Krispy Kreme, Inc. (DNUT): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie suchen einen klaren Überblick über die Marktposition von Krispy Kreme, Inc. Ende 2025, und ehrlich gesagt ist die Lage schwierig. Wir sehen ein Unternehmen, das an mehreren Fronten kämpft: intensive Rivalität, die durch Dunkins US-Umsatz von 1,6 Milliarden US-Dollar belegt wird, und ein herausforderndes Endergebnis, das allein im zweiten Quartal einen GAAP-Nettoverlust von 441,1 Millionen US-Dollar verzeichnete. Dennoch verschaffen ihnen der Markenwert von 1,2 Milliarden US-Dollar und die Erweiterung auf fast 18.000 Zugangspunkte einen Vorsprung gegenüber neuen Spielern. Bevor Sie irgendwelche Schritte unternehmen, müssen Sie genau erkennen, woher der Druck kommt – von den Kosten für volatilen Zucker bis hin zu den Null-Umstellungskosten, mit denen Ihr Kunde konfrontiert wird, wenn er sich eine andere süße Leckerei schnappt. Lesen Sie weiter unten, um die vollständige Aufschlüsselung der fünf Kräfte zu erhalten, die diese kurzfristigen Risiken darstellt.

Krispy Kreme, Inc. (DNUT) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie sehen sich die Lieferantenlandschaft von Krispy Kreme, Inc. (DNUT) an, und ehrlich gesagt ist die Machtdynamik hier eine Geschichte von zwei Extremen: extreme Abhängigkeit auf der einen Seite und erhebliche Größenordnung auf der anderen Seite. Für ein Unternehmen, dessen Markenwert an ein einziges, ikonisches Produkt gebunden ist, ist die Lieferkette für die Kernkomponenten dieses Produkts ein wichtiger Schwerpunkt für jeden Analysten.

Die Verhandlungsmacht der Lieferanten für Krispy Kreme, Inc. (DNUT) wird im Allgemeinen als moderat bis hoch angesehen, was auf die Spezifität der Inhaltsstoffe zurückzuführen ist, aber durch den gesamten Beschaffungsumfang des Unternehmens und die im Jahr 2025 ergriffenen strategischen Maßnahmen etwas gemildert wird.

Begrenzte Lieferanten für charakteristische Glasuren und spezielle Zutaten

Das größte Risiko in diesem Bereich liegt beim Signaturprodukt. Sie müssen wissen, dass sich Krispy Kreme, Inc. (DNUT) in der Vergangenheit für sein Glasuraroma auf einen einzigen Lieferanten verlassen hat. Diese Konzentration schafft eine erhebliche Verwundbarkeit; Jede Unterbrechung dieser einzigen Quelle könnte die Fähigkeit des Unternehmens, seinen Original Glazed®-Donut herzustellen, das Produkt, das einen Großteil seiner Markenbekanntheit ausmacht, sofort beeinträchtigen. Während der Lieferant über mehrere Werke und einen Ersatzfertigungsvertrag verfügt, ist die Abhängigkeit von einer Quelle für diese bestimmte Geschmacksrichtung groß profile verschafft diesem Lieferanten einen erheblichen Einfluss gegenüber Krispy Kreme, Inc. (DNUT).

Die Macht spezialisierter Zutatenlieferanten ist groß, weil:

• Die charakteristische Glasurformel ist proprietär und lässt sich nur schwer schnell reproduzieren.
• Die Umstellungskosten für einen zentralen, markenbestimmenden Inhaltsstoff sind erheblich.

Schwankende Rohstoffpreise wie Zucker und Mehl wirken sich auf die Kosten aus

Bei großvolumigen Standardzutaten wie Zucker und Mehl liegt die Macht dieser Lieferanten weniger in der Exklusivität als vielmehr in der Marktpreisgestaltung. Wenn sich die Rohstoffmärkte bewegen, spürt Krispy Kreme, Inc. (DNUT) dies direkt an den Kosten der verkauften Waren. Beispielsweise verzeichnete das Unternehmen Anfang 2025 einen erheblichen Margenrückgang, wobei die bereinigte EBITDA-Marge des US-Segments im ersten Quartal 2025 von 14,4 % im Vorjahr auf 6,7 % sank, was teilweise auf makroökonomische Schwäche und Expansionskosten zurückzuführen ist, aber die Volatilität der Inputkosten ist immer ein Faktor für diesen Druck.

