Evergy, Inc. (EVRG): Análisis de 5 FUERZAS [actualizado en noviembre de 2025]

Estás viendo el panorama competitivo de una importante empresa de servicios públicos regulada y, sinceramente, el panorama para Evergy, Inc. (EVRG) a finales de 2025 es un tira y afloja clásico. Si bien la compañía disfruta de un sólido escudo regulatorio, como lo demuestra el aumento de tarifas del 13,99% que Missouri aprobó en enero, los verdaderos puntos de presión son inmediatos: administrar un enorme plan de capital de $17,500 millones y defenderse de la creciente amenaza de la generación distribuida, especialmente cuando los costos de combustible y energía comprada alcanzaron los $330,4 millones en el segundo trimestre de 2025. Hemos desglosado las cinco fuerzas para ver exactamente dónde se encuentra realmente esta empresa de servicios públicos, desde su baja rivalidad directa hasta las altas barreras de entrada que protegen su \$20 mil millones de base tarifaria. Profundice a continuación para ver cómo estas fuerzas dan forma a su estrategia e inversión a corto plazo. profile.

Evergy, Inc. (EVRG) - Las cinco fuerzas de Porter: poder de negociación de los proveedores

Al observar el poder de negociación de los proveedores de Evergy, Inc. (EVRG), se ve una dinámica en la que la empresa trabaja activamente para mitigar la dependencia mediante la diversificación y las adquisiciones competitivas, especialmente en lo que respecta al combustible y los equipos principales.

El combustible y la energía adquirida representan un desembolso operativo sustancial. Para el segundo trimestre de 2025, este importante costo ascendió a un monto de \$330,4 millones.

Para contrarrestar la volatilidad de los precios y el riesgo de suministro asociados con cualquier producto básico, Evergy, Inc. mantiene una combinación de generación diversa. Esta estrategia limita inherentemente la influencia que cualquier proveedor de combustible puede ejercer sobre las operaciones de la empresa.

La cartera de recursos actual y planificada incluye varias categorías de proveedores distintas:

• Energía nuclear, que proporciona una generación de carga base confiable.
• Gas natural, con la incorporación de nuevos activos de turbinas de gas de ciclo combinado (CCGT).
• Eólica y solar, que representan importantes fuentes de energía renovable.
• Carbón, que se está retirando activamente o convirtiendo a operación de gas natural, como el retiro planificado de Jeffrey 2 y 3 para diciembre de 2030 para Evergy Kansas Central.

Para obtener nueva capacidad de generación, Evergy, Inc. se apoya en mecanismos de mercado competitivos. Los nuevos proyectos, específicamente instalaciones solares y de gas en Kansas y Missouri, se obtienen a través de solicitudes de propuestas (RFP) competitivas. Este proceso está diseñado para ejercer presión a la baja sobre los precios ofrecidos por posibles proveedores de equipos y construcción.

La importante cartera de inversiones de la empresa también proporciona influencia cuando se trata de importantes proveedores de equipos para proyectos de generación y modernización de la red. El plan de capital indicado, que se encuentra en el rango de \$17,5 mil millones durante un período de varios años, implica volúmenes masivos de adquisición de artículos como turbinas, paneles solares y componentes de red. Esta escala permite a Evergy, Inc. negociar condiciones más favorables.

A continuación se presentan algunas de las adiciones de recursos planificadas que impulsan las negociaciones con los proveedores:

El movimiento hacia las energías renovables y el gas, confirmado por las aprobaciones regulatorias a mediados de 2025, cambia el enfoque de los proveedores de los proveedores de combustible tradicionales a los proveedores de tecnología y empresas de construcción, donde los grandes compromisos de capital plurianuales de Evergy, Inc. ofrecen una importante influencia de negociación.

Evergy, Inc. (EVRG) - Las cinco fuerzas de Porter: poder de negociación de los clientes

Está analizando Evergy, Inc. (EVRG) y el lado del cliente de la ecuación muestra una clara dicotomía: los clientes residenciales prácticamente no tienen apalancamiento, mientras que los grandes usuarios industriales poseen un poder significativo, aunque condicional. Esta dinámica es fundamental para comprender la estabilidad de los ingresos de Evergy y las perspectivas de crecimiento a corto plazo.

Los clientes residenciales no tienen opción de proveedor debido a la estructura de monopolio regulado en los territorios de servicio de Evergy en Kansas y Missouri. Esta falta de competencia suprime inherentemente su poder de negociación directa sobre los términos o precios del servicio. Aún así, su voz colectiva se canaliza a través de los organismos reguladores.

Las tarifas las fijan comisiones estatales, como la Comisión de Servicios Públicos de Missouri, que aprobó un aumento de tarifas del 13,99% en enero de 2025 para los clientes de Evergy Missouri West. Este aumento específico, a partir del 1 de enero de 2025, se tradujo en un estimado de $27 adicionales por mes para un cliente promedio con una factura mensual de $200 en ese momento. El proceso regulatorio es la única vía formal para el rechazo residencial, como se vio en el período de comentarios públicos para el caso No. ER-2024-0189.

La base total de clientes es grande y dispersa, alrededor de 1,7 millones en Kansas y Missouri. Esta escala significa que, si bien los clientes residenciales individuales tienen un impacto mínimo, el sentimiento agregado de los clientes, especialmente cuando lo amplifican los defensores de los consumidores, influye en los resultados regulatorios. He aquí un vistazo rápido a cómo se segmenta esa base por contribución a los ingresos, lo que ayuda a identificar dónde están los puntos reales de presión financiera:

Los grandes clientes industriales tienen algo de poder y amenazan con autogenerarse o reubicarse. Estos usuarios de alta carga son cortejados activamente, y su posible salida o demanda de acuerdos de servicios personalizados crea una dinámica de negociación real. Evergy gestiona una importante cartera de estos grandes usuarios, lo que les da ventaja para conseguir contratos favorables a largo plazo.

La escala de la nueva carga industrial potencial subraya esta fuerza de negociación. Puedes ver esto en las discusiones activas del canal:

• 4,6 GW cartera de clientes de carga grande de 'Nivel 1' que se está construyendo o finalizando activamente.
• Dos grandes clientes de centros de datos han registrado compromisos financieros por valor de 200 millones de dólares.
• La demanda incremental total que se está "considerando activamente" en todos los territorios de servicio es de 15 GW.
• Más de 30 millones de dólares en compromisos financieros recibidos de un segmento del oleoducto en espera de acuerdos finales en el 2S25.

Para estos grandes clientes específicos, la amenaza de autogeneración o traslado de operaciones a un territorio con condiciones más favorables es definitivamente un factor en la planificación integrada de recursos y las aprobaciones de gastos de capital de Evergy.

Evergy, Inc. (EVRG) - Las cinco fuerzas de Porter: rivalidad competitiva

La rivalidad directa es baja porque Evergy es un monopolio de servicios públicos regulado en su área de servicio. Evergy suministra energía a 1,7 millones de clientes en sus filiales operativas en Missouri y Kansas. El entorno regulatorio, respaldado por legislación como el Proyecto de Ley 4 del Senado de Missouri y el Proyecto de Ley 98 del Senado de Kansas, ayuda a solidificar esta estructura, aunque implica una interacción constante con organismos como la Comisión de Corporaciones de Kansas (KCC) y el PSC de Missouri.

La competencia es principalmente por el capital y la atención de los inversores frente a otras empresas de servicios públicos de gran capitalización. Evergy ha aumentado su plan de gastos de capital en un 8% a 17.500 millones de dólares para el período 2025 a 2029. Se espera que este plan de inversión impulse un crecimiento base de tasa anualizada de aproximadamente 8,5%. La compañía se centra en alcanzar el punto medio de su guía reafirmada de EPS ajustada para 2025, que se sitúa en \$4,02 por acción, luego de una reducción del rango a \$3,92 a \$4,02 a partir del tercer trimestre de 2025. El objetivo de crecimiento de EPS ajustado a largo plazo es del 4% al 6% hasta 2029, con expectativas de estar en la mitad superior de este rango según el \$4,02 para 2025. punto medio.

Existe rivalidad a la hora de asegurar nuevos clientes de gran carga, como centros de datos, para el crecimiento futuro. Esta competencia es feroz, ya que estos proyectos representan importantes flujos de ingresos a largo plazo. Evergy ha delineado una cartera de demanda incremental total que se está considerando activamente en sus territorios de aproximadamente 15 GW. A continuación se detalla el oleoducto de 'Nivel 1', que muestra la búsqueda activa de nueva carga masiva:

La empresa de servicios públicos ya ha asegurado 800 MW de carga para clientes como Google, Meta y Panasonic. Para gestionar esta demanda, Evergy está construyendo sus primeras centrales eléctricas alimentadas con gas natural en más de una década y su primer parque solar a gran escala.

El enfoque en el desempeño financiero frente a sus pares queda claro a través de la estructura de orientación. Por ejemplo, el EPS ajustado del tercer trimestre de 2025 fue de \$2,03 por acción, en comparación con \$2,02 por acción en el tercer trimestre de 2024. La capacidad de la compañía para gestionar los costos, compensando \$0,10 del beneficio de EPS contra \$0,13 por acción en los vientos en contra del clima en lo que va del año hasta el 30 de septiembre de 2025, es clave para mantener esa expectativa de punto medio de \$4,02.

El panorama competitivo para estas grandes cargas implica la negociación de planes tarifarios específicos, como el 'plan de tarifas del servicio eléctrico' para grandes cargas aprobado en Kansas para nuevas instalaciones de más de 75 MW. Estos acuerdos a menudo requieren:

• Factura mensual mínima basada en el 80% de la demanda del contrato.
• Un período de aceleración de hasta cinco años.
• Un compromiso de servicio mínimo de 12 años en Kansas o 15 años en Michigan.
• Pago por cualquier actualización de transmisión necesaria.

Las estimaciones del personal de KCC sugieren que los clientes con la tarifa de carga grande pueden pagar entre un 7% y un 10% más que los clientes industriales existentes, lo que ayuda a garantizar que los clientes existentes no estén subsidiando los costos de la nueva infraestructura.

Evergy, Inc. (EVRG) - Las cinco fuerzas de Porter: la amenaza de los sustitutos

Está analizando el panorama competitivo de Evergy, Inc. (EVRG) a finales de 2025, y la amenaza de sustitutos es definitivamente un factor importante que da forma a su estrategia de capital. Esta fuerza analiza alternativas que los clientes podrían utilizar en lugar de comprar energía directamente de la red eléctrica regulada. Para Evergy, los principales sustitutos son la generación propiedad del cliente y las medidas de eficiencia que reducen la necesidad de energía de la red.

La generación distribuida, especialmente la energía solar en tejados combinada con almacenamiento en baterías, representa un desvío tangible para las ventas minoristas. Si bien las tasas de penetración específicas de la energía solar en tejados en toda la base de clientes de Evergy en Kansas y Missouri no se desglosan públicamente para 2025, vemos a Evergy probando activamente la interacción de la red con estos recursos. Por ejemplo, el Programa Piloto de Almacenamiento de Energía en Baterías Residenciales, que se ejecuta a través de julio 2025, involucra 50 sistemas de almacenamiento de energía en baterías. Cada participante recibe gratis un sistema de batería doméstica de 16 kWh valorado en 18.000 dólares. Este piloto ayuda a Evergy a comprender cómo estos recursos distribuidos, que pueden almacenar generación privada, interactúan con la red, una respuesta directa a los clientes que buscan la autosuficiencia.

Los grandes usuarios industriales presentan un importante riesgo de sustitución al desarrollar su propia capacidad de generación, a menudo denominada generación detrás del contador. Prueba de ello es el crecimiento masivo de la cartera de desarrollo económico de Evergy. Este gasoducto asciende actualmente a aproximadamente 11,2 gigavatios (GW) de nueva carga potencial, lo que podría casi duplicar la demanda máxima del sistema actual de la compañía de aproximadamente 10,6 GW. Esta demanda está fuertemente influenciada por los grandes clientes industriales y centros de datos. La empresa de servicios públicos está planificando esta carga, pero la existencia misma de un gasoducto tan grande indica que los principales clientes están asumiendo compromisos energéticos significativos a largo plazo, algunos de los cuales pueden implicar acuerdos de autogeneración o compra directa de energía fuera de la estructura minorista tradicional.

Los programas de eficiencia energética y gestión del lado de la demanda (DSM) reducen directamente el crecimiento general de las ventas minoristas de Evergy, lo que afecta la recuperación de ingresos. Evergy ha tenido éxito en cambiar el comportamiento de los clientes a través de señales de precios. Su transición a una tarifa por tiempo de uso (TOU) en Missouri fue bastante efectiva; En aproximadamente tres meses, el 30 por ciento de los clientes residenciales se preinscribieron en un plan basado en el tiempo. Además, esta iniciativa educativa logró un 98 por ciento de conocimiento de los clientes sobre las nuevas opciones de tarifas y un 90 por ciento de conocimiento del cambio requerido en los planes basados ​​en tiempo. Si bien estos programas ayudan a gestionar los picos de demanda, inherentemente suprimen el crecimiento del volumen general.

Para contrarrestar la intermitencia de las energías renovables existentes y satisfacer la creciente demanda de nueva carga, Evergy está invirtiendo fuertemente en generación firme y gestionable. La compañía ha esbozado un plan de capital de 17.500 millones de dólares que abarca desde 2025 hasta 2029. Aproximadamente un tercio de este aumento de capital, o alrededor del 35%, está destinado específicamente a proyectos de nueva generación. Esto incluye la planificación de proyectos solares a escala de servicios públicos y múltiples unidades nuevas de ciclo combinado de gas natural en Kansas que se espera entren en servicio alrededor de 2029 y 2030. Por ejemplo, los proyectos específicos aprobados incluyen una granja solar de 107 MW en Missouri con un costo estimado de $213,8 ​​millones y una granja solar de 75 MW en Kansas con un costo aproximado de $128,8 millones. La compañía también planea 2,1 gigavatios de nuevos recursos entre 2025 y 2035 en comparación con su plan para 2024, incluidos 624 MW de recursos solares para 2025.

He aquí un vistazo rápido a la asignación de capital planificada para la generación, que es una respuesta directa a la necesidad de mantener la confiabilidad frente a sustitutos intermitentes y hacer frente a la nueva carga:

La amenaza de sustitutos obliga a Evergy a gastar mucho en reforzar la capacidad. La estrategia de la compañía es invertir 17.500 millones de dólares hasta 2029 para garantizar que la red pueda manejar tanto la intermitencia de los recursos distribuidos como la nueva carga masiva del desarrollo económico.

Los elementos clave de la amenaza sustitutiva se resumen a continuación:

• El almacenamiento solar y de baterías en los tejados son los principales sustitutos.
• Los sistemas de baterías piloto tienen una capacidad de 16 kWh y están valorados en 18.000 dólares.
• El potencial de derivación industrial está señalado por una cartera de desarrollo de 11,2 GW.
• Éxito DSM: 30% preinscripción residencial en tarifas TOU.
• La contrainversión de Evergy: plan de capital de 17.500 millones de dólares hasta 2029.
• El gasto en nueva generación representa aproximadamente el 35% de ese plan de capital.

Evergy, Inc. (EVRG) - Las cinco fuerzas de Porter: la amenaza de nuevos participantes

La amenaza de nuevos participantes para Evergy, Inc. es excepcionalmente baja, casi insignificante, principalmente porque el sector de servicios públicos se caracteriza por monopolios masivos y regulados. Simplemente no se puede iniciar una empresa eléctrica mañana; las barreras son estructurales, financieras y legales.

La barrera de entrada es extremadamente alta debido al enorme capital requerido para la infraestructura de transmisión y distribución. Estamos hablando de costos hundidos que llevarían a la quiebra a cualquier startup incluso antes de conectar a su primer cliente. Evergy, por ejemplo, está planeando importantes inversiones futuras sólo para mantener y hacer crecer su sistema existente.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la escala de inversión requerida que los nuevos participantes deben superar:

La base de activos de la empresa, que representa el costo irrecuperable existente, es sustancial. Si bien la cifra base de tasa exacta que usted mencionó no está disponible de inmediato, los activos totales de Evergy, Inc. se ubicaron en \$33,44 mil millones al 30 de septiembre de 2025. Esa cifra representa décadas de inversión que un nuevo participante tendría que replicar o comprar, lo cual no es factible.

Los obstáculos regulatorios del KCC y el MPSC crean una barrera casi insuperable para las nuevas empresas de servicios públicos. Estas comisiones estatales controlan quién puede operar, qué tarifas pueden cobrar y cómo recuperan los costos, otorgando efectivamente una franquicia exclusiva. Los nuevos participantes enfrentarían años de litigios y testimonios sólo para aparecer en la boleta para la aprobación del territorio de servicio.

Considere las recientes acciones regulatorias que consolidan el estatus de protección de Evergy, Inc.:

• La Comisión de Corporaciones de Kansas (KCC) regula las empresas de servicios públicos monopólicas como Evergy.
• KCC aprobó un 8.62% aumento de tarifas para Evergy Kansas Central en 2025 para financiar nuevos proyectos de generación.
• La KCC aprobó nuevas reglas para cargas grandes (más de 75 megavatios) exigiendo pagos mensuales mínimos basados en 80% de la demanda del contrato.
• La Comisión de Servicios Públicos de Missouri (MPSC) es la contraparte de Evergy Missouri West y controla sus tarifas.
• Evergy sirve aproximadamente 1,7 millones clientes en Kansas y Missouri.

Los nuevos participantes no pueden competir fácilmente por los clientes residenciales debido al monopolio natural establecido. La base de clientes existente está limitada por la regulación; no puede simplemente solicitar un cliente residencial fuera de Evergy, Inc. en su territorio designado. La empresa de servicios públicos debe presentar una solicitud para cualquier cambio de tarifa, como la solicitud reciente de una $196 millones aumento para su área de servicio de Kansas Central. Este proceso está diseñado para proteger la inversión y la obligación de servicio de la empresa de servicios públicos establecida, no para invitar a la competencia por la carga residencial existente.