Analizando la salud financiera de Spire Inc. (SR): información clave para los inversores

Estás mirando a Spire Inc. (SR) porque su modelo de utilidad regulado sugiere estabilidad, pero honestamente, la historia en este momento trata sobre un giro estratégico masivo que introduce un riesgo de ejecución real. La compañía acaba de cerrar su año fiscal 2025, reportando un sólido aumento del 7,5% en las ganancias por acción (BPA) ajustadas a 4,44 dólares, con ingresos netos que alcanzaron los 271,7 millones de dólares, lo cual es fantástico. Pero aquí está el cálculo rápido: invirtieron 922 millones de dólares en gastos de capital, principalmente para infraestructura de servicios públicos, lo que respalda directamente su objetivo de crecimiento a largo plazo de un crecimiento de EPS ajustado del 5-7%. Aún así, el corto plazo se complica por la adquisición pendiente de Piedmont Tennessee por 2.480 millones de dólares, que es un paso enorme hacia una jurisdicción nueva y favorable, pero también crea un obstáculo de liquidez significativo y concentrado a corto plazo de alrededor de 1.800 millones de dólares que necesita ser financiado permanentemente. Por lo tanto, tenemos una empresa de servicios públicos que muestra fortaleza al aumentar su dividendo en un 5,1% a $3,30 anualizados por acción, pero también está haciendo una compensación de alto riesgo que requiere definitivamente un seguimiento estrecho.

Análisis de ingresos

Necesita saber de dónde proviene el dinero de Spire Inc. (SR) y si ese flujo está creciendo, así que vayamos directamente a los números: la compañía reportó ingresos totales en el año fiscal 2025 de aproximadamente 2.480 millones de dólares. La conclusión inmediata es que esta cifra superior en realidad representa una disminución del 4,5% con respecto al año fiscal anterior. Esa caída es un obstáculo, pero las ganancias del segmento subyacente cuentan una historia más compleja y, en última instancia, más positiva sobre la estabilidad de su negocio principal.

El modelo de negocio de Spire, típico de una empresa de servicios públicos, se basa en tres segmentos principales, siendo el negocio regulado de distribución de gas natural la base. Si bien la cifra de ingresos brutos disminuyó, las ganancias ajustadas, que es una mejor medida de la contribución a la rentabilidad de los segmentos, mostraron un crecimiento en todos los ámbitos. Aquí están los cálculos rápidos sobre cómo cada parte del negocio contribuyó a las ganancias totales ajustadas de 275,5 millones de dólares en el año fiscal 2025:

• Utilidad de gas: 231,4 millones de dólares en ganancias ajustadas.
• A mitad de camino: 56,3 millones de dólares en ganancias ajustadas.
• Comercialización de Gas: 25,9 millones de dólares en ganancias ajustadas.

El segmento principal de servicios de gas, que es la distribución y venta de gas natural a clientes residenciales, comerciales e industriales principalmente en Missouri y Alabama, es el ancla clara. Definitivamente es la pieza más importante del rompecabezas. Las ganancias ajustadas de este segmento crecieron casi un 5 % con respecto al año anterior, impulsadas por avances regulatorios.

Impulsores de ingresos y rendimiento del segmento

La disminución interanual de los ingresos del 4,5% para toda la empresa se debe en gran medida a la fluctuación de los precios del gas natural y al clima, lo que afecta el costo de transferencia del gas que se incluye en la cifra de ingresos totales de una empresa de servicios públicos. Lo que más importa para los inversores es la estabilidad y el crecimiento de la base de ganancias reguladas, y aquí, Spire Inc. cumplió en el año fiscal 2025.

El segmento Midstream, que incluye almacenamiento y transporte de gas natural como Spire Storage, fue el verdadero motor de crecimiento destacado, aumentando sus ganancias ajustadas de 33,5 millones de dólares en 2024 a 56,3 millones de dólares en 2025. Se trata de un gran salto, impulsado por la capacidad de almacenamiento adicional y el beneficio de nuevos contratos a tarifas más altas. El segmento de Comercialización de Gas también experimentó un modesto aumento en las ganancias ajustadas a 25,9 millones de dólares, simplemente por estar bien posicionado para crear valor en el mercado.

