Analyse de la santé financière des services hospitaliers partagés américains (AMS) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez les services hospitaliers partagés américains (AMS) et voyez une histoire de transition classique : le passage d'un modèle de location d'équipement existant à un fournisseur de services de soins directs aux patients, et les chiffres du troisième trimestre 2025 racontent une histoire complexe de ce pivot. Honnêtement, le bilan est mitigé, mais la tendance sous-jacente est définitivement positive pour la dynamique opérationnelle. Alors que le chiffre d'affaires total pour les neuf premiers mois de 2025 a atteint 20,4 millions de dollars, soit une solide augmentation de 5,6 % d'une année sur l'autre, la véritable action réside dans la répartition des segments.

Le principal risque reste celui de la location, qui a vu ses revenus chuter à 3,1 millions de dollars au troisième trimestre 2025 en raison de la baisse des volumes, mais le segment des soins directs aux patients prend le relais, bondissant de 9,4 % à 4,0 millions de dollars et représentant désormais 56 % des ventes totales. C’est la mesure clé à surveiller. De plus, l'efficacité opérationnelle apparaît là où elle compte : l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) pour le troisième trimestre 2025 a bondi de 42,3 % à 1,94 million de dollars, et la perte nette s'est considérablement réduite de 91,8 % à seulement 17 000 $. L'entreprise s'allège tout en élargissant sa présence dans des endroits comme Puebla, au Mexique, et en obtenant une prolongation de 10 ans pour un système clé Gamma Knife. Il s’agit d’une entreprise qui exécute un changement stratégique difficile.

Analyse des revenus

Vous avez besoin d’une image claire de la manière dont American Shared Hospital Services (AMS) gagne de l’argent, et les données financières pour 2025 montrent un changement décisif, et certainement intelligent, dans leur modèle commercial. Ce qu'il faut retenir directement est le suivant : l'entreprise s'éloigne de la simple location d'équipement pour proposer directement des services de traitement du cancer, et c'est de là que vient la croissance.

Pour les neuf premiers mois de 2025, American Shared Hospital Services a déclaré un chiffre d'affaires total de 20,4 millions de dollars, marquant un solide 5.6% augmenter d’année en année. Cette croissance n'est pas uniforme ; il est alimenté par un segment tandis que l'autre se contracte. C'est une distinction cruciale pour votre thèse d'investissement.

Voici un calcul rapide sur les deux principales sources de revenus : il montre un pivot clair :

• Services de soins directs aux patients : Ce segment, où American Shared Hospital Services exploite ses propres centres de radiothérapie, constitue le moteur de la croissance.
• Location de matériel médical : Cette activité traditionnelle de location de radiochirurgie stéréotaxique (SRS) et d'autres équipements avancés aux hôpitaux est en déclin.

Au cours du seul troisième trimestre 2025, le chiffre d'affaires total était de 7,2 millions de dollars, un 2.5% une augmentation par rapport à la période de l'année précédente. Mais regardez de plus près les contributions du segment : c’est là que se situe l’histoire.

Le segment des services de soins directs aux patients a intégré 4,0 millions de dollars au 3ème trimestre 2025, représentant 56% du total des ventes, contre 53 % l'année précédente. Les revenus ici ont fortement augmenté 9.4% période après période. Sur les neuf premiers mois de 2025, le chiffre d'affaires de ce segment s'est envolé à 10,7 millions de dollars, un impressionnant 36.5% augmenter d’année en année. Cette croissance est en grande partie due aux centres acquis à Rhode Island et à la nouvelle installation de Puebla, au Mexique.

Pour être honnête, le segment Location de matériel médical a vu ses revenus diminuer de 5.3% à 3,1 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Cette baisse est due à la baisse des volumes de patients pour la radiothérapie par faisceau de protons (PBRT) et à l'expiration de certains contrats clients. Le changement est stratégique et se concentre sur un modèle de soins directs à marge plus élevée et plus contrôlable. Vous pouvez voir la réflexion à long terme dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales des services hospitaliers partagés américains (AMS).

