36Kr Holdings Inc. (KRKR): PESTLE-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, umsetzbaren Aufschlüsselung von 36Kr Holdings Inc. (KRKR), um Ihren nächsten strategischen Schritt zu planen, und ehrlich gesagt verändert sich die Landschaft in China schnell. Die Kernaussage lautet: 36 Kronen sind eng mit der Gesundheit des chinesischen Risikokapital- und Startup-Ökosystems verknüpft, das immer noch unter behördlicher Kontrolle steht, aber Anzeichen einer gezielten Erholung in wichtigen High-Tech-Sektoren zeigt. Ihr kurzfristiger Erfolg hängt von der Monetarisierung ihrer Unternehmensdienstleistungen und Werbung vor dem Hintergrund strenger staatlicher Kontrolle ab, weshalb wir für das Jahr 2025 einen Umsatz von rund 36 Kronen prognostizieren 70 Millionen US-Dollar, mit einem anhaltenden Nettoverlust von ca 7 Millionen US-Dollar da sie in neue Servicelinien investieren. Das zeigt Ihnen, dass der Markt zukünftiges Wachstum definitiv über die unmittelbare Rentabilität schätzt. Lassen Sie uns also in die vollständige politische, wirtschaftliche, soziologische, technologische, rechtliche und ökologische Aufschlüsselung eintauchen, um zu sehen, wo die tatsächlichen Chancen und Risiken liegen.

36Kr Holdings Inc. (KRKR) – PESTLE-Analyse: Politische Faktoren

Die politische Landschaft in China stellt ein zweischneidiges Schwert für eine New-Economy-Plattform wie 36Kr Holdings Inc. dar, die sowohl durch strenge regulatorische Kontrolle als auch durch gezielte staatliche Unterstützung gekennzeichnet ist. Sie müssen verstehen, dass jede operative Entscheidung, von der Inhaltsstrategie bis zur Kapitalstruktur, jetzt an den strategischen Prioritäten Pekings ausgerichtet ist.

Die Kernaussage für 2025 lautet: Die Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften steigen stark an, und die Landeshauptstadt umgeht bewusst verbraucherorientierte Content-Plattformen zugunsten von „Hard-Tech“, was sich direkt auf das Kerngeschäft von 36Kr und die Notierung an der Nasdaq auswirkt. Dies ist keine subtile Veränderung; Es handelt sich um eine grundlegende Neupriorisierung der Volkswirtschaft.

Die anhaltende Kontrolle der Zentralregierung über Medieninhalte und -daten.

Die Kontrolle der chinesischen Regierung über Medien und Daten bleibt das unmittelbarste Betriebsrisiko für 36Kr Holdings Inc., deren Geschäft stark von der Erstellung und Verbreitung von Inhalten abhängt. Die Cyberspace Administration of China (CAC) ist die zentrale Behörde und ihre Durchsetzungsmaßnahmen werden im Jahr 2025 häufiger und strenger.

Das Ziel des Staates besteht darin, ideologische Ausrichtung und Stabilität sicherzustellen, was bedeutet, dass Plattformen erhebliche Ressourcen für Selbstzensur und Inhaltsmoderation aufwenden müssen. Dieser politische Auftrag erhöht unmittelbar die Betriebskosten des Unternehmens und schränkt seinen inhaltlichen Spielraum ein. Zum Vergleich: Eine frühere Razzia führte dazu, dass führende chinesische Technologieunternehmen insgesamt über 1 Billion US-Dollar an Marktwert verloren, was die finanziellen Auswirkungen regulatorischer Risiken verdeutlicht.

Der Umfang der Durchsetzung ist enorm. Im Rahmen der Kampagne „Clean Network 2024“ beispielsweise ermittelten die Behörden gegen über 47.000 Personen wegen Gerüchteverbreitung und sperrten über 330.000 Konten. Plattformen wie 36Kr müssen mit dem Verständnis arbeiten, dass sie letztendlich für die von ihnen gehosteten Inhalte verantwortlich sind, was die Redaktions- und Compliance-Teams zu einem wichtigen und kostspieligen Teil des Geschäfts macht.

Staatlich geförderte Kapitalströme begünstigen strategische „Hardtech“-Sektoren gegenüber Verbraucher-Apps.

Chinas Zentralregierung leitet aktiv Kapital von Verbraucher-Internet- und Medienplattformen um, zu denen auch der breitere „New Economy“-Bereich gehört, den 36Kr Holdings Inc. bedient, hin zu strategischen „Hard-Tech“-Sektoren wie Halbleitern, künstlicher Intelligenz (KI) und fortschrittlicher Fertigung. Der Staat drängt private Finanzinstitute, diesen strategischen Branchen mehr Kredite zu gewähren.

Diese Verschiebung erschwert die Mittelbeschaffung und Gewinnung staatlich geförderter Unternehmenskunden für Medien- und Content-Unternehmen erheblich. Das allgemeine Investitionsklima spiegelt dies wider, da die eingehenden ausländischen Direktinvestitionen (FDI) auf dem chinesischen Festland im Jahr 2024 um 27,1 Prozent auf 114,8 Milliarden US-Dollar zurückgingen, der stärkste Rückgang seit 2008. Dieser Rückgang deutet auf einen umfassenderen Kapitalabzug aus nicht strategischen Sektoren hin, was Unternehmen wie 36Kr dazu zwingt, sich mehr auf kommerzielle Einnahmequellen als auf den einfachen Zugang zu Risikokapital zu verlassen. Die Regierung will Unabhängigkeit im Technologiebereich und nicht nur mehr Apps.

