Desglosando la salud financiera de Energy Transfer LP (ET): ideas clave para los inversores

Estás mirando Energy Transfer LP y te preguntas si el motor financiero del gigante midstream todavía funciona sin problemas, especialmente con todo el ruido en torno al gasto de capital y las tasas de interés, y honestamente, deberías estarlo. La conclusión directa es que, si bien la asociación está flexionando su escala con proyectos importantes, es necesario observar de cerca el flujo de caja para detectar vientos en contra (desaceleraciones) a corto plazo. Para todo el año fiscal 2025, la dirección prevé que el EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) alcance entre $16,1 mil millones y 16.500 millones de dólares, lo cual es sólido, pero también acaban de revisar sus gastos de capital de crecimiento (CapEx) a aproximadamente 4.600 millones de dólares, un recorte del 8% con respecto al pronóstico inicial, lo que sugiere un ritmo de expansión más realista, quizás cauteloso. Aún así, la distribución principal es segura para los inversores en ingresos, ya que la distribución trimestral de efectivo recientemente aumentó a $0.3325 por unidad, y la empresa generó una fuerte 1.900 millones de dólares en Flujo de Caja Distribuible (DCF) atribuible a socios solo en el tercer trimestre de 2025; Eso es mucho combustible para el pago, pero necesitamos profundizar en lo que realmente significa esa revisión de CapEx para el crecimiento futuro y cómo su $63.096 mil millones La deuda a largo plazo influye en el panorama.

Análisis de ingresos

Quiere saber de dónde proviene el dinero en Energy Transfer LP (ET), y ese es el lugar correcto para comenzar. Si bien las cifras de ingresos principales pueden parecer volátiles, la calidad de las ganancias es lo que más importa para una sociedad limitada maestra (MLP). Los ingresos de Energy Transfer se basan fundamentalmente en un modelo de negocio altamente estable y basado en tarifas: aproximadamente 90% de los márgenes de su segmento se basan en tarifas, lo que significa que se les paga por el volumen movido, no por el precio del producto en sí.

Las principales fuentes de ingresos son simples: servicios de transporte, terminales y procesamiento para tres familias de productos principales: gas natural, petróleo crudo y líquidos de gas natural (NGL) y productos refinados.

Tendencias de ingresos a corto plazo: volumen hacia arriba, ingresos hacia abajo

Si analizamos los datos del año fiscal 2025 hasta el tercer trimestre, la cifra de ingresos principales muestra una ligera contracción, lo que puede ser engañoso. Los ingresos de los últimos doce meses (LTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025 fueron de aproximadamente $79,757 mil millones, lo que representa una caída interanual del 4,67%. Esto se debe en gran medida a que los precios más bajos de las materias primas afectan la pequeña porción de sus ingresos que está expuesta a las materias primas, además de ganancias de optimización que son difíciles de repetir.

Pero he aquí unas cuentas rápidas que explican por qué no debería entrar en pánico: los volúmenes operativos están alcanzando récords. Sólo en el tercer trimestre de 2025, la Asociación estableció nuevos récords en:

• Volúmenes de transporte de LGN: hasta un 11%
• Exportaciones de LGN: hasta un 13%
• Volúmenes recolectados de Midstream: aumento del 3%

Mayores volúmenes significan más tarifas, que es el motor a largo plazo del flujo de efectivo distribuible (DCF). La caída de los ingresos es un efecto de los precios, no un problema de volumen.

Contribución y diversificación del segmento

La fuerza de Energy Transfer reside en su diversificación de activos. A ningún segmento de negocio se le permite contribuir más de un tercio del EBITDA ajustado consolidado de la asociación (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) en el tercer trimestre de 2025, lo que es una gran señal de una cartera equilibrada. Esto protege al negocio en general de una desaceleración en cualquier mercado de productos básicos.