A continuación se muestra una instantánea del crecimiento de las ganancias del segmento que impulsó el crecimiento positivo general de las ganancias por acción (BPA) ajustadas del 7,5% para el año:

Los cambios significativos en el segmento de Servicios Públicos de Gas fueron regulatorios: se implementaron nuevas tarifas en Spire Alabama, y los mayores ingresos del Recargo por Reemplazo del Sistema de Infraestructura (ISRS) en Spire Missouri brindaron un sólido impulso, compensando un uso ligeramente menor en Alabama. Para profundizar en la estructura de propiedad detrás de estos resultados, debe consultar Explorando el inversor de Spire Inc. (SR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Spire Inc. (SR) es una máquina eficiente, mezquina y generadora de ganancias o simplemente una empresa de servicios públicos regulada que navega en piloto automático. La conclusión rápida es que la rentabilidad de Spire es sólida y está creciendo, impulsada por la recuperación de las tasas regulatorias, pero su margen bruto sugiere una diferencia estructural con respecto al sector de servicios públicos más amplio que es necesario comprender.

Para el año fiscal 2025, que finalizó el 30 de septiembre, Spire Inc. reportó ingresos netos GAAP de 271,7 millones de dólares, un aumento saludable con respecto a los 250,9 millones de dólares del año fiscal 2024. Este desempeño se traduce en un margen de beneficio neto de aproximadamente el 10,97 % sobre unos ingresos anuales de 2476 millones de dólares. Se trata de un margen ajustado y constante, que es exactamente lo que se espera de una empresa regulada.

• Ingresos netos (año fiscal 2025): 271,7 millones de dólares
• Crecimiento de EPS ajustado (año fiscal 2024 a año fiscal 2025): 7.5%
• Ingresos anuales (año fiscal 2025): 2.476 millones de dólares

Comparación de márgenes y análisis de eficiencia

Cuando desglosamos la rentabilidad de Spire Inc., los márgenes cuentan una historia clara de cómo la empresa gestiona sus costos, especialmente en comparación con el sector de servicios públicos en general. Aquí están los cálculos rápidos sobre los ratios clave para el año fiscal 2025:

El bajo margen de beneficio bruto del 41,54% para Spire Inc. no es una señal de alerta; es una característica del modelo de negocio de distribución de gas natural. Dado que el costo del gas suele ser alto y luego se traslada en gran medida a los clientes, el margen bruto es naturalmente menor que, por ejemplo, el de una empresa de electricidad donde los costos del combustible representan un porcentaje menor de los ingresos. El hecho de que el margen de beneficio neto del 10,97% esté justo en el punto de referencia de la industria de aproximadamente el 11% para el sector de servicios públicos en general muestra que Spire definitivamente está administrando sus gastos operativos lo suficientemente bien como para convertir los ingresos en ganancias finales de manera eficiente.

La tendencia a lo largo del tiempo es positiva: el aumento del 8,3% en los ingresos netos del año fiscal 2024 al año fiscal 2025 es sólido. Este crecimiento fue impulsado en gran medida por las nuevas tarifas implementadas en Spire Alabama y mayores ingresos por el Recargo por Reemplazo del Sistema de Infraestructura (ISRS) en Spire Missouri. Esto pone de relieve que la eficiencia operativa en un negocio regulado a menudo significa una ejecución exitosa de los casos de tarifas y una recuperación oportuna de las inversiones de capital, en lugar de simplemente reducir costos. Los mayores gastos de operación y mantenimiento (O&M) y depreciación fueron una compensación parcial, así que esté atento a esos costos crecientes en los trimestres futuros.

Para ver cómo esta sólida salud financiera se traduce en el interés de los inversores, debería consultar Explorando el inversor de Spire Inc. (SR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Estructura de deuda versus capital

Necesita saber cómo Spire Inc. (SR) financia sus operaciones y su crecimiento, porque la estructura de capital de una empresa de servicios públicos dicta su riesgo. profile y su capacidad para invertir en la base tarifaria. La respuesta corta es que Spire Inc. depende en gran medida de la deuda, lo cual es típico de una empresa de servicios públicos regulada y con uso intensivo de capital, pero su índice de apalancamiento sigue siendo mejor que el promedio del sector.

