Desglosando la salud financiera de Nu Holdings Ltd. (NU): información clave para los inversores

Estás mirando a Nu Holdings Ltd. (NU) y ves una historia de crecimiento que parece casi demasiado buena para ser verdad, pero como analista financiero desde hace mucho tiempo, puedo decirte que las cifras del tercer trimestre de 2025 definitivamente exigen una mirada más cercana a la economía unitaria, no solo a los titulares. La expansión masiva de la empresa a una base de 127 millones clientes es un foso poderoso, y esa participación del cliente se está trasladando directamente a los resultados: los ingresos del tercer trimestre alcanzaron un récord 4.200 millones de dólares, saltando 39% año tras año sobre una base cambiaria neutral, lo que luego llevó la utilidad neta a un récord $783 millones y un retorno sobre el capital (ROE) anualizado de 31%. Se trata de una plataforma fintech que ofrece rentabilidad a nivel bancario. Aún así, el riesgo a corto plazo siempre está en la cartera de crédito, especialmente a medida que la cartera de crédito total se expandió. 42% a 30.400 millones de dólares, por lo que debemos comprender cómo están gestionando la calidad de los activos frente a ese crecimiento agresivo de los préstamos y qué significa para el precio objetivo de consenso de los analistas, que se sitúa en torno a 17,98 dólares en este momento.

Análisis de ingresos

Es necesario saber de dónde proviene el dinero para medir la calidad del crecimiento de Nu Holdings Ltd. (NU), y los resultados del tercer trimestre de 2025 ofrecen una imagen clara: la empresa está monetizando con éxito su enorme base de clientes y sus ingresos han alcanzado un nivel récord. La conclusión clave es que Nu Holdings Ltd. está pasando de una historia de adquisición de clientes a una plataforma rentable de préstamos y servicios.

Los ingresos totales para el tercer trimestre de 2025 alcanzaron un récord de 4.170 millones de dólares, lo que supone un aumento enorme. Esto representa un aumento interanual (YoY) del 39% sobre una base de tipo de cambio neutral (FXN), lo que muestra un fuerte impulso empresarial subyacente independientemente de las fluctuaciones monetarias. Durante los primeros nueve meses de 2025, los ingresos totales de la empresa ascendieron a 11.090 millones de dólares. Esa es una expansión importante de primera línea.

Flujos de ingresos primarios y dinámica de crecimiento

Los ingresos de Nu Holdings Ltd. ahora están impulsados decisivamente por sus actividades crediticias, lo que supone un cambio significativo con respecto a sus inicios como disruptor de tarjetas de crédito sin comisiones. La mayor parte de los ingresos proviene de dos categorías principales: ingresos por intereses y ingresos por honorarios/comisiones. Sinceramente, lo que deberíamos estar atentos es el crecimiento de los ingresos por intereses.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el desglose de ingresos del tercer trimestre de 2025:

• Ingresos por intereses y ganancias sobre instrumentos financieros: 3.580 millones de dólares
• Ingresos por honorarios y comisiones: $595,24 millones

El ingreso neto por intereses (NII), que es el beneficio de los préstamos después de contabilizar los intereses pagados sobre los depósitos, alcanzó un nuevo máximo histórico de 2.300 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Este segmento es el motor de la rentabilidad y su crecimiento está directamente relacionado con la expansión de la cartera que genera intereses (IEP), que creció un 54% interanual FXN a 17.700 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025. En pocas palabras, están prestando más y lo están haciendo de manera rentable.

Contribución del segmento y métricas clave

La contribución de diferentes segmentos de negocio destaca el éxito de la venta cruzada de productos financieros a los 127 millones de clientes totales. El ingreso promedio por cliente activo (ARPAC) es una métrica fundamental aquí, ya que le indica cuánto vale cada cliente por mes. Cruzó la marca de $ 13 por primera vez, alcanzando $ 13,4 en el tercer trimestre de 2025. Este crecimiento interanual de FXN del 20% en ARPAC muestra que los clientes están utilizando más productos de la plataforma, no solo los gratuitos.

