Cherry Hill Mortgage Investment Corporation (CHMI): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie bewegen sich in einem schwierigen Hypotheken-REIT-Markt und benötigen einen klaren Überblick über die Cherry Hill Mortgage Investment Corporation (CHMI), um Ihre Kapitalallokation zu bestimmen. Die einfache Wahrheit ist, dass ihr antizyklisches Mortgage Servicing Rights (MSR)-Portfolio die primäre Verteidigung darstellt und als natürliche Absicherung gegen steigende Zinsen fungiert, während ihr Agency-RMBS-Buch unter Druck steht. Dennoch sind die geringe Größe des Unternehmens und die Abhängigkeit von kurzfristigen Repo-Finanzierungen – ein echtes Zinsrisiko – ständige Gegenwinde, die man nicht ignorieren kann, insbesondere angesichts der Tatsache, dass der Buchwert pro Aktie in letzter Zeit unbeständig ist $6.50. Schauen wir uns das vollständige SWOT-Bild an.

Cherry Hill Mortgage Investment Corporation (CHMI) – SWOT-Analyse: Stärken

Diversifizierter Portfoliomix, der Agency-RMBS mit antizyklischen MSR-Vermögenswerten in Einklang bringt.

Die Kernstärke der Cherry Hill Mortgage Investment Corporation liegt in ihrer Dual-Asset-Strategie, die Agency Residential Mortgage-Backed Securities (Agency RMBS) mit Mortgage Servicing Rights (MSRs) kombiniert. Das ist nicht nur eine Mischung; Es ist eine strategische Absicherung. Ab dem dritten Quartal 2025 war das Portfolio in Richtung Agency-RMBS gewichtet, was ungefähr der Fall war 78% der investierbaren Vermögenswerte, ohne Barmittel. Den Rest machten die MSRs aus 22%. Dieses Gleichgewicht ist definitiv ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal zwischen Mortgage Real Estate Investment Trusts (mREITs), von denen sich viele ausschließlich auf Agency RMBS konzentrieren.

Das RMBS-Portfolio, zu dem Wertpapiere gehören, die von staatlich geförderten Unternehmen wie Fannie Mae und Freddie Mac garantiert werden, bietet stabile Zinserträge mit geringerem Risiko. Der faire Marktwert dieses Portfolios lag bei ca 781,5 Millionen US-Dollar am Ende des dritten Quartals 2025. Diese Kombination bietet dem Unternehmen sowohl eine stabile Einkommensbasis als auch einen antizyklischen Vermögenswert zur Bewältigung der Marktvolatilität.

Das MSR-Portfolio fungiert als natürliche Absicherung gegen steigende Zinssätze und schützt den Buchwert.

Das MSR-Portfolio ist das stärkste Verteidigungsobjekt des Unternehmens. Bei Mortgage Servicing Rights (MSRs) handelt es sich im Wesentlichen um das Recht, gegen eine Gebühr Hypothekenzahlungen einzuziehen und Verwaltungsaufgaben auszuführen. Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn die Zinssätze steigen, steigt der Wert von MSRs, weil weniger Hausbesitzer refinanzieren, was bedeutet, dass die Einnahmequelle aus den Wartungsgebühren länger anhält. Dieses antizyklische Verhalten trägt dazu bei, den Wertverlust auszugleichen, der typischerweise im Agency-RMBS-Portfolio in Zeiten steigender Zinsen zu beobachten ist.

Zum 30. September 2025 betrug der unbezahlte Kapitalsaldo (UPB) des MSR-Portfolios erheblich 16,2 Milliarden US-Dollar. Dieser große Pool an Servicerechten mit einem gewichteten durchschnittlichen Notensatz von 3.5%, ist in der Lage, sich gut zu entwickeln, wenn die Zinsen hoch bleiben, da der Anreiz für Kreditnehmer zur Refinanzierung weiterhin gering bleibt. Diese natürliche Absicherung ist ein struktureller Vorteil, der einen Puffer gegen marktweite Zinsschocks bietet.

Starker Fokus auf Kapitalerhaltung, mit einem Buchwert pro Aktie von zuletzt rund 3,36 US-Dollar.

