Quebrando a saúde financeira da Spire Inc. (SR): principais insights para investidores

Você está olhando para a Spire Inc. (SR) porque seu modelo de utilidade regulamentado sugere estabilidade, mas, honestamente, a história agora é sobre um pivô estratégico enorme que apresenta risco real de execução. A empresa acabou de fechar o ano fiscal de 2025, reportando um sólido salto de 7,5% no lucro ajustado por ação (EPS) para US$ 4,44, com o lucro líquido atingindo US$ 271,7 milhões, o que é ótimo. Mas aqui está a matemática rápida: eles investiram 922 milhões de dólares em despesas de capital, principalmente em infraestruturas de serviços públicos, o que apoia diretamente a sua meta de crescimento a longo prazo de 5-7% de crescimento do lucro por ação ajustado. Ainda assim, o curto prazo é complicado pela aquisição pendente de 2,48 mil milhões de dólares de Piedmont Tennessee, o que representa um enorme passo para uma jurisdição nova e favorável, mas também cria um obstáculo significativo e concentrado de liquidez a curto prazo de cerca de 1,8 mil milhões de dólares que precisa de ser permanentemente financiado. Portanto, você tem uma concessionária mostrando força - aumentando seu dividendo em 5,1%, para US$ 3,30 anualizados por ação - mas também está fazendo uma troca de alto risco que requer um monitoramento definitivamente rigoroso.

Análise de receita

Você precisa saber de onde vem o dinheiro da Spire Inc. (SR) e se esse fluxo está crescendo, então vamos direto aos números: a empresa relatou receita total do ano fiscal de 2025 de aproximadamente US$ 2,48 bilhões. A conclusão imediata é que este valor representa, na verdade, um declínio de 4,5% em relação ao ano fiscal anterior. Essa queda é um obstáculo, mas os lucros do segmento subjacente contam uma história mais complexa e, em última análise, mais positiva sobre a estabilidade do seu negócio principal.

O modelo de negócios da Spire, típico de uma concessionária, é construído em três segmentos principais, sendo o negócio regulamentado de distribuição de gás natural a base. Embora o valor da receita bruta tenha diminuído, os lucros ajustados - que são uma melhor medida da contribuição da rentabilidade dos segmentos - mostraram crescimento em todos os níveis. Aqui está uma matemática rápida sobre como cada parte do negócio contribuiu para o lucro total ajustado de US$ 275,5 milhões no ano fiscal de 2025:

• Utilidade de Gás: US$ 231,4 milhões em lucros ajustados.
• Meio do caminho: US$ 56,3 milhões em lucros ajustados.
• Comercialização de Gás: US$ 25,9 milhões em lucros ajustados.

O principal segmento de serviços públicos de gás, que é a distribuição e venda de gás natural para clientes residenciais, comerciais e industriais, principalmente no Missouri e no Alabama, é a âncora clara. É definitivamente a peça mais importante do quebra-cabeça. Os lucros ajustados deste segmento cresceram quase 5% em relação ao ano anterior, impulsionados por vitórias regulatórias.

Desempenho do segmento e impulsionadores de receita

O declínio anual da receita de 4,5% para toda a empresa é em grande parte uma função da flutuação dos preços do gás natural e do clima, o que impacta o custo de repasse do gás que está incluído no valor da receita total de uma concessionária. O que mais importa para os investidores é a estabilidade e o crescimento da base de lucros regulamentados, e aqui, a Spire Inc. entregou no ano fiscal de 2025.

O segmento Midstream - que inclui armazenamento e transporte de gás natural como a Spire Storage - foi o verdadeiro motor de crescimento de destaque, aumentando seus lucros ajustados de US$ 33,5 milhões em 2024 para US$ 56,3 milhões em 2025. Trata-se de um salto enorme, alimentado pela capacidade de armazenamento adicional e pelo benefício de novos contratos a taxas mais elevadas. O segmento de Marketing de Gás também registou um aumento modesto nos lucros ajustados para US$ 25,9 milhões, simplesmente por estar bem posicionado para criar valor no mercado.