Ce que cache cette estimation, c’est l’impact ponctuel des modifications contractuelles. Par exemple, le segment du crédit-bail a été touché par des temps d'arrêt liés à une mise à niveau d'équipement chez un client du système de santé, ainsi que par l'expiration de contrats. Néanmoins, le chiffre d'affaires global des douze derniers mois (TTM) au troisième trimestre 2025 a atteint 29,42 millions de dollars, ce qui montre une forte croissance. 17.84% croissance d’une année sur l’autre, ce qui vous indique que la stratégie d’expansion vise à compenser les pertes de location.

Voici un aperçu rapide de la performance du segment pour le troisième trimestre 2025 :

L'action claire pour vous est d'observer la montée en puissance du segment des soins directs aux patients dans de nouveaux centres, comme le démarrage prévu de Guadalajara au deuxième trimestre 2026, car c'est l'avenir des services hospitaliers partagés américains.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si American Shared Hospital Services (AMS) gagne de l’argent, et la réponse simple pour le troisième trimestre 2025 est qu’ils sont très proches du seuil de rentabilité, mais sont toujours confrontés à une pression sur leurs marges en raison d’un changement stratégique majeur. La perte nette de l'entreprise au troisième trimestre 2025 était infime $17,000, un remarquable 91.8% amélioration par rapport à l’année précédente, mais le bilan depuis le début de l’année est plus sombre $922,000 perte nette pour les neuf premiers mois de 2025.

Ce sac mixte raconte l’histoire d’une entreprise en transition. Le problème central est qu’American Shared Hospital Services s’oriente activement de son activité de location de matériel médical à forte marge vers des services de soins directs aux patients à plus faible marge. Ce pivot entraîne une croissance des revenus 5.6% Depuis le début de l'année, à 20,4 millions de dollars, mais cela réduit également structurellement la rentabilité globale. profile.

Tendances des marges brutes et opérationnelles

La marge bénéficiaire brute (GPM) est l’indicateur le plus clair de cette transition. Pour les neuf premiers mois de 2025, le GPM consolidé s'élève à 20,4 %, une baisse significative par rapport à la période de l'année précédente, principalement parce que le nouveau segment des soins directs aux patients, qui représente désormais 56 % des ventes du troisième trimestre, a une marge plus faible. profile que le segment du leasing historique.

Cependant, les résultats du troisième trimestre 2025 montrent une tendance positive à court terme. La marge brute s'est en effet améliorée à 22,1 % sur le trimestre, contre 19,6 % au troisième trimestre 2024, portée par des volumes de traitement plus élevés, notamment en provenance de nouveaux centres comme celui de Puebla, au Mexique. Cela suggère que l’efficacité opérationnelle commence à se manifester à mesure que les nouvelles installations se développent.

Voici un rapide calcul sur les performances du trimestre le plus récent :

Comparaison de l'industrie et informations exploitables

Lorsque l’on compare la rentabilité opérationnelle d’American Shared Hospital Services à celle du secteur de la santé dans son ensemble, le défi devient clair. La marge opérationnelle de l'entreprise au troisième trimestre 2025 était de -4,78 % (soit une perte d'exploitation de 344 000 $), tandis que la marge opérationnelle médiane des systèmes de santé américains début 2025 oscillait autour de 1,0 % à 4,4 %. Cela signifie qu’American Shared Hospital Services continue de dépenser des liquidités au niveau opérationnel, même avec des améliorations significatives liées aux volumes.

Néanmoins, la réduction de 92 % de la perte d’exploitation au troisième trimestre 2025 est un signe définitivement positif de gestion des coûts et de levier opérationnel (la capacité d’augmenter les revenus plus rapidement que les coûts). L'équipe de direction se concentre sur la rentabilité et l'amélioration opérationnelle, ce qui se traduit directement par une perte beaucoup plus faible.

Le point clé à retenir pour vous est le suivant : les marges bénéficiaires sont minces et négatives, mais la tendance est nettement positive en raison des améliorations opérationnelles et de la croissance des volumes dans le nouveau segment des soins directs aux patients. L'avenir immédiat de la rentabilité dépend de la rapidité avec laquelle les nouveaux centres de Rhode Island et de Puebla, au Mexique, pourront augmenter leurs volumes pour compenser les marges plus faibles du modèle de soins directs aux patients. Vous pouvez en savoir plus sur les moteurs de cette croissance ici : Explorer l’investisseur américain en services hospitaliers partagés (AMS) Profile: Qui achète et pourquoi ?

