Desglose de la salud financiera de Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS): perspectivas clave para los inversionistas

Si estamos mirando a Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) en este momento, vemos una historia clásica de la energía argentina: el lado no regulado está haciendo el trabajo pesado, pero el negocio regulado sigue siendo un dolor de cabeza. Honestamente, los resultados del tercer trimestre de 2025 muestran un claro giro, con ingresos totales aumentando a Ps. 426.518 millones, un sólido salto impulsado casi en su totalidad por los segmentos de Producción y Comercialización de Líquidos y Midstream. Pero he aquí los cálculos rápidos: si bien los segmentos no regulados están en auge, los ingresos del segmento principal de Transporte de Gas Natural en realidad disminuyeron porque los ajustes tarifarios no siguen el ritmo de la inflación, lo cual es un riesgo a corto plazo que no se puede ignorar. Aún así, la salud financiera de la compañía definitivamente está mejorando, con una deuda financiera neta disminuyendo y una enorme inversión en dólares. 560 millones inversión en la expansión del oleoducto, otorgada apenas el mes pasado, el 17 de octubre de 2025, que traza un camino claro para el crecimiento futuro en la formación Vaca Muerta. La conclusión es que la empresa está generando efectivo, y el EBITDA del tercer trimestre alcanzó casi los ARS. 219 mil millones, por lo que la pregunta es si el crecimiento no regulado puede continuar compensando el persistente lastre de las tarifas reguladas.

Análisis de ingresos

Necesita saber dónde gana dinero Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS), especialmente en un mercado volátil como Argentina. La conclusión directa es que un cambio regulatorio masivo ha puesto al negocio regulado de Transporte de Gas Natural nuevamente en el asiento del conductor para 2025, pero el segmento de Producción y Comercialización de Líquidos no regulado está proporcionando el aumento de crecimiento a corto plazo.

Las fuentes de ingresos de la empresa se dividen en tres segmentos principales y la combinación ha cambiado drásticamente este año. Solo en el primer trimestre de 2025, el transporte de gas natural representó el 47% de los ingresos totales, un gran salto con respecto a solo el 11% del año anterior. Los ingresos totales de los últimos doce meses (TTM) finalizados el 30 de septiembre de 2025 alcanzaron 1,31 billones de pesos argentinos (ARS). Hay mucho gas moviéndose por las tuberías.

Desglose de fuentes de ingresos primarios

TGS opera en algunas áreas distintas, lo cual es bueno para la diversificación, pero cada una conlleva su propio conjunto de riesgos, ya sean límites regulatorios o exposición a los precios de las materias primas. Las principales fuentes de ingresos son:

• Transporte de Gas Natural: El negocio regulado, donde TGS opera la red de ductos más grande de Argentina. Estos ingresos provienen de capacidad contratada en firme.
• Producción y Comercialización de Líquidos: La parte no regulada, que implica el procesamiento de líquidos de gas natural (LGN) como propano, butano y gasolina natural en el Complejo General Cerri para su venta nacional y exportación.
• Midstream y otros servicios: Esto incluye acondicionamiento y almacenamiento de gas y otros servicios, en particular el trabajo crucial que respalda la formación de esquisto de Vaca Muerta.

Crecimiento de ingresos año tras año

El panorama general de ingresos de TGS en 2025 es de fuerte crecimiento en moneda local, cuyo seguimiento es fundamental en una economía de alta inflación. Aquí están los cálculos rápidos sobre la tendencia a corto plazo:

• Ingresos del tercer trimestre de 2025: La compañía reportó ingresos de 426,52 mil millones de ARS para el trimestre que finalizó el 30 de septiembre de 2025.
• Crecimiento interanual del tercer trimestre: Esto marca un aumento sustancial del 66,40% en comparación con el mismo trimestre de 2024.
• Crecimiento de ingresos TTM: Los ingresos de los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el tercer trimestre de 2025 aumentaron un 7,47% año tras año a 1,31 billones de ARS.

Para ser justos, si bien las cifras del ARS muestran crecimiento, el entorno de moneda constante es complicado. Los ingresos de TTM en dólares estadounidenses son de aproximadamente 1,24 mil millones de dólares, lo que refleja el impacto de la devaluación de la moneda en las cifras reportadas en dólares. Ésa es una distinción clave para los inversores estadounidenses.

