Ihm & Hers Health, Inc. (HIMS): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Du siehst Hims & Hers Health, Inc. (HIMS) und fragt sich, ob die Wachstumsgeschichte nachhaltig ist, insbesondere mit der aggressiven Umstellung auf chronisches Gewichtsmanagement. Die kurze Antwort lautet: Ja, aber mit einem massiven regulatorischen Sternchen. Sie haben ein leistungsstarkes, vertikal integriertes Modell entwickelt, das voraussichtlich durchschlagen wird 2,1 Millionen Abonnenten bis Ende 2025, aber dieser Erfolg hängt jetzt stark von den sich verschärfenden Apothekenregeln für ihr Potenzial ab 100 Milliarden Dollar Möglichkeit zur chronischen Pflege. Schauen wir uns die Stärken und Risiken an, die definitiv darüber entscheiden werden, ob HIMS ein wichtiger Akteur im Gesundheitswesen oder nur eine Nischenmarke von DTC wird.

Ihm & Hers Health, Inc. (HIMS) – SWOT-Analyse: Stärken

Vertikal integriertes Telegesundheitsmodell kontrolliert Patientenerfahrung und Margen

Sie benötigen eine hohe Bruttomarge (den Gewinn, der nach Abzug der Kosten der verkauften Waren übrig bleibt), um eine wirklich skalierbare Gesundheitsplattform und Hims aufzubauen & Ihr Modell ist darauf ausgelegt, genau das zu erreichen. Durch die vertikale Integration, das heißt, dass sie den gesamten Prozess von der Online-Beratung bis zur Durchführung personalisierter Behandlungen durch angeschlossene Apotheken besitzen oder genau kontrollieren, kontrollieren sie die Qualität und die Kosten.

Diese umfassende Kontrolle ist der Grund, warum ihre Bruttomarge weiterhin hoch ist 74% im dritten Quartal 2025, auch wenn die Kosten für die Ausweitung neuer Angebote anfallen. Um fair zu sein: Das ist zwar ein Rückgang gegenüber 79 % vor einem Jahr, aber für ein Unternehmen, das physische Produkte vertreibt, ist es immer noch außergewöhnlich hoch. Darüber hinaus hat die strategische Vertikalisierung die Kosten für ihre GLP-1-Gewichtsabnahmebehandlungen bereits um etwa gesenkt 20%, was ein großer operativer Gewinn ist. Sie sind auf jeden Fall dabei, den Großteil ihrer zusammengesetzten GLP-1-Bestellungen bis Ende 2026 intern abzuwickeln, was zur langfristigen Stabilisierung der Margen beitragen dürfte.

Starke, anerkannte Verbrauchermarken (für Sie und Ihn) sorgen für hohen organischen Traffic

Für Sie und Ihn sind nicht nur Produkte; Es handelt sich um starke, unverwechselbare Verbrauchermarken, die zu bekannten Namen geworden sind, und dieser Markenwert ist eine enorme Stärke. Das bedeutet, dass die Leute direkt danach suchen, was im Laufe der Zeit teure Werbekosten senkt. Hier ist die schnelle Rechnung: Im dritten Quartal 2025 sanken die Marketingausgaben des Unternehmens auf 39% Der Umsatz sank deutlich von 45 % im Vorjahr, was eine starke Marketingwirkung zeigt.

Die Markenstärke schlägt sich direkt in der Marktbeherrschung im Webverkehr nieder. Die kombinierten Hims & Ihre Web-Eigenschaften wurden erfasst 60% des gesamten Web-Traffics unter wichtigen Wettbewerbern wie Ro und LifeMD ab Juni 2025. Insbesondere die Marke Hers boomt und verzeichnete im Jahr 2025 neun Monate in Folge ein dreistelliges Wachstum des Web-Traffics gegenüber dem Vorjahr. Diese Art von organischer Dynamik ist schwer zu stoppen.

