Detalhando a saúde financeira do LP (ET) da transferência de energia: principais insights para investidores

Você está olhando para o Energy Transfer LP e se perguntando se o mecanismo financeiro da gigante do midstream ainda está funcionando bem, especialmente com todo o barulho em torno dos gastos de capital e das taxas de juros, e honestamente, você deveria estar. A conclusão direta é que, embora a parceria esteja a flexibilizar a sua escala com grandes projetos, é necessário observar atentamente o fluxo de caixa para detetar ventos contrários (desacelerações) de curto prazo. Para todo o ano fiscal de 2025, a administração está orientando o EBITDA Ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) para ficar entre US$ 16,1 bilhões e US$ 16,5 bilhões, o que é sólido, mas eles também revisaram suas despesas de capital de crescimento (CapEx) para aproximadamente US$ 4,6 bilhões, um corte de 8% em relação à previsão inicial, sugerindo um ritmo de expansão mais realista, talvez cauteloso. Ainda assim, a distribuição principal é segura para investidores de rendimento, com a distribuição trimestral de numerário recentemente reduzida para US$ 0,3325 por unidade, e a empresa gerou um forte US$ 1,90 bilhão no Fluxo de Caixa Distribuível (DCF) atribuível aos parceiros apenas no terceiro trimestre de 2025; isso é muito combustível para o pagamento, mas precisamos investigar o que essa revisão de CapEx realmente significa para o crescimento futuro e como sua US$ 63,096 bilhões na dívida de longo prazo entra em cena.

Análise de receita

Você quer saber de onde vem o dinheiro na Energy Transfer LP (ET), e esse é o lugar certo para começar. Embora os números das receitas principais possam parecer voláteis, a qualidade dos ganhos é o que mais importa para uma parceria limitada master (MLP). A receita da Energy Transfer baseia-se fundamentalmente num modelo de negócios altamente estável e baseado em taxas - aproximadamente 90% das margens de seus segmentos são baseadas em taxas, o que significa que eles são pagos pelo volume movimentado, não pelo preço da mercadoria em si.

Os principais fluxos de receita são simples: serviços de transporte, terminal e processamento para três famílias principais de produtos: Gás Natural, Petróleo Bruto e Líquidos de Gás Natural (LGN) e Produtos Refinados.

Tendências de receita no curto prazo: aumento de volume, queda de receita

Olhando para os dados do ano fiscal de 2025 ao longo do terceiro trimestre, o valor da receita global mostra uma ligeira contracção, o que pode ser enganador. A receita dos últimos doze meses (LTM) encerrados em 30 de setembro de 2025 foi de aproximadamente US$ 79,757 bilhões, representando uma queda ano a ano de 4,67%. Isto deve-se em grande parte ao facto de os preços mais baixos das matérias-primas terem impacto na pequena parcela das suas receitas que está exposta às matérias-primas, além dos ganhos de otimização que são difíceis de repetir.

Mas aqui está uma matemática rápida sobre por que você não deve entrar em pânico: os volumes operacionais estão batendo recordes. Só no terceiro trimestre de 2025, a Parceria estabeleceu novos recordes para:

• Volumes de transporte de LGN: aumento de 11%
• Exportações de LGN: aumento de 13%
• Volumes coletados midstream: aumento de 3%

Volumes mais elevados significam mais taxas, que é o impulsionador de longo prazo do fluxo de caixa distribuível (FCD). A queda na receita é um efeito de preços, não um problema de volume.

Contribuição e Diversificação do Segmento

A força da Energy Transfer reside na diversificação de seus ativos. Nenhum segmento de negócios pode contribuir com mais do que um terço do EBITDA Ajustado consolidado da Parceria (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) no terceiro trimestre de 2025, o que é um ótimo sinal de um portfólio equilibrado. Isto protege o negócio em geral de uma recessão em qualquer mercado de commodities.