Lo que oculta esta estimación es la diferencia regional. Brasil sigue siendo el mercado más maduro, pero los esfuerzos de expansión en México y Colombia son de donde vendrá el crecimiento futuro de clientes. La compañía está expandiéndose activamente en México, lo cual es un enfoque estratégico clave para diversificar los ingresos lejos de los riesgos macroeconómicos de Brasil. Para profundizar en la base de inversores y la percepción del mercado, es posible que desee consultar Explorando el inversor Nu Holdings Ltd. (NU) Profile: ¿Quién compra y por qué?

El cambio significativo es el giro hacia una mayor proporción de ingresos por intereses, impulsado por la expansión de su cartera de crédito. Esto acerca a Nu Holdings Ltd. al modelo de negocio de un banco tradicional, pero con la estructura de bajo costo de una plataforma digital. El bajo costo promedio mensual de servicio por cliente activo, que se mantuvo por debajo de $1,00 a $0,90, es lo que hace que este modelo definitivamente funcione. Esa es una enorme ventaja competitiva.

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Nu Holdings Ltd. (NU) es una historia de crecimiento rentable, y las cifras del tercer trimestre de 2025 definitivamente confirman ese cambio. La empresa está traduciendo con éxito su enorme base de clientes en ganancias reales, con ingresos netos récord y una fuerte ventaja de eficiencia operativa sobre sus pares.

En el tercer trimestre de 2025, Nu Holdings Ltd. registró unos ingresos récord de 4.200 millones de dólares y unos ingresos netos de 783 millones de dólares. He aquí los cálculos rápidos: eso se traduce en un margen de beneficio neto de aproximadamente el 18,64 % para el trimestre. Este es un hito importante que demuestra que pueden escalar de manera eficiente manteniendo una sólida disciplina de riesgo.

Las métricas centrales de rentabilidad cuentan una historia clara de madurez y apalancamiento operativo (eficiencia operativa):

• Margen de beneficio bruto: 43,5%
• Margen de beneficio neto: ~18,64% (calculado)
• Eficiencia operativa (relación costo-ingreso): 27,7%
• Retorno sobre el capital anualizado (ROE): 31%

Márgenes y punto de referencia de la industria

Cuando nos fijamos en los márgenes, Nu Holdings Ltd. se está desempeñando en o por encima del extremo superior de lo que se esperaría de una plataforma de servicios financieros escalada. El margen de beneficio neto promedio para la industria de servicios financieros en general se sitúa alrededor del 18%, y el sector bancario generalmente oscila entre el 15% y el 30%. El margen neto del 18,64% de Nu Holdings Ltd. la ubica directamente en ese rango competitivo, lo cual es impresionante considerando su agresiva estrategia de crecimiento en mercados más nuevos como México y Colombia.

El margen de beneficio bruto (GPM) del 43,5% es particularmente fuerte. Este es un indicador clave de que la economía unitaria (los ingresos y costos asociados con un solo cliente o transacción) es sólida. Para un banco digital, este margen refleja la saludable diferencia entre sus ingresos por intereses y comisiones y los costos directos, como la financiación y las provisiones para pérdidas crediticias.

Eficiencia operativa y gestión de costos

La verdadera ventaja competitiva de Nu Holdings Ltd. no es sólo el beneficio bruto, sino también la eficiencia operativa. Su relación costo-ingreso (una medida de los gastos operativos distintos de intereses como porcentaje de los ingresos totales) mejoró a un magro 27,7% en el tercer trimestre de 2025. Esta es una gran ventaja.

Para poner esto en perspectiva, la relación costo-ingresos promedio de los 10 principales bancos digitales en 2023 fue de alrededor del 40%. Nu Holdings Ltd. está manejando un negocio mucho más estricto, ahorrando dinero por cada dólar de ingresos. Además, el costo promedio mensual de servicio por cliente activo sigue siendo bajo, solo $0,90. Así es como se impulsa el apalancamiento operativo (cuando los ingresos crecen más rápido que los gastos operativos). Se espera que el enfoque de la empresa en la integración de la IA mejore aún más esta eficiencia.