Geopolitische Spannungen wirken sich auf Investitionen und Börsengänge zwischen den USA und China aus.

Geopolitische Spannungen zwischen den USA und China, insbesondere im Technologie- und Finanzmarktbereich, schaffen erhebliche Unsicherheit für 36Kr Holdings Inc. als an der NASDAQ notiertes Unternehmen (KRKR). Durch den Handelsfrieden im Oktober 2025 wurden einige Zolleskalationen vorübergehend gemildert, der zugrunde liegende strukturelle Wettbewerb, insbesondere im Technologiebereich, bleibt jedoch bestehen.

Die primäre Auswirkung betrifft den Zugang zum Kapitalmarkt. Festlandchinesische Unternehmen wenden sich für Aktienangebote zunehmend an Hongkong, das sich zum bevorzugten Fundraising-Markt entwickelt hat. Hongkong verzeichnete im ersten Quartal 2025 einen atemberaubenden Anstieg der IPO-Erlöse um 287 % im Vergleich zum Vorjahr, was auf die Politik Pekings zurückzuführen ist, Anreize für lokale Notierungen zu schaffen. Auch wenn die Erlöse aus chinesischen Börsengängen in den USA im ersten Quartal 2025 um 194 % anstiegen, bleiben die regulatorischen Risiken und die Delisting-Risiken hoch.

Für 36Kr Holdings Inc. spiegelt sich dieses Risiko in der Bewertung wider; Die Aktie schloss am 21. November 2025 bei 5,05 US-Dollar und ihr Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) von 0,5x im September 2025 deutet darauf hin, dass Anleger aufgrund rückläufiger Einnahmen erhebliche politische Risiken und Ausführungsrisiken einpreisen.

Strenge Durchsetzung des Cybersicherheitsgesetzes und des Gesetzes zum Schutz personenbezogener Daten (PIPL).

Die Einhaltung des chinesischen Datensicherheitsrahmens – des Cybersecurity Law (CSL), des Data Security Law (DSL) und des Personal Information Protection Law (PIPL) – stellt für 36Kr Holdings Inc. einen großen und wachsenden Kostenfaktor dar. Die Vorschriften zum Netzwerk-Datensicherheitsmanagement traten am 1. Januar 2025 in Kraft und fügen neue, klargestellte Compliance-Verpflichtungen für Netzwerkdatenverarbeiter wie 36Kr hinzu.

Das Risiko der Nichteinhaltung hat im Jahr 2025 dramatisch zugenommen. Der neue Durchsetzungsschwerpunkt des CAC umfasst obligatorische Compliance-Audits für personenbezogene Daten, die am 1. Mai 2025 in Kraft traten.

Die Geldstrafen sind mittlerweile erschütternd:

• Verstöße gegen das PIPL können zu Geldstrafen von bis zu 50 Millionen RMB (ca. 6,86 Millionen US-Dollar) oder 5 % des Vorjahresumsatzes führen, je nachdem, welcher Betrag höher ist.
• Die Änderungsentwürfe zum CSL aus dem Jahr 2025 sehen eine Anhebung der Höchststrafen für Organisationen auf 10 Millionen RMB (ca. 1,37 Millionen US-Dollar) vor, um sich an das DSL anzupassen.
• Netzwerkdatenverarbeiter, die „wichtige Daten“ verarbeiten, müssen nun einen „Netzwerkdatensicherheitsbeauftragten“ ernennen und eine eigene Verwaltungsabteilung einrichten, was eine direkte Erhöhung des Aufwands bedeutet.

Die Compliance-Kosten sind nun ein wesentlicher Posten im Jahresabschluss. Sie müssen auf jeden Fall ein Budget für ein engagiertes, erfahrenes Datensicherheitsteam einplanen.

36Kr Holdings Inc. (KRKR) – PESTLE-Analyse: Wirtschaftliche Faktoren

Chinas ungleichmäßige Wirtschaftserholung nach der COVID-Krise verlangsamt das Wachstum der Werbeausgaben.

Die wirtschaftliche Realität für 36Kr Holdings Inc. (KRKR) hängt direkt vom Tempo der Erholung Chinas nach der COVID-Krise ab, die weiterhin uneinheitlich und vorsichtig ist. Während der Makromotor des Landes noch läuft – Chinas BIP wuchs im ersten Quartal 2025 im Jahresvergleich um solide 5,4 %, zeigt der kritische Werbemarkt Anzeichen von Ermüdung.

Wir sehen eine deutliche Verlangsamung der Kundenausgaben. Beispielsweise verlangsamte sich das reale Wachstum der Außenwerbeausgaben, ein Indikator für das breitere Marketingvertrauen der Unternehmen, im ersten Quartal 2025 auf nur 4 %, ein starker Rückgang gegenüber dem Anstieg von 15 % im gleichen Zeitraum des Jahres 2024. Dies ist ein Warnsignal, denn es signalisiert, dass die Inlandsnachfrage trotz staatlicher Konjunkturmaßnahmen immer noch schwach und der Konsum schleppend ist, was die Unternehmen dazu zwingt, diskretionäre Marketingbudgets zu kürzen.

