Introduction à la théorie des prix des actifs

Introduction

La théorie des prix des actifs, également connue sous le nom de théorie financière des prix des actifs, est un concept qui aborde la détermination des prix de sécurité sur les marchés financiers. Il est utile pour aider les investisseurs à comprendre comment évaluer et quantifier systématiquement le risque et le potentiel de rendement d'un actif. Cette théorie est un facteur important dans la façon dont les marchés financiers fixent les prix des actifs et comment ces prix sont affectés par l'offre et la demande, ainsi que d'autres facteurs.

Dans cet article de blog, nous fournirons un overview Parmi certaines des composantes de la théorie des prix des actifs, y compris l'équilibre du marché, le modèle de tarification des actifs des capitaux (CAPM) et la théorie des prix de l'arbitrage (APT). Plongeons-y directement!

Théorie fondamentale des prix des actifs

La théorie des prix des actifs est un élément important de l'économie financière moderne et est utilisée comme un outil pour prendre des décisions concernant l'investissement, la finance et la gestion des risques. La théorie fondamentale des prix des actifs fournit le cadre pour prendre une décision active sur la meilleure allocation et évaluation des actifs des actifs. Dans cet article, nous discuterons de certaines des composantes clés de la théorie fondamentale des prix des actifs, ainsi que de ses hypothèses et implications.

Hypothèses faites lors de l'application de la théorie des prix des actifs

La théorie des prix des actifs suppose que les investisseurs sont rationnels et que le marché est efficace, et donc les marchés sont toujours corrects pour déterminer la valeur correcte d'un actif. Il prend en compte une variété de facteurs tels que les prix du marché, les conditions économiques et les niveaux de risque lors du calcul de la valeur marchande d'un actif. Il tient également compte des attentes des investisseurs, ce qui peut avoir un impact sur la valeur perçue d'un actif. La théorie des prix des actifs est également construite sur un certain nombre d'hypothèses concernant les comportements des investisseurs, tels que les préférences de risque et de rendement, ainsi que le type de décisions que les investisseurs peuvent prendre dans différentes situations.

Rôle de l'hypothèse du marché efficace

L'hypothèse efficace du marché (EMH) indique que le prix actuel de toute sécurité reflète toutes les informations disponibles sur le marché. Il indique qu'il n'est pas possible pour les investisseurs de surpasser le marché et de réaliser des bénéfices à partir d'informations déjà disponibles. Cela signifie que la poursuite des bénéfices à court terme grâce à la spéculation sur le marché est futile. EMH est une partie importante de la théorie des prix des actifs, étant donné sa dépendance à l'égard des croyances selon lesquelles les marchés sont efficaces et l'information se reflète toujours dans les prix du marché.

Justification du «principe d'évaluation»

Le «principe d’évaluation» est basé sur la notion que le prix d’un actif est basé sur sa valeur perçue par le marché. L'évaluation est basée sur les rendements futurs attendus associés à l'actif, compte tenu de son prix actuel et des conditions futures attendues de l'industrie. Cela signifie que différents investisseurs peuvent avoir une valeur différente pour le même actif, selon leurs propres attentes pour l'avenir. Ce principe est utilisé comme base pour la prise de décision financière, car il permet aux investisseurs d'évaluer la valeur perçue d'un actif à un moment donné.

Modèle discret

Le modèle discret est une forme de tarification des actifs dans laquelle les rendements à une seule période sont calculés en fonction des prix et des dividendes de divers titres au début et à la fin de la période. Cette approche valorise un actif à la fin de la période et prend en compte les prix et les dividendes passés pour arriver à une valeur estimée à l'actif.

Définition du modèle discret

Le modèle discret est défini comme une méthode d'actifs de tarification par laquelle les prix et les dividendes des actifs sont utilisés pour calculer le rendement estimé de l'actif. Il suppose que les rendements sont dérivés d'une seule période et sont basés sur les prix et les dividendes de l'actif au début et à la fin de la période.

Comment le modèle discret se rapporte à la tarification des actifs

Le modèle discret utilise les prix et les dividendes passés pour calculer le rendement attendu de l'actif. Cette approche peut être utilisée pour évaluer le rendement attendu de l'actif à l'avenir. Ce modèle permet aux investisseurs de déterminer la valeur d'un actif et de le comparer avec d'autres actifs afin de prendre une décision d'investissement éclairée.