En el trimestre que finalizó en junio de 2025, la deuda total de Spire Inc. era de aproximadamente 4.900 millones de dólares. Esta deuda se divide entre una cantidad manejable $1.402 millones en deuda a corto plazo y una mayor $3.498 millones en deuda a largo plazo y obligaciones de arrendamiento financiero. Esta estructura refleja la necesidad continua de capital de la compañía para financiar sus proyectos de infraestructura a largo plazo, que son el motor del crecimiento de sus ganancias reguladas.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su apalancamiento financiero principal:

• Deuda Total (junio 2025): 4.900 millones de dólares
• Capital contable total (junio de 2025): $3.480 millones
• Relación deuda-capital: 1.41

Una relación deuda-capital (D/E) de 1.41 significa que Spire Inc. utiliza $1.41 de deuda por cada dólar de capital contable. Para ser justos, esta es una relación D/E alta, pero es normal para las empresas de servicios públicos porque sus flujos de efectivo estables y regulados pueden pagar la deuda de manera confiable. Más importante aún, la relación deuda-capital de Spire Inc. fue 53.23% para el año fiscal 2025, que es notablemente inferior al promedio del sector de 60.90%, lo que sugiere un enfoque ligeramente más conservador que el de algunos pares.

Actividad reciente de la deuda y calificaciones crediticias

La empresa está gestionando activamente su calendario de vencimientos de deuda, lo que es una buena señal. Por ejemplo, en agosto de 2024, una subsidiaria, Spire Missouri Inc., emitió $320 millones de Bonos de Primera Hipoteca al 5,150% con vencimiento en 2034. El objetivo principal de esta emisión fue amortizar $300 millones de los bonos de tasa flotante existentes, esencialmente fijando una tasa fija a largo plazo y gestionando el riesgo de refinanciamiento. Además, en febrero de 2024, Spire Inc. fijó el precio de un $350 millones oferta de deuda de Senior Notes al 5,300% con vencimiento en 2026, utilizando $175 millones de los ingresos para pagar la deuda existente.

Las agencias de calificación crediticia tienen una visión mixta, pero de grado de inversión:

Perspectiva negativa de S&P sobre el BBB+ La calificación, que fue rebajada de A- en 2024, indica que la agencia está siguiendo de cerca las métricas financieras de la compañía, en particular sus fondos de operaciones (FFO) a deuda. La gerencia está apuntando a un FFO para la deuda de 15% a 16%, lo que proporciona un colchón por encima de los umbrales de degradación publicados de 12%-13%.

Equilibrar la financiación de deuda y capital

La estrategia de financiación de Spire Inc. hasta 2027 es una combinación equilibrada de deuda, acciones y valores híbridos para financiar su plan de capital, que incluye aproximadamente $600 millones en deuda a largo plazo para refinanciación y financiación incremental. También están utilizando su programa At-The-Market (ATM) para satisfacer las necesidades de capital restantes. En un movimiento estratégico, la compañía está evaluando la venta de sus instalaciones de almacenamiento de gas como una posible fuente de fondos, lo que podría reducir significativamente la necesidad de nueva deuda o capital, fortaleciendo el balance y proporcionando una fuente de capital no dilutiva. Esta es una forma inteligente de eliminar riesgos en el balance. Para obtener más información sobre quién compra las acciones, consulte Explorando el inversor de Spire Inc. (SR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liquidez y Solvencia

Necesita saber con qué facilidad Spire Inc. (SR) puede cubrir sus facturas a corto plazo, que es lo que llamamos liquidez. Para una empresa de servicios públicos regulada como Spire Inc., los índices de liquidez suelen ser más bajos que los de otros sectores, pero las cifras del año fiscal 2025 aún apuntan a una situación difícil.

