Un guide complet des rachats à effet de levier

Introduction

Un rachat de levier (LBO) est un type de transaction financière dans laquelle une entreprise acquiert une autre en utilisant autant de fonds empruntés que possible - généralement de la dette - pour financer l'achat. En substance, il s'agit d'un investissement à effet de capital dans une entreprise, qui vise à atteindre un retour sur investissement plus élevé que ce qui serait possible avec un accord de capital-investissement en employant des fonds auprès de détenteurs de dettes, tels que les banques et d'autres institutions financières.

Il existe différents modèles qui peuvent être utilisés pour un LBO. Chaque modèle a ses propres mérites et inconvénients, selon les besoins spécifiques de l'acquisition. Dans cet article de blog, nous fournirons un overview Parmi les différents modèles LBO, discutez de leurs avantages et inconvénients relatifs et fournissez un aperçu du billet de blog.

Rachats de levier entièrement financés

En général, un rachat de levier (LBO) est un type de transaction qui consiste à acquérir une entreprise avec l'utilisation de fonds empruntés. Un rachat de levier entièrement financé est une stratégie qui consiste à acheter une entreprise ou une entreprise avec une combinaison de capitaux propres, ou l'utilisation de l'argent d'un individu, et a emprunté de l'argent afin de minimiser ses propres risques tout en prenant le contrôle de l'entreprise cible.

Définition d'un rachat de levier entièrement financé

Un rachat à effet de levier entièrement financé est un moyen rapide, efficace et fiscaliste d'acquérir une entreprise. Ce type de LBO est considéré comme une «transaction en espèces», dans laquelle l'intégralité du prix d'achat est payé à l'avance, y compris les frais de financement, tels que les paiements d'intérêts et les frais. Les rachats de levier entièrement financés sont structurés comme des transactions de dette en capital-investissement avec un objectif pour acquérir la société avec moins de 100% des capitaux propres.

Sources de financement communes

Les acheteurs financent généralement un rachat de levier entièrement financé en utilisant une variété de sources, notamment:

• Fonds de capital-investissement
• Banques commerciales
• Entités parrainées par le gouvernement
• Marchés publics
• Financement de la mezzanine

Pour les avantages et les inconvénients

Il existe plusieurs avantages à un LBO entièrement financé, tel que l'accès au capital et à la participation minimale du vendeur. De plus, l'acheteur aura un meilleur contrôle des opérations et des actifs de la société. Cependant, il existe également des inconvénients potentiels à un LBO entièrement financé, y compris la difficulté à collecter les fonds nécessaires et le risque significatif de défaut.

Rachats de partage

Un modèle de rachat de levier implique une entreprise qui rachete ses actions et obtient une part de contrôle de la société. Cela se fait par une combinaison de financement de la dette et des actions, la dette prévoyant l'effet de levier financier pour financer le rachat d'actions en circulation. Les rachats de partage peuvent se produire par un certain nombre de moyens, chacun ayant son propre ensemble d'avantages et d'inconvénients.

Définition d'un rachat d'assistance

Le rachat des actions ou un «rachat de soutien» est l'action d'une société qui rachète ses propres actions en circulation, ce qui réduit le nombre d'actions détenues par des investisseurs publics. Une société peut racheter ses propres actions à tout moment et à tout prix, sous réserve des conditions énoncées dans les statuts de la société.

Sources de fonds

La source de fonds pour un rachat formel d'actions peut prendre plusieurs formulaires grâce à différents types d'accords de rachat. Ces accords impliquent la Société, soit émettant des instruments de dette pour financer le rachat des actions, soit la société elle-même achetant des actions nouvelles ou existantes.

Pour les avantages et les inconvénients

L'avantage des rachats d'actions est qu'ils offrent aux entreprises la possibilité de réinvestir leurs bénéfices dans l'entreprise, plutôt que de verser des dividendes. Cela permet un investissement supplémentaire dans les activités de l'entreprise, ce qui pourrait générer des rendements futurs plus élevés. À la baisse, les rachats d'actions peuvent entraîner une augmentation de la dette, ce qui peut être plus coûteux que d'émettre des dividendes des bénéfices de l'entreprise.