La tendencia también es positiva: los ingresos netos aumentaron un 39 % año tras año (interanual) sin efectos cambiarios, y el margen de beneficio bruto mejoró 130 puntos básicos trimestre tras trimestre (QoQ). Esto muestra una trayectoria clara y sostenida de aumento de la rentabilidad, no un evento aislado. El objetivo es claro: combinar crecimiento con rentabilidad, y lo están ejecutando. Puede ver cómo todo esto se relaciona con la estrategia central revisando sus Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Nu Holdings Ltd. (NU).

Sin embargo, lo que oculta esta estimación es la presión sobre el margen de interés neto (NIM), que se contrajo ligeramente a 17,3% en el tercer trimestre de 2025. Esto se debe a un cambio estratégico deliberado hacia activos de menor riesgo y mayores costos de financiamiento en Brasil, pero la sólida eficiencia operativa está compensando con creces esa presión por ahora.

Estructura de deuda versus capital

Nu Holdings Ltd. (NU) tiene uno de los balances más limpios del sector de servicios financieros, especialmente si lo comparamos con los bancos tradicionales. La conclusión directa es que la empresa depende en gran medida del capital y los depósitos de los clientes para financiar su crecimiento, manteniendo notablemente baja su dependencia de la deuda tradicional que devenga intereses.

Estamos ante una empresa que se financia fundamentalmente con acciones, una opción estratégica que minimiza el riesgo financiero. En el segundo trimestre de 2025, el capital total ascendía a unos sólidos 9.575 millones de dólares. La deuda real a largo y corto plazo de la empresa es casi insignificante en comparación con su base de capital y su financiación general.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su carga de deuda tradicional de las presentaciones del segundo trimestre de 2025:

• Obligación de deuda a corto plazo y arrendamiento de capital: $546 millones
• Deuda a largo plazo y obligación de arrendamiento de capital: $28 millones

Deuda a capital: un modelo de bajo apalancamiento

Para la mayoría de las empresas, una relación deuda-capital (D/E) baja es una señal de solidez financiera. Nu Holdings Ltd. definitivamente encaja en este molde. Utilizando las cifras del segundo trimestre de 2025 para deuda y capital, la relación D/E es increíblemente baja de 0,06. Lo que esconde esta estimación es el contexto de una institución financiera. Para una corporación estándar, generalmente se considera deseable una proporción de 1,5 o menos. Sin embargo, los bancos tradicionales suelen tener ratios mucho más altos (a veces superiores a 2) porque los depósitos de los clientes se clasifican como pasivos, que se incluyen en el cálculo del pasivo total para obtener un ratio D/E más completo.

El bajo ratio de Nu Holdings Ltd., incluso si se consideran los pasivos totales, pone de relieve una estructura de capital conservadora y con mucho capital accionario. A modo de comparación, el D/E promedio de los bancos regionales de EE. UU. es de alrededor de 0,5. El ratio D/E de 0,06 de la empresa es una señal clara de que la empresa no está financiando agresivamente sus operaciones a través de deuda tradicional, que es un importante mitigador de riesgos en un entorno de altas tasas de interés.

Estrategia de financiación: depósitos sobre bonos

El núcleo del modelo de financiación de Nu Holdings Ltd. no es la deuda, sino los depósitos de los clientes y las ganancias retenidas (capital). En el tercer trimestre de 2025, los depósitos totales alcanzaron la enorme cifra de 38.800 millones de dólares. Estos depósitos son un pasivo principal para cualquier banco, pero son una fuente de financiamiento estable y de bajo costo que reemplaza la necesidad de emisiones de bonos u otros instrumentos de deuda tradicionales de alto costo.

La compañía no ha tenido nuevas emisiones de deuda significativas ni actividad de refinanciamiento en 2025, lo que es consistente con su bajo apalancamiento. profile. La atención se centra en aprovechar su enorme y comprometida base de clientes (ahora 127 millones en el tercer trimestre de 2025) para generar financiación de bajo costo. Esta estrategia es una ventaja competitiva clave en el mercado latinoamericano, permitiendo una mayor rentabilidad. La compañía tiene una sólida posición de capital, que se vio reforzada por su oferta pública inicial de 2021, y su calificación crediticia de S&P Global de 'BB-' (a partir de 2023) refleja un saludable colchón de capital. Están creciendo con su propio dinero, más los depósitos de los clientes.