Die Auswirkungen volatiler Rohstoffpreise zeigen sich in den Finanzergebnissen:

• Die bereinigte EBITDA-Marge im ersten Quartal 2025 betrug 6,4 %.
• Die bereinigte EBITDA-Marge im zweiten Quartal 2025 betrug 5,3 %.
• Im dritten Quartal 2025 kam es zu einer sequenziellen Verbesserung auf eine bereinigte EBITDA-Marge von 10,8 %.

Ein hohes jährliches Beschaffungsvolumen bietet einen gewissen Hebel

Um der Macht der Rohstofflieferanten entgegenzuwirken, nutzt Krispy Kreme, Inc. (DNUT) seine schiere Größe. Während die genaue Zahl von 45.000 Tonnen Mehl in den neuesten Unterlagen nicht bestätigt wird, ist die Gesamtgröße des Unternehmens im Food-Service-Sektor beträchtlich. Mit einem LTM-Umsatz (Letzte Zwölf Monate) von rund 1,53 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025 bietet die Mengenverpflichtung für wichtige Grundnahrungsmittel eine Grundlage für die Aushandlung besserer Preise als kleinere regionale Akteure.

Der aus der Größenordnung resultierende Hebel lässt sich am besten anhand der finanziellen Gesamtbilanz des Unternehmens veranschaulichen:

Terminkontrakte und Skalierung tragen dazu bei, Preisschwankungen abzumildern

Krispy Kreme, Inc. (DNUT) arbeitet aktiv an der Stabilisierung seiner Inputkosten, was eine direkte Maßnahme zur Reduzierung der Lieferantenmacht darstellt. Diese Abhilfestrategie ist angesichts der jüngsten Margenvolatilität noch wichtiger geworden. Ein wichtiger Teil des Turnaround-Plans umfasst die betriebliche Vereinfachung zur Verbesserung der Kostenvorhersehbarkeit, wodurch indirekt die Auswirkungen von Lieferantenpreisänderungen verringert werden.

Zu den Maßnahmen zur Minderung des Kostenrisikos gehören:

• Outsourcing von 40 % der US-Logistik zur Verbesserung der Kostenvorhersehbarkeit [zitieren: 5 aus der vorherigen Runde].
• Ziel ist die vollständige Auslagerung der US-Logistik bis Mitte 2026 [zitieren: 6 aus der vorherigen Runde].
• Fokussierung auf ein kapitalarmes Franchise-Modell zur Reduzierung der Kapitalintensität.

Krispy Kreme, Inc. (DNUT) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren die Kundenseite des Marktes für Krispy Kreme, Inc. (DNUT) ab Ende 2025. Hier ist die Aufschlüsselung, wie viel Einfluss der durchschnittliche Käufer in diesem Umfeld hat.

Die Macht des einzelnen Kunden ist aufgrund des geringen Einkaufswerts gering. Die typische Transaktion, selbst für ein Dutzend Donuts, stellt für die meisten Verbraucher eine geringe Ausgabe dar, was bedeutet, dass kein einzelner Kauf eine nennenswerte Bedeutung für die Gesamtumsatzbasis von Krispy Kreme, Inc. (DNUT) hat.

