Desglosando la salud financiera de Baidu, Inc. (BIDU): información clave para los inversores

Si miras los resultados del tercer trimestre de 2025 de Baidu, Inc., parece la historia de dos empresas: un negocio heredado cada vez más reducido que financia un futuro explosivo de IA. Los ingresos totales del trimestre disminuyeron 7% año tras año a 4.380 millones de dólares, lo que es una señal clara de que los principales ingresos del marketing online, la vieja fuente de ingresos de los motores de búsqueda, están pasando apuros, cayendo un 18% año tras año. Pero, sinceramente, ese no es el panorama completo; la verdadera historia es el pivote, donde los ingresos por servicios de marketing nativos de IA definitivamente aumentaron un 262% a $393 millones, además sus ingresos de AI Cloud crecieron un 21%, mostrando una tracción real en nuevos mercados empresariales. Esta tensión entre una base en declive y un futuro de alto crecimiento es la cuestión clave de inversión, especialmente si se considera que la compañía cuenta con un enorme colchón de $41,64 mil millones en efectivo e inversiones totales al 30 de septiembre de 2025. Necesitamos desglosar si esa enorme posición de efectivo compra suficiente pista para completar la transición a una verdadera empresa que priorice la IA, especialmente porque la pérdida neta GAAP de $1,58 mil millones se debió principalmente a un deterioro único, mientras que los no GAAP Las ganancias por ADS aún superaron las estimaciones de 1,56 dólares.

Análisis de ingresos

Es necesario comprender de dónde proviene el dinero de Baidu, Inc. (BIDU) en este momento, porque el motor viejo se desacelera mientras el nuevo acelera. La conclusión directa de los resultados del tercer trimestre de 2025 es un cambio fundamental: los ingresos totales han disminuido, pero las empresas impulsadas por la IA están aumentando, lo que proporciona un colchón crucial.

Los ingresos totales de Baidu, Inc. para el tercer trimestre de 2025 fueron de 31,2 mil millones de RMB (aproximadamente 4,38 mil millones de dólares), lo que refleja una disminución interanual (YoY) del 7%. Esta caída es una clara señal de la presión constante sobre su negocio tradicional. La empresa opera principalmente en dos segmentos: Baidu Core e iQIYI, el servicio de transmisión de vídeo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la contribución del segmento para el tercer trimestre de 2025:

• Baidu Core, que alberga la búsqueda, la nube de IA y la conducción autónoma, aportó 24.700 millones de RMB (3.460 millones de dólares), lo que representa aproximadamente el 79,2% de los ingresos totales.
• Los ingresos de iQIYI fueron de 6.700 millones de RMB (939 millones de dólares estadounidenses), lo que representa aproximadamente el 20,8 % del total, y también experimentó una disminución interanual del 8 %.

La verdadera historia está dentro de Baidu Core, donde los flujos de ingresos van en direcciones opuestas. El negocio heredado de publicidad en búsquedas, categorizado como Ingresos por marketing online, es el lastre, mientras que las iniciativas de inteligencia artificial son el nuevo y poderoso motor de crecimiento. Para ser justos, el cambio es definitivamente un desafío, pero también traza un camino claro a seguir.

La siguiente tabla desglosa las principales fuentes de ingresos y su dinámica de crecimiento, que es donde debe centrar su atención para mapear oportunidades a corto plazo.

El cambio más significativo es la grave contracción de los ingresos por marketing online, que cayeron un 18% interanual hasta los 15.300 millones de RMB. Este es el principal negocio de motores de búsqueda que enfrenta vientos en contra tanto de la competencia como de un entorno macroeconómico más débil. Sin embargo, los ingresos por marketing no online, que incluyen AI Cloud y otras empresas impulsadas por la IA, aumentaron un saludable 21 % interanual hasta los 9.300 millones de RMB.

