Erkundung des Nasdaq, Inc. (NDAQ)-Investors Profile: Wer kauft und warum?

Sie schauen sich Nasdaq, Inc. (NDAQ) an und versuchen herauszufinden, ob das große Geld immer noch kauft und, was noch wichtiger ist, warum sie bereit sind, einen Aufschlag für eine Börse zu zahlen, die sich stark in eine Technologieplattform wandelt – das ist die richtige Frage, die Sie jetzt stellen sollten. Die schnelle Erkenntnis ist, dass die institutionelle Überzeugung auf jeden Fall hoch ist: ein riesiger Teil, ungefähr 72.47%, aller ausstehenden Aktien werden von institutionellen Anlegern gehalten, wobei Giganten wie The Vanguard Group, Inc. und BlackRock, Inc. die Top-Inhaber sind und im dritten Quartal 2025 gemeinsam Aktien in Milliardenhöhe besitzen. Hier ist die schnelle Rechnung: Sie setzen nicht nur auf die Market Services-Abteilung; Sie kaufen in die Wachstumsgeschichte ein, in der der Umsatz von Solutions gerade übertroffen wurde 1,0 Milliarden US-Dollar Zum ersten Mal liegt die vierteljährliche Marke vor, was dazu beiträgt, den Gesamtnettoumsatz im dritten Quartal 2025 zu steigern 1,3 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 15 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Investieren Sie also in eine Börse oder ein Softwareunternehmen mit einem jährlichen wiederkehrenden Umsatz (ARR) von über? 3,0 Milliarden US-Dollar? In dieser Unterscheidung liegen das kurzfristige Risiko und die langfristigen Chancen, und wir müssen die genauen Beweggründe der Hauptakteure ermitteln, die dieses Kapital bereitstellen.

Wer investiert in Nasdaq, Inc. (NDAQ) und warum?

Sie schauen sich Nasdaq, Inc. (NDAQ) an und versuchen herauszufinden, wer die Aktie antreibt und was ihr Endziel ist. Die direkte Schlussfolgerung ist, dass dies ein überwiegend institutioneller Favorit ist, mit einer deutlichen Verschiebung seiner Anlagethese von einer zyklischen Börse zu einem margenstarken Technologieunternehmen mit wiederkehrenden Umsätzen. Dieser Wandel ist es, der heute sowohl Wachstums- als auch Value-Investoren anzieht.

Die Investorenbasis ist nicht 50/50 geteilt, nicht einmal annähernd. Ab Ende 2025 ist die überwiegende Mehrheit der Aktien im Umlauf 83.61% der gesamten ausstehenden Aktien werden von institutionellen Anlegern gehalten. Das bedeutet, dass das große Geld, wie Investmentfonds und Pensionsfonds, die Erzählung kontrolliert. Privatanleger sind zwar zunehmend auf dem breiteren Markt aktiv, halten aber grob gesagt einen viel kleineren Anteil 16.39% der ausstehenden Aktien. Ehrlich gesagt ist ein so hoher institutioneller Besitz definitiv ein Zeichen für eine langfristige Kernbeteiligung.

Hier ist eine kurze Aufschlüsselung der Hauptakteure anhand der neuesten verfügbaren Daten:

• Institutionelle Anleger: Halten Sie ungefähr 83.61% von NDAQ. Zu dieser Gruppe gehören Giganten wie Vanguard Group Inc., BlackRock, Inc. und Investor Ab, die NDAQ als zentrale Finanzinfrastrukturholding betrachten.
• Hedgefonds: Konto für ca 5.85% der ausstehenden Aktien. Sie gehen taktischer vor und versuchen, aus der Marktvolatilität oder strategischen Veränderungen Kapital zu schlagen.
• Privatanleger: Besitzen Sie den verbleibenden Teil, der weniger als beträgt 20%. Sie werden oft vom Markennamen und der Rolle des Unternehmens im technologielastigen Nasdaq Composite Index angezogen.

Investitionsmotivationen: Wachstum, Stabilität und Dividenden

Die Kernmotivation für den Besitz von Nasdaq, Inc. hat sich grundlegend geändert. Früher war es eine Wette auf das Handelsvolumen, heute ist es eine Wette auf Technologie und Daten. Der größte Anziehungspunkt ist die erfolgreiche Umstellung des Unternehmens auf ein Lösungsgeschäft (Daten, Index und Finanztechnologie), das hochgradig vorhersehbare, wiederkehrende Einnahmen (ARR) bietet. Dies ist eine enorme Risikoverlagerung profile.

