Plymouth Industrial REIT, Inc. (PLYM): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, umsetzbaren Aufschlüsselung der Wettbewerbsposition von Plymouth Industrial REIT, Inc. (PLYM) zum Jahresende 2025. Die direkte Erkenntnis ist, dass die Stärke von PLYM in seinem leistungsstarken, wachstumsstarken Portfolio in sekundären US-Märkten liegt, sein kurzfristiger Refinanzierungsplan jedoch definitiv ein Risiko darstellt, das man im Auge behalten sollte. Dieser REIT erreicht derzeit eine nahezu perfekte Portfolioauslastung 98.0%und treibt das durchschnittliche Wachstum der Barmieten voran 25% bei neuen Mietverträgen, aber diese Dynamik führt direkt zu einer erheblichen Schuldentranche von ca 350 Millionen Dollar bald fällig, plus FFO-Prognose für das Gesamtjahr 2025 von $2.35 zu $2.40 das liegt hinter einigen seiner größeren Konkurrenten zurück. Wir müssen herausfinden, ob ihre Mehrwertstrategie die steigenden Kapitalkosten übertreffen kann.

Plymouth Industrial REIT, Inc. (PLYM) – SWOT-Analyse: Stärken

Hohe Portfolioauslastung

Sie wünschen sich eine stabile, leistungsstarke Vermögensbasis, und Plymouth Industrial REIT liefert Ihnen genau das. Das Portfolio weist eine sehr hohe Vermietungsquote auf, die ein absolut verlässlicher Indikator für die Mieternachfrage und die Qualität ihrer Immobilien in Schlüsselmärkten ist.

Zum 30. Juni 2025 lag die Gesamtbelegung des Portfolios auf einem guten Niveau 94.6%. Diese Zahl zeigt die Widerstandsfähigkeit ihrer Industrieimmobilien, selbst unter Berücksichtigung einiger geplanter Mieterwechsel. Die Auslastung des Same Store Portfolios ist sogar noch höher und schlägt sich 95.0% ab Ende Q2 2025.

Starkes Wachstum der Barmieten

Die Fähigkeit, die Mieten zu steigern, ist ein entscheidender Treiber für das Wachstum des Nettoinventarwerts (NAV), und Plymouth profitiert von einem erheblichen Markt-zu-Markt-Aufwärtspotenzial. Hier kommt das eigentliche organische Wachstum her. Bei Mietverträgen, die bis zum zweiten Quartal 2025 abgeschlossen werden und im Geschäftsjahr 2025 beginnen, beträgt der Anstieg der gesamten Barmietspanne stark 13.6%.

Noch wichtiger ist, dass die neue Vermietungsaktivität die tatsächliche Marktnachfrage nach ihren Flächen zeigt. Ohne Berücksichtigung der Auswirkungen eines großen einmaligen Mietvertrags in St. Louis spiegelten die neuen Mietverträge, die bis zum ersten Halbjahr 2025 abgeschlossen wurden, eine erhebliche Erhöhung der Barmiete wider 19.9%. Auch die Verlängerungsmietverträge verzeichneten einen starken Anstieg 14.7% auf Barbasis im gleichen Zeitraum.

Hier ist die kurze Berechnung der Leasingspannen für das erste Halbjahr 2025, ohne den Mietvertrag in St. Louis:

Konzentration auf sekundäre US-Märkte führt zu höheren Kapitalisierungszinsen (Cap Rates)

Die Strategie von Plymouth Industrial REIT, sich auf sekundäre und ausgewählte primäre US-Märkte wie Columbus, Cincinnati und Atlanta zu konzentrieren, ist eine klare Stärke, da sie es ihnen ermöglicht, Vermögenswerte zu günstigeren Preisen zu erwerben als die hart umkämpften Küstenmärkte. Dieser disziplinierte Ansatz führt direkt zu besseren Anfangsrenditen.

Zum Beispiel im zweiten Quartal 2025 abgeschlossene Akquisitionen im Gesamtwert von über 2,05 Millionen Quadratfuß, hatte eine gewichtete durchschnittliche erwartete anfängliche Nettobetriebseinkommensrendite (NOI) von 6.7%. Für das aktuelle Umfeld ist dies eine solide Rendite. Ein im zweiten Quartal 2025 auf dem Atlanta-Markt erworbenes Single-Tenant-Gebäude hatte sogar eine erwartete anfängliche NOI-Rendite von 7.0%. Diese höheren Renditen sorgen für eine höhere unmittelbare Cashflow-Kapitalrendite. Sie kaufen Vermögenswerte, deren Rendite sinnvoll ist.