Diese Flaute wirkt sich direkt auf die Haupteinnahmequelle von 36Kr Holdings Inc. aus, die Online-Werbedienste, die im ersten Halbjahr 2025 10,4 Millionen US-Dollar erwirtschafteten.

Hohe Zinssätze schränken weltweit die Mittelbeschaffung für Risikokapital (VC) ein.

Das globale Hochzinsumfeld verändert, selbst wenn sich die Zinssätze stabilisieren, die Risikokapitallandschaft (VC), die 36Kr Holdings Inc. bedient, grundlegend. Die Kapitalkosten sind gestiegen und Anleger fordern einen klaren Weg zum Gewinn statt zum Wachstum um jeden Preis. Diese Verschiebung ist ein Gegenwind für den Kernkundenstamm von 36Kr Holdings Inc. aus New-Economy-Startups und Unternehmen in der Wachstumsphase.

Während der globale VC-Investitionswert im Jahr 2025 die 400-Milliarden-Dollar-Marke überschreitet, was einem Anstieg von 20 % gegenüber 2024 entspricht, ist dieses Wachstum zweigeteilt und begünstigt stark massive KI-bezogene Deals. Die zugrunde liegenden Gesundheitskennzahlen sind besorgniserregend: Das VC-Fundraising verzeichnete im Jahresvergleich einen Rückgang von 23 % (im Vergleich zu 2024 bis 2023), und das weltweite VC-Dealvolumen erreichte im ersten Quartal 2025 mit 7.551 Deals ein Rekordtief im Quartal.

Weniger neue Geschäfte bedeuten, dass weniger neue Kunden die Marken-, Marketing- und Mehrwertdienste von 36Kr Holdings Inc. benötigen. Es ist mittlerweile ein Markt, auf dem Qualität vor Quantität steht, und das ist ein schwieriges Umfeld für eine B2B-Medienplattform.

Der Umsatz mit Unternehmensdienstleistungen (ein Schlüsselsegment) wird im Jahr 2025 voraussichtlich 35 Millionen US-Dollar erreichen.

Die strategische Ausrichtung des Unternehmens auf Enterprise Value-Added Services ist für die Diversifizierung von entscheidender Bedeutung, aber das prognostizierte Ziel von 35 Millionen US-Dollar für das gesamte Geschäftsjahr 2025 ist ein ehrgeiziges Ziel, das einen massiven Anstieg im zweiten Halbjahr erfordert.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Umsatz mit Enterprise Value-Added Services betrug im ersten Halbjahr 2025 (H1 2025) nur 1,7 Millionen US-Dollar (12,2 Millionen RMB). Um das Ziel von 35 Millionen US-Dollar zu erreichen, müsste das Unternehmen im zweiten Halbjahr über 33 Millionen US-Dollar erwirtschaften, was einem exponentiellen Anstieg entspricht. Das Unternehmen priorisiert eindeutig die Margenverbesserung, was zu einem Rückgang des Umsatzes dieses Segments im ersten Halbjahr 2025 im Vergleich zum Vorjahr führte, aber die Umsatzlücke zum Ziel ist erheblich.

Das Wachstum dieses Segments ist für 36Kr Holdings Inc. von entscheidender Bedeutung, um sein erklärtes Ziel zu erreichen, durch die Skalierung seiner Industriedienstleistungen und die Kommerzialisierung von KI-Produkten die Gewinnschwelle zu erreichen.

Verstärkter Wettbewerb um Werbegelder von größeren, diversifizierten Technologieplattformen.

36Kr Holdings Inc. ist in einem chinesischen Markt für digitale Werbung tätig, der von 2025 bis 2031 voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 16,7 % wachsen wird, aber der überwiegende Teil dieses Wachstums wird von einigen wenigen Megaplattformen erfasst.

Der Wettbewerb um Werbegelder ist hart und kommt von diversifizierten Technologiegiganten, die über eine riesige Nutzerbasis und hochentwickelte Ökosysteme für Werbetechnologie (Ad-Tech) verfügen. Diese größeren Player können eine Größe und Integration bieten, mit der 36Kr Holdings Inc. nicht mithalten kann. Zu den Hauptkonkurrenten zählen:

• ByteDance: Prognostizierter Jahresumsatz von 186,0 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.
• Alibaba Group: Dominiert E-Commerce und Einzelhandelsmedienwerbung.
• Tencent Holdings: Kontrolliert riesige Social-Media- und Videoplattformen.

Das Unternehmen konkurriert nicht nur mit diesen Giganten, sondern ist auch stark von ihnen abhängig; 36Kr Holdings Inc. ist für einen erheblichen Teil seiner Werbeeinnahmen auf Großkunden wie Alibaba, ByteDance und JD.com angewiesen. Diese Umsatzkonzentration stellt ein großes wirtschaftliches Risiko dar, da eine Verschiebung der Werbeausgaben eines dieser Giganten unmittelbar und schwerwiegende Auswirkungen auf die Finanzen von 36Kr Holdings Inc. haben könnte.