Im dritten Quartal 2025 übertraf der Umsatz des Segments Solutions 1,0 Milliarden US-Dollar Dies trägt zum ersten Mal dazu bei, den gesamten Nettoumsatz zu steigern 1,3 Milliarden US-Dollar, ein 15% Anstieg im Jahresvergleich. Der annualisierte wiederkehrende Umsatz (ARR), eine Schlüsselkennzahl für Technologieunternehmen, wurde erreicht 3,0 Milliarden US-Dollar. Solch ein verlässliches Wachstum ist für einen langfristig orientierten Fondsmanager Gold wert.

Außerdem haben Sie die Dividendengeschichte. Nasdaq, Inc. ist eine Aktie mit Dividendenwachstum. Sie haben die Dividende zwölf Jahre in Folge erhöht. Die vierteljährliche Dividende beträgt derzeit $0.27 pro Aktie, was einer jährlichen Ausschüttung von entspricht $1.08 pro Aktie. Mit einer moderaten Ausschüttungsquote rund 36.06%, dass die Dividende sehr nachhaltig ist, was genau das ist, was ertragsorientierte Anleger sehen wollen. Das Bekenntnis des Unternehmens zu einer progressiven Dividendenpolitik ist ein klares Signal an den Markt.

Strategien im Spiel: Langfristiger Kernhandel vs. taktischer Handel

Der duale Charakter des Unternehmens von Nasdaq, Inc. – teils Börse, teils Technologieanbieter – führt zu einer Mischung von Anlagestrategien. Der Großteil des institutionellen Geldes lässt sich in zwei Lager einteilen: langfristige Kernbeteiligungen und wachstumsorientierte Investitionen.

Langfristiges Halten und Wertinvestitionen:

Dies ist die vorherrschende Strategie. Passive Fonds, wie die von Vanguard und BlackRock verwalteten, halten NDAQ, weil es ein notwendiger Bestandteil der wichtigsten Indizes des Finanzsektors ist. Sie handeln nicht damit; Sie behalten es für immer. Für Value-Investoren bietet die Aktie ein stabiles, wichtiges Infrastrukturgeschäft mit einer hohen Eintrittsbarriere und einer wachsenden Dividende. Sie sehen die starke Marktposition des Unternehmens und sein Engagement dafür Leitbild, Vision und Grundwerte von Nasdaq, Inc. (NDAQ) als Graben.

Wachstumsinvestitionen:

Wachstumsinvestoren konzentrieren sich voll und ganz auf das Lösungsgeschäft. Sie kümmern sich weniger darum 1.2% Dividendenrendite und mehr Interesse an der 19% Im dritten Quartal 2025 wurde ein Wachstum des verwässerten Non-GAAP-Gewinns pro Aktie gemeldet. Sie setzen auf den anhaltenden Erfolg strategischer Initiativen, wie etwa die Integration von Verafin für Technologie zur Bekämpfung von Finanzkriminalität, die Nasdaq, Inc. weiter in den wachstumsstarken FinTech-Bereich drängt.

Kurzfristiger Handel:

Hedgefonds und aktive Einzelhändler sind diejenigen, die das kurze Spiel spielen. Sie konzentrieren sich auf das Segment Market Services, das Handel, Clearing und Abwicklung umfasst. Diese Einnahmequelle reagiert empfindlicher auf Marktvolatilität und Handelsvolumina. Sie könnten Optionen oder kurzfristige Positionen nutzen, um auf Quartalsgewinnüberschreitungen oder -ausfälle zu wetten oder um den Nachrichtenzyklus auszunutzen, wie zum Beispiel die für 2026 erwartete starke IPO-Pipeline.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das Solutions-Geschäft sorgt dafür, dass die Aktie langfristig gehalten wird, aber die Market Services-Seite hält sie für taktische Händler interessant.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial, dass sich regulatorische Änderungen auf das Kerngeschäft der Börse auswirken könnten, die wiederkehrenden Einnahmen aus der Technologie wirken jedoch als starker Puffer. Ihr nächster Schritt sollte darin bestehen, die Bewertung des Lösungssegments separat zu modellieren, um zu bestätigen, dass die Wachstumsthese den aktuellen Multiplikator rechtfertigt.

