Dividindo a saúde financeira da NL Industries, Inc. (NL): principais insights para investidores

Se você está olhando para a NL Industries, Inc. (NL) agora, não pode olhar apenas para a receita principal - o quadro financeiro para 2025 é definitivamente um estudo de contrastes, então você precisa ir mais fundo do que os números das manchetes. Honestamente, a maior conclusão é a enorme oscilação na rentabilidade: nos primeiros nove meses de 2025, a empresa reportou um prejuízo líquido atribuível aos acionistas de 6,8 milhões de dólares (ou 0,14 dólares por ação), uma reversão acentuada do lucro líquido de 50,7 milhões de dólares do ano anterior. Aqui estão as contas rápidas: o negócio de Component Products, CompX, teve um bom desempenho, com vendas líquidas subindo para US$ 120,6 milhões e lucro do segmento atingindo US$ 17,0 milhões no período de nove meses, impulsionado pela segurança do governo e pela demanda de componentes marítimos. Mas, o negócio de produtos químicos, fortemente ligado à produção de dióxido de titânio (TiO2) através da sua participação na Kronos Worldwide, Inc., arrastou tudo para baixo com uma perda de 19,2 milhões de dólares apenas nas operações no terceiro trimestre de 2025, além de ter de ter em conta uma perda não realizada de 9,1 milhões de dólares em títulos de capital negociáveis ​​no acumulado do ano. Esta não é uma simples história de crescimento; é um desafio de gerenciamento de portfólio. Você precisa saber qual segmento está dirigindo o ônibus e qual está freando para tomar uma decisão inteligente.

Análise de receita

Você precisa entender onde a NL Industries, Inc. (NL) realmente ganha dinheiro, especialmente porque sua estrutura é um pouco única. A receita direta, ou Vendas Líquidas, da NL Industries, Inc. vem principalmente de sua subsidiária, CompX International, que se concentra em produtos componentes. O outro grande impulsionador financeiro, e aquele que causa a maior volatilidade em 2025, é o seu grande investimento de capital na Kronos Worldwide, Inc., que é uma empresa química.

Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, a receita total da NL Industries, Inc. US$ 159,00 milhões. Isto representa um modesto crescimento anual de 5.52%, um ligeiro aumento após um 2024 desafiador. O crescimento é definitivamente resultado da força do segmento de produtos componentes.

Fontes primárias de receita: produtos componentes e ganhos de capital

Os fluxos de receitas da NL Industries, Inc. estão claramente divididos entre as vendas de produtos da sua subsidiária detida maioritariamente e os resultados financeiros da sua significativa participação minoritária num produtor de produtos químicos. Você não pode simplesmente olhar para as vendas líquidas de primeira linha para ter uma visão completa.

• Segmento CompX (vendas líquidas): Esta é a fonte de quase todas as vendas líquidas diretas da NL Industries, Inc.. A CompX fabrica componentes projetados, como produtos de segurança e componentes marítimos recreativos. No terceiro trimestre de 2025, as vendas líquidas da CompX foram US$ 40,0 milhões, que correspondeu essencialmente às vendas líquidas consolidadas da NL Industries, Inc. US$ 39,95 milhões para o mesmo período.
• Kronos Worldwide, Inc. (Equivalência patrimonial em ganhos/perdas): Este investimento no produtor de dióxido de titânio ($\text{TiO}_2$) é um componente importante do lucro líquido da NL Industries, Inc., mas é relatado como 'Equivalência patrimonial em ganhos (perdas)' abaixo da linha do lucro operacional, não como Vendas Líquidas. Esta é uma distinção crucial para analistas.

Contribuição do segmento e dinâmica de crescimento

O segmento CompX é o motor do crescimento das vendas no momento. Nos primeiros nove meses de 2025, as vendas líquidas da CompX atingiram US$ 120,6 milhões, um aumento sólido em relação a US$ 107,5 milhões no mesmo período de 2024. Esse crescimento é impulsionado pelo aumento das vendas de produtos de segurança, especialmente para o mercado de segurança governamental, e pelo aumento das vendas de componentes marítimos para os setores governamental e de rebocadores. Essa é uma tendência clara e positiva.