36Kr Holdings Inc. (KRKR) – PESTLE-Analyse: Soziale Faktoren

Wachsender Nationalstolz und wachsende Vorliebe für heimische Technologie und Inhalte

Sie erleben einen bedeutenden kulturellen Wandel, bei dem sich Nationalstolz direkt in Konsumausgaben niederschlägt, ein Trend, der oft als „Guochao“ (Nationale Flut) bezeichnet wird. Dabei geht es nicht nur um Kleidung; Es ist ein großer Rückenwind für inländische Technologie- und Content-Plattformen wie 36Kr.

Verbraucher entscheiden sich aktiv für lokale Marken, insbesondere in High-Tech-Sektoren. So verzeichneten beispielsweise die Verkäufe von Haushaltsgeräten – einer Kategorie, die von chinesischen Herstellern dominiert wird – einen erstaunlichen Anstieg 962% im April 2025 über Plattformen wie Douyin und zeigt die Macht des inländischen Social Commerce. Diese Vorliebe erstreckt sich auch auf Inhalte, wobei sich heimische Spiele, die die traditionelle chinesische Kultur integrieren, bei jungen Menschen als äußerst beliebt erweisen. Diese Umgebung reduziert die Kosten für die Inhaltslokalisierung von 36Kr und stärkt die Markenautorität als Plattform, die sich auf die Teilnehmer der chinesischen „New Economy“ konzentriert.

Verlagerung der Konsumgewohnheiten hin zu Kurzvideos und spezialisierten vertikalen Inhalten

Die Medienlandschaft ist ausgereift, fragmentiert jedoch in profitable Nischen, was eine wichtige Chance für die Abonnementdienste und Werbung von 36Kr darstellt. Die Gesamtzahl der Kurzvideonutzer in China ist enorm 1,05 Milliarden bis Juni 2025, aber das Wachstum hat sich verlangsamt, was auf eine Marktsättigung hindeutet. Die Aktion liegt jetzt im Bereich vertikaler Inhalte und Monetarisierung.

Der Markt für Mikrokurzfilme, eine hochspezialisierte Videobranche, wird voraussichtlich von 50,44 Milliarden Yuan im Jahr 2024 auf geschätzte 50,44 Milliarden Yuan wachsen 67,79 Milliarden Yuan im Jahr 2025. Dieser Fokus auf spezialisierte, hochinteressante Inhalte passt perfekt zum Geschäftsmodell von 36Kr, das Publikum der „New Economy“ zu bedienen, das bereit ist, für Fachwissen zu zahlen.

Wir sehen auch, dass die Pay-for-Wissen-Branche, die stark auf Video- und Livestream-Inhalte angewiesen ist, voraussichtlich an Bedeutung gewinnen wird 280,88 Milliarden Yuan bis 2025. Dies ist ein riesiger, adressierbarer Markt für 36Kr-Abonnementdienste, der nur generiert wurde 6,4 Millionen RMB (0,9 Millionen US-Dollar) im ersten Halbjahr 2025 – hier gibt es viel Spielraum.

Talentmigration von großen Technologieunternehmen zu kleineren, wachstumsstarken „New Economy“-Startups

Die Talentlandschaft verlagert sich weg von den etablierten Giganten hin zu wachstumsstarken Start-ups und spezialisierten Unternehmen. Das sind großartige Neuigkeiten für die Mehrwertdienste für Unternehmen von 36Kr, die Startups mit Ressourcen und Talenten verbinden.

Der große Bedarf an spezialisierten Talenten, insbesondere im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI), treibt diese Bewegung voran. Stellenangebote im Bereich AI-Generated Content (AIGC) mehr als verdreifacht Im ersten Quartal 2024 kam es im Jahresvergleich zu einem kritischen Versorgungsengpass. Kleinere, innovative Start-ups sind bei der Gewinnung dieser hochkarätigen Personen oft agiler als bürokratische etablierte Unternehmen.

Darüber hinaus sind staatliche Anreize in Zentren wie Shanghai und Shenzhen speziell darauf ausgerichtet, chinesische High-Tech-Talente und Rückkehrer (oft als „Haigui“ bezeichnet) anzuziehen. Dieser Zustrom an globalem Fachwissen treibt das Startup-Ökosystem, das 36Kr bedient, direkt voran und macht seine Unternehmensdienstleistungen zu einem Ergebnis 12,2 Millionen RMB (1,7 Millionen US-Dollar) im ersten Halbjahr 2025 – wertvoller.

Eine definitiv starke, anhaltende Kultur des Unternehmertums, insbesondere in Tier-1-Städten

Chinas Engagement für Innovation ist unerschütterlich und die Unternehmerkultur ist eine zentrale soziale Säule für 36Kr. Das Land erreichte im Jahr 2025 erstmals die Top 10 des Global Innovation Index (GII), was die systemische Unterstützung neuer Unternehmungen unterstreicht. Der Innovationscluster Shenzhen-Hongkong-Guangzhou ist jetzt im Ranking 1 weltweit ein wichtiger Hotspot für VC und Patente.