Las empresas impulsadas por la IA son la clara oportunidad. Los ingresos de todas las empresas impulsadas por IA crecieron más del 50% interanual, alcanzando aproximadamente 10 mil millones de RMB en el tercer trimestre de 2025. Específicamente, los servicios de marketing nativos de IA (agentes de pensamiento y humanos digitales) explotaron con un aumento interanual del 262% a 2.800 millones de RMB. Además, el negocio de AI Cloud está escalando, y los ingresos de AI Cloud Infrastructure alcanzaron los 4200 millones de RMB, un aumento interanual del 33 %. Aquí es donde la empresa invierte su futuro, como se puede comprobar en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Baidu, Inc. (BIDU).

Métricas de rentabilidad

Lo que busca es una lectura clara del motor financiero de Baidu, Inc. (BIDU), no solo las cifras de ingresos principales. La verdadera historia para 2025 está en los márgenes y, sinceramente, pintan la imagen de una empresa con un núcleo fuerte, definitivamente ayudado por un control de costos agresivo.

Para los últimos doce meses (TTM) que finalizaron a finales de 2025, las métricas de rentabilidad de Baidu muestran una clara profile. El margen bruto de la compañía se sitúa en 47,13%, lo cual es sólido, pero no está en la liga de algunos pares de software exclusivos en el espacio de medios interactivos. El margen operativo es del 13,29% y el margen neto final es un sólido 20,99%. Una conclusión clave: Baidu está traduciendo ingresos en ganancias de manera muy eficiente en este momento.

• Margen Bruto: 47,13% (TTM)
• Margen Operativo: 13,29% (TTM)
• Margen Neto: 20,99% (TTM)

Tendencias de márgenes y eficiencia operativa

La tendencia de la rentabilidad es heterogénea y destaca un pivote estratégico. Si bien la compañía reportó ingresos totales de $18,46 mil millones de dólares durante el TTM, la tasa de crecimiento de ingresos de tres años fue en realidad negativa, del -2%, lo que sugiere que el negocio publicitario tradicional está bajo presión. Pero aquí está el cálculo rápido: el margen operativo se está expandiendo, lo que significa que la gestión de costos y la eficiencia operativa son claramente una prioridad.

Este es un caso clásico de una empresa tecnológica madura que obtiene más ganancias de sus operaciones existentes mientras invierte en el futuro. Las ganancias sustanciales superadas en el tercer trimestre de 2025, con ganancias no GAAP por acción depositaria estadounidense (EPADS) que alcanzaron los 1,56 dólares y superaron las estimaciones en 0,38 dólares, sugiere firmemente que la eficiencia operativa y la gestión de costos fueron mejores de lo previsto. El negocio de la nube de IA es un importante motor de crecimiento, y la naturaleza de alto valor, aunque de alto costo, de ese segmento se está gestionando bien para mantener la salud general del margen.

Comparación de la industria: Baidu versus el sector

Cuando se compara la rentabilidad de Baidu, Inc. con la del mercado en general, los resultados son convincentes, especialmente en el resultado final. El margen neto TTM de la compañía del 20,99 % supera significativamente el promedio del sector de servicios de comunicación en el S&P 500, que informó un margen de beneficio neto combinado del 12,4 % para el tercer trimestre de 2025.

Este rendimiento superior indica que Baidu, Inc. tiene una clara ventaja a la hora de convertir las ventas en ganancias reales. Sin embargo, el margen bruto del 47,13% es inferior al de algunos pares con mucho software en el espacio de los medios interactivos, cuyos márgenes brutos pueden elevarse al rango del 70% al 80%, lo que refleja las inversiones intensivas en capital de Baidu en IA y hardware, además del costo del contenido para sus plataformas de video.

Para poner esto en perspectiva, así es como se comparan los ratios clave de Baidu con el margen neto del sector en el tercer trimestre de 2025:

La acción clara aquí es monitorear el margen operativo central de Baidu Core, que fue del 9% no GAAP en el tercer trimestre de 2025. Si las inversiones en IA continúan escalando e impulsando los ingresos sin aumentar los costos, ese margen central es el principal indicador de una rentabilidad alta y sostenida. Puede obtener una comprensión más profunda de quién está apostando en este futuro al Explorando el inversor de Baidu, Inc. (BIDU) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Estructura de deuda versus capital

Si miramos el balance de Baidu, Inc. (BIDU) para ver cómo financian su enorme impulso a la IA, la conclusión rápida es la siguiente: definitivamente se apoyan en el capital social (su capital) mucho más que en la deuda. Se trata de un enfoque de financiación muy conservador para un importante actor tecnológico.