Große und wachsende Abonnentenbasis, die bis Ende 2025 voraussichtlich 2,1 Millionen Mitglieder überschreiten wird

Das Abonnentenwachstum des Unternehmens beschleunigt sich, was beweist, dass das Wertversprechen der Plattform bei einem breiteren Publikum Anklang findet. Das ursprüngliche Ziel von 2,1 Millionen Mitgliedern für 2025 wurde bereits übertroffen. Zum Ende des dritten Quartals 2025 war die Abonnentenbasis im Jahresvergleich um 21 % auf fast gewachsen 2,5 Millionen Benutzer.

Noch wichtiger ist, dass sich die Art dieser Abonnements hin zu einer höherwertigen, personalisierten Betreuung verschiebt. Die Zahl der Kunden, die mindestens ein Abonnement für einen personalisierten Behandlungsplan nutzten, stieg sprunghaft an 80% im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025 und erreichte 1,6 Millionen Benutzer. Das bedeutet vorbei 65% ihrer gesamten Abonnentenbasis haben jetzt einen verbindlicheren, komplexeren Behandlungsplan mit höherer Kundenbindung.

Hoher durchschnittlicher Bestellwert (AOV) und abonnementbasiertes Modell für wiederkehrende Einnahmen

Das Abonnementmodell ist das Fundament ihrer finanziellen Stabilität und sorgt für vorhersehbare, wiederkehrende Einnahmen. Der Wandel hin zu personalisierten Behandlungen steigert direkt den Wert jeder Kundenbeziehung. Der monatliche Online-Umsatz pro durchschnittlichem Abonnenten (MORAS) – eine wichtige Kennzahl für den Abonnementwert – ist gestiegen $80 im dritten Quartal 2025, was eine starke Entwicklung darstellt 19% Steigerung gegenüber dem Vorjahr.

Dieses Wachstum der Abonnentenzahl und des Abonnentenwerts führt zu einem massiven Umsatzwachstum. Das Unternehmen hat seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 auf eine Spanne von eingeschränkt 2,335 bis 2,355 Milliarden US-Dollar, was einen deutlichen Sprung gegenüber 2024 darstellt.

Ihm & Hers Health, Inc. (HIMS) – SWOT-Analyse: Schwächen

Du siehst Ihn an & Hers Health, Inc. (HIMS) und der Versuch, die tatsächlichen Schwachstellen zu ermitteln, was klug ist. Das Unternehmen ist schnell gewachsen, aber dieses Tempo birgt strukturelle Risiken, insbesondere im Hinblick auf regulatorische Risiken und die Kosten für die Akquise seines Kundenstamms. Das Modell ist stark, aber es wird im Jahr 2025 definitiv nicht ohne große Druckpunkte auskommen.

Hohe Kundenakquisekosten (CAC) aufgrund wettbewerbsfähiger digitaler Werbeausgaben

Ihm & Ihr Unternehmen ist in einem überfüllten Direct-to-Consumer (DTC)-Gesundheitsbereich tätig und muss daher viel Geld ausgeben, um den Lärm zu durchbrechen. Dieser Wettbewerbsdruck führt dazu, dass die Kundenakquisekosten (CAC) hoch bleiben, auch wenn das Unternehmen seinen Marketing-Mix optimiert. Beispielsweise stieg der CAC im Jahr 2024 auf 929 US-Dollar, eine erhebliche Vorabinvestition für jeden neuen Abonnenten. Während das Unternehmen eine lange Amortisationszeit aufweist, die in der Regel unter einem Jahr liegt, beeinträchtigt das schiere Volumen der Marketingausgaben die kurzfristige Rentabilität.

Hier ist die kurze Rechnung zum Marketing-Fußabdruck:

• Marketing als Prozentsatz des Umsatzes im dritten Quartal 2025: 39 %
• Monatlicher Online-Umsatz pro durchschnittlichem Abonnenten (MORAS) im dritten Quartal 2025: 80 $

Das Unternehmen arbeitet daran, die Effizienz zu verbessern, indem es auf kostengünstigere und nicht kostenpflichtige Kanäle umsteigt. Diese hohen Ausgaben sind jedoch notwendig, um das schnelle Abonnentenwachstum aufrechtzuerhalten, das im dritten Quartal 2025 etwa 2,47 Millionen erreichte. So schnell kann man nicht wachsen, ohne dafür zu bezahlen.

