Darling Ingredients Inc. (DAR): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Als erfahrener Analyst, der einige Marktzyklen miterlebt hat, betrachten Sie die Wettbewerbslandschaft von Darling Ingredients Inc. gerade jetzt – Ende 2025 – und es ist eine Studie voller Kontraste. Der nachlaufende Zwölfmonatsumsatz erreicht einen bestätigten Wert 5,84 Milliarden US-Dollar, das Kerngeschäft mit Inhaltsstoffen zeigt echte Stärke und projiziert 875–900 Millionen US-Dollar im bereinigten EBITDA für 2025, angetrieben durch die starke weltweite Nachfrage nach Fetten und Proteinen. Doch dieser Stärke steht die Kraftstoffseite gegenüber, wo Regulierungslärm und Marktunsicherheit eindeutig belastend sind, wie die jüngste EBITDA-Leistung des Kraftstoffsegments zeigt. Bevor Sie sich mit den Besonderheiten des Lieferanteneinflusses, der Kundenmacht und der Bedrohung durch neue Konkurrenten befassen, müssen Sie sehen, wie dieser Doppelmotor – einer brummt, der andere stottert – wirklich innerhalb seiner Branchenstruktur positioniert ist. Lassen Sie uns die fünf Kräfte skizzieren, die den nächsten Schritt von Darling Ingredients bestimmen.

Darling Ingredients Inc. (DAR) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn man sich Darling Ingredients Inc. (DAR) ansieht, ist die Lieferantenseite der Gleichung komplex, da sie sowohl ein Großabnehmer als auch ein Sammler von Materialien sind. Welche Energielieferanten sich entscheiden, hängt wirklich vom jeweiligen Rohstoff und den Marktbedingungen ab, es handelt sich also nicht um eine Einheitssituation.

Die Rohstoffkosten sind definitiv ein Druckpunkt, insbesondere für die Seite des erneuerbaren Diesels. Wir haben gesehen, dass höhere Fettpreise im ersten Quartal 2025 für einen gewissen Auftrieb sorgen sollten, aber der zugrunde liegende Kostendruck bleibt ein konstanter Faktor, der die Margen drücken kann. Ehrlich gesagt ist die Volatilität der Fettpreise etwas, auf das sich das Management stark konzentriert, da sie sich direkt auf die Rentabilität auswirkt.

Um dem entgegenzuwirken, ist die unübertroffene globale Rohstofflieferkette von Darling Ingredients ein enormer mildernder Faktor. Sie betreiben über 260 Einrichtungen in mehr als 15 Ländern, was ihnen hilft, Materialien weltweit zu beschaffen und sich von den Risiken einzelner Regionen fernzuhalten. Im Jahr 2023 gab das Unternehmen beispielsweise bekannt, dass es etwa eine Umnutzung vornimmt 15% der weltweiten Abfallströme der Fleischindustrie, was auf das Ausmaß ihres Sammelvorteils hinweist.

Die schiere Größe ihres Sammlungsnetzwerks ist beeindruckend; die vertikal integrierten Systemprozesse vorbei 15 Millionen Tonnen jährlich. Diese enorme Größe verschafft Darling Ingredients einen Hebel bei Verhandlungen mit kleineren, fragmentierten Lieferanten. Dennoch ist Knappheit eine echte Bedrohung. Die Knappheit hochwertiger Rohstoffe mit geringer CO2-Intensität wie Altspeiseöl (UCO) erhöht definitiv den Preishebel für diese spezifischen Lieferanten. Wir sehen dies in den Kommentaren des Managements zur steigenden Nachfrage nach Altfetten und den daraus resultierenden steigenden Preisen ab Mitte 2025 widergespiegelt.

Um zu verdeutlichen, wie kritisch diese Inputs sind, wurden die Beschaffungskosten für Rohstoffe unter angegeben 487,3 Millionen US-Dollar im Jahr 2023, was es zu einem kritischen Ausgabenposten macht, den das Management kontrollieren muss. Selbst bei rezepturbasierten Verträgen für einige tierische Nebenprodukte, die sich an die Preise der Fertigwaren anpassen, führen die marktorientierten Fette und UCO-Komponenten zu einem erheblichen variablen Kostenrisiko.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie sich Rohstoffvolumen und Preise im Kernsegment Lebensmittel auswirken, das stark von diesen Inputs abhängt:

Die Tatsache, dass sich die Bruttomarge im Lebensmittelsegment verbesserte 27.5% Obwohl die Rohmaterialmengen nur geringfügig gestiegen sind, deutet dies darauf hin, dass Darling Ingredients die Kostenseite erfolgreich verwaltet oder bessere Preise für seine Fertigwaren erzielt, was die Macht der Lieferanten in diesem speziellen Bereich verringert.