Sie suchen nach Stabilität, und die Cherry Hill Mortgage Investment Corporation hat sich für den Kapitalerhalt eingesetzt, der im volatilen mREIT-Sektor von entscheidender Bedeutung ist. Während der Buchwert je Aktie in den letzten Jahren unter Druck geraten war, meldete das Unternehmen einen durchschnittlichen Buchwert je Aktie von $3.36 Stand: 30. September 2025. Entscheidend ist, dass diese Zahl tatsächlich bescheiden ist Anstieg um 0,6 % vom Buchwert des Vorquartals von 3,34 US-Dollar, abzüglich der vierteljährlichen Dividende.

Diese Stabilität im Vergleich zum Vorquartal zeigt, dass das Managementteam den Markt effektiv beherrscht. Sie verwalten das Durationsrisiko und das Zinsrisiko aktiv mithilfe von Instrumenten wie Zinsswaps, die einen Nominalbetrag von 1,5 Mio. hatten 828,7 Millionen US-Dollar am Ende des dritten Quartals 2025. Die Aufrechterhaltung des Buchwerts ist die wichtigste Einzelmaßnahme für einen mREIT.

Konstante, wenn auch angepasste Dividendenausschüttung, zuletzt vierteljährlich bei etwa 0,10 US-Dollar je Aktie gemeldet.

Für ertragsorientierte Anleger ist die konstante Dividendenausschüttung auch bei notwendigen Anpassungen eine klare Stärke. Der Vorstand des Unternehmens beschloss eine regelmäßige Stammdividende von 0,10 $ pro Aktie für das dritte Quartal 2025. Diese Dividende wurde durch das zur Ausschüttung verfügbare Ergebnis (EAD) von unterstützt 0,09 USD pro verwässerter Aktie für das Quartal.

Die Fähigkeit, eine Ausschüttung beizubehalten, selbst nachdem sie gegenüber den Vorquartalen strategisch nach unten angepasst wurde, um sie an die aktuelle Ertragskapazität anzupassen, zeugt von Engagement gegenüber den Aktionären und gleichzeitiger Wahrung finanzieller Umsicht. Die jährliche Stammdividendenrendite wurde mit angegeben 17.0% basierend auf dem Schlussverkaufspreis am 5. November 2025, der für Einkommenssuchende äußerst attraktiv ist.

• Beschlossene Stammdividende für das dritte Quartal 2025: $0.10 pro Aktie.
• Zur Ausschüttung verfügbare Erträge (EAD) für das 3. Quartal 2025: $0.09 pro verwässerter Aktie.
• Annualisierte gemeinsame Dividendenrendite: 17.0% (Stand: 5. November 2025).

Cherry Hill Mortgage Investment Corporation (CHMI) – SWOT-Analyse: Schwächen

Die starke Abhängigkeit von kurzfristigen Finanzierungen (Repo-Markt) führt zu erheblichen Zinsrisiken und Margenvolatilität.

Das Geschäftsmodell der Cherry Hill Mortgage Investment Corporation basiert auf einem hohen finanziellen Leverage (oft als Gearing bezeichnet), wodurch das Unternehmen erheblichen Zins- und Margenvolatilitätsrisiken ausgesetzt ist. Dieses Risiko lässt sich deutlich an der Schuldenstruktur erkennen: Der aggregierte Portfolio-Leverage lag am Ende des dritten Quartals 2025 bei einem hohen 5,3-fachen, was dem Niveau vom 31. Dezember 2024 entspricht.

Diese hohe Hebelwirkung wird hauptsächlich über den Repurchase-Agreement-Markt (Repo-Markt) finanziert, bei dem es sich im Wesentlichen um eine kurzfristige Kreditaufnahme gegen den Wert seiner Agency Residential Mortgage-Backed Securities (RMBS) handelt. Der Gesamtsaldo dieser Rückkaufvereinbarungen belief sich zum 30. Juni 2025 auf etwa 1,07 Milliarden US-Dollar.

Die zentrale Schwäche liegt hier in der Kurzfristigkeit dieser Finanzierung. Die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit des Repo-Buchs betrug zum 30. September 2025 nur 27 Tage. Dies zwingt das Unternehmen dazu, jeden Monat über eine Milliarde Dollar zu verlängern (neu zu leihen), und wenn die kurzfristigen Zinssätze steigen, steigen die Finanzierungskosten fast sofort, was die Nettozinsspanne (die Gewinnspanne) schmälert.