Institutionelles Eigentum und Großaktionäre von Nasdaq, Inc. (NDAQ)

Sie schauen sich Nasdaq, Inc. (NDAQ) an und versuchen herauszufinden, wer die großen Player sind und was ihre Bewegungen für Ihre Anlagethese bedeuten. Die direkte Schlussfolgerung ist folgende: Institutionelle Anleger besitzen die überwiegende Mehrheit der Aktien von Nasdaq, Inc., was ihnen enormen Einfluss verleiht, und ihre jüngsten Aktivitäten zeigen eine Nettoanhäufung von Aktien.

Ende 2025 ist der institutionelle Besitz von Nasdaq, Inc. robust und liegt bei ca 72.47% der ausstehenden Aktien. Diese hohe Konzentration bedeutet, dass der Aktienkurs deutlich empfindlich auf die Handelsaktivitäten dieser großen Fonds reagiert. Wenn mehr als sieben Zehntel eines Unternehmens von professionellen Vermögensverwaltern gehalten werden – Investmentfonds, Pensionsfonds und Vermögensverwaltern – ist ihre kollektive Stimmung der Puls des Marktes für NDAQ.

Die Top-Aktionäre sind eine Mischung aus passiven Indexgiganten und aktiven Vermögensverwaltern. Hier ist ein kurzer Blick auf die größten institutionellen Inhaber und ihre Positionen ab Mitte 2025, der ein klares Bild davon vermittelt, wer den größten Einfluss hat:

• Investor AB: Ein bedeutender Anteilseigner, der sein langfristiges strategisches Interesse am Börsengeschäft widerspiegelt.
• Vanguard Group Inc.: Der Indexfonds-Gigant mit ca 55,80 Millionen Aktien, was einem entspricht 9.72% Eigentumsanteil zum 30. Juni 2025.
• BlackRock, Inc.: Ein weiteres Indexfonds-Kraftpaket, das sich hält 37,08 Millionen Aktien, bzw 6.46% des Unternehmens.
• Wellington Management Group LLP: Ein bedeutender aktiver Manager mit einer Position von ca 41,24 Millionen Aktien, vertretend 7.18% Eigentum.

Die schiere Größe dieser Beteiligungen – allein der Anteil von Vanguard wurde auf nahezu geschätzt 4,99 Milliarden US-Dollar Stand: 30. Juni 2025 – das bedeutet, dass ihre Anlageentscheidungen ein wichtiger Faktor für die Bewertung von NDAQ sind.

Jüngste Veränderungen bei institutionellen Interessen: Akkumulation vs. Verteilung

Die Verfolgung des institutionellen Geldflusses ist von entscheidender Bedeutung, da dies Vertrauen oder Besorgnis signalisiert. In den letzten 12 Monaten bis Ende 2025 war der Trend zu einem klaren Nettozufluss zu verzeichnen: institutionelle Käufer machten etwa 50 % aus 7,71 Milliarden US-Dollar bei den Gesamtzuflüssen, die die deutlich übertreffen 3,81 Milliarden US-Dollar in Abflüssen von Verkäufern.

Im zweiten Quartal 2025 gab es einige dramatische Veränderungen. Zum Beispiel führte Thoma Bravo, L.P. einen massiven Exit durch und entfernte sich 42,8 Millionen Aktien aus ihrem Portfolio, a 100.0% Reduzierung, die Teil eines sekundären öffentlichen Angebots war. Aber fairerweise muss man sagen, dass dies größtenteils durch die massive Anhäufung anderswo ausgeglichen wurde. Beispielsweise fügte die Wellington Management Group LLP einen erheblichen Betrag hinzu 8,5 Millionen Aktien, a 26.0% Erhöhung ihres Anteils, geschätzt mit einem geschätzten Wert 760,7 Millionen US-Dollar.

Hier ist die kurze Berechnung der jüngsten Aktivitäten: Die Anzahl der institutionellen Anleger, die Aktien hinzufügen (569) in einem letzten Quartal höher war als diejenigen, die ihre Positionen abbauten (430), was auf eine allgemein positive Stimmung in der Klasse der professionellen Anleger hindeutet.