Para el tercer trimestre de 2025, el EBITDA Ajustado consolidado fue 3.840 millones de dólares. Así es como se compararon los segmentos clave en términos de contribución a las ganancias:

Lo que esta tabla le dice es que el segmento de LGN y productos refinados es el mayor contribuyente, impulsado por esos volúmenes récord de exportación. Además, los activos relacionados con el gas natural (Interstate, Intrastate y Midstream) representan colectivamente aproximadamente 40% de EBITDA Ajustado, dando a la compañía una base sólida en el mercado nacional de gas en rápido crecimiento.

Cambios y oportunidades importantes en el flujo de ingresos

El mayor cambio es el movimiento de Energy Transfer hacia nuevas áreas de alto crecimiento que cambiarán la combinación de ingresos en los próximos años. La asociación está ampliando activamente su capacidad de exportación de NGL Nederland Flexport, que ya está aumentando.

Además, esté atento a su nuevo modelo de negocio de suministro directo de gas para generación de energía, como el acuerdo a largo plazo con Cloudburst Data Centers en el centro de Texas. Se trata de una medida definitivamente inteligente para monetizar su vasta red de oleoductos conectándola a la creciente demanda de los centros de datos de Inteligencia Artificial (IA), creando un nuevo flujo de ingresos altamente contratado. Puedes profundizar en quién apuesta por este crecimiento en Explorando la transferencia de energía LP (ET) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si Energy Transfer LP (ET) realmente está convirtiendo el enorme volumen de su cartera en retornos sólidos, y las cifras de 2025 muestran un panorama mixto, pero en gran medida eficiente. La conclusión clave es que los márgenes de Energy Transfer LP son saludables para un actor midstream, con su margen bruto superando a un competidor importante, pero su margen neto está afectado por factores no operativos.

Para los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, Energy Transfer LP reportó un margen de beneficio bruto del 20,47 % y un margen de beneficio operativo del 11,72 % (ganancias antes de intereses e impuestos, o EBIT, dividido por los ingresos). Este es un negocio basado en contratos de gran volumen y de menor margen, por lo que no espere márgenes del sector tecnológico. Para el trimestre más reciente, el tercer trimestre de 2025, el margen de beneficio neto se situó en el 5,80 % sobre 19,95 mil millones de dólares en ingresos.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la rentabilidad para el período TTM:

• Margen de beneficio bruto: 20.47%
• Margen de beneficio operativo: 11.72%
• Margen de beneficio neto (tercer trimestre de 2025): 5.80%

Tendencias en rentabilidad y eficiencia operativa

El análisis de tendencias para los primeros nueve meses de 2025 (9M 2025) destaca dónde la administración está ganando su control disciplinado de costos. Si bien los ingresos totales cayeron ligeramente a $60,216 mil millones en los nueve meses de 2025 desde $63,130 mil millones en los nueve meses de 2024, la asociación redujo significativamente los costos y gastos totales de $56,271 mil millones a $53,265 mil millones durante el mismo período. Esta gestión de costos es fundamental, especialmente porque la empresa continúa integrando importantes adquisiciones y ampliando su red.

Aún así, el resultado final experimentó una caída marginal. Los ingresos netos atribuibles a los socios para los nueve meses de 2025 fueron de 3.505 millones de dólares, frente a los 3.737 millones de dólares del periodo comparable de 2024. Este es un desafío clásico de midstream: el volumen ha aumentado (con volúmenes récord en recolección de midstream y transporte de NGL en el tercer trimestre de 2025), pero la volatilidad de los precios de las materias primas y ciertos gastos no operativos aún pueden presionar los ingresos netos. La eficiencia operativa definitivamente está ahí; el resultado neto es donde llega el ruido del mercado.

Si desea una mirada más profunda al respaldo institucional para este desempeño, consulte Explorando la transferencia de energía LP (ET) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Comparación de pares: Energy Transfer LP versus promedios Midstream

Comparar los índices de rentabilidad de Energy Transfer LP con los de un competidor importante como Enterprise Products Partners (EPD) proporciona un punto de referencia más claro. El margen de beneficio bruto TTM de Energy Transfer LP del 20,47% es notablemente más fuerte que el margen bruto del segundo trimestre de 2025 de Enterprise Products Partners del 15,59%. Esto sugiere que Energy Transfer LP es más eficaz a la hora de controlar su costo directo de bienes vendidos (COGS) en relación con los ingresos, potencialmente debido a la escala o la estructura del contrato.