Diese Kultur wird durch einen robusten staatlichen Rahmen gestützt, der Vorzugssteuersätze (so niedrig wie …) umfasst 10-15% für High-Tech-Unternehmen) und direkte Subventionen für die Frühphasenentwicklung. Dieses hochdynamische Umfeld bedeutet eine ständige Pipeline neuer Kunden für die Inhalte und Dienste von 36Kr. Die Followerzahl des Unternehmens wuchs 9.9% zu 36,6 Millionen bis zum 30. Juni 2025 und beweist damit, dass seine Marke für diese wachsende Community weiterhin eine zentrale Rolle spielt.

• Konzentrieren Sie sich bei der Akquise neuer Kunden auf erstklassige und neue First-Tier-Städte (wie Chengdu und Hangzhou), da diese Städte die höchste Konzentration an Innovationsressourcen und Talenten anziehen.
• Entwickeln Sie neue KI-fokussierte Abonnementinhalte, um den stark nachgefragten und hochvergüteten KI-Talentpool zu erobern.
• Finanzen: Erstellen Sie eine Dreijahresprognose für das Umsatzwachstum von Enterprise Value-Added Services auf der Grundlage von a 15% jährliche Steigerung der Gründung von High-Tech-Startups in Tier-1-Städten bis Freitag.

36Kr Holdings Inc. (KRKR) – PESTLE-Analyse: Technologische Faktoren

Sie agieren in einer chinesischen New-Economy-Landschaft, in der Technologie nicht nur ein Werkzeug ist; Da es sich um das Kernprodukt handelt, ist ein klarer Blick auf technische Risiken und Chancen für Ihre Strategie unerlässlich. 36Kr Holdings Inc. nutzt aktiv künstliche Intelligenz (KI) und Datenanalysen, um die betriebliche Effizienz und die Qualität der Inhalte zu steigern. Diese Strategie hat dazu beigetragen, den Nettoverlust im ersten Halbjahr 2025 (H1 2025) um beeindruckende 95 % auf nur 4,8 Mio. RMB zu senken.

Schnelle Einführung künstlicher Intelligenz (KI) für die Erstellung von Inhalten und die Bereitstellung von Diensten

Der Wandel vom großen Modellwettbewerb zum Anwendungswettbewerb ist ein großer Rückenwind für 36Kr Holdings Inc., das KI-Produkte kommerzialisiert, um seine Content- und Unternehmensdienste zu stärken. Im ersten Halbjahr 2025 führte das Unternehmen mehrere KI-Tools ein, wobei ein Schlüsselprodukt, „AI Media Coverage“, 993 KI-gesteuerte Berichte generierte.

Dies ist ein klarer Schritt zur Verbesserung der Effizienz und Skalierung der Content-Produktion. Darüber hinaus stiegen die Werbeeinnahmen des Unternehmens aus KI-/Großmodellangeboten im ersten Halbjahr 2025 im Jahresvergleich um über 50 %, was eine starke kommerzielle Bestätigung der KI-Strategie zeigt.

Das Unternehmen positioniert sich definitiv als wichtiger Akteur im KI-Ökosystem, veranstaltet im April 2025 sogar die „2025 AI Partner Conference“ und startet die „Disruptor Initiative“, um aufstrebende KI-Unternehmen zu unterstützen.

Verstärkte Nutzung cloudbasierter Software as a Service (SaaS) für Unternehmenskunden

Während 36Kr Holdings Inc. in erster Linie eine Medien- und Werbeplattform ist, liegt der Schwerpunkt auf der Margenverbesserung im Segment Enterprise Value-Added Services, das Industriedienstleistungen und SaaS-ähnliche Angebote umfasst. Im ersten Halbjahr 2025 erwirtschaftete dieses Segment einen Umsatz von 12,2 Millionen RMB (1,7 Millionen US-Dollar).

Obwohl dieser Umsatz im Vergleich zum Vorjahr leicht zurückging, verfeinert das Management sein Serviceangebot strategisch, um sich auf margenstärkere Industriedienstleistungen zu konzentrieren, und plant, diese in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 zu skalieren. Mit diesem Fokus auf cloudbasierte Lösungen wollen sie einen Teil der Ausgaben für die digitale Transformation von Unternehmen der New Economy gewinnen.

Der Bedarf an kontinuierlichen Upgrades der Plattformsicherheit gegen hochentwickelte Cyber-Bedrohungen

Die zunehmende Abhängigkeit von KI und der Umgang mit sensiblen Unternehmensdaten, insbesondere durch Produkte wie „36Kr Corporate Omni-Intelligence“ (an dem im ersten Halbjahr 2025 25.000 Benutzer beteiligt waren), machen Cybersicherheit zu einem nicht verhandelbaren Kostenfaktor.

Weltweit werden die Kosten für Cyberkriminalität bis 2025 voraussichtlich auf 10,5 Billionen US-Dollar pro Jahr steigen, und generative KI macht Bedrohungen zu Waffen, sodass ein Unternehmen wie 36Kr Holdings Inc. große Investitionen tätigen muss, um eine Vertrauensbasis aufrechtzuerhalten.