Forces et faiblesses du modèle discret

La principale force du modèle discrète réside dans sa capacité à calculer un rendement estimé de l'actif en fonction des prix et des dividendes passés. Cela permet une tarification détaillée des actifs et permet une comparaison fiable entre les actifs de différentes classes. Cependant, la principale faiblesse de ce modèle est qu'elle dépend de l'exactitude des prix et des dividendes antérieurs et peut être sensible aux erreurs et aux erreurs de calcul.

• Le modèle discret est une méthode de tarification des actifs qui calcule les rendements estimés en fonction des prix et des dividendes au début et à la fin de la période.
• C'est une approche utile qui permet aux investisseurs de comparer les actifs de différentes classes.
• La principale force du modèle discrète est qu'elle permet une tarification détaillée des actifs.
• Cependant, le modèle dépend des prix et des dividendes passés et peut être sensible aux erreurs.

Modèle continu

Le modèle continu est un outil mathématique utilisé dans la théorie des prix des actifs. Il est utilisé pour étudier l'évolution du prix et des processus stochastiques d'actifs au fil du temps. Ce modèle aidera à comprendre la relation entre le risque et le rendement attendu et la manière dont les prix des titres réagiront sur l'évolution des conditions du marché.

Définition du modèle continu

Le modèle continu est une représentation mathématique de la façon dont les prix des actions et d'autres actifs financiers changent au fil du temps et en relation avec d'autres variables financières telles que l'indice du marché, les taux d'intérêt et les taux de change. Ce modèle est une approche probabiliste qui considère les changements de prix au fil du temps qui présentent souvent une composante aléatoire. Il postule que les prix des actifs changent en permanence et les modifications sont déterminées par divers facteurs.

Comment le modèle continu est lié à la tarification des actifs

Le modèle continu peut être utilisé pour prévoir les prix futurs des actifs, ainsi que pour déterminer le prix équitable d'un actif à un moment donné. Il aide à analyser la tarification des titres et à identifier les relations de rendement du risque. Il convient également de noter que le modèle continu est utilisé pour déterminer la prime de risque associée à un actif particulier. La prime de risque est le rendement prévu au-delà du taux de rendement sans risque - essentiellement le revenu que l'on prévoit générer à partir de l'actif.

Forces et faiblesses du modèle continu

Le modèle continu de la théorie des prix des actifs est un outil puissant pour comprendre comment les prix des actifs financiers se déplacent au fil du temps, ainsi que pour l'analyse des relations de retour des risques. Un avantage de ce modèle est qu'il peut fournir une estimation plus précise des prix futurs. De plus, ce modèle est simple et flexible, ce qui signifie qu'il peut être adapté à différentes classes d'actifs.

L'un des inconvénients du modèle continu est qu'il ne tient pas compte des effets de la liquidité, des coûts des transactions, des taxes et d'autres facteurs du marché qui peuvent affecter la tarification des actifs. De plus, le modèle est basé sur des hypothèses qui peuvent ne pas être exactes. De plus, ce modèle nécessite beaucoup de données pour être utilisés efficacement et les résultats ne sont pas toujours fiables.

Théorie du portefeuille moderne

La théorie du portefeuille moderne (MPT) est une théorie des investissements développée par Harry Markowitz et publiée dans son livre, «Portfolio Selection» en 1952. Il s'agit d'une application des mathématiques de la recherche sur l'économie, les statistiques et les opérations sur le problème de la sélection d'un portefeuille d'investissements qui Maximiser les rendements attendus pour un niveau de risque donné. MPT considère l'investissement comme un problème d'optimisation et cherche à identifier le meilleur portefeuille d'actifs pour un ensemble donné d'objectifs d'investissement et pour un niveau de risque donné. MPT sert également de base à de nombreux autres modèles de sélection de portefeuille, de tarification des actifs et de tarification des actifs en capital.

MPT est étroitement lié à l'étude de la tarification des actifs. Les modèles de tarification des actifs s'appuient sur MPT en incorporant les effets de plus que l'écart-type du retour au portefeuille. Modèle à trois facteurs de Fama-Frann, CAPM, et la théorie de la tarification de l'arbitrage incorporent tous des éléments du MPT. Tous ces modèles utilisent les concepts de diversification et les rendements attendus pour déterminer le prix équitable des actifs.

Forces et faiblesses de la théorie du portefeuille moderne

Les principales forces de MPT sont son utilisation des mathématiques et de l'économie pour fournir un cadre pour comprendre la sélection du portefeuille. MPT est également intuitivement simple, car la diversification est le principal concept qui sous-tend la théorie. Enfin, l'utilisation des rendements attendus comme mesure des performances est un avantage majeur de MPT.