• Repo-Saldo: 1,07 Milliarden US-Dollar (30. Juni 2025)
• Durchschnittliche Tage bis zur Fälligkeit: 27 Tage (30. September 2025)
• Gesamtportfolio-Leverage: 5,3x (3. Quartal 2025)

Der im vergangenen Jahr rückläufige Buchwert aufgrund von Zinserhöhungen schmälerte den RMBS-Wert der Agency.

Das anhaltende Hochzinsumfeld bis 2024 und 2025 hat sich definitiv negativ auf den Buchwert pro Aktie des Unternehmens ausgewirkt. Der Wert seines Kernvermögens, der Agency RMBS, sinkt, wenn die langfristigen Zinssätze steigen, was zu nicht realisierten Verlusten in der Bilanz führt.

Dies ist keine Abstraktion; Es handelt sich um einen messbaren Verlust an Eigenkapital. Der Stammbuchwert pro Aktie sank von 4,02 US-Dollar am 30. September 2024 auf 3,36 US-Dollar am 30. September 2025. Hier ist die schnelle Rechnung: Das ist ein Rückgang des Buchwerts um 16,4 % in einem Jahr, der hauptsächlich darauf zurückzuführen ist, dass der Markt den Wert der Vermögenswerte aus festverzinslichen Hypotheken herabsetzt.

Die Volatilität bei der Bewertung von Vermögenswerten ist ein ständiger Gegenwind, der es schwieriger macht, eine stabile Dividende aufrechtzuerhalten und langfristiges Eigenkapital anzuziehen.

Eine geringe Marktkapitalisierung schränkt das Interesse institutioneller Anleger und die Handelsliquidität ein.

Die Cherry Hill Mortgage Investment Corporation verfügt über eine geringe Marktkapitalisierung, was ihre Attraktivität für große institutionelle Anleger wie Pensionsfonds und Investmentfonds, die häufig Mindestgrößenanforderungen für ihre Bestände haben, von Natur aus einschränkt. Im November 2025 betrug die Marktkapitalisierung des Unternehmens etwa 83,03 bis 86,27 Millionen US-Dollar. [zitieren: 5, 2 in der ersten Suche]

Diese geringe Größe führt direkt zu einer geringen Handelsliquidität. Das Handelsvolumen ist gering und liegt durchschnittlich bei rund 317.300 Aktien pro Tag. [zitieren: 5 in der ersten Suche] Dies macht es für einen Großinvestor schwierig, eine bedeutende Position zu kaufen oder zu verkaufen, ohne den Aktienkurs zu verändern, was ein zusätzliches Ausführungsrisiko darstellt. Small-Cap-Aktien weisen tendenziell auch eine höhere Volatilität auf, was für risikoaverses Kapital abschreckend sein kann.

Die Managementstruktur umfasste externes Management, was zu Verwaltungsgebühren und potenziellen Interessenkonflikten führte.

Obwohl dies eine große Schwäche darstellte, handelt es sich mittlerweile weitgehend um eine historische Schwäche, die sich jedoch auf das Geschäftsjahr 2024 auswirkte. In der Vergangenheit wurde das Unternehmen extern von Cherry Hill Mortgage Management, LLC verwaltet. Diese Struktur führte eindeutig zu einem potenziellen Interessenkonflikt, da die Managervergütung oft auf dem Eigenkapital oder den verwalteten Vermögenswerten des Unternehmens basierte und Anreize für das Vermögenswachstum gegenüber der Aktionärsrendite gaben.

Diese Struktur verursachte auch erhebliche Kosten. Beispielsweise beliefen sich die an den ehemaligen externen Manager gezahlten Verwaltungsgebühren im ersten Quartal 2024 auf etwa 3,6 Millionen US-Dollar. [zitieren: 19 in der ersten Suche]

Die gute Nachricht ist, dass das Unternehmen die Internalisierung seiner Managementstruktur am 14. November 2024 erfolgreich abgeschlossen hat. [zitieren: 4 in der ersten Suche] Dieser Schritt soll die Betriebskosten senken und die Interessen des Managements besser mit den Aktionären in Einklang bringen, aber die bisherige Gebührenstruktur und die Kosten des Übergangs (einschließlich der allgemeinen Verwaltungskosten und Verwaltungsgebühren in Höhe von 4,5 Millionen US-Dollar für das vierte Quartal 2024, zu denen auch Sonderausgaben im Zusammenhang mit Ausschüssen gehörten) stellen eine historische Belastung für die Leistung dar.