• Surveiller la marge brute du segment des soins directs aux patients.
• Attendez-vous à une réduction continue de la perte d’exploitation vers le seuil de rentabilité.
• Des volumes de traitement plus élevés constituent la voie immédiate vers la rentabilité.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous examinez le bilan d'American Shared Hospital Services (AMS) pour voir comment ils financent leur croissance, et ce qu'il faut retenir rapidement, c'est qu'ils fonctionnent avec une dépendance modérée, mais légèrement supérieure à la moyenne, à l'endettement pour financer leur modèle économique à forte intensité de capital.

Au troisième trimestre 2025, la dette totale d'American Shared Hospital Services s'élevait à environ 27,82 millions de dollars. Ce chiffre comprend à la fois les obligations à court terme et la dette à long terme, ce qui est crucial pour financer leurs équipements médicaux coûteux comme le Gamma Knife et les systèmes de thérapie par faisceaux de protons. Le directeur financier a noté dans le rapport sur les résultats du troisième trimestre 2025 que la société se concentrait sur le remboursement de la dette à court terme, une décision judicieuse pour améliorer la liquidité immédiate et réduire la pression sur les charges d'intérêts.

Voici un calcul rapide de leur structure de capital, en comparant leur dette totale à leurs capitaux propres (la valeur comptable de l'entreprise détenue par les investisseurs) :

• Dette totale (T3 2025) : 27,82 millions de dollars
• Capitaux propres (30 septembre 2025) : 24,6 millions de dollars
• Ratio d’endettement : 0.96 (ou 96.44%)

Un ratio d’endettement (D/E) de 0.96 Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l'entreprise utilise 96 cents de financement par emprunt. Pour être honnête, cela n’est pas alarmant, puisqu’un ratio D/E inférieur à 1,0 est généralement considéré comme sain. Néanmoins, il est un peu plus agressif que la médiane de l'ensemble du secteur des services de soins de santé, qui se situe généralement autour de 0.86 en 2025.

La stratégie de l'entreprise visant à équilibrer le financement par emprunt et par capitaux propres est clairement liée à ses initiatives de croissance. Il s'agit d'une entreprise à forte intensité de capital et elle doit donc certainement s'endetter pour acquérir de nouveaux équipements coûteux et agrandir ses centres de traitement. Par exemple, une émission de dette à long terme de 7,2 millions de dollars a été enregistrée fin 2024, susceptible de soutenir l’expansion de leur segment de services directs de soins aux patients, qui constitue un moteur de croissance majeur.

Cette dette est stratégique, mais elle introduit également des risques, notamment compte tenu des dépenses en capital (CapEx) de 7,5 millions de dollars au cours des neuf premiers mois de 2025 pour de nouvelles installations dans des endroits comme le Pérou et le Rhode Island. L’équilibre est serré : ils utilisent la dette pour financer la croissance, mais doivent veiller à ce que les nouveaux actifs génèrent suffisamment de flux de trésorerie pour assurer le service de cette dette. Les récents efforts visant à rembourser la dette à court terme montrent que la direction est consciente de la nécessité de gérer le fardeau à court terme tout en poursuivant une expansion à long terme. Vous devriez surveiller leur ratio de couverture des intérêts au prochain trimestre.

Pour en savoir plus sur qui investit dans cette structure de capital, vous pouvez en savoir plus ici : Explorer l’investisseur américain en services hospitaliers partagés (AMS) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si American Shared Hospital Services (AMS) dispose des liquidités nécessaires pour couvrir ses factures à court terme, et les données de 2025 nous donnent une image claire mais complexe. Les liquidités de l'entreprise sont limitées mais gérables, en grande partie grâce à un investissement stratégique et massif dans la croissance, qui ronge les liquidités à court terme.

