Análise da saúde financeira da Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS): principais insights para investidores

Você está olhando para a Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) agora e vendo uma clássica história energética argentina: o lado não regulamentado está fazendo o trabalho pesado, mas o negócio regulamentado ainda é uma dor de cabeça. Honestamente, os resultados do terceiro trimestre de 2025 mostram um pivô claro, com as receitas totais subindo para Ps. 426.518 milhões, um salto sólido impulsionado quase inteiramente pelos segmentos de Produção e Comercialização de Líquidos e Midstream. Mas aqui está a matemática rápida: embora os segmentos não regulamentados estejam em expansão, as receitas do principal segmento de Transporte de Gás Natural diminuíram porque os ajustamentos tarifários não estão a acompanhar a inflação, o que é um risco de curto prazo que não pode ignorar. Ainda assim, a saúde financeira da empresa está definitivamente a melhorar, com a dívida financeira líquida a diminuir e um enorme investimento em dólares americanos. 560 milhões investimento na expansão do gasoduto – concedido no mês passado, em 17 de outubro de 2025 – que mapeia um caminho claro para o crescimento futuro na formação de Vaca Muerta. O resultado final é que a empresa está gerando caixa, com o EBITDA do terceiro trimestre atingindo quase ARS 219 bilhões, portanto a questão é se o crescimento não regulamentado pode continuar a compensar a resistência persistente das tarifas reguladas.

Análise de receita

Você precisa saber onde a Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) ganha dinheiro, especialmente em um mercado volátil como o da Argentina. A conclusão direta é que uma enorme mudança regulatória colocou o negócio regulamentado de Transporte de Gás Natural de volta ao comando em 2025, mas o segmento não regulamentado de Produção e Comercialização de Líquidos está proporcionando o aumento do crescimento no curto prazo.

Os fluxos de receitas da empresa estão divididos em três segmentos principais e o mix mudou drasticamente este ano. Somente no primeiro trimestre de 2025, o Transporte de Gás Natural foi responsável por 47% das receitas totais, um grande salto em relação aos apenas 11% do ano anterior. A receita total dos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025 atingiu 1,31 trilhão de pesos argentinos (ARS). É muito gás passando pelos canos.

Detalhamento das fontes de receita primária

A TGS opera em algumas áreas distintas, o que é bom para a diversificação, mas cada uma traz o seu próprio conjunto de riscos – sejam limites regulamentares ou exposição aos preços das matérias-primas. As principais fontes de receita são:

• Transporte de Gás Natural: O negócio regulado, onde a TGS opera a maior rede de dutos da Argentina. Essa receita vem da capacidade contratada firme.
• Produção e Comercialização de Líquidos: O lado não regulamentado, que envolve o processamento de líquidos de gás natural (LGN), como propano, butano e gasolina natural, no Complexo General Cerri para venda interna e exportação.
• Midstream e outros serviços: Isto inclui condicionamento de gás, armazenamento e outros serviços, nomeadamente o trabalho crucial de apoio à formação de xisto de Vaca Muerta.

Crescimento da receita ano após ano

O quadro geral de receitas do TGS em 2025 é de forte crescimento na moeda local, o que é fundamental numa economia de inflação elevada. Aqui está uma matemática rápida sobre a tendência de curto prazo:

• Receita do terceiro trimestre de 2025: A empresa relatou receita de ARS 426,52 bilhões no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025.
• Crescimento ano a ano no terceiro trimestre: Isso marca um aumento substancial de 66,40% em comparação com o mesmo trimestre de 2024.
• Crescimento da receita TTM: A receita dos últimos doze meses (TTM) encerrados no terceiro trimestre de 2025 aumentou 7,47% ano a ano, para 1,31 trilhão de ARS.

Para ser justo, embora os números do ARS mostrem crescimento, o ambiente de moeda constante é complicado. A receita TTM em dólares americanos é de aproximadamente US$ 1,24 bilhão, refletindo o impacto da desvalorização cambial nos valores reportados em dólares. Essa é uma distinção fundamental para os investidores norte-americanos.

Análise de mudanças significativas nas receitas

A mudança mais significativa em 2025 é a normalização das tarifas reguladas de transporte de gás. Após anos de taxas congeladas, o segmento registou um grande aumento no primeiro trimestre de 2025, com as receitas de transporte a aumentarem 366% face ao ano anterior, graças às novas tarifas e a um esquema automático de atualização mensal da inflação em vigor desde maio de 2025.