Aqui está um instantâneo do crescimento dos lucros do segmento que impulsionou o crescimento geral positivo do lucro ajustado por ação (EPS) de 7,5% no ano:

As mudanças significativas no segmento de serviços públicos de gás foram regulatórias: novas taxas foram implementadas em Spire Alabama, e receitas mais altas de sobretaxa de substituição de sistema de infraestrutura (ISRS) em Spire Missouri proporcionaram um impulso sólido, compensando o uso ligeiramente menor no Alabama. Para um mergulho mais profundo na estrutura de propriedade por trás desses resultados, você deve conferir Explorando o investidor Spire Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se a Spire Inc. (SR) é uma máquina enxuta, mesquinha e geradora de lucros ou apenas uma empresa de serviços públicos regulamentada navegando no piloto automático. A conclusão rápida é que a rentabilidade da Spire é sólida e crescente, impulsionada pela recuperação das taxas regulamentares, mas a sua margem bruta sugere uma diferença estrutural em relação ao sector mais amplo dos serviços públicos que precisa de compreender.

Para o ano fiscal de 2025, encerrado em 30 de setembro, a Spire Inc. relatou lucro líquido GAAP de US$ 271,7 milhões, um aumento saudável em relação aos US$ 250,9 milhões no ano fiscal de 2024. Esse desempenho se traduz em uma margem de lucro líquido de cerca de 10,97% sobre uma receita anual de US$ 2,476 bilhões. Essa é uma margem estreita e consistente, exatamente o que você espera de um negócio regulamentado.

• Lucro líquido (ano fiscal de 2025): US$ 271,7 milhões
• Crescimento do EPS ajustado (ano fiscal de 2024 a ano fiscal de 2025): 7.5%
• Receita anual (ano fiscal de 2025): US$ 2,476 bilhões

Comparação de margens e análise de eficiência

Quando desagregamos a rentabilidade da Spire Inc., as margens contam uma história clara de como a empresa gere os seus custos, especialmente em comparação com o sector mais amplo dos serviços públicos. Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices para o ano fiscal de 2025:

A baixa margem de lucro bruto de 41,54% para a Spire Inc. não é um sinal de alerta; é uma característica do modelo de negócios de distribuição de gás natural. Uma vez que o custo do gás é normalmente elevado e depois em grande parte repassado aos clientes, a margem bruta é naturalmente inferior à de, por exemplo, uma empresa de electricidade onde os custos do combustível representam uma percentagem menor das receitas. O facto de a margem de lucro líquido de 10,97% estar no nível de referência da indústria de cerca de 11% para o sector mais amplo dos serviços públicos mostra que a Spire está definitivamente a gerir as suas despesas operacionais suficientemente bem para converter receitas em lucros finais de forma eficiente.

A tendência ao longo do tempo é positiva: o aumento de 8,3% no rendimento líquido do ano fiscal de 2024 para o ano fiscal de 2025 é sólido. Este crescimento foi impulsionado em grande parte pelas novas taxas implementadas em Spire Alabama e receitas mais altas de Sobretaxa de Substituição de Sistema de Infraestrutura (ISRS) em Spire Missouri. Isto realça que a eficiência operacional num negócio regulamentado significa muitas vezes uma execução bem sucedida em casos de taxas e uma recuperação atempada de investimentos de capital, em vez de apenas uma redução de custos. O aumento das despesas de operação e manutenção (O&M) e depreciação foram parcialmente compensados, portanto, fique de olho no aumento dos custos nos próximos trimestres.

Para ver como essa sólida saúde financeira se traduz no interesse dos investidores, você deve conferir Explorando o investidor Spire Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você precisa saber como a Spire Inc. (SR) financia suas operações e crescimento, porque a estrutura de capital de uma concessionária determina seu risco profile e sua capacidade de investir na taxa base. A resposta curta é que a Spire Inc. depende fortemente de dívida, o que é típico de uma empresa de serviços públicos regulada e de capital intensivo, mas o seu rácio de alavancagem ainda é melhor do que a média do sector.