Sin embargo, el panorama cambia en el nivel del margen neto. Enterprise Products Partners informó un margen neto mucho mayor del 10,71 % para el tercer trimestre de 2025, casi el doble del 5,80 % de Energy Transfer LP para el mismo trimestre. Este delta entre el fuerte Margen Bruto y el más débil Margen Neto para Energy Transfer LP apunta a mayores gastos operativos, depreciación o costos de intereses más abajo en la cuenta de resultados. Aquí es donde debe centrar su debida diligencia.

La acción aquí es simple: el núcleo operativo de Energy Transfer LP es sólido, pero su mayor apalancamiento y costos no operativos están afectando la ganancia final. Debe monitorear cómo la asociación utiliza su flujo de efectivo distribuible (DCF) para administrar su deuda y financiar proyectos de crecimiento, ya que estas decisiones impactan directamente la cifra del margen neto en los próximos trimestres.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando Energy Transfer LP (ET) y, como cualquier inversor experimentado, lo primero que compruebas es el balance. Para una sociedad en comandita maestra (MLP, por sus siglas en inglés) intensiva en capital en el sector energético midstream, la deuda no es sólo una herramienta; es el motor del crecimiento. La pregunta es si Energy Transfer LP está haciendo funcionar ese motor de manera responsable. La respuesta corta: están gestionando una carga de deuda sustancial, pero su apalancamiento está dentro de un rango razonable para su industria, y sus acciones recientes muestran un claro enfoque en la gestión de la deuda.

A partir del tercer trimestre de 2025, la deuda total de Energy Transfer LP es significativa, lo que se espera para una empresa con una huella de infraestructura tan masiva. Las obligaciones de deuda a largo plazo y arrendamientos de capital se situaron en aproximadamente $63,899 mil millones, siendo las obligaciones a corto plazo una modesta $75 millones. Esta fuerte dependencia del financiamiento a largo plazo es típica de los operadores de oleoductos cuyos activos generan flujos de efectivo estables y contratados durante décadas. La deuda neta para los doce meses que terminaron el 30 de septiembre de 2025 fue de aproximadamente $63,3 mil millones.

El panorama del apalancamiento: análisis de deuda-capital

La métrica clave aquí es la relación deuda-capital (D/E), que indica cuánta deuda está utilizando la empresa para financiar sus activos en comparación con el valor del capital contable. Para Energy Transfer LP, la relación D/E al 30 de septiembre de 2025 fue de aproximadamente 1.84.

Aquí están los cálculos rápidos sobre cómo se compara con sus pares en el espacio intermedio:

• Transferencia de energía LP (ET): 1.84
• Williams Cos., Inc.: 2.235
• DT Midstream, Inc.: 0.7178

Un D/E de 1.84 muestra un uso más agresivo de la deuda que una empresa como DT Midstream, Inc., pero en realidad es más bajo que el de un competidor importante, The Williams Cos., Inc. Esta relación sugiere que Energy Transfer LP se siente cómoda con su apalancamiento financiero, una estrategia común y a menudo necesaria para que las MLP financien gastos de capital masivos y mantengan altas distribuciones de efectivo. Definitivamente es un negocio de alto apalancamiento.

Actividad reciente de la deuda y salud crediticia

La dirección está gestionando activamente esta deuda, lo cual es crucial. Su estrategia equilibra el crecimiento del financiamiento con el mantenimiento de una calificación crediticia de grado de inversión, lo que mantiene bajo su costo de capital. Las tres principales agencias de calificación crediticia han asignado a la empresa una calificación de grado de inversión con perspectiva estable, lo que refleja la confianza en su capacidad para hacer frente al servicio de esta deuda.

