Limites du rapport P / S

Introduction

Le ratio prix / ventes (P / S) est un outil d'analyse financière populaire que les investisseurs utilisent pour évaluer l'attractivité d'un actions et son potentiel de génération de rendements. Il implique de diviser le prix du marché actuel de l’action par les ventes annuelles par action de la société. En fournissant une estimation de la valeur marchande de la société, le ratio P / S peut aider les investisseurs à comparer les sociétés de différentes tailles, à juger le potentiel de bénéfices à long terme de l’action et à évaluer le risque de l’action. Le but de ce blog sera d'explorer certaines des limites du rapport P / S.

Limites du rapport P / S

Le ratio prix / ventes, communément appelé «ratio P / S», est une métrique populaire utilisée pour comparer facilement la taille relative des entreprises. Cette mesure compare la capitalisation boursière d'une entreprise (prix) à ses ventes totales. Cependant, cette mesure a plusieurs limites dont les utilisateurs doivent être conscients.

Ne considère pas l'effet de levier financier

Une limitation du ratio P / S est qu'elle ne tient pas compte du levier financier utilisé par une entreprise. Ainsi, les entreprises ayant des niveaux de dette importantes ne sont pas pénalisées pour leur effet de levier financier accru, en faussant leurs ratios P ​​/ S. Autrement dit, ces entreprises auront tendance à avoir des ratios P ​​/ S plus élevés que leurs homologues sans aucun effet financier. En conséquence, les utilisateurs doivent examiner d'autres mesures pour comparer la santé financière des entreprises, car le ratio P / S ne reflète aucune différence dans le levier financier.

Ne considère pas les flux de trésorerie

En outre, le ratio P / S ne tient pas compte des flux de trésorerie de l'entreprise, ce qui signifie qu'il ne tient pas compte des différences de fonds de roulement ou de rentabilité entre les entreprises. En tant que tel, il est possible d'avoir deux entreprises avec des ratios P ​​/ S apparemment identiques, mais des flux de trésorerie disponibles très différents. Cela pourrait conduire à différentes décisions d'investissement, soulignant ainsi l'importance de considérer les flux de trésorerie lors de l'investissement.

N'évalue pas la valeur des actifs incorporels

Enfin, le rapport P / S ne considère pas d'autres actifs incorporels potentiellement précieux de l'entreprise. Bien que les actifs incorporels, tels que les brevets, les marques et / ou les droits d'auteur, soient difficiles à apprécier, ils contribuent toujours à la valeur totale d'une entreprise. Par conséquent, un rapport P / S plus élevé peut être une indication d'une entreprise plus dépendante des actifs incorporels, ce qui rend moins probable que le ratio P / S lui-même reflètera avec précision la véritable valeur de l'entreprise.

Facteurs impactant la rentabilité

Le ratio prix / ventes (P / S) est une mesure d'évaluation utilisée pour comparer le cours de l'action d'une entreprise à ses ventes par action. Il est calculé en divisant la capitalisation boursière par revenus. Le ratio P / S est une métrique utile pour comparer les actions dans le même secteur, car elle présente une mesure de la quantité d'investisseurs prêts à payer pour chaque unité des ventes d'une entreprise.

Quoi qu'il en soit, il existe de nombreux facteurs qui ont un impact sur la rentabilité d'une entreprise et son ratio P / S devrait être examiné de près. Ces facteurs peuvent aller des forces du marché externes aux décisions commerciales internes.

Coût de la recherche et du développement

La recherche et le développement (R&D) est un facteur important lors de l’évaluation de la rentabilité d’une entreprise. Les dépenses de R&D sont généralement considérées comme des dépenses non monétaires et doivent être prises en considération lors de l'évaluation du rapport P / S. Lorsqu'une entreprise investit massivement dans la R&D, elle peut représenter une traînée potentielle sur les bénéfices qui doivent être pris en compte lors de l'évaluation du ratio P / S.

Événements inattendus

Des événements et des perturbations inattendus peuvent avoir un impact sur la rentabilité d'une entreprise et, à son tour, son ratio P / S. Une catastrophe naturelle, par exemple, peut entraîner une perturbation inattendue dans la chaîne d’approvisionnement d’une entreprise, ce qui peut entraîner une diminution des ventes et donc une diminution du ratio P / S. Tout événement externe qui affecte les opérations et les ventes d'une entreprise peut entraîner des changements dans le ratio P / S.

Conditions générales du marché

Les conditions générales du marché jouent également un rôle important dans le ratio P / S d'une entreprise. En période de ralentissement économique, les investisseurs peuvent être plus susceptibles de réduire leur position sur une entreprise, entraînant une diminution du ratio P / S. De même, en période d'expansion économique, les investisseurs peuvent avoir une vision plus favorable d'une entreprise, entraînant une augmentation de son ratio P / S.

Entrée d'analyste

Le ratio prix / ventes est un outil utile pour les investisseurs qui leur permet d’obtenir rapidement une estimation de la valeur de l’action. Cependant, il a ses limites et ne peut fournir qu'une estimation. Les analystes fournissent un aperçu inestimable des finances d'une entreprise et peuvent offrir des prédictions plus précises, des perspectives à plus long terme et une analyse plus détaillée de l'entreprise.

Analyse subjective

L'analyse financière peut être une entreprise subjective, car elle est basée sur les connaissances et l'expérience de l'analyste. Les analystes peuvent avoir des opinions différentes sur la même entreprise, en fonction de leurs connaissances et de leur compréhension de l'industrie. Par exemple, un analyste spécialisé dans le commerce de détail peut ne pas avoir le même avis qu'un analyste spécialisé dans les services financiers.