Bei wichtigen, wachstumsstarken Behandlungen zur Gewichtsreduktion ist das Unternehmen stark auf Apotheken angewiesen, die es sich zusammenstellen

Dies ist wohl das kritischste kurzfristige Risiko. Ein wesentlicher Teil von Hims & Das jüngste Wachstum von Hers hängt mit seinen erschwinglichen, zusammengesetzten Glucagon-ähnlichen Peptid-1 (GLP-1)-Behandlungen zur Gewichtsabnahme zusammen. Das Unternehmen prognostizierte, dass allein sein Geschäft zur Gewichtsabnahme im gesamten Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von mindestens 725 Millionen US-Dollar erwirtschaften wird. Diese Abhängigkeit ist riskant, da zusammengesetzte Medikamente nicht von der FDA zugelassen sind und ihre Legalität davon abhängt, dass das offizielle Medikament auf der Engpassliste der FDA steht.

Die Regulierungslandschaft verändert sich schnell:

• Im Februar 2025 gab die FDA bekannt, dass die Semaglutid-Knappheit beendet sei, was die Compounding-Apotheken dazu zwingen könnte, die Produktion in naher Zukunft einzustellen.
• Im Juni 2025 beendete Novo Nordisk, der Hersteller von Wegovy, die Zusammenarbeit mit Hims & Ihre Bedenken hinsichtlich der Aufzinsungs- und Marketingpraktiken.
• Das Unternehmen rechnet im vierten Quartal 2025 mit einem Gegenwind von 20 bis 25 Millionen US-Dollar aufgrund der Verlagerung der Lieferung steriler Produkte zur Gewichtsabnahme in 503A-Einrichtungen, eine direkte finanzielle Auswirkung dieses regulatorischen Drucks.

Wenn das Unternehmen keine nachhaltige, gesetzeskonforme Versorgung mit diesen Behandlungen sicherstellen kann oder wenn die Preise deutlich vom aktuellen Gesamtpreis von etwa 165 US-Dollar pro Monat auf näher an den Markenpreis von etwa 1.800 US-Dollar pro Monat steigen, sind Kundenstornierungen und eine geringere Nachfrage eine echte Bedrohung.

Begrenzter Versicherungsschutz für viele Kernangebote, was den Marktzugang einschränkt

Die Hims & Ihr Modell basiert auf der Umgehung des traditionellen Versicherungssystems, das eine Stärke für die Wahlmöglichkeiten der Verbraucher, aber eine Schwäche für den Marktzugang darstellt. Die meisten seiner Kernangebote – insbesondere in den Bereichen sexuelle Gesundheit, Haarausfall und die kombinierten Medikamente zur Gewichtsreduktion – sind Barzahlungsabonnements, was bedeutet, dass sie in der Regel nicht durch kommerzielle Versicherungspläne abgedeckt sind.

Dies beschränkt den gesamten adressierbaren Markt (TAM) des Unternehmens auf Barzahlungskunden und diejenigen, die bereit sind, aus eigener Tasche zu zahlen, mit Ausnahme der überwiegenden Mehrheit der Amerikaner, die für verschreibungspflichtige Medikamente auf eine Versicherung angewiesen sind. Während der niedrige Preis (z. B. zusammengesetztes GLP-1 bei 165 $/Monat) einen Wettbewerbsvorteil gegenüber Markenmedikamenten darstellt, stellt er ein strukturelles Hindernis gegenüber dem viel größeren, versicherungsfinanzierten Gesundheitsmarkt dar. Das Unternehmen konkurriert im Wesentlichen über Preis und Komfort außerhalb des primären US-amerikanischen Zahlungsmechanismus für das Gesundheitswesen.

Konzentrationsrisiko in einigen wichtigen therapeutischen Bereichen wie sexuelle Gesundheit und Haarausfall

Während Ihm & Ihr Unternehmen diversifiziert sich in die Bereiche psychische Gesundheit, Wechseljahre und Langlebigkeit, ein erheblicher Teil seines Umsatzes konzentriert sich jedoch immer noch auf einige wenige, hocheffiziente Unternehmen.profile Kategorien, wodurch ein Konzentrationsrisiko entsteht. Die ursprünglichen Wachstumsmotoren – sexuelle Gesundheit und Haarausfall – bleiben von entscheidender Bedeutung, und die neue Kategorie der Gewichtsabnahme hat sich schnell zu einem wichtigen Umsatztreiber entwickelt und einen neuen Schwerpunkt geschaffen.

Basierend auf der neuesten Prognose für 2025 macht das Segment Gewichtsverlust einen erheblichen Teil des gesamten prognostizierten Umsatzes des Unternehmens aus. Hier ist die Aufschlüsselung:

Die Abhängigkeit von fast einem Drittel des Gesamtumsatzes vom Segment Gewichtsverlust bedeutet, dass jeder regulatorische oder wettbewerbsbedingte Gegenwind in dieser einzelnen Kategorie – wie das Problem der Aufzinsung – einen übergroßen Einfluss auf das Umsatzwachstum und den Aktienkurs des Unternehmens hat. Das sind zu viele Einnahmen, die an einen volatilen Bereich gebunden sind.

Ihm & Hers Health, Inc. (HIMS) – SWOT-Analyse: Chancen

Massive Expansion in den Markt für chronisches Gewichtsmanagement, eine Chance von über 100 Milliarden US-Dollar.

Sie sehen, wie der Markt für Gewichtsmanagement explodiert, und Hims & Hers Health, Inc. ist perfekt positioniert, um einen erheblichen Anteil an diesem Wachstum zu erzielen. Allein der weltweite Markt für Medikamente gegen Fettleibigkeit dürfte zwischendurch einen Höhepunkt erreichen 95 Milliarden Dollar und 150 Milliarden Dollar nach Angaben großer Finanzinstitute bis 2030-2035. Dies ist eine gewaltige Startbahn für eine Digital-First-Plattform.

Das Unternehmen hat sein Angebot zur Gewichtsreduktion bereits zu einem zentralen Treiber gemacht. Hier ist die schnelle Rechnung: Ihm & Ihr Unternehmen geht davon aus, dass seine Spezialität zur Gewichtsreduktion zumindest dazu beitragen wird 725 Millionen Dollar zu seinem Gesamtjahresumsatz 2025. Das ist eine riesige Zahl, aber es ist immer noch nur ein Bruchteil des gesamten adressierbaren Marktes. Die Chance besteht darin, über zusammengesetzte GLP-1s (Glucagon-ähnliche Peptid-1-Rezeptor-Agonisten) hinauszugehen und die neuen hauseigenen Compoundierungs- und Apothekenkapazitäten zu nutzen, um ein breiteres, personalisierteres Spektrum an Behandlungen anzubieten, was die Patientenbindung deutlich verbessert.

Vertiefung des Produktangebots in den Bereichen psychische Gesundheit und Primärversorgung zur Steigerung des Lifetime Value (LTV).

Die Kernstrategie besteht darin, die Plattform von einer Einzelproblemlösung zu einem ganzheitlichen Gesundheitszentrum für mehrere Erkrankungen umzuwandeln. So steigern Sie den Lifetime Value (LTV) eines Abonnenten durch Cross-Selling und die Vertiefung der Beziehung. Sie gewinnen einen Kunden für eine Sache, und er bleibt für alles andere. Das Unternehmen setzt dies jetzt um, indem es im Jahr 2025 neue Spezialitäten auf den Markt bringt, bei denen es sich um klebrige, chronische Erkrankungen handelt.

Die Marke HERS ist ein Paradebeispiel für diese Vertiefung. Es ist auf dem richtigen Weg, die Erwartungen zu erfüllen 1 Milliarde Dollar Steigerung des Jahresumsatzes bis 2026, angetrieben durch neue Angebote. Sie expandieren nun aktiv in Bereiche wie Unterstützung in den Wechseljahren und Diagnostik. Auf der HIMS-Seite ist die Einführung eines Programms mit niedrigem Testosteronspiegel im dritten Quartal 2025, das Labortests zu Hause mit einer vom Anbieter geleiteten Behandlung kombiniert, ein klares LTV-Spiel. Darüber hinaus führt die kürzliche Einführung einer Labortestplattform, die direkt an den Verbraucher geht, Labs, in Zusammenarbeit mit Quest Diagnostics, in die Präventivmedizin und schafft so eine neue, margenstarke Einnahmequelle.

• Einführung neuer Spezialitäten: Testosteron und Unterstützung in den Wechseljahren.
• Integrieren Sie Diagnostics: Laborpartnerschaft mit Quest Diagnostics.
• Angestrebter LTV: Bis 2026 soll der Umsatz des HERS-Portfolios 1 Milliarde US-Dollar übersteigen.

Potenzial für B2B-Partnerschaften mit Arbeitgebern oder Krankenversicherungen, um Leben abzusichern.

Im Moment, Hims & Bei ihr handelt es sich in erster Linie um eine Direct-to-Consumer-Plattform (D2C), das heißt, die Kunden zahlen aus eigener Tasche. Die nächste logische und gewaltige Chance besteht darin, in den Business-to-Business-Bereich (B2B) vorzudringen und mit großen Arbeitgebern oder Krankenkassen zusammenzuarbeiten. Diese Verschiebung würde Millionen von versicherten Leben freisetzen – Menschen, deren Pflege von ihrer Versicherung oder ihrem Arbeitgeber bezahlt wird.

Der Grundstein wird gelegt. Das Unternehmen hat bereits nichtfinanzielle Partnerschaften mit großen US-amerikanischen Gesundheitssystemen wie Ochsner, Mount Sinai und Hartford Healthcare aufgebaut. Während sich diese Partnerschaften derzeit darauf konzentrieren, ihren digitalen Abonnenten einen nahtlosen Zugang zur persönlichen Pflege zu ermöglichen, bestätigen sie gleichzeitig die klinische Integrität und Netzwerkqualität der Plattform im traditionellen Gesundheitsökosystem. Dies ist ein entscheidender erster Schritt zum Abschluss größerer, umsatzgenerierender Verträge mit Kostenträgern und Arbeitgebern zur umfassenden Behandlung chronischer Erkrankungen wie Gewichtsverlust und psychische Gesundheit.

Geografische Expansion über den US-Markt hinaus, beginnend auf jeden Fall mit Kanada oder Großbritannien.

Der Schritt, ein weltweit führendes Unternehmen im Bereich Digital Health zu werden, ist bereits in vollem Gange. Im Juli 2025, Hims & Hers schloss die Übernahme von ZAVA ab, einer führenden europäischen digitalen Gesundheitsplattform. Dadurch wurde ihre Präsenz in Großbritannien, Deutschland, Irland und Frankreich sofort erweitert. Diese Akquisition stellt einen Wendepunkt dar, da das medizinische Team von ZAVA im Jahr 2024 sofort über 1,3 Millionen aktive Kunden und fast 2,3 Millionen Konsultationen hinzufügte.

Mit Blick auf die Zukunft hat das Unternehmen Pläne angekündigt, im Jahr 2026 in Kanada Fuß zu fassen, strategisch abgestimmt auf die erwartete Verfügbarkeit von generischem Semaglutid. Dies wird es ihnen ermöglichen, ihr erschwingliches, ganzheitliches Programm zur Gewichtsabnahme einem neuen Markt anzubieten, in dem fast zwei Drittel der Erwachsenen übergewichtig oder fettleibig sind. Das Management betrachtet den langfristigen internationalen Markt als eine multidisziplinäre Chance mit dem Potenzial für einen Jahresumsatz von über 1 Milliarde US-Dollar, der mehr als 200 Millionen Erwachsene erreicht.

Ihm & Hers Health, Inc. (HIMS) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Du siehst Ihn an & Hers Health, Inc. (HIMS) und wir sehen das Wachstum, aber die Bedrohungen sind real und kurzfristig, insbesondere durch Big Tech und regulatorische Veränderungen. Der Kern des Risikos liegt in der Margenkompression und der regulatorischen Unsicherheit in wachstumsstarken Kategorien wie Gewichtsverlust und psychische Gesundheit.

Zunehmende Konkurrenz durch große Player wie Amazon Clinic und traditionelle Gesundheitssysteme

Die größte Wettbewerbsbedrohung geht von Unternehmen mit enormer Größe und großem Kapital aus, nicht nur von Nischen-Startups. Amazon Clinic, das jetzt unter Amazon One Medical Pay-per-Visit betrieben wird, ist eine direkte, gewaltige Herausforderung für Hims & Ihr Kerngeschäftsmodell besteht in der kostengünstigen Direct-to-Consumer (DTC)-Pflege für Lifestyle-Beschwerden.

Die Preise von Amazon sind aggressiv. Für Prime-Mitglieder beginnen Behandlungen gegen Haarausfall bei Männern bei nur 16 $/Monatund die Behandlung der erektilen Dysfunktion (ED) beginnt mit 19 $/Monat. Dies unterbot den Markt so erheblich, dass Hims & Ihre Aktien fielen um bis zu 22% Ende 2024 in den Nachrichten. Das ist ein klares Signal für die Angst des Marktes vor einem Preiskampf.

Auch wenn traditionelle Gesundheitssysteme noch nicht vollständig für DTC optimiert sind, stellen sie ein langfristiges Risiko dar, da sie über stärkere Kostenträgerbeziehungen und eine viel tiefere klinische Infrastruktur verfügen. Sie bauen langsam die virtuelle Pflege aus, und wenn sie das Kundenerlebnis jemals wirklich beherrschen, könnten ihre Größe und ihr Versicherungsschutz die Kundenakquise für Hims erleichtern & Ihrs ist viel teurer. Sie verfügen über die finanziellen Mittel, die die meisten Akteure im Bereich der digitalen Gesundheit in den Schatten stellen.

Regulatorische Änderungen, die sich auf die Verwendung und Preisgestaltung von zusammengesetzten GLP-1-Medikamenten (Gewichtsabnahme) auswirken

Das regulatorische Umfeld für zusammengesetzte Glucagon-ähnliche Peptid-1 (GLP-1)-Medikamente – der Wirkstoff in Medikamenten wie Wegovy – ist die größte Bedrohung für Hims & Ihr finanzieller Ausblick für 2025. Die Gewichtsabnahme-Spezialität des Unternehmens ist ein enormer Wachstumstreiber, der voraussichtlich zumindest Erfolg haben wird 725 Millionen Dollar seiner Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 von bis zu 2,355 Milliarden US-Dollar. Sie können diese Art von Umsatzrisiko nicht ignorieren.

Das Hauptproblem besteht darin, dass die FDA den Semaglutid-Mangel im Februar 2025 für behoben erklärt hat, wodurch die Ausnahme für die öffentliche Gesundheit, die Compounding-Apotheken erlaubte, billigere, nicht von der FDA zugelassene Versionen herzustellen, gesetzlich aufgehoben wurde. Diese regulatorische Klippe führte dazu, dass Novo Nordisk seine Zusammenarbeit mit Hims beendete & Ihre im Juni 2025, in der sie Bedenken hinsichtlich „illegaler Massenmischung und irreführender Vermarktung“ anführt.

Die Unsicherheit hat direkte finanzielle Auswirkungen:

• Das Unternehmen erwartet a 20 bis 25 Millionen US-Dollar Gegenwind im vierten Quartal 2025 durch kürzere Lieferrhythmen im Zusammenhang mit der Aufzinsung.
• Die langfristige Zulässigkeit zusammengesetzter Alternativen ist ungewiss und ob dies der Fall ist & Ihr Unternehmen muss vollständig auf Marken- oder Generika-Alternativen umsteigen, die Preise werden wahrscheinlich „erheblich steigen“, was zu einer Kundenabwanderung führen könnte.

Potenzial für bundesstaatliche Beschränkungen der Telemedizin-Verschreibung über Landesgrenzen hinweg

Ihm & Ihre nationale Reichweite beruht auf einer fragmentierten, aber weitgehend freizügigen Regulierungslandschaft. Das Risiko besteht darin, dass die Vorschriften auf Landesebene weiterhin voneinander abweichen und eine einzige nationale Plattform zu einem komplexen Compliance-Problem für 50 Staaten wird. Dies ist definitiv eine zentrale betriebliche Bedrohung.

Die unmittelbarste und quantifizierbare Bedrohung ist die Flexibilität der bundesstaatlichen Drug Enforcement Administration (DEA) bei der Verschreibung kontrollierter Substanzen über Telemedizin. Diese vorübergehende Regelung, die auf die persönliche Verpflichtung zur Verschreibung von kontrollierten Substanzen der Liste II–V verzichtet, läuft am 31. Dezember 2025 aus. Wenn der Kongress nicht handelt, könnte dies schwerwiegende Auswirkungen auf das Fachgebiet der psychischen Gesundheit haben, das auf die Verschreibung bestimmter kontrollierter Medikamente angewiesen ist.

Außerdem werden die Bundesstaaten mit ihren eigenen Regeln immer detaillierter:

• Viele Bundesstaaten streben ein System von Berufsverträgen oder speziellen Registrierungsprozessen für Anbieter außerhalb des Bundesstaates an, wie das neue Gesetz in Colorado (allerdings mit einer Verzögerung bis 2026).
• Diese Änderungen sollen die Qualität sicherstellen, aber sie erzwingen Hims & Sie wird stark in ein fragmentiertes, bundesstaatliches Lizenzierungs- und Compliance-Modell investieren, statt in ein gestrafftes nationales Modell.

Preisdruck bei Generika, wodurch die Bruttomargen im Laufe der Zeit sinken

Das gesamte DTC-Telegesundheitsmodell basiert auf der Bereitstellung eines erschwinglichen Zugangs zu Generika, doch Wettbewerb und Produktmixverschiebungen schmälern die Gewinnmargen. Wir sehen, wie sich dies bereits in den Finanzzahlen 2025 niederschlagen wird.

Die Bruttomarge des Unternehmens für das dritte Quartal 2025 betrug 74%, eine bemerkenswerte Kontraktion von 79% im dritten Quartal 2024. Hier ist die kurze Rechnung zur Margenverschiebung:

Dieser Margenrückgang ist eine direkte Folge der Verschiebung des Produktmixes, insbesondere des Wachstums in der Kategorie Gewichtsverlust, die aufgrund der höheren Kosten für zusammengesetzte oder Markenmedikamente und des intensiven Preiswettbewerbs zur Aufrechterhaltung des Abonnentenwachstums niedrigere Margen aufweist. Während das Unternehmen eine vertikale Integration vornimmt, um die Kosten zu senken, etwa durch den Bau einer eigenen Peptidproduktionsanlage, ist der kurzfristige Druck klar. Die geringere Marge bedeutet, dass jeder neue Dollar Umsatz weniger profitabel ist als noch vor einem Jahr, was das Unternehmen dazu zwingt, ein höheres Umsatzwachstum zu erzielen, nur um seine Ertragskraft aufrechtzuerhalten.