• Le rachat des actions peut offrir aux entreprises la capacité de réinvestir leurs bénéfices dans l'entreprise, ce qui entraîne des rendements futurs plus élevés.
• Le rachat des actions peut entraîner une augmentation de la dette, ce qui peut être plus coûteux que d'émettre des dividendes des bénéfices de la société.

Introduction à des modèles de rachat de levier: rachats de gestion

Définition d'un rachat de gestion

Un rachat de gestion (MBO) est une forme de rachat à effet de levier par lequel les membres de l'équipe de direction existante assument la propriété d'une entreprise grâce à l'achat d'actions existantes. Ce type de transaction est bénéfique pour un propriétaire d'entreprise qui souhaite prendre sa retraite et également pour la direction, qui bénéficie du potentiel à la hausse de sa propriété de l'entreprise.

Sources de fonds

Dans un rachat de direction, l'équipe de direction peut accéder aux fonds à partir de nombreuses sources, comme de leurs propres ressources, des investisseurs privés, des prêts bancaires et de la société de vente. Les sources de capital privé comprennent les contributions de l'équipe de direction et de la famille et des amis. De plus, l'équipe de direction peut accéder aux prêts bancaires et à d'autres sources de prêt.

Pour les avantages et les inconvénients

Les rachats de gestion offrent un certain nombre d'avantages. En particulier, ils gardent le contrôle de l'entreprise au sein de l'équipe de direction et incitent cette équipe à poursuivre ses performances de l'entreprise. En outre, il est plus facile pour l'équipe de direction existante d'obtenir des finances sous la forme d'un prêt, car l'institution de prêt est grandement rassurée par la connaissance de la direction de l'entreprise.

À l'inverse, les rachats de gestion ont également des inconvénients. Par exemple, l'équipe de direction existante peut ne pas avoir les ressources financières nécessaires pour s'engager à acheter l'entreprise, ou peut manquer de compétences et d'expertise. En outre, il peut être difficile d'obtenir un financement provenant de sources externes, compte tenu des risques plus élevés associés à un rachat de gestion.

Sociétés d'acquisition à usage spécial

Une société d'acquisition spéciale (SPAC) est une société publique initiée dans le seul but d'acquérir une entreprise privée. Ceux qui derrière le SPAC impliquent généralement des investisseurs institutionnels et impliquent un véhicule à usage spécial formé dans le but d'acquérir une autre entreprise. La société d'investissement obtiendra généralement des montants considérables de fonds auprès des investisseurs, souvent sous la forme d'une offre publique initiale.

Sources de fonds

Les espaces impliquent généralement plusieurs sources de fonds, généralement divisées en 2 parties. La première partie se compose des fonds collectés dans l'introduction en bourse, tandis que la deuxième partie est constituée de dette bancaire. Les fonds d'introduction en bourse sont utilisés pour payer les investisseurs, tandis que la dette bancaire est utilisée pour terminer la prise de contrôle de la société cible. La possibilité d'accéder aux fonds et à la dette des introductions en bourse offre les avantages d'avoir plusieurs sources de financement pour l'entreprise.

Pour les avantages et les inconvénients

L'un des avantages d'un SPAC est qu'il offre un moyen accessible pour une entreprise privée de rendre public, sans les complexités et les dépenses associées à une introduction en bourse traditionnelle.

Cependant, certains problèmes sont associés à un SPAC qui en font une option plus risquée qu'une introduction en bourse traditionnelle, comme le manque de visibilité dans les opérations de l'entreprise, le potentiel de dilution significative des actionnaires existants et le manque de responsabilité ou de surveillance de la cible de l'entreprise.

Rachats de levier à effet de levier

Les rachats de levier à effet de levier (HLB) se réfèrent à un type de restructuration des entreprises lorsqu'une entreprise est acquise par une entreprise de capital-investissement (PE) spécifiquement pour générer des rendements pour les investisseurs grâce à une augmentation significative du niveau de la dette de l'entreprise. Les HLB impliquent un degré élevé de risque afin de fournir des rendements maximaux aux investisseurs.