No trimestre encerrado em junho de 2025, a dívida total da Spire Inc. era de aproximadamente US$ 4,90 bilhões. Esta dívida está dividida entre uma dívida administrável US$ 1.402 milhões em dívida de curto prazo e uma maior US$ 3.498 milhões em dívidas de longo prazo e obrigações de arrendamento mercantil. Esta estrutura reflecte a necessidade contínua de capital da empresa para financiar os seus projectos de infra-estruturas a longo prazo, que são o motor do crescimento dos seus lucros regulamentados.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua alavancagem financeira principal:

• Dívida total (junho de 2025): US$ 4,90 bilhões
• Patrimônio Líquido Total (junho de 2025): US$ 3.480 milhões
• Rácio dívida/capital próprio: 1.41

Um índice de dívida sobre patrimônio líquido (D/E) de 1.41 significa que a Spire Inc. usa $1.41 de dívida para cada dólar de patrimônio líquido. Para ser justo, este é um rácio D/E elevado, mas é normal para os serviços públicos porque os seus fluxos de caixa regulados e estáveis ​​podem servir a dívida de forma fiável. Mais importante ainda, o rácio dívida/capital da Spire Inc. 53.23% para o ano fiscal de 2025, que é notavelmente inferior à média do setor de 60.90%, sugerindo uma abordagem um pouco mais conservadora do que alguns pares.

Atividade recente de dívida e classificações de crédito

A empresa está gerenciando ativamente o cronograma de vencimento da dívida, o que é um bom sinal. Por exemplo, em agosto de 2024, uma subsidiária, Spire Missouri Inc., emitiu US$ 320 milhões de 5,150% dos primeiros títulos hipotecários com vencimento em 2034. O objetivo principal desta emissão era resgatar US$ 300 milhões das obrigações de taxa variável existentes, fixando essencialmente uma taxa fixa de longo prazo e gerindo o risco de refinanciamento. Além disso, em fevereiro de 2024, a Spire Inc. fixou o preço em US$ 350 milhões oferta de dívida de 5,300% de Senior Notes com vencimento em 2026, usando US$ 175 milhões dos recursos para pagar a dívida existente.

As agências de classificação de crédito têm uma visão mista, mas de grau de investimento:

Perspectiva negativa da S&P sobre o BBB+ A classificação, que foi rebaixada de A- em 2024, sinaliza que a agência está observando de perto as métricas financeiras da empresa, especialmente seus fundos de operações (FFO) para dívida. A administração está visando um FFO para dívida de 15% a 16%, que fornece uma proteção acima dos limites de rebaixamento publicados de 12%-13%.

Equilibrando dívida e financiamento de capital

A estratégia de financiamento da Spire Inc. até 2027 é uma combinação equilibrada de dívida, ações e títulos híbridos para financiar seu plano de capital, que inclui aproximadamente US$ 600 milhões em dívida de longo prazo para refinanciamento e financiamento incremental. Eles também estão usando seu programa At-The-Market (ATM) para atender às necessidades restantes de capital. Num movimento estratégico, a empresa está a avaliar a venda das suas instalações de armazenamento de gás como uma fonte potencial de fundos, o que poderia reduzir significativamente a necessidade de nova dívida ou capital, fortalecendo o balanço e proporcionando uma fonte de capital não diluidora. Esta é uma forma inteligente de reduzir o risco do balanço. Para saber mais sobre quem está comprando as ações, confira Explorando o investidor Spire Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Liquidez e Solvência

Você precisa saber com que facilidade a Spire Inc. (SR) pode cobrir suas contas de curto prazo, que é o que chamamos de liquidez. Para uma empresa regulamentada como a Spire Inc., os rácios de liquidez são frequentemente inferiores aos de outros sectores, mas os números do ano fiscal de 2025 ainda apontam para uma situação difícil.

A principal conclusão é a seguinte: a Spire Inc. depende fortemente de financiamento contínuo para financiar as suas operações de capital intensivo, um modelo de utilidade comum mas arriscado. Os seus baixos rácios de liquidez significam que tem um capital de giro negativo e não pode cobrir o passivo circulante apenas com ativos circulantes.