Cherry Hill Mortgage Investment Corporation (CHMI) – SWOT-Analyse: Chancen

Mögliche Zinssenkungen der Federal Reserve im Jahr 2026 könnten die RMBS-Bewertungen der Agency ankurbeln und die Finanzierungskosten senken.

Sie erhalten deutlichen Rückenwind durch den erwarteten Kurswechsel der US-Notenbank. Die Fed befindet sich bereits in einem Lockerungsmodus und hat die Zinsen im Jahr 2025 gesenkt, und es wird erwartet, dass dieser Trend bis 2026 anhält. Dies ist von entscheidender Bedeutung, da ein niedrigerer Federal Funds Rate die Kosten kurzfristiger Finanzierungen wie Pensionsgeschäfte (Repos), die mREITs häufig nutzen, direkt senkt. Ihre durchschnittlichen Kosten für die Finanzierung Ihres Portfolios sollten deutlich sinken, wodurch sich die Nettozinsspanne (die Differenz zwischen der Vermögensrendite und den Kreditkosten) vergrößert.

Die Markterwartungen deuten darauf hin, dass sich der Fed Funds-Zinssatz bis Dezember 2026 bei etwa 3,00 % bis 3,25 % einpendeln wird, was einem Rückgang gegenüber dem Bereich von 4,00 % bis 4,25 % im September 2025 entspricht. Dieser Rückgang wird die Bewertung Ihres Agency Residential Mortgage-Backed Securities (RMBS)-Portfolios steigern, das zum 30. September 2025 einen Buchwert von etwa 1,2 Milliarden US-Dollar hatte. Dies ist eine einfache, aussagekräftige Gleichung: billiger Finanzierung plus höhere Vermögenswerte bedeuten einen höheren Buchwert und höhere zur Ausschüttung verfügbare Erträge (EAD).

Skalierung des antizyklischen MSR-Portfolios auf über 40% Kapital könnte die Erträge stabilisieren.

Die Cherry Hill Mortgage Investment Corporation hat hier bereits die Nase vorn. Ihr Mortgage Servicing Rights (MSR)-Portfolio, das als natürliche Absicherung gegen fallende Zinssätze fungiert, ist bereits ein wesentlicher Bestandteil Ihrer Kapitalstruktur. Zum 30. Juni 2025 machten MSRs und zugehörige Nettovermögenswerte etwa 43 % Ihres Eigenkapitals aus. Das ist definitiv eine starke Position.

Die Gelegenheit besteht nun darin, dieses Engagement aufrechtzuerhalten und strategisch auszubauen, insbesondere da MSRs bei hohen Zinsen und geringer Refinanzierungsaktivität eine gute Leistung erbringen, wie im Jahr 2025 zu sehen ist. Der unbezahlte Kapitalsaldo (UPB) Ihres MSR-Portfolios belief sich zum 30. September 2025 auf 16,2 Milliarden US-Dollar, mit einem niedrigen gewichteten durchschnittlichen Zinssatz von 3,5 %, wodurch die Geschwindigkeit der vorzeitigen Rückzahlung auch bei sinkenden Zinsen niedrig bleibt. Die Aufrechterhaltung dieses antizyklischen Gleichgewichts sorgt für eine stabile Einnahmequelle aus den Nettoeinnahmen aus Servicegebühren, die im dritten Quartal 2025 8,5 Millionen US-Dollar betrugen und die potenzielle Volatilität im RMBS-Segment ausgleichen.

Strategische Akquisitionen kleinerer, notleidender mREITs, um die Vermögensbasis und den operativen Umfang schnell zu vergrößern.

Das aktuelle Marktumfeld, das durch Zinsvolatilität und Druck auf kleinere, weniger diversifizierte Hypotheken-Real Estate Investment Trusts (mREITs) gekennzeichnet ist, bietet eine hervorragende Gelegenheit für eine Konsolidierung. Mit 55,4 Millionen US-Dollar an uneingeschränkten Barmitteln zum 30. September 2025 und einer soliden Verschuldungsquote von 5,3x verfügen Sie über die finanzielle Flexibilität, um als Konsolidierer zu agieren.