Las recientes medidas de financiación en 2025 subrayan este enfoque en la gestión de la deuda:

• Notas senior de marzo de 2025: Energy Transfer LP emitido aproximadamente $3 mil millones en notas senior para refinanciar deuda existente. Se trata de una medida estratégica para retrasar las fechas de vencimiento y fijar las tasas de interés actuales.
• Agosto de 2025 Notas Subordinadas Junior: Le pusieron precio a $2 mil millones Oferta pública de notas subordinadas junior (con vencimiento en 2056). El uso principal de los ingresos fue pagar préstamos bajo su línea de crédito renovable, esencialmente convirtiendo la deuda de corto plazo con tasa variable en deuda de largo plazo con tasa fija.

La estructura de capital de la empresa está claramente basada en la deuda, pero las calificaciones crediticias de grado de inversión de S&P: BBB, Moody's: Baa2y Fitch: BBB-señalar que el mercado considera que este apalancamiento es sostenible dada la naturaleza estable y basada en comisiones de sus flujos de efectivo. Este es un punto crítico que los inversores deben comprender al evaluar el riesgo. profile. Para profundizar en la dirección estratégica a largo plazo que requiere esta estructura de capital, puede revisar su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Energy Transfer LP (ET).

Liquidez y Solvencia

Quiere saber si Energy Transfer LP (ET) puede cubrir sus facturas a corto plazo, y la respuesta es un rotundo, aunque típico del sector, sí. La conclusión clave de los datos financieros del tercer trimestre de 2025 es que la liquidez es sólida, impulsada por un flujo de caja sólido, no solo por una enorme pila de efectivo.

La posición de liquidez de la asociación es definitivamente mejor que su promedio histórico. El ratio circulante (activo circulante dividido por pasivo circulante) de Energy Transfer LP a septiembre de 2025 alcanzó un máximo de 10 años de 1,41. Esto significa que por cada dólar de deuda a corto plazo, la empresa tiene 1,41 dólares en activos que vencen dentro del año para cubrirla. La mediana de la industria suele ser más baja, por lo que esto es una señal de fortaleza.

• Relación actual: 1.41 (septiembre de 2025).
• Relación rápida: Bajo, que es el estándar para midstream con muchos activos.
• Capital de trabajo: Positivo y con tendencia alcista, lo que indica una mejor gestión de la deuda a corto plazo.

Ahora, el Quick Ratio (que excluye el inventario) es menos relevante para un operador de gasoductos como Energy Transfer LP porque su inventario (principalmente gas natural y LGN) es altamente líquido y esencial para las operaciones, no como las materias primas de un fabricante. Aún así, la tendencia positiva en el capital de trabajo, como lo demuestra el alto índice circulante, muestra que la empresa está administrando bien sus activos y pasivos circulantes.

Flujo de caja: el verdadero motor de liquidez

En el espacio midstream, el flujo de caja es el rey y Energy Transfer LP es una máquina generadora de efectivo. Debería centrarse menos en los ratios del balance y más en el estado de flujo de efectivo. Para el tercer trimestre de 2025 (T3 2025), el efectivo neto procedente de actividades operativas continuas fue de aproximadamente 2.600 millones de dólares. Esta fortaleza operativa es lo que realmente financia el negocio.

Este fuerte flujo de efectivo operativo respalda directamente el flujo de efectivo distribuible (DCF), que ascendió a $1,900 millones de dólares para el tercer trimestre de 2025. Ese DCF es lo que cubre las distribuciones a usted, el partícipe, que la administración se sintió lo suficientemente segura como para aumentar a $0,3325 por unidad durante el trimestre, un aumento de más del 3% en comparación con el tercer trimestre de 2024.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las tendencias del flujo de caja para el año:

El flujo de caja de inversión (CFI) es una salida neta que se espera para una empresa midstream centrada en el crecimiento. En lo que va del año 2025, Energy Transfer LP ha gastado 3.100 millones de dólares en gastos de capital de crecimiento y 711 millones de dólares en gastos de capital de mantenimiento. Incluso redujeron su orientación de capital de crecimiento para 2025 a aproximadamente 4.600 millones de dólares desde la estimación anterior de 5.000 millones de dólares, lo que demuestra disciplina financiera.