Aqui está uma matemática rápida sobre o desempenho de curto prazo dos produtos componentes:

O desafio, porém, é o investimento da Kronos. É daí que vêm as mudanças significativas na saúde financeira geral. No terceiro trimestre de 2025, a NL Industries, Inc. reconheceu uma equivalência patrimonial em perdas da Kronos de US$ 11,3 milhões, uma grande variação em relação aos US$ 21,9 milhões em ganhos de capital reportados no terceiro trimestre de 2024. Essa mudança se deve aos preços de venda mais baixos de $\text{TiO}_2$, à redução dos volumes de vendas nos mercados europeus e à absorção desfavorável de custos fixos na Kronos. Este único fator foi o que levou a NL Industries, Inc. a uma perda líquida de US$ 7,8 milhões para o terceiro trimestre de 2025. Você pode ler mais em nossa análise completa: Dividindo a saúde financeira da NL Industries, Inc. (NL): principais insights para investidores.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa conhecer o quadro principal de lucratividade da NL Industries, Inc. (NL), e a resposta simples é que os resultados consolidados estão sob pressão significativa em 2025, impulsionados por seu investimento na Kronos Worldwide, Inc.

Nos primeiros nove meses de 2025, a NL Industries, Inc. relatou um prejuízo líquido consolidado atribuível aos acionistas de US$ 6,8 milhões (ou -US$ 0,14 por ação), uma reversão acentuada do lucro líquido de US$ 50,7 milhões relatado no mesmo período de 2024. Essa oscilação é a métrica mais importante no momento.

Aqui está uma matemática rápida sobre as principais margens, usando os dados mais recentes dos últimos doze meses (TTM) disponíveis em outubro de 2025, que podem ser voláteis devido à natureza das receitas e perdas não operacionais da NL:

• Margem de lucro bruto: 19,59%
• Margem de lucro operacional: 44,24%
• Margem de lucro líquido: 6,10%

Para ser justo, a elevada margem operacional TTM de 44,24% é um valor atípico que reflete a estrutura da empresa, e não apenas a eficiência operacional central, razão pela qual a perda líquida recente é um melhor indicador da saúde financeira a curto prazo. A receita TTM em 30 de setembro de 2025 era de aproximadamente US$ 159 milhões.

Tendências de Rentabilidade e Eficiência Operacional

A tendência é uma clara deterioração na rentabilidade consolidada de 2024 a 2025. Esta é definitivamente uma história de dois segmentos: a subsidiária CompX estável e em crescimento versus o forte peso do investimento da Kronos Worldwide, Inc.

A questão principal é que a NL Industries, Inc. reconheceu perdas de patrimônio líquido da Kronos Worldwide, Inc. de US$ 8,6 milhões nos primeiros nove meses de 2025, em comparação com ganhos de patrimônio líquido de US$ 30,4 milhões no ano anterior. Além disso, as perdas não realizadas em títulos de capital negociáveis ​​de 9,1 milhões de dólares reduziram ainda mais os lucros consolidados.

Do lado operacional, o segmento CompX, que fabrica componentes de engenharia, apresenta um bom desempenho. Suas vendas líquidas nos primeiros nove meses de 2025 aumentaram para US$ 120,6 milhões, acima dos US$ 107,5 milhões no mesmo período do ano anterior. O lucro deste segmento melhorou para US$ 17,0 milhões nos nove meses, mostrando uma sólida gestão de custos e uma tendência positiva de margem bruta por si só.

Comparação do setor e insights acionáveis

Quando você olha para a margem operacional (uma medida de eficiência operacional antes de juros e impostos), o valor TTM da NL Industries, Inc. de 44,24% parece muito superior a concorrentes como Kronos Worldwide, Inc., com 9,42%, ou Valhi, Inc., com 11,60%. Mas esta comparação é enganosa porque NL é uma holding cujo rendimento operacional deriva principalmente do seu segmento CompX e da participação nos ganhos/perdas da Kronos. O verdadeiro desafio de eficiência operacional está no negócio de dióxido de titânio (TiO2) da Kronos, que enfrentou aproximadamente US$ 27 milhões em custos fixos de produção não absorvidos somente no terceiro trimestre de 2025 devido à diminuição dos volumes de produção.

