Analyse de la santé financière de Nu Holdings Ltd. (NU) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Nu Holdings Ltd. (NU) et voyez une histoire de croissance qui semble presque trop belle pour être vraie, mais en tant qu'analyste financier de longue date, je peux vous dire que les chiffres du troisième trimestre 2025 exigent certainement un examen plus approfondi de l'économie de l'unité, pas seulement des gros titres. L'expansion massive de l'entreprise vers une base de 127 millions les clients constituent un puissant fossé, et cet engagement client se traduit directement par les résultats et les résultats : le chiffre d'affaires du troisième trimestre a atteint un record 4,2 milliards de dollars, sauter 39% d'une année sur l'autre sur une base neutre en termes de change, ce qui a ensuite porté le bénéfice net à un niveau record 783 millions de dollars et un retour sur capitaux propres (ROE) annualisé de 31%. Il s’agit d’une plateforme fintech offrant une rentabilité au niveau bancaire. Pourtant, le risque à court terme réside toujours dans le portefeuille de crédit, d’autant plus que le portefeuille total de crédit s’est élargi. 42% à 30,4 milliards de dollars, nous devons donc comprendre comment ils gèrent la qualité des actifs par rapport à cette croissance agressive des prêts et ce que cela signifie pour l'objectif de prix consensuel des analystes, qui se situe actuellement autour de 17,98 $.

Analyse des revenus

(NU) Ce qu’il faut retenir, c’est que Nu Holdings Ltd. est en train de passer d’une histoire d’acquisition de clients à une plateforme de prêt et de services rentable.

Le chiffre d'affaires total pour le troisième trimestre 2025 a atteint un record de 4,17 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation massive. Cela représente une augmentation de 39 % d'une année sur l'autre (YoY) sur une base neutre en termes de change (FXN), démontrant une forte dynamique commerciale sous-jacente quelles que soient les fluctuations des devises. Pour les neuf premiers mois de 2025, le chiffre d'affaires total de l'entreprise s'est élevé à 11,09 milliards de dollars. Il s’agit d’une sérieuse expansion du chiffre d’affaires.

Principales sources de revenus et dynamique de croissance

Les revenus de Nu Holdings Ltd. sont désormais déterminés de manière décisive par ses activités de prêt, ce qui constitue un changement important par rapport à ses débuts en tant que perturbateur des cartes de crédit sans frais. La majeure partie des revenus provient de deux catégories principales : les revenus d’intérêts et les revenus de frais/commissions. Honnêtement, c’est la croissance des revenus d’intérêts que vous devriez surveiller.

Voici le calcul rapide de la répartition des revenus du troisième trimestre 2025 :

• Revenus d'intérêts et gains sur instruments financiers : 3,58 milliards de dollars
• Revenus d'honoraires et de commissions : 595,24 millions de dollars

Le revenu net d'intérêts (NII), qui correspond au bénéfice des prêts après prise en compte des intérêts payés sur les dépôts, a atteint un nouveau sommet historique de 2,3 milliards de dollars au troisième trimestre 2025. Ce segment est le moteur de la rentabilité, et sa croissance est directement liée à l'expansion du portefeuille générant des intérêts (IEP), qui a augmenté de 54 % en glissement annuel FXN pour atteindre 17,7 milliards de dollars au 30 septembre 2025. En termes simples, ils prêtent davantage, et ils le sont. le faire de manière rentable.

Contribution du segment et indicateurs clés

La contribution des différents segments d'activité met en évidence le succès des ventes croisées de produits financiers auprès d'un total de 127 millions de clients. Le revenu moyen par client actif (ARPAC) est ici une mesure essentielle, car il vous indique la valeur mensuelle de chaque client. Il a franchi la barre des 13 $ pour la première fois, atteignant 13,4 $ au troisième trimestre 2025. Cette croissance FXN de 20 % d'une année sur l'autre de l'ARPAC montre que les clients utilisent davantage les produits de la plateforme, pas seulement les produits gratuits.