Diversifizierte Mieterbasis in einem großen Portfolio

Ein großes, diversifiziertes Portfolio reduziert das Risiko eines einzelnen Mieters oder eines Marktabschwungs. Zum 30. Juni 2025 bestanden die hundertprozentigen Immobilieninvestitionen des Unternehmens aus 148 Industrieimmobilien auf der ganzen Welt 11 Staaten, insgesamt ca 32,1 Millionen vermietbare Quadratmeter.

Diese Größe und Diversifizierung sind der Schlüssel. Der Mieterstamm erstreckt sich über verschiedene Sektoren, darunter Third-Party-Logistik (3PL), E-Commerce und Leichtfertigung, wodurch die Auswirkungen der Volatilität in einer Branche abgemildert werden. Die Größe des Portfolios ermöglicht ein effizientes, vertikal integriertes Management, das dazu beiträgt, die Betriebskosten unter Kontrolle zu halten und die Immobilienleistung konstant zu halten.

• Eigen 148 Eigenschaften in 11 Staaten.
• Die gesamte vermietbare Quadratmeterzahl beträgt 32,1 Millionen Quadratfuß.
• Der Mietermix umfasst Logistik, E-Commerce und Fertigung.

Plymouth Industrial REIT, Inc. (PLYM) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen nach einer klaren Einschätzung, und die Wahrheit ist, dass Plymouth Industrial REIT mit strukturellen Zwängen operiert, die seine finanzielle Flexibilität und sein Bewertungsmultiplikator im Vergleich zu den Industrie-REIT-Giganten einschränken. Die Fokussierung des Unternehmens auf Sekundärmärkte und seine Bilanzstruktur sind derzeit die Hauptanliegen.

FFO-Prognose für das Gesamtjahr 2025 von $2.35 zu $2.40 liegt unter manchen Mitbewerbern.

Während der Markt möglicherweise eine Konsensschätzung im Bereich von 2,35 bis 2,40 US-Dollar hat, liegt die eigene, erst im August 2025 bestätigte Prognose des Unternehmens für die Kernfonds aus dem operativen Geschäft (FFO) für das Gesamtjahr 2025 niedriger und liegt zwischen 1,85 und 1,89 US-Dollar pro gewichteter durchschnittlicher Stammaktie und Einheit. Dieser niedrigere Prognosebereich ist ein Hauptgrund dafür, dass die Aktie mit einem erheblichen Bewertungsabschlag gehandelt wird – etwa dem 8- bis 9-fachen des geschätzten FFO pro Aktie für 2025 – im Vergleich zum breiteren Durchschnitt des industriellen REIT-Sektors von 16,5 bis 18. Der niedrigere FFO pro Aktie schränkt die Möglichkeiten der Kapitalverwertung ein und erschwert den Wettbewerb um Akquisitionen gegenüber größeren Konkurrenten mit niedrigeren Kapitalkosten.

Bedeutende Schuldentranche von ca 350 Millionen Dollar reift im Jahr 2026/2027.

Der kurzfristige Fälligkeitsplan der Schulden stellt ein klares Refinanzierungsrisiko dar, insbesondere im aktuellen Hochzinsumfeld. Das Unternehmen verfügt über zwei wichtige befristete Darlehen in Höhe von insgesamt 350,0 Millionen US-Dollar, die im Jahr 2027 fällig werden sollen. [Zitieren: 10, 13 aus erster Suche] Konkret läuft ein befristetes Darlehen in Höhe von 200 Millionen US-Dollar im Februar 2027 und ein befristetes Darlehen in Höhe von 150 Millionen US-Dollar im Mai 2027 aus Die Refinanzierung dieser großen Tranche wird wahrscheinlich zu einem höheren Zinssatz als den derzeit festen Zinssätzen erfolgen, was zu einem höheren künftigen Zinsaufwand und einem Druck auf den FFO führen wird. [zitieren: 1 aus erster Suche]

Geringere Liquidität im Vergleich zu größeren Industrie-REITs mit Investment-Grade-Rating.