Die Verhandlungsmacht von Lieferanten lässt sich anhand der folgenden Schlüsseldynamiken zusammenfassen:

• Steigende Fettpreise erhöhen den Einfluss der Lieferanten.
• Die Knappheit an Altspeisefetten verschärft den Wettbewerb um kohlenstoffarme Rohstoffe.
• Ablagerungen verringern die Macht über tierische Nebenprodukte.
• Formelverträge schützen die Margen bei bestimmten Inputs.
• Das Unternehmen verarbeitet über 15 Millionen Tonnen jährlich.

Wenn die Einarbeitung mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, was mit Verzögerungen in der Lieferkette vergleichbar ist, die sich auf die Rohstoffverfügbarkeit auswirken.

Darling Ingredients Inc. (DAR) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie bewerten die Kundenlandschaft für Darling Ingredients Inc. (DAR) ab Ende 2025 und die Leistungsdynamik ist nicht einheitlich. Es ändert sich dramatisch, je nachdem, welchen Endmarkt Sie betrachten. Ehrlich gesagt ist dies die Kernkomplexität der Analyse von Darling Ingredients.

Darling Ingredients Inc. profitiert von einem breit diversifizierten Kundenstamm aus der Lebensmittel-, Futtermittel-, Kraftstoff- und Pharmaindustrie. Diese Diversifizierung verringert zwangsläufig die Gesamtverhandlungsmacht einer einzelnen Kundengruppe, da keine Branche einen überwältigenden Anteil am Gesamtgeschäft ausmacht, obwohl die jüngsten Schwierigkeiten im Kraftstoffsegment sicherlich Druck auf das Gesamtbild ausüben. Für das dritte Quartal 2025 wurde der Gesamtnettoumsatz erreicht 1,6 Milliarden US-Dollar, aufgebaut aus mehreren unterschiedlichen Einnahmequellen.

Hier ist ein kurzer Blick auf den Segmentumsatz und die Profitabilität für das dritte Quartal 2025, der zeigt, wo der Kundennutzen derzeit am stärksten ist:

Das Feed-Segment, das verarbeitet wurde 3,2 Millionen metrische Tonnen Rohstoffe im dritten Quartal 2025 ist eindeutig der Volumentreiber. Im Vorquartal (Q2 2025) betrug dieser Anteil über 50% des gesamten kombinierten bereinigten EBITDA des Unternehmens.

In speziellen Lebensmittelsegmenten wie Kollagen und Gelatine ist die Leistung gering. Beispielsweise bewies das Lebensmittelsegment seine Preissetzungsmacht und erzielte Bruttomargen von 27.5% Umsatz im dritten Quartal 2025, gestiegen von 23.9% ein Jahr zuvor, und das bereinigte EBITDA stieg 25.6% Jahr für Jahr zu 71,6 Millionen US-Dollar. Dies deutet darauf hin, dass Kunden in diesen Spezialgebieten weniger in der Lage sind, Konditionen zu diktieren, wenn die Nachfragegrundlagen stark sind, insbesondere da Darling Ingredients strategisches Wachstum wie das Nextida-Joint-Venture für Kollagen vorantreibt.

Umgekehrt verfügen die Kraftstoffkunden, vor allem die Raffinerien, die erneuerbaren Diesel kaufen, derzeit über erhebliche Macht. Diese Hebelwirkung resultiert aus einem Marktüberangebot und eingebrochenen RIN-Kreditwerten, was sich direkt auf die Rentabilität des Joint Ventures Diamond Green Diesel (DGD) auswirkt. Darlings Anteil am bereinigten DGD-EBITDA war negativ -2,9 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 ein starker Rückgang vom positiven Wert 39,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024, wobei das EBITDA pro Gallone bei negativ wird -$0.02. Dieses Umfeld zwingt Darling Ingredients dazu, sich auf die Monetarisierung von Production Tax Credits (PTC) zu konzentrieren und einem Verkauf zuzustimmen 125 Millionen Dollar im dritten Quartal 2025, mit Plänen für eine weitere 125–175 Millionen US-Dollar bis Ende 2025, nur um den Cashflow gegen diesen Käuferdruck zu stabilisieren.