Der Einfluss auf Aktienkurs und Unternehmensstrategie

Die Rolle dieser Großinvestoren geht über das bloße Marktvolumen hinaus; Sie sind für die Aktienkursstabilität und die Unternehmensausrichtung von Nasdaq, Inc. von entscheidender Bedeutung. Wenn einige Unternehmen wie Vanguard und BlackRock so große, passive Anteile halten, bietet dies eine stabile Untergrenze für die Aktie und verringert die Volatilität. Dennoch ist die Konzentration der Eigentumsverhältnisse so, dass die Top-8-Aktionäre etwa die Kontrolle haben 51% des Unternehmens – bedeutet, dass ihre koordinierten Aktionen den Preis schnell bewegen könnten.

Aktive institutionelle Anleger, insbesondere solche mit einer Schedule 13D-Einreichung (was auf eine aktive Absicht hinweist, Einfluss auf das Management zu nehmen), können auf Änderungen der Kapitalallokation, der betrieblichen Effizienz oder sogar der strategischen Ausrichtung des Unternehmens drängen. Angesichts der Doppelrolle von Nasdaq, Inc. als Börse und Technologieanbieter sind diese Investoren an den Wachstumsaussichten, Dividendenausschüttungen und der starken Marktposition des Unternehmens interessiert. Mehr darüber, was diesen Fokus antreibt, können Sie im lesen Leitbild, Vision und Grundwerte von Nasdaq, Inc. (NDAQ).

Unter dem Strich ist die institutionelle Überzeugung von NDAQ nach wie vor hoch, was das Vertrauen in die Stabilität des Unternehmens und sein langfristiges Wachstumspotenzial im Bereich der Finanztechnologie widerspiegelt. Ihre kontinuierliche Anhäufung von Aktien ist ein starker Vertrauensbeweis für die Zukunftsaussichten des Unternehmens. Eine solche Unterstützung ist ein deutlicher Rückenwind für die Aktie.

Wichtige Investoren und ihre Auswirkungen auf Nasdaq, Inc. (NDAQ)

Sie möchten wissen, wer wirklich Nasdaq, Inc. (NDAQ) kauft und was ihre Bewegungen signalisieren. Die unmittelbare Schlussfolgerung ist, dass es sich um eine institutionell dominierte Aktie handelt – fast drei Viertel des Unternehmens werden von großen Fonds gehalten –, was bedeutet, dass ihr kollektives Vertrauen in den Wandel des Unternehmens zu einem Technologie- und Datenkraftwerk der wichtigste Treiber ist.

Ende 2025 besitzen institutionelle Anleger gewaltige 74,86 % der ausstehenden Aktien von Nasdaq, Inc., insgesamt 556.883.957 Aktien. Diese hohe Konzentration bedeutet, dass die strategische Ausrichtung des Unternehmens definitiv an die Prioritäten dieser großen, langfristigen Eigentümer gebunden ist und nicht an die kurzfristige Stimmung im Einzelhandel. Ein klarer Einzeiler: Institutionelle Überzeugung ist hier die Preisuntergrenze.

Der Investor profile ist klassisch für einen großen Finanzinfrastrukturanbieter: dominiert von passiven Indexfonds und aktiven Vermögensverwaltern. Hier ist ein Blick auf die Schwergewichte basierend auf ihren neuesten Meldungen (Stand: 30. September 2025):

• Vanguard Group Inc.: Der größte Inhaber mit 59.648.406 Aktien.
• Investor Ab: Ein bedeutender strategischer Investor, der 58.182.426 Aktien hält.
• BlackRock, Inc.: Einer der drei größten Eigentümer mit 40.165.064 Aktien.
• Wellington Management Group Llp: Hält 39.802.892 Aktien.

Diese Firmen sind keine Händler; Sie sind langfristige Kapitalallokatoren. Sie kaufen das Kerngeschäftsmodell ein – die stabilen, wiederkehrenden Einnahmen aus Marktdaten, Indexierung und Technologielösungen – und nicht nur die volatilen Handelsdienstleistungen. Weitere Informationen zu diesem Modell finden Sie hier Nasdaq, Inc. (NDAQ): Geschichte, Eigentum, Mission, wie es funktioniert und Geld verdient.

