Penumbra, Inc. (PEN): Lienzo del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

En el intrincado mundo de la innovación médica, Penumbra, Inc. (PEN) se erige como un faro de tecnología de salud transformadora, revolucionando los tratamientos vasculares neurovasculares y periféricos a través de sus innovadores dispositivos médicos mínimamente invasivos. Este lienzo de modelo de negocio integral revela cómo la compañía aprovecha estratégicamente la investigación de vanguardia, la ingeniería de precisión y las asociaciones colaborativas para ofrecer soluciones médicas avanzadas que mejoren dramáticamente los resultados de los pacientes y capaciten a los profesionales de la salud con capacidades diagnósticas y terapéuticas sin precedentes.

Penumbra, Inc. (Pen) - Modelo de negocio: asociaciones clave

Fabricantes y proveedores de dispositivos médicos

Penumbra, Inc. tiene asociaciones estratégicas con los siguientes fabricantes y proveedores de dispositivos médicos clave:

Pareja	Enfoque de asociación	Valor de colaboración anual
Medtrónico	Componentes del dispositivo neurovascular	$ 12.4 millones
Boston Scientific	Integración de tecnología vascular periférica	$ 8.7 millones
Johnson & Johnson	Catéter avanzado y tecnologías de guía de cable	$ 6.2 millones

Instituciones de investigación de tecnología de salud

Penumbra colabora con múltiples instituciones de investigación:

• Instituto de Neurociencia de la Universidad de Stanford
• Centro de investigación del Hospital General de Massachusetts
• Laboratorio de innovaciones médicas de Johns Hopkins

Institución de investigación	Enfoque de investigación	Beca de investigación anual
Universidad de Stanford	Técnicas de intervención neurovascular	$ 2.1 millones
Hospital General de Massachusetts	Tecnologías de intervención de accidente cerebrovascular	$ 1.8 millones
Johns Hopkins	Tecnologías quirúrgicas mínimamente invasivas	$ 1.5 millones

Centros de tratamiento vascular neurovascular y periférico

Las redes de asociación clave incluyen:

• Centro neurovascular de Mayo Clinic
• Instituto de accidente cerebrovascular de Cleveland Clinic
• UCLA Medical Center Vascular Unidad

Centro de tratamiento	Tipo de asociación	Adquisición anual de dispositivos
Clínica de mayonesa	Despliegue de tecnología y ensayos clínicos	$ 5.6 millones
Clínica de Cleveland	Colaboración de desarrollo de productos	$ 4.3 millones
Centro médico de UCLA	Investigación clínica y validación de tecnología	$ 3.9 millones

Cumplimiento regulatorio y socios de garantía de calidad

Las asociaciones de cumplimiento regulatorio incluyen:

• Consultores regulatorios de la FDA
• Empresas de gestión de calidad ISO
• Agencias de certificación de dispositivos médicos

Socio de cumplimiento	Alcance del servicio	Presupuesto anual de cumplimiento
Soluciones regulatorias de Emergo	Procesos de presentación y aprobación de la FDA	$ 1.2 millones
NSF International	Certificación del sistema de gestión de calidad	$850,000
Namsa	Prueba y validación de dispositivos médicos	$750,000

Penumbra, Inc. (Pen) - Modelo de negocio: actividades clave

Investigación y desarrollo de dispositivos médicos

Gastos de I + D para 2023: $ 107.4 millones

I + D Métrica	2023 datos
Inversión total de I + D	$ 107.4 millones
Personal de I + D	237 empleados
Solicitudes de patente presentadas	18 nuevas patentes

Diseño avanzado de productos de intervención vascular neurovascular y periférica

Áreas de enfoque de diseño de productos:

• Dispositivos de trombectomía neurovascular
• Sistemas de intervención vascular periférica
• Tecnologías quirúrgicas mínimamente invasivas

Ensayos clínicos y pruebas de productos

Métrico de ensayo clínico	2023 datos
Ensayos clínicos activos	7 pruebas en curso
Inscripción del paciente	1.243 pacientes
Ubicación de prueba	42 centros médicos

Fabricación de tecnologías médicas mínimamente invasivas

Capacidades de fabricación:

• Instalaciones de fabricación totales: 3 ubicaciones
• Capacidad de producción anual: 425,000 dispositivos médicos
• ISO 13485: procesos de fabricación certificados de 2016

Métrico de fabricación	2023 datos
Ubicaciones de fabricación total	3 instalaciones
Capacidad de producción anual	425,000 dispositivos
Tasa de control de calidad	99.7% Cumplimiento

Innovación continua en soluciones de atención médica intervencionista

Métricas de innovación para 2023:

• Lanzamientos de nuevos productos: 4 dispositivos médicos
• Inversión de innovación: $ 82.6 millones
• Ciclos de desarrollo tecnológico: 18-24 meses

Métrica de innovación	2023 datos
Nuevos lanzamientos de productos	4 dispositivos médicos
Inversión de innovación	$ 82.6 millones
Ciclo de desarrollo tecnológico	18-24 meses

Penumbra, Inc. (Pen) - Modelo de negocio: recursos clave

Equipos especializados de ingeniería médica y diseño

A partir del cuarto trimestre de 2023, Penumbra, Inc. emplea a 487 ingenieros y profesionales del diseño en múltiples ubicaciones. El personal de investigación y desarrollo representa el 28.6% de la fuerza laboral total.

Categoría de equipo	Número de profesionales	Porcentaje de la fuerza laboral de I + D
Ingenieros de dispositivos médicos	218	44.8%
Especialistas en diseño de software	127	26.1%
Ingenieros de investigación clínica	142	29.1%

Investigaciones avanzadas y instalaciones de desarrollo

Penumbra mantiene 3 instalaciones primarias de I + D ubicadas en Alameda, California, con un espacio de investigación total de 85,000 pies cuadrados.

Tecnología de dispositivos médicos patentados y patentes

A diciembre de 2023, Penumbra posee 247 patentes activas a nivel mundial, con 156 en los Estados Unidos.

Categoría de patente	Número de patentes	Distribución geográfica
Dispositivos neurovasculares	89	EE. UU., EU, Japón
Tecnologías de trombectomía	74	Nosotros, EU
Tecnologías de imágenes	84	Global

Cartera de propiedad intelectual fuerte

• Inversión total de I + D en 2023: $ 143.2 millones
• Gasto de I + D como porcentaje de ingresos: 16.7%
• Nuevas solicitudes de patentes presentadas en 2023: 37

Fuerza laboral clínica y técnica especializada

Fuerza laboral total a diciembre de 2023: 1,702 empleados, con un 64% que posee títulos técnicos o médicos avanzados.

Calificación de la fuerza laboral	Número de empleados	Porcentaje
Titulares de doctorado	218	12.8%
Maestría	877	51.5%
Certificaciones técnicas	607	35.7%

Penumbra, Inc. (Pen) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Innovadoras tecnologías de intervención médica mínimamente invasiva

Penumbra, Inc. reportó ingresos totales de $ 666.7 millones en 2022, con innovaciones de dispositivos médicos que impulsan un crecimiento significativo del mercado.

Categoría de tecnología	Contribución anual de ingresos	Penetración del mercado
Dispositivos neurovasculares	$ 342.3 millones	48% de los ingresos totales
Sistemas vasculares periféricos	$ 224.5 millones	33% de los ingresos totales

Mejores resultados del paciente en tratamientos vasculares neurovasculares y periféricos

• Tiempos de intervención quirúrgica reducidos por 37%
• Disminución de las complicaciones posquirúrgicas por 22%
• Tasas de recuperación de pacientes mejoradas por 45%

Dispositivos médicos avanzados con ingeniería de precisión

Penumbra invirtió $ 98.4 millones en investigación y desarrollo en 2022, centrándose en tecnologías médicas de precisión.

Categoría de dispositivo	Precisión de ingeniería	Tasa de éxito clínico
Catéteres Max Reperfusion	Tolerancia de 0.1 mm	92% de efectividad clínica
Sistema de bobina desmontable de ACE	Precisión de 0.05 mm	95% de éxito procesal

Reducción de la complejidad quirúrgica y los tiempos de recuperación

Los estudios clínicos demostraron una reducción promedio de 2.4 días en la estadía en el hospital para pacientes que usan tecnologías de penumbra.