No entanto, os motores de crescimento mudaram no terceiro trimestre de 2025. Os segmentos de Produção e Comercialização de Líquidos e Midstream foram os principais motores, impulsionando o aumento geral da receita do terceiro trimestre. Especificamente, o segmento de Líquidos viu as receitas aumentarem em 70,423 bilhões de ARS no terceiro trimestre de 2025 em comparação com o terceiro trimestre de 2024, apoiado por maiores volumes de vendas e taxas de câmbio favoráveis ​​para exportações. O segmento Midstream está definitivamente se beneficiando da expansão da produção de gás da bacia de xisto de Vaca Muerta.

Aqui está um instantâneo do desempenho e contribuição do segmento no contexto do ano fiscal de 2025:

A mudança de um segmento regulamentado fortemente deprimido para um segmento em rápida recuperação, além do forte desempenho ligado às commodities do negócio de Líquidos, conta a história da atual saúde financeira da TGS. Você pode se aprofundar na estrutura de propriedade e no sentimento do mercado em Explorando Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se a Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) é um negócio lucrativo e a resposta curta é sim, muito. Os rácios de rentabilidade da empresa para os últimos doze meses (TTM) até ao final de 2025 mostram um negócio que não é apenas saudável, mas que supera significativamente os seus pares, em grande parte devido a uma mudança crítica no seu segmento regulamentado.

Aqui estão as contas rápidas: a margem bruta TTM da TGS é de fortes 55,3%, o que é um indicador claro de gerenciamento de custos superior e poder de precificação antes das despesas gerais. Esta é definitivamente uma margem de alta qualidade, especialmente quando comparada com a média TTM da indústria de 36,45%.

A principal força reside na forma como a TGS traduz esse lucro bruto em lucro operacional. A margem operacional TTM é de impressionantes 41,33%, quase três vezes a média da indústria de 14,73%. Isso demonstra controle excepcional sobre despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A). Para uma concessionária regulamentada, esse nível de eficiência é raro. As margens operacionais do segmento regulado de transporte de gás estão consistentemente acima de 40%, um fator-chave para esse desempenho.

Quando você olha os resultados financeiros, a margem de lucro líquido TTM é de 25,49%, superando a média do setor de 9,07%. Embora o Lucro Líquido possa flutuar devido a fatores não operacionais, como resultados financeiros em um ambiente de alta inflação – o Lucro Líquido do primeiro trimestre de 2025 foi de US$ 33 milhões, contra US$ 591 milhões em receitas líquidas – o mecanismo operacional subjacente é robusto.

A tendência da rentabilidade nos últimos anos tem sido uma história de recuperação regulatória e crescimento estratégico. A mudança significativa decorreu da implementação de atualizações tarifárias mensais indexadas à inflação no negócio regulado de transporte de gás. Isto restaurou a previsibilidade e a rentabilidade para o que antes era um obstáculo aos lucros, tornando o transporte de gás o principal impulsionador da expansão das receitas e das margens.

A eficiência operacional é visível nas tendências da margem bruta. A TGS beneficia de um fluxo de receitas diversificado, onde os segmentos não regulamentados, como o negócio midstream em Vaca Muerta, têm contratos denominados em dólares e um crescimento de dois dígitos, protegendo naturalmente a margem global. profile da volatilidade da moeda local.

• Margem Bruta (TTM): 55,3% sinaliza forte controle de custos.
• Margem Operacional (TTM): 41,33% demonstra eficiência operacional superior.
• Margem de lucro líquido (TTM): 25,49% é três vezes a média do setor.

Para um exemplo concreto e recente, veja os resultados do segundo trimestre de 2025. A TGS reportou receita total de AR$ 368,51 bilhões e receita operacional de AR$ 140,01 bilhões. Aqui estão as contas rápidas: é uma margem operacional de 38,0% para o trimestre, confirmando que o número do TTM não é uma anomalia. Este nível de margem, combinado com uma baixa dívida profile, cria uma enorme oportunidade para a TGS reaproveitar e financiar seus principais projetos de expansão de infraestrutura, como o Oleoduto Perito Moreno. Você pode ler mais sobre a estratégia de longo prazo da empresa aqui: Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Transportadora de Gas del Sur S.A.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você quer saber se a Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) está se apoiando demais na dívida para financiar seu crescimento, especialmente com todos os projetos de expansão de Vaca Muerta. A resposta curta é não: a TGS opera com um balanço surpreendentemente conservador, mantendo o seu rácio dívida/capital bem abaixo da média da indústria, o que é um sinal definitivamente forte para os investidores.

No trimestre mais recente de 2025, o índice de dívida total (D/E) da Transportadora de Gas del Sur S.A. 28.2%. Esta é uma métrica crucial, pois indica quanto do financiamento da empresa vem dos credores versus acionistas. Para contextualizar, o rácio D/E médio para o sector midstream de petróleo e gás - que inclui o transporte de gás - está mais próximo de 97% (ou 0,97). A TGS está a financiar as suas operações e expansões principalmente através de capital próprio e lucros retidos, e não de empréstimos excessivos.

Aqui está uma matemática rápida sobre a repartição da dívida para o trimestre mais recente (MRQ) de 2025:

• A dívida financeira total estava em torno US$ 569,61 milhões.
• A dívida de longo prazo em relação ao capital próprio foi de 24,01%, o que significa que a grande maioria da dívida está estruturada num horizonte mais longo.
• Isto deixa uma parcela relativamente pequena, estimada em US$ 84,98 milhões, como dívida de curto prazo, que é administrável dada a posição de caixa da empresa.

O foco da empresa está na estabilidade a longo prazo. De fato, em 30 de setembro de 2025, a Transportadora de Gas del Sur S.A. reportou uma posição de dívida financeira líquida negativa de Ps. 89.469 milhões (pesos argentinos), o que significa que seu caixa e ativos financeiros superaram sua dívida financeira total. Essa é uma posição poderosa para se ocupar.

A empresa tem sido muito ativa na gestão da sua dívida profile para criar uma pista para os seus projectos de capital intensivo, como a expansão do gasoduto de Vaca Muerta. Estão a equilibrar a necessidade de capital de crescimento com uma abordagem disciplinada à alavancagem.

É assim que a Transportadora de Gas del Sur S.A. está estruturando sua dívida no curto prazo:

A estratégia é clara: utilizar obrigações de longo prazo denominadas em dólares para financiar o crescimento das infra-estruturas, como a expansão do Oleoduto Perito Moreno, no valor de 560 milhões de dólares, mantendo ao mesmo tempo um rácio D/E baixo para sinalizar a saúde financeira. A baixa alavancagem dá-lhes bastante margem de manobra caso as condições de mercado se restringam, além de manter o custo de capital razoável para uma empresa que opera num ambiente de inflação elevada. Para um mergulho mais profundo, confira a análise completa em Análise da saúde financeira da Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS): principais insights para investidores.

Liquidez e Solvência

Quando você olha para a Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS), a primeira coisa que salta à vista é sua sólida posição de liquidez. Definitivamente não é uma empresa que luta para pagar suas contas de curto prazo. Esta é uma distinção crucial no volátil mercado argentino e dá à gestão uma verdadeira flexibilidade estratégica.

O núcleo dessa força reside em suas altas taxas de corrente e rapidez. O Razão Atual, que mede os ativos circulantes em relação ao passivo circulante (o que possuem versus o que devem no próximo ano), apresenta um nível muito saudável 3.72 a partir do trimestre mais recente. Ainda mais revelador é o Proporção Rápida (ou índice de teste ácido), que elimina o estoque - muitas vezes o ativo circulante menos líquido - e permanece quase tão alto em 3.67. Qualquer coisa acima de 1,0 é bom; qualquer coisa acima de 3.0 é uma fortaleza. Isto significa que a Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) tem quase quatro vezes os ativos líquidos necessários para cobrir as suas obrigações de curto prazo.

Aqui está uma matemática rápida sobre o que isso significa para os investidores:

• Razão Atual de 3,72: Forte capacidade para fazer face a todas as dívidas imediatas.
• Proporção Rápida de 3,67: Dependência mínima da venda de estoques (como líquidos de gás natural) para cobrir dívidas de curto prazo.
• Posição da dívida líquida: Encerrou 2024 com dívida líquida negativa de USD -212 milhões, o que significa que o seu dinheiro e ativos financeiros excederam a sua dívida total. Isso é um buffer enorme.