Kunden sind preissensibel und es fallen praktisch keine Umstellungskosten an. Wenn Sie sich für einen glasierten Leckerbissen entscheiden, betragen die Kosten für den Wechsel von einem Krispy Kreme, Inc. (DNUT)-Geschäft zum Angebot eines Mitbewerbers – beispielsweise einer örtlichen Bäckerei oder einem Lebensmittelgeschäft mit Konditorei – im Wesentlichen der Preisunterschied für diesen einzelnen Artikel. Um fair zu sein, bedeutet dieser Mangel an Reibung, dass das Unternehmen die Preiswahrnehmung ständig kontrollieren muss. Wir haben gesehen, wie Krispy Kreme, Inc. (DNUT) im ersten Quartal 2025 seinen beliebtesten und günstigsten Original Glazed Donut ins Rampenlicht stellte, um diese preisbewussten Käufer anzusprechen.

Die Markentreue gegenüber dem Original Glazed reduziert die Hebelwirkung deutlich. Das Kernprodukt des Unternehmens ist ikonisch, was einen Schutzwall gegen gelegentliches Wechseln schafft. Die Leute suchen gezielt nach diesem unverwechselbaren Geschmack profile. Dennoch ist diese Loyalität produktspezifisch; Dies bedeutet nicht unbedingt eine unerschütterliche Loyalität gegenüber der gesamten Speisekarte oder den anderen Angeboten der Marke.

Digitale Verkäufe erreicht 18.0% im zweiten Quartal 2025, wodurch die Markttransparenz erhöht wird. Wenn Kunden digital bestellen, erhalten sie sofortigen Einblick in Preise, Werbeaktionen und Produktverfügbarkeit über alle Kanäle hinweg, was ihre Fähigkeit zum Vergleichen und Verhandeln erhöht. Zum Vergleich: Der Anteil der digitalen Verkäufe an den Donut-Shop-Umsätzen stieg von 16,9 % im ersten Quartal 2025 auf 18,0 % im zweiten Quartal 2025.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie sich die wichtigsten kundenorientierten Kennzahlen in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2025 entwickelt haben, und zeigt den Hintergrund, vor dem die Kundenmacht gemessen wird:

Das Umfeld deutet darauf hin, dass die individuelle Transaktionsmacht zwar gering ist, die kollektive Macht aus Preissensibilität und digitaler Transparenz jedoch ein wachsender Faktor ist, den Krispy Kreme, Inc. (DNUT) aktiv verwalten muss. Zu den wichtigsten betrieblichen Punkten, die die Kundenwahrnehmung beeinflussen, gehören:

• Der digitale Umsatz machte mehr als aus 20% der US-Einzelhandelsumsätze im zweiten Quartal 2025.
• Der durchschnittliche Umsatz pro Tür und Woche (APD) sank auf $525 im zweiten Quartal 2025.
• Das Unternehmen konzentriert sich auf profitable, großvolumige Türen mit Großkunden wie Costco, Walmart, Target und Kroger.
• Das US-Segment verzeichnete einen organischen Umsatzrückgang von 3.1% im zweiten Quartal 2025.
• Global Points of Access (POA) stand bei 18,113 Stand: 29. Juni 2025, vor strategischen Schließungen.

Finanzen: Entwurf der Cashflow-Prognose für das dritte Quartal 2025 unter Berücksichtigung der Auswirkungen der beendeten Partnerschaft mit McDonald's USA bis nächsten Dienstag.

Krispy Kreme, Inc. (DNUT) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie betrachten die Wettbewerbskonkurrenz für Krispy Kreme, Inc. (DNUT) Ende 2025, und ehrlich gesagt wird die Landschaft durch die schiere Größe der etablierten Akteure bestimmt. Die Rivalität ist groß, weil Sie gegen Giganten antreten, die über große Markenbekanntheit und Vertriebsnetze verfügen.

Dunkin' zum Beispiel zeigt dieses Ausmaß deutlich. Laut dem Top 500 Chain Restaurant Report von Technomic für 2025 erreichten ihre US-Umsätze im Jahr 2024 12.468 Millionen US-Dollar (oder 12,468 Milliarden US-Dollar), was sie in Bezug auf den Umsatz auf dem heimischen Markt in eine völlig andere Liga einordnet. Vergleichen Sie das mit Krispy Kremes Trailing Twelve Month (TTM)-Umsatz im zweiten Quartal 2025, der bei 1,53 Milliarden US-Dollar lag. Dieser Größenunterschied bedeutet, dass Krispy Kreme um jeden weiteren Verkauf mit aller Kraft kämpfen muss.