Was die Käufer erneuerbarer Kraftstoffe betrifft, so bestimmt die Regulierungslandschaft ihre Anforderungen. Ich habe zwar keinen konkreten Vertrag, der Folgendes besagt: 40% Aufgrund der Anforderungen an eine geringere CO2-Intensität bewegt sich der Markt eindeutig in diese Richtung, was durch die von der EPA vorgeschlagene Regelung zur Kürzung der aus ausländischen Biokraftstoffen erzeugten RIN-Gutschriften (Renewable Identification Number) um belegt wird 50%. Diese regulatorische Änderung zielt darauf ab, inländische Rohstoffe mit geringerer CO2-Intensität zu bevorzugen, die Darling Ingredients liefert, signalisiert den Käufern aber auch, dass die CO2-Intensität ein entscheidender, nicht verhandelbarer Faktor bei ihren Kaufentscheidungen ist, und erhöht so ihren Einfluss auf die Rohstoffspezifikationen.

Für die großen Tiernahrungs- und Tierfutterkunden, zu denen große Player wie Purina gehören, liegt die Stärke in der schieren Menge. Obwohl spezifische Rabattprozentsätze nicht öffentlich sind, ist es gängige Praxis, dass Kunden das Feed-Segment steuern 1,03 Milliarden US-Dollar Im dritten Quartal 2025 verhandeln die Verkäufe über Mengenrabatte. Die schiere Größe dieser Käufer bedeutet, dass sie Aufmerksamkeit und günstige Preisstrukturen erfordern, um diese massiven, konsistenten Bestellungen aufrechtzuerhalten.

• Das Verkaufsvolumen im Futtermittelsegment belief sich im dritten Quartal 2025 auf ca 3,2 Millionen Tonnen.
• Die Bruttomarge im Lebensmittelsegment betrug 27.5% im dritten Quartal 2025.
• Das DGD-EBITDA pro Gallone war negativ -$0.02 im dritten Quartal 2025.
• Erwartete PTC-Kreditverkäufe bis Jahresende 2025: 125–175 Millionen US-Dollar.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Darling Ingredients Inc. (DAR) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie analysieren den Konkurrenzkampf um Darling Ingredients Inc. (DAR), und ganz ehrlich, der Bereich erneuerbarer Dieselkraftstoffe ist im Moment der heißeste Punkt. Der Markt ist volatil, und diese Volatilität wird durch Kapazitätserweiterungen auf breiter Front noch verstärkt.

Der nordamerikanische Markt für erneuerbaren Diesel stellt sich definitiv auf die Herausforderungen des Überangebots ein, auch wenn die langfristige Nachfrage, angetrieben durch die Politik sauberer Kraftstoffe, bis 2030 stark bleibt. Diese Überangebotsdynamik übt unmittelbaren Druck auf die Margen aus, was sich Anfang 2025 in der Leistung des Kraftstoffsegments widerspiegelte, auch wenn sich das Kerngeschäft gut behauptet. Beispielsweise verfügt das Joint Venture Diamond Green Diesel (DGD) von Darling Ingredients über eine enorme Kapazität von über 1,2 Milliarden Gallonen pro Jahr, aber wenn die Konkurrenz ebenfalls Kapazitäten hinzufügt, wird der Markt schnell eng.

Um Ihnen einen Eindruck von der Kerngeschäftsstärke zu vermitteln, die dies ausgleicht, prognostiziert Darling Ingredients Inc. für das Gesamtjahr 2025 ein bereinigtes EBITDA seiner Kernzutaten (Futtermittel-/Lebensmittelsegmente, ohne DGD) in der Größenordnung von 875 bis 900 Millionen US-Dollar. Diese Stabilität ist von entscheidender Bedeutung, wenn der Kraftstoffmarkt diese Schwankungen erlebt.

Die Rivalität hält an, da die für dieses Geschäft erforderlichen Kapitalinvestitionen erheblich sind und hohe Ausstiegsbarrieren entstehen. Der Aufbau der notwendigen Spezialanlagen, wie etwa der Extraktionskapazität für hydrolysiertes Kollagen, ist eine sehr große Investition. Dies bedeutet, dass es wahrscheinlicher ist, dass Spieler um Marktanteile kämpfen, als dass sie einfach weggehen, wodurch die Rivalität intensiv bleibt.