Este enfoque se alinea perfectamente con la visión a largo plazo de la empresa, sobre la cual puede leer más aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Nu Holdings Ltd. (NU).

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Nu Holdings Ltd. (NU) puede cubrir sus obligaciones a corto plazo, y la respuesta rápida es sí, pero hay que mirar más allá de los ratios estándar de un banco. La liquidez de la compañía está anclada en su enorme y creciente base de depósitos y en su fuerte y positiva generación de efectivo, que compensa con creces los bajos índices de liquidez técnica.

Comencemos con las medidas de liquidez tradicionales: el Current Ratio (activo circulante dividido por el pasivo circulante) y el Quick Ratio (una versión más estricta). Según los datos más recientes, Nu Holdings Ltd. (NU) informó un índice actual de 0,57 y un índice rápido de 0,57. He aquí los cálculos rápidos: un ratio inferior a 1,0 normalmente indicaría un problema para una empresa no financiera, lo que significa que los pasivos circulantes superan los activos circulantes. Pero para un banco digital, los depósitos de los clientes son un pasivo corriente y se reinvierten intencionalmente en activos a más largo plazo, como la cartera de crédito, que ascendía a 30.400 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Este es definitivamente un caso en el que un ratio bajo es normal, no una señal de alerta.

Capital de trabajo y tendencias de financiación

Para Nu Holdings Ltd. (NU), la clave del capital de trabajo es su estructura de financiación. La tendencia aquí es excepcionalmente fuerte. Los depósitos totales alcanzaron los 38.800 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, lo que representa un crecimiento interanual del 34% sobre una base cambiaria neutral. Esta base de financiación masiva y de bajo costo es el verdadero motor de capital de trabajo de la empresa, lo que le permite expandir agresivamente su cartera que genera intereses.

• Los depósitos crecieron a 38.800 millones de dólares, un aumento interanual del 34%.
• La cartera de crédito se expandió a $30,4 mil millones de dólares, un aumento interanual del 42%.
• La empresa posee una importante cantidad de efectivo y equivalentes, por un total de 17.150 millones de dólares.

La empresa también mantiene una estructura de balance muy conservadora, con una deuda total de sólo 1.640 millones de dólares. Esta baja relación deuda-capital de 0,24 proporciona un fuerte colchón de solvencia, lo que significa que tiene mucho espacio para pedir prestado si es necesario, pero por ahora, está financiando el crecimiento principalmente a través de depósitos y ganancias retenidas.

Estado de flujo de efectivo Overview

El estado de flujo de caja muestra la verdadera salud del negocio, y aquí es donde brilla Nu Holdings Ltd. (NU). Los últimos doce meses (TTM) que finalizan en septiembre de 2025 muestran una sólida generación de efectivo en todos los ámbitos. El flujo de caja operativo (OCF) fue de $ 3,94 mil millones. Este es el efectivo generado por el negocio principal (préstamos, comisiones y depósitos) y es una enorme tendencia positiva.

El flujo de caja de inversión está impulsado principalmente por los gastos de capital (CapEx), que alcanzaron una cifra manejable de -284,27 millones de dólares durante el período TTM. Esto muestra que la empresa está invirtiendo en su plataforma y en su crecimiento, pero OCF cubre fácilmente el CapEx. El resultado es un sólido flujo de caja libre (FCF) de 3.660 millones de dólares. El flujo de caja de financiación es una preocupación menor dada la baja deuda y la financiación primaria procedente de depósitos. El panorama general es el de una máquina de crecimiento rentable y autosostenida.

La principal fortaleza de liquidez es el gran volumen de efectivo y depósitos, además de la eficiencia de su modelo digital. El mayor riesgo potencial es la calidad de los activos, específicamente, el índice de préstamos morosos (NPL), que es un indicador clave de solvencia para cualquier banco. Si bien la tasa de morosidad de mayores de 90 años aumentó marginalmente hasta el 6,8% en el tercer trimestre de 2025, estuvo en línea con la estacionalidad esperada y la dinámica subyacente de la cartera. La administración está claramente enfocada en equilibrar un crecimiento agresivo con un riesgo disciplinado, y la expansión del margen de interés neto ajustado al riesgo al 9,9% en el tercer trimestre de 2025 respalda esta afirmación.