Sua ação aqui é dissecar a origem da perda líquida. O negócio de produtos de componentes principais é saudável, mas o investimento em produtos químicos é um enorme obstáculo. Você precisa se concentrar nas perspectivas de preços e volumes de TiO2 para avaliar quando o arrasto de Kronos diminuirá. Se você quiser se aprofundar em quem detém as ações e por quê, você pode conferir Explorando NL Industries, Inc. (NL) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Finanças: Acompanhe trimestralmente os custos fixos não absorvidos da Kronos e as tendências de preços do TiO2 para projetar um lucro líquido consolidado realista para o quarto trimestre de 2025.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para a NL Industries, Inc. (NL) e fazendo a pergunta certa: como essa empresa está realmente pagando por suas operações e crescimento? A conclusão direta é que a NL Industries, Inc. (NL) opera com uma estrutura de capital extremamente conservadora e quase isenta de dívidas ao nível da empresa-mãe, o que é uma exceção significativa na indústria química de capital intensivo.

A partir do terceiro trimestre de 2025, a dívida da empresa profile é notavelmente limpo. A sua dívida de longo prazo consiste em apenas 500 mil dólares – uma dívida de longo prazo de uma afiliada, o que é insignificante em comparação com a sua base de capital. Para ser justo, o passivo circulante total, que inclui obrigações de curto prazo, como contas a pagar e custos ambientais acumulados, era de 35,174 milhões de dólares em 30 de setembro de 2025, mas esta não é uma dívida tradicional com juros. É um número muito pequeno para uma empresa deste porte.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua alavancagem: o índice Dívida / Patrimônio Líquido (D/E) para NL Industries, Inc. (NL) é relatado como 0,00 para o trimestre fiscal encerrado em 30 de setembro de 2025. Este índice, que mede quanta dívida uma empresa usa para financiar seus ativos em relação ao valor de seu patrimônio líquido, sinaliza praticamente nenhuma alavancagem financeira.

Isto constitui um forte contraste com a indústria em geral, onde as empresas utilizam a dívida de forma mais agressiva para financiar a expansão. Para contextualizar, a relação D/E média para a indústria química é de cerca de 0,78, e para o segmento de produtos químicos especiais, está perto de 0,61 no final de 2025. NL Industries, Inc.

Em termos de actividade de financiamento recente, a história é de estabilidade e não de novas emissões. A própria NL Industries, Inc. (NL) não se envolveu em quaisquer grandes emissões de dívida, alterações nas classificações de crédito ou atividades de refinanciamento porque simplesmente carrega muito pouca dívida. A complexidade reside na sua afiliada, Kronos Worldwide, Inc., que concluiu uma troca significativa de dívida e uma emissão de novas notas em 2024. Mas para a NL Industries, Inc.

Esta estrutura de capital mostra uma clara preferência pelo financiamento de capitais próprios e de lucros retidos em detrimento do financiamento por dívida. O patrimônio total foi de US$ 393,272 milhões no terceiro trimestre de 2025. Essa solidez do balanço significa que a NL Industries, Inc. (NL) tem enorme capacidade para enfrentar crises econômicas ou financiar uma grande aquisição sem precisar contrair novas dívidas. A desvantagem, contudo, é que não utilizam a alavancagem financeira (pedindo dinheiro emprestado para aumentar os retornos sobre o capital próprio) como os seus pares. Se você quiser se aprofundar em quem está comprando essas ações de baixa alavancagem, você pode conferir Explorando NL Industries, Inc. (NL) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

A ação principal para você é entender que o risco financeiro da NL Industries, Inc. (NL) é baixo, mas seu retorno sobre o patrimônio (ROE) será menos influenciado pela 'engenharia financeira' que as empresas endividadas costumam empregar. O foco aqui está no fluxo de caixa operacional e no desempenho de suas subsidiárias, especialmente CompX e Kronos Worldwide, Inc.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a NL Industries, Inc. (NL) pode cobrir suas contas de curto prazo, especialmente com a recente volatilidade em sua subsidiária, Kronos Worldwide, Inc.