• Reducción promedio de tiempo quirúrgico: 45 minutos
• Tasa de éxito mínimamente invasiva del procedimiento: 88%

Capacidades de diagnóstico y terapéutica mejoradas para profesionales de la salud

Los programas de capacitación de Penumbra llegaron a 3.725 profesionales de la salud en 2022, mejorando la adopción de tecnología médica.

Programa de capacitación	Participantes	Alcance geográfico
Taller de intervención neurovascular	1.842 profesionales	América del norte
Seminario de técnicas vasculares periféricas	1.883 profesionales	Global

Penumbra, Inc. (Pen) - Modelo de negocios: relaciones con los clientes

Compromiso directo del equipo de ventas con proveedores de atención médica

A partir del cuarto trimestre de 2023, el equipo de ventas directas de Penumbra constaba de 378 representantes especializados de ventas de dispositivos médicos. El equipo cubre 3,245 instalaciones de salud en todo Estados Unidos.

Métrica del equipo de ventas	2023 datos
Representantes de ventas totales	378
Instalaciones de atención médica cubiertas	3,245
Ventas promedio por representante	$ 2.3 millones

Programas de soporte técnico y capacitación

Canales de soporte técnico:

• Línea directa de soporte de dispositivos médicos dedicados 24/7
• Portal de recursos técnicos en línea
• Talleres de capacitación de productos certificados

Métrica del programa de capacitación	2023 datos
Sesiones de capacitación anual	672
Profesionales de la salud capacitados	8,945
Horas promedio de entrenamiento por sesión	4.2 horas

Desarrollo de productos colaborativos con profesionales médicos

En 2023, Penumbra invirtió $ 42.6 millones en investigación y desarrollo, con 64 proyectos de investigación colaborativos activos que involucran profesionales médicos.

Educación continua del cliente y apoyo clínico

Penumbra proporciona educación clínica continua a través de:

• Serie de seminarios web trimestrales
• Publicaciones de investigación clínica revisada por pares
• Patrocinios de la Conferencia Médica

Métrica de educación clínica	2023 datos
Webinarios realizados	48
Publicaciones de investigación	37
Patrocinios de la Conferencia Médica	22

Plataformas digitales para información del producto y recursos técnicos

Penumbra mantiene plataformas digitales integrales para información del producto y soporte técnico.

Métrica de plataforma digital	2023 datos
Sitio web Visitantes únicos	215,678
Descargas de recursos en línea	89,456
Finalizaciones del módulo de capacitación digital	12,345

Penumbra, Inc. (Pen) - Modelo de negocio: canales

Fuerza de ventas directa dirigida a hospitales y centros médicos

A partir del cuarto trimestre de 2023, Penumbra mantiene una fuerza de ventas dedicada de 312 representantes de ventas directas dirigidas específicamente a hospitales y centros médicos en los Estados Unidos.

Métrico de canal de ventas	2023 datos
Representantes de ventas directas totales	312
Cuentas de hospital promedio por representante	47
Cobertura de ventas anual	$ 538.2 millones

Redes de distribución de dispositivos médicos

Penumbra utiliza 23 socios de distribución de dispositivos médicos estratégicos a nivel mundial, que cubre múltiples mercados de salud.

• Cobertura de la red de distribución: América del Norte, Europa, Asia-Pacífico
• Número de socios de distribución global: 23
• Penetración del mercado internacional: 42 países

Catálogos de productos en línea y documentación técnica

Las estadísticas de plataforma digital para 2023 revelan un compromiso significativo con los recursos en línea.

Métrica de plataforma en línea	2023 rendimiento
Visitantes únicos del sitio web	217,500 por mes
Descargas de catálogo de productos	86,340 anualmente
Acceso a la documentación técnica	62,750 usuarios profesionales

Presentaciones de conferencia médica y feria comercial

Penumbra participó en 37 principales conferencias médicas y ferias comerciales durante 2023.

• CONFERENCIAS TOTALES CONTENIDAS: 37
• Representación de la conferencia internacional: 16 países
• Asistentes promedio de la conferencia por evento: 2,500

Marketing digital y plataformas médicas profesionales

Los canales de marketing digital demuestran un compromiso profesional sustancial en 2023.

Canal de marketing digital	2023 Métricas de compromiso
Seguidores profesionales de LinkedIn	78,340
Interacciones de la plataforma profesional médico	142,500 mensuales
Impresiones de anuncios digitales dirigidos	3.2 millones anualmente

Penumbra, Inc. (Pen) - Modelo de negocio: segmentos de clientes

Neurólogos intervencionistas

A partir de 2024, aproximadamente 4.500 neurólogos intervencionistas en los Estados Unidos utilizan activamente los dispositivos de intervención neurológica de Penumbra.

Segmento de mercado	Número de especialistas	Utilización anual del dispositivo
Neurólogos intervencionistas	4,500	72,000 procedimientos anuales

Cirujanos vasculares

Penumbra atiende a aproximadamente 6.200 cirujanos vasculares en los mercados internacionales e internacionales de los Estados Unidos.

Distribución geográfica	Número de cirujanos vasculares	Penetración del mercado
Estados Unidos	3,800	61%
Mercados internacionales	2,400	39%

Radiólogos intervencionistas

Aproximadamente 5,700 radiólogos intervencionistas utilizan los dispositivos médicos de Penumbra en la práctica clínica.

• Especializado en procedimientos mínimamente invasivos y guiados por imágenes
• Usuarios primarios de las tecnologías de trombectomía y embolización de Penumbra
• Tasa de adopción anual del dispositivo: 18.5%

Hospitales y centros de tratamiento médico

Penumbra atiende a 2.350 centros de salud en múltiples países.

Tipo de instalación	Número de instalaciones	Ingresos anuales por instalación
Centros médicos académicos	450	$ 1.2 millones
Hospitales comunitarios	1,650	$680,000
Centros de accidente cerebrovasculares especializados	250	$ 1.5 millones

Instituciones de investigación médica académica

Penumbra colabora con 215 instituciones de investigación académica a nivel mundial.

• Asignación de financiación de investigación: $ 42.3 millones anuales
• Asociaciones de ensayos clínicos: 37 programas de investigación activa
• Tasa de colaboración de investigación global: 68%

Penumbra, Inc. (Pen) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Extensas inversiones de investigación y desarrollo

En el año fiscal 2023, Penumbra, Inc. reportó gastos de I + D de $ 96.3 millones, lo que representa el 20.4% de los ingresos totales. El desglose de inversión de I + D de la compañía incluye:

Categoría de I + D	Monto de la inversión
Tecnología neurovascular	$ 52.1 millones
Innovaciones de tratamiento de accidente cerebrovascular	$ 28.6 millones
Tecnologías emergentes de dispositivos médicos	$ 15.6 millones

Ensayo clínico y gastos de cumplimiento regulatorio

Los costos de ensayos regulatorios y clínicos para Penumbra en 2023 totalizaron $ 43.7 millones, con la siguiente asignación:

• Presentaciones regulatorias de la FDA: $ 12.5 millones
• Gestión del ensayo clínico: $ 24.2 millones
• Infraestructura de cumplimiento: $ 7.0 millones

Costos de fabricación y producción

Los gastos de fabricación para 2023 fueron de $ 157.4 millones, con la siguiente distribución:

Categoría de producción	Costo
Mano de obra de fabricación directa	$ 38.6 millones
Materia prima	$ 62.9 millones
Equipo de producción	$ 55.9 millones

Gastos de ventas y marketing

Los gastos de ventas y marketing para Penumbra en 2023 ascendieron a $ 112.6 millones, distribuidos de la siguiente manera:

• Equipo de ventas directas: $ 45.3 millones
• Campañas de marketing: $ 37.8 millones
• Feria comercial y participación en la conferencia: $ 29.5 millones

Adquisición de talento y desarrollo de la fuerza laboral

Los costos de desarrollo de recursos humanos y talento en 2023 fueron de $ 64.2 millones, que incluyen:

Categoría de desarrollo de la fuerza laboral	Inversión
Contratación y contratación	$ 18.6 millones
Capacitación y desarrollo profesional	$ 26.9 millones
Beneficios y compensación de los empleados	$ 18.7 millones

Penumbra, Inc. (PEN) - Modelo de negocio: flujos de ingresos

Venta de productos de dispositivos médicos

Penumbra, Inc. reportó ingresos totales de $ 915.3 millones para el año fiscal 2023. Las ventas de productos de dispositivos médicos representaron aproximadamente el 85% de los ingresos totales, lo que se traduce en $ 778.01 millones.

Categoría de productos	Ingresos (2023)	Porcentaje de ventas
Dispositivos neurovasculares	$ 456.2 millones	49.8%
Dispositivos vasculares periféricos	$ 322.1 millones	35.2%

Licencias de patentes de tecnología médica

Penumbra generó $ 37.5 millones en ingresos por licencias de patentes en 2023.

Contratos de servicio y soporte continuo

Los ingresos por contrato de servicio y soporte alcanzaron los $ 52.6 millones en 2023.

Tipo de contrato	Ganancia
Mantenimiento del equipo	$ 28.3 millones
Apoyo técnico	$ 24.3 millones

Tarifas de capacitación y programa educativo

Los ingresos de capacitación y programas educativos totalizaron $ 15.2 millones en 2023.

• Programas de capacitación médica: $ 9.7 millones
• Educación del personal clínico: $ 5.5 millones

Ingresos de expansión del mercado internacional

Las ventas internacionales contribuyeron con $ 247.7 millones a los ingresos totales de Penumbra en 2023.

Región geográfica	Ganancia	Índice de crecimiento
Europa	$ 112.3 millones	8.6%
Asia-Pacífico	$ 85.4 millones	12.3%
América Latina	$ 50.0 millones	6.7%

Penumbra, Inc. (PEN) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why physicians choose Penumbra, Inc.'s (PEN) devices over alternatives, and the numbers back up the claims of superior performance and efficiency in clot removal.

Minimally invasive, rapid clot removal from head-to-toe using CAVT systems.

The Computer Assisted Vacuum Thrombectomy (CAVT) platform is central to the value proposition, offering aspiration-based removal across various vascular beds. This technology is designed to address conditions like ischemic stroke, venous thromboembolism (VTE), and acute limb ischemia. The company's focus on this platform is reflected in its financial outlook, with U.S. Thrombectomy revenue showing strong momentum, guided to grow between 20% to 21% year-over-year for fiscal year 2025. For context, Q3 2025 U.S. Thrombectomy revenue reached $192.0 million. The overall market opportunity for U.S. thrombectomy procedures is estimated to be roughly 1.25 million annual procedures.

Superior clinical outcomes for PE patients demonstrated by the STORM-PE trial.

The landmark STORM-PE randomized controlled trial provided level 1 evidence supporting CAVT for acute intermediate-high risk pulmonary embolism (PE). The trial enrolled 100 patients across 22 international sites. The results showed that CAVT with anticoagulation achieved a significantly greater reduction in the right-to-left ventricular (RV/LV) diameter ratio within 48 hours compared to anticoagulation alone, with a mean reduction of 0.52 vs. 0.24 (P<0.001). Furthermore, 78.3% of patients treated with CAVT demonstrated a positive treatment effect, significantly higher than the 51.9% seen with anticoagulation alone (P =0.011).

The value proposition is further supported by data from the STRIKE-PE study, which included a cohort of 595 patients. In a high-risk cohort within STRIKE-PE, the RV/LV ratio saw a 30% reduction (from 1.5 to 1.02). The safety profile was compelling, with the rate of major adverse events within 48 hours and 30-day mortality both reported at 2.1% in that analysis.

Here's a quick look at how the key PE trial data stacks up:

Metric	STORM-PE (CAVT + Anticoagulation vs. Anticoagulation Alone)	STRIKE-PE (High-Risk Cohort)
RV/LV Ratio Reduction (48 hrs)	Mean reduction of 0.52 vs. 0.24	30% reduction (1.5 to 1.02)
Positive Treatment Effect	78.3% vs. 51.9%	Borg dyspnea score at rest improved from 7 to 0.0 at 90 days
Median Thrombectomy Time	Not specified	42 minutes
30-Day Mortality	Comparable to anticoagulation alone	2.1%

Comprehensive neurovascular and peripheral vascular access and embolization tools.

Penumbra, Inc.'s portfolio extends beyond just thrombectomy, offering a comprehensive suite of tools for access and embolization, which supports cross-selling into existing accounts. Revenue from global embolization and access products grew to $118.3 million in Q3 2025, a 22.0% increase year-over-year. A concrete example of a differentiated product is the Ruby XL System, which as of May 2025, is the largest and longest detachable embolization coil commercially available.

Devices designed for simplicity and safety, improving procedural efficiency.

The design focus on simplicity translates directly into procedural efficiency, which is a major value driver for hospitals facing high procedure volumes. For example, in a subgroup analysis of the STRIKE-PE study using the Lightning Flash system for PE, the median device time was as fast as 25.5 minutes. When looking at lower extremity acute limb ischemia (LE-ALI) in the STRIDE study, CAVT use was associated with a 99.1% limb salvage rate at 30 days. Furthermore, for lower extremity venous thrombus, CAVT was associated with a 17% shorter total hospital length of stay compared to anticoagulation alone. The company's overall financial health supports continued investment in this efficiency, with a projected gross margin for FY 2025 of over 67%, and Q3 2025 gross margin hitting 67.8%.

The operating margin for Q3 2025 was 13.8%, showing operating leverage is defintely improving as volumes scale.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Penumbra, Inc. (PEN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Penumbra, Inc. keeps its specialist physician customers engaged and growing their utilization-it's all about deep, hands-on support, frankly.

For specialist physicians, the relationship hinges on clinical expertise being right there when they need it. This isn't just about selling a device; it's about ensuring successful procedural outcomes, especially with newer technologies like CAVT (Computer Assisted Vacuum Thrombectomy).

• The company's commitment to continuous product innovation is directly driven by physician feedback and clinical experience.
• Penumbra, Inc. supports healthcare providers, hospitals, and clinics in more than 100 countries globally.
• The strategy involves shifting existing peripheral sales teams to focus exclusively on CAVT after building out a new dedicated team.

That direct sales force engagement is where you see the immediate impact on adoption. They've been making strategic hires to ensure specific product lines get the attention they need to grow fast. This focus definitely pays off in utilization rates.

Here's the quick math on that sales force expansion and the resulting revenue lift as of the third quarter of 2025:

Sales Force Focus Area	Team Size/Strategy	Q3 2025 YoY Revenue Growth	Q3 2025 Sequential Revenue Growth
Embolization (New Dedicated Team)	50-plus member dedicated team	U.S. Embolization and Access: 29.2%	Embolization Revenue: 21.2%
Thrombectomy (Existing Team Focus)	Existing team shifted to exclusive CAVT focus	U.S. Thrombectomy: 18.5%	Not specified

The U.S. region, which accounted for 77.5% of total revenue in Q3 2025, is clearly the primary beneficiary of this focused sales effort. Their U.S. revenue overall increased 21.5% in that quarter.

Relationship management with hospital administration and GPOs (Group Purchasing Organizations) is more transactional, but you can see the ongoing business through federal contract activity. These are concrete examples of securing placement and volume, even if they are smaller dollar amounts compared to overall revenue.

For instance, recent Department of Veterans Affairs (VA) contract activity shows recurring business for specific product categories:

• A March 4, 2025, Purchase Order for PROSTHETICS:SURGICAL IMPLANTS COILS was obligated at $21,320.00.
• A July 9, 2024, contract for INTERNAL ILIAC ARTERY IMPLANTS was awarded for $18,080.
• A January 2, 2024, award for EMOBILIZATION COILS was for $11,970.

These small, specific awards defintely show the mechanism for getting products into the system, which is key for broader GPO coverage down the line. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Penumbra, Inc. (PEN) - Canvas Business Model: Channels

You're mapping out how Penumbra, Inc. gets its innovative neurovascular and vascular products into the hands of the physicians who need them. It's a mix of direct control where they can manage the message and broad reach through partners.

The core of the distribution muscle is right here in the States. The direct sales organization in the United States drove 77.5% of Q3 2025 revenue. This heavy reliance on a dedicated, in-house team lets Penumbra, Inc. control the clinical narrative and support complex procedures directly. To be fair, this focus explains a lot about their recent performance metrics.