Die Gesamtliquidität des Plymouth Industrial REIT ist erheblich geringer als die seiner Investment-Grade-Konkurrenten, was seine Fähigkeit einschränkt, große Akquisitionen durchzuführen oder einen längeren wirtschaftlichen Abschwung zu überstehen. Am 4. August 2025 verfügte das Unternehmen über einen Barbestand von etwa 11,7 Millionen US-Dollar und etwa 278,1 Millionen US-Dollar auf seiner ungesicherten Kreditlinie.

Um das ins rechte Licht zu rücken, vergleichen Sie dies mit einem großen Konkurrenten wie Prologis, der zum 30. September 2025 eine verfügbare Gesamtliquidität von rund 7,458 Milliarden US-Dollar meldete, darunter 1,186 Milliarden US-Dollar an Bargeld und Zahlungsmitteläquivalenten und 6,272 Milliarden US-Dollar an verfügbarer Kreditfazilitätskapazität. Diese Liquiditätslücke verdeutlicht den Unterschied in der finanziellen Schlagkraft:

Durch die Portfoliokonzentration im Mittleren Westen und Südosten der USA ist das Unternehmen regionalen wirtschaftlichen Veränderungen ausgesetzt.

Die Strategie der Konzentration auf Vermögenswerte der Klasse B in Sekundärmärkten, vor allem im Mittleren Westen und Südosten, birgt ein geografisches Konzentrationsrisiko. Während diese Märkte häufig höhere Anfangsrenditen beim Nettobetriebseinkommen (NOI) bieten (z. B. lagen die Akquisitionen im zweiten Quartal 2025 bei einer hohen Rendite von 6 % bis 7,0 %, reagieren sie empfindlicher auf regionale wirtschaftliche Veränderungen, insbesondere in den Produktions- und Logistiksektoren, die diese Gebiete dominieren.

Das Portfolio des Unternehmens erstreckt sich über 11 Bundesstaaten, wobei der Schwerpunkt auf Folgendem liegt:

• Ohio (Columbus, Cincinnati, Cleveland)
• Florida und Georgia (Atlanta)
• Indiana und Tennessee

Diese Konzentration bedeutet, dass ein Abschwung im Automobilsektor oder eine wesentliche Verlagerung der inländischen Logistikrouten im Gegensatz zu stärker diversifizierten, auf den „Gateway Market“ ausgerichteten REITs unverhältnismäßig große Auswirkungen auf die Vermögensbasis haben könnte. Sie setzen im Wesentlichen stark auf die nachhaltige wirtschaftliche Gesundheit einer Handvoll regionaler Zentren. Jüngste Portfolioauswirkungen, wie etwa ein negativer Nettoeffekt von 130 Basispunkten durch einen bekannten Rollover in Memphis, zeigen, wie schnell regionale Probleme die Performance beeinträchtigen können.

Plymouth Industrial REIT, Inc. (PLYM) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen, wo Plymouth Industrial REIT, Inc. (PLYM) seinen nächsten Wachstumskurs finden kann, und die Antwort ist klar: Das Unternehmen ist in der Lage, von einem perfekten Sturm aus internem Mietwachstum und makroökonomischen Veränderungen zu profitieren. Die wichtigsten Chancen liegen in der Umsetzung seiner bewährten Mehrwert-Akquisitionsstrategie in Sekundärmärkten und der Monetarisierung des erheblichen eingebetteten Mietwachstums im gesamten bestehenden Portfolio.

Erwerben Sie Mehrwertimmobilien auf Sekundärmärkten zu höheren Kapitalisierungsraten.

Die Kernstrategie von PLYM – der Kauf von Industrieanlagen der Klasse B auf sekundären US-Märkten – bleibt die definitiv überzeugendste Gelegenheit. Im Gegensatz zum überfüllten, komprimierten Kapitalisierungsumfeld der primären Küstenmärkte findet PLYM Vermögenswerte mit sofortigem Cashflow und erheblichem Aufwärtspotenzial im Mittleren Westen und Südosten. Dies ist eine entscheidende Unterscheidung.