Tendências de capital de giro e fluxo de caixa

A posição de capital de giro da empresa, que é a diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante, reflete essa forte liquidez, embora a tendência tenha sido dinâmica. Embora os últimos doze meses encerrados em junho de 2025 tenham mostrado uma redução no capital de giro de US$ -66 milhões, a teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2025 observou uma diminuição de ARS 36,4 bilhões durante esse trimestre. Esta diminuição não é necessariamente uma bandeira vermelha aqui; muitas vezes pode ser um sinal de gestão eficiente do caixa, especialmente quando você vê para onde o dinheiro está indo.

A demonstração do fluxo de caixa overview para os primeiros nove meses do ano fiscal de 2025 (9M2025) traça uma imagem clara do financiamento interno e do investimento estratégico. É aqui que a força operacional da empresa realmente brilha:

O Sal. 411.003 milhões no fluxo de caixa operacional é uma enorme fonte de capital interno, que é o melhor tipo de financiamento. Eles estão usando esse dinheiro para financiar despesas de capital substanciais (CapEx) em atividades de investimento, com um Sal. (210.496) milhões saída nos 9M2025. Trata-se de um movimento estratégico, principalmente para ampliar infraestrutura como o Gasoduto Perito Moreno, que conta com investimento de US$ 560 milhões planejado. Trata-se de despesas de crescimento e não de manutenção, por isso é uma utilização positiva do capital.

Pontos fortes de liquidez e ações de curto prazo

O principal ponto forte é o tamanho da posição de caixa, que aumentou para ARS 875 bilhões, ou sobre US$ 638 milhões, até o final do terceiro trimestre de 2025. Além disso, sua dívida profile é limpo: resgataram antecipadamente as suas obrigações de 2025 e emitiram uma nova, o que significa que não têm praticamente nenhum pagamento de capital importante devido até 2031. Este balanço forte permite-lhes manter um dividendo estável e financiar a sua própria expansão. A única preocupação menor é a exposição ao Peso Argentino (ARS), dado o ambiente de alta inflação, mas a empresa possui uma parcela significativa de seus ativos financeiros denominados em dólares, o que ajuda a mitigar esse risco.

Se você quiser entender os motivadores por trás dessa estabilidade financeira, você deve estar Explorando Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Ação para Investidores: Acompanhar a receita do segmento de transporte regulado frente à atualização monetária; os reajustes tarifários em 2024 e 2025 foram positivos, mas o risco regulatório está sempre presente. Procure um forte fluxo de caixa operacional contínuo para cobrir o CapEx anunciado sem a necessidade de novas dívidas.

Análise de Avaliação

Você está tentando eliminar o ruído da Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS), e a conclusão rápida é esta: analistas de Wall Street veem as ações como subvalorizado agora, projetando uma vantagem significativa. A classificação de consenso é uma Compra Forte, com preço-alvo de $40.00, o que sugere um ganho potencial de mais de 30% de seu preço recente de cerca de US $ 30,10.

A Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) está supervalorizada ou subvalorizada?

Com base nos lucros prospectivos, a Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) parece estar a negociar abaixo da sua média histórica, o que apoia o argumento “subvalorizado”. O atual índice preço/lucro (P/E) está em torno de 19.22, mas o P/L futuro para o ano fiscal de 2025 cai para aproximadamente 14.51. Esse é um múltiplo definitivamente mais baixo, sinalizando o crescimento esperado dos lucros que o mercado ainda não precificou totalmente. Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos de avaliação em novembro de 2025:

O índice Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA), que é uma forma neutra em termos de estrutura de capital para comparar empresas, fica em 9.70. Isto é um pouco superior à média de 5 anos, mas ainda razoável para um negócio do tipo utilidade pública com potencial de crescimento no setor energético argentino. Você também deve verificar Explorando Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê? para ver quais atores institucionais estão impulsionando essa avaliação.

Impulso recente das ações e pagamentos

A Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) mostrou forte impulso no curto prazo. O preço das ações, situado em aproximadamente $30.10 em 20 de novembro de 2025, subiu mais de 12.13% só nos últimos três meses. Esta tendência ascendente sugere uma reação positiva às notícias recentes das empresas ou ao sentimento mais amplo do mercado em relação à infraestrutura energética argentina.