A junio de 2025, Baidu, Inc. mantiene una deuda baja. profile, lo cual es un signo de fortaleza financiera. Su deuda total, que incluye obligaciones tanto a corto como a largo plazo, está cómodamente amortiguada por su importante capital social. Este bajo apalancamiento les da mucha flexibilidad para el crecimiento futuro o para afrontar una recesión económica.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su estructura de deuda del segundo trimestre del año fiscal 2025:

• Obligación de Deuda a Corto Plazo y Arrendamiento de Capital: aproximadamente $4,41 mil millones
• Obligación de Deuda a Largo Plazo y Arrendamiento de Capital: aproximadamente 8.380 millones de dólares
• Capital contable total: aproximadamente $38,31 mil millones

La deuda total es manejable. La empresa tiene mucho efectivo disponible, por lo que la posición de deuda neta es incluso más favorable de lo que sugieren las cifras brutas.

Relación deuda-capital y comparación de la industria

La relación deuda-capital (D/E) es lo que cuenta la historia real del apalancamiento financiero (cuánta deuda se utiliza para financiar activos en relación con el capital de los accionistas). La relación D/E de Baidu, Inc. a junio de 2025 se situaba en un nivel muy saludable 0.33.

Lo que oculta esta estimación es el contexto de la industria. Para los sectores de Medios Interactivos y Servicios de Comunicación, este ratio es notablemente por debajo de las normas de la industria. Una proporción de 0,33 significa que por cada dólar de capital social, Baidu, Inc. utiliza sólo alrededor de 33 centavos de deuda. Se trata de una estructura de capital de bajo riesgo, especialmente en comparación con sus pares que podrían estar aprovechando para financiar sus propias construcciones de infraestructura de IA.

La empresa claramente favorece la financiación de capital sobre la financiación de deuda, lo que reduce su carga de gastos de intereses fijos. Aún así, están utilizando deuda estratégica y de bajo costo para financiar iniciativas de crecimiento específicas, particularmente en sus negocios de AI Cloud y conducción autónoma.

Estrategia de deuda reciente: fijar tasas bajas

Baidu, Inc. ha sido inteligente a la hora de optimizar su estructura de deuda, aprovechando entornos de tipos de interés favorables. En 2025, completaron una importante emisión de deuda extraterritorial, que es una acción clave que los inversores deben tener en cuenta.

Este año, emitieron 4.400 millones de CNY en bonos senior no garantizados con vencimiento en 2029, con una tasa de interés muy baja de solo 1.90%. También recaudaron 10 mil millones de RMB (alrededor de 1,4 mil millones de dólares) a través de sus primeros bonos dim sum en marzo de 2025, con tasas de cupón entre 2.7% y 3%. Esta es una medida clásica: asegurar ahora financiamiento más barato a mediano y largo plazo para reducir los costos generales de financiamiento en los años venideros.

Los ingresos de estas emisiones se destinan a fines corporativos generales, incluido el pago de deudas y, fundamentalmente, a ampliar sus importantes inversiones en infraestructura de inteligencia artificial. El modesto aumento de los préstamos a corto plazo observado en los resultados provisionales también sugiere un esfuerzo por optimizar la combinación de deuda. Para profundizar en el desempeño de la empresa, puede leer el análisis completo en Desglosando la salud financiera de Baidu, Inc. (BIDU): información clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Baidu, Inc. (BIDU) puede cubrir sus obligaciones a corto plazo mientras financia su impulso masivo de IA. La respuesta corta es sí, tienen una posición de liquidez sólida como una roca, pero el estado de flujo de efectivo cuenta una historia de inversión agresiva que está quemando efectivo en el corto plazo.