La conclusión principal es la siguiente: Spire Inc. depende en gran medida del financiamiento continuo para financiar sus operaciones intensivas en capital, un modelo de utilidad común pero riesgoso. Sus bajos índices de liquidez significan que tiene un capital de trabajo negativo y no puede cubrir sus pasivos corrientes únicamente con activos corrientes.

• Los ratios bajos indican dependencia del financiamiento externo.

Los ratios actuales y rápidos indican un capital de trabajo negativo

El índice circulante y el índice rápido (índice de prueba ácida) son la forma más rápida de comprobar la salud financiera a corto plazo. El índice circulante le indica si los activos circulantes pueden cubrir los pasivos circulantes. El ratio rápido es más estricto, excluyendo el inventario.

Para el año fiscal 2025, el ratio circulante de Spire Inc. se situó en sólo 0,37. Esto significa que por cada dólar de deuda a corto plazo, la empresa sólo tiene 37 centavos en activos circulantes. El ratio rápido es aún más ajustado, de 0,19, lo que indica que, excluyendo el inventario, sólo tienen 19 centavos en activos altamente líquidos para cubrir cada dólar de obligaciones inmediatas. Sinceramente, cualquier valor por debajo de 1,0 es una señal de alerta para la mayoría de las empresas, y este nivel definitivamente exige una mirada más cercana a la estrategia de financiación.

Este bajo ratio se traduce directamente en una posición negativa de capital de trabajo. El capital de trabajo es simplemente activos circulantes menos pasivos circulantes, y con el índice circulante en 0,37, los pasivos circulantes de la empresa superan significativamente sus activos circulantes. Esto es típico de una empresa de servicios públicos que cobra efectivo de los clientes antes de pagar por la infraestructura a largo plazo que utilizan, pero aun así significa que la empresa debe gestionar su flujo de caja con precisión.

Estados de flujo de efectivo Overview

El estado de flujo de efectivo muestra de dónde viene y va realmente el dinero. Para Spire Inc. en el año fiscal 2025, el panorama es claro: el fuerte flujo de caja operativo está siendo consumido en su totalidad, y algo más, por inversiones masivas en infraestructura.

A continuación presentamos los cálculos rápidos sobre los principales movimientos de flujo de caja del año, en millones:

Los $578 millones en flujo de efectivo operativo muestran que el negocio principal de servicios públicos de gas natural está saludable y genera efectivo. Pero solo los gastos de capital (CapEx) de la empresa ascendieron a unos 922,4 millones de dólares, por lo que el flujo de efectivo de las actividades de inversión fue una salida masiva de 916,4 millones de dólares. Este gasto es para mejoras y expansión de los oleoductos, lo que impulsa el crecimiento futuro de la base de tasas, pero hoy crea un déficit de efectivo sustancial.

Riesgos y oportunidades a corto plazo

El flujo de caja negativo después de los gastos de capital significa que Spire Inc. debe recurrir constantemente a los mercados financieros. En el año fiscal 2025, la empresa emitió 520 millones de dólares en deuda total para cerrar esta brecha y financiar su crecimiento. Esta es una estrategia deliberada para una empresa de servicios públicos: aumentar la base de tarifas, aumentar las ganancias y aumentar el dividendo, lo que hicieron en un 5,1%.

El riesgo aquí son las tasas de interés. Si el costo de la deuda aumenta inesperadamente, el flujo de efectivo financiero se vuelve más caro, afectando las ganancias futuras. Sin embargo, la oportunidad es clara: el plan de inversión de capital a 10 años por valor de 11.200 millones de dólares está diseñado para aumentar la base de tipos y respaldar el objetivo de crecimiento del beneficio por acción ajustado a largo plazo del 5-7%. Éste es el clásico equilibrio entre servicios públicos: baja liquidez por un crecimiento alto, predecible y regulado.

Para profundizar en los marcos estratégicos y de valoración, puede leer la publicación completa en Analizando la salud financiera de Spire Inc. (SR): información clave para los inversores.