Si desea profundizar en cómo estos aspectos financieros se relacionan con la tesis de inversión general, consulte la publicación completa en Desglosando la salud financiera de Nu Holdings Ltd. (NU): información clave para los inversores. Finanzas: revisar la tendencia del FCF TTM frente al presupuesto de CapEx la próxima semana.

Análisis de valoración

Estás mirando a Nu Holdings Ltd. (NU) y te preguntas si el mercado ha valorado plenamente su crecimiento explosivo. Definitivamente esa es la pregunta correcta, porque en las fintech de alto crecimiento, las métricas de valoración tradicionales a menudo gritan "sobrevaloradas", incluso cuando la empresa continúa funcionando de manera brillante. La clave es comprender por qué estos múltiplos son altos y qué crecimiento descuentan.

Según estimaciones del año fiscal 2025, Nu Holdings Ltd. cotiza con una prima que refleja su liderazgo de mercado en América Latina y su rentabilidad récord. Aquí están los cálculos rápidos sobre las proporciones centrales:

• La relación precio-beneficio (P/E) futura se estima en 26,6 veces. Para un banco, esto es alto, pero para un disruptor digital con unos ingresos estimados en 2025 de más de 15.600 millones de dólares, sugiere que los inversores están pagando por el crecimiento de las ganancias futuras, no sólo por las actuales.
• El precio contable (P/B) se sitúa en un estimado de 6,7 veces. Se trata de una prima significativa sobre los bancos tradicionales, lo que indica que el mercado valora los activos intangibles de Nu Holdings Ltd. (su plataforma tecnológica y su enorme base de clientes) mucho más que sus activos físicos.
• El valor futuro de la empresa/EBITDA (EV/EBITDA) es de alrededor de 30,3 veces a noviembre de 2025. Este múltiplo es elevado, pero es una característica común de las empresas de tecnología de rápido crecimiento que están invirtiendo rápidamente en expansión, que es una parte central del Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Nu Holdings Ltd. (NU).

El consenso entre los analistas de Wall Street se inclina hacia una calificación de 'Comprar', lo que es una fuerte señal dados los elevados múltiplos. De 18 analistas, el consenso medio es una compra. Este grupo ha establecido un precio objetivo promedio a 12 meses de 17,98 dólares, lo que sugiere una subida potencial del 13,67% con respecto al precio de cierre reciente de 15,82 dólares. Honestamente, los analistas apuestan por la adquisición continua de clientes y el éxito de las ventas cruzadas.

Tendencia de las acciones y rentabilidad para los accionistas

Si analizamos el año pasado, el precio de las acciones ha mostrado una volatilidad y una recuperación significativas, pero la tendencia general ha sido positiva. El rango de precios de 52 semanas de la acción cuenta una historia de riesgo y recompensa: el mínimo fue de 9,01 dólares, mientras que el máximo alcanzó los 16,55 dólares. El máximo histórico de 16,55 dólares se alcanzó el 10 de noviembre de 2025, con el último precio de cierre cerca de 15,60 dólares. Este comercio casi alto sugiere que el mercado es actualmente optimista luego de las sólidas ganancias del tercer trimestre de 2025.

Lo que oculta esta estimación es el hecho de que Nu Holdings Ltd. es una acción de crecimiento, no una acción de ingresos. Actualmente la empresa no paga dividendos. Su rendimiento por dividendo de los doce meses finales (TTM) es del 0,00%. Todo el capital se está reinvirtiendo para impulsar su expansión hacia nuevos productos y geografías, lo cual es el paso correcto para una empresa centrada en el dominio de la cuota de mercado y la creación de valor a largo plazo.

