Desglosando la salud financiera de NL Industries, Inc. (NL): información clave para los inversores

Si está mirando a NL Industries, Inc. (NL) en este momento, no puede simplemente mirar los ingresos principales: el panorama financiero para 2025 es definitivamente un estudio de contrastes, por lo que necesita profundizar más que las cifras de los titulares. Honestamente, la conclusión más importante es el enorme cambio en la rentabilidad: durante los primeros nueve meses de 2025, la compañía informó una pérdida neta atribuible a los accionistas de 6,8 millones de dólares (o 0,14 dólares por acción), un fuerte cambio con respecto a los ingresos netos de 50,7 millones de dólares del año anterior. He aquí los cálculos rápidos: el negocio de productos de componentes, CompX, en realidad tuvo un buen desempeño, con ventas netas que aumentaron a 120,6 millones de dólares y ganancias del segmento que alcanzaron los 17,0 millones de dólares durante el período de nueve meses, impulsadas por la seguridad del gobierno y la demanda de componentes marinos. Pero el negocio de productos químicos, fuertemente vinculado a la producción de dióxido de titanio (TiO2) a través de su participación en Kronos Worldwide, Inc., arrastró todo con una pérdida de operaciones de 19,2 millones de dólares solo en el tercer trimestre de 2025, además hay que tener en cuenta una pérdida no realizada de 9,1 millones de dólares en valores de renta variable negociables en lo que va del año. Esta no es una simple historia de crecimiento; es un desafío de gestión de cartera. Necesita saber qué segmento conduce el autobús y cuál aplica los frenos para tomar una decisión inteligente.

Análisis de ingresos

Debe comprender dónde gana dinero realmente NL Industries, Inc. (NL), especialmente porque su estructura es un poco única. Los ingresos directos, o ventas netas, de NL Industries, Inc. provienen principalmente de su filial, CompX International, que se centra en productos de componentes. El otro importante motor financiero, y el que provocará la mayor volatilidad en 2025, es su gran inversión de capital en Kronos Worldwide, Inc., que es una empresa química.

Durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, los ingresos totales de NL Industries, Inc. fueron aproximadamente $159.00 millones. Esto representa un modesto crecimiento año tras año de 5.52%, un ligero repunte después de un 2024 desafiante. El crecimiento es definitivamente el resultado de la fortaleza del segmento de productos componentes.

Fuentes primarias de ingresos: productos componentes y ganancias de capital

Los flujos de ingresos de NL Industries, Inc. se dividen claramente entre las ventas de productos de su subsidiaria de propiedad mayoritaria y los resultados financieros de su importante participación minoritaria en un productor de productos químicos. No se puede simplemente mirar las ventas netas de primera línea para obtener una imagen completa.

• Segmento CompX (Ventas Netas): Esta es la fuente de casi todas las ventas netas directas de NL Industries, Inc. CompX fabrica componentes de ingeniería, como productos de seguridad y componentes marinos recreativos. Para el tercer trimestre de 2025, las ventas netas de CompX fueron $40,0 millones, que esencialmente igualó las ventas netas consolidadas de NL Industries, Inc. de 39,95 millones de dólares para el mismo período.
• Kronos Worldwide, Inc. (Patrimonio en ganancias/pérdidas): Esta inversión en el productor de dióxido de titanio ($\text{TiO}_2$) es un componente importante de los ingresos netos de NL Industries, Inc., pero se informa como "Patrimonio en ganancias (pérdidas)" debajo de la línea de ingresos operativos, no como Ventas netas. Esta es una distinción crucial para los analistas.