Einfluss der Investoren: Der Vorstand und die strategische Ausrichtung

Der Einfluss dieser Großinvestoren beruht eher auf strategischer Kontrolle als auf Forderungen von Aktivisten. Sie nutzen ihr enormes Stimmrecht in erster Linie, um einen Vorstand zu wählen, der die langfristige Vision des Managements unterstützt. Auf der Jahreshauptversammlung im Juni 2025 genehmigten die Aktionäre beispielsweise alle 12 nominierten Direktoren und genehmigten die Vergütung der Führungskräfte des Unternehmens auf beratender Basis, was eine weitgehende Übereinstimmung mit der Strategie von CEO Adena T. Friedman zeigte.

Eine bemerkenswerte Verbindung ist das Private-Equity-Unternehmen Thoma Bravo, L.P. Während eine Tochtergesellschaft im Jahr 2024 einen großen Block von 41.604.207 Aktien im Rahmen einer Zweitplatzierung verkaufte, bleibt ihr Einfluss durch den geschäftsführenden Gesellschafter Holden Spaht erhalten, der im Juni 2025 in den Vorstand von Nasdaq, Inc. gewählt wurde Technologie zur Bekämpfung von Finanzkriminalität wie Verafin.

Jüngste Bewegungen: Akkumulation und selektiver Verkauf

Ein Blick auf die jüngsten 13F-Anmeldungen aus dem dritten Quartal 2025 zeigt, dass der allgemeine Trend zur institutionellen Akkumulation geht, ein Zeichen des Vertrauens. Aber es ist nicht einheitlich; Einige große Akteure reduzieren ihre Positionen, um das Portfoliorisiko zu steuern oder Kapital umzuschichten. Hier ist die kurze Übersicht über die wichtigsten Änderungen:

Der institutionelle Nettozufluss ist positiv, Indexfonds wie Vanguard Group Inc. und BlackRock, Inc. haben Millionen von Aktien hinzugefügt. Dies ist Standard für ein Unternehmen, das ein wichtiger Bestandteil breiter Marktindizes (Exchange-Traded Funds oder ETFs) ist. Auf der Verkaufsseite reduzieren aktive Manager wie Wellington Management Group Llp und Harris Associates L P selektiv ihr Engagement und sichern sich möglicherweise Gewinne nach der Wertsteigerung der Aktie.

Was diese Schätzung verbirgt, ist der strategische Wandel. Das Management geht aktiv auf die Bedenken und Chancen der Anleger ein, wie auf der J.P. Morgan-Konferenz im November 2025 zu sehen war, wo CFO Sarah Youngwood die starke IPO-Pipeline für 2026 und das florierende Datendienstsegment hervorhob, das im dritten Quartal 2025 einen Quartalsumsatz von 1,32 Milliarden US-Dollar meldete.

Finanzen: Überprüfen Sie die institutionellen Einreichungen für das vierte Quartal 2025, sobald sie veröffentlicht werden, um zu bestätigen, ob sich der Akkumulationstrend fortsetzt.

Marktauswirkungen und Anlegerstimmung

Sie möchten wissen, wer Nasdaq, Inc. (NDAQ) kauft und warum, denn institutionelle Unterstützung ist der ultimative Vertrauensbeweis. Die kurze Antwort lautet, dass die größten Akteure Nettokäufer sind, was einen starken Glauben an den Wandel des Unternehmens hin zu einem technologie- und lösungsorientierten Modell signalisiert. Ende 2025 liegt der institutionelle Eigentumsanteil bei einem Höchststand von rund 74,86 %, was einen leichten, aber definitiv positiven Akkumulationstrend im letzten Quartal widerspiegelt.

Diese hohe Konzentration bedeutet, dass die Richtung der Aktie stark von einigen wenigen großen, erfahrenen Anlegern beeinflusst wird – denken Sie an Vanguard Group Inc., Investor AB und BlackRock Institutional Trust Company, N.A. Vanguard ist beispielsweise der größte institutionelle Inhaber mit einem Anteil von 10,41 % zum 30. September 2025 und hat im letzten Berichtszeitraum beträchtliche 3.844.669 Aktien hinzugefügt. Auch BlackRock erhöhte seine Position um fast 2 Millionen Aktien. Wenn diese Index- und Vermögensverwaltungsgiganten kaufen, ist das ein klares Zeichen für Stabilität und Einbindung in wichtige Benchmark-Fonds.