Die finanzielle Belastung durch diese Rivalität ist in Krispy Kremes jüngster Leistung deutlich sichtbar. Der GAAP-Nettoverlust für das zweite Quartal 2025 belief sich auf 441,1 Millionen US-Dollar, eine bedeutende Zahl, die auf aggressive Marktherausforderungen und die hohen Kosten des Wettbewerbs hinweist, insbesondere nachdem die Auswirkungen der inzwischen beendeten Partnerschaft mit McDonald's USA aufgefangen wurden. Selbst das bereinigte EBITDA für dieses Quartal betrug nur 20,1 Millionen US-Dollar, ein starker Rückgang gegenüber 54,7 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2024.

Der Kampf um Wachstum ist vielfältig und umfasst sowohl physische Präsenz als auch strategische Allianzen. Die kürzlich beendete strategische Partnerschaft mit McDonald's ist ein Paradebeispiel für diesen hochriskanten Wettbewerb. Dieser Deal, der am 2. Juli 2025 offiziell abgeschlossen wurde, hatte die Reichweite von Krispy Kreme auf etwa 2.400 McDonald's-Filialen erweitert, bevor er aufgrund untragbarer Betriebskosten im Verhältnis zur Stücknachfrage gekündigt wurde. Krispy Kreme konzentriert sich nun gemeinsam mit anderen Großkunden auf profitable, großvolumige Türen und will diese verlorenen Einheiten bis zum Jahr 2025 durch 1.100 profitablere Einheiten ersetzen.

Um Ihnen einen Eindruck vom Wettbewerbsumfeld in der breiteren Kategorie zu vermitteln: Krispy Kreme kämpft um Anteile in einem großen Markt, wobei der US-Dessertmarkt einen Wert von etwa 12,5 Milliarden US-Dollar hat. Auch wenn für Ende 2025 kein konkreter prozentualer globaler Marktanteil verfügbar war, zeigt die Konzentration des Unternehmens auf sein kapitalarmes internationales Franchise-Modell das Verständnis dafür, dass eine globale Expansion notwendig ist, um gegenüber Konkurrenten wie Tim Hortons und anderen im Bereich der Schnellrestaurants an Boden zu gewinnen.

Hier ist ein kurzer Vergleich der wichtigsten Wettbewerbskennzahlen:

Die Intensität der Rivalität wird auch durch die betrieblichen Anpassungen deutlich, die Krispy Kreme vornimmt, um zu überleben und zu wachsen. Diese Schritte sind direkte Reaktionen auf den Wettbewerbsdruck:

• Schließung von rund 1.500 leistungsschwachen Frischliefertüren in den USA.
• 40 % der Lieferungen frischer Donuts in die USA wurden an externe Logistikpartner ausgelagert.
• Reduzieren Sie 15 % der G&A-Rollen, um die Margen zu steigern.
• Die Zahl der globalen Zugangspunkte (POA) ging im dritten Quartal 2025 um 6,1 % auf 14.851 zurück, was auf strategische Schließungen zurückzuführen ist.
• Der globale POA lag im zweiten Quartal 2025 bei 18.113, ein Anstieg von 14,3 % im Vergleich zum Vorjahr, was größtenteils auf die anschließenden Schließungen von McDonald's zurückzuführen war.

Letztlich kämpft Krispy Kreme darum, seine US-Aktivitäten profitabel zu machen und gleichzeitig ein kapitalschonendes internationales Franchise-Wachstum anzustreben, um im globalen Wettbewerb bestehen zu können. Das ist ein schwieriger Balanceakt, wenn der nächste große Konkurrent in einem einzigen Jahr einen US-Umsatz von über 12 Milliarden US-Dollar erzielt.