Em 30 de setembro de 2025, a NL Industries, Inc. (NL) detinha US$ 174,3 milhões em ativos circulantes totais contra apenas US$ 35,2 milhões em passivos circulantes. Isso significa que a empresa tem uma almofada enorme. Aqui está uma matemática rápida sobre suas principais métricas de liquidez:

• Proporção Atual: 4,96:1
• Proporção Rápida (Teste de Ácido): 3,50:1
• Capital de giro: US$ 139,1 milhões

Uma proporção atual de 4,96:1 é excelente. Mostra que por cada dólar de dívida corrente, os NL têm quase cinco dólares em activos que podem ser convertidos em dinheiro no prazo de um ano. O Quick Ratio, que exclui ativos menos líquidos, como estoques e despesas pré-pagas, ainda é muito forte, 3,50:1. Isto sugere que a empresa pode cumprir as suas obrigações imediatas mesmo que não consiga vender uma única unidade do seu inventário.

Tendências do Fluxo de Caixa: O Impacto Ambiental dos Pagamentos

Embora o balanço seja sólido como uma rocha, a demonstração do fluxo de caixa para os primeiros nove meses de 2025 conta uma história com mais nuances. A principal tendência a observar é o Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais (CFO), que registou uma utilização líquida significativa de caixa nos primeiros seis meses de 2025, em grande parte devido a um evento não recorrente. Isto não é um sinal de fraqueza operacional fundamental, mas sim de um grande desembolso planeado.

O principal motivo do CFO negativo foi um pagamento de aproximadamente US$ 56,7 milhões para remediação ambiental e custos relacionados, incluindo um grande acordo. Esta é uma distinção crucial: trata-se de uma fuga de caixa única, e não de uma falha operacional persistente. Sem esse pagamento, o fluxo de caixa operacional teria sido positivo, ressaltando a geração de caixa dos negócios principais da empresa, como a CompX.

Aqui está um resumo das atividades de fluxo de caixa nos períodos mais recentes, ilustrando as diferentes pressões:

Pontos fortes e riscos de liquidez no curto prazo

A força evidente é o tamanho do caixa e equivalentes, que era de US$ 101,9 milhões em 30 de setembro de 2025. Essa pilha de caixa, mais o capital de giro positivo, dá à NL Industries, Inc. a flexibilidade para absorver o acordo ambiental e continuar sua política de retorno aos acionistas (como os US$ 27,36 milhões em dividendos) sem estresse.

O principal risco não é a liquidez, mas a resistência de seu investimento de capital na Kronos Worldwide, Inc. (Kronos). A empresa relatou um prejuízo líquido de US$ 7,8 milhões no terceiro trimestre de 2025, em grande parte devido a uma perda nas operações da Kronos de US$ 19,2 milhões. Esta fraqueza operacional na Kronos é a principal ameaça ao rendimento líquido e à futura geração de fluxos de caixa da NL, e não à sua capacidade de pagar as contas hoje. Você pode ler mais sobre a estrutura de investimento e quem está acreditando nesta história aqui: Explorando NL Industries, Inc. (NL) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Análise de Avaliação

Você está olhando para a NL Industries, Inc. (NL) e vendo uma ação com um sinal de avaliação confuso e, honestamente, você está certo em fazer uma pausa. A conclusão rápida é que a empresa apresenta um quadro complexo: parece subvalorizada com base no valor contabilístico, mas potencialmente sobrevalorizada com base nos lucros recentes, razão pela qual o consenso dos analistas é cauteloso. Espera.