Análisis de valoración

Quiere saber si Spire Inc. (SR) es una compra, una retención o una venta en este momento. La respuesta corta es que el mercado lo considera bastante valorado, tal vez ligeramente sobreextendido cerca de su máximo reciente, pero el consenso de los analistas a largo plazo sigue siendo una comprar. La acción ha tenido una fuerte subida, casi +25% durante las últimas 52 semanas, por lo que no estás comprando con un gran descuento.

Spire Inc. es una empresa de servicios públicos regulada, por lo que analizamos métricas estables y predecibles. Para el año fiscal 2025, los múltiplos de valoración sugieren que la acción se cotiza en línea con sus expectativas de crecimiento. Debe observar la relación precio-beneficio (P/E), que se sitúa en un nivel estimado 19,6x para 2025. Eso es un poco rico para una empresa de servicios públicos, pero refleja el historial estable de ganancias y dividendos.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las métricas de valoración clave:

• Relación precio-beneficio (P/E): aproximadamente 19,6x (estimación fiscal 2025).
• Relación precio-libro (P/B): aproximadamente 1,67x (estimación fiscal 2025).
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): aproximadamente 12,3x (estimación fiscal 2025).

El precio contable de 1,67x muestra que el mercado valora la empresa con una prima significativa sobre su valor liquidativo (valor contable). Para una empresa de servicios públicos, esta prima sugiere que los inversores definitivamente están pagando por los flujos de efectivo regulados y predecibles y el dividendo. El EV/EBITDA de 12,3x también se encuentra en el extremo superior del sector, lo que significa que el valor total de la empresa (incluida la deuda) es alto en relación con su indicador de flujo de efectivo operativo (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización).

El precio de las acciones ha pasado de un mínimo de 52 semanas de $64.44 a un alto de $91.11, lo que refleja una fuerte recuperación y la confianza de los inversores en la estabilidad del sector de servicios públicos. A mediados de noviembre de 2025, la acción cotiza cerca del $86 rango. El dividendo es una parte central de la historia del retorno aquí. Spire Inc. ofrece un dividendo anualizado de $3.30 por acción, lo que se traduce en un rendimiento de aproximadamente 3.8%, con una tasa de pago de aproximadamente 75.00%. Ese ratio de pago es sostenible para una empresa de servicios públicos, pero deja menos espacio para grandes inversiones de capital sin asumir más deuda.

Lo que oculta esta estimación es el entorno de tipos de interés. Las tasas más altas encarecen la carga de deuda de las empresas de servicios públicos y hacen que sus dividendos sean menos atractivos en comparación con las alternativas de renta fija. Aún así, la comunidad de analistas es optimista. La calificación de consenso de 11 analistas es una clara comprar, con un precio objetivo promedio a 12 meses de $85.64. Dado que la acción cotiza actualmente ligeramente por encima de este objetivo, la ventaja a corto plazo es limitada: solo +0.56% de un precio reciente. Es una compra de baja convicción, no una jugada de gran valor.

Para obtener una visión más completa de los riesgos y oportunidades, puede leer nuestro análisis completo: Analizando la salud financiera de Spire Inc. (SR): información clave para los inversores.

Factores de riesgo

Está considerando a Spire Inc. (SR) como una utilidad y, si bien ofrece estabilidad, definitivamente necesita mapear los riesgos. La conclusión principal es la siguiente: el crecimiento de Spire depende de la aprobación regulatoria para su enorme gasto de capital, y cualquier contratiempo allí, o un cambio en el entorno de tasas de interés, inmediatamente presiona sus resultados.

En el año fiscal 2025, Spire Inc. reportó sólidas ganancias ajustadas de 275,5 millones de dólares, un aumento interanual del 7,5%, pero ese desempeño oculta algunos obstáculos muy reales a corto plazo. Los riesgos más importantes son una combinación de fuerzas externas del mercado y presiones operativas internas comunes al espacio de servicios públicos regulados.

Presiones externas y regulatorias sobre Spire Inc.