Ratios actuels et rapides : une compression serrée

Si l’on examine les données des douze derniers mois (TTM) pour 2025, les ratios de liquidité se situent à la limite de ce que j’appellerais confortable. Le ratio de liquidité générale, qui mesure les actifs courants par rapport aux passifs courants, est de 1,17. Un ratio de 1,0 est le seuil de rentabilité, donc 1,17 signifie qu'American Shared Hospital Services dispose de 1,17 $ d'actifs courants pour chaque dollar de dette à court terme. Ce n'est pas un énorme tampon.

Le Quick Ratio (ou ratio de test), qui exclut les stocks - un actif courant moins liquide - est également de 1,17. Cela nous indique que les stocks ne constituent pas un facteur significatif dans leurs actifs actuels, ce qui est typique pour une entreprise de soins de santé basée sur les services. Néanmoins, les deux ratios sont à peine au-dessus de la barre de sécurité de 1,0, ce qui signifie que leur liquidité à court terme est définitivement un élément à surveiller.

• Rapport actuel : 1.17 (TTM).
• Rapport rapide : 1.17 (TTM).
• La mémoire tampon est minime ; la gestion de la trésorerie est cruciale.

Tendances du fonds de roulement et flux de trésorerie

L’évolution du fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) est un indicateur clé de la pression exercée par leur stratégie d’expansion. La valeur liquidative actuelle du TTM est de -10,21 millions de dollars. Voici un calcul rapide : cela représente une baisse significative par rapport au chiffre TTM de décembre 2024 de -1,43 million de dollars, indiquant une augmentation substantielle des passifs courants par rapport aux actifs courants au cours de l'année. Un fonds de roulement négatif ne sonne pas toujours le glas, en particulier pour une entreprise dont les flux de revenus sont prévisibles, mais cette forte baisse est le signe clair d'une tension financière accrue à court terme.

Le tableau des flux de trésorerie overview pour les neuf premiers mois de 2025 montre exactement où est allé l’argent. La trésorerie et les équivalents de trésorerie, y compris la trésorerie affectée, sont passés de 11,3 millions de dollars fin 2024 à 5,3 millions de dollars au 30 septembre 2025.

Cette diminution nette de 6,0 millions de dollars des liquidités s'explique en grande partie par une sortie massive de flux de trésorerie d'investissement : 7,5 millions de dollars en dépenses d'investissement (CapEx) pour de nouvelles installations dans des endroits comme Puebla, au Mexique, Bristol, Rhode Island et Northwestchester. Il s’agit d’une consommation de trésorerie stratégique pour la croissance future, et non d’un problème opérationnel. Pour être honnête, le flux de trésorerie opérationnel du TTM est essentiellement stable à -0,01 million de dollars, ce qui signifie que les opérations de base ne génèrent pas encore de trésorerie nette, mais l'expansion est le principal moteur de la baisse des liquidités.

Préoccupations et atouts potentiels en matière de liquidité

La plus grande force réside dans la logique stratégique qui sous-tend les sorties de fonds. American Shared Hospital Services dépense délibérément pour réorienter son modèle commercial vers des services directs aux patients à plus forte croissance, comme détaillé dans le rapport. Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales des services hospitaliers partagés américains (AMS). C'est un choix, pas une crise.

Le problème, cependant, est que le coussin de liquidités est mince. Un ratio de liquidité générale de 1,17 ne constitue pas un filet de sécurité, et le fonds de roulement négatif de -10,21 millions de dollars signifie que l'entreprise compte sur sa capacité à générer des liquidités grâce à ses opérations ou à obtenir un financement pour couvrir ses obligations à court terme. Tout retard dans l’augmentation du volume de patients dans les nouveaux centres, ou tout ralentissement des collectes, pourrait rapidement créer une crise de liquidité. L'entreprise a besoin d'un retour rapide sur ces dépenses d'investissement de 7,5 millions de dollars pour commencer à inverser la tendance des flux de trésorerie d'exploitation.

Prochaine étape : surveiller de près les flux de trésorerie opérationnels du quatrième trimestre 2025 ; il doit devenir positif pour stabiliser le bilan.