Die Wettbewerbslandschaft bei erneuerbaren Kraftstoffen wird von großen Energieakteuren dominiert, während die Rendering- und Proteinseite mit etablierten globalen Giganten konfrontiert ist. Hier ist ein kurzer Blick auf die Struktur der erneuerbaren Diesellandschaft, die zeigt, dass DGD zwar führend ist, sich jedoch in einem überfüllten Bereich bewegt:

Der Wettbewerb im Rendering- und Proteinbereich umfasst etablierte Namen, und im Sektor erneuerbarer Kraftstoffe konkurriert Darling Ingredients Inc. direkt mit Unternehmen, die über umfangreiche Bilanzen und bestehende Infrastruktur verfügen. Die schiere Spielerzahl bestätigt die Fragmentierung und den daraus resultierenden Wettbewerbsdruck:

• Zu den wichtigsten Wettbewerbern von erneuerbarem Diesel gehören Neste Corporation, Chevron Corporation, Phillips 66, Marathon Petroleum Corporation und Shell plc.
• Auf dem breiteren Markt für erneuerbare Kraftstoffe sind auch Akteure wie BP, Eni und Total Energies aktiv.
• Die Segmente Futtermittel und Lebensmittel stehen im Wettbewerb mit globalen Unternehmen, darunter Giganten wie Cargill, das auch als Akteur im Bereich erneuerbarer Kraftstoffe gilt.
• Die Notwendigkeit, Rohstoffe wie Altspeiseöl zu sichern, stellt einen Reibungspunkt dar, da der Wettbewerb in diesem Bereich im Jahr 2025 voraussichtlich härter werden wird.

Wenn das Onboarding für einen neuen Rohstoffvertrag mehr als 14 Tage dauert, kann der Margenverfall durch Konkurrenten schnell das prognostizierte Kern-EBITDA-Ziel von 875 bis 900 Millionen US-Dollar schmälern.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Darling Ingredients Inc. (DAR) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzstoffe

Sie sehen die Ersatzstoffe, die das Geschäft von Darling Ingredients Inc. bedrohen, und ehrlich gesagt ist die Landschaft zwischen erneuerbaren Kraftstoffen und alternativen Proteinen gespalten. Auf der Proteinseite waren pflanzliche Proteine ​​im Jahr 2023 ein 11,3-Milliarden-Dollar-Markt, aber die Prognosen für 2025 variieren; Einige Schätzungen gehen von einer globalen Marktgröße von 27,48 Milliarden US-Dollar oder sogar 64,07 Milliarden US-Dollar aus. Dieses Segment ersetzt tierische Proteine ​​in Futtermitteln und Lebensmitteln, was neben Kraftstoffen das Kerngeschäft von Darling Ingredients darstellt.

Was den Kraftstoff betrifft, bleibt Erdöldiesel der wichtigste und kostengünstige Ersatz für den erneuerbaren Diesel, den Darling Ingredients Inc. über sein Joint Venture Diamond Green Diesel (DGD) herstellt. Die Bedrohung durch Erdöl wird stark von der staatlichen Förderung erneuerbarer Energien beeinflusst. Beispielsweise hat die Trump-Administration im Jahr 2025 fast 40 Milliarden US-Dollar an neuen Bundessubventionen für Öl, Gas und Kohle hinzugefügt und damit für das nächste Jahrzehnt jedes Jahr weitere 4 Milliarden US-Dollar ausgegeben. Dies zeigt die direkte finanzielle Unterstützung, die erforderlich ist, um erneuerbaren Diesel gegenüber etablierten fossilen Kraftstoffen wettbewerbsfähig zu halten.

Das regulatorische Umfeld verändert definitiv die Wirtschaft, was sich direkt auf die Substitutionsgefahr auswirkt. Die Steuergutschrift für Mixer in Höhe von 1 US-Dollar pro Gallone (BTC) lief am 1. Januar 2025 aus und wurde durch die Steuergutschrift für saubere Kraftstoffe gemäß Abschnitt 45Z ersetzt, die nur für die inländische Produktion gilt. Durch diese Politikänderung wurden die Importe sofort relativ wirtschaftlich benachteiligt. Im ersten Halbjahr 2025 (1H25) betrugen die US-Importe von erneuerbarem Diesel durchschnittlich nur 5.000 Barrel pro Tag (b/d), ein massiver Rückgang gegenüber 33.000 b/d im 1H24. Dennoch war auch der Inlandsverbrauch schwach, wobei der Einsatz von erneuerbarem Diesel im ersten Halbjahr 25 im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024 um etwa 30 % zurückging.