Análisis de cambios significativos en los ingresos

El cambio más significativo de cara a 2025 es la normalización de las tarifas reguladas de transporte de gas. Después de años de tarifas congeladas, el segmento experimentó un aumento masivo en el primer trimestre de 2025, con un aumento interanual del 366 % en los ingresos por transporte, gracias a las nuevas tarifas y a un esquema automático de actualización mensual de la inflación que entró en vigor desde mayo de 2025.

Sin embargo, los impulsores del crecimiento cambiaron en el tercer trimestre de 2025. Los segmentos de producción y comercialización de líquidos y Midstream fueron los motores principales, impulsando el aumento general de los ingresos del tercer trimestre. Específicamente, el segmento de Líquidos registró un aumento de ingresos de ARS 70.423 millones en el tercer trimestre de 2025 en comparación con el tercer trimestre de 2024, respaldado por mayores volúmenes de ventas y tipos de cambio favorables para las exportaciones. El segmento Midstream definitivamente se está beneficiando de la expansión de la producción de gas de la cuenca de esquisto de Vaca Muerta.

A continuación se muestra una instantánea del desempeño y la contribución del segmento en el contexto del año fiscal 2025:

El paso de un segmento regulado muy deprimido a uno en rápida recuperación, sumado al sólido desempeño vinculado a las materias primas del negocio de Líquidos, cuenta la historia de la actual salud financiera de TGS. Puede profundizar en la estructura de propiedad y el sentimiento del mercado en Explorando Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) es un negocio rentable y la respuesta corta es sí, muchísimo. Los índices de rentabilidad de la compañía para los últimos doce meses (TTM) hasta finales de 2025 muestran un negocio que no solo es saludable, sino que supera significativamente a sus pares, en gran parte debido a un cambio crítico en su segmento regulado.

He aquí los cálculos rápidos: el margen bruto TTM de TGS se sitúa en un sólido 55,3%, lo que es un claro indicador de una gestión superior de costos y poder de fijación de precios antes de gastos generales. Este es definitivamente un margen de alta calidad, especialmente si se compara con el promedio TTM de la industria del 36,45%.

La principal fortaleza radica en cómo TGS traduce esa utilidad bruta en utilidad operativa. El margen operativo TTM es un impresionante 41,33%, casi tres veces el promedio de la industria de 14,73%. Esto demuestra un control excepcional sobre los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A). Para una empresa de servicios públicos regulada, este nivel de eficiencia es poco común. Se informa que los márgenes operativos del segmento regulado de transporte de gas se mantienen consistentemente por encima del 40%, un factor clave de este desempeño.

Cuando nos fijamos en el resultado final, el margen de beneficio neto TTM es del 25,49%, aplastando el promedio de la industria del 9,07%. Si bien los ingresos netos pueden fluctuar debido a factores no operativos, como los resultados financieros en un entorno de alta inflación (el ingreso neto del primer trimestre de 2025 fue de 33 millones de dólares sobre 591 millones de dólares en ingresos netos), el motor operativo subyacente es sólido.

La tendencia de la rentabilidad en los últimos años ha sido una historia de recuperación regulatoria y crecimiento estratégico. El cambio significativo se produjo a partir de la implementación de actualizaciones tarifarias mensuales vinculadas a la inflación en el negocio regulado de transporte de gas. Esto restauró la previsibilidad y la rentabilidad de lo que alguna vez fue un lastre para las ganancias, convirtiendo el transporte de gas en el principal impulsor de la expansión de los ingresos y los márgenes.

La eficiencia operativa es visible en las tendencias del margen bruto. TGS se beneficia de un flujo de ingresos diversificado donde los segmentos no regulados, como el negocio midstream en Vaca Muerta, tienen contratos denominados en dólares y un crecimiento de dos dígitos, lo que naturalmente protege el margen general. profile de la volatilidad de la moneda local.

• Margen bruto (TTM): 55,3% indica un fuerte control de costes.
• Margen Operativo (TTM): 41,33% muestra una eficiencia operativa superior.
• Margen de Beneficio Neto (TTM): 25,49% es tres veces el promedio del sector.

Para ver un ejemplo reciente y concreto, mire los resultados del segundo trimestre de 2025. TGS reportó Ingresos Totales de AR$ 368,51MM y Resultado Operacional de AR$ 140,01MM. Aquí está el cálculo rápido: es un margen operativo del 38,0% para el trimestre, lo que confirma que la cifra TTM no es una anomalía. Este nivel de margen, combinado con una deuda baja profile, crea una gran oportunidad para que TGS reaproveche y financie sus principales proyectos de expansión de infraestructura, como el Oleoducto Perito Moreno. Puede leer más sobre la estrategia a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS).