Vamos mapear as principais métricas para ver o que realmente está acontecendo nos bastidores no final de 2025. O desafio aqui é distinguir entre o valor dos seus ativos subjacentes e a rentabilidade das suas operações atuais.

A NL Industries, Inc. (NL) está supervalorizada ou subvalorizada?

Os índices de avaliação tradicionais da NL Industries, Inc. (NL) contam duas histórias muito diferentes. Por um lado, o rácio Price-to-Book (P/B) situava-se em apenas 0,68 em Novembro de 2025. Isto significa que o mercado está a fixar o preço das acções em menos de dois terços dos seus activos tangíveis líquidos, o que sugere definitivamente que as acções estão subvalorizadas com base no suporte de activos.

Mas então você olha para os múltiplos de lucratividade e a história muda. O índice preço/lucro (P/E) final é alto, 28,65 em 10 de novembro de 2025. Este número é elevado porque o lucro por ação (EPS) dos últimos doze meses (TTM) foi baixo, em apenas US$ 0,20, tornando cada dólar de lucro caro. O rácio Enterprise Value/EBITDA (EV/EBITDA) também é elevado, em 17,19, com base nos dados mais recentes de novembro de 2025, o que também sugere um prémio em relação ao seu lucro operacional antes de encargos não monetários.

• Relação preço/lucro: 28.65 (Alto, sugere supervalorização dos lucros)
• Relação P/B: 0.68 (Baixo, sugere subvalorização dos ativos)
• EV/EBITDA: 17.19 (Alto, sugere prêmio sobre o lucro operacional)

Desempenho de ações e visão do analista

A tendência dos preços das ações nos últimos 12 meses mostra muita volatilidade. O preço das ações subiu 29,39% no último ano, mas esse movimento foi selvagem. A máxima de 52 semanas foi de US$ 9,42 em dezembro de 2024, mas o preço caiu significativamente desde então, sendo negociado perto de sua mínima de 52 semanas de US$ 5,21 em meados de novembro de 2025, com um preço de fechamento recente de US$ 5,26.

Esta volatilidade, juntamente com os sinais de avaliação mistos, explica a falta de uma forte convicção por parte de Street. Os analistas geralmente classificam a NL Industries, Inc. (NL) como um Espera, considerando-o bastante valorizado pelo preço atual. Os dados são simplesmente insuficientes para estabelecer um objectivo de preço firme para um ano, o que constitui um sinal de alerta para um investimento claro no crescimento.

A questão da sustentabilidade dos dividendos

Para investidores focados no rendimento, o rendimento de dividendos é certamente atraente, situando-se em cerca de 10,73% com base num dividendo anual de 0,57 dólares por ação. É um rendimento enorme em comparação com a média do setor.

No entanto, você precisa olhar além do rendimento e da taxa de pagamento. Com base nos lucros TTM, o índice de distribuição de dividendos é insustentável 280%. Aqui estão as contas rápidas: a empresa está pagando quase três vezes o que ganhou no ano passado, o que não é um modelo de longo prazo.

O que esta estimativa esconde é o quadro do fluxo de caixa. O índice de pagamento baseado no fluxo de caixa é muito mais saudável, 26,54%. Isso significa que o dividendo está atualmente sendo coberto pelo caixa gerado, mas você está contando com a capacidade da empresa de manter um forte fluxo de caixa operacional, e não apenas com o lucro líquido reportado. Esta é uma distinção crucial para uma holding como a NL. Para saber mais sobre quem está comprando essas ações apesar dos riscos, confira Explorando NL Industries, Inc. (NL) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Fatores de Risco

Você precisa entender que a saúde financeira da NL Industries, Inc. (NL) é atualmente dominada pelo desempenho de sua subsidiária majoritária, Kronos Worldwide, Inc., que está prejudicando os resultados gerais. A mudança de um rendimento líquido de US$ 50,7 milhões nos primeiros nove meses de 2024 para uma perda líquida de US$ 6,8 milhões no mesmo período de 2025 conta toda a história. Os maiores riscos estão agrupados em torno do negócio de produtos químicos cíclicos e de passivos ambientais significativos.