Krispy Kreme, Inc. (DNUT) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzspieler

Sie analysieren die Wettbewerbslandschaft für Krispy Kreme, Inc. (DNUT) und die Bedrohung durch Ersatzstoffe ist definitiv ein wichtiger Faktor, den Sie berücksichtigen müssen. Im Gegensatz zum Wechsel von einem Softwareanbieter zu einem anderen ist der Wechsel von einem Donut zu einer anderen süßen Leckerei für den Kunden nahezu reibungslos.

Die schiere Größe und das Wachstum alternativer Dessertkategorien zeigen, wie viele Möglichkeiten Verbraucher haben, wenn sie sich für etwas Süßes entscheiden. Beispielsweise wird der Markt für Backwaren in den USA bis 2025 voraussichtlich 38.734,1 Millionen US-Dollar erreichen. Darin liegt das Segment für Kuchen & Gebäck war 2019 der größte Umsatzbringer. Um die Größe von Krispy Kreme ins rechte Licht zu rücken: Der eigene verzeichnete Jahresumsatz beträgt 1,67 Milliarden US-Dollar, was den gesamten adressierbaren Markt für Ersatzprodukte deutlich größer macht.

Betrachten Sie nur den Eismarkt. Es wird erwartet, dass es bis 2027 94,8 Milliarden US-Dollar erreichen wird, was einem jährlichen Wachstum von 4,3 % entspricht. Das ist ein riesiger Ausgabenpool, um den Krispy Kreme konkurriert, auch wenn das Produktformat anders ist. Der durchschnittliche Amerikaner konsumiert immer noch etwa 22 Pfund Eiscreme pro Jahr.

Hier ein kurzer Blick auf die Größe dieser Ersatzmärkte:

Die Umstellungskosten liegen praktisch bei Null. Wenn Sie für ein Dutzend original glasierte Donuts in der Schlange stehen, können Sie ohne Strafe, Vertrag oder Einrichtungsgebühr sofort dazu übergehen, ein Glas Eis im Supermarkt nebenan zu kaufen oder sich einen abgepackten Kuchen aus dem Supermarkt zu holen. Diese einfache Substitution setzt Krispy Kreme, Inc. (DNUT) ständig unter Druck, einen hohen wahrgenommenen Wert für sein spezifisches Angebot aufrechtzuerhalten.

Dieser Wettbewerbsdruck wird durch einen erheblichen Wandel im Gesundheitsbewusstsein der Verbraucher verstärkt, der den genussorientierten Charakter eines klassischen Donuts direkt in Frage stellt. Dieser Trend spiegelt sich in den Daten wider, die zeigen, dass Verbraucher aktiv nach Alternativen suchen, die besser zu ihren Wellnesszielen passen. Die Nachfrage nach zuckerarmen und zuckerfreien Desserts ist in den letzten Jahren um 25 % gestiegen. Darüber hinaus bevorzugen etwa 55 % der Verbraucher Desserts mit weniger als 200 Kalorien pro Portion.

Der Markt reagiert auf diese Gesundheitsoffensive, was dazu führt, dass Ersatzstoffe attraktiver und vielfältiger werden:

• Die Nachfrage nach zuckerarmen/zuckerfreien Desserts ist zuletzt um 25 % gestiegen.
• 55 % der Verbraucher bevorzugen Desserts mit weniger als 200 Kalorien.
• 80 % der Verbraucher würden mehr Desserts kaufen, wenn es gesündere Optionen gäbe.
• 51 % der US-Verbraucher suchen aktiv nach verpackten Lebensmitteln mit „Clean Label“.