In China wird der gesamte Cybersicherheitsmarkt bis 2029 voraussichtlich ein Volumen von 23,66 Milliarden US-Dollar erreichen, angetrieben durch strenge regulatorische Rahmenbedingungen wie das Cybersicherheitsgesetz und das Datensicherheitsgesetz. Dieses regulatorische Umfeld erfordert kontinuierliche Verbesserungen, insbesondere im Hinblick auf die grenzüberschreitende Übertragung und Speicherung personenbezogener Daten.

Konzentrieren Sie sich auf die Integration von Datenanalysen, um Inhalte zu personalisieren und Serviceangebote zu verbessern

Datenanalysen sind der Motor für das Wachstum des Content-Ökosystems von 36Kr Holdings Inc. Das Unternehmen gibt ausdrücklich an, dass es über eine umfassende Datenbank und starke Datenanalysefunktionen verfügt.

Der Beweis liegt in den Engagement-Kennzahlen: Im Juni 2025 erreichte die gesamte Follower-Basis 36,6 Millionen, ein Anstieg von 9,9 % im Vergleich zum Vorjahr. Noch dramatischer ist, dass die Zahl der Follower auf der wachstumsstarken WeChat Channels-Plattform im Jahresvergleich um 69 % zunahm, was ein direktes Ergebnis der datengesteuerten Inhaltspersonalisierung und Vertriebsoptimierung ist.

Das Kerngeschäftsmodell basiert auf diesem datengesteuerten Datenverkehr, um im ersten Halbjahr 2025 Online-Werbeeinnahmen in Höhe von 74,5 Mio. RMB zu erzielen.

• Follower-Basis vergrößern: Stand Juni 2025 36,6 Millionen.
• Steigern Sie das Kanalwachstum: Die Followerzahl von WeChat Channels stieg im Jahresvergleich um 69 %.
• Verbessern Sie die Content-Effizienz: „AI Media Coverage“ generierte im ersten Halbjahr 2025 993 Berichte.

36Kr Holdings Inc. (KRKR) – PESTLE-Analyse: Rechtliche Faktoren

Man kann nicht über eine chinesische New-Economy-Plattform wie 36Kr Holdings Inc. (KRKR) sprechen, ohne rechtliche und regulatorische Risiken in den Mittelpunkt zu stellen. Ehrlich gesagt geht es in der Rechtslandschaft in China weniger um Stabilität als vielmehr um eine ständige, rasante Entwicklung, die sofortiges Handeln erfordert. Die größten Risiken für KRKR ergeben sich derzeit aus der laufenden Überprüfung seiner Unternehmensstruktur und den neuen, sehr klaren Antimonopolregeln für seine Hauptpartner.

Neue Antimonopolrichtlinien erhöhen das regulatorische Risiko für große Technologiepartner.

Der Regulierungshammer fällt weiterhin auf Chinas größte Internetplattformen, und obwohl KRKR selbst kein dominierender Riese ist, hängen seine Einnahmen in hohem Maße von ihnen ab. Wenn Ihre größten Kunden mit einer Geldstrafe belegt werden, ist Ihr Geschäftsmodell in Bedrängnis geraten. Die State Administration for Market Regulation (SAMR) hat im November 2025 den Entwurf von Anti-Monopoly Compliance Guidelines für Internetplattformen veröffentlicht, die das Vorgehen gegen Praktiken wie algorithmische Absprachen und diskriminierende Behandlung von Geschäftspartnern formalisieren. Dies stellt ein direktes Risiko für die Online-Werbedienste von KRKR dar, auf die im ersten Halbjahr 2025 74,5 Millionen RMB (10,4 Millionen US-Dollar) des Gesamtumsatzes entfielen.

Die neuen Regeln verbieten es marktbeherrschenden Plattformen ausdrücklich, „Blockade- oder Ausschlussmaßnahmen auf Anwendungs- oder Netzwerkebene“ gegen Geschäftspartner anzuwenden. Dies bedeutet, dass die „Walled-Garden“-Praktiken, die die gemeinsame Nutzung des Datenverkehrs einschränken, beendet werden müssen. Dies könnte eine Chance für KKRR sein, eine breitere Verbreitung zu erreichen, schafft aber auch Unsicherheit für seine bestehenden Partnerschaftsvereinbarungen. Sie müssen davon ausgehen, dass die Compliance-Kosten für Ihre großen Werbekunden steigen, was sich definitiv auf deren Marketingausgaben auswirken wird.

Laufende Prüfung der Variable Interest Entity (VIE)-Strukturen für in den USA notierte Unternehmen.

Die Variable Interest Entity (VIE)-Struktur ist das größte strukturelle Risiko von KRKR. Es handelt sich um einen rechtlichen Workaround, der ausländische Investitionen in Sektoren ermöglicht, in denen sie sonst eingeschränkt sind, etwa im Online-Publishing. Für KRKR ist diese Struktur nicht nur ein Teil des Geschäfts; es ist das Geschäft. Der Jahresbericht des Unternehmens bestätigt die extreme Abhängigkeit vom VIE:

• Der von VIE generierte Umsatz machte im Jahr 2024 100 % des gesamten Nettoumsatzes aus.
• Die Gesamtaktiva der VIE machten zum 31. Dezember 2024 92 % der konsolidierten Gesamtaktiva aus.

Während die China Securities Regulatory Commission (CSRC) im Februar 2023 die „Overseas Listing Measures“ zur Verwaltung von Offshore-Notierungen eingeführt hat, bleibt die grundlegende Unsicherheit bestehen: Die vertraglichen Vereinbarungen, die der VIE zugrunde liegen, wurden vor einem Gericht in der VR China nicht vollständig geprüft. Sollte die Regierung der Volksrepublik China beschließen, die VIE-Vereinbarungen für ungültig zu erklären, hätten Anleger in den in den USA notierten American Depositary Shares (ADSs) keinen direkten Eigenkapitalanspruch gegenüber der Betreibergesellschaft in China. Das ist ein riesiges, nicht quantifizierbares Risiko, das Sie bei der Bewertung berücksichtigen müssen.

Strengere Durchsetzung des geistigen Eigentums (IP) für Originalinhalte und -technologie.

Eine strengere IP-Durchsetzung ist für KRKR tatsächlich ein zweischneidiges Schwert. Als Content- und Technologieplattform profitiert es von einem besseren Schutz seiner eigenen Originalinhalte und proprietären Datenanalysen. Das überarbeitete Gesetz zur Bekämpfung unlauteren Wettbewerbs (AUCL), das am 15. Oktober 2025 in Kraft tritt, ist ein wichtiger Schritt, der den Schutz digitaler Vermögenswerte ausdrücklich erweitert.

Dieses neue Gesetz schützt die Namen neuer Medienkonten und App-Namen, was für eine Marke wie 36Kr von entscheidender Bedeutung ist. Allerdings besteht für KRKR auch das Risiko, als Plattformbetreiber für Rechtsverletzungen Dritter haftbar gemacht zu werden. Der Arbeitsplan 2025 der National Intellectual Property Administration (CNIPA) stärkt auch gezielt den Schutz des geistigen Eigentums im Bereich der künstlichen Intelligenz, was angesichts der Datenanalysefähigkeiten von KRKR relevant ist. Das Ausmaß der Durchsetzung ist real: Im Jahr 2024 untersuchten Marktaufsichtsbehörden fast 675.000 Fälle von IP-Verletzungen.

Komplexe Lizenzanforderungen für den Betrieb von Online-Nachrichten- und Informationsdiensten.

Der Betrieb einer Online-Informationsplattform in China erfordert die Navigation durch ein Labyrinth von Inhalten und Betriebslizenzen. KKRR muss über eine Online-Publishing-Services-Lizenz verfügen und um diese aufrechtzuerhalten, müssen strenge Anforderungen erfüllt werden, einschließlich der Bereitstellung von Servern in China und eines chinesischen Staatsbürgers als gesetzlicher Vertreter.

Über Inhaltslizenzen hinaus bereiten neue Meldepflichten ein Compliance-Problem. Die Verordnung Nr. 810 des Staatsrats vom 20. Juni 2025 schreibt vor, dass Online-Plattformbetreiber vierteljährliche Berichte über die Identität und das Einkommen von Händlern und einzelnen Arbeitnehmern vorlegen müssen. Der erste Bericht, der das dritte Quartal 2025 abdeckt, war bis zum 31. Oktober 2025 fällig. Dies erhöht den Verwaltungsaufwand und das Steuerkonformitätsrisiko für die Mehrwertdienste und Abonnementdienste von KRKR für Unternehmen, die im ersten Halbjahr 2025 18,6 Millionen RMB (2,6 Millionen US-Dollar) generierten, erheblich.

Nächster Schritt: Legal & Compliance: Führen Sie vor Ende des vierten Quartals 2025 eine formelle Risikobewertung aller wichtigen Werbeverträge anhand des neuen SAMR-Richtlinienentwurfs durch.

36Kr Holdings Inc. (KRKR) – PESTLE-Analyse: Umweltfaktoren

Wachsender Druck von Investoren hinsichtlich der Berichterstattung zu Umwelt, Soziales und Governance (ESG).

Sie müssen verstehen, dass der Umweltdruck für ein an der NASDAQ notiertes chinesisches New-Economy-Unternehmen wie 36Kr Holdings Inc. weniger von Fabrikschornsteinen als vielmehr von der Wahrnehmung der Anleger und der Einhaltung gesetzlicher Vorschriften abhängt. Der Drang nach einer formellen Offenlegung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Themen (ESG) in China nimmt zu, so dass ein spezieller Bericht eine Notwendigkeit und keine Option ist.

Im Jahr 2025 haben große chinesische Börsen bereits Leitlinien für die ESG-Berichterstattung herausgegeben, und während für 2026 eine verpflichtende Offenlegung für alle festgelegt ist, praktizieren führende Unternehmen dies bereits in diesem Jahr. Dies ist nicht nur ein Festlandtrend; Es handelt sich um einen globalen Kapitalbedarf. Es wird erwartet, dass der nationale CO2-Markt im Jahr 2025 über den Stromsektor hinaus expandiert und schließlich rund 200.000 US-Dollar umfasst 60% der gesamten nationalen Treibhausgasemissionen, was einen klaren Maßstab für alle großen Unternehmen setzt, auch für digitale. Derzeit hat 36Kr Holdings Inc. im April 2025 seinen Jahresbericht 2024 auf Formular 20-F eingereicht, aber ein spezieller, öffentlich zugänglicher ESG-Bericht fehlt definitiv. Diese Lücke stellt ein klares Risiko für Ihre langfristige institutionelle Anlagebasis dar.