Contribución del segmento y dinámica de crecimiento

El segmento CompX es el motor del crecimiento de las ventas en este momento. Durante los primeros nueve meses de 2025, las ventas netas de CompX alcanzaron 120,6 millones de dólares, un sólido aumento de $ 107,5 millones en el mismo período de 2024. Este crecimiento está impulsado por mayores ventas de productos de seguridad, especialmente al mercado de seguridad gubernamental, y mayores ventas de componentes marinos a los sectores gubernamental y de remolcadores. Esa es una tendencia clara y positiva.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el rendimiento a corto plazo de los productos componentes:

El desafío, sin embargo, es la inversión de Kronos. De aquí provienen los cambios significativos en la salud financiera general. En el tercer trimestre de 2025, NL Industries, Inc. reconoció una participación en pérdidas de Kronos de 11,3 millones de dólares, un cambio enorme con respecto a los $21,9 millones en ganancias de capital reportadas en el tercer trimestre de 2024. Este cambio se debe a precios de venta más bajos de $\text{TiO}_2$, volúmenes de ventas reducidos en los mercados europeos y una absorción de costos fijos desfavorable en Kronos. Este único factor es lo que llevó a NL Industries, Inc. a una pérdida neta de 7,8 millones de dólares para el tercer trimestre de 2025. Puede leer más en nuestro análisis completo: Desglosando la salud financiera de NL Industries, Inc. (NL): información clave para los inversores.

Métricas de rentabilidad

Necesita conocer el panorama central de rentabilidad de NL Industries, Inc. (NL), y la respuesta simple es que los resultados consolidados están bajo una presión significativa en 2025, impulsados por su inversión en Kronos Worldwide, Inc. La estructura del holding significa que debe mirar más allá de los números principales para ver las dos historias operativas distintas.

Durante los primeros nueve meses de 2025, NL Industries, Inc. informó una pérdida neta consolidada atribuible a los accionistas de 6,8 millones de dólares (o -0,14 dólares por acción), un fuerte cambio con respecto a los ingresos netos de 50,7 millones de dólares informados en el mismo período de 2024. Esta oscilación es la métrica más importante en este momento.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de los márgenes clave, utilizando los datos de los últimos doce meses (TTM) disponibles a partir de octubre de 2025, que pueden ser volátiles debido a la naturaleza de los ingresos y pérdidas no operativos de NL:

• Margen de beneficio bruto: 19,59%
• Margen de beneficio operativo: 44,24%
• Margen de beneficio neto: 6,10%

Para ser justos, el alto margen operativo TTM del 44,24% es un valor atípico que refleja la estructura de la compañía, no solo la eficiencia operativa central, razón por la cual la pérdida neta reciente es un mejor indicador de la salud financiera a corto plazo. Los ingresos de TTM al 30 de septiembre de 2025 ascendieron a aproximadamente 159 millones de dólares.

Tendencias de rentabilidad y eficiencia operativa

La tendencia es un claro deterioro de la rentabilidad consolidada de 2024 a 2025. Esta es definitivamente una historia de dos segmentos: la filial CompX estable y en crecimiento frente al fuerte lastre de la inversión de Kronos Worldwide, Inc. (capital en ganancias/pérdidas).

La cuestión central es que NL Industries, Inc. reconoció un capital en pérdidas de Kronos Worldwide, Inc. de $8,6 millones en los primeros nueve meses de 2025, en comparación con un capital en ganancias de $30,4 millones un año antes. Además, las pérdidas no realizadas en valores de renta variable negociables de 9,1 millones de dólares redujeron aún más las ganancias consolidadas.

En el aspecto operativo, el segmento CompX, que fabrica componentes de ingeniería, está teniendo un buen desempeño. Sus ventas netas durante los primeros nueve meses de 2025 aumentaron a 120,6 millones de dólares, frente a los 107,5 millones de dólares del mismo período del año anterior. Las ganancias de este segmento mejoraron a $17,0 millones durante los nueve meses, lo que muestra una sólida gestión de costos y una tendencia positiva del margen bruto por derecho propio.

Comparación de la industria y conocimientos prácticos

Cuando se observa el margen operativo (una medida de la eficiencia operativa antes de intereses e impuestos), la cifra TTM de NL Industries, Inc. del 44,24% parece muy superior a la de pares como Kronos Worldwide, Inc. con un 9,42% o Valhi, Inc. con un 11,60%. Pero esta comparación es engañosa porque NL es un holding cuyos ingresos operativos se derivan principalmente de su segmento CompX y de la participación en las ganancias/pérdidas de Kronos. El verdadero desafío de la eficiencia operativa radica en el negocio de dióxido de titanio (TiO2) de Kronos, que enfrentó aproximadamente $27 millones en costos fijos de producción no absorbidos solo en el tercer trimestre de 2025 debido a la disminución de los volúmenes de producción.