Schließlich sind Convenience-Kanäle, die unmittelbare Alternativen bieten, starke Konkurrenten. Supermarktbäckereien und örtliche Kunsthandwerksläden bieten einen einfachen Zugang, oft mit dem Eindruck höherer Qualität oder besserer Zutaten. Tatsächlich kaufen etwa 60 % der Verbraucher Desserts lieber in Fachgeschäften als in Massensupermärkten. Während Krispy Kreme, Inc. (DNUT) strategisch leistungsschwache Türen schließt und seine globalen Zugangspunkte im dritten Quartal 2025 um 6,1 % auf 14.851 reduziert, bleiben diese lokalen und Ladenbäckereien leicht zugänglich und bieten alles von handgefertigtem Gebäck bis hin zu verzehrfertigen Kuchen, oft mit geringeren Gemeinkosten als ein spezieller Laden für frische Donuts.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Krispy Kreme, Inc. (DNUT) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie bewerten die Eintrittsbarrieren in den Premium-Donut-Bereich, und für Krispy Kreme, Inc. ist die Infrastruktur, die für den Wettbewerb in großem Maßstab erforderlich ist, eine große Hürde. Die Replikation des Hub-and-Spoke-Produktionsmodells erfordert erhebliche Vorabinvestitionen, wodurch viele kleinere Anbieter sofort aussortiert werden. Dieses Modell, bei dem Produktionszentren zahlreiche kleinere Zugangspunkte bereitstellen, erfordert erhebliche Investitionen in die Kernproduktionsanlagen.

Hier ist eine kurze Berechnung dessen, was zum Aufbau dieses Netzwerks erforderlich ist und welches neue Marktteilnehmer erreichen oder übertreffen müssen:

Diese Kapitalintensität ist ein direkter Schutz gegen kleine, lokale Konkurrenten, die versuchen, mit dem neuen Vertriebsnetz von Krispy Kreme, Inc. mitzuhalten. Dennoch ist die Bedrohung nicht null; Die geringen Kosten für die Gründung eines einzigen lokalen Donut-Ladens, der möglicherweise nur als Spedition oder kleine unabhängige Bäckerei betrieben wird, bleiben eine anhaltende, untergeordnete Bedrohung.

Die Markenbekanntheit stellt eine starke, immaterielle Barriere dar. Während eine Quelle den aktuellen Wert von Krispy Kreme, Inc. auf etwa 898,42 Mio. $ Stand Ende 2025, und die Marktkapitalisierung im ersten Quartal 2025 lag bei ca 739 Millionen US-Dollar, schafft die schiere Allgegenwärtigkeit des Markennamens selbst eine hohe Wiedererkennungsbarriere, deren Überwindung für einen neuen Marktteilnehmer Jahre und enorme Marketingausgaben erfordern würde.

Der bestehende physische Fußabdruck deutet auch auf eine Sättigung in vielen Schlüsselbereichen hin, was es schwieriger macht, erstklassige Immobilien für einen neuen Konkurrenten zu sichern. Krispy Kreme, Inc. meldete einen Höchststand von 17,982 Global Points of Access im ersten Quartal 2025. Allerdings hat das Unternehmen seitdem strategisch leistungsschwache Standorte geschlossen, berichtet er 14,851 Globale Zugangspunkte bis zum dritten Quartal 2025. Diese Netzwerkdichte in etablierten Märkten macht es für einen Neuling schwierig, einfache, stark frequentierte Einstiegspunkte zu finden.

Berücksichtigen Sie den Umfang des bestehenden Betriebs im Vergleich zur finanziellen Realität des Unternehmens. In den ersten drei Quartalen des Jahres 2025 erwirtschaftete Krispy Kreme, Inc. über 1,1 Milliarden US-Dollar in Produktverkäufen, fielen aber ungefähr an 600 Millionen Dollar in den Betriebsaufwendungen für denselben Zeitraum. Dies zeigt den enormen Umfang, der allein zur Deckung der Betriebslast erforderlich ist, eine Belastung, die neue Marktteilnehmer zu tragen bereit sind.

Die aktuelle Vertriebspräsenz verdeutlicht die Herausforderung für einen Neueinsteiger:

• Globale Zugangspunkte (3. Quartal 2025): 14,851
• Globale Zugangspunkte (Höchstwert im 1. Quartal 2025): 17,982
• Zugangspunkte im US-Segment (Q1 2025): 10,491
• Organisches Umsatzwachstum im internationalen Segment (3. Quartal 2025): 6.2%