Ce que cache cette estimation, c’est la différence régionale. Le Brésil reste le marché le plus mature, mais les efforts d'expansion au Mexique et en Colombie sont le point de départ de la croissance future de la clientèle. L'entreprise se développe activement au Mexique, ce qui constitue un axe stratégique clé pour diversifier ses revenus en s'éloignant des risques macroéconomiques du Brésil. Pour une analyse plus approfondie de la base d’investisseurs et de la perception du marché, vous voudrez peut-être consulter Exploration de Nu Holdings Ltd. (NU) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le changement significatif est l’évolution vers une proportion plus élevée de revenus d’intérêts, entraînée par l’expansion de leur portefeuille de crédit. Cela rapproche Nu Holdings Ltd. du modèle commercial d’une banque traditionnelle, mais avec la structure à faible coût d’une plateforme numérique. Le faible coût mensuel moyen de service par client actif, qui est resté inférieur à 1,00 $ à 0,90 $, est ce qui fait que ce modèle fonctionne définitivement. C'est un énorme avantage concurrentiel.

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si Nu Holdings Ltd. (NU) est une histoire de croissance rentable, et les chiffres du troisième trimestre 2025 confirment définitivement ce changement. La société parvient à transformer sa base de clientèle massive en bénéfices réels, avec un bénéfice net record et un fort avantage en termes d'efficacité opérationnelle par rapport à ses pairs.

Au troisième trimestre 2025, Nu Holdings Ltd. a déclaré un chiffre d'affaires record de 4,2 milliards de dollars et un bénéfice net de 783 millions de dollars. Voici le calcul rapide : cela se traduit par une marge bénéficiaire nette d’environ 18,64 % pour le trimestre. Il s’agit d’une étape importante, montrant qu’ils peuvent évoluer efficacement tout en maintenant une solide discipline en matière de risque.

Les principaux indicateurs de rentabilité racontent une histoire claire de maturité et de levier opérationnel (efficacité opérationnelle) :

• Marge bénéficiaire brute : 43,5 %
• Marge bénéficiaire nette : ~18,64 % (calculée)
• Efficacité opérationnelle (ratio coûts/revenus) : 27,7 %
• Rendement annualisé des capitaux propres (ROE) : 31 %

Marges et référence du secteur

Lorsque vous regardez les marges, Nu Holdings Ltd. affiche des performances égales ou supérieures à ce que vous attendez d'une plate-forme de services financiers à grande échelle. La marge bénéficiaire nette moyenne du secteur des services financiers dans son ensemble se situe autour de 18 %, celle du secteur bancaire se situant généralement entre 15 % et 30 %. La marge nette de 18,64 % de Nu Holdings Ltd. la place clairement dans cette fourchette concurrentielle, ce qui est impressionnant compte tenu de sa stratégie de croissance agressive sur des marchés plus récents comme le Mexique et la Colombie.

La marge bénéficiaire brute (GPM) de 43,5 % est particulièrement forte. Il s’agit d’un indicateur clé de la solidité de l’économie de l’unité (les revenus et les coûts associés à un seul client ou à une seule transaction). Pour une banque numérique, cette marge reflète l’écart sain entre ses revenus d’intérêts et de commissions et les coûts directs, comme le financement et les provisions pour pertes sur créances.

Efficacité opérationnelle et gestion des coûts

Le véritable avantage concurrentiel de Nu Holdings Ltd. n'est pas seulement le bénéfice brut, mais aussi l'efficacité opérationnelle. Leur ratio coût/revenu, une mesure des dépenses d'exploitation hors intérêts en pourcentage du revenu total, s'est amélioré pour atteindre un faible 27,7 % au troisième trimestre 2025. Il s'agit d'un énorme avantage.

Pour mettre cela en perspective, le ratio coût/revenu moyen des 10 plus grandes banques numériques en 2023 était d’environ 40 %. Nu Holdings Ltd. gère un navire beaucoup plus serré, économisant de l'argent sur chaque dollar de revenus. De plus, le coût mensuel moyen du service par client actif est encore faible, à seulement 0,90 $. C'est ainsi que vous optimisez le levier d'exploitation (lorsque les revenus augmentent plus rapidement que les dépenses d'exploitation). L’accent mis par l’entreprise sur l’intégration de l’IA devrait améliorer encore cette efficacité.