Certaines des faiblesses de MPT comprennent son manque d'attention aux taxes, aux coûts de transaction et à d'autres facteurs qui ont un impact sur les performances du portefeuille. De plus, MPT suppose que les investisseurs sont rationnels, alors qu'en réalité, ce n'est pas toujours le cas. Enfin, le MPT ne fonctionne pas toujours bien en présence de rendements non normaux.

Ligne de marché des capitaux

Définition de la ligne du marché des capitaux

La Capital Market Line (CML) est un outil financier utilisé pour comparer le risque de différents portefeuilles. Il montre les portefeuilles efficaces disponibles pour un investisseur et les aide à déterminer le rendement le plus avantageux relatif au risque pris. La ligne est à la hausse à mesure que le niveau de risque augmente et montre la combinaison de tous les portefeuilles efficaces possibles. Le CML est représenté par une courbe reliant une série de portefeuilles optimaux, chaque point représentant le risque et le rendement attendu d'un portefeuille.

Comment la ligne de marché des capitaux est liée à la tarification des actifs

La théorie des prix des actifs est importante pour comprendre la ligne du marché des capitaux. Il suppose que les investisseurs sur le marché cherchent à maximiser leur utilité attendue et à tenter de diversifier le risque associé à leurs investissements. Avec la théorie des prix des actifs, un investisseur peut identifier le portefeuille le plus efficace qui a le rendement le plus attendu pour un niveau de risque donné. Les portefeuilles optimaux sont ensuite connectés par le CML qui représente tous les portefeuilles efficaces disponibles.

Forces et faiblesses de la ligne du marché des capitaux

La ligne de marché des capitaux a à la fois des forces et des faiblesses. La principale force de la LMC est qu'elle aide les investisseurs à identifier le portefeuille le plus efficace compte tenu du risque qu'ils sont prêts à prendre. Cela leur permet d'optimiser le risque et le potentiel de retour de leurs investissements. À la baisse, la LMC ne prend pas compte des facteurs externes tels que les taxes, les coûts de transaction et la liquidité. Il ne tient également pas compte de changements dans les rendements attendus dus aux mouvements du marché, qui peuvent souvent avoir un effet sur le rendement d'un investisseur.

Conclusion

La théorie des prix des actifs fournit un cadre utile pour comprendre la structure de la tarification des actifs entre les investisseurs et les autres parties. Les théories expliquent comment les prix sont déterminés pour un actif donné en examinant des choses comme les forces du marché, l’aversion au risque et les attentes des investisseurs de rendement. Ceci est fait pour mieux comprendre comment les marchés publics allouent le capital et aider à garantir que le prix optimal est atteint.

Résumé de la théorie des prix des actifs

La théorie des prix des actifs est composée de divers modèles et constructions. Les théories les plus importantes incluent le modèle de tarification des actifs de capital (CAPM), la théorie des prix d'arbitrage (APT), l'hypothèse efficace des marchés (EMH) et le modèle de tarification des options réels (ROPM). Toutes ces théories convergent sur l'idée que les acteurs du marché rationnel prennent des décisions et pèsent divers facteurs affectant les prix des actifs tels que la volatilité, la rentabilité, le coût du capital et le risque de défaut.

Discussion des applications de la théorie des prix des actifs

La théorie des prix des actifs peut être utilisée pour comprendre le comportement des marchés actions et obligataires. Il peut aider à prédire les performances futures des investissements et peut fournir des informations importantes qui peuvent être utilisées pour optimiser les investissements. En outre, les théories des prix des actifs sont utiles pour comprendre la relation entre le prix d'un actif et ses performances sur le marché. Par exemple, le modèle de tarification des actifs de capital (CAPM) est utile pour comprendre la relation entre le risque et le rendement.

La théorie des prix des actifs est également utilisée par les conseillers et les analystes, ainsi que par les institutions financières, pour identifier et évaluer les risques. Cela leur permet de mieux gérer les portefeuilles de leurs clients et les investissements de l'institution. La théorie des prix des actifs est également essentielle pour aider les investisseurs à comprendre la dynamique approfondie du marché et à développer des stratégies plus réussies.

En conclusion, la théorie des prix des actifs est un outil utile pour comprendre comment les prix sont déterminés pour un actif donné. Il peut être utilisé pour identifier et évaluer les risques, optimiser les investissements et développer de meilleures stratégies. La théorie des prix des actifs est un cadre utile pour comprendre la structure de la tarification des actifs et aider les marchés à allouer les capitaux de la manière la plus efficace possible.