Lo que oculta esta estimación es el lado del flujo de caja de financiación (CFF), donde la empresa recaudó alrededor de 10.700 millones de dólares en deuda en el tercer trimestre de 2025. Este acceso a los mercados de deuda es una fortaleza para una empresa del tamaño de Energy Transfer LP, ya que proporciona la flexibilidad para financiar tanto proyectos de crecimiento como distribuciones. Puede profundizar en quién impulsa esta demanda al Explorando la transferencia de energía LP (ET) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?.

Análisis de valoración

Quiere saber si Energy Transfer LP (ET) es una compra, una retención o una venta en este momento. La respuesta rápida es que el mercado está valorando a ET como infravalorado en relación con sus pares, pero con una clara advertencia sobre la sostenibilidad de sus dividendos en función de los ingresos netos. El consenso de los analistas es una compra moderada, lo que sugiere un sólido potencial alcista.

Veamos las cifras a noviembre de 2025. La acción ha estado cotizando alrededor de los 16,92 dólares, pero en realidad ha disminuido alrededor del 9,28% en los últimos 12 meses, lo que es un riesgo a corto plazo. Aun así, el rango de 52 semanas de 14,60 a 21,45 dólares muestra que se está cotizando más cerca del extremo inferior, lo que le da espacio para correr si cambia el sentimiento del mercado. El precio objetivo promedio de los analistas se sitúa en 22,08 dólares, lo que representa una ventaja significativa de más del 30% con respecto al precio actual. Esa es una señal fuerte.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los múltiplos de valoración básicos (ratios):

• Relación precio-beneficio (P/E): El P/E actual es de aproximadamente 13,29, y la estimación para 2025 cae a 12,15. Este es un múltiplo razonable para el sector energético.
• Relación precio-valor contable (P/B): en 1,83, el P/B es ligeramente elevado, lo que significa que el mercado valora a la empresa en casi el doble de su valor contable (activos menos pasivos).
• Valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA): esta es la métrica clave para las empresas midstream. El EV/EBITDA de los últimos 12 meses (TTM) de ET es de aproximadamente 8,62. Esta es definitivamente una buena señal, ya que cotiza con un descuento respecto al promedio de la industria de alrededor de 10,47 veces, lo que sugiere que está infravalorado en comparación con sus pares.

La historia de los dividendos es donde hay que mirar más de cerca. ET ofrece una atractiva rentabilidad por dividendo actual de aproximadamente el 7,93 % basada en un pago anualizado de aproximadamente 1,32 dólares por acción. Pero lo que oculta esta estimación es el índice de pago de dividendos (DPR). El DPR, calculado con respecto a los ingresos netos, es alto, alrededor del 104,4%, lo que significa que la empresa está pagando más que sus ingresos netos declarados. Eso suena aterrador, pero para una sociedad limitada maestra (MLP) como ET, el flujo de caja distribuible (DCF) es la mejor medida.

La buena noticia es que el dividendo está bien cubierto por el flujo de caja. En el primer trimestre de 2025, el índice de cobertura de dividendos (FCD dividido por dividendos) fue de un saludable 1,5, lo que indica que el FCD superó cómodamente la distribución. Entonces, si bien el índice de pago de ingresos netos llama la atención, la métrica del flujo de efectivo, que es más relevante para las MLP, es sólida.

El consenso de los analistas es claro, con 13 calificaciones de Compra y solo 2 calificaciones de Mantener, lo que da como resultado un consenso de Compra Moderada. El precio objetivo promedio de 22,08 dólares le ofrece un objetivo claro. Para una visión más completa, puedes leer la publicación completa: Desglosando la salud financiera de Energy Transfer LP (ET): ideas clave para los inversores.

