Preisziel liegt bei etwa 97,25 $. Da der aktuelle Preis niedriger ist, stellt dies ein erhebliches Aufwärtspotenzial dar. Sie können tiefer in die Frage eintauchen, wer die Aktie hält Erkundung des Investors von Banco Macro S.A. (BMA). Profile: Wer kauft und warum?

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Ausführungsrisiko in einem Umfeld hoher Inflation und hoher Zinssätze. Der „Strong Buy“ ist eine Wette darauf, dass sich die argentinische Wirtschaft stabilisiert und Banco Macro S.A. von diesem Wachstum profitiert. Wenn die politischen Reformen ins Stocken geraten, verflüchtigt sich das Ziel von 97,25 US-Dollar schnell.

Nächster Schritt: Die Finanzabteilung muss bis Freitag einen Stresstest für das Kreditbuch der Bank durchführen und dabei von einem Anstieg der notleidenden Kredite (NPLs) um 15 % in den nächsten zwei Quartalen ausgehen.

Risikofaktoren

Wenn Sie sich Banco Macro S.A. (BMA) ansehen, müssen Sie verstehen, dass die Hauptrisiken nicht nur interner Natur sind; Sie sind auf Makroebene. Die Bank ist auf jeden Fall ein starker Akteur, aber ihr Schicksal ist eng mit dem Risiko des argentinischen Staats verbunden, insbesondere mit dem Potenzial für Schuldenausfälle und Währungsvolatilität, was sich direkt auf die Qualität ihrer Vermögenswerte und künftigen Margen auswirkt.

Das größte externe Risiko ist die Schuldenlast des Staates. Argentinien steht vor dem Aus 14 Milliarden Dollar Die Fälligkeiten der Schulden im Jahr 2025 nehmen zu, was natürlich einen massiven Gegenwind für den gesamten Finanzsektor darstellt. Während sich die derzeitige Regierung auf einen Haushalt ohne Defizit konzentriert, um das Vertrauen der Anleger wiederherzustellen, besteht möglicherweise immer noch die Notwendigkeit, die Auslandsschulden neu zu verhandeln. Außerdem bleibt der Peso Ende 2025 überbewertet, was die Devisenreserven der Bank belastet und das Exportwachstum begrenzt.

• Die Fälligkeiten der argentinischen Schulden sind überschritten 14 Milliarden Dollar im Jahr 2025.
• Die Überbewertung des Peso belastet die Devisenreserven.
• Die regulatorische Unsicherheit bleibt hoch.

Auf operativer und finanzieller Ebene geht es vor allem um die Qualität der Vermögenswerte, insbesondere um die Entwicklung notleidender Kredite (NPLs). Wir haben dieses Jahr einen klaren Aufwärtstrend gesehen. Im ersten Quartal 2025 (1Q25) lag die NPL-Gesamtfinanzierungsquote bei überschaubarem Niveau 1.44%. Bis zum zweiten Quartal 2025 (Q2 2025) war dieses Verhältnis jedoch sprunghaft angestiegen 2.06%.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das Management geht davon aus, dass die NPL-Quote dazwischen liegt 2,5 % und 3 % bis Ende 2025. Dies bedeutet, dass die Bank mit einem deutlichen Anstieg der Zahl der Kreditnehmer rechnet, die Schwierigkeiten haben, ihre Kredite zurückzuzahlen, was sie dazu zwingt, die Risikovorsorge für Kreditausfälle zu erhöhen – was sich direkt auf das Nettoergebnis auswirkt. Wir haben diesen Druck bereits im zweiten Quartal 2025 gesehen, als der Gewinn pro Aktie (EPS) der Bank bei lag $1.71 verfehlte die Analystenprognose von 1,92 US-Dollar, was zu einer negativen Überraschung von führte 10.94%.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für eine tiefere Rezessionswirkung, die die NPLs noch weiter in die Höhe treiben könnte 3% Anleitung. Dennoch hat Banco Macro S.A. (BMA) proaktiv einen Puffer aufgebaut. Sie verfügen über eine starke Kapitalposition und weisen eine Kernkapitalquote von 29.9% Stand Juni 2025, was weit über den regulatorischen Mindestwerten liegt. Auch ihre Liquiditätsquote ist robust 67%. Diese Kapitalstärke ist ihre primäre Risikominderungsstrategie, die es ihnen ermöglicht, unerwartete Kreditverluste aufzufangen und ihren strategischen Fokus auf die Diversifizierung des Kreditportfolios fortzusetzen.

Wenn Sie genauer erfahren möchten, wer auf diese Kapitalstärke setzt, sollten Sie dies lesen Erkundung des Investors von Banco Macro S.A. (BMA). Profile: Wer kauft und warum?

Aktionspunkt: Finanzen: Modellieren Sie die Auswirkungen von a 4.0% NPL-Quote-Szenario für den Nettogewinn 2026 bis zum Monatsende, unter Verwendung der aktuellen 29.9% Kernkapitalquote als Basis für die Kapitaladäquanz.

Wachstumschancen

Sie betrachten gerade Banco Macro S.A. (BMA) und versuchen, den kurzfristigen Aufwärtstrend gegenüber der Volatilität Argentiniens abzubilden. Die unmittelbare Schlussfolgerung ist, dass die Bank trotz weiterhin komplexer makroökonomischer Rahmenbedingungen für ein erhebliches reales Wachstum in ihrem Kerngeschäft positioniert ist, das auf ihrer robusten Kapitalbasis und einer Wiederbelebung des Kreditzyklus nach der Wahl beruht. Analysten gehen davon aus, dass die Konsensumsatzschätzung für das im Dezember 2025 endende Geschäftsjahr bei rund 2,97 Milliarden US-Dollar liegt, mit einem Konsensgewinn pro Aktie (EPS) von 5,06 US-Dollar.