La tendance est également positive : le bénéfice net a bondi de 39 % d'une année sur l'autre (en glissement annuel) sur une base neutre en termes de change, et la marge bénéficiaire brute s'est améliorée de 130 points de base d'un trimestre sur l'autre (en glissement trimestriel). Cela montre une trajectoire claire et soutenue de hausse de la rentabilité, et non un événement ponctuel. L’objectif est clair : combiner croissance et rentabilité, et ils l’exécutent. Vous pouvez voir comment tout cela est lié à la stratégie de base en examinant leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Nu Holdings Ltd. (NU).

Ce que cache cependant cette estimation, c’est la pression sur la marge nette d’intérêt (NIM), qui s’est légèrement contractée à 17,3 % au troisième trimestre 2025. Cela est dû à un changement stratégique délibéré vers des actifs à faible risque et des coûts de financement plus élevés au Brésil, mais la forte efficacité opérationnelle fait plus que compenser cette pression pour l’instant.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Nu Holdings Ltd. (NU) possède l’un des bilans les plus propres du secteur des services financiers, surtout si l’on le compare aux banques traditionnelles. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que l’entreprise s’appuie fortement sur les capitaux propres et les dépôts de ses clients pour financer sa croissance, tout en maintenant sa dépendance à l’égard de la dette traditionnelle portant intérêt à un niveau remarquablement faible.

Vous avez affaire à une entreprise fondamentalement financée par des actions, un choix stratégique qui minimise le risque financier. Au deuxième trimestre 2025, les capitaux propres totaux s'élevaient à 9 575 millions de dollars. La dette réelle à long terme et à court terme de l'entreprise est presque négligeable par rapport à ses capitaux propres et à son financement global.

Voici un calcul rapide de leur endettement traditionnel à partir des documents déposés au deuxième trimestre 2025 :

• Dette à court terme et obligation en vertu de contrats de location-acquisition : 546 millions de dollars
• Dette à long terme et obligation en vertu de contrats de location-acquisition : 28 millions de dollars

Rapport dette-fonds propres : un modèle à faible effet de levier

Pour la plupart des entreprises, un faible ratio d’endettement (D/E) est un signe de solidité financière. Nu Holdings Ltd. correspond définitivement à ce moule. En utilisant les chiffres du deuxième trimestre 2025 pour la dette et les capitaux propres, le ratio D/E est incroyablement bas, à 0,06. Ce que cache cette estimation, c’est le contexte d’une institution financière. Pour une société standard, un ratio de 1,5 ou moins est généralement considéré comme souhaitable. Cependant, les banques traditionnelles ont souvent des ratios beaucoup plus élevés, parfois supérieurs à 2, car les dépôts des clients sont classés comme des passifs, qui sont inclus dans le calcul du passif total pour un ratio D/E plus complet.

Le faible ratio de Nu Holdings Ltd., même si l'on considère le passif total, met en évidence une structure de capital conservatrice et fortement en fonds propres. À titre de comparaison, le D/E moyen des banques régionales américaines est d’environ 0,5. Le ratio D/E de 0,06 de la société indique clairement que l'entreprise ne finance pas ses opérations de manière agressive par le biais de la dette traditionnelle, ce qui constitue un atténuation majeur des risques dans un environnement de taux d'intérêt élevés.

Stratégie de financement : dépôts sur obligations

Le cœur du modèle de financement de Nu Holdings Ltd. n'est pas la dette, mais les dépôts des clients et les bénéfices non répartis (capitaux propres). Au troisième trimestre 2025, le total des dépôts a atteint la somme colossale de 38,8 milliards de dollars. Ces dépôts constituent le principal passif de toute banque, mais ils constituent une source de financement stable et peu coûteuse qui remplace le besoin d’émissions d’obligations à coût élevé ou d’autres instruments de dette traditionnels.

La société n’a pas eu de nouvelles émissions de dette ou d’activité de refinancement significatives en 2025, ce qui est cohérent avec son faible endettement. profile. L’accent est mis sur l’exploitation de sa base de clients massive et engagée – désormais forte de 127 millions au troisième trimestre 2025 – pour générer un financement à faible coût. Cette stratégie constitue un avantage concurrentiel clé sur le marché latino-américain, permettant une rentabilité plus élevée. La société dispose d'une solide position capitalistique, qui a été renforcée par son introduction en bourse en 2021, et sa notation de crédit S&P Global de « BB- » (à partir de 2023) reflète un coussin de capital sain. Ils grandissent avec leur propre argent et les dépôts des clients.