• Rácios baixos sinalizam dependência do financiamento externo.

Índices atuais e rápidos sinalizam capital de giro negativo

O índice atual e o índice rápido (índice de teste ácido) são a maneira mais rápida de verificar a saúde financeira no curto prazo. O índice atual informa se o ativo circulante pode cobrir o passivo circulante. O índice de liquidez imediata é mais rigoroso, excluindo estoque.

Para o ano fiscal de 2025, o índice de liquidez corrente da Spire Inc. era de apenas 0,37. Isso significa que para cada dólar de dívida de curto prazo, a empresa detém apenas 37 centavos em ativos circulantes. O índice de liquidez imediata é ainda mais restrito, em 0,19, indicando que, excluindo o inventário, eles têm apenas 19 centavos em ativos altamente líquidos para cobrir cada dólar de obrigações imediatas. Honestamente, qualquer valor abaixo de 1,0 é um sinal de alerta para a maioria das empresas, e este nível exige definitivamente uma análise mais detalhada da estratégia de financiamento.

Este baixo índice se traduz diretamente em uma posição negativa de capital de giro. O capital de giro é simplesmente o ativo circulante menos o passivo circulante e, com o índice de liquidez corrente de 0,37, o passivo circulante da empresa excede significativamente o seu ativo circulante. Isto é típico de uma empresa de serviços públicos que recolhe dinheiro dos clientes antes de pagar pela infra-estrutura a longo prazo que utilizam, mas ainda significa que a empresa deve gerir o seu fluxo de caixa com precisão.

Demonstrações de fluxo de caixa Overview

A demonstração do fluxo de caixa mostra de onde o dinheiro realmente vem e vai. Para a Spire Inc. no ano fiscal de 2025, o quadro é claro: o forte fluxo de caixa operacional está sendo totalmente consumido, e muito mais, por enormes investimentos em infraestrutura.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais movimentos do fluxo de caixa no ano, em milhões:

Os US$ 578 milhões em fluxo de caixa operacional mostram que o principal negócio de serviços públicos de gás natural está saudável e gerando caixa. Mas, só as despesas de capital (CapEx) da empresa foram de cerca de 922,4 milhões de dólares, razão pela qual o fluxo de caixa das atividades de investimento foi uma saída maciça de 916,4 milhões de dólares. Estas despesas destinam-se à actualização e expansão do pipeline, o que impulsiona o crescimento futuro da base de taxas, mas cria hoje um défice de caixa substancial.

Riscos e oportunidades de curto prazo

O fluxo de caixa negativo após despesas de capital significa que a Spire Inc. deve recorrer constantemente aos mercados de financiamento. No ano fiscal de 2025, a empresa emitiu uma dívida total de 520 milhões de dólares para colmatar esta lacuna e financiar o seu crescimento. Esta é uma estratégia deliberada para uma empresa de serviços públicos: aumentar a base tarifária, aumentar os lucros e aumentar os dividendos, o que fizeram em 5,1%.

O risco aqui são as taxas de juros. Se o custo da dívida aumentar inesperadamente, o fluxo de caixa do financiamento torna-se mais caro, prejudicando os lucros futuros. A oportunidade, no entanto, é clara: o plano de investimento de capital de 11,2 mil milhões de dólares a 10 anos foi concebido para aumentar a base de taxas e apoiar a meta de crescimento do EPS ajustado a longo prazo de 5-7%. Esta é a clássica compensação dos serviços públicos: baixa liquidez por um crescimento elevado, previsível e regulado.

Para um mergulho mais profundo nas estruturas estratégicas e de avaliação, você pode ler a postagem completa em Quebrando a saúde financeira da Spire Inc. (SR): principais insights para investidores.

Análise de Avaliação

Você deseja saber se Spire Inc. (SR) é uma compra, uma retenção ou uma venda no momento. A resposta curta é que o mercado o vê como bastante valorizado, talvez ligeiramente sobrecarregado perto do seu máximo recente, mas o consenso dos analistas a longo prazo ainda é um Comprar. As ações tiveram uma forte corrida, subindo quase +25% nas últimas 52 semanas, então você não está comprando com um grande desconto.