Définition d'un rachat à effet de levier à des levier

HLB est un type de transaction d'entreprise lorsque des flux de trésorerie disponibles sont utilisés pour rembourser la dette qui avait été retirée par les investisseurs PE afin d'acquérir une entreprise. L'acquisition est payée principalement avec des capitaux propres, mais avec une partie importante provenant également du refinancement de la dette et des émissions de dette du marché des capitaux. Ces transactions sont structurées dans l'espoir que l'acheteur générera des rendements solides, souvent par le biais d'efficacité opérationnelle.

Sources de fonds

HLB en tant qu'outil d'entreprise implique généralement une combinaison de sources de fonds, qui peuvent inclure:

• Contributions sur les actions, soit des entreprises d'EP ou d'autres actionnaires.
• Refinancement de la dette.
• Offres de la dette du marché des capitaux telles que les obligations à haut rendement, les prêts à terme et le financement des baux.

Pour les avantages et les inconvénients

Les transactions HLB offrent des rendements potentiellement importants pour les investisseurs et sont souvent considérés comme une proposition attrayante pour les propriétaires d'entreprise qui souhaitent quitter leur entreprise.

• Avantages:
  • Potentiel de rendements élevés des opérations plus efficaces.
  • Souvent impôt avantage lorsqu'il est correctement structuré.
  • Capacité à réaliser rapidement un revirement financier.
  
  
• Inconvénients:
  • Risque de surexploitation.
  • Coût élevé du capital et risque de défaut de dette.
  • Impacts négatifs potentiels sur la durabilité à long terme.
  
  

Conclusion

Les rachats de levier sont un outil puissant et stratégique pour les investisseurs pour accéder au capital et développer leur portefeuille. Ils sont illégaux et peuvent exposer l'investisseur à la responsabilité personnelle si l'accord ne répond pas aux normes réglementaires. En tant qu'investisseur, il est important de comprendre les différents modèles de rachat de levier et d'être conscient des avantages et des inconvénients.

Résumé de différents modèles LBO

Les trois principaux modèles de LBO sont les capitaux propres, la dette senior et la dette mezzanine. Chaque modèle structure le rachat différemment, avec diverses sources de financement, différents niveaux de risque et de récompense, et différents niveaux de dette. Les rachats complets en actions impliquent l'achat d'un actif avec seulement des capitaux propres, le capitalisant pour augmenter le rendement et éviter l'utilisation du financement de la dette. Les LBO à la dette senior impliquent l'emprunt de l'argent et l'utilisation des actifs achetés comme garantie. Le financement par la mezzanine implique de prendre des dettes supplémentaires pour augmenter le rendement, mais à un risque plus élevé et un coût plus élevé.

Résumé des sources de financement

Les sources de financement pour un rachat à effet de levier sont généralement divisées en capitaux propres et en dette. Les capitaux propres proviennent de l'acheteur, comme un investisseur individuel ou une société de capital-investissement. Le financement par emprunt provient généralement des banques, d'autres prêteurs ou de l'émission d'obligations. Le montant des fonds requis est déterminé par la taille et la complexité de l'accord et le modèle de levier utilisé.

Résumé des avantages et des inconvénients

• Avantages:
  • Rendements plus élevés que les investissements traditionnels
  • Donne accès au capital
  • Peut étendre le portefeuille
  
  
• Inconvénients:
  • Risque élevé de défaut sur le prêt
  • Coûts élevés en raison des paiements d'intérêts
  • Risques exposant l'investisseur à la responsabilité personnelle
  
  

En conclusion, les rachats de levier sont une stratégie efficace pour les investisseurs pour accéder au capital, mais ils comportent un niveau élevé de risque. Comprendre les différents modèles et sources de financement, ainsi que les avantages et les inconvénients, est essentiel pour tout investisseur en tenant compte de cet outil d'investissement.