Diese Umsatzzahl ist eine Schlagzeile, aber die wahre Geschichte sind die aggressiven Ziele der Bank für ihre Kredit- und Einlagenbücher. Das Management prognostiziert für 2025 ein reales Kreditwachstum von 60 % und ein reales Einlagenwachstum von 45 %, was eine enorme Steigerung gegenüber früheren Erwartungen darstellt. Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn sich die argentinische Wirtschaft wie erhofft stabilisiert, wird BMA voraussichtlich einen überproportionalen Anteil der neuen Kreditnachfrage erzielen, daher ist dies definitiv die wichtigste Messgröße, die es zu beobachten gilt.

Wichtige Wachstumstreiber und Ertragsentwicklung

Der wichtigste Wachstumstreiber ist der erwartete Übergang von einem äußerst restriktiven Finanzumfeld zu einem normalisierteren, nachdem die Inflation bis Mai 2025 auf 43,5 % gesunken ist. Diese Stabilisierung, unterstützt durch vom IWF unterstützte Reformen, dürfte einen neuen Kreditzyklus auslösen. Banco Macro S.A. konzentriert sich strategisch auf zwei hochwertige Segmente: kleine und mittlere Unternehmen (KMU) und Privatpersonen mit niedrigem bis mittlerem Einkommen, die in einem Aufschwung als erste die Kreditnachfrage ankurbeln.

Der aggressive Wachstumsfokus der Bank wird auch durch ihre operative Effizienz unterstützt. Das Kosten-Ertrags-Verhältnis verbesserte sich deutlich und erreichte im zweiten Quartal 2025 33,9 %, verglichen mit 55,6 % im Vorjahr. Dieser Effizienzgewinn führt dazu, dass ein größerer Teil des neuen Umsatzes direkt dem Endergebnis zugute kommt.

• Ziel ist ein reales Kreditwachstum von 60 % im Jahr 2025.
• Ziel ist ein reales Einlagenwachstum von 45 % im Jahr 2025.
• Die prognostizierte Eigenkapitalrendite (ROE) wird für 2025 zwischen 8 % und 10 % liegen.

Strategische Initiativen und Marktpositionierung

Über das organische Wachstum hinaus verfolgt Banco Macro S.A. aktiv strategische Initiativen, einschließlich der digitalen Transformation und der Bereitschaft für anorganisches Wachstum (M&A). Die Bank hat eine trimodale Strategie gefestigt: digitale Innovation, Filialoptimierung und aggressives Cross-Selling. Besonders hervorzuheben sind ihre Produktinnovationen im öffentlichen Sektor, darunter die Einführung der Macro Digital Governments-Technologie zur Optimierung der Interaktion zwischen Regierung und Bürgern. Sie besitzen auch Argenpay SAU, ein Unternehmen, das sich auf die Entwicklung eines eigenen Netzwerks für elektronische Zahlungen und digitale Geldbörsen konzentriert, was für die Eroberung des digitalen Finanzmarktes von entscheidender Bedeutung ist.

Das Management erklärte, es sei „zuversichtlich, dass die Zahl der Banken in Argentinien in den nächsten paar oder drei Jahren zurückgehen könnte“, was auf ein klares Interesse an anorganischen Wachstumschancen hinweist, falls sich diese ergeben sollten. Dies bedeutet, dass sie bereit sind, kleinere oder schwächelnde Konkurrenten zu übernehmen, um ihre Präsenz über ihre derzeitige Rolle als Finanzvermittler in vier Provinzen hinaus auszubauen.

Wettbewerbsvorteile in einem volatilen Markt

Der bedeutendste Vorteil der Banco Macro S.A. ist ihre branchenführende Kapitalstärke, die in einem volatilen Markt wie Argentinien einen entscheidenden Puffer bietet. Im zweiten Quartal 2025 meldete die Bank eine Basel-III-Kapitaladäquanzquote von 30,5 % und eine Tier-1-Quote von 29,9 % und verfügte über ein Überkapital von 3,13 Billionen ARS. Dies ist eine riesige Kriegskasse, die sie in die Lage versetzt, Schocks zu absorbieren und Wachstumschancen zu nutzen, die ihre Mitbewerber nicht nutzen können.

Hervorzuheben ist auch ihr diszipliniertes Risikomanagement. Die Quote der notleidenden Kredite (NPL) war im zweiten Quartal 2025 mit 2,06 % niedrig, gestützt durch eine starke Deckungsquote von 140,37 %. Dieses geringe Risiko profile steht in starkem Kontrast zum breiteren Sektor und macht BMA zu einer überzeugenden Investition in Schwellenländer für diejenigen, die bereit sind, von der Erholung Argentiniens zu profitieren. Weitere Informationen zur Stabilität der Bank finden Sie hier Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Banco Macro S.A. (BMA): Wichtige Erkenntnisse für Anleger.

Der Marktanteil der Bank bei Krediten an den privaten Sektor liegt bei 9,5 % und bei privaten Einlagen bei 7,8 %, was eine ausgewogene Fähigkeit zum Vermögenswachstum bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung einer stabilen Finanzierungsbasis widerspiegelt.