El mayor riesgo externo para cualquier empresa de servicios públicos como Spire Inc. es el clima, simple y llanamente. Los inviernos más suaves significan un menor uso de gas natural, lo que afecta directamente los ingresos del segmento de servicios públicos de gas, incluso con estrategias de mitigación del clima implementadas para áreas como Spire Alabama. Además, el entorno regulatorio es un factor constante; La capacidad de la empresa para obtener un rendimiento justo de sus inversiones depende de las aprobaciones oportunas de los casos de tarifas por parte de las Comisiones de Servicio Público estatales.

• Retraso regulatorio: Los retrasos en la recuperación de costos mediante nuevas tasas, a pesar del resultado positivo del caso de tasas de Missouri, pueden erosionar las ganancias.
• Factores económicos: Los mayores gastos por intereses ya son un obstáculo, lo que contribuye a una pérdida ajustada de 38,1 millones de dólares en otras actividades de la compañía para el año fiscal 2025, frente a un 30,3 millones de dólares pérdida del año anterior. El aumento de los tipos encarece su deuda.
• Entorno competitivo: Si bien el gas natural sigue siendo competitivo en términos de costos, el impulso a largo plazo por la electrificación y la descarbonización presenta una amenaza existencial, aunque distante, para su modelo de negocio principal.

Riesgos Operativos y Estratégicos

Desde el punto de vista operativo, la empresa sigue luchando contra el aumento de costes. En el año fiscal 2025, los mayores gastos de operación y mantenimiento (O&M) y los gastos de depreciación compensaron parcialmente el beneficio de las ganancias de las nuevas tarifas en el segmento de Servicios Públicos de Gas. Este es un desafío clásico de las empresas de servicios públicos: hay que gastar dinero para mantener el sistema seguro y en funcionamiento, pero la recuperación de costos no siempre es inmediata o completa.

Estratégicamente, la adquisición pendiente del negocio Piedmont Natural Gas Tennessee para 2.480 millones de dólares Es una gran oportunidad, pero también conlleva riesgos de integración. Cada vez que se absorbe un negocio de ese tamaño, hay que ejecutarlo sin problemas para lograr las sinergias y el crecimiento esperados. Si desea profundizar en cómo este acuerdo está cambiando la base de accionistas, debe consultar Explorando el inversor de Spire Inc. (SR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

He aquí los cálculos rápidos sobre su inversión: Spire Inc. invirtió $922 millones en infraestructura en el año fiscal 2025, con casi 90% ir a los servicios públicos. Se trata de un desembolso enorme y el riesgo reside en garantizar que los organismos reguladores les permitan recuperarlo.

Mitigación y acciones futuras

Spire Inc. está mitigando estos riesgos apoyándose en gran medida en su plan de gastos de capital y sus mecanismos regulatorios. La empresa tiene previsto invertir un total de 11.200 millones de dólares en los próximos diez años y esperan recuperar aproximadamente 96% de ello a través de diversos recargos regulatorios y casos de tarifas. Esa alta tasa de recuperación es el cortafuegos contra el riesgo regulatorio.

También están haciendo crecer estratégicamente su segmento Midstream, que entregó 56,3 millones de dólares en ganancias ajustadas en el año fiscal 2025, un aumento significativo con respecto al año anterior, impulsado por la capacidad de almacenamiento adicional y la optimización de activos. Esta diversificación ayuda a compensar parte de la volatilidad en el negocio principal de servicios públicos de gas. La confianza de la junta se refleja en la 5.1% aumento de dividendos, elevando la tasa anualizada a $3.30 por acción.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un mapa claro de hacia dónde se dirige Spire Inc. (SR) a partir de aquí, y la respuesta es sencilla: la inversión en infraestructura regulada y la expansión estratégica son los principales impulsores. Los resultados del año fiscal 2025 de la compañía, con ganancias por acción (BPA) ajustadas que alcanzaron $4.44, arriba 7.5% del año anterior, confirman que este modelo centrado en los servicios públicos está funcionando.

La mayor oportunidad a corto plazo es simplemente recibir un pago por el trabajo que ya están haciendo. Se trata de una utilidad, por lo que el crecimiento está anclado en la expansión de la base de tasas, que es el valor de los activos sobre los que pueden obtener un rendimiento regulado. Spire Inc. proyecta un crecimiento de las ganancias por acción ajustadas a largo plazo de 5% a 7%, una expectativa sólida para un negocio regulado.