Cette approche s'aligne parfaitement avec la vision à long terme de l'entreprise, dont vous pouvez en savoir plus ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Nu Holdings Ltd. (NU).

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Nu Holdings Ltd. (NU) peut couvrir ses obligations à court terme, et la réponse rapide est oui, mais vous devez regarder au-delà des ratios standards d’une banque. La liquidité de la société repose sur sa base de dépôts massive et croissante et sur une génération de trésorerie forte et positive, qui dépasse de loin les faibles ratios de liquidité technique.

Commençons par les mesures de liquidité traditionnelles : le Current Ratio (actifs courants divisés par les passifs courants) et le Quick Ratio (une version plus stricte). Selon les données les plus récentes, Nu Holdings Ltd. (NU) a déclaré un ratio actuel de 0,57 et un ratio rapide de 0,57. Voici un calcul rapide : un ratio inférieur à 1,0 signalerait généralement un problème pour une société non financière, ce qui signifie que les passifs courants dépassent les actifs courants. Mais pour une banque numérique, les dépôts des clients constituent un passif à court terme et ils sont intentionnellement réinvestis dans des actifs à plus long terme comme le portefeuille de crédit, qui s'élevait à 30,4 milliards de dollars au troisième trimestre 2025. Il s'agit certainement d'un cas où un faible ratio est normal et non un signal d'alarme.

Tendances en matière de fonds de roulement et de financement

Pour Nu Holdings Ltd. (NU), la clé du fonds de roulement est sa structure de financement. La tendance ici est exceptionnellement forte. Le total des dépôts a atteint 38,8 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, ce qui représente une croissance de 34 % d'une année sur l'autre sur une base neutre en termes de change. Cette base de financement massive et à faible coût constitue le véritable moteur du fonds de roulement de l'entreprise, lui permettant d'élargir de manière agressive son portefeuille générateur d'intérêts.

• Les dépôts ont atteint 38,8 milliards de dollars, soit une augmentation de 34 % sur un an.
• Le portefeuille de crédit s'est étendu à 30,4 milliards de dollars, en hausse de 42 % sur un an.
• La société détient d'importantes liquidités et équivalents, totalisant 17,15 milliards de dollars.

La société maintient également une structure de bilan très conservatrice, avec une dette totale de seulement 1,64 milliard de dollars. Ce faible ratio d'endettement de 0,24 offre un solide coussin de solvabilité, ce qui signifie qu'il dispose d'une grande marge de manœuvre pour emprunter si nécessaire, mais pour l'instant, il finance la croissance principalement par le biais des dépôts et des bénéfices non distribués.

Tableau des flux de trésorerie Overview

Le tableau des flux de trésorerie montre la véritable santé de l’entreprise, et c’est là que Nu Holdings Ltd. (NU) brille. Les douze derniers mois (TTM) se terminant en septembre 2025 montrent une solide génération de liquidités dans tous les domaines. Le flux de trésorerie opérationnel (OCF) s'élevait à 3,94 milliards de dollars. Il s’agit des liquidités générées par les activités principales – les prêts, les frais et les dépôts – et il s’agit d’une énorme tendance positive.

Les flux de trésorerie d'investissement sont principalement générés par les dépenses en capital (CapEx), qui se sont élevées à un montant gérable de -284,27 millions de dollars sur la période TTM. Cela montre que l'entreprise investit dans sa plate-forme et sa croissance, mais les CapEx sont facilement couverts par l'OCF. Le résultat est un solide flux de trésorerie disponible (FCF) de 3,66 milliards de dollars. Les flux de trésorerie de financement sont moins préoccupants compte tenu du faible endettement et du financement primaire provenant des dépôts. Le tableau d’ensemble est celui d’une machine de croissance autonome et rentable.

Le principal atout de la liquidité réside dans le volume considérable de liquidités et de dépôts, ainsi que dans l’efficacité de son modèle numérique. Le risque potentiel le plus important réside dans la qualité des actifs, en particulier dans le ratio des prêts non performants (NPL), qui est un indicateur clé de solvabilité pour toute banque. Même si le ratio NPL 90+ a légèrement augmenté pour atteindre 6,8 % au troisième trimestre 2025, il était conforme à la saisonnalité attendue et à la dynamique sous-jacente du portefeuille. La direction s’efforce clairement d’équilibrer une croissance agressive avec un risque discipliné, et l’augmentation de la marge nette d’intérêts ajustée au risque, à 9,9 % au troisième trimestre 2025, conforte cette affirmation.