A Spire Inc. é uma empresa regulamentada, por isso analisamos métricas estáveis ​​e previsíveis. Para o ano fiscal de 2025, os múltiplos de avaliação sugerem que as ações estão a ser negociadas em linha com as suas expectativas de crescimento. Você precisa observar a relação preço/lucro (P/E), que está em um valor estimado 19,6x para 2025. Isso é um pouco rico para uma concessionária, mas reflete os lucros estáveis e o histórico de dividendos.

Aqui está uma matemática rápida sobre as principais métricas de avaliação:

• Relação preço/lucro (P/L): aproximadamente 19,6x (estimativa fiscal para 2025).
• Relação Preço-Livro (P/B): Aproximadamente 1,67x (estimativa fiscal para 2025).
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): Aproximadamente 12,3x (estimativa fiscal para 2025).

O preço-livro de 1,67x mostra que o mercado avalia a empresa com um prêmio significativo em relação ao seu valor patrimonial líquido (valor contábil). Para uma empresa de serviços públicos, este prémio sugere que os investidores estão definitivamente a pagar pelos fluxos de caixa regulamentados e previsíveis e pelos dividendos. O EV/EBITDA de 12,3x também está no extremo superior do setor, o que significa que o valor total da empresa (incluindo a dívida) é elevado em relação ao seu proxy de fluxo de caixa operacional (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização).

O preço das ações passou de um mínimo de 52 semanas de $64.44 para um alto de $91.11, reflectindo uma forte recuperação e a confiança dos investidores na estabilidade do sector dos serviços públicos. Em meados de novembro de 2025, as ações estavam sendo negociadas perto do $86 alcance. O dividendo é uma parte central da história do retorno aqui. Spire Inc. oferece um dividendo anualizado de $3.30 por ação, o que se traduz em um rendimento de cerca de 3.8%, com uma taxa de pagamento de aproximadamente 75.00%. Esse rácio de pagamento é sustentável para uma empresa de serviços públicos, mas deixa menos espaço para grandes investimentos de capital sem contrair mais dívidas.

O que esta estimativa esconde é o ambiente das taxas de juro. Taxas mais elevadas tornam a dívida dos serviços públicos mais cara e tornam os seus dividendos menos atrativos em comparação com alternativas de rendimento fixo. Ainda assim, a comunidade de analistas está otimista. A classificação de consenso de 11 analistas é clara Comprar, com um preço-alvo médio de 12 meses de $85.64. Uma vez que a ação está atualmente a ser negociada ligeiramente acima deste objetivo, a vantagem a curto prazo é limitada - apenas +0.56% de um preço recente. É uma compra com convicção de baixa valorização, não uma jogada de valor profundo.

Para uma visão mais abrangente dos riscos e oportunidades, você pode ler nossa análise completa: Quebrando a saúde financeira da Spire Inc. (SR): principais insights para investidores.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Spire Inc. (SR) como um utilitário e, embora ela ofereça estabilidade, você definitivamente precisa mapear os riscos. A principal conclusão é a seguinte: o crescimento da Spire depende da aprovação regulamentar para as suas enormes despesas de capital, e qualquer contratempo, ou uma mudança no ambiente das taxas de juro, pressiona imediatamente os seus resultados financeiros.

No ano fiscal de 2025, a Spire Inc. relatou sólidos lucros ajustados de US$ 275,5 milhões, um aumento de 7,5% em relação ao ano anterior, mas esse desempenho mascara alguns ventos contrários muito reais e de curto prazo. Os riscos mais significativos são uma combinação de forças externas do mercado e pressões operacionais internas comuns ao espaço regulamentado dos serviços públicos.

Pressões externas e regulatórias sobre a Spire Inc.