Las métricas de valoración actuales sugieren una oportunidad convincente, especialmente teniendo en cuenta el descuento en el múltiplo EV/EBITDA. El mercado está valorando el riesgo que la cobertura DCF mitiga en gran medida.

Siguiente paso: revise la asignación de su cartera para ver si un MLP con un alto rendimiento cubierto por el flujo de caja y una valoración con descuento se ajusta a sus ingresos y riesgo. profile.

Factores de riesgo

Estás mirando Energy Transfer LP (ET) debido a su enorme huella de activos y su fuerte distribución, pero debes ser realista acerca de los riesgos. El mayor desafío a corto plazo es una combinación de alto apalancamiento y riesgo de ejecución en importantes proyectos de crecimiento como Lake Charles LNG. Ésa es la principal contrapartida: alto rendimiento pero mayor riesgo.

Honestidad, la estructura financiera es el primer lugar donde mirar. Energy Transfer LP es una sociedad limitada maestra (MLP) y, si bien su modelo basado en tarifas proporciona estabilidad a lo largo de 80% de sus ganancias provienen de contratos a largo plazo basados en honorarios: el balance lleva una carga pesada. A los doce meses terminados el 30 de septiembre de 2025, la deuda neta se situó en alrededor de $63,3 mil millones. He aquí los cálculos rápidos: eso mantiene el apalancamiento cerca de cuatro veces el EBITDA ajustado y el Altman Z-Score de 1.37 coloca a la empresa en la zona de dificultades financieras. Esto no es una sentencia de muerte para una empresa midstream, pero definitivamente limita la flexibilidad financiera.

Los riesgos operativos y estratégicos también son muy reales. El proyecto Lake Charles LNG, una enorme apuesta estratégica, no es un trato cerrado. La administración ha sido clara: la Decisión Final de Inversión (FID) depende de convertir los Jefes de Acuerdo (HOA) en Acuerdos de Compra y Venta (SPA) vinculantes y de asegurar suficientes socios de capital externos. Este riesgo de ejecución y calendario significa que el aumento esperado de ganancias a largo plazo podría no llegar hasta 2027. Además, incluso con volúmenes récord en transporte de NGL y gas natural, el segmento de petróleo crudo ha experimentado una disminución en la primera mitad de 2025 debido a menores ingresos por transporte.

Los obstáculos externos y regulatorios son constantes. Midstream es un espacio altamente regulado y los riesgos legales y regulatorios constituyen una parte importante del riesgo general de la empresa. profile, alrededor 25%. También seguimos viendo las consecuencias de acontecimientos pasados: el litigio en curso por la tormenta invernal Uri todavía tiene aproximadamente $285 millones sobresaliente. Además, la industria enfrenta un escrutinio cada vez mayor por preocupaciones de gobernanza ambiental y social (ESG), que pueden presionar el acceso al capital y los permisos de proyectos.

Para ser justos, la empresa no se queda quieta; cuentan con estrategias de mitigación claras. Han reducido la guía de gasto de capital de crecimiento orgánico (CapEx) para 2025 a 4.600 millones de dólares, abajo 8% del pronóstico anterior de $5.0 mil millones de dólares, lo que muestra un enfoque disciplinado para la asignación de capital y la gestión de riesgos.

Las principales estrategias de mitigación son simples:

• Ingresos basados en tarifas: Más 80% de los ingresos son estables y no están ligados a la volatilidad de los precios de las materias primas.
• Alianzas Estratégicas: MidOcean Energy está financiando 30% del proyecto Lake Charles LNG, reduciendo la carga financiera de Energy Transfer LP.
• Estabilidad Contractual: Los nuevos contratos, como el proyecto Desert Southwest, tienen una vida media ponderada de más de 18 años, proporcionando más $25 mil millones en los ingresos por transporte de la empresa.