Riscos operacionais e de mercado: o arrasto de Kronos

O principal risco operacional da NL Industries, Inc. (NL) é a natureza cíclica do mercado de dióxido de titânio (TiO2), que é o principal negócio da Kronos Worldwide, Inc. Neste momento, o ciclo está trabalhando contra eles. A perda operacional da Kronos no terceiro trimestre de 2025 foi acentuada US$ 19,2 milhões, uma grande variação em relação ao lucro operacional do ano anterior de US$ 38,9 milhões. Isso é um grande vento contrário.

Os pontos problemáticos são claros:

• Pressão de preços: Os preços médios de venda do TiO2 caíram 7% no terceiro trimestre de 2025 em comparação com o terceiro trimestre de 2024.
• Custos não absorvidos: Volumes de produção mais baixos, impulsionados pela redução da demanda dos clientes, levaram a aproximadamente US$ 27 milhões em custos fixos de produção não absorvidos para a Kronos somente no terceiro trimestre de 2025. Esse é um número difícil de engolir.
• Volatilidade da moeda: As flutuações, principalmente no euro, aumentaram as perdas operacionais da Kronos no terceiro trimestre de 2025 em cerca de US$ 4 milhões.

Para ser justo, o segmento de Produtos Componentes, CompX International Inc., está aguentando, com as vendas líquidas subindo para US$ 40,0 milhões no terceiro trimestre de 2025, de US$ 33,6 milhões há um ano. Mesmo assim, o lado químico é o elefante na sala.

Riscos Financeiros e Externos

Além do negócio principal, dois outros riscos financeiros e externos estão definitivamente impactando os resultados financeiros. Primeiro, a volatilidade na carteira de investimentos da empresa é um fator. Nos primeiros nove meses de 2025, a NL Industries, Inc. (NL) reconheceu uma perda não realizada de US$ 9,1 milhões relacionados com a alteração no valor dos títulos de capital negociáveis. Esse tipo de oscilação em ativos não essenciais pode comprimir materialmente os ganhos GAAP.

Em segundo lugar, as responsabilidades ambientais de longa data criam um enorme risco de fluxo de caixa e de balanço. A empresa pagou aproximadamente US$ 56,1 milhões mais US$ 0,5 milhão em interesse pelo acordo global Raritan Bay Slag (RBS) no primeiro semestre de 2025. Aqui está uma matemática rápida sobre a exposição restante:

Além disso, as despesas corporativas aumentaram em US$ 0,7 milhão no terceiro trimestre de 2025, principalmente devido ao aumento das taxas de litígio e custos relacionados, o que é uma consequência direta da gestão destas questões legadas.

Mitigação e insights acionáveis

O foco da administração está em navegar pelas incertezas globais e, para a Kronos, em obter as economias de custos esperadas com iniciativas estratégicas e operacionais, incluindo a integração da aquisição da Louisiana Pigment Company, L.P. Para você, investidor, o segredo é observar a capacidade da Kronos de controlar custos fixos e ver se o preço do TiO2 se estabiliza. Se eles não conseguem reduzir isso US$ 27 milhões em custos não absorvidos, as perdas continuarão.

Sua ação imediata é monitorar o próximo relatório de lucros da Kronos Worldwide, Inc. em busca de qualquer sinal de reviravolta no ciclo do TiO2, que é a variável mais importante para a NL Industries, Inc. Para um mergulho mais profundo na imagem completa, você pode conferir a postagem completa em Dividindo a saúde financeira da NL Industries, Inc. (NL): principais insights para investidores.

Oportunidades de crescimento

Você precisa olhar além dos números das manchetes da NL Industries, Inc. (NL) porque é uma holding; seu crescimento futuro é definitivamente uma história de duas subsidiárias muito diferentes. A oportunidade de curto prazo depende quase inteiramente da recuperação cíclica dos pigmentos de dióxido de titânio ($\text{TiO}_2$) através da Kronos Worldwide, Inc. (Kronos), enquanto o negócio de componentes, CompX International, Inc.