Estructura de deuda versus capital

Quiere saber si Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) se está apoyando demasiado en la deuda para financiar su crecimiento, especialmente con todos los proyectos de expansión de Vaca Muerta. La respuesta corta es no: TGS opera con un balance sorprendentemente conservador, manteniendo su relación deuda-capital muy por debajo del promedio de la industria, lo que definitivamente es una señal fuerte para los inversionistas.

A partir del trimestre más reciente de 2025, la relación deuda-capital (D/E) total de Transportadora de Gas del Sur S.A. se sitúa en aproximadamente 28.2%. Esta es una métrica crucial, ya que indica qué parte del financiamiento de la empresa proviene de acreedores versus accionistas. A modo de contexto, la relación D/E promedio para el sector midstream de petróleo y gas, que incluye el transporte de gas, está más cerca del 97% (o 0,97). TGS financia sus operaciones y expansiones principalmente a través de capital y utilidades retenidas, no mediante endeudamiento excesivo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el desglose de la deuda para el trimestre más reciente (MRQ) de 2025:

• La Deuda Financiera Total rondaba $569.61$ Millones.
• La relación deuda-capital a largo plazo fue del 24,01%, lo que significa que la gran mayoría de la deuda está estructurada en un horizonte más largo.
• Esto deja una porción relativamente pequeña, aproximadamente $84,98 millones de dólares, como deuda a corto plazo, que es manejable dada la posición de efectivo de la empresa.

El objetivo de la empresa es la estabilidad a largo plazo. De hecho, al 30 de septiembre de 2025, Transportadora de Gas del Sur S.A. reportó una posición de deuda financiera neta negativa de Ps. 89.469 millones (Pesos argentinos), lo que significa que su caja y activos financieros superaron su deuda financiera total. Esa es una posición poderosa en la que estar.

La empresa ha sido muy activa en la gestión de su deuda. profile para crear una pista para sus proyectos intensivos en capital, como la ampliación del oleoducto desde Vaca Muerta. Están equilibrando la necesidad de capital de crecimiento con un enfoque disciplinado de apalancamiento.

Así está estructurando su deuda Transportadora de Gas del Sur S.A. para el corto plazo:

La estrategia es clara: utilizar bonos a largo plazo denominados en dólares para financiar el crecimiento de la infraestructura, como la ampliación del oleoducto Perito Moreno por valor de 560 millones de dólares, manteniendo al mismo tiempo una relación D/E baja para señalar la salud financiera. El bajo apalancamiento les da mucho margen de maniobra si las condiciones del mercado se endurecen, además mantiene el costo del capital razonable para una empresa que opera en un entorno de alta inflación. Para profundizar más, consulte el análisis completo en Desglose de la salud financiera de Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS): perspectivas clave para los inversionistas.

Liquidez y Solvencia

Cuando miras a Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS), lo primero que salta a la vista es su sólida posición de liquidez. Definitivamente no es una empresa que tenga dificultades para pagar sus facturas a corto plazo. Esta es una distinción crucial en el volátil mercado argentino y le da a la gerencia una verdadera flexibilidad estratégica.

El núcleo de esta fortaleza radica en sus altas relaciones de corriente y rapidez. el Relación actual, que mide los activos corrientes frente a los pasivos corrientes (lo que poseen frente a lo que deben en el próximo año), se encuentra en un nivel muy saludable. 3.72 al último trimestre. Aún más revelador es el relación rápida (o índice de prueba ácida), que excluye el inventario -a menudo el activo corriente menos líquido- y permanece casi tan alto en 3.67. Cualquier valor superior a 1.0 es bueno; cualquier cosa por encima de 3.0 es una fortaleza. Esto significa que Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) tiene casi cuatro veces los activos líquidos necesarios para cubrir sus obligaciones de corto plazo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre lo que eso significa para los inversores:

• Ratio actual de 3,72: Fuerte capacidad para hacer frente a todas las deudas inmediatas.
• Proporción rápida de 3,67: Dependencia mínima de la venta de inventario (como líquidos de gas natural) para cubrir la deuda a corto plazo.
• Posición de Deuda Neta: Cerró 2024 con una deuda neta negativa de -212 millones de dólares, lo que significa que su efectivo y activos financieros excedieron su deuda total. Eso es un gran amortiguador.