• Vanguard Group Inc.: Größter Inhaber, steigender Anteil.
• Borse Dubai, Ltd.: Hält einen beträchtlichen Anteil von 10,22 %.
• BlackRock Institutional Trust Company, N.A.: Kürzlich wurden 1.993.585 Aktien hinzugefügt.

Jüngste Marktreaktionen auf Eigentümerwechsel

Der Markt hat positiv auf die starke Performance von Nasdaq, Inc. im Jahr 2025 reagiert, was diese institutionellen Käufe antreibt. Der Aktienkurs, der am 14. November 2025 bei etwa 87,08 US-Dollar pro Aktie notierte, ist im Vergleich zum Vorjahr um 9,15 % gestiegen. Dieser Aufwärtstrend hängt direkt mit der Umsetzung ihrer Strategie zusammen, die über die reine bloße Börse hinausgeht.

Ein gutes Beispiel ist die Marktreaktion auf die Gewinnmitteilung für das dritte Quartal 2025 am 21. Oktober 2025. Die Aktie stieg zum Zeitpunkt der Veröffentlichung um 1,43 % auf 90,13 $, eine direkte Reaktion darauf, dass das Unternehmen wichtige Meilensteine ​​erreicht hat. Der vierteljährliche Umsatz von Solutions überstieg erstmals 1 Milliarde US-Dollar und der jährliche wiederkehrende Umsatz (ARR) erreichte einen neuen Höchstwert von 3,00 Milliarden US-Dollar. Das ist die Art von konkretem, wiederkehrendem Umsatzwachstum, die Institutionen lieben, und das ist der Grund, warum der Aktienkurs steigt.

Fairerweise muss man sagen, dass nicht jeder kauft. Die Hedgefonds-Aktivität ist gemischt: 503 institutionelle Anleger stockten im letzten Quartal ihre Anteile auf, 415 reduzierten ihre Positionen. Diese Divergenz zeigt eine gesunde Debatte über die Bewertung, aber der Nettoeffekt ist immer noch eine Akkumulation. Wenn Sie tiefer in das Kerngeschäft des Unternehmens eintauchen möchten, können Sie hier vorbeischauen Nasdaq, Inc. (NDAQ): Geschichte, Eigentum, Mission, wie es funktioniert und Geld verdient.

Analystenperspektiven zum Einfluss wichtiger Investoren

Wall-Street-Analysten stimmen weitgehend mit den institutionellen Käufern überein und behalten die Konsensbewertung von „Kaufen“ oder „Moderater Kauf“ für Nasdaq, Inc. bei. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel liegt zwischen 100,29 und 105,12 US-Dollar, was auf einen Anstieg von etwa 17 bis 22 % gegenüber dem aktuellen Handelspreis hindeutet. Das höchste Ziel liegt bei bullischen 115,00 $.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das implizite Aufwärtspotenzial der jüngsten Analystenbewertungen (Barclays, TD Cowen, Raymond James) beträgt durchschnittlich 19,44 %, basierend auf ihrem gemeinsamen Ziel von 101,67 $. Dieser Optimismus beruht auf der Verlagerung des Unternehmens hin zu seinen margenstarken Finanztechnologie- und Indexgeschäften. Die Analystengemeinschaft betrachtet die Stabilität großer institutioneller Anleger wie Vanguard und BlackRock als schützende Basis für die Aktie, die die Volatilität verringert und ein langfristiges Engagement signalisiert.

Die starke Finanzleistung des Unternehmens im Jahr 2025 untermauert diese optimistische Stimmung. In den letzten zwölf Monaten bis zum 30. September 2025 betrug der Umsatz von Nasdaq, Inc. 8,17 Milliarden US-Dollar. Dieses Wachstum, gepaart mit einer aktualisierten Prognose für die bereinigten Betriebskosten im Jahr 2025 von 2,305 bis 2,335 Milliarden US-Dollar, zeigt einen klaren Weg zur Rentabilität und betrieblichen Effizienz, den die Analysten in ihre Ziele einbauen.