Aquí hay una instantánea de las métricas de valoración clave para su análisis:

Factores de riesgo

Estás mirando a Nu Holdings Ltd. (NU), una fintech de alto crecimiento, y necesitas saber qué podría descarrilar su impresionante trayectoria. Los mayores riesgos para NU no son los típicos que se ven en los bancos establecidos; se centran en la ejecución en mercados volátiles, además del riesgo crediticio inherente de una cartera de préstamos en rápida expansión. Estamos asignando riesgos a corto plazo a acciones claras, para que pueda ajustar su tesis de inversión ahora.

Honestamente, los tres riesgos principales (calidad crediticia, cambios regulatorios y competencia intensa) son definitivamente los que determinarán si NU alcanzará su ingreso neto ajustado proyectado para 2025 de aproximadamente 1.750 millones de dólares. Aquí está el cálculo rápido: si la calidad crediticia se deteriora sólo 50 puntos básicos más de lo esperado en Brasil, esa cifra de crecimiento se reduce rápidamente.

Calidad crediticia y riesgo operacional

El riesgo financiero más inmediato es la calidad crediticia, específicamente los préstamos morosos (NPL) en sus crecientes carteras de tarjetas de crédito y préstamos personales. Según los últimos datos disponibles, NU ha mantenido un balance sólido, pero su índice de morosidad a 90 días en Brasil es algo a tener en cuenta. Para el año fiscal 2025, un riesgo importante es un deterioro más rápido de lo previsto en el ciclo crediticio en América Latina, especialmente en Brasil y México, que son sus mercados principales.

El riesgo operativo también se ve amplificado por la gran velocidad de adquisición de clientes. con más 90 millones clientes a nivel mundial, la incorporación y el servicio deben ser impecables. Si la incorporación demora más de 14 días, el riesgo de abandono aumenta y la relación costo-servicio, que era impresionantemente baja en aproximadamente 35% en 2024, podría aumentar, erosionando las ganancias de margen por las que tanto han trabajado.

• Supervisar los préstamos dudosos: estar atento a cualquier aumento sostenido por encima del 4.5% rango para la cartera consolidada.
• Examinar las provisiones para pérdidas crediticias (LLP): garantizar que el crecimiento de LLP se alinee con o supere ligeramente la expansión de la cartera de préstamos.
• Mantenga un bajo costo de servicio: mantenga los costos operativos bajo control a pesar de la rápida escala.

Vientos en contra regulatorios y geopolíticos

Nu Holdings Ltd. opera en múltiples jurisdicciones (Brasil, México y Colombia) y cada una presenta un panorama regulatorio único. Los cambios en las tarifas de intercambio, los requisitos de capital (estándares de Basilea III) o las leyes de protección al consumidor podrían afectar instantáneamente los flujos de ingresos y la suficiencia del capital. Por ejemplo, un límite regulatorio a las tasas de interés en México, donde se están expandiendo agresivamente, comprimiría inmediatamente su margen de interés neto (NIM).

Además, la inestabilidad política en cualquiera de estos mercados latinoamericanos clave es un riesgo externo que no se puede ignorar. Cualquier cambio repentino en la política gubernamental hacia la inversión extranjera o la tecnología financiera podría crear un importante obstáculo. Es necesario comprender su filosofía central; todo está dispuesto en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Nu Holdings Ltd. (NU).

Presión competitiva y estrategias de mitigación

El entorno competitivo es brutal. Si bien NU tiene una enorme ventaja inicial, bancos establecidos como Itaú Unibanco y Banco Bradesco finalmente están invirtiendo fuertemente en sus propias transformaciones digitales. Además, constantemente aparecen nuevos participantes en tecnología financiera, que a menudo se especializan en un producto de alto margen. Esta competencia ejerce una presión constante sobre los precios y la lealtad de los clientes.

La estrategia de mitigación de NU se centra en dos cosas: venta cruzada de productos y expansión geográfica. Están presionando mucho para aumentar la cantidad de productos por cliente, pasando de una sola tarjeta de crédito a un paquete completo que incluye inversiones (NuInvest), seguros e hipotecas. Su ingreso promedio por cliente activo (ARPAC) es una métrica clave aquí. Necesitan impulsar ARPAC desde el promedio de 2024 de alrededor $12.00 a más $15.00 para finales de 2025 para compensar la presión competitiva de precios.