Tendencias del capital de trabajo y del flujo de caja

La posición de capital de trabajo de la empresa, que es la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes, refleja esta fuerte liquidez, aunque la tendencia ha sido dinámica. Si bien los últimos doce meses finalizados en junio de 2025 mostraron una disminución en el capital de trabajo de -66 millones de dólares, la convocatoria de resultados del tercer trimestre de 2025 observó una disminución de 36,4 mil millones de pesos durante ese trimestre. Esta disminución no es necesariamente una señal de alerta aquí; A menudo puede ser una señal de una gestión eficiente del efectivo, especialmente cuando se ve adónde se va el efectivo.

El estado de flujo de efectivo overview para los primeros nueve meses del año fiscal 2025 (9M2025) pinta una imagen clara de la financiación interna y la inversión estratégica. Aquí es donde realmente brilla la fortaleza operativa de la empresa:

el Sal. 411.003 millones El flujo de caja operativo es una fuente masiva de capital interno, que es el mejor tipo de financiación. Están utilizando este efectivo para financiar gastos de capital sustanciales (CapEx) en actividades de inversión, con un Sal. (210.496) millones salida en 9M2025. Se trata de una medida estratégica, principalmente para ampliar infraestructura como el Oleoducto Perito Moreno, que cuenta con una inversión de 560 millones de dólares planeado. Se trata de gasto de crecimiento, no de mantenimiento, por lo que es un uso positivo del capital.

Fortalezas de liquidez y acciones a corto plazo

La principal fortaleza es el tamaño de la posición de efectivo, que aumentó a 875 mil millones de pesos, o sobre $638 millones, para fines del tercer trimestre de 2025. Además, su deuda profile está limpio: canjearon anticipadamente su bono de 2025 y emitieron uno nuevo, lo que significa que prácticamente no tienen pagos de capital importantes hasta 2031. Este sólido balance les permite mantener un dividendo estable y financiar su propia expansión. La única preocupación menor es la exposición al peso argentino (ARS) dado el entorno de alta inflación, pero la empresa tiene una parte importante de sus activos financieros denominados en dólares, lo que ayuda a mitigar este riesgo.

Si desea comprender los factores que impulsan esta estabilidad financiera, debería estar Explorando Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?

Acción para inversores: Monitorear los ingresos del segmento de transporte regulado contra los ajustes por inflación; Los ajustes tarifarios en 2024 y 2025 han sido positivos, pero el riesgo regulatorio siempre está presente. Busque un flujo de caja operativo sólido y continuo para cubrir el CapEx anunciado sin necesidad de nueva deuda.

Análisis de valoración

Lo que se busca es disipar el ruido sobre Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS), y la conclusión rápida es la siguiente: los analistas de Wall Street ven la acción como infravalorado En este momento, se proyecta una mejora significativa. La calificación de consenso es una Compra fuerte, con un precio objetivo de $40.00, lo que sugiere una ganancia potencial de más de 30% desde su precio reciente de alrededor de $ 30,10.

¿Está Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) Sobrevaluada o Subvaluada?

Según las ganancias prospectivas, Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) parece estar cotizando por debajo de su promedio histórico, lo que respalda el argumento de la "infravaloración". La relación precio-beneficio (P/E) actual es de aproximadamente 19.22, pero el P/E adelantado para el año fiscal 2025 cae a aproximadamente 14.51. Se trata de un múltiplo definitivamente más bajo, lo que indica un crecimiento esperado de las ganancias que el mercado aún no ha descontado por completo. A continuación se muestran los cálculos rápidos de los múltiplos de valoración clave a noviembre de 2025:

La relación valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA), que es una forma neutral en cuanto a la estructura de capital de comparar empresas, se sitúa en 9.70. Esto es un poco más alto que su promedio de 5 años, pero sigue siendo razonable para un negocio tipo utilidad con potencial de crecimiento en el sector energético argentino. También deberías comprobar Explorando Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué? para ver qué actores institucionales están impulsando esta valoración.

Momento reciente de las acciones y pagos

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) ha mostrado un fuerte impulso en el corto plazo. El precio de las acciones, situado en aproximadamente $30.10 al 20 de noviembre de 2025, ha aumentado más de 12.13% sólo en los últimos tres meses. Esta tendencia ascendente sugiere una reacción positiva a noticias recientes de las empresas o al sentimiento más amplio del mercado hacia la infraestructura energética argentina.