O maior risco externo para qualquer empresa de serviços públicos como a Spire Inc. é simples e claro. Invernos mais amenos significam menor uso de gás natural, o que impacta diretamente a receita do segmento Gas Utility, mesmo com estratégias de mitigação climática em vigor para áreas como Spire Alabama. Além disso, o ambiente regulatório é um fator constante; a capacidade da empresa de obter um retorno justo sobre seus investimentos depende de aprovações oportunas de casos de taxas por parte das Comissões de Serviço Público estaduais.

• Atraso regulatório: Atrasos na recuperação de custos através de novas taxas, apesar do resultado positivo do caso da taxa do Missouri, podem corroer os lucros.
• Fatores Econômicos: O aumento das despesas com juros já é um obstáculo, contribuindo para uma perda ajustada de US$ 38,1 milhões nas demais atividades da empresa para o ano fiscal de 2025, passando de um US$ 30,3 milhões perda no ano anterior. O aumento das taxas torna a sua dívida mais cara.
• Ambiente Competitivo: Embora o gás natural continue a ser competitivo em termos de custos, o impulso a longo prazo para a electrificação e a descarbonização apresenta uma ameaça existencial, embora distante, ao seu modelo de negócio principal.

Riscos Operacionais e Estratégicos

Do ponto de vista operacional, a empresa continua a lutar contra o aumento dos custos. No ano fiscal de 2025, maiores despesas de operação e manutenção (O&M) e despesas de depreciação compensaram parcialmente o benefício de lucros de novas taxas no segmento de concessionárias de gás. Este é um desafio clássico dos serviços públicos: é preciso gastar dinheiro para manter o sistema seguro e funcionando, mas a recuperação dos custos nem sempre é imediata ou completa.

Estrategicamente, a aquisição pendente do negócio Piedmont Natural Gas Tennessee para US$ 2,48 bilhões é uma enorme oportunidade, mas também acarreta riscos de integração. Sempre que você absorve um negócio desse tamanho, é necessário executá-lo perfeitamente para obter as sinergias e o crescimento esperados. Se você quiser se aprofundar em como esse acordo está mudando a base de acionistas, você deve conferir Explorando o investidor Spire Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Aqui está uma matemática rápida sobre seu investimento: Spire Inc. US$ 922 milhões em infraestrutura no ano fiscal de 2025, com quase 90% indo para os serviços públicos. Trata-se de um gasto enorme e o risco reside em garantir que os órgãos reguladores lhes permitam recuperá-lo.

Mitigação e ação futura

A Spire Inc. está a mitigar estes riscos apoiando-se fortemente no seu plano de despesas de capital e nos mecanismos regulamentares. A empresa planeja investir um total de US$ 11,2 bilhões nos próximos dez anos e esperam recuperar aproximadamente 96% disso através de várias sobretaxas regulatórias e casos de taxas. Essa alta taxa de recuperação é o firewall contra riscos regulatórios.

Eles também estão expandindo estrategicamente seu segmento Midstream, que proporcionou US$ 56,3 milhões nos lucros ajustados no ano fiscal de 2025, um aumento significativo em relação ao ano anterior, impulsionado pela capacidade de armazenamento adicional e otimização de ativos. Esta diversificação ajuda a compensar parte da volatilidade no negócio principal das Utilidades de Gás. A confiança do conselho se reflete no 5.1% aumento de dividendos, elevando a taxa anualizada para $3.30 por ação.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um mapa claro de onde a Spire Inc. (SR) vai a partir daqui, e a resposta é direta: o investimento em infraestrutura regulamentada e a expansão estratégica são os principais impulsionadores. Os resultados fiscais de 2025 da empresa, com lucro ajustado por ação (EPS) atingindo $4.44, para cima 7.5% do ano anterior, confirme que este modelo focado na utilidade está funcionando.

A maior oportunidade de curto prazo é simplesmente ser pago pelo trabalho que já está realizando. Trata-se de uma utilidade, pelo que o crescimento está ancorado na expansão da base de taxas, que é o valor dos activos sobre os quais podem obter um retorno regulamentado. A Spire Inc. está projetando um crescimento de EPS ajustado de longo prazo de 5% a 7%, uma expectativa sólida para um negócio regulamentado.

