Una guía completa para las compras apalancadas

Introducción

Una compra de apalancamiento (LBO) es un tipo de transacción financiera en la que una empresa adquiere otra usando la mayor cantidad de fondos prestados como sea posible, generalmente deuda, para financiar la compra. En esencia, es una inversión apalancada de capital en una empresa, que busca lograr un mayor retorno de la inversión de lo que sería posible con un acuerdo de capital total al emplear fondos de los titulares de la deuda, como bancos y otras instituciones financieras.

Hay diferentes modelos que se pueden usar para un LBO. Cada modelo tiene sus propios méritos y inconvenientes, dependiendo de las necesidades específicas de la adquisición. En esta publicación de blog, proporcionaremos un overview De los diferentes modelos LBO, discuta sus ventajas y desventajas relativas y proporcione un resumen de la publicación de blog.

Compras de apalancamiento totalmente financiados

En general, una compra de apalancamiento (LBO) es un tipo de transacción que implica adquirir una empresa con el uso de fondos prestados. Una compra de apalancamiento totalmente financiada es una estrategia que implica comprar una empresa o empresa con una combinación de capital, o el uso del dinero de un individuo, y pedir prestado dinero para minimizar su propio riesgo mientras toma el control del negocio objetivo.

Definición de una compra de apalancamiento totalmente financiada

Una compra apalancada totalmente financiada es una forma rápida, eficiente y aconsejada de adquirir una empresa. Este tipo de LBO se considera un "acuerdo en efectivo", en el que todo el precio de compra se paga por adelantado, incluidos los costos de financiamiento, como pagos y tarifas de intereses. Las compras de apalancamiento totalmente financiadas se estructuran como transacciones de deuda a capital con un objetivo para adquirir la compañía con menos del 100% de capital.

Fuentes comunes de financiamiento

Los compradores generalmente financian una compra de apalancamiento totalmente financiada utilizando una variedad de fuentes, que incluyen:

• Fondos de capital privado
• Bancos comerciales
• Entidades patrocinadas por el gobierno
• Mercados públicos
• Financiamiento del entrepiso

Pros y contras

Hay varias ventajas para un LBO totalmente financiado, como el acceso al capital y la participación mínima del vendedor. Además, el comprador tendrá un mayor control de las operaciones y activos de la compañía. Sin embargo, también hay desventajas potenciales para un LBO totalmente financiado, incluida la dificultad para aumentar los fondos necesarios y el riesgo significativo de incumplimiento.

Recompra de compartir

Un modelo de compra de apalancamiento involucra a una compañía que compra sus acciones y la obtención de una participación controladora de la compañía. Esto se realiza a través de una combinación de de deuda y financiamiento de capital, y la deuda proporciona el apalancamiento financiero para financiar la recompra de acciones en circulación. Las recompras de acciones pueden ocurrir a través de una serie de medios, y cada uno tiene su propio conjunto de ventajas y desventajas.

Definición de recompra de soporte

La recompra de acciones o una "recompra de soporte" es la acción de una corporación que compra sus propias acciones en circulación, lo que reduce el número de acciones en poder de los inversores públicos. Una empresa puede recomprar sus propias acciones en cualquier momento, y por cualquier precio, sujeto a las condiciones establecidas en los artículos de asociación de la compañía.

Fuentes de fondos

La fuente de fondos para una recompra formal de acciones puede asumir varios formularios a través de diferentes tipos de acuerdos de recompra. Estos acuerdos involucran a la Compañía emitiendo instrumentos de deuda para financiar la recompra de acciones, o la propia Compañía que compraba acciones nuevas o existentes.

Pros y contras

La ventaja de las recompras de acciones es que brindan a las empresas la capacidad de reinvertir sus ganancias en la empresa, en lugar de pagar dividendos. Esto permite una mayor inversión en el negocio de la compañía, lo que puede generar mayores rendimientos futuros. En el lado negativo, las recompras de acciones pueden conducir a un aumento de la deuda, que puede ser más costoso que emitir dividendos de las ganancias de la compañía.

• La recompra de acciones puede proporcionar a las empresas la capacidad de reinvertir sus ganancias en la empresa, lo que lleva a mayores rendimientos futuros.
• La recompra de acciones puede conducir a un aumento de la deuda, lo que puede ser más costoso que emitir dividendos de las ganancias de la compañía.

Introducción a los modelos de compra de apalancamiento: compras de gestión

Definición de compra de gestión

Una compra de gestión (MBO) es una forma de compra apalancada por la cual los miembros del equipo de gestión existente asumen la propiedad de una empresa mediante la compra de acciones existentes. Este tipo de transacción es beneficioso para el propietario de un negocio que desea retirarse y también para la gerencia, que se beneficia del potencial al alza de su propiedad del negocio.

Fuentes de fondos

En una compra de la gerencia, el equipo de gestión puede acceder a fondos de muchas fuentes, como de sus propios recursos, de inversores privados, de préstamos bancarios y de la empresa vendedora. Las fuentes de capital privado incluyen contribuciones del equipo de gestión y de familiares y amigos. Además, el equipo de gestión puede acceder a préstamos bancarios y fuentes de préstamos alternativas.

Pros y contras

Las compras de gestión ofrecen una serie de ventajas. En particular, mantienen el control de la empresa dentro del equipo de gestión y proporcionan un incentivo a ese equipo para continuar su desempeño del negocio. Además, es más fácil para el equipo de gestión existente obtener las finanzas en forma de préstamo, ya que la institución de préstamos se siente en gran medida por el conocimiento de la gerencia de la empresa.

Por el contrario, las compras de la gerencia también tienen algunas desventajas. Por ejemplo, el equipo de gestión existente puede no tener los recursos financieros necesarios para comprometerse con la compra de la empresa, o puede carecer de ciertas habilidades y experiencia. Además, puede ser difícil obtener fondos de fuentes externas, dados los mayores riesgos asociados con una compra de gestión.