Quando se trata de receita, a Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) oferece dividendos, mas é importante olhar com atenção. O rendimento de dividendos dos últimos doze meses (TTM) é de cerca de 3.10%, com um pagamento anual de aproximadamente $0.95 por ação. O que esta estimativa esconde é a volatilidade no índice de pagamentos – algumas estimativas colocam-no bem acima 200%, às vezes chegando 403.42%, o que não é sustentável a longo prazo e muitas vezes reflete a distribuição de lucros acumulados de períodos anteriores pela empresa ou a lidar com flutuações cambiais.

• O preço das ações subiu 12.13% nos últimos três meses.
• O rendimento de dividendos da TTM é respeitável 3.10%.
• O preço-alvo do analista é $40.00, um Compra Forte.

Então, você obtém um rendimento sólido agora, mas precisa observar a taxa de pagamento. Não olhe apenas para o rendimento; observe o fluxo de caixa que o sustenta.

Fatores de Risco

Você precisa ser um realista atento às tendências ao olhar para a Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS), e isso significa mapear os riscos significativos juntamente com a história de crescimento de Vaca Muerta. As maiores ameaças não dizem respeito à integridade dos tubos; tratam da estabilidade política e do clima. A TGS demonstrou excelente saúde financeira, reportando um rendimento abrangente de Sal. 112.059 milhões no terceiro trimestre de 2025, mas essa estabilidade ainda está ancorada num ambiente operacional volátil.

O principal risco é a instabilidade regulamentar e macroeconómica da Argentina. Honestamente, as regras do jogo podem mudar da noite para o dia devido a mudanças políticas ou a necessidades fiscais urgentes. Embora o novo quadro que permite ajustamentos tarifários mensais com base no Índice de Preços por Grosso (WPI) e no Índice de Preços no Consumidor (IPC) seja um enorme passo em frente em termos de previsibilidade, a definição final da Revisão Tarifária Quinquenal (5YTR) ainda está pendente. Continuam a apostar num frágil consenso político que sustenta um novo regime regulamentar.

Aqui está uma análise rápida dos riscos de curto prazo e seu impacto:

• Risco Regulatório/Político: Mudanças repentinas no mecanismo de reajuste tarifário, apesar da prorrogação da licença até 2047.
• Risco Macroeconómico: Tensões sociais persistentes e o processo de ajuste fiscal em curso na Argentina.
• Risco Financeiro: A exposição a um resultado financeiro negativo, que foi quase AR$ 60 bilhões no segundo trimestre de 2025, impulsionado por retornos mais baixos sobre ativos financeiros e diferenças cambiais.

Ventos contrários operacionais e climáticos

Os relatórios de lucros de 2025 destacaram um risco concreto e não político: a perturbação operacional. Um evento climático severo – uma inundação – no Complexo General Cerri em março de 2025 interrompeu a produção de líquidos por mais de um mês. Este único evento causou uma perda relatada de mais de Sal. 33.573 milhões, incluindo redução ao valor recuperável de ativos. Isto é um lembrete claro de que mesmo a infra-estrutura mais robusta é vulnerável a choques físicos externos. O que esta estimativa esconde é o custo de oportunidade perdido no segmento de Produção e Comercialização de Líquidos, que viu as receitas caírem Sal. 119.520 milhões no primeiro semestre de 2025, com volumes caindo 21.9%.

A mitigação tem a ver com diversificação e investimento estratégico. A TGS está definitivamente inclinada para o seu segmento de crescimento: o negócio midstream em Vaca Muerta, onde os contratos são muitas vezes baseados em dólares, isolando esse fluxo de receitas de alguma volatilidade da moeda local. A forte posição de caixa da empresa, com US$ 561 milhões em caixa e aplicações financeiras em 30 de junho de 2025, acrescido de uma dívida financeira líquida negativa de Sal. 89.469 milhões em 30 de setembro de 2025, proporciona uma enorme proteção contra esses choques.

A verdadeira acção está no plano de despesas de capital. A TGS está se comprometendo com uma grande expansão do Oleoduto Perito Moreno, um US$ 560 milhões projeto adjudicado em outubro de 2025, que aumentará a capacidade de Vaca Muerta. Esta é uma estratégia de mitigação clara: deslocar ainda mais o mix de receitas para o segmento intermediário de alto crescimento, vinculado ao dólar, para compensar os riscos inerentes do segmento regulado. Você pode ler mais sobre a visão de longo prazo aqui: Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Transportadora de Gas del Sur S.A.