• Invista em tubos e obtenha um retorno previsível.
• Novas taxas nos principais estados aumentam os ganhos imediatos.
• As aquisições expandem a presença regulamentada.

Análise dos principais impulsionadores de crescimento

O principal motor para o crescimento futuro da Spire Inc. é um enorme plano de despesas de capital (CapEx). A empresa se comprometeu com uma meta de investimento de capital de 10 anos de US$ 11,2 bilhões até o ano fiscal de 2035, com cerca de 70% dedicado a projetos de segurança e confiabilidade. Somente no ano fiscal de 2025, a Spire Inc. US$ 922 milhões, com quase 90% indo diretamente para o segmento de serviços públicos para melhorias do sistema. Esses gastos não são apenas de manutenção; é uma alavanca direta para o crescimento da base de taxas, que deverá subir para US$ 10,7 bilhões até o ano fiscal de 2030.

Além disso, o panorama regulamentar está a tornar-se construtivo. Novas taxas, como as do acordo de taxa positiva do Missouri em vigor em outubro de 2025, e as receitas antecipadas da Sobretaxa de Substituição do Sistema de Infraestrutura (ISRS), são projetadas para fornecer recuperação oportuna desses investimentos. Esta é definitivamente a chave para traduzir CapEx em lucros.

Projeções Financeiras Futuras e Iniciativas Estratégicas

A orientação da empresa para o ano fiscal de 2026 é um salto significativo, com lucro por ação ajustado projetado para ficar entre US$ 5,25 e US$ 5,45 por ação. Esse ponto médio representa mais 20% crescimento a partir do resultado fiscal de 2025, fortemente impulsionado pelos novos resultados da taxa do Missouri. Este é um enorme avanço num único ano, mas está ancorado em vitórias regulatórias e não na volatilidade do mercado. Os lucros ajustados do segmento de concessionárias de gás para o ano fiscal de 2025 foram US$ 231,4 milhões, e novas taxas irão aumentar esse valor.

O maior movimento estratégico é o pendente US$ 2,48 bilhões aquisição do negócio Piedmont Natural Gas Tennessee da Duke Energy. Este acordo expande a presença regulamentada da Spire Inc. para uma nova região de alto crescimento, embora introduza algum risco de financiamento no curto prazo. Para ser justo, a empresa também está pensando em desinvestir potencialmente em seus ativos de armazenamento Midstream de alto desempenho - o que gerou US$ 56,3 milhões em lucros ajustados no ano fiscal de 2025 - para ajudar a financiar a aquisição, negociando lucros de margem mais alta, mas mais voláteis, pela estabilidade regulada dos serviços públicos.

Vantagens Competitivas e Inovação

A principal vantagem competitiva da Spire Inc. é simples: é uma empresa de serviços públicos regulada pelo Estado. Isto cria enormes barreiras à entrada dos concorrentes, uma vez que a construção de uma rede paralela de distribuição de gás é proibitivamente dispendiosa e requer uma aprovação regulamentar significativa. Esta posição de monopólio nos seus territórios de serviços (Missouri, Alabama e Mississippi) garante um fluxo de caixa estável, mesmo que limite o crescimento explosivo.

Na frente da inovação, a Spire Inc. está lançando infraestrutura de medição avançada, especificamente medidores ultrassônicos, para melhorar a experiência do cliente e a eficiência operacional. Eles instalaram mais 350,000 medidores avançados no ano fiscal de 2024, elevando o total para 850,000 clientes que se beneficiam desta tecnologia. Este impulso tecnológico, juntamente com esforços como a iniciativa de acessibilidade ao cliente, ajuda a gerir custos e mantém os reguladores satisfeitos, o que, em última análise, apoia o processo de fixação de taxas. Para saber mais sobre quem está apostando nesta estratégia, você deve ler Explorando o investidor Spire Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Próxima etapa: Gerente de portfólio: modele o impacto da venda de ativos Midstream na faixa de orientação de EPS para 2026 até a próxima quarta-feira.