Para o terceiro trimestre de 2025, o EBITDA Ajustado consolidado foi US$ 3,84 bilhões. Aqui está como os principais segmentos se acumularam em termos de contribuição para os lucros:

O que esta tabela diz é que o segmento de LGN e Produtos Refinados é o maior contribuidor individual, impulsionado por esses volumes recordes de exportação. Além disso, os ativos relacionados ao gás natural (Interestadual, Intraestadual e Midstream) respondem coletivamente por aproximadamente 40% do EBITDA Ajustado, dando à empresa uma base sólida no mercado doméstico de gás em rápido crescimento.

Mudanças e oportunidades significativas no fluxo de receitas

A maior mudança é a passagem da Transferência de Energia para áreas novas e de elevado crescimento que irão alterar o mix de receitas nos próximos anos. A parceria está a expandir ativamente a sua capacidade de exportação Nederland Flexport NGL, que já está a aumentar.

Além disso, fique de olho em seu novo modelo de negócios de fornecimento direto de gás para geração de energia, como o acordo de longo prazo com os data centers Cloudburst no centro do Texas. Esta é uma medida definitivamente inteligente para rentabilizar a sua vasta rede de pipelines, ligando-a à crescente procura dos centros de dados de Inteligência Artificial (IA), criando um novo fluxo de receitas altamente contratado. Você pode se aprofundar em quem está apostando nesse crescimento Explorando Investidor de Transferência de Energia LP (ET) Profile: Quem está comprando e por quê?.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se a Energy Transfer LP (ET) está realmente transformando seu enorme volume de pipeline em retornos sólidos, e os números de 2025 mostram um quadro misto, mas amplamente eficiente. A principal conclusão é que as margens da Energy Transfer LP são saudáveis ​​para um player intermediário, com sua margem bruta superando um concorrente importante, mas sua margem líquida é prejudicada por fatores não operacionais.

Para os últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, a Energy Transfer LP relatou uma margem de lucro bruto de 20,47% e uma margem de lucro operacional de 11,72% (lucro antes de juros e impostos, ou EBIT, dividido pela receita). Este é um negócio baseado em contratos de alto volume e margens mais baixas, por isso não espere margens do setor tecnológico. No trimestre mais recente, terceiro trimestre de 2025, a margem de lucro líquido foi de 5,80% sobre receitas de US$ 19,95 bilhões.

Aqui está uma matemática rápida sobre a lucratividade para o período TTM:

• Margem de lucro bruto: 20.47%
• Margem de lucro operacional: 11.72%
• Margem de lucro líquido (3º trimestre de 2025): 5.80%

Tendências em Rentabilidade e Eficiência Operacional

A análise de tendências para os primeiros nove meses de 2025 (9M 2025) destaca onde a gestão está a ganhar o seu controlo disciplinado de custos. Embora as receitas totais tenham caído ligeiramente para US$ 60,216 bilhões nos primeiros nove meses de 2025, de US$ 63,130 bilhões nos primeiros nove meses de 2024, a parceria reduziu significativamente os custos e despesas totais de US$ 56,271 bilhões para US$ 53,265 bilhões no mesmo período. Esta gestão de custos é crítica, especialmente à medida que a empresa continua a integrar grandes aquisições e a expandir a sua rede.

Ainda assim, os resultados financeiros registaram uma queda marginal. O lucro líquido atribuível aos parceiros nos primeiros nove meses de 2025 foi de US$ 3,505 bilhões, abaixo dos US$ 3,737 bilhões no período comparável de 2024. Este é um desafio clássico de midstream: o volume está em alta – com volumes recordes na coleta de midstream e no transporte de LGN no terceiro trimestre de 2025 – mas a volatilidade dos preços das commodities e certas despesas não operacionais ainda podem pressionar o lucro líquido. A eficiência operacional está definitivamente presente; o resultado líquido é onde o ruído do mercado atinge.

Se você quiser uma análise mais aprofundada do apoio institucional para esse desempenho, confira Explorando Investidor de Transferência de Energia LP (ET) Profile: Quem está comprando e por quê?