Durch den Erwerb eines kleineren, notleidenden mREIT könnten Sie Ihre Vermögensbasis und Ihren operativen Umfang sofort vergrößern, ohne die lange Vorlaufzeit eines organischen Wachstums. Dies ist ein klarer strategischer Schritt, der mit dem allgemeinen Markttrend der Konsolidierung übereinstimmt. Sie könnten Unternehmen mit komplementären MSR-Portfolios oder stark reduzierten Agency-RMBS-Beständen ins Visier nehmen, effektiv Vermögenswerte unter ihrem tatsächlichen langfristigen Wert kaufen und diese schnell integrieren, wodurch Ihr Buchwert pro Aktie um 3,36 US-Dollar (Stand 3. Quartal 2025) steigt.

Nutzung neuer Verbriefungsmethoden für MSRs, um Kapital freizusetzen und die Verschuldungsquoten zu verbessern.

Der Markt für Mortgage Servicing Rights sieht neue, innovative Verbriefungsmethoden, für deren Einsatz die Cherry Hill Mortgage Investment Corporation gut aufgestellt ist. Durch die Verbriefung eines Teils Ihres MSR-Portfolios – ein Prozess, der die zukünftigen Cashflows der MSRs in handelbare Anleihen bündelt – können Sie das im Vermögenswert gebundene Kapital freisetzen, ohne auf die Einnahmequelle für die Verwaltung zu verzichten.

Dies ist eine clevere Möglichkeit, sofort Geld für neue Investitionen zu generieren, wie z. B. Agency-RMBS mit höherer Rendite, oder die Verschuldung zu reduzieren. Der Markt für verbriefte MSRs ist stark und Anleger kaufen diese Produkte aktiv. Durch die Ausgabe von MSR-besicherten Wertpapieren können Sie Eigenkapital freisetzen. Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie sich die Nutzung dieser Chance auf Ihre Bilanz auswirken könnte, basierend auf den Zahlen für das dritte Quartal 2025:

Dieser Schritt würde es Ihnen ermöglichen, den Wert Ihres MSR-Vermögens effizienter zu erfassen, Ihre gesamte Kapitalstruktur zu verbessern und eine flexible Finanzierungsquelle bereitzustellen.

Cherry Hill Mortgage Investment Corporation (CHMI) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die anhaltende Zinsvolatilität macht die Absicherung komplex und definitiv teuer.

Sie sind in einem Markt tätig, in dem Zinsvolatilität nicht nur ein Risiko darstellt; es ist die Grundlinie. Diese ständige Fluktuation zwingt die Cherry Hill Mortgage Investment Corporation dazu, ein komplexes und definitiv teures Absicherungsprogramm aufrechtzuerhalten, um ihr Portfolio an Mortgage-Backed Securities (RMBS) und Mortgage Servicing Rights (MSRs) zu schützen. Die Kosten dieses Schutzes wirken sich direkt auf die zur Ausschüttung verfügbaren Erträge (EAD) aus.

Für das dritte Quartal 2025 meldete das Unternehmen einen erheblichen realisierten Nettoverlust von 10,5 Millionen US-Dollar aus Derivaten. Dieser Verlust, der die Kosten für Zinsswaps, TBAs (To-Be-Announced Securities) und Treasury-Futures umfasst, verdeutlicht den hohen Preis für die Verwaltung des Zinsrisikos. Es ist eine notwendige Ausgabe, aber sie schmälert die Rendite.

Zum 30. September 2025 ist der schiere Umfang der Absicherungsoperation klar, wobei der Gesamtnominalbetrag der zur Risikominderung eingesetzten Derivate wie folgt aussieht:

• Zinsswaps: 828,7 Millionen US-Dollar
• TBAs (Netto): (415,8) Millionen US-Dollar
• Treasury-Futures: 22,5 Millionen US-Dollar

Hier ist die schnelle Rechnung: Der realisierte Verlust von 10,5 Millionen US-Dollar aus Derivaten für das Quartal stellt einen erheblichen Gegenwind gegenüber dem GAAP-Nettogewinn von nur 2,0 Millionen US-Dollar dar.

Die Verlangsamung des Immobilienmarkts verringert die Geschwindigkeit der vorzeitigen Rückzahlung, was sich weniger günstig auf den Wert von MSRs auswirkt als während eines Booms.