Si vous souhaitez approfondir la manière dont ces données financières correspondent à la thèse globale d'investissement, consultez l'article complet sur Analyse de la santé financière de Nu Holdings Ltd. (NU) : informations clés pour les investisseurs. Finance : examinez la tendance TTM FCF par rapport au budget CapEx d’ici la semaine prochaine.

Analyse de valorisation

Vous regardez Nu Holdings Ltd. (NU) et vous vous demandez si le marché a pleinement intégré sa croissance explosive. C’est certainement la bonne question, car dans le secteur des technologies financières à forte croissance, les mesures de valorisation traditionnelles crient souvent « surévaluées », même si l’entreprise continue de fonctionner avec brio. La clé est de comprendre pourquoi ces multiples sont élevés et quelle croissance ils intègrent.

Sur la base des estimations pour l'exercice 2025, Nu Holdings Ltd. se négocie avec une prime qui reflète son leadership sur le marché en Amérique latine et sa rentabilité record. Voici le calcul rapide des ratios de base :

• Le rapport cours/bénéfice à terme (P/E) est estimé à 26,6x. Pour une banque, c’est un chiffre élevé, mais pour un disrupteur numérique dont le chiffre d’affaires est estimé à plus de 2025 15,6 milliards de dollars, cela suggère que les investisseurs paient pour la croissance des bénéfices futurs, et pas seulement pour ceux actuels.
• Le prix au livre (P/B) se situe à environ 6,7x. Il s'agit d'une prime significative par rapport aux banques traditionnelles, ce qui indique que le marché valorise bien plus les actifs incorporels de Nu Holdings Ltd. - sa plateforme technologique et sa vaste clientèle - que ses actifs physiques.
• Le rapport valeur prévisionnelle de l'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est d'environ 30,3x en novembre 2025. Ce multiple est élevé, mais il s'agit d'une caractéristique courante pour les entreprises technologiques à croissance rapide qui investissent rapidement dans l'expansion, qui est un élément essentiel du Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Nu Holdings Ltd. (NU).

Le consensus parmi les analystes de Wall Street penche vers une note « Acheter », ce qui constitue un signal fort compte tenu des multiples élevés. Sur 18 analystes, le consensus moyen est à l'achat. Ce groupe s'est fixé un objectif de cours moyen sur 12 mois de 17,98 $, ce qui suggère une hausse potentielle de 13,67 % par rapport au récent cours de clôture de 15,82 $. Honnêtement, les analystes parient sur la poursuite de l’acquisition de clients et le succès des ventes croisées.

Tendance boursière et rendements pour les actionnaires

Au cours de l'année écoulée, le cours des actions a montré une volatilité et une reprise significatives, mais la tendance générale a été positive. La fourchette de prix sur 52 semaines de l'action raconte une histoire à la fois de risque et de récompense : le plus bas était de 9,01 $, tandis que le plus haut atteignait 16,55 $. Le sommet historique de 16,55 $ vient d'être atteint le 10 novembre 2025, avec un dernier cours de clôture proche de 15,60 $. Ces échanges proches du sommet suggèrent que le marché est actuellement optimiste après les solides bénéfices du troisième trimestre 2025.

Ce que cache cette estimation, c’est le fait que Nu Holdings Ltd. est une action de croissance et non une action de revenu. La société ne verse actuellement aucun dividende. Son rendement en dividende sur les douze derniers mois (TTM) est de 0,00 %. Tout le capital est réinvesti pour alimenter son expansion vers de nouveaux produits et de nouvelles zones géographiques, ce qui est la bonne décision pour une entreprise axée sur la domination des parts de marché et la création de valeur à long terme.