Su acción aquí es analizar la fuente de la pérdida neta. El negocio de productos de componentes básicos goza de buena salud, pero la inversión en productos químicos supone un enorme obstáculo. Es necesario centrarse en las perspectivas de precios y volúmenes de TiO2 para evaluar cuándo disminuirá la resistencia de Kronos. Si desea profundizar en quién posee las acciones y por qué, puede consultar Explorando NL Industries, Inc. (NL) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?

Finanzas: realice un seguimiento trimestral de los costos fijos no absorbidos de Kronos y de las tendencias de los precios de TiO2 para proyectar un ingreso neto consolidado realista para el cuarto trimestre de 2025.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando a NL Industries, Inc. (NL) y haciendo la pregunta correcta: ¿cómo está pagando realmente esta empresa por sus operaciones y crecimiento? La conclusión directa es que NL Industries, Inc. (NL) opera con una estructura de capital extremadamente conservadora, casi libre de deudas a nivel de matriz, lo cual es un caso atípico significativo en la industria química con uso intensivo de capital.

Al tercer trimestre de 2025, la deuda de la empresa profile está notablemente limpio. Su deuda a largo plazo consiste en sólo 500.000 dólares, una deuda a largo plazo de una filial, que es insignificante en comparación con su base de capital. Para ser justos, el pasivo corriente total, que incluye obligaciones a corto plazo como cuentas por pagar y costos ambientales acumulados, ascendía a 35,174 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025, pero no se trata de una deuda tradicional que devenga intereses. Es una cifra muy pequeña para una empresa de este tamaño.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su apalancamiento: la relación deuda-capital (D/E) de NL Industries, Inc. (NL) se informa como 0,00 para el trimestre fiscal que finaliza el 30 de septiembre de 2025. Esta relación, que mide cuánta deuda utiliza una empresa para financiar sus activos en relación con el valor del capital contable, indica prácticamente ningún apalancamiento financiero.

Esto contrasta marcadamente con la industria en general, donde las empresas utilizan la deuda de manera más agresiva para financiar la expansión. A modo de contexto, la relación D/E promedio para la industria química es de alrededor de 0,78, y para el segmento de productos químicos especiales, se sitúa cerca de 0,61 a finales de 2025. NL Industries, Inc. (NL) definitivamente no está siguiendo a la multitud.

En términos de actividad financiera reciente, la historia es de estabilidad, no de nuevas emisiones. NL Industries, Inc. (NL) no ha participado en ninguna emisión importante de deuda, cambios en las calificaciones crediticias ni actividad de refinanciación porque simplemente tiene muy poca deuda. La complejidad radica en su filial, Kronos Worldwide, Inc., que completó un importante intercambio de deuda y una nueva emisión de pagarés en 2024. Pero para NL Industries, Inc. (NL), como matriz, el balance está limpio.

Esta estructura de capital muestra una clara preferencia por la financiación mediante acciones y utilidades retenidas frente a la financiación mediante deuda. El capital total ascendió a 393,272 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Esta fortaleza del balance significa que NL Industries, Inc. (NL) tiene una enorme capacidad para capear las crisis económicas o financiar una adquisición importante sin necesidad de contraer nueva deuda. La desventaja, sin embargo, es que no están utilizando el apalancamiento financiero (pedir dinero prestado para aumentar el rendimiento del capital) como sus pares. Si desea profundizar en quién compra estas acciones de bajo apalancamiento, puede consultar Explorando NL Industries, Inc. (NL) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?