Hier ist die schnelle Rechnung: Im zweiten Quartal 2025 hat PLYM insgesamt 22 Industriegebäude geschlossen 204,7 Millionen US-Dollar. Die gewichtete durchschnittliche anfängliche Nettobetriebseinkommensrendite (oder Cap-Rate) dieser Akquisitionen war hoch 6.7%. Noch wichtiger ist, dass das Management feststellte, dass die bestehenden Vertragsmieten bei jüngsten Akquisitionen häufig gestiegen sind 20 % plus unter dem Marktwert zum Zeitpunkt des Kaufs. Das bedeutet, dass die eigentliche Chance in der künftigen Mietsteigerung liegt und nicht nur in der Anfangsrendite.

Die Schwerpunktmärkte wie Columbus, Cincinnati und Cleveland, Ohio, sind weniger anfällig für handelsbezogene Zölle und weisen einen geringeren Angebotsüberhang auf als große Küstenzentren. Dieser disziplinierte, wertschöpfende Ansatz ist es, der im Laufe der Zeit eine echte Aktionärsrendite generiert.

Profitieren Sie von der anhaltenden Nachfrage nach E-Commerce und Supply-Chain-Reshoring.

Die Nachfrage nach Industrieflächen ist nicht mehr nur eine E-Commerce-Geschichte; Es ist eine Geschichte über die Ausfallsicherheit der Lieferkette. Der Vorstoß zur Rückverlagerung von Produktion und Logistik in die USA ist ein starker, langfristiger Rückenwind für die Zielmärkte von PLYM. Die Anreize der Regierung durch Gesetze wie den Inflation Reduction Act und den CHIPS and Science Act beflügeln die inländische Produktion, was wiederum die Nachfrage nach angrenzenden Logistik- und Vertriebseinrichtungen steigert.

Es wird erwartet, dass die Produktionsbasis in den USA im Industrieimmobiliensektor um mehr als 1,5 % wachsen wird 10% im Laufe des nächsten Jahrzehnts ungefähr hinzufügen 500 Millionen Quadratmeter der Nachfrage. Die Präsenz von PLYM im Mittleren Westen und Südosten positioniert es perfekt, um diese neue Welle der inländischen Lieferkettenlogistik zu bedienen, die funktionale, kostengünstige Flächen benötigt – genau die, die das Unternehmen besitzt.

Fördern Sie das weitere Wachstum des Nettobetriebsergebnisses (NOI) durch Leasing-Mark-to-Market.

Die unmittelbarste und vorhersehbarste Chance ist das eingebettete Mietwachstum im bestehenden Portfolio. Dies ist die Differenz zwischen der niedrigen Vertragsmiete, die ein Mieter derzeit zahlt, und der höheren Marktmiete, die er bei Verlängerung zahlen wird. PLYM verfügt über eine bedeutende Mark-to-Market-Chance, die es zu nutzen gilt.

Schauen Sie sich die Zahlen für 2025 an: Same-Store NOI (SS NOI) ist um einen soliden Anstieg gestiegen 6.7% auf GAAP-Basis im zweiten Quartal 2025. Aussagekräftiger ist die Leasingspanne. Für Mietverträge, die im Laufe des Jahres 2025 abgeschlossen werden und deren Beginn geplant ist, erwartet das Unternehmen eine Mietpreiserhöhung von 13.6% auf Bargeldbasis. Das bedeutet eine enorme Umsatzsteigerung, die bereits gesichert ist. Das Unternehmen hat Mietverträge im Gesamtwert von über 100 Mio. Euro abgeschlossen 5,9 Millionen Quadratmeter bis zum 4. August 2025, um dieses Wachstum sicherzustellen.

• Q2 2025 Same-Store NOI-Steigerung (GAAP): 6.7%
• Erwartete Erhöhung der Barmiete bei Beginn der Mietverträge im Jahr 2025: 13.6%
• Gesamtzahl der ausgeführten Mietverträge ab 2025 (Stand: August 2025): Über 5,9 Millionen Quadratmeter

Potenzial für den Zugang zu kostengünstigerem Kapital, wenn sich die Zinssätze im Jahr 2026 stabilisieren.

Das Kapitalmarktumfeld war schwierig, aber PLYM ist gut isoliert, was ihm die Option für 2026 gibt. Das Unternehmen hat gute Arbeit geleistet und seine Schuldenkosten gesichert 74.5% seiner Schulden (einschließlich Swaps) zu niedrigen gewichteten Durchschnittskosten von gerade einmal festgesetzt 3.43% Stand: 30. Juni 2025. Das ist ein enormer Wettbewerbsvorteil in einer Welt mit hohen Raten.