Los índices de liquidez de la empresa, que miden su capacidad para hacer frente a la deuda a corto plazo, son excelentes. A partir del segundo trimestre de 2025, Baidu, Inc. informó un índice actual de 1,85 y un índice rápido de 1,85. Un ratio superior a 1,0 es saludable, por lo que 1,85 indica una fuerte capacidad para pagar todos los pasivos corrientes con activos corrientes, incluso si el negocio tiene un problema. El hecho de que el índice rápido (que excluye el inventario) sea el mismo que el índice actual muestra cuán poco impacto tiene el inventario en este negocio basado en Internet.

Cuando se analiza el capital de trabajo (activo corriente menos pasivo corriente), la tendencia se gestiona con cautela. Los analistas pronostican un cambio positivo en el capital de trabajo de aproximadamente 1.892 millones de RMB (millones de CNY) para el año fiscal 2025. Este cambio positivo sugiere una gestión eficiente del ciclo de efectivo a corto plazo, o un ligero aumento de los pasivos corrientes en relación con los activos corrientes, pero el alto ratio significa que esto definitivamente no es una preocupación. El balance es una fortaleza.

Sin embargo, el estado de flujo de efectivo revela el costo de la estrategia de Baidu de dar prioridad a la IA. Aquí están los cálculos rápidos sobre los movimientos de efectivo a corto plazo:

• Flujo de caja operativo (OCF): Para el tercer trimestre de 2025, el OCF fue de 1.300 millones de RMB (aproximadamente 176 millones de dólares). Este es el efectivo generado por el negocio principal.
• Flujo de Caja de Inversión (ICF): La empresa está gastando mucho. Se prevé que el gasto de capital (CAPEX) para 2025 rondará los 10.721 millones de RMB. Aquí es donde residen la infraestructura de IA y las inversiones de Apollo Go.
• Flujo de caja libre (FCF): El resultado de esta fuerte inversión es un FCF negativo en el corto plazo. Para el segundo trimestre de 2025, el FCF fue de 4.700 millones de RMB negativos (653 millones de dólares negativos).

Este FCF negativo no es una crisis de liquidez, es una quema estratégica de efectivo. Baidu, Inc. está invirtiendo dinero en su AI Cloud y sus iniciativas de conducción autónoma. La verdadera fortaleza -y el máximo colchón de liquidez- es el tamaño de sus reservas de efectivo. Al 30 de septiembre de 2025, el efectivo total y las inversiones ascendían a la enorme cifra de 296.400 millones de RMB (aproximadamente 41.640 millones de dólares). Ese fondo de guerra es más que suficiente para cubrir el FCF negativo y el CAPEX planificado durante años, lo que significa que no hay preocupaciones de liquidez inmediatas. Están utilizando su efectivo para comprar crecimiento futuro.

Puede leer más sobre las implicaciones estratégicas de estos números en la publicación completa: Desglosando la salud financiera de Baidu, Inc. (BIDU): información clave para los inversores.

Análisis de valoración

Estás mirando a Baidu, Inc. (BIDU) y haciéndote la pregunta central: ¿es una ganga o el mercado está valorando demasiado optimismo? Mi opinión, basada en las métricas de noviembre de 2025, es que la acción parece tener un precio razonable, inclinándose hacia infravalorado si se considera su enorme potencial de IA frente a sus múltiplos históricos.

La historia de la valoración es compleja porque Baidu está pasando de ser un gigante del marketing online tradicional a una empresa que prioriza la IA. Este cambio significa que métricas tradicionales como la relación precio-beneficio (P/E) pueden parecer bajas, lo que sugiere un juego de valor profundo, pero ese descuento refleja los riesgos en su negocio publicitario principal.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de los múltiplos de valoración clave a noviembre de 2025:

• Relación precio-beneficio (P/E) (TTM): El P/E de los últimos doce meses (TTM) se sitúa en aproximadamente 10.49. Para un actor tecnológico importante con una posición dominante en un mercado masivo, este es un múltiplo bajo, especialmente en comparación con la relación P/E de la industria de 29.70 para 2025.
• Relación precio-libro (P/B): En tan solo 1.03, Baidu cotiza muy cerca de su valor contable: el valor de liquidación teórico de sus activos. Esta relación definitivamente indica una subvaluación, lo que sugiere que el mercado no está dando mucho crédito a sus activos intangibles, como sus principales modelos de inteligencia artificial y su unidad de conducción autónoma, Apollo.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): El TTM EV/EBITDA está alrededor 7.60. Se trata de un múltiplo bajo y saludable, que suele ser un mejor indicador para empresas con importantes gastos de capital, ya que representa la deuda y el efectivo. Cuanto menor sea este número, más barata parece la empresa en relación con su flujo de caja operativo.