Comparação de pares: transferência de energia LP vs. médias de midstream

A comparação dos índices de lucratividade da Energy Transfer LP com os de um concorrente importante como a Enterprise Products Partners (EPD) fornece uma referência mais clara. A margem de lucro bruto TTM da Energy Transfer LP de 20,47% é notavelmente mais forte do que a margem bruta do segundo trimestre de 2025 da Enterprise Products Partners de 15,59%. Isto sugere que a Energy Transfer LP é mais eficaz no controle do custo direto dos produtos vendidos (CPV) em relação à receita, potencialmente devido à escala ou à estrutura do contrato.

No entanto, a situação muda no nível da margem líquida. Os parceiros de produtos empresariais relataram uma margem líquida muito maior de 10,71% no terceiro trimestre de 2025, quase o dobro dos 5,80% da Energy Transfer LP no mesmo trimestre. Este delta entre a forte Margem Bruta e a mais fraca Margem Líquida para Transferência de Energia LP aponta para despesas operacionais, depreciação ou custos de juros mais elevados mais abaixo na demonstração de resultados. É aqui que você precisa concentrar sua devida diligência.

A acção aqui é simples: o núcleo operacional da Energy Transfer LP é sólido, mas a sua maior alavancagem e os custos não operacionais estão a consumir o lucro final. É necessário monitorizar a forma como a parceria utiliza o seu fluxo de caixa distribuível (DCF) para gerir a sua dívida e financiar projetos de crescimento, uma vez que estas decisões impactam diretamente o valor da Margem Líquida nos próximos trimestres.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para o Energy Transfer LP (ET) e, como qualquer investidor experiente, a primeira coisa que verifica é o balanço. Para uma Master Limited Partnership (MLP) de capital intensivo no sector energético intermédio, a dívida não é apenas uma ferramenta; é o motor do crescimento. A questão é se a Energy Transfer LP está operando esse mecanismo de forma responsável. A resposta curta: estão a gerir uma carga de dívida substancial, mas a sua alavancagem está dentro de um intervalo razoável para a sua indústria, e as suas ações recentes mostram um foco claro na gestão da dívida.

No terceiro trimestre de 2025, a dívida total da Energy Transfer LP é significativa, o que é esperado para uma empresa com uma pegada de infraestrutura tão grande. As obrigações de dívida de longo prazo e de arrendamento mercantil situaram-se em aproximadamente US$ 63,899 bilhões, sendo as obrigações de curto prazo um valor modesto US$ 75 milhões. Esta forte dependência do financiamento a longo prazo é típica dos operadores de gasodutos cujos activos geram fluxos de caixa contraídos e estáveis ​​ao longo de décadas. A dívida líquida nos doze meses encerrados em 30 de setembro de 2025 era de cerca de US$ 63,3 bilhões.

O quadro de alavancagem: análise da dívida em relação ao patrimônio líquido

A principal métrica aqui é o índice Dívida/Capital Próprio (D/E), que informa quanta dívida a empresa está usando para financiar seus ativos em comparação com o valor de seu patrimônio líquido. Para Energy Transfer LP, a relação D/E em 30 de setembro de 2025 era de aproximadamente 1.84.

Aqui está uma matemática rápida sobre como isso se compara aos pares no espaço intermediário:

• Transferência de Energia LP (ET): 1.84
• The Williams Cos., Inc.: 2.235
• DT Midstream, Inc.: 0.7178

A D/E de 1.84 mostra um uso mais agressivo da dívida do que uma empresa como a DT Midstream, Inc., mas na verdade é menor do que um grande concorrente, The Williams Cos., Inc. Este índice sugere que a Energy Transfer LP está confortável com sua alavancagem financeira, uma estratégia comum e muitas vezes necessária para que as MLPs financiem despesas de capital massivas e mantenham altas distribuições de dinheiro. É um negócio de alta alavancagem, definitivamente.

Atividade recente da dívida e saúde do crédito

A gestão está a gerir ativamente esta dívida, o que é crucial. A sua estratégia equilibra o crescimento do financiamento com a manutenção de uma classificação de crédito de grau de investimento, o que mantém baixo o seu custo de capital. As três principais agências de notação de crédito atribuíram à empresa uma classificação de grau de investimento com uma perspetiva estável, refletindo a confiança na sua capacidade de cumprir esta dívida.