Das MSR-Portfolio ist ein Kernwert der Cherry Hill Mortgage Investment Corporation, sein Wert hängt jedoch stark vom Immobilienmarkt und insbesondere von der Geschwindigkeit der vorzeitigen Rückzahlung ab. Während MSRs im Allgemeinen an Wert gewinnen, wenn die Zinssätze hoch sind (weil sich weniger Menschen refinanzieren und die Servicegebühren länger anhalten), kann eine allgemeine Verlangsamung des Immobilienmarkts dennoch ein Bewertungsrisiko mit sich bringen.

Im dritten Quartal 2025 hatte das MSR-Portfolio einen unbezahlten Kapitalsaldo (UPB) von 16,2 Milliarden US-Dollar und einen Marktwert von etwa 219 Millionen US-Dollar. Trotz einer relativ niedrigen konstanten Nettovorauszahlungsrate (CPR) von 5,9 % für MSRs im dritten Quartal 2025, die günstig sein dürfte, verzeichnete das Unternehmen immer noch einen nicht realisierten Nettoverlust von 5,9 Millionen US-Dollar aus Investitionen in Servicing Related Assets. Dies deutet darauf hin, dass andere Marktfaktoren – wie Änderungen der Diskontsätze, Kreditrisiken oder die Erwartung zukünftiger Zinssenkungen – den wahrgenommenen Wert des Serviceportfolios untergraben.

Regulatorische Änderungen, insbesondere im Hinblick auf die Kapitalanforderungen für MSRs, könnten eine Umstrukturierung des Portfolios erzwingen.

Als Mortgage Real Estate Investment Trust (mREIT) ist die Cherry Hill Mortgage Investment Corporation stark auf die Finanzierung durch Geschäftsbanken und andere Gegenparteien angewiesen. Jeder regulatorische Wandel, der die Art und Weise verändert, wie diese Banken Kapital vorhalten müssen, um ihr Engagement in Vermögenswerten wie Mortgage Servicing Rights (MSRs) oder den Pensionsgeschäften (Repos), die sie finanzieren, abzusichern, stellt eine große, indirekte Bedrohung dar.

Obwohl bis Ende 2025 keine konkrete, endgültige MSR-Kapitalregel für mREITs in Kraft getreten ist, stellt der anhaltende weltweite Drang nach einer strengeren Bankenregulierung – wie die vorgeschlagenen Basel-III-Reformen – ein ständiges Risiko dar. Wenn neue Regeln es für Banken teurer machen, Kredite gegen MSRs oder Agency RMBS (Residential Mortgage-Backed Securities) zu vergeben, werden diese Banken die Finanzierungskosten für Cherry Hill Mortgage Investment Corporation erhöhen. Dies könnte das Unternehmen dazu zwingen, Schulden abzubauen, Vermögenswerte zu ungünstigen Preisen zu verkaufen oder sein Portfolio umzustrukturieren, nur um den Zugang zu Finanzmitteln aufrechtzuerhalten.

Konkurrenz durch größere, besser kapitalisierte mREITs wie Annaly Capital Management und AGNC Investment Corp.

Cherry Hill Mortgage Investment Corporation ist ein kleinerer Akteur im mREIT-Bereich, was ihr einen deutlichen Nachteil gegenüber Branchenriesen verschafft. Der schiere Größenunterschied wirkt sich auf alles aus, von den Finanzierungskosten bis hin zur Fähigkeit, Marktschocks zu absorbieren.

Größere Wettbewerber profitieren von Skaleneffekten, einem besseren Zugang zu günstigeren Finanzierungen (Repo-Finanzierung) und einer größeren Kapazität zur Umsetzung komplexer Absicherungsstrategien. Sie können kleinere Unternehmen bei attraktiven Vermögenswerten wie MSRs oder Agency RMBS einfach überbieten.

Diese Wettbewerbslücke lässt sich am besten erkennen, wenn man die Marktkapitalisierung der Hauptakteure Ende 2025 vergleicht:

Fairerweise muss man sagen, dass Annaly Capital Management und AGNC Investment Corp. etwa 100-mal so groß sind wie Cherry Hill Mortgage Investment Corporation. Diese massive Ungleichheit bedeutet, dass das Unternehmen bei seinen Investitions- und Absicherungsentscheidungen weniger Spielraum für Fehler hat.