Die echte Chance ergibt sich, wenn die Federal Reserve die Zinsen im Jahr 2026 senkt. PLYM hat für den Rest des Jahres 2025 keine Schuldenfälligkeiten und nur einen besicherten Kredit 59,5 Millionen US-Dollar Fälligkeit im Jahr 2026. Dies bedeutet, dass sie nicht gezwungen sind, sich in einem Hochzinsumfeld zu refinanzieren. Wenn sich die Zinsen stabilisieren oder sinken, können sie zu geringeren Kosten auf Kapital zugreifen, um wertsteigerndere Akquisitionen zu finanzieren, oder sehen einfach, dass sich ihr Kapitalkostenvorteil gegenüber Wettbewerbern vergrößert, die stärker auf variabel verzinsliche Schulden oder kurzfristige Fälligkeiten angewiesen sind.

Das bedeutendste Kapitalereignis ist jedoch die angekündigte Übernahme durch Makarora und Ares 22,00 $ pro Aktieund bewertet das Unternehmen mit ca 2,1 Milliarden US-Dollar inklusive übernommener Schulden. Obwohl diese Transaktion vorbehaltlich der Genehmigung voraussichtlich Anfang 2026 abgeschlossen wird, bestätigt sie den inneren Wert des Portfolios und der Strategie von PLYM und bietet den Aktionären eine Prämie und sofortige Liquidität.

Plymouth Industrial REIT, Inc. (PLYM) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Steigende Zinsen erhöhen die Refinanzierungskosten für die Schulden 2026/2027.

Sie müssen den nächsten Schritt der Fed genau beobachten, da längerfristig höhere Zinssätze den Schuldenberg von Plymouth Industrial REIT, Inc. (PLYM) direkt gefährden, insbesondere die Fälligkeiten in den Jahren 2026 und 2027. Das Unternehmen hat zwar gute Arbeit bei der Begleichung eines großen Teils seiner Schulden geleistet – mit ca 74.5% der Gesamtverschuldung sind ab dem zweiten Quartal 2025 festgeschrieben – die variable Verzinsung und die bevorstehende Refinanzierung bergen immer noch Risiken.

Das Unternehmen hat im Geschäftsjahr 2025 keine Schulden mehr fällig, was eine Erleichterung darstellt. Doch die Uhr tickt für den nächsten großen besicherten Kredit, der in einem Hochzinsumfeld refinanziert werden muss. Die Kosten für die Aufnahme neuer Kredite wären definitiv höher als die Zinssätze für die bestehenden Schulden, was die Zinsaufwendungen erhöhen und die Margen der Core Funds From Operations (FFO) unter Druck setzen würde.

Hier ist die schnelle Berechnung der kurzfristigen Laufzeiten: ein bedeutsamer besicherter Kredit von ca 59,5 Millionen US-Dollar (das Allianz-Darlehen) hat eine Laufzeit bis zum 10. April 2026 und ist derzeit mit einem niedrigeren festen Zinssatz von ausgestattet 4.07%. Auch das bundesweite Darlehen von 14,47 Millionen US-Dollar reift im Oktober 2027, mit a 2.97% Rate. Eine Refinanzierung dieser Tranchen zu einem Zinssatz von 6,5 % bis 7,5 % – was im aktuellen Umfeld plausibel ist – wird den jährlichen Zinsaufwand für diese Tranchen erheblich erhöhen.

Neue Industrieangebote könnten das Mietwachstum in bestimmten Teilmärkten dämpfen.

Auf dem Markt für Industrieimmobilien kommt es zu einer Neuausrichtung, und die massive Welle neuer Angebote ist die größte Bedrohung für das künftige Mietwachstum. Vereinfacht gesagt übersteigt das Angebot in vielen Märkten die Mieternachfrage, wodurch sich die Hebelwirkung wieder auf die Mieter verlagert.