La acción clave para usted es comprender que el riesgo financiero de NL Industries, Inc. (NL) es bajo, pero su rendimiento sobre el capital (ROE) estará menos influenciado por la "ingeniería financiera" que las empresas endeudadas suelen emplear. La atención se centra aquí en el flujo de caja operativo y el desempeño de sus subsidiarias, particularmente CompX y Kronos Worldwide, Inc.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si NL Industries, Inc. (NL) puede cubrir sus facturas a corto plazo, especialmente con la reciente volatilidad en su subsidiaria, Kronos Worldwide, Inc. La respuesta corta es sí, la posición de liquidez de NL es definitivamente sólida y muestra un importante colchón contra las obligaciones a corto plazo, pero el estado de flujo de efectivo revela un uso importante de efectivo por única vez que debe comprender.

Al 30 de septiembre de 2025, NL Industries, Inc. (NL) tenía $174,3 millones en activos circulantes totales frente a solo $35,2 millones en pasivos circulantes. Esto significa que la empresa tiene un enorme colchón. Aquí están los cálculos rápidos sobre sus métricas de liquidez principales:

• Relación actual: 4,96:1
• Relación rápida (prueba de ácido): 3,50:1
• Capital de trabajo: $139,1 millones

Una relación de corriente de 4,96:1 es excelente. Muestra que por cada dólar de deuda actual, NL tiene casi cinco dólares en activos que pueden convertirse en efectivo en un año. El Quick Ratio, que excluye los activos menos líquidos como el inventario y los gastos prepagos, sigue siendo muy sólido de 3,50:1. Esto sugiere que la empresa puede cumplir con sus obligaciones inmediatas incluso si no pudiera vender ni una sola unidad de su inventario.

Tendencias del flujo de caja: el impacto ambiental de los pagos

Si bien el balance es sólido, el estado de flujo de efectivo de los primeros nueve meses de 2025 cuenta una historia más matizada. La tendencia principal a observar es el flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO), que pasó a un uso neto significativo de efectivo en los primeros seis meses de 2025, en gran parte debido a un evento no recurrente. Esto no es una señal de debilidad operativa fundamental, sino un gran desembolso planificado.

El principal impulsor del CFO negativo fue un pago de aproximadamente $56,7 millones por remediación ambiental y costos relacionados, incluido un acuerdo importante. Ésta es una distinción crucial: se trata de una fuga de efectivo puntual, no de una falla operativa persistente. Sin ese pago, el flujo de caja operativo habría sido positivo, lo que subraya la generación de efectivo de los negocios principales de la compañía, como CompX.

A continuación se ofrece una instantánea de las actividades de flujo de caja de los períodos más recientes, que ilustra las diferentes presiones:

Fortalezas y riesgos de liquidez a corto plazo

La clara fortaleza es el gran tamaño del efectivo y equivalentes, que ascendía a $101,9 millones al 30 de septiembre de 2025. Esta pila de efectivo, más el capital de trabajo positivo, le da a NL Industries, Inc. la flexibilidad para absorber el acuerdo ambiental y continuar su política de retorno a los accionistas (como los $27,36 millones en dividendos) sin estrés.

El principal riesgo no es la liquidez, sino el lastre de su inversión de capital en Kronos Worldwide, Inc. (Kronos). La compañía informó una pérdida neta de 7,8 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, en gran parte debido a una pérdida de operaciones en Kronos de 19,2 millones de dólares. Esta debilidad operativa en Kronos es la principal amenaza para los ingresos netos y la futura generación de flujo de caja de NL, no su capacidad para pagar las facturas actuales. Puede leer más sobre la estructura de inversión y quién participa en esta historia aquí: Explorando NL Industries, Inc. (NL) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?

Análisis de valoración

Está mirando NL Industries, Inc. (NL) y ve una acción con una señal de valoración confusa y, sinceramente, hace bien en hacer una pausa. La conclusión rápida es que la empresa presenta un panorama complejo: parece infravalorada en términos de valor contable, pero potencialmente sobrevalorada según las ganancias recientes, razón por la cual el consenso de los analistas es cauteloso. Espera.