Erneuerbarer Diesel konkurriert mit Ethanol und anderen Biokraftstoffen, ist aber aufgrund seiner molekularen Struktur im Vorteil. Der erneuerbare Diesel von DGD entspricht dem ASTM International-Standard für Dieselkraftstofföle (D-975) und ist zu 100 % mit vorhandenen Motoren und Infrastruktur kompatibel. Diese „Drop-in“-Fähigkeit verringert die Hürde für Endverbraucher, von Erdöldiesel oder sogar anderen Biokraftstoffen wie Ethanol abzuweichen.

Die Umstellungskosten für Kunden im Zutatenbereich sind gering, wenn pflanzliche Alternativen ein besseres Preis-Leistungs-Verhältnis bieten, aber im Kraftstoffsegment bestimmt der regulatorische Rahmen einen Großteil der Nachfrage. Darling Ingredients Inc. ist strategisch positioniert, um von Richtlinien zur Förderung inländischer Beschaffung zu profitieren, da das Unternehmen 20 % der US-amerikanischen Tierfettversorgung verarbeitet und 40 % des inländischen Altspeisefetts recycelt. Das Joint Venture DGD verfügt über eine Kapazität von mehr als 1,2 Milliarden Gallonen pro Jahr.

Durch regulatorische Änderungen kann die Gefahr der Erdölsubstitution sofort verringert werden, indem erneuerbare Energien finanziell rentabler werden. Beispielsweise gab Darling Ingredients Inc. im September 2025 eine Vereinbarung über den Verkauf von Produktionssteuergutschriften in Höhe von 125 Millionen US-Dollar bekannt, die von DGD im Rahmen des IRA generiert wurden. Der Erlös soll später im Jahr 2025 eingehen. Darüber hinaus belief sich das kombinierte bereinigte EBITDA des Kraftstoffsegments im ersten Quartal 2025 auf 11,8 % des gesamten bereinigten EBITDA in Höhe von 195,8 Millionen US-Dollar, was die unmittelbaren Auswirkungen des Übergangs zur Steuergutschrift zeigt.

Hier ist ein kurzer Überblick über die Dynamik des Kraftstoffmarktes, die sich auf die Substitution auswirkt:

Und was die Inhaltsstoffe angeht, wächst die Konkurrenz durch pflanzliche Alternativen, wie Sie sehen können:

• Markt für pflanzliche Proteine (geschätzt 2025)
• 27,48 Milliarden US-Dollar
• 20,3 Milliarden US-Dollar (Zutatenmarkt)
• 64,07 Milliarden US-Dollar
• Pflanzenbasiertes Protein-Markt (2023)
• 11,3 Milliarden US-Dollar [zitieren: Benutzeranforderung]

Darling Ingredients Inc. (DAR) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie bewerten die Eintrittsbarrieren in den Bereich der nachhaltigen Inhaltsstoffe und erneuerbaren Kraftstoffe, und ehrlich gesagt ist der Kapitalbedarf, um überhaupt mit Darling Ingredients Inc. konkurrieren zu können, atemberaubend. Der Bau einer Anlage, die mit ihrer Größe mithalten kann, insbesondere im Bereich erneuerbarer Diesel, erfordert einen enormen Vorabaufwand.

Betrachten Sie das Joint Venture Diamond Green Diesel (DGD). Nach der Inbetriebnahme der DGD-3-Anlage erreichte die jährliche Gesamtproduktionskapazität etwa 1,2 Milliarden Gallonen erneuerbaren Diesels. Allein die Erweiterung von Port Arthur, Texas, erforderte eine Investition von 1,45 Milliarden US-Dollar. Für Darling Ingredients Inc. selbst beliefen sich die Investitionsausgaben in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2025 auf insgesamt 224,0 Millionen US-Dollar. Um eine sinnvolle Größenordnung zu erreichen, muss ein Neueinsteiger die Finanzierung ähnlicher, milliardenschwerer Infrastrukturprojekte sicherstellen, was eine große Hürde darstellt.