Anfang 2025 stiegen die landesweiten Leerstandsquoten auf ca 6.9%, der höchste Stand seit über einem Jahrzehnt, und einige Berichte zeigen einen Anstieg auf 9.5% landesweit bis September 2025, was einem Anstieg von 250 Basispunkten im Jahresvergleich entspricht. Dies geschieht, weil ungefähr 322 Millionen Quadratmeter In den 12 Monaten vor dem 1. Quartal 2025 wurden landesweit neue Industrieflächen errichtet, während die Nettoabsorption (belegte Fläche) nur etwa 10 % betrug 125 Millionen SF.

Dieses Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage bremst bereits das Mietwachstum. Das Mietwachstum im Jahresvergleich verlangsamte sich auf knapp 2.1% Anfang 2025, der niedrigste Wert seit 2012, verglichen mit dem Anstieg von fast 10 % im Jahr 2022. Während sich Plymouth Industrial REIT, Inc. auf Sekundärmärkte konzentriert, die weniger volatil sein können, wird der nationale Trend letztendlich Druck auf ihre Fähigkeit ausüben, die Mieten bei Verlängerungen und neuen Mietverträgen zu steigern.

• Die landesweite Leerstandsquote ist gesunken 9.5% bis September 2025.
• Das neue Angebot (322 Mio. SF) übertraf die Nettoabsorption (125 Mio. SF) in den 12 Monaten bis zum ersten Quartal 2025 bei weitem.
• Das Mietwachstum im Jahresvergleich verlangsamte sich 2.1% Anfang 2025.

Der wirtschaftliche Abschwung verringert die Nachfrage nach Industrieflächen und Logistik.

Das Risiko einer allgemeinen Konjunkturabschwächung besteht immer und führt unmittelbar zu einer geringeren Nachfrage nach Industrieflächen. Wenn Unternehmen nervös werden, verlangsamen sie den Lageraufbau und die Logistikerweiterung, was zu einer geringeren Nachfrage nach neuen Lagermietverträgen führt.

Während der Industriesektor grundsätzlich immer noch stark ist, „mäßigt“ sich der Markt im Jahr 2025. Das aktuelle Umfeld, in dem das neue Angebot die Absorption deutlich übersteigt, ist ein klares Zeichen dafür, dass sich die brandheiße Nachfrage der letzten Jahre abgekühlt hat. Der nationale Markt befindet sich im Wandel, und ein stärkerer wirtschaftlicher Rückgang würde diese Verschiebung zugunsten der Mieter beschleunigen.

Der Fokus des Unternehmens auf Immobilien der Klasse B in Sekundärmärkten wie St. Louis, Cincinnati und Atlanta bietet einen gewissen Puffer, aber eine schwere Rezession würde auch diese Märkte beeinträchtigen. Ein Abschwung würde ein geringeres Vermietungsvolumen und eine größere Wahrscheinlichkeit bedeuten, dass Mieter ihre Mieten verkleinern oder ihre Expansionspläne verzögern.

Mieterinsolvenzen könnten sich trotz Diversifizierung auf die Auslastung und den Cashflow auswirken.

Auch bei einem diversifizierten Portfolio von 148 Industrieobjekte quer 11 Staaten Zum 30. Juni 2025 stellt der Konkurs oder die Insolvenz eines einzelnen Großmieters weiterhin eine wesentliche Bedrohung für den Cashflow dar. Der Ausfall eines einzelnen Mieters kann zu einem vollständigen Rückgang des operativen Cashflows dieser Immobilie führen.

Wir haben bereits gesehen, dass sich dieses Risiko im Jahr 2025 in bestimmten Teilmärkten manifestiert. Das Management stellte fest, dass ein Mieter in Kolumbus Es wurde erwartet, dass eine große Fläche von 70.000 Quadratmetern verkleinert oder geräumt wird. Obwohl ein Ersatzmieter für 300.000 Quadratfuß identifiziert werden konnte, bleibt immer noch ein erheblicher Teil der Fläche übrig, die nachgefüllt werden muss.

Darüber hinaus verzeichnete das Unternehmen einen negativen Nettoeffekt von 130 Basispunkten auf die Auslastung durch die bekannte Mietverlängerung in Memphis ab dem zweiten Quartal 2025. Trotz einer guten Gesamtbelegung des Portfolios von 94.6% Zum 30. Juni 2025 zeigen diese großen, plötzlichen Leerstände in Schlüsselmärkten, dass das Mieterrisiko real ist und ein kontinuierliches, auf jeden Fall aktives Management erfordert.