En materia de ingresos, Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) ofrece dividendo, pero es importante mirar de cerca. El rendimiento por dividendo de los últimos doce meses (TTM) es de aproximadamente 3.10%, con un pago anual de aproximadamente $0.95 por acción. Lo que oculta esta estimación es la volatilidad en el ratio de pago: algunas estimaciones lo sitúan muy por encima 200%, a veces alcanzando 403.42%, que no es sostenible a largo plazo y a menudo refleja que la empresa distribuye las ganancias acumuladas de períodos anteriores o se enfrenta a fluctuaciones monetarias.

• El precio de las acciones ha subido 12.13% en los últimos tres meses.
• El rendimiento de dividendos TTM es respetable 3.10%.
• El precio objetivo del analista es $40.00, un Compra fuerte.

Por lo tanto, ahora obtiene un rendimiento sólido, pero debe vigilar ese índice de pago. No se limite a mirar el rendimiento; Mire el flujo de caja que lo respalda.

Factores de riesgo

Es necesario ser realista y consciente de las tendencias al observar la Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS), y eso significa mapear los riesgos significativos junto con la historia de crecimiento de Vaca Muerta. Las mayores amenazas no tienen que ver con la integridad de las tuberías; se trata de estabilidad política y el clima. TGS ha demostrado una excelente salud financiera, reportando un resultado integral de Sal. 112.059 millones en el tercer trimestre de 2025, pero esa estabilidad aún está anclada en un entorno operativo volátil.

El riesgo principal es la inestabilidad regulatoria y macroeconómica de Argentina. Honestamente, las reglas del juego pueden cambiar de la noche a la mañana debido a cambios políticos o necesidades fiscales urgentes. Si bien el nuevo marco que permite ajustes tarifarios mensuales basados ​​en el Índice de Precios Mayoristas (IPM) y el Índice de Precios al Consumidor (IPC) es un gran paso adelante para la previsibilidad, la definición final de la Revisión Tarifaria Quinquenal (5YTR) aún está pendiente. Se sigue apostando a que un frágil consenso político detenga un nuevo régimen regulatorio.

Aquí hay un desglose rápido de los riesgos a corto plazo y su impacto:

• Riesgo regulatorio/político: Cambios repentinos en el mecanismo de ajuste de tarifas, a pesar de la extensión de la licencia hasta 2047.
• Riesgo Macroeconómico: Tensiones sociales persistentes y el proceso de ajuste fiscal en curso en Argentina.
• Riesgo financiero: Exposición a un resultado financiero negativo, que fue casi $60 mil millones en el segundo trimestre de 2025, impulsado por menores rendimientos de los activos financieros y diferencias cambiarias.

Vientos en contra operacionales y climáticos

Los informes de resultados de 2025 destacaron un riesgo concreto y no político: la interrupción operativa. Un evento climático severo -una inundación- en el Complejo General Cerri en marzo de 2025 detuvo la producción de líquidos durante más de un mes. Este único evento causó una pérdida reportada de más de Sal. 33.573 millones, incluido el deterioro de activos. Esto es un claro recordatorio de que incluso la infraestructura más sólida es vulnerable a shocks físicos externos. Lo que esconde esta estimación es el coste de oportunidad perdida en el segmento de Producción y Comercialización de Líquidos, que vio caer sus ingresos en un Sal. 119.520 millones en el primer semestre de 2025, con volúmenes cayendo 21.9%.

La mitigación tiene que ver con la diversificación y la inversión estratégica. TGS definitivamente se está inclinando hacia su segmento de crecimiento: el negocio midstream en Vaca Muerta, donde los contratos a menudo se basan en dólares, aislando ese flujo de ingresos de cierta volatilidad de la moneda local. La sólida posición de caja de la empresa, con 561 millones de dólares en efectivo e inversiones financieras al 30 de junio de 2025, más una deuda financiera neta negativa de Sal. 89.469 millones a partir del 30 de septiembre de 2025, le proporciona una enorme protección contra estos shocks.

La verdadera acción está en el plan de gastos de capital. TGS apuesta por una importante ampliación del Oleoducto Perito Moreno, un $560 millones Proyecto adjudicado en octubre de 2025, que potenciará la capacidad de Vaca Muerta. Esta es una estrategia de mitigación clara: cambiar la combinación de ingresos aún más hacia el segmento midstream de alto crecimiento vinculado al dólar para compensar los riesgos inherentes del segmento regulado. Puede leer más sobre la visión a largo plazo aquí: Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS).