Compañías de adquisición de propósito especial

Una compañía de adquisición de propósito especial (SPAC) es una empresa pública iniciada con el único propósito de adquirir una empresa privada. Aquellos detrás del SPAC generalmente involucran inversores institucionales e involucran un vehículo de propósito especial que se forma con el fin de adquirir otra compañía. La compañía de inversión generalmente obtendrá cantidades considerables de fondos de los inversores, a menudo en forma de una oferta pública inicial.

Fuentes de fondos

Los SPAC generalmente involucran múltiples fuentes de fondos, típicamente divididos en 2 partes. La primera porción consiste en los fondos recaudados en la OPI, mientras que la segunda porción consiste en la deuda bancaria. Los fondos de OPI se utilizan para pagar a los inversores, mientras que la deuda bancaria se utiliza para completar la adquisición de la compañía objetivo. La capacidad de acceder tanto a los fondos para OPI como a la deuda ofrece los beneficios de tener múltiples fuentes de financiamiento para la empresa.

Pros y contras

Uno de los beneficios de un SPAC es que proporciona una forma accesible para que una empresa privada se haga pública, sin las complejidades y gastos asociados con una OPI tradicional.

Sin embargo, hay ciertos problemas asociados con un SPAC que la convierte en una opción más riesgosa que una OPI tradicional, como la falta de visibilidad en las operaciones de la Compañía, el potencial de una dilución significativa de los accionistas existentes y la falta de responsabilidad o supervisión de los objetivo de la empresa.

Compras de apalancamiento altamente apalancadas

Las compras de apalancamiento altamente apalancadas (HLB) se refieren a un tipo de reestructuración corporativa donde una empresa es adquirida por una empresa de capital privado (PE) específicamente para generar rendimientos para los inversores a través de un aumento significativo en el nivel de deuda de la empresa. Los HLB implican un alto grado de riesgo para entregar el máximo rendimiento a los inversores.

Definición de una compra de apalancamiento altamente apalancada

HLB es un tipo de transacción corporativa donde los flujos de efectivo disponibles se utilizan para pagar la deuda que había sido eliminada por los inversores de PE para adquirir una empresa. La adquisición se paga principalmente con capital, pero con una porción significativa que también proviene de la refinanciación de la deuda y las emisiones de la deuda del mercado de capitales. Estas transacciones están estructuradas con la expectativa de que el comprador generará fuertes rendimientos, a menudo a través de la eficiencia operativa.

Fuentes de fondos

HLB como herramienta corporativa generalmente implica una combinación de fuentes de fondos, que pueden incluir:

• Contribuciones de capital de las empresas de educación física u otros accionistas.
• Refinanciación de deuda.
• Las ofertas de deuda del mercado de capitales, como bonos de alto rendimiento, préstamos a plazo y financiamiento de arrendamiento.

Pros y contras

Las transacciones de HLB ofrecen rendimientos potencialmente significativos para los inversores y, a menudo, son vistas como una propuesta atractiva para los dueños de negocios que desean salir de su negocio.

• Pros:
  • Potencial para altos rendimientos de operaciones más eficientes.
  • A menudo, los impuestos están ventajados cuando se estructuran adecuadamente.
  • Capacidad para lograr rápidamente un cambio financiero.
  
  
• Contras:
  • Riesgo de sobrealtigación.
  • Alto costo de capital y riesgo de incumplimiento de la deuda.
  • Posibles impactos negativos en la sostenibilidad a largo plazo.
  
  

Conclusión

Las compras de apalancamiento son una herramienta poderosa y estratégica para que los inversores accedan al capital y crezcan su cartera. Son ilegales y pueden exponer al inversor a responsabilidad personal si el acuerdo no cumple con los estándares regulatorios. Como inversor, es importante comprender los diferentes modelos de compra de apalancamiento y tener en cuenta las ventajas y desventajas.

Resumen de diferentes modelos LBO

Los tres modelos principales de LBO son de totalidad completa, degradación para personas mayores y degradantes. Cada modelo estructura la compra de manera diferente, con diversas fuentes de financiación, diferentes niveles de riesgo y recompensa, y niveles variables de deuda. Las compras de capital completo implican comprar un activo con solo capital, capitalizarlo para aumentar el rendimiento y evitar el uso del financiamiento de la deuda. Los LBO de deuda para personas mayores implican préstamo de dinero y el uso de los activos comprados como garantía. El financiamiento de deuda de mezzanina implica asumir una deuda adicional para aumentar el rendimiento, pero a un mayor riesgo y mayor costo.

Resumen de fuentes de financiación

Las fuentes de financiación para una compra apalancada generalmente se dividen en capital y deuda. El capital proviene del comprador, como un inversor individual o una empresa de capital privado. El financiamiento de la deuda generalmente se obtiene de bancos, otros prestamistas o la emisión de bonos. La cantidad de fondos requeridos está determinado por el tamaño y la complejidad del acuerdo, y el modelo de apalancamiento utilizado.

Resumen de pros y contras

• Pros:
  • Mayores rendimientos que las inversiones tradicionales
  • Proporciona acceso a la capital
  • Puede expandir la cartera
  
  
• Contras:
  • Alto riesgo de incumplimiento en el préstamo
  • Altos costos debido a pagos de intereses
  • Riesgos para exponer al inversor a responsabilidad personal
  
  

En conclusión, las compras de apalancamiento son una estrategia efectiva para que los inversores accedan al capital, pero vienen con un alto nivel de riesgo. Comprender los diferentes modelos y fuentes de financiación, así como sopesar los pros y los contras, es esencial para cualquier inversor considerando esta herramienta de inversión.