Os recentes movimentos de financiamento em 2025 sublinham este foco na gestão da dívida:

• Notas seniores de março de 2025: Energy Transfer LP emitiu aproximadamente US$ 3 bilhões em notas seniores para refinanciar a dívida existente. Este é um movimento estratégico para adiar as datas de vencimento e fixar as taxas de juros atuais.
• Notas Subordinadas Junior de agosto de 2025: Eles custaram um US$ 2 bilhões oferta pública de notas subordinadas juniores (com vencimento em 2056). A principal utilização dos recursos foi para reembolsar empréstimos ao abrigo da sua linha de crédito renovável, essencialmente transformando dívida de curto prazo com taxa variável em dívida de longo prazo com taxa fixa.

A estrutura de capital da empresa é claramente inclinada ao endividamento, mas as classificações de crédito de grau de investimento – S&P: BBB, Moody's: Baa2e Fitch: BBB-sinalizar que o mercado considera esta alavancagem como sustentável, dada a natureza estável e baseada em taxas dos seus fluxos de caixa. Este é um ponto crítico para os investidores entenderem ao avaliar o risco profile. Para um mergulho mais profundo na direção estratégica de longo prazo que necessita dessa estrutura de capital, você pode revisar seus Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Transferência de Energia LP (ET).

Liquidez e Solvência

Você quer saber se a Energy Transfer LP (ET) pode cobrir suas contas de curto prazo, e a resposta é sólida, se típica do setor, sim. A principal conclusão dos dados financeiros do terceiro trimestre de 2025 é que a liquidez é forte, impulsionada por um fluxo de caixa robusto, e não apenas por uma enorme pilha de caixa.

A posição de liquidez da parceria é definitivamente melhor que a sua média histórica. O Índice de Corrente (ativo circulante dividido pelo passivo circulante) para Energy Transfer LP em setembro de 2025 atingiu o maior nível em 10 anos em 1,41. Isso significa que para cada dólar de dívida de curto prazo, a empresa tem US$ 1,41 em ativos com vencimento no ano para cobri-la. A mediana do setor costuma ser mais baixa, o que é um sinal de força.

• Razão Atual: 1.41 (setembro de 2025).
• Proporção rápida: Baixo, que é padrão para midstream com muitos ativos.
• Capital de Giro: Positivo e com tendência ascendente, sinalizando uma melhor gestão da dívida de curto prazo.

Agora, o Quick Ratio (que exclui inventário) é menos relevante para um operador de gasoduto como a Energy Transfer LP porque o seu inventário - principalmente gás natural e LGN - é altamente líquido e essencial para as operações, e não como as matérias-primas de um fabricante. Ainda assim, a evolução positiva do capital de giro, evidenciada pelo elevado Índice de Corrente, mostra que a empresa está administrando bem seus ativos e passivos circulantes.

Fluxo de caixa: o verdadeiro motor de liquidez

No espaço midstream, o fluxo de caixa é rei e a Energy Transfer LP é uma máquina geradora de caixa. Você deve se concentrar menos nos índices do balanço e mais na demonstração do fluxo de caixa. Para o terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), o caixa líquido das atividades operacionais contínuas foi de aproximadamente US$ 2,6 bilhões. Essa força operacional é o que realmente financia o negócio.

Este forte fluxo de caixa operacional apoia diretamente o fluxo de caixa distribuível (DCF), que chegou a US$ 1,90 bilhão no terceiro trimestre de 2025. Esse DCF é o que cobre as distribuições para você, o titular da unidade, cuja administração se sentiu confiante o suficiente para aumentar para US$ 0,3325 por unidade no trimestre – um aumento de mais de 3% em comparação com o terceiro trimestre de 2024.