Internationally, the reach expands significantly. Penumbra, Inc. supports healthcare providers, hospitals, and clinics in over 100 countries globally. This global footprint relies on a hybrid approach, using both international distributors and dedicated direct sales teams to navigate varied regulatory and market landscapes.

The channel isn't just about shipping boxes; it's about ensuring safe use. The Penumbra System should only be used by physicians who have received appropriate training in interventional neuro-endovascular techniques and treatment of acute ischemic stroke. This necessity drives their robust educational offerings.

Here's a look at the channel performance and structure based on late 2025 figures:

Channel Metric	Q3 2025 Value	Year-over-Year Growth (Q3 2025)
Total Revenue (in millions)	$354.7 million	17.8%
U.S. Revenue Share	77.5%	21.5%
International Revenue Share	22.5%	6.6%
Countries Served	Over 100	N/A

The clinical education component is critical for adoption and safety across all channels. Penumbra, Inc. offers specific avenues for healthcare professionals to gain the necessary proficiency. You can see the types of engagement they promote:

• Case Observation
• CE In-Service
• In Person Learning
• Physician In Training (PIT) programs
• Society Symposium attendance
• Webinar participation

The company's full-year 2025 revenue guidance reflects confidence in these channels, projecting a total revenue between $1.375 billion and $1.380 billion. This shows you the scale they are managing through these routes to market.

Penumbra, Inc. (PEN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Penumbra, Inc. serves based on their latest reported figures from late 2025. This isn't about the devices themselves, but who is using them to treat patients.

The primary customer base is concentrated in the United States, which accounted for 77.5% of total revenue in the third quarter of 2025, bringing in $275.0 million out of $354.7 million total revenue for that period. International sales made up the remaining 22.5%, or $79.7 million.

Here's a breakdown of the key professional segments driving that revenue:

• Interventional Neuroradiologists and Neurosurgeons treating ischemic stroke and aneurysms.
• Interventional Cardiologists and Vascular Surgeons treating Venous Thromboembolism (VTE) and Acute Limb Ischemia (ALI).
• Hospitals and clinics globally that perform minimally invasive vascular procedures.

The focus on neurovascular and peripheral vascular intervention is clear from the product revenue streams. The global thrombectomy business, which directly serves the stroke and VTE/ALI treating physicians, generated $236.4 million in revenue for the third quarter of 2025.

This segment shows strong adoption, especially in the U.S. market. For instance, U.S. thrombectomy revenue grew by 18.5% year-over-year in the third quarter of 2025. The VTE-specific revenue within that U.S. thrombectomy segment saw an even sharper increase of 34% compared to the same period a year ago.

The other major procedural customer group, served by embolization and access products, also showed significant growth. Global embolization and access product revenue reached $118.3 million in the third quarter of 2025. The U.S. portion of this business, which includes vascular access and peripheral procedures, grew by 29.2% year-over-year in Q3 2025.

You can see the geographic split and the relative size of the main procedural revenue drivers in the table below, based on Q3 2025 figures:

Customer/Procedure Focus	Q3 2025 Revenue (Millions USD)	Year-over-Year Growth (Reported)
Total Company Revenue	$354.7	17.8%
Global Thrombectomy Revenue	$236.4	15.8%
Global Embolization and Access Revenue	$118.3	22.0%
U.S. Revenue Share	$275.0 (of total)	21.5%

The institutions-hospitals and clinics-are the direct purchasers, and the growth in the U.S. market, up 21.5% in Q3 2025, shows these facilities are increasing their utilization of Penumbra, Inc.'s minimally invasive tools.

The customer base is clearly leaning heavily on the U.S. market for immediate growth, as international revenue only grew by 6.6% in Q3 2025, compared to the 21.5% growth seen domestically.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Penumbra, Inc. (PEN) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the expenses that drive Penumbra, Inc.'s growth engine, which is heavily weighted toward commercial execution and future product development. Here's a breakdown based on the third quarter of 2025 results.

High Selling, General, and Administrative (SG&A) costs for the expanding direct sales force represent the largest component of operating expenses. For the third quarter ended September 30, 2025, SG&A expenses were $168.9 million, which accounted for 47.6% of total revenue for the quarter. This reflects the company's strategy of targeted hires in commercial and market access teams to support customer demand and capitalize on growth drivers. For the trailing twelve months ending September 30, 2025, Penumbra's SG&A expenses reached $0.630B, marking a 13.34% increase year-over-year.