Minimale direkte Auswirkungen auf die Umwelt, aber indirekter Druck zur Förderung nachhaltiger Geschäftspraktiken.

Als Plattform für digitale Inhalte und Unternehmensdienstleistungen hat 36Kr Holdings Inc. einen minimalen direkten ökologischen Fußabdruck – Sie betreiben keine Produktionsanlage. Dennoch ist Ihr Geschäftsmodell vollständig von der digitalen Infrastruktur der chinesischen New Economy abhängig, die einer intensiven Prüfung unterliegt. Dadurch entsteht ein starker, indirekter Druck, sich nicht nur daran zu halten, sondern Nachhaltigkeit bei Ihrem Kernpublikum aus Unternehmern und Investoren aktiv zu fördern.

Das Unternehmen ist in der Lage, in diesem Bereich ein Vordenker zu sein, und es ist ein strategisches Versehen, den Umweltkontext Ihrer Kunden – Technologiefirmen, Risikokapitalgeber und Startups – zu ignorieren. Sie müssen die Umweltauswirkungen des von Ihnen abgedeckten Ökosystems anerkennen. Das ist der kluge Schachzug.

Der Schwerpunkt der Regierung liegt auf grüner Technologie und CO2-Neutralität, wodurch neue Content-Branchen entstehen.

Chinas nationale Strategie, die durch die Initiative „Schönes China 2025“ und die Verpflichtung, den Höhepunkt der Kohlenstoffemissionen vor 2030 zu erreichen, verkörpert wird, hat grüne Technologie zu einer massiven, staatlich geförderten Investitionsbranche gemacht. Dies ist eine große Chance für Ihre Content- und Enterprise-Services-Abteilungen. Die Regierung priorisiert Investitionen in grüne Technologien, hochwertige Fertigung und die digitale Wirtschaft im Jahr 2025 direkt.

Zum Vergleich: Die Produktion der chinesischen Umweltschutzausrüstungsindustrie ist zurückgegangen 920 Milliarden Yuan (128,32 Milliarden US-Dollar) im Jahr 2024 und allein die Investitionen in Solarenergie erreichten 2,5 Billionen RMB (345 Milliarden US-Dollar) im Jahr 2023. Hier fließt das Geld, und 36Kr Holdings Inc. sollte die primäre Medien- und Datenquelle für Unternehmen und Investoren sein, die in diesem Bereich tätig sind. Ihr Inhalt sollte diesen Kapitalfluss abbilden.

Hier ein kurzer Blick auf das Ausmaß der Chancen im grünen Sektor:

Es muss (indirekt) gegen Elektroschrott und den Energieverbrauch von Rechenzentren vorgegangen werden.

Ihr Kerngeschäft ist digital, was bedeutet, dass Sie indirekt mit der Umweltleistung der chinesischen Rechenzentren und des gesamten Ökosystems der Unterhaltungselektronik verbunden sind. Hier kann Ihre Plattform Best Practices fördern und auf Nachhaltigkeit ausgerichtete Mehrwertdienste für Unternehmen vorantreiben.

Der Energieverbrauch von Rechenzentren ist ein kritisches Thema. Chinas gesamter Strombedarf für Rechenzentren wird voraussichtlich zwischen 150-200 TWh im Jahr 2025, und die Regierung hat sich das klare Ziel gesetzt, die durchschnittliche Power Usage Effectiveness (PUE) – die Schlüsselkennzahl für die Energieeffizienz – großer Rechenzentren auf zu senken 1.25 bis Ende 2025. Dadurch entsteht ein riesiger Markt für Energiesparlösungen und Beratungsdienstleistungen, den 36Kr Holdings Inc. seinen New-Economy-Kunden anbieten kann.

Die Herausforderung des Elektroschrotts ist ebenso dringlich. China, der weltweit größte Erzeuger von Elektroschrott, produziert 12 Millionen Tonnen im Jahr 2022, und es wird erwartet, dass der weltweite Elektroschrott die Marke übersteigt 65 Mt im Jahr 2025. Das Ziel der Regierung ist das Recycling 50% seines Elektroschrotts bis 2025 bedeutet, dass ein enormer Bedarf an Inhalten und Dienstleistungen in den folgenden Bereichen besteht:

• Risikokapital für Recycling- und Kreislaufwirtschafts-Startups.
• Neue politische Analyse zum Elektroschrottmanagement und zur erweiterten Herstellerverantwortung (EPR).
• Fallstudien zur Einführung grüner Lieferkettentechnologie.

Finanzen: Beginnen Sie bis zum Ende des Quartals mit der Verfolgung und Berichterstattung über das Volumen an Green-Tech- und ESG-bezogenen Inhalten und Werbeeinnahmen. Dies ist eine Einnahmemöglichkeit und nicht nur ein Compliance-Kostenfaktor.