Attentes personnelles

Les analystes peuvent également être influencés par leurs propres attentes. Un analyste optimiste sur le marché peut donner une perspective optimiste, tandis qu'un analyste baissier peut être pessimiste. Les attentes personnelles ne sont pas nécessairement une mauvaise chose, car les analystes ont souvent de bonnes raisons de leur point de vue. Cependant, il est important de prendre en compte ces facteurs lors de l’évaluation de l’opinion de l’analyste.

• L'analyse financière peut être une entreprise subjective.
• Les analystes peuvent avoir des opinions différentes en fonction de leurs connaissances et de leur expérience.
• Les analystes peuvent être influencés par leurs propres attentes.
• Les attentes personnelles doivent être prises en compte lors de l'évaluation de l'opinion de l'analyste.

Graphiques et graphiques

Les graphiques et les graphiques sont un élément important de l'évaluation lors de l'utilisation du rapport P / S. Mais il est important de rester conscient des limites de ces données, car il peut être facilement mal interprété ou pas toujours précis.

Facilement mal interprété

Les graphiques et les graphiques qui décrivent le rapport P / S ne prennent pas toujours en compte les circonstances idiosyncratiques qui peuvent influencer la valeur d'une entreprise. Cela peut conduire à une mauvaise interprétation des données. Par exemple, un graphique peut ne pas prendre en compte la croissance de la variété d'autres marchés, ce qui peut masquer les biens ou services représentés dans le ratio P / S.

Pas toujours précis

Il est important de se rappeler que les graphiques et les graphiques ne sont aussi précis que les données. Si les sources ne sont pas mises à jour ou maintenues, les résultats pourraient un rapport P / S inexact. Cela pourrait entraîner une analyse inappropriée de la valeur actuelle de l'entreprise ou fournir une projection inexacte de son succès futur.

Afin de porter des jugements éclairés, il est essentiel de rechercher les données utilisées dans la création du graphique et d'assurer la précision des informations fournies.

Simplification excessive potentielle

Lorsque vous envisagez le ratio prix / ventes (P / S), il existe des risques inhérents. Bien que ces idées puissent sembler élégantes et simples, une large simplification peut conduire à des interprétations erronées et à une dépendance à cette seule mesure comme indicateur de performance des actions ou comme un outil de classification pour différentes industries.

Peut promouvoir des représentations trompeuses

Peut-être que la lacune la plus difficile en ce qui concerne le rapport P / S est sa vulnérabilité à la représentation trompeuse. Une partie de ce problème vient du fait que les chiffres des prix et des ventes utilisés peuvent varier d'une source à l'autre, provoquant ainsi des écarts en comparaison pour arriver au ratio. En outre, la composition du chiffre de vente utilisé dans le calcul peut différer et contenir des informations sur la nature des ventes de l'entreprise qui peuvent ne pas être facilement apparentes.

Peut déformer la performance de l'entreprise

De plus, le ratio P / S ne prend pas en compte certaines dépenses et marges bénéficiaires qui peuvent radicalement modifier le ratio d'une année à l'autre. Cela signifie qu'une entreprise qui a connu une année rentable pourrait signaler un ratio P / S significativement inférieur en raison de l'augmentation des dépenses. En tant que tel, le rapport P / S peut être très peu fiable lorsqu'il s'agit d'indiquer les performances à long terme d'une entreprise.

• Vulnérabilité aux représentations trompeuses
• Variations des chiffres des prix et des ventes
• Composition du chiffre de vente
• Ne prend pas en compte certaines dépenses
• Peut être peu fiable en termes de performances à long terme

Conclusion

Le ratio P / S est un outil utile pour mesurer la performance financière d'une entreprise, mais elle a ses limites. Il existe un certain nombre de facteurs qui peuvent affecter la précision de ce ratio comme mesure de la santé financière d’une entreprise. Il s'agit notamment de la liquidité des actions d'une entreprise, de sa structure de capital, du traitement comptable des différents actifs et passifs, de l'utilisation de la comptabilité de marque à la mise en marché et de la valeur des actifs incorporels.

Il est important de considérer ces limites lors de l'interprétation du rapport P / S, car ils peuvent affecter de manière significative la précision des résultats. En outre, le ratio P / S n'est généralement utilisé que comme un instantané de la façon dont une entreprise fonctionne à court terme, plutôt que de fournir une image précise de ses perspectives financières à long terme.

Résumé des limitations

Le rapport P / S a un certain nombre de limitations potentielles qui devraient être prises en considération lors de l'utilisation pour l'analyse financière. Ceux-ci incluent:

• Liquidité du stock d'une entreprise;

• Structure du capital;

• Traitement comptable des différents actifs et passifs;

• Utilisation de la comptabilité mark-to-market;

• Valeur des actifs incorporels; et

• Période de temps qu'il couvre.

Discussion des solutions potentielles

Afin de surmonter certaines des limites du ratio P / S, les investisseurs et les analystes peuvent se tourner vers d'autres métriques financières telles que le ratio prix / bénéfice, le ratio prix-bénéfice-croissance et le ratio prix / livre . Ces mesures peuvent fournir une évaluation plus complète de la santé financière d’une entreprise sur une période plus longue. En outre, les investisseurs peuvent se tourner vers d'autres informations non financières telles que les commentaires des clients, le sentiment du marché et les tendances de l'industrie pour obtenir une compréhension plus globale des perspectives à long terme d'une entreprise.

En prenant en considération les limites du ratio P / S et en les complétant avec des informations financières et non financières supplémentaires, les investisseurs peuvent obtenir une meilleure image de la santé d'une entreprise et prendre des décisions plus éclairées.