Tracemos las métricas centrales para ver qué está sucediendo realmente bajo el capó a finales de 2025. El desafío aquí es distinguir entre el valor de sus activos subyacentes y la rentabilidad de sus operaciones actuales.

¿Está NL Industries, Inc. (NL) sobrevalorada o infravalorada?

Los ratios de valoración tradicionales de NL Industries, Inc. (NL) cuentan dos historias muy diferentes. Por un lado, la relación precio-valor contable (P/B) se sitúa en solo 0,68 en noviembre de 2025. Esto significa que el mercado está valorando las acciones en menos de dos tercios de sus activos tangibles netos, lo que definitivamente sugiere que las acciones están infravaloradas en función del respaldo de los activos.

Pero luego nos fijamos en los múltiplos de rentabilidad y la historia cambia. La relación precio-beneficio (P/E) final es alta, 28,65 al 10 de noviembre de 2025. Esta cifra es elevada porque las ganancias por acción (EPS) de los doce meses finales (TTM) fueron bajas, de solo $ 0,20, lo que encarece cada dólar de ganancias. La relación valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA) también es alta, 17,19, según los últimos datos de noviembre de 2025, lo que también sugiere una prima en relación con su beneficio operativo antes de cargos no monetarios.

• Relación P/E: 28.65 (Alto, sugiere sobrevaloración de las ganancias)
• Relación P/V: 0.68 (Bajo, sugiere subvaluación de los activos)
• EV/EBITDA: 17.19 (Alto, sugiere prima sobre el beneficio operativo)

Rendimiento de acciones y vista de analista

La tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses muestra mucha volatilidad. El precio de las acciones subió un 29,39% durante el último año, pero ese movimiento ha sido salvaje. El máximo de 52 semanas fue de 9,42 dólares en diciembre de 2024, pero desde entonces el precio ha caído significativamente, cotizando cerca de su mínimo de 52 semanas de 5,21 dólares a mediados de noviembre de 2025, con un precio de cierre reciente de 5,26 dólares.

Esta volatilidad, junto con las señales de valoración mixtas, explica la falta de una fuerte convicción por parte de Street. Los analistas generalmente califican a NL Industries, Inc. (NL) como una Espera, considerándolo bastante valorado a su precio actual. Simplemente no hay datos suficientes para establecer un precio objetivo firme a un año, lo que es una señal de alerta para una clara inversión en crecimiento.

La cuestión de la sostenibilidad de los dividendos

Para los inversores centrados en los ingresos, la rentabilidad por dividendo es ciertamente atractiva, situándose en alrededor del 10,73% sobre la base de un dividendo anual de 0,57 dólares por acción. Se trata de un rendimiento enorme en comparación con la media del sector.

Sin embargo, es necesario mirar más allá del rendimiento y del ratio de pago. Según las ganancias de TTM, la tasa de pago de dividendos es insostenible 280%. He aquí los cálculos rápidos: la empresa está pagando casi tres veces lo que ganó el año pasado, lo que no es un modelo a largo plazo.

Lo que oculta esta estimación es el panorama del flujo de caja. El índice de pago basado en el flujo de caja es mucho más saludable: 26,54%. Esto significa que el dividendo se cubre actualmente con el efectivo generado, pero usted confía en la capacidad de la empresa para mantener un sólido flujo de efectivo operativo, no solo los ingresos netos informados. Esta es una distinción crucial para un holding como NL. Para obtener más información sobre quién compra estas acciones a pesar de los riesgos, consulte Explorando NL Industries, Inc. (NL) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?

Factores de riesgo

Debe comprender que la salud financiera de NL Industries, Inc. (NL) está actualmente dominada por el desempeño de su subsidiaria de propiedad mayoritaria, Kronos Worldwide, Inc., que está arrastrando a la baja los resultados generales. El paso de un ingreso neto de 50,7 millones de dólares durante los primeros nueve meses de 2024 a una pérdida neta de 6,8 millones de dólares en el mismo periodo de 2025 cuenta toda la historia. Los mayores riesgos se agrupan en torno al negocio cíclico de productos químicos y a importantes pasivos medioambientales.