Analyse de valorisation

Les services hospitaliers partagés américains (AMS) sont-ils un jeu à forte valeur ou un piège à valeur ? C’est la question centrale, et les données suggèrent qu’elles penchent vers la première, mais avec des mises en garde importantes. Les indicateurs de valorisation de la société, en particulier le Price-to-Book (P/B), crient « sous-évalués », mais la récente tendance du cours des actions et les bénéfices négatifs vous indiquent qu'il existe une réelle prime de risque intégrée.

Ce qu’il faut retenir, c’est que le marché évalue le risque de leur transition commerciale, et non la valeur de leurs actifs physiques. Vous achetez définitivement une entreprise dotée d’un bilan solide, mais vous n’achetez pas encore un flux de bénéfices constant.

Évaluation des multiples de valorisation de base

Pour avoir une image claire des services hospitaliers partagés américains, nous devons dépasser le bruit et nous concentrer sur les trois multiples critiques. Pour l’exercice 2025, l’histoire est celle de la solidité des actifs par rapport à la faiblesse des bénéfices.

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : Ce ratio est actuellement non applicable (N/A). La société a déclaré une perte nette de 2,25 millions de dollars sur les douze derniers mois (LTM), ce qui signifie que le P/E est négatif. Cela indique immédiatement que l’entreprise ne génère pas de bénéfice net constant, nous devons donc nous tourner vers d’autres indicateurs.
• Prix au livre (P/B) : C’est la mesure la plus convaincante. Le ratio P/B s’élève à un faible 0,58x. Cela signifie que le cours de l'action d'environ 2,20 $ est nettement inférieur à la valeur comptable par action de la société de 3,78 $. Voici le calcul rapide : vous achetez un dollar d’actif net de l’entreprise pour seulement 58 cents.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Ce multiple donne un aperçu plus clair des flux de trésorerie opérationnels, car il exclut les éléments non monétaires comme l'amortissement, ce qui est énorme pour une activité à forte intensité de capital comme la location et les services de matériel médical. Le LTM EV/EBITDA est de 4,60x. Ce chiffre est très faible pour le secteur de la santé, ce qui suggère que l'entreprise est bon marché par rapport à son flux de trésorerie opérationnel de 6,76 millions de dollars (EBITDA LTM).

Performance boursière et rendements pour les actionnaires

Le marché n'a pas été clément au cours de l'année écoulée, reflétant la prudence des investisseurs malgré un ratio P/B attractif. Au cours des 52 dernières semaines jusqu'en novembre 2025, le cours de l'action a connu une baisse de -22,81 %. L'action s'est négociée dans une large fourchette, allant d'un minimum de 2,01 $ à un maximum de 3,59 $. Cette volatilité est typique pour une société à petite capitalisation qui subit un changement stratégique de la location d'équipement vers les services de soins directs aux patients.

Concernant le rendement pour les actionnaires, American Shared Hospital Services a une politique claire : pas de dividende. Le rendement du dividende est de 0,00 %, car la société n'a pas versé de dividende depuis 2007. Il s'agit d'une position axée sur la croissance, ce qui signifie qu'elle réinvestit toutes les remises en argent dans le financement professionnel des nouveaux centres de Puebla, au Mexique, et du démarrage prévu de Guadalajara au deuxième trimestre 2026.

Consensus des analystes et objectif de prix

L'opinion de la communauté des analystes est prudente, ce qui s'aligne sur les signaux financiers mitigés (P/B faible mais P/E négatif). Fin octobre 2025, le consensus de l'unique analyste couvrant le titre est une note Hold.

L'objectif de cours moyen sur 12 mois est de 2,50 $. Cet objectif suggère une hausse modeste d'environ 13,6 % par rapport au prix actuel de 2,20 $, ce qui ne constitue pas un rendement incontrôlable mais offre une marge de sécurité. Cette position de « maintien » est un signal classique : la société est bon marché en termes d'actifs, mais la croissance des bénéfices n'est pas encore suffisamment cohérente pour justifier un « achat ».

Si vous souhaitez approfondir l’intérêt institutionnel et savoir qui parie sur ce marché riche en actifs et aux bénéfices difficiles profile, tu devrais être Explorer l’investisseur américain en services hospitaliers partagés (AMS) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Facteurs de risque

Vous regardez American Shared Hospital Services (AMS) et voyez une entreprise avec une stratégie de croissance claire : les revenus pour les neuf premiers mois de 2025 ont atteint 20,4 millions de dollars, vers le haut 5.6% de l’année précédente. Mais en tant qu’analyste chevronné, je vois les risques financiers et opérationnels qui pourraient certainement ralentir cet élan. Le problème central est de trouver un équilibre entre une expansion agressive, une rentabilité et un bilan tendu.

Le risque interne le plus pressant est la santé financière. L'Altman Z-Score de l'entreprise, une mesure de la détresse financière des entreprises, se situe à un niveau préoccupant. 0.73, plaçant les services hospitaliers partagés américains carrément dans la zone de détresse. Cela indique un risque de faillite plus élevé que la normale dans les deux prochaines années. De plus, le ratio d’endettement est élevé à 1.17, montrant une dépendance significative à l’égard de la dette pour financer les opérations et la croissance.

Voici le calcul rapide de la rentabilité : malgré un chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 de 7,2 millions de dollars, American Shared Hospital Services a enregistré une perte nette de seulement $55,000 pour le trimestre. Pour les neuf premiers mois de 2025, la perte nette imputée à l'entreprise s'élève à $922,000, ou $0.14 par action diluée. Cette lutte contre les marges négatives constitue un risque opérationnel direct, d’autant plus qu’ils se tournent vers le segment des services directs aux patients à plus faible marge.

• Pression financière : Altman Z-Score de 0.73 suggère une détresse.
• Brûlure de trésorerie : L'argent a chuté de 11,3 millions de dollars à 5,3 millions de dollars dans neuf mois en raison de 7,5 millions de dollars en dépenses d’investissement (CapEx).
• Pression sur la rentabilité : Le BPA du troisième trimestre 2025 était de $0.00, il manque le $0.04 prévision.

Sur le plan externe, les risques réglementaires et de marché constituent toujours un obstacle pour le secteur des soins de santé. La plus grande inconnue est le risque de changements dans les taux ou la méthodologie de remboursement des Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS). Une part importante de leurs revenus étant liée à ces paiements, toute réduction pourrait immédiatement éroder la marge brute qui, bien que s'améliorant, n'était encore que 22.1% au troisième trimestre 2025. Il s’agit d’une menace constante pour leur modèle économique.

Le risque stratégique est lié à leur plan de croissance. American Shared Hospital Services se développe sur de nouveaux marchés comme le Mexique et développe des installations au Rhode Island. Bien qu’il s’agisse d’une bonne décision à long terme, elle introduit des risques opérationnels et réglementaires dans de nouvelles juridictions, ainsi qu’une exposition aux fluctuations monétaires qui ont un impact sur les flux de revenus internationaux. L'intégration des entreprises acquises ou de nouveaux centres, comme l'installation de Guadalajara prévue d'ici le deuxième trimestre 2026, pourrait également avoir un impact négatif sur les résultats financiers si elle n'est pas gérée de manière stricte.

La direction est consciente de la faible valorisation des stocks et travaille à des mesures d'atténuation. Leur stratégie consiste à se concentrer sur la croissance à long terme en augmentant les volumes de traitement et en décrochant des contrats à long terme, comme le Prolongation de 10 ans et la mise à niveau du système Esprit qu'ils ont récemment signé avec un système de santé existant. Il s’agit d’une étape concrète pour sécuriser les revenus futurs. Vous pouvez en savoir plus sur la vision à long terme dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales des services hospitaliers partagés américains (AMS).

Le tableau ci-dessous résume les principaux indicateurs de risque financier issus des données 2025 les plus récentes :

L’essentiel pour vous est le suivant : American Shared Hospital Services prend les bonnes décisions stratégiques – étendre ses services et garantir des contrats à long terme – mais le risque financier immédiat lié à une dette élevée et à des marges d’exploitation négatives signifie que tout choc externe, comme une réduction du remboursement du CMS ou un échec d’intégration, pourrait frapper durement. Surveillez de près ce solde de trésorerie.

Opportunités de croissance

Si vous regardez American Shared Hospital Services (AMS) et constatez des résultats mitigés au troisième trimestre 2025 (un manque à gagner mais une énorme augmentation de la rentabilité), la question clé est donc de savoir si leur stratégie de croissance fonctionne réellement. La réponse est oui, mais la croissance évolue. La société s'éloigne activement du secteur de la location d'équipements à faible marge pour se tourner vers son segment des services de soins directs aux patients, où se trouve le véritable élan.

Ce pivot stratégique apparaît déjà dans les chiffres. Pour les neuf premiers mois de 2025, le chiffre d'affaires total était de 20,4 millions de dollars, un solide 5.6% augmenter d’année en année. Plus important encore, les revenus des services de soins directs aux patients ont augmenté 36.5% à 10,7 millions de dollars pour la même période. Ce segment constitue désormais 56% des ventes totales, un signe clair de la transition. Honnêtement, ce type de croissance du segment est ce que vous souhaitez voir, même si cela exerce temporairement une pression sur les marges brutes globales à mesure que de nouvelles opérations se développent.

Voici un aperçu rapide des moteurs de croissance et des plans d’expansion à court terme :

• Expansion du marché au Mexique : Le nouveau centre de radiothérapie de Puebla, au Mexique, y contribue déjà, en contribuant pour une part importante à l'augmentation des revenus des services directs aux patients au troisième trimestre 2025. De plus, un nouveau centre Gamma Knife à Guadalajara devrait démarrer ses opérations au deuxième trimestre 2026.
• Approfondissement de l’empreinte américaine : AMS étend sa présence au Rhode Island, où les acquisitions récentes et les nouvelles approbations de certificat de besoin (CON) pour les centres de Bristol et de Johnston tireront davantage parti de leurs partenariats existants avec des systèmes de santé comme Care New England et Prospect CharterCare.
• Innovation et longévité des produits : Ils ont récemment signé un Prolongation de 10 ans avec un système de santé existant, y compris une mise à niveau du système avancé Esprit Gamma Knife. Cela montre un engagement envers l’innovation de produits et garantit des revenus à long terme et à haute visibilité.

Les projections des analystes pour le chiffre d’affaires de l’année 2025 sont d’environ 29,78 millions de dollars, ce qui suggère une légère baisse par rapport aux attentes antérieures, mais cela est largement dû au déclin attendu du segment de la location d'équipements existants, qui constitue un vent contraire prévu. Ce que cache cette estimation, ce sont les gains d’efficacité opérationnelle : l’EBITDA ajusté du troisième trimestre 2025 a augmenté de façon massive. 42.3% à 1,94 million de dollars, et la perte nette s'est réduite de 91.8% juste pour 17 000 $. C'est certainement un bon signe pour la rentabilité future.

L’avantage concurrentiel d’American Shared Hospital Services réside dans leur modèle de solution clé en main, qui permet aux systèmes de santé de proposer des traitements avancés du cancer comme la radiochirurgie stéréotaxique (Gamma Knife) sans les énormes dépenses d’investissement initiales. Ils sont l'un des principaux fournisseurs de ces solutions en Amérique du Nord et du Sud, en se concentrant sur les soins intégrés contre le cancer à proximité du domicile. Vous pouvez en savoir plus sur leur philosophie fondamentale ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales des services hospitaliers partagés américains (AMS).

Encore faut-il être réaliste. Les prévisions de bénéfice par action (BPA) des analystes pour l'année prochaine devraient diminuer de 0,52 $ à $0.30 par action, une baisse de -42.31%. Il s'agit d'un risque, mais il reflète d'importantes dépenses en capital, comme 7,5 millions de dollars en CapEx jusqu'au 30 septembre 2025, nécessaires pour construire les nouveaux centres de soins directs aux patients à plus forte croissance. L’investissement d’aujourd’hui est le revenu de demain.

Voici un calcul rapide des performances de leur segment :

Votre prochaine étape devrait consister à surveiller la montée en puissance des nouveaux centres de Puebla et de Rhode Island au cours des deux prochains trimestres et à voir si le segment des soins directs aux patients peut maintenir son taux de croissance élevé pour compenser la baisse prévue des revenus de location. C’est actuellement au cœur de la thèse de l’investissement.