Estimativas futuras de receitas e ganhos

Para o ano fiscal de 2025, o consenso dos analistas sugere um número significativo de receitas, mas isso é um pouco enganador. A previsão de receita média dos analistas de Wall Street é de aproximadamente US$ 8,25 bilhões, mas esse número reflete em grande parte a receita total da Kronos, na qual a NL Industries detém uma participação não controladora. Uma visão mais direta das principais operações e da participação acionária da NL mostra um cenário desafiador, com a empresa relatando um prejuízo líquido atribuível aos acionistas da US$ 7,8 milhões, ou US$ 0,16 por ação, apenas no terceiro trimestre de 2025.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais segmentos que impulsionam as estimativas para o ano inteiro:

• As vendas líquidas da Kronos no primeiro semestre de 2025 atingiram US$ 984,2 milhões, um aumento de 1% ano a ano.
• As vendas líquidas da CompX nos primeiros nove meses de 2025 foram US$ 120,6 milhões, acima dos US$ 107,5 milhões no mesmo período do ano anterior.

A estimativa de lucro médio da NL Industries em 2025 é de cerca de US$ 43,28 milhões. Ainda assim, o prejuízo líquido do terceiro trimestre de 2025 mostra a volatilidade que deve ter em conta ao lidar com um negócio tão ligado aos preços das matérias-primas e às oscilações do mercado.

Principais impulsionadores de crescimento e ações estratégicas

O principal motor de crescimento é a Kronos ganhando peso, impulsionada por volumes de produção mais elevados e pela melhoria da procura nos seus principais mercados, especialmente na América do Norte e na Europa. O mercado de pigmentos $\text{TiO}_2$ é cíclico, e a Kronos está atualmente passando por uma recuperação, que é o principal fator favorável para os ganhos de capital da NL Industries, apesar de uma queda nos preços médios de venda de $\text{TiO}_2$.

O movimento estratégico mais concreto que impacta o crescimento futuro é a aquisição pela Kronos, em julho de 2024, dos 50% restantes da participação na joint venture na Louisiana Pigment Company, L.P. Esta mudança tornou a LPC numa subsidiária integral, e o foco está agora na concretização das sinergias e inovações esperadas a partir da integração total dessa operação. A CompX, por outro lado, está encontrando crescimento concentrando-se em nichos específicos e resilientes:

• Maiores vendas em Produtos de Segurança.
• Aumento da demanda por componentes marítimos, especialmente para os mercados governamentais e de rebocadores.

O lucro do segmento da CompX aumentou para US$ 6,3 milhões no segundo trimestre de 2025, acima dos US$ 5,1 milhões no segundo trimestre de 2024, o que mostra o valor do posicionamento estratégico de mercado em um negócio de produtos componentes.

Vantagens Competitivas e Riscos

A posição competitiva da NL Industries é mista, reflectindo a sua estrutura de negócios dual. A Kronos se beneficia de sua escala como líder global na produção de pigmentos $\text{TiO}_2$, mas opera em um setor altamente competitivo, de margens baixas e cíclico. O principal risco aqui é o declínio persistente nos preços médios de venda de $\text{TiO}_2$, o que pode anular os ganhos do maior volume de produção.

A vantagem da CompX reside em seus componentes especializados e projetados para mercados específicos e de alta barreira, como marinha recreativa e segurança. No entanto, enfrenta intensa concorrência e desafios seculares em linhas de produtos mais antigas, como componentes para arquivos e distribuidores de combustível tradicionais, que estão a ser substituídos por equivalentes digitais ou eléctricos. O forte balanço patrimonial e a posição de caixa da empresa são uma vantagem importante para a holding, limitando o risco de queda para os investidores.

Para compreender a base dessas estratégias, você deve revisar os princípios fundamentais da empresa: Declaração de missão, visão e valores essenciais da NL Industries, Inc.

Aqui está um resumo dos drivers de crescimento e seus riscos associados: