Um guia abrangente para compras alavancadas

Introdução

Uma compra de alavancagem (LBO) é um tipo de transação financeira na qual uma empresa adquire outra usando o máximo possível de fundos emprestados - geralmente dívidas - para financiar a compra. Em essência, é um investimento alavancado de capital em uma empresa, que busca obter um maior retorno do investimento do que seria possível com um acordo de todo o patrimônio, empregando fundos de detentores de dívidas, como bancos e outras instituições financeiras.

Existem diferentes modelos que podem ser usados ​​para um LBO. Cada modelo tem seus próprios méritos e desvantagens, dependendo das necessidades específicas da aquisição. Nesta postagem do blog, forneceremos um overview Dos diferentes modelos de LBO, discuta suas vantagens e desvantagens relativas e forneça um esboço da postagem do blog.

Comprças de alavancagem totalmente financiadas

Em geral, uma compra de alavancagem (LBO) é um tipo de transação que envolve a aquisição de uma empresa com o uso de fundos emprestados. Uma compra de alavancagem totalmente financiada é uma estratégia que envolve a compra de uma empresa ou empresa com uma combinação de patrimônio, ou o uso do dinheiro de um indivíduo e emprestou dinheiro para minimizar seu próprio risco, assumindo o controle dos negócios-alvo.

Definição de uma compra de alavancagem totalmente financiada

Uma compra alavancada totalmente financiada é uma maneira rápida, eficiente e com vantagem de impostos de adquirir uma empresa. Esse tipo de LBO é considerado um "acordo em dinheiro", no qual todo o preço de compra é pago antecipadamente, incluindo quaisquer custos de financiamento, como pagamentos e taxas de juros. As compras de alavancagem totalmente financiadas são estruturadas como transações de dívida / patrimônio líquidas, com uma meta para adquirir a empresa com menos de 100% de patrimônio líquido.

Fontes comuns de financiamento

Os compradores normalmente financiam uma compra de alavancagem totalmente financiada usando uma variedade de fontes, incluindo:

• Fundos de private equity
• Bancos comerciais
• Entidades patrocinadas pelo governo
• Mercados públicos
• Financiamento do Mezzanino

Prós e contras

Existem várias vantagens para um LBO totalmente financiado, como acesso ao capital e ao envolvimento mínimo do vendedor. Além disso, o comprador terá maior controle das operações e ativos da empresa. No entanto, também existem desvantagens em potencial para um LBO totalmente financiado, incluindo dificuldade em arrecadar os fundos necessários e o risco significativo de inadimplência.

Compartilhar recompras

Um modelo de compra de alavancagem envolve uma empresa comprando suas ações e obtendo uma parcela controladora da empresa. Isso é feito através de uma combinação de dívida e financiamento de ações, com a dívida fornecendo a alavancagem financeira para financiar a recompra de ações em circulação. As recompras de compartilhamento podem ocorrer por vários meios, cada um com seu próprio conjunto de vantagens e desvantagens.

Definição de uma recompra de suporte

A recompra de ações ou uma "recompra de suporte" é a ação de uma corporação que recompõe suas próprias ações em circulação, o que reduz o número de ações detidas por investidores públicos. Uma empresa pode recomprar suas próprias ações a qualquer momento e, por qualquer preço, sujeito a condições estabelecidas nos artigos de associação da empresa.

Fontes de fundos

A fonte de fundos para uma recompra formal de ações pode assumir várias formas através de diferentes tipos de acordos de recompra. Esses acordos envolvem a empresa emitindo instrumentos de dívida para financiar a recompra de ações ou a própria empresa que compra ações novas ou existentes.

Prós e contras

A vantagem das recompras de ações é que elas fornecem às empresas a capacidade de reinvestir seus lucros de volta à empresa, em vez de pagar dividendos. Isso permite investimentos adicionais nos negócios da empresa, o que pode gerar retornos futuros mais altos. No lado negativo, as recompras de ações podem levar a um aumento da dívida, o que pode ser mais caro do que emitir dividendos dos lucros da empresa.

• A recompra de ações pode fornecer às empresas a capacidade de reinvestir seus lucros na empresa, levando a retornos futuros mais altos.
• A recompra de ações pode levar ao aumento da dívida, o que pode ser mais caro do que emitir dividendos dos lucros da empresa.

Introdução aos modelos de compra de alavancagem: compras de gerenciamento

Definição de uma compra de gerenciamento

Uma compra da gerência (MBO) é uma forma de compra alavancada pela qual os membros da equipe de gerenciamento existente assumem a propriedade de uma empresa através da compra de ações existentes. Esse tipo de transação é benéfico para um empresário que deseja se aposentar e também para a gerência, que se beneficia do potencial positivo de sua propriedade dos negócios.

Fontes de fundos

Em uma compra de gerenciamento, a equipe de gerenciamento pode acessar fundos de muitas fontes, como de seus próprios recursos, de investidores privados, de empréstimos bancários e da empresa de vendas. As fontes de capital privado incluem contribuições da equipe de gerenciamento e da família e amigos. Além disso, a equipe de gerenciamento pode acessar empréstimos bancários e fontes alternativas de empréstimos.

Prós e contras

As aquisições da gerência oferecem várias vantagens. Em particular, eles mantêm o controle da empresa dentro da equipe de gerenciamento e fornecem um incentivo a essa equipe para continuar o desempenho dos negócios. Além disso, é mais fácil para a equipe de gerenciamento existente obter financiamento na forma de um empréstimo, pois a instituição de empréstimo é bastante tranquilizada pelo conhecimento da administração da empresa.

Por outro lado, as compras de gerenciamento também têm algumas desvantagens. Por exemplo, a equipe de gerenciamento existente pode não ter os recursos financeiros necessários para se comprometer com a compra da empresa ou não ter determinadas habilidades e conhecimentos. Além disso, pode ser difícil obter financiamento de fontes externas, dados os riscos mais altos associados a uma compra de gerenciamento.

Empresas de aquisição de propósito especial

Uma empresa de aquisição de propósito especial (SPAC) é uma empresa pública iniciada com o único objetivo de adquirir uma empresa privada. Aqueles por trás do SPAC normalmente envolvem investidores institucionais e envolvem um veículo de finalidade especial formado com o objetivo de adquirir outra empresa. A empresa de investimento geralmente obtém quantidades consideráveis ​​de fundos de investidores, geralmente na forma de uma oferta pública inicial.

Fontes de fundos

Os SPACs geralmente envolvem várias fontes de fundos, normalmente divididas em 2 partes. A primeira parte consiste nos fundos arrecadados no IPO, enquanto a segunda parte consiste em dívidas bancárias. Os fundos de IPO são usados ​​para pagar investidores, enquanto a dívida bancária é usada para concluir a aquisição da empresa -alvo. A capacidade de acessar os fundos de IPO e a dívida oferece os benefícios de ter várias fontes de financiamento para a empresa.

Prós e contras

Um dos benefícios de um SPAC é que ele fornece uma maneira acessível para uma empresa privada se tornar pública, sem as complexidades e despesas associadas a um IPO tradicional.

No entanto, existem certos problemas associados a um SPAC que o tornam uma opção mais arriscada do que um IPO tradicional, como a falta de visibilidade nas operações da empresa, o potencial de diluição significativa dos acionistas existentes e a falta de responsabilidade ou supervisão do Target da empresa.

Comprompúsoras de alavancagem altamente alavancadas

As compras de alavancagem altamente alavancadas (HLB) referem -se a um tipo de reestruturação corporativa em que uma empresa é adquirida por uma empresa de private equity (PE) especificamente para gerar retornos para os investidores através de um aumento significativo no nível de dívida da empresa. Os HLBs envolvem um alto grau de risco para oferecer retornos máximos aos investidores.

Definição de uma compra de alavancagem altamente alavancada

O HLB é um tipo de transação corporativa, onde os fluxos de caixa disponíveis são usados ​​para pagar dívidas que foram retiradas pelos investidores de PE para adquirir uma empresa. A aquisição é paga principalmente com patrimônio líquido, mas com uma parcela significativa também proveniente do refinanciamento de dívidas e emissões de dívidas no mercado de capitais. Essas transações são estruturadas com a expectativa de que o comprador gerar retornos fortes, geralmente por meio de eficiências operacionais.

Fontes de fundos

O HLB como uma ferramenta corporativa normalmente envolve uma combinação de fontes de fundos, que podem incluir:

• Contribuições de patrimônio de empresas de PE ou de outros acionistas.
• Refinanciamento da dívida.
• Ofertas de dívida do mercado de capitais, como títulos de alto rendimento, empréstimos a termos e financiamento de arrendamento.

Prós e contras

As transações da HLB oferecem retornos potencialmente significativos para os investidores e geralmente são vistos como uma proposta atraente para os empresários que desejam sair de seus negócios.

• Prós:
  • Potencial para altos retornos de operações mais eficientes.
  • Frequentemente os impostos vivenciados quando devidamente estruturados.
  • Capacidade de alcançar rapidamente uma reviravolta financeira.
  
  
• Contras:
  • Risco de alavancagem excessiva.
  • Alto custo de capital e risco de inadimplência na dívida.
  • Impactos negativos potenciais na sustentabilidade a longo prazo.
  
  

Conclusão

As aquisições de alavancagem são uma ferramenta poderosa e estratégica para os investidores acessarem o capital e expandirem seu portfólio. Eles são ilegais e podem expor o investidor à responsabilidade pessoal se o acordo não atender aos padrões regulatórios. Como investidor, é importante entender os diferentes modelos de compra de alavancagem e estar ciente das vantagens e desvantagens.

Resumo de diferentes modelos LBO

Os três principais modelos de LBO são a equidade total, dívida sênior e mezanina-dívida. Cada modelo estrutura a compra de maneira diferente, com várias fontes de financiamento, diferentes níveis de risco e recompensa e níveis variados de dívida. As aquisições completas de patrimônio envolvem a compra de um ativo apenas com patrimônio líquido, capitalizando -o para aumentar o retorno e evitar o uso do financiamento da dívida. LBOs de dívida sênior envolvem emprestar dinheiro e usar os ativos comprados como garantias. O financiamento de dívida mezzanina envolve a tomada de dívidas adicionais para aumentar o retorno, mas a um risco maior e maior custo.

Resumo das fontes de financiamento

As fontes de financiamento para uma compra alavancada geralmente são divididas em patrimônio e dívida. O patrimônio é proveniente do comprador, como um investidor individual ou uma empresa de private equity. O financiamento da dívida geralmente é proveniente de bancos, outros credores ou a emissão de títulos. A quantidade de fundos necessários é determinada pelo tamanho e complexidade do negócio e o modelo de alavancagem usado.

Resumo de Prós e Contras

• Prós:
  • Retornos mais altos do que os investimentos tradicionais
  • Fornece acesso ao capital
  • Pode expandir o portfólio
  
  
• Contras:
  • Alto risco de inadimplência no empréstimo
  • Altos custos devido a pagamentos de juros
  • Corre o risco de expor o investidor à responsabilidade pessoal
  
  

Em conclusão, as compras de alavancagem são uma estratégia eficaz para os investidores acessarem o capital, mas eles vêm com um alto nível de risco. Compreender os diferentes modelos e fontes de financiamento, além de pesar os prós e os contras, é essencial para qualquer investidor que considere essa ferramenta de investimento.