Die schiere Größe von Darling Ingredients Inc. bietet einen strukturellen Kostenvorteil gegenüber kleineren, nicht integrierten Rendering-Konkurrenten. Während in den jüngsten Unterlagen kein genauer Kostenvorteil von 15–20 % angegeben wird, zeigen die Daten deutlich den Nutzen ihres integrierten Modells. Darling Ingredients Inc. verarbeitet etwa 10 % der weltweit ungenießbaren Fleischnebenprodukte und ist der größte Sammler und Verarbeiter von Altspeiseöl in Nordamerika. Diese Rohstoffkontrolle wirkt sich direkt auf die Betriebsfestigkeit aus; Beispielsweise verzeichnete das Feed-Segment, das DGD beliefert, im zweiten Quartal 2025 einen Anstieg des bereinigten EBITDA um 11,3 % auf 135,9 Mio. US-Dollar, was über 50 % des gesamten kombinierten bereinigten EBITDA des Unternehmens in diesem Quartal ausmachte.

Die Komplexität der Regulierung und die Erteilung von Genehmigungen schaffen erhebliche zeitliche Hürden, die ein neuer Akteur nicht einfach überwinden kann. Der Umgang mit dem Low Carbon Fuel Standard (LCFS) und dem Renewable Fuel Standard (RFS) erfordert umfassendes Fachwissen und Zeit. Die Ungewissheit über die Finalisierung der Renewable Volume Obligations (RVOs) durch die EPA ist ein bekannter Überhang. Dennoch monetarisiert Darling Ingredients Inc. die staatlichen Anreize und geht davon aus, für das Jahr 2025 Produktionssteuergutschriften (Production Tax Credits, PTCs) in Höhe von insgesamt rund 300 Millionen US-Dollar zu generieren, wobei allein im dritten Quartal 2025 ein Verkauf in Höhe von 125 Millionen US-Dollar vereinbart wurde. Die Sicherung dieser Kredite erfordert etablierte Abläufe und die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften, die neuen Marktteilnehmern fehlen.

Die Sicherstellung einer konsistenten, CO2-armen Rohstofflieferkette ist definitiv eine große Hürde. Der Markt für Altspeiseöl (UCO), ein wichtiger Rohstoff, wird im Jahr 2025 auf 8,56 Milliarden US-Dollar geschätzt und soll bis 2035 ein Volumen von 17,2 Milliarden US-Dollar erreichen. Für ein Startup ist es äußerst schwierig, mit dem weltgrößten Verarbeiter um dieses begrenzte, spezialisierte Angebot zu konkurrieren.

Die Volatilität der Margen bei erneuerbarem Diesel schreckt neue, nicht integrierte Akteure ab, da die Renditen für die erforderlichen Investitionen zu unvorhersehbar sind. Das EBITDA des DGD-Joint-Ventures pro verkaufter Gallone betrug im zweiten Quartal 2025 nur 0,36 US-Dollar, ein Rückgang gegenüber 0,49 US-Dollar im Vorjahr. Darüber hinaus betrug der Anteil von Darling am DGD-EBITDA im dritten Quartal 2025 negative 3 Millionen US-Dollar, verglichen mit positiven 39 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024. Diese durch Politik und Rohstoffpreise bedingte Instabilität der Margen für erneuerbare Kraftstoffe macht den massiven Kapitaleinsatz, der für eine neue Raffinerie erforderlich ist, ohne die Diversifizierung, die Darling Ingredients Inc. von seinem Kerngeschäft mit Inhaltsstoffen aus bietet, zu riskant.

Hier sind einige Kennzahlen, die das Ausmaß und den finanziellen Druck veranschaulichen:

Die strukturellen Eintrittsbarrieren sind erheblich und basieren auf Kapital, Integration und regulatorischer Navigation:

• Hohes Anfangskapital: Erfordert Investitionen in Höhe von mehreren Milliarden US-Dollar für den Ausbau erneuerbarer Dieselkraftstoffe.
• Rohstoffkontrolle: Darling verarbeitet 10 % der ungenießbaren Fleischnebenprodukte der Welt.
• Regulatorische Hürden: Die Navigation durch LCFS/RFS erfordert Zeit und Fachwissen.
• Margenrisiko: Die EBITDA-Margen für erneuerbare Kraftstoffe im zweiten Quartal 2025 betrugen 0,36 US-Dollar pro Gallone.
• Genehmigungsfristen: Erheblicher Zeitaufwand für Umwelt- und Betriebsgenehmigungen.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.