Aqui está uma matemática rápida sobre as tendências do fluxo de caixa para o ano:

O Fluxo de Caixa de Investimento (CFI) é uma saída líquida, esperada para uma empresa midstream com foco no crescimento. No acumulado do ano de 2025, a Energy Transfer LP gastou US$ 3,1 bilhões em despesas de capital de crescimento e US$ 711 milhões em despesas de capital de manutenção. Eles até reduziram sua orientação de capital de crescimento para 2025 para aproximadamente US$ 4,6 bilhões em relação à estimativa anterior de US$ 5,0 bilhões, o que mostra disciplina financeira.

O que esta estimativa esconde é o lado do Fluxo de Caixa de Financiamento (CFF), onde a empresa angariou cerca de 10,7 mil milhões de dólares em dívidas no terceiro trimestre de 2025. Este acesso aos mercados de dívida é um ponto forte para uma empresa do tamanho da Energy Transfer LP, proporcionando flexibilidade para financiar projetos de crescimento e distribuições. Você pode se aprofundar em quem está impulsionando essa demanda Explorando Investidor de Transferência de Energia LP (ET) Profile: Quem está comprando e por quê?.

Análise de Avaliação

Você deseja saber se Energy Transfer LP (ET) é uma compra, uma retenção ou uma venda no momento. A resposta rápida é que o mercado está a avaliar o ET como subvalorizado em relação aos seus pares, mas com uma advertência clara sobre a sustentabilidade dos seus dividendos com base no lucro líquido. O consenso dos analistas é uma compra moderada, o que sugere um sólido potencial de alta.

Vejamos os números de novembro de 2025. A ação tem sido negociada em torno da marca de US$ 16,92, mas na verdade caiu cerca de 9,28% nos últimos 12 meses, o que é um risco de curto prazo. Ainda assim, a faixa de 52 semanas de US$ 14,60 a US$ 21,45 mostra que está sendo negociado mais perto do limite inferior, dando a você espaço para correr se o sentimento do mercado mudar. O preço-alvo médio do analista é de US$ 22,08, representando uma vantagem significativa de mais de 30% em relação ao preço atual. Esse é um sinal forte.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos (índices) de avaliação:

• Relação preço/lucro (P/L): O P/L atual é de cerca de 13,29, com a estimativa de 2025 caindo para 12,15. Este é um múltiplo razoável para o setor energético.
• Índice Price-to-Book (P/B): Em 1,83, o P/B é ligeiramente elevado, o que significa que o mercado avalia a empresa em quase o dobro do seu valor contábil (ativos menos passivos).
• Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA): Esta é a métrica principal para empresas de médio porte. O EV/EBITDA dos últimos 12 meses (TTM) da ET é de aproximadamente 8,62. Este é definitivamente um bom sinal, uma vez que é negociado com um desconto em relação à média da indústria de cerca de 10,47X, sugerindo que está subvalorizado em comparação com os seus pares.

A história dos dividendos é onde você precisa olhar mais de perto. A ET oferece um rendimento de dividendos atual atraente de aproximadamente 7,93% com base em um pagamento anualizado de cerca de US$ 1,32 por ação. Mas o que esta estimativa esconde é o índice de distribuição de dividendos (DPR). O DPR, calculado em relação ao lucro líquido, é elevado – cerca de 104,4% – o que significa que a empresa está pagando mais do que o lucro líquido reportado. Isso parece assustador, mas para uma Master Limited Partnership (MLP) como a ET, o Fluxo de Caixa Distribuível (DCF) é a melhor medida.

A boa notícia é que o dividendo é bem coberto pelo fluxo de caixa. No primeiro trimestre de 2025, o índice de cobertura de dividendos (DCF dividido por dividendos) foi de saudáveis ​​1,5, indicando que o DCF excedeu confortavelmente a distribuição. Portanto, embora o índice de distribuição do lucro líquido seja surpreendente, a métrica de fluxo de caixa, que é mais relevante para MLPs, é sólida.

O consenso dos analistas é claro, com 13 classificações de Compra e apenas 2 classificações de Espera, resultando em um consenso de Compra Moderada. O preço-alvo médio de US$ 22,08 oferece uma meta clara. Para uma visão mais abrangente, você pode ler a postagem completa: Detalhando a saúde financeira do LP (ET) da transferência de energia: principais insights para investidores.

As atuais métricas de avaliação sugerem uma oportunidade atraente, especialmente tendo em conta o desconto no múltiplo EV/EBITDA. O mercado está a avaliar o risco que a cobertura do DCF mitiga em grande parte.

Próxima etapa: Revise a alocação de seu portfólio para ver se um MLP com alto rendimento coberto pelo fluxo de caixa e uma avaliação com desconto se adapta à sua renda e risco profile.

Fatores de Risco

Você está olhando para o Energy Transfer LP (ET) por causa de sua enorme pegada de ativos e forte distribuição, mas precisa ser realista sobre os riscos. O maior desafio a curto prazo é uma combinação de elevada alavancagem e risco de execução em grandes projectos de crescimento como o Lake Charles LNG. Esse é o principal compromisso: alto rendimento, mas maior risco.

Honestamente, a estrutura financeira é o primeiro lugar a se olhar. A Energy Transfer LP é uma Master Limited Partnership (MLP) e, embora seu modelo baseado em taxas forneça estabilidade 80% dos seus ganhos provêm de contratos de longo prazo baseados em taxas - o balanço suporta um fardo pesado. Nos doze meses encerrados em 30 de setembro de 2025, a dívida líquida era de cerca de US$ 63,3 bilhões. Aqui está uma matemática rápida: isso mantém a alavancagem perto de quatro vezes o EBITDA Ajustado e o Altman Z-Score de 1.37 coloca a empresa na zona de dificuldades financeiras. Isso não é um sinal de morte para uma empresa de médio porte, mas definitivamente limita a flexibilidade financeira.

Os riscos operacionais e estratégicos também são muito reais. O projecto Lake Charles LNG, uma aposta estratégica massiva, não está concluído. A gestão tem sido clara: a Decisão Final de Investimento (FID) depende da conversão dos Chefes de Contratos (HOAs) em Contratos de Vendas e Compras (SPAs) vinculativos e da garantia de parceiros de capital externos suficientes. Este risco de execução e de timing significa que o aumento esperado dos lucros a longo prazo poderá não atingir até 2027. Além disso, mesmo com volumes recordes no transporte de GNL e de gás natural, o segmento do petróleo bruto registou um declínio no primeiro semestre de 2025 devido à menor receita de transporte.

Os ventos contrários externos e regulatórios são constantes. Midstream é um espaço altamente regulamentado, e os riscos legais e regulatórios constituem uma parte significativa do risco geral da empresa profile, ao redor 25%. Ainda estamos vendo as consequências de eventos passados: o litígio em andamento da Winter Storm Uri ainda tem cerca de US$ 285 milhões excelente. Além disso, a indústria enfrenta um escrutínio cada vez maior em relação às preocupações de governação ambiental e social (ESG), o que pode pressionar o acesso ao capital e às licenças de projectos.

Para ser justo, a empresa não está parada; eles têm estratégias de mitigação claras em vigor. Eles reduziram a orientação de despesas de capital de crescimento orgânico (CapEx) para 2025 para US$ 4,6 bilhões, para baixo 8% da previsão anterior de US$ 5,0 bilhões, o que mostra uma abordagem disciplinada à alocação de capital e gestão de risco.

As principais estratégias de mitigação são simples:

• Receita baseada em taxas: Acabou 80% dos lucros são estáveis, não ligados à volatilidade dos preços das matérias-primas.
• Parcerias Estratégicas: MidOcean Energy está financiando 30% do projeto Lake Charles LNG, reduzindo os encargos financeiros da Energy Transfer LP.
• Estabilidade Contratual: Novos contratos, como o projeto Desert Southwest, têm uma vida média ponderada de mais de 18 anos, fornecendo mais US$ 25 bilhões na receita firme de transporte.

Aqui está um resumo dos principais riscos financeiros e operacionais que estamos monitorando para 2025:

Para saber mais sobre quem está apostando na capacidade da Energy Transfer LP de navegar nesses riscos, confira Explorando Investidor de Transferência de Energia LP (ET) Profile: Quem está comprando e por quê?

Oportunidades de crescimento

Energy Transfer LP (ET) definitivamente não está parado; a história de crescimento aqui é impulsionada por uma estratégia dupla de aquisições agressivas e expansão massiva da infraestrutura, preparando o terreno para um maior fluxo de caixa até 2026 e 2027. Você deverá ver o poder de ganhos futuros da empresa vinculado diretamente ao seu pivô estratégico nas exportações de Gás Natural Liquefeito (GNL) e à demanda crescente do mercado de data center de inteligência artificial (IA) de alto crescimento.

O foco da empresa é claro: dominar a cadeia de valor do gás natural. Para o ano fiscal de 2025, aproximadamente 50% do total US$ 5 bilhões no crescimento orgânico, as despesas de capital (capex) são alocadas a projetos centrados no gás natural. Isso inclui o início da construção da Fase I do Oleoduto Hugh Brinson, que foi projetado para atender usinas de energia e data centers no Texas, e uma nova planta de processamento de gás natural na Bacia do Permiano, a planta Mustang Draw, prevista para entrar em serviço no segundo trimestre de 2026, com capacidade de quase 275 milhões de pés cúbicos/dia. O crescimento agora está fluindo pelo cano.

• Aumente a escala por meio de aquisições como WTG Midstream (quase US$ 3,1 bilhões compra) e Crestwood Equity Partners (um US$ 7,1 bilhões fusão).
• Capitalize a procura de GNL com o enorme projeto do terminal de exportação de GNL de Lake Charles.
• Garanta novos fluxos de receita fornecendo gás natural para data centers com uso intensivo de energia, incluindo um acordo de longo prazo com a Cloudburst Data Centers, Inc.

A principal vantagem competitiva da Transferência de Energia – a sua enorme escala – é quase impossível de duplicar, dando-lhe uma vantagem significativa no sector intermediário (a parte da indústria energética que processa, armazena e transporta petróleo e gás). A empresa opera uma rede extensa e diversificada de aproximadamente 140.000 milhas de gasodutos e infraestrutura associada, abrangendo 44 estados. Isto permite roteamento otimizado e maior conectividade, o que se traduz diretamente em melhores margens e maiores taxas de utilização de ativos.

Fundamentalmente, cerca 90% do fluxo de caixa da Energy Transfer vem de contratos de taxas fixas. Este modelo baseado em taxas proporciona um forte escudo contra a volatilidade dos preços das matérias-primas, o que representa um grande risco para outros intervenientes no setor energético. Esta resiliência financeira é o que sustenta a capacidade da empresa de financiar consistentemente os seus enormes projectos de crescimento orgânico, como o US$ 5,3 bilhões Desert Southwest Pipeline, que movimentará 1,5 Bcf/d de gás natural da Bacia do Permiano. A escala é o fosso definitivo no meio do caminho.

Olhando para o ano fiscal de 2025, as projeções financeiras refletem uma empresa em fase de pesados ​​investimentos, preparando-se para retornos futuros. A administração orientou-se para um EBITDA ajustado para o ano inteiro de 2025 (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização - uma medida importante do desempenho operacional) igual ou ligeiramente abaixo do limite inferior do US$ 16,1 bilhões a US$ 16,5 bilhões alcance. As estimativas de consenso dos analistas sugerem um forte desempenho de receita, mesmo com a pesada carga de investimentos.

Aqui está uma matemática rápida sobre o que os analistas estão projetando para o ano fiscal completo que termina em dezembro de 2025:

O que esta estimativa esconde é que a maior parte do crescimento dos lucros proveniente do US$ 5,0 bilhões O capex não aparecerá até 2026 e 2027, quando os novos projetos – como o Desert Southwest Pipeline e a planta Mustang Draw – entrarem em operação. Os números contam uma história de expansão deliberada. Para um mergulho mais profundo na atual saúde financeira da empresa, você pode ler a análise completa em Detalhando a saúde financeira do LP (ET) da transferência de energia: principais insights para investidores.