Voici un aperçu des principaux indicateurs de valorisation pour votre analyse :

Facteurs de risque

Vous regardez Nu Holdings Ltd. (NU), une fintech à forte croissance, et vous devez savoir ce qui pourrait faire dérailler sa trajectoire impressionnante. Les risques les plus importants pour NU ne sont pas ceux que l’on observe habituellement avec les banques établies ; ils se concentrent sur l’exécution sur des marchés volatils, ainsi que sur le risque de crédit inhérent à un portefeuille de prêts en expansion rapide. Nous cartographions les risques à court terme pour définir des actions claires, afin que vous puissiez ajuster votre thèse d'investissement dès maintenant.

Honnêtement, les trois principaux risques (qualité du crédit, changements réglementaires et concurrence intense) sont sans aucun doute ceux qui détermineront si NU atteindra son bénéfice net ajusté prévu d'environ 2025. 1,75 milliard de dollars. Voici un calcul rapide : si la qualité du crédit se détériore de seulement 50 points de base de plus que prévu au Brésil, ce chiffre de croissance diminue rapidement.

Qualité du crédit et risque opérationnel

Le risque financier le plus immédiat concerne la qualité du crédit, en particulier les prêts non performants (NPL) dans leurs portefeuilles croissants de cartes de crédit et de prêts personnels. Selon les dernières données disponibles, NU a maintenu un bilan solide, mais son ratio NPL à 90 jours au Brésil est à surveiller. Pour l’exercice 2025, un risque important réside dans une détérioration plus rapide que prévu du cycle de crédit en Amérique latine, en particulier au Brésil et au Mexique, qui sont leurs principaux marchés.

Le risque opérationnel est également amplifié par la rapidité de leur acquisition de clients. Avec plus 90 millions clients du monde entier, l’intégration et le service doivent être impeccables. Si l'intégration prend plus de 14 jours, le risque de désabonnement augmente et le rapport coût/service, qui était incroyablement bas aux alentours de 35% en 2024, cela pourrait augmenter, érodant les gains de marge pour lesquels ils ont travaillé si dur.

• Surveiller les NPL : surveillez toute augmentation soutenue au-dessus du 4.5% fourchette pour le portefeuille consolidé.
• Examinez les provisions pour pertes sur prêts (LLP) : assurez-vous que la croissance du LLP correspond ou dépasse légèrement l’expansion du portefeuille de prêts.
• Maintenir un faible coût de service : maîtrisez les coûts opérationnels malgré une évolution rapide.

Vents contraires réglementaires et géopolitiques

Nu Holdings Ltd. opère dans plusieurs juridictions (Brésil, Mexique et Colombie) et chacune présente un paysage réglementaire unique. Les modifications des commissions d’interchange, des exigences de capital (normes Bâle III) ou des lois sur la protection des consommateurs pourraient avoir un impact instantané sur les flux de revenus et l’adéquation du capital. Par exemple, un plafond réglementaire sur les taux d’intérêt au Mexique, où ils augmentent de manière agressive, comprimerait immédiatement leur marge nette d’intérêt (MNI).

En outre, l'instabilité politique sur l'un de ces marchés clés d'Amérique latine constitue un risque externe que vous ne pouvez pas ignorer. Tout changement soudain de la politique gouvernementale en faveur des investissements étrangers ou de la technologie financière pourrait créer un vent contraire important. Vous devez comprendre leur philosophie fondamentale ; tout est expliqué dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Nu Holdings Ltd. (NU).

Pressions concurrentielles et stratégies d’atténuation

L'environnement concurrentiel est brutal. Alors que NU a une longueur d'avance considérable, des banques établies comme Itaú Unibanco et Banco Bradesco investissent enfin massivement dans leurs propres transformations numériques. De plus, de nouveaux entrants dans le domaine de la fintech apparaissent constamment, se spécialisant souvent dans un produit à forte marge. Cette concurrence exerce une pression constante sur les prix et la fidélité des clients.

La stratégie d'atténuation de NU se concentre sur deux éléments : les ventes croisées de produits et l'expansion géographique. Ils s'efforcent d'augmenter le nombre de produits par client, passant d'une seule carte de crédit à une suite complète comprenant des investissements (NuInvest), des assurances et des prêts hypothécaires. Leur revenu moyen par client actif (ARPAC) est ici une mesure clé. Ils doivent faire passer l’ARPAC de la moyenne de 2024 d’environ $12.00 à plus $15.00 d’ici fin 2025 pour compenser la pression concurrentielle sur les prix.