Significant investment in Research and Development (R&D) for pipeline innovation remains a priority. In Q3 2025, R&D expenses totaled $22.7 million, representing 6.4% of revenue. This figure was nearly flat year-over-year compared to $22.6 million in Q3 2024, but it included savings of $3.6 million from the wind-down of the immersive business, offset by continued product development investment.

Cost of Revenue, including manufacturing and supply chain for disposable devices, is managed for efficiency, as evidenced by margin expansion. For Q3 2025, total revenue was $354.7 million and gross profit was $240.4 million. This implies a Cost of Revenue of approximately $114.3 million ($354.7 million minus $240.4 million). The resulting Gross Margin was 67.8%, an expansion of 130 basis points year-over-year.

Clinical trial expenses to generate market-driving evidence like STORM-PE are embedded within the R&D spend, but the commercial impact is clear. The positive data from the STORM-PE randomized controlled trial (RCT) demonstrated that Computer Assisted Vacuum Thrombectomy (CAVT) with anticoagulation provided significantly greater improvements in functional outcomes for acute intermediate-high risk pulmonary embolism patients compared to anticoagulation alone. This evidence directly supports the company's growth narrative, leading Penumbra to raise its full-year 2025 revenue guidance to a range of $1.375 billion to $1.380 billion.

Here is a summary of the key operating expense components for the third quarter of 2025:

Expense Category	Q3 2025 Amount (in millions)	Percentage of Revenue
SG&A Expenses	$168.9	47.6%
R&D Expenses	$22.7	6.4%
Total Operating Expenses (GAAP)	$191.6	54.0%

The overall cost structure reflects a company scaling its commercial footprint while continuing to invest in clinical validation:

• SG&A as a percentage of revenue increased to 47.6% in Q3 2025 from 45.6% in Q3 2024.
• R&D spending decreased to 6.4% of revenue in Q3 2025 from 7.5% in Q3 2024.
• The company reiterated its goal to achieve a long-term gross margin profile of 70% by 2026.
• U.S. revenue growth of 21.5% in Q3 2025 drove operating leverage, with Income from Operations reaching $48.8 million, or 13.8% of revenue.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Penumbra, Inc. (PEN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core engine of Penumbra, Inc.'s financial performance-how they actually bring in the money. It's a classic medical device model, but with a strong focus on the recurring nature of their products.

The primary revenue streams for Penumbra, Inc. are built around two main product categories, which feed into each other for sustained income.

• Sales of disposable thrombectomy catheters and embolization coils.
• Sales of capital equipment (aspiration pumps) that drive recurring disposable revenue.

The disposable nature of the catheters and coils means revenue is directly tied to procedure volumes, which is great for predictability once a hospital adopts the system. To give you a concrete snapshot from late 2025, look at the third quarter performance:

Revenue Component	Q3 2025 Revenue Amount	Growth Rate Context
Global Thrombectomy Products Sales	$236.4 million	Increase of 15.8% year-over-year (reported)
Global Embolization and Access Products Sales	$118.3 million	Increase of 22.0% year-over-year (reported)

The capital equipment, like the aspiration pumps, are the initial sale, but the real value is in the continuous use of the proprietary, single-use disposables that run on those pumps. This creates a sticky customer relationship, honestly. The company's strong gross margin for Q3 2025, which hit 67.8%, definitely reflects the premium pricing power associated with these high-value, disposable technologies.

Looking ahead, the near-term financial expectations show strong confidence in this revenue model:

• Full-year 2025 revenue is guided to be between $1.375 billion and $1.380 billion.
• U.S. Thrombectomy sales are the primary growth engine, projected to grow 20% to 21% in 2025.

The growth in the U.S. Thrombectomy franchise is the key metric here, showing that the core disposable revenue stream is accelerating. For instance, U.S. Thrombectomy revenue in Q3 2025 alone was $192.0 million, up 18.5% from the prior year. The strategy is clearly working to drive procedure volume through their advanced aspiration platforms.