Riesgos operativos y de mercado: el arrastre de Kronos

El principal riesgo operativo de NL Industries, Inc. (NL) es la naturaleza cíclica del mercado del dióxido de titanio (TiO2), que es el negocio principal de Kronos Worldwide, Inc. En este momento, el ciclo está jugando en su contra. La pérdida operativa de Kronos en el tercer trimestre de 2025 fue pronunciada 19,2 millones de dólares, un cambio enorme con respecto a los ingresos operativos del año anterior de 38,9 millones de dólares. Eso es un enorme viento en contra.

Los puntos débiles son claros:

• Presión de precios: Los precios de venta medios del TiO2 cayeron un 7% en el tercer trimestre de 2025 en comparación con el tercer trimestre de 2024.
• Costos no absorbidos: Los menores volúmenes de producción, impulsados por la reducción de la demanda de los clientes, llevaron a aproximadamente $27 millones en costos fijos de producción no absorbidos para Kronos solo en el tercer trimestre de 2025. Es una cifra difícil de digerir.
• Volatilidad de la moneda: Las fluctuaciones, principalmente en el euro, aumentaron la pérdida operativa de Kronos en el tercer trimestre de 2025 en aproximadamente $4 millones.

Para ser justos, el segmento de productos de componentes, CompX International Inc., está aguantando su final, con ventas netas aumentando a $40,0 millones en el tercer trimestre de 2025 desde 33,6 millones de dólares hace un año. Pero aún así, el lado químico es el elefante en la habitación.

Riesgos financieros y externos

Más allá del negocio principal, otros dos riesgos financieros y externos definitivamente están impactando el resultado final. En primer lugar, la volatilidad de la cartera de inversiones de la empresa es un factor. Durante los primeros nueve meses de 2025, NL Industries, Inc. (NL) reconoció una pérdida no realizada de 9,1 millones de dólares relacionados con el cambio en el valor de los títulos de renta variable negociables. Ese tipo de oscilación en los activos no esenciales puede comprimir materialmente las ganancias GAAP.

En segundo lugar, los pasivos ambientales de larga data crean un enorme riesgo de flujo de caja y de balance. La empresa pagó aproximadamente 56,1 millones de dólares más 0,5 millones de dólares en interés para el acuerdo global de Raritan Bay Slag (RBS) en la primera mitad de 2025. Aquí están los cálculos rápidos sobre la exposición restante:

Además, los gastos corporativos aumentaron en 0,7 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, principalmente debido a mayores honorarios por litigios y costos relacionados, lo cual es una consecuencia directa de la gestión de estos problemas heredados.

Mitigación y conocimientos prácticos

El enfoque de la administración está en navegar las incertidumbres globales y, para Kronos, lograr los ahorros de costos esperados a partir de iniciativas estratégicas y operativas, incluida la integración de la adquisición de Louisiana Pigment Company, L.P. Para usted, el inversor, la clave es observar la capacidad de Kronos para controlar los costos fijos y ver si el precio del TiO2 se estabiliza. Si no pueden reducir eso $27 millones en costos no absorbidos, las pérdidas continuarán.

Su acción inmediata es monitorear el próximo informe de ganancias de Kronos Worldwide, Inc. para detectar cualquier señal de un cambio en el ciclo de TiO2, que es la variable más importante para NL Industries, Inc. (NL) en este momento. Para profundizar en el panorama completo, puede consultar la publicación completa en Desglosando la salud financiera de NL Industries, Inc. (NL): información clave para los inversores.

Oportunidades de crecimiento

Es necesario mirar más allá de las cifras de los titulares de NL Industries, Inc. (NL) porque es una sociedad de cartera; su crecimiento futuro es definitivamente una historia de dos subsidiarias muy diferentes. La oportunidad a corto plazo depende casi por completo del repunte cíclico de los pigmentos de dióxido de titanio ($\text{TiO}_2$) a través de Kronos Worldwide, Inc. (Kronos), mientras que el negocio de componentes, CompX International, Inc. (CompX), está luchando contra vientos en contra seculares con ganancias de nichos estratégicos.