Voici un aperçu rapide de la cartographie risque-action :

Finance : suivez le ratio mensuel ARPAC et NPL pour le Brésil et le Mexique avant le 15 de chaque mois.

Opportunités de croissance

Vous avez vu Nu Holdings Ltd. (NU) afficher une croissance impressionnante de sa clientèle, mais la vraie question pour un investisseur chevronné est de savoir s'il peut convertir cette échelle en une rentabilité soutenue et à marge élevée. La réponse est oui, mais elle dépend de trois moteurs de croissance clairs et exploitables : des ventes croisées agressives, une profonde expansion internationale et un changement majeur vers un modèle opérationnel axé avant tout sur l’IA.

L'entreprise ne se repose certainement pas sur ses lauriers au Brésil, qui représente désormais 110,1 millions de ses 127 millions de clients au total au troisième trimestre 2025. La stratégie est simple : transformer un compte numérique gratuit en relation bancaire principale, ce qui entraîne une hausse du revenu mensuel moyen par client actif (ARPAC), qui a atteint un nouveau sommet de 13,4 $ au troisième trimestre 2025.

Estimations des revenus et des bénéfices futurs

Le marché s'attend à ce que Nu Holdings Ltd. poursuive sa forte dynamique financière tout au long de l'exercice 2025. Voici un rapide calcul de ce que les analystes projettent pour l’ensemble de l’année, un signe clair que le moteur de croissance fonctionne.

L'estimation consensuelle des revenus pour l'ensemble de l'exercice 2025 est d'environ 15,30 milliards de dollars, avec un bénéfice par action (BPA) prévu autour de 0,57 dollars. Cette trajectoire de croissance est soutenue par un retour sur capitaux propres (ROE) projeté qui devrait rester robuste à environ 29 % jusqu'en 2030, un niveau exceptionnel pour toute entreprise de services financiers. Il s’agit d’une activité à forte croissance qui génère également de la rentabilité.

Initiatives stratégiques et innovations de produits

La croissance à court terme de Nu Holdings Ltd. repose sur la diversification des produits et l'expansion géographique. L'entreprise va stratégiquement au-delà des cartes de crédit et des comptes numériques pour conquérir une plus grande part du portefeuille de ses clients, un processus appelé vente croisée. Le portefeuille de crédit connaît une croissance rapide, avec un total de soldes créditeurs atteignant 30,4 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, en hausse de 42 % d'une année sur l'autre sur une base neutre en termes de change.

L’une des priorités est le marché à fort potentiel des prêts sur salaire au Brésil, où les analystes prévoient que Nu Holdings Ltd. pourrait conquérir une part de marché substantielle de 10 % d’ici 2026. Il s’agit d’un marché massif et sous-pénétré. En outre, la poussée internationale gagne une masse critique :

• La clientèle mexicaine a atteint 13,1 millions, couvrant environ 14 % de la population adulte.
• La Colombie approche les 4 millions d'utilisateurs.
• La plateforme de paiement NuPay se développe, soulignée par le partenariat stratégique avec Amazon.

L’avantage concurrentiel de l’IA

L'avantage concurrentiel le plus convaincant réside dans la structure de coûts axée sur la technologie de Nu Holdings Ltd., qui constitue un obstacle important à l'entrée pour les banques traditionnelles. Leur coût mensuel moyen de service par client actif reste remarquablement bas, à seulement 0,90 $ au troisième trimestre 2025, un chiffre que les banques traditionnelles ne peuvent pas atteindre. Cette efficacité est amplifiée par un pivot stratégique majeur.

La vision de la direction de donner la priorité à l’IA n’est pas un bingo à la mode ; c'est un changement opérationnel fondamental. L'intégration de modèles de fondation dans toutes les opérations devrait améliorer la modélisation des risques, ce qui pourrait à son tour augmenter la marge d'intérêt nette (NIM) ajustée au risque dans une fourchette de 10 à 11 % au cours des prochains trimestres. Cette approche de décision de crédit basée sur l’IA constitue un puissant fossé, leur permettant de mieux évaluer le risque et d’évoluer plus rapidement que leurs concurrents. Vous pouvez en savoir plus à ce sujet dans Analyse de la santé financière de Nu Holdings Ltd. (NU) : informations clés pour les investisseurs.