Aquí hay un resumen del riesgo para 2025. profile y las contramedidas de TGS:

La acción para usted es monitorear la adhesión del gobierno argentino al nuevo mecanismo tarifario, especialmente en el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026. Si las nuevas reglas se mantienen, la propuesta de valor para TGS, respaldada por un bajo apalancamiento y un crecimiento de EBITDA proyectado de +23.6%, se vuelve mucho más claro.

Oportunidades de crecimiento

El crecimiento futuro de Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) definitivamente no es un misterio; es una historia de infraestructura lista para ser implementada directamente vinculada al yacimiento de esquisto de Vaca Muerta. Su principal conclusión debería ser la siguiente: la compañía se está moviendo agresivamente para monetizar su posición dominante en la columna vertebral energética de Argentina, respaldada por importantes gastos de capital y un cambio regulatorio favorable.

Monetizar el esquisto de Vaca Muerta

El mayor impulsor de TGS es la enorme formación de esquisto de Vaca Muerta, donde la compañía ya es el principal actor midstream. Esto ya no es sólo un negocio de oleoductos; se trata de ampliar la capacidad de procesamiento y transporte. TGS se adjudicó recientemente el importante proyecto de ampliación del Gasoducto Perito Moreno, lo cual es un gran negocio. Este proyecto conlleva un gasto de capital esperado (CapEx) de $560 millones, centrado en sumar 90.000 caballos de fuerza de compresión para aumentar la capacidad de transporte de gas natural.

He aquí los cálculos rápidos de por qué esto es importante: la capacidad incremental de este proyecto, prevista para abril de 2027, operará bajo una tarifa no regulada denominada en dólares. Esa estructura ofrece un flujo de ingresos claro y de alto margen que evita la volatilidad histórica del segmento regulado. Además, TGS está invirtiendo un adicional $220 millones ampliar la capacidad mediante 12 millones de metros cúbicos por día en sus ductos regulados entre Salliqueló y Gran Buenos Aires. Se trata de llevar más gasolina al mercado, rápidamente.

Proyecciones financieras y estimaciones de ganancias

Las inversiones estratégicas y los cambios regulatorios ya se reflejan en las cifras de 2025. Para el tercer trimestre de 2025, TGS reportó una utilidad integral de Ps. 112.059 millones, un fuerte aumento de los Ps. 68,802 millones reportados en el mismo periodo del año anterior. Este crecimiento está impulsado en gran medida por los segmentos no regulados como Producción de Líquidos y Midstream. El mercado espera que esta tendencia continúe.

Los analistas anticipan un fuerte impulso de las ganancias, proyectando un crecimiento esperado en el EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de 23% para 2025, y se espera que el crecimiento del EBIT (beneficio antes de intereses e impuestos) se dispare en 115%. Para todo el año, la previsión de ingresos consensuada para el cuarto trimestre de 2025 es ARS 461.867 millones, basándose en el ARS 426.518 mil millones ingresos informados en el tercer trimestre de 2025. Los ingresos de los últimos doce meses (TTM) ya se sitúan en 1,24 mil millones de dólares.

Ventajas competitivas clave

TGS posee una poderosa ventaja competitiva que es difícil de replicar: su absoluto dominio del mercado. La compañía opera la red de gasoductos más extensa de América Latina, transportando aproximadamente 60% del gas total de Argentina. Esta infraestructura es un cuello de botella crítico, lo que convierte a TGS en un socio esencial para casi todos los principales productores del país.

El negocio también es estructuralmente más fuerte de lo que parece sobre el papel. El segmento de transporte regulado es ahora mucho más predecible, gracias al esquema automático de actualización mensual de la inflación que comenzó en mayo de 2025. Esta normalización impulsó un aumento masivo de +366% año tras año en ingresos por transporte en el primer trimestre de 2025. Además, el balance está bien administrado, prácticamente sin pagos de capital adeudados sobre su deuda denominada en dólares hasta 2031.

• Propio 60% de la infraestructura de transporte de gas de Argentina.
• Posición líder en midstream en Vaca Muerta.
• Se restableció la previsibilidad arancelaria con actualizaciones mensuales de la inflación desde mayo de 2025.
• El vencimiento de la deuda se extendió hasta 2031, minimizando el riesgo de refinanciamiento a corto plazo.

Para profundizar en quién apuesta por este crecimiento, deberías leer Explorando Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?