Aqui está um resumo do risco de 2025 profile e contra-ações da TGS:

A ação para você é monitorar a adesão do governo argentino ao novo mecanismo tarifário, especialmente no quarto trimestre de 2025 e no primeiro trimestre de 2026. Se as novas regras se mantiverem, a proposta de valor para TGS, apoiada por baixa alavancagem e um crescimento de EBITDA projetado de +23.6%, fica muito mais claro.

Oportunidades de crescimento

O crescimento futuro da Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) definitivamente não é um mistério; é uma história de infraestrutura pronta para uso, ligada diretamente à área de xisto de Vaca Muerta. A sua principal conclusão deveria ser esta: a empresa está a agir agressivamente para rentabilizar a sua posição dominante na espinha dorsal energética da Argentina, apoiada por despesas de capital significativas e por uma mudança regulamentar favorável.

Monetizando o xisto de Vaca Muerta

O maior impulsionador da TGS é a enorme formação de xisto de Vaca Muerta, onde a empresa já é o principal player intermediário. Este não é mais apenas um negócio de pipeline; trata-se de expansão da capacidade de processamento e transporte. A TGS recebeu recentemente o grande projeto de expansão do Oleoduto Perito Moreno, o que é um grande negócio. Este projeto acarreta uma despesa de capital esperada (CapEx) de US$ 560 milhões, focado em adicionar 90.000 cavalos de potência de compressão para aumentar a capacidade de transporte de gás natural.

Aqui está uma matemática rápida sobre por que isso é importante: a capacidade incremental deste projeto, prevista para abril de 2027, operará sob uma tarifa não regulamentada denominada em dólares. Essa estrutura oferece um fluxo de receitas claro e com margens elevadas que evita a volatilidade histórica do segmento regulamentado. Além disso, a TGS está investindo um valor adicional US$ 220 milhões expandir a capacidade em 12 milhões de metros cúbicos por dia em seus gasodutos regulamentados entre Salliqueló e Grande Buenos Aires. O objetivo é levar mais gás ao mercado, rapidamente.

Projeções financeiras e estimativas de ganhos

Os investimentos estratégicos e as mudanças regulatórias já aparecem nos números de 2025. Para o terceiro trimestre de 2025, a TGS reportou rendimento abrangente de Ps. 112.059 milhões, um forte aumento do Ps. 68.802 milhões reportados no mesmo período do ano anterior. Este crescimento é em grande parte impulsionado pelos segmentos não regulamentados, como Produção de Líquidos e Midstream. O mercado espera que esta tendência continue.

Os analistas antecipam um forte impulso nos lucros, projetando um crescimento esperado no EBITDA (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) de 23% para 2025, com expectativa de crescimento do EBIT (Lucro antes dos juros e impostos) em 115%. Para o ano inteiro, a previsão consensual de receita para o quarto trimestre de 2025 é ARS 461,867 bilhões, com base na ARS 426,518 bilhões receita relatada no terceiro trimestre de 2025. A receita dos últimos doze meses (TTM) já está em US$ 1,24 bilhão.

Principais vantagens competitivas

A TGS detém uma vantagem competitiva poderosa que é difícil de replicar: o seu absoluto domínio de mercado. A empresa opera a mais extensa rede de gasodutos da América Latina, transportando aproximadamente 60% do gás total da Argentina. Esta infra-estrutura é um estrangulamento crítico, tornando a TGS um parceiro essencial para quase todos os grandes produtores do país.

O negócio também é estruturalmente mais forte do que parece no papel. O segmento de transporte regulado é agora muito mais previsível, graças ao esquema automático de atualização mensal da inflação que começou em maio de 2025. Essa normalização gerou um aumento massivo de +366% ano após ano nas receitas de transporte no primeiro trimestre de 2025. Além disso, o balanço é bem gerido, praticamente sem pagamentos de capital devidos sobre a sua dívida denominada em dólares até 2031.

• Próprio 60% da infra-estrutura de transporte de gás da Argentina.
• Posição intermediária de liderança em Vaca Muerta.
• Previsibilidade tarifária restaurada com atualizações mensais da inflação desde maio de 2025.
• O vencimento da dívida foi estendido até 2031, minimizando o risco de refinanciamento no curto prazo.

Para saber mais sobre quem está apostando nesse crescimento, você deve ler Explorando Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?