A continuación se ofrece un resumen de los principales riesgos financieros y operativos que estamos siguiendo para 2025:

Para obtener más información sobre quién apuesta por la capacidad de Energy Transfer LP para afrontar estos riesgos, consulte Explorando la transferencia de energía LP (ET) Investor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Oportunidades de crecimiento

Energy Transfer LP (ET) definitivamente no se queda quieto; la historia de crecimiento aquí está impulsada por una estrategia dual de adquisiciones agresivas y expansión masiva de infraestructura, preparando el escenario para un mayor flujo de caja hasta 2026 y 2027. Debería ver el poder de ganancias futuras de la compañía directamente vinculado a su giro estratégico hacia las exportaciones de gas natural licuado (GNL) y la creciente demanda del mercado de centros de datos de inteligencia artificial (IA) de alto crecimiento.

El objetivo de la empresa es claro: dominar la cadena de valor del gas natural. Para el año fiscal 2025, aproximadamente 50% del total $5 mil millones Los gastos de capital de crecimiento orgánico (capex) se asignan a proyectos centrados en el gas natural. Esto incluye el inicio de la construcción de la Fase I del oleoducto Hugh Brinson, que está diseñado para dar servicio a plantas de energía y centros de datos en Texas, y una nueva planta de procesamiento de gas natural en la Cuenca Pérmica, la planta Mustang Draw, programada para entrar en servicio en el segundo trimestre de 2026 con una capacidad de casi 275 millones de pies cúbicos diarios. El crecimiento ahora fluye por la tubería.

• Impulsar la escala mediante adquisiciones como WTG Midstream (casi $3.1 mil millones compra) y Crestwood Equity Partners (una 7.100 millones de dólares fusión).
• Capitalice la demanda de GNL con el enorme proyecto de terminal de exportación de GNL de Lake Charles.
• Asegure nuevas fuentes de ingresos suministrando gas natural a centros de datos que consumen mucha energía, incluido un acuerdo a largo plazo con Cloudburst Data Centers, Inc.

La principal ventaja competitiva de Energy Transfer (su enorme escala) es casi imposible de duplicar, lo que le otorga una ventaja significativa en el sector midstream (la parte de la industria energética que procesa, almacena y transporta petróleo y gas). La empresa opera una red extensa y diversificada de aproximadamente 140.000 millas de oleoductos e infraestructura asociada, abarcando 44 estados. Esto permite un enrutamiento optimizado y una mayor conectividad, lo que se traduce directamente en mejores márgenes y mayores tasas de utilización de activos.

Fundamentalmente, sobre 90% del flujo de caja de Energy Transfer proviene de contratos de tarifa fija. Este modelo basado en tarifas proporciona un fuerte escudo contra la volatilidad de los precios de las materias primas, que es un riesgo importante para otros actores energéticos. Esta resiliencia financiera es lo que sustenta la capacidad de la compañía para financiar consistentemente sus proyectos de crecimiento orgánico masivo como el 5.300 millones de dólares Desert Southwest Pipeline, que transportará 1,5 Bcf/d de gas natural desde la Cuenca Pérmica. La escala es el último foso a mitad de camino.

De cara al año fiscal 2025, las proyecciones financieras reflejan una empresa en una fase de fuerte inversión, preparándose para retornos futuros. La administración ha guiado un EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, una medida clave del desempeño operativo) para todo el año 2025 en o ligeramente por debajo del extremo inferior del Entre 16.100 y 16.500 millones de dólares rango. Las estimaciones de consenso de los analistas sugieren un sólido desempeño de los ingresos brutos, incluso con la pesada carga de gasto de capital.

Aquí están los cálculos rápidos de lo que los analistas proyectan para el año fiscal completo que finaliza en diciembre de 2025:

Lo que oculta esta estimación es que la mayor parte del crecimiento de las ganancias del $5.0 mil millones El gasto de capital no aparecerá hasta 2026 y 2027, cuando los nuevos proyectos, como el Desert Southwest Pipeline y la planta Mustang Draw, entren en funcionamiento. Las cifras cuentan una historia de expansión deliberada. Para profundizar en la salud financiera actual de la empresa, puede leer el análisis completo en Desglosando la salud financiera de Energy Transfer LP (ET): ideas clave para los inversores.