• Invierta en tuberías y obtenga un rendimiento predecible.
• Las nuevas tasas en estados clave aumentan las ganancias inmediatas.
• Las adquisiciones amplían la huella regulada.

Análisis de los principales impulsores del crecimiento

El principal motor del crecimiento futuro de Spire Inc. es un plan masivo de gastos de capital (CapEx). La empresa se ha comprometido a un objetivo de inversión de capital a 10 años de 11.200 millones de dólares hasta el año fiscal 2035, con aproximadamente 70% dedicada a proyectos de seguridad y confiabilidad. Solo en el año fiscal 2025, Spire Inc. invirtió $922 millones, con casi 90% yendo directamente al segmento de servicios públicos para mejorar el sistema. Este gasto no es sólo de mantenimiento; es una palanca directa para el crecimiento de la base de tasas, que se espera que aumente a 10.700 millones de dólares para el año fiscal 2030.

Además, el panorama regulatorio se está volviendo constructivo. Las nuevas tarifas, como las del acuerdo de tasa positiva de Missouri que entrará en vigor en octubre de 2025, y los ingresos anticipados del Recargo por Reemplazo del Sistema de Infraestructura (ISRS), están diseñadas para proporcionar una recuperación oportuna de estas inversiones. Esta es definitivamente la clave para traducir el CapEx en ganancias.

Proyecciones financieras futuras e iniciativas estratégicas

La guía de la compañía para el año fiscal 2026 es un salto significativo, y se proyecta que el EPS ajustado esté entre $5.25 y $5.45 por acción. Ese punto medio representa más 20% crecimiento a partir del resultado del año fiscal 2025, impulsado en gran medida por los nuevos resultados de tasas de Missouri. Este es un gran paso adelante en un solo año, pero se basa en logros regulatorios, no en la volatilidad del mercado. Las ganancias ajustadas del segmento de servicios públicos de gas para el año fiscal 2025 fueron 231,4 millones de dólares, y las nuevas tasas aumentarán esa cifra.

El mayor movimiento estratégico es el pendiente 2.480 millones de dólares adquisición del negocio Piedmont Natural Gas Tennessee de Duke Energy. Este acuerdo amplía la huella regulada de Spire Inc. a una nueva región de alto crecimiento, aunque introduce cierto riesgo financiero a corto plazo. Para ser justos, la compañía también está considerando vender sus activos de almacenamiento Midstream de alto rendimiento, que generaron 56,3 millones de dólares en ganancias ajustadas en el año fiscal 2025, para ayudar a financiar la adquisición, negociando ganancias con mayor margen pero más volátiles por la estabilidad de los servicios públicos regulados.

Ventajas Competitivas e Innovación

La principal ventaja competitiva de Spire Inc. es simple: es una empresa de servicios públicos regulada por el estado. Esto crea enormes barreras de entrada para los competidores, ya que construir una red de distribución de gas paralela es prohibitivamente costoso y requiere una importante aprobación regulatoria. Esta posición de tipo monopolista en sus territorios de servicio (Missouri, Alabama y Mississippi) garantiza un flujo de caja estable, incluso si limita un crecimiento explosivo.

En el frente de la innovación, Spire Inc. está implementando una infraestructura de medición avanzada, específicamente medidores ultrasónicos, para mejorar la experiencia del cliente y la eficiencia operativa. Ellos instalaron sobre 350,000 medidores avanzados en el año fiscal 2024, lo que eleva el total a 850,000 clientes que se benefician de esta tecnología. Este impulso tecnológico, junto con esfuerzos como la iniciativa de asequibilidad para el cliente, ayuda a gestionar los costos y mantiene contentos a los reguladores, lo que en última instancia respalda el proceso de fijación de tarifas. Para profundizar en quién apuesta en esta estrategia, deberías leer Explorando el inversor de Spire Inc. (SR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Próximo paso: Gestor de cartera: Modele el impacto de la venta de activos de Midstream en el rango de orientación de EPS para 2026 para el próximo miércoles.