Los bajos ratios P/E y P/B sugieren que la acción está barata, pero hay que recordar que el mercado la está descontando por una razón: los obstáculos en sus ingresos principales de marketing online, que se prevé que disminuyan. Aún así, un P/B de 1.03 Es difícil de ignorar para una empresa con el foso tecnológico de Baidu.

Rendimiento de las acciones y sentimiento de los analistas

El desempeño de la acción durante los últimos 12 meses ha sido sólido, con un aumento de precio del 42,02%, impulsado principalmente por el entusiasmo en torno a sus iniciativas de inteligencia artificial, como el modelo de lenguaje grande ERNIE. El rango de negociación de 52 semanas muestra la volatilidad: un mínimo de 74,71 dólares y un máximo de 149,51 dólares. El precio de cierre reciente de 114,11 dólares está muy lejos del máximo, lo que refleja un período de reflexión después de su informe de resultados del tercer trimestre de 2025, que mostró una superación de las ganancias pero una ligera pérdida de ingresos.

Por el lado de los ingresos, no recibirá un dividendo de Baidu, Inc. El rendimiento del dividendo es del 0,00% y el índice de pago también es del 0,00. Se trata de una empresa centrada en el crecimiento, por lo que están reinvirtiendo todas las ganancias en el negocio, especialmente en infraestructura e investigación de IA, lo cual es una decisión estratégica clave.

La visión de Wall Street se alinea con un optimismo cauteloso. El consenso de los analistas es una compra moderada. Esta no es una Compra Fuerte unánime, pero muestra convicción. De los analistas que siguen la acción, el desglose es claro:

El precio objetivo promedio a 1 año es de alrededor de $ 128,93, lo que implica una ventaja decente con respecto al precio actual. Para ser justos, la verdadera oportunidad aquí radica en la monetización exitosa de su negocio de inteligencia artificial en la nube y la conducción autónoma. Si desea profundizar en quién compra y por qué, debería estar Explorando el inversor de Baidu, Inc. (BIDU) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Factores de riesgo

Estás mirando a Baidu, Inc. (BIDU) y viendo las ventajas de la IA, pero también debes mapear los riesgos a corto plazo. Honestamente, la compañía se encuentra en un punto de inflexión crítico, equilibrando un negocio heredado cada vez más reducido con un futuro de IA de alto crecimiento y uso intensivo de capital. El mayor riesgo operativo en este momento es la disminución de sus ingresos publicitarios principales, lo que está ejerciendo una presión real sobre la rentabilidad a corto plazo.

Los resultados del tercer trimestre de 2025 definitivamente resaltaron esta dualidad. Si bien los ingresos de AI Cloud crecieron, la fuente de ingresos tradicional está luchando, y eso obligó a una limpieza financiera significativa y única. Es necesario comprender de dónde proviene el estrés financiero y, lo que es más importante, cómo la gerencia planea mitigarlo.

El viento en contra y la tensión financiera del negocio principal

El principal riesgo financiero para Baidu, Inc. (BIDU) sigue siendo la persistente debilidad de sus servicios de marketing online, el motor histórico de Baidu Core. En el tercer trimestre de 2025, los ingresos del marketing online cayeron sustancialmente 18% año tras año. Esta disminución no es sólo un problema pasajero; refleja una competencia cada vez más intensa por parte de rivales como Tencent y Alibaba, además de cambios más amplios en el gasto de los anunciantes en todo el mercado chino de Internet.

Esta presión sobre los ingresos, combinada con un fuerte gasto en infraestructura de IA, está reduciendo los márgenes. En el tercer trimestre de 2025, el costo de los ingresos aumentó en 12% año tras año, impulsado principalmente por mayores costos relacionados con el negocio y el contenido de AI Cloud. Además, los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) aumentaron en 14%, en gran parte debido al aumento de las pérdidas crediticias esperadas y al gasto en canales. Estos son los cálculos rápidos de por qué una historia de crecimiento aún puede generar problemas financieros a corto plazo.

Lo que oculta esta estimación es el impacto de un movimiento estratégico reciente. La compañía informó una pérdida neta GAAP de 11.200 millones de RMB para el tercer trimestre de 2025, que estuvo fuertemente influenciado por una enorme y única 16.200 millones de RMB cargo por deterioro para activos de larga duración. Este cargo indica un alejamiento necesario pero costoso de la infraestructura más antigua que ya no cumple con las demandas de eficiencia de sus capacidades informáticas de inteligencia artificial de vanguardia.

Desafíos externos y estratégicos

Más allá de las métricas financieras internas, Baidu, Inc. (BIDU) enfrenta importantes riesgos externos. La incertidumbre regulatoria en China es un factor constante, especialmente en lo que respecta al desarrollo y el contenido de la IA. El impulso del gobierno para un crecimiento sostenible y controlado en el sector de la IA significa que Baidu debe navegar constantemente por políticas en evolución.

Otro desafío estratégico es la enorme velocidad de la competencia de la IA. Si bien los modelos de la fundación Ernie de Baidu son sólidos, están en una carrera contra gigantes nacionales y actores globales. La presión para innovar rápidamente, especialmente en la monetización de la búsqueda de IA y la ampliación del negocio de la nube de IA, es intensa. Si no pueden convertir su liderazgo en IA en flujos de ingresos consistentes y de alto margen, la tensión financiera a corto plazo se convertirá en una vulnerabilidad a largo plazo. Puede leer más sobre el panorama financiero de la empresa en Desglosando la salud financiera de Baidu, Inc. (BIDU): información clave para los inversores.

Mitigación y amortiguación accionable

La buena noticia es que la gerencia tiene una estrategia clara para mitigar estos riesgos y tiene la pista financiera para ejecutarla. La estrategia es simple: duplicar la apuesta por la IA para crear nuevas fuentes de ingresos de alto crecimiento que eventualmente eclipsarán el negocio publicitario principal.

• Acelerar la monetización de la IA: los ingresos de las empresas impulsadas por la IA crecieron 50% año tras año hasta aproximadamente 10 mil millones de RMB en el tercer trimestre de 2025.
• Escalar AI Cloud: aumentaron los ingresos de AI Cloud 21% año tras año en el tercer trimestre de 2025, con un enfoque en la infraestructura de aceleración de IA de alto valor basada en suscripción, que aumentó en 128%.
• Apalancamiento de reservas de efectivo: Baidu, Inc. (BIDU) mantiene un balance sólido, con efectivo total e inversiones en 296.400 millones de RMB a partir del 30 de septiembre de 2025, lo que proporciona un importante colchón para la inversión continua en IA y la reestructuración operativa.
• Ampliar la conducción autónoma: los viajes operativos totalmente sin conductor de Apollo Go crecieron 212% año tras año en el tercer trimestre de 2025, un camino claro hacia futuros ingresos de alto margen.

La empresa está intercambiando la rentabilidad GAAP a corto plazo por el dominio de la IA a largo plazo. Su elemento de acción es realizar un seguimiento de la tasa de crecimiento de los ingresos por marketing no online, especialmente los segmentos AI Cloud y Apollo, para garantizar que sigan superando la caída del negocio principal.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un mapa claro de hacia dónde se dirige Baidu, Inc. (BIDU) a partir de aquí, especialmente porque el negocio tradicional de publicidad en búsquedas enfrenta vientos en contra. Honestamente, la historia de Baidu ahora se trata menos de búsqueda y definitivamente más de un pivote de IA de pila completa, y las cifras de 2025 muestran que este cambio en realidad está ganando terreno.

La conclusión clave es que el motor de crecimiento se ha trasladado por completo a los "otros" segmentos: AI Cloud y conducción autónoma. En el tercer trimestre de 2025, los ingresos por marketing no online de Baidu Core, que son principalmente AI Cloud, aumentaron un 21 % año tras año hasta los 9.300 millones de RMB (alrededor de 1.310 millones de dólares). Se trata de un paso enorme y tangible hacia la diversificación de los ingresos, y es en lo que hay que centrarse.

IA y conducción autónoma: los principales impulsores del crecimiento

Los principales impulsores del crecimiento son las innovaciones de productos centradas en el modelo básico de ERNIE y la expansión del mercado de Apollo Go. La ventaja competitiva de Baidu aquí es su capacidad de IA de pila completa, lo que significa que controla todo, desde los chips de IA subyacentes (como el próximo Kunlunxin M100) hasta la capa de aplicación, lo que crea un ciclo de innovación poderoso y que se refuerza a sí mismo.

He aquí los cálculos rápidos: Apollo Go, el servicio de transporte autónomo, realizó más de 3 millones de viajes operativos totalmente sin conductor en el tercer trimestre de 2025, lo que representa un asombroso crecimiento interanual del 212 %. Este ya no es un programa piloto; es un negocio de movilidad en expansión que ya ha ampliado su presencia global a 22 ciudades, incluidos nuevos mercados en Europa, Medio Oriente y Hong Kong.

El segmento de AI Cloud también está mostrando un fuerte impulso, impulsado por la adopción empresarial de sus ofertas de AI generativa (GenAI). Los ingresos por suscripción procedentes únicamente de la infraestructura del acelerador de IA aumentaron un 128 % año tras año en el tercer trimestre de 2025. Esa es una señal clara de que las empresas están dispuestas a pagar por la tecnología de IA fundamental de Baidu.

• ERNIE 5.0: Presentado en noviembre de 2025, este modelo omnimodal es la respuesta de Baidu a sus rivales globales.
• Monetización nativa de IA: los servicios de marketing nativos de IA, incluidos agentes digitales y humanos virtuales, generaron 2.800 millones de RMB en el tercer trimestre de 2025, un aumento interanual del 262 %.
• Expansión global: Apollo Go obtuvo permisos comerciales sin conductor en Abu Dabi, lo que indica un importante impulso más allá de China.

Proyecciones de ingresos y riesgos a corto plazo

Si bien los segmentos de IA se están acelerando, el panorama general es mixto, por lo que hay que ser realista. Los ingresos totales de Baidu para el tercer trimestre de 2025 fueron de 31,17 mil millones de RMB, lo que superó la estimación de consenso de 30,89 mil millones de RMB. El beneficio ajustado por recibo de depósito americano (ADS) fue de 11,12 RMB, muy por encima de los 8,37 RMB previstos. Este ritmo fue impulsado por la fortaleza de AI Cloud, pero los ingresos del marketing en línea tradicional aún cayeron un 18% año tras año.

Para todo el año fiscal 2025, la previsión de beneficio por acción consensuada es de aproximadamente 5,97 dólares. Lo que oculta esta estimación es la presión sobre los márgenes debido a los altos costos de inversión en IA. La pérdida operativa de la empresa fue de 15.100 millones de RMB en el tercer trimestre de 2025, principalmente debido al deterioro de los activos de larga duración, y los costos relacionados con el negocio de AI Cloud aumentaron un 12 % año tras año. Hay que aceptar que un gasto de capital significativo (CapEx) es el costo de mantenerse competitivo en la carrera global de la IA.

Aquí hay una instantánea del desempeño del tercer trimestre de 2025, que mapea el estado actual de la transición:

La oportunidad es clara: Baidu se está transformando con éxito de un gigante de las búsquedas a un líder en movilidad e infraestructura de IA. El riesgo es que el declive del negocio publicitario heredado continúe más rápido de lo que los segmentos de IA pueden alcanzar la rentabilidad. Esté atento al margen operativo en los próximos trimestres. Para profundizar en la valoración, puede leer el análisis completo en Desglosando la salud financiera de Baidu, Inc. (BIDU): información clave para los inversores.