He aquí un vistazo rápido al mapeo de riesgo-acción:

Finanzas: realice un seguimiento del índice ARPAC y de morosidad mensual de Brasil y México antes del día 15 de cada mes.

Oportunidades de crecimiento

Ha visto a Nu Holdings Ltd. (NU) registrar un impresionante crecimiento de clientes, pero la verdadera pregunta para un inversor experimentado es si puede convertir esa escala en una rentabilidad sostenida y de alto margen. La respuesta es sí, pero depende de tres motores de crecimiento claros y viables: ventas cruzadas agresivas, una profunda expansión internacional y un cambio importante hacia un modelo operativo que dé prioridad a la IA.

La compañía definitivamente no se está durmiendo en los laureles en Brasil, que ahora representa 110,1 millones de sus 127 millones de clientes totales al tercer trimestre de 2025. La estrategia es simple: convertir una cuenta digital gratuita en la relación bancaria principal, lo que impulsa un mayor ingreso promedio mensual por cliente activo (ARPAC), que alcanzó un nuevo máximo de $13,4 en el tercer trimestre de 2025.

Estimaciones de ingresos y ganancias futuras

El mercado espera que Nu Holdings Ltd. continúe con su fuerte impulso financiero hasta el año fiscal 2025. He aquí los cálculos rápidos de lo que los analistas proyectan para todo el año, una clara señal de que el motor de crecimiento está funcionando.

La estimación de ingresos consensuada para todo el año fiscal 2025 es de aproximadamente 15,30 mil millones de dólares, con ganancias por acción (BPA) proyectadas en alrededor de 0,57 dólares. Esta trayectoria de crecimiento está respaldada por un retorno sobre el capital (ROE) proyectado que debería mantenerse sólido en aproximadamente el 29% hasta 2030, un nivel excepcional para cualquier empresa de servicios financieros. Se trata de un negocio de alto crecimiento que también está generando rentabilidad.

Iniciativas estratégicas e innovaciones de productos

El núcleo del crecimiento a corto plazo de Nu Holdings Ltd. es la diversificación de productos y la expansión geográfica. La compañía está yendo estratégicamente más allá de las tarjetas de crédito y las cuentas digitales para capturar una mayor proporción de las billeteras de sus clientes, un proceso llamado venta cruzada. La cartera de crédito está creciendo rápidamente, con saldos crediticios totales que alcanzaron los 30.400 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un aumento interanual del 42% sobre una base de tipo de cambio neutral.

Un foco clave es el mercado de préstamos de nómina de alto potencial en Brasil, donde los analistas proyectan que Nu Holdings Ltd. podría captar una participación de mercado sustancial del 10% para 2026. Se trata de un mercado enorme y poco penetrado. Además, el impulso internacional está ganando masa crítica:

• La base de clientes de México alcanzó los 13,1 millones, cubriendo aproximadamente el 14% de la población adulta.
• Colombia se acerca a los 4 millones de usuarios.
• La plataforma de pagos NuPay se está expandiendo, destacada por la asociación estratégica con Amazon.

La ventaja competitiva de la IA primero

La ventaja competitiva más convincente es la estructura de costos basada en la tecnología de Nu Holdings Ltd., que es una importante barrera de entrada para los bancos tradicionales. Su costo promedio mensual de servicio por cliente activo sigue siendo notablemente bajo, de solo $0,90 en el tercer trimestre de 2025, una cifra que los bancos tradicionales no pueden alcanzar. Esta eficiencia se está viendo amplificada por un importante pivote estratégico.

La visión de la gerencia de dar prioridad a la IA no es un juego de palabras de moda; es un cambio operativo central. Se espera que la integración de modelos básicos en todas las operaciones mejore el modelado de riesgos, lo que a su vez podría mejorar el margen de interés neto (NIM) ajustado al riesgo a un rango de 10-11% en los próximos trimestres. Este enfoque impulsado por la IA para la toma de decisiones crediticias es un foso poderoso que les permite valorar mejor el riesgo y escalar más rápido que sus competidores. Puedes leer más sobre esto en Desglosando la salud financiera de Nu Holdings Ltd. (NU): información clave para los inversores.