Estimaciones de ingresos y ganancias futuras

Para el año fiscal 2025, el consenso de los analistas sugiere una cifra importante, pero eso es un poco engañoso. El pronóstico de ingresos promedio de los analistas de Wall Street es de aproximadamente 8.250 millones de dólares, pero esa cifra refleja en gran medida los ingresos totales de Kronos, en la que NL Industries tiene una participación no mayoritaria. Una visión más directa de las operaciones principales y la participación accionaria de NL muestra un panorama desafiante: la compañía reporta una pérdida neta atribuible a los accionistas de 7,8 millones de dólares, o 0,16 dólares por acción, solo en el tercer trimestre de 2025.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los segmentos clave que impulsan las estimaciones para todo el año:

• Se alcanzaron las ventas netas de Kronos para el primer semestre de 2025 $984,2 millones, un aumento interanual del 1%.
• Las ventas netas de CompX durante los primeros nueve meses de 2025 fueron 120,6 millones de dólares, frente a los 107,5 millones de dólares del mismo período del año anterior.

La estimación de ingresos promedio de NL Industries en 2025 es de aproximadamente $43,28 millones. Aun así, la pérdida neta del tercer trimestre de 2025 muestra la volatilidad que se debe tener en cuenta cuando se trata de un negocio tan ligado a los precios de las materias primas y a las oscilaciones del mercado.

Impulsores clave del crecimiento y acciones estratégicas

El principal impulsor del crecimiento es que Kronos está ganando peso, impulsado por mayores volúmenes de producción y una mejor demanda en sus principales mercados, especialmente América del Norte y Europa. El mercado de pigmentos $\text{TiO}_2$ es cíclico y Kronos está experimentando actualmente un repunte, que es el principal viento de cola para las ganancias de capital de NL Industries, a pesar de una caída en los precios de venta promedio de $\text{TiO}_2$.

El movimiento estratégico más concreto que impacta el crecimiento futuro es la adquisición por parte de Kronos, en julio de 2024, del 50% restante de la participación de la empresa conjunta en Louisiana Pigment Company, L.P. (LPC). Esta medida convirtió a LPC en una subsidiaria de propiedad total y ahora la atención se centra en lograr las sinergias e innovaciones esperadas a partir de la integración total de esa operación. CompX, por otro lado, está creciendo al centrarse en nichos específicos y resilientes:

• Mayores ventas en Productos de Seguridad.
• Mayor demanda de componentes marinos, particularmente en los mercados gubernamentales y de remolcadores.

El beneficio del segmento de CompX aumentó a 6,3 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, frente a los 5,1 millones de dólares del segundo trimestre de 2024, lo que muestra el valor del posicionamiento estratégico en el mercado en un negocio de productos componentes.

Ventajas y riesgos competitivos

La posición competitiva de NL Industries es heterogénea, lo que refleja su estructura de negocio dual. Kronos se beneficia de su escala como productor líder mundial de pigmentos $\text{TiO}_2$, pero opera en una industria cíclica, altamente competitiva y de bajo margen. El principal riesgo aquí es la caída persistente en los precios de venta promedio de $\text{TiO}_2$, que puede anular las ganancias derivadas de un mayor volumen de producción.

La ventaja de CompX radica en sus componentes especializados y diseñados para mercados específicos con altas barreras, como el marítimo recreativo y el de seguridad. Sin embargo, enfrenta una intensa competencia y desafíos seculares en líneas de productos más antiguas, como componentes para archivadores y dispensadores de combustible tradicionales, que están siendo reemplazados por equivalentes digitales o eléctricos. El sólido balance y la posición de caja de la empresa son una ventaja clave para el holding, ya que limitan el riesgo a la baja para los inversores.

Para comprender la base de estas estrategias, debe revisar los principios básicos de la empresa: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de NL Industries, Inc. (NL).

A continuación se presenta un resumen de los impulsores del crecimiento y sus riesgos asociados: