Briser la santé financière de Safehold Inc. (SAFE) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Safehold Inc. (SAFE) et vous vous demandez si le modèle de bail foncier est définitivement un refuge dans ce marché immobilier instable, et honnêtement, les chiffres du troisième trimestre 2025 nous donnent beaucoup à déballer. Le titre est fort : Safehold a déclaré un chiffre d'affaires de 96,2 millions de dollars pour le trimestre, soit une solide augmentation de 6 % d'une année sur l'autre, avec un bénéfice par action (BPA) GAAP grimpant à 0,41 $. Cette croissance est réelle, tirée par de nouvelles activités d'investissement qui ont poussé la valeur totale de leur portefeuille à un cap de 7,0 milliards de dollars. Mais voici un rapide calcul sur le risque à court terme : même si l'activité principale est performante, l'action se négocie toujours bien en dessous de son plus haut de 52 semaines de 21,90 $, reflétant la prudence persistante des investisseurs à l'égard de la structure du bail foncier, et vous devez également surveiller les retombées potentielles du litige actif sur le bail principal du Park Hotel. L'opportunité clé se trouve dans leur pipeline, qui compte plus de 300 millions de dollars de transactions dans le cadre d'une lettre d'intention, mais rappelez-vous que 38 millions de dollars d'engagements à terme au troisième et au quatrième trimestre ne sont pas encore financés, vous devez donc les voir se convertir en flux de trésorerie réels pour justifier une valorisation plus élevée.

Analyse des revenus

Vous recherchez une image claire du moteur financier de Safehold Inc. (SAFE), et honnêtement, c'est simple mais à plusieurs niveaux. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que les revenus de Safehold sont solides : ils sont tirés par des contrats à long terme, ce qui est tout l'intérêt du modèle de bail foncier (un bail foncier consiste essentiellement à louer le terrain sous un bâtiment pour une très longue période, souvent 99 ans). Au troisième trimestre 2025, la société a déclaré un chiffre d'affaires total de 96,162 millions de dollars. C'est un flux constant et prévisible.

L’essentiel de ces revenus provient de deux sources distinctes, mais liées. Safehold fonctionne comme un seul segment à présenter : l'acquisition, la gestion et la capitalisation des baux fonciers. Il ne s’agit pas d’un réseau complexe de différents secteurs d’activité ; il s'agit d'un modèle de fiducie de placement immobilier (REIT) ciblé. Cette croissance est directement liée à l’expansion de leur portefeuille de baux fonciers.

Voici un calcul rapide sur la provenance de l’argent :

• Revenus d’intérêts provenant des baux de type vente : Il s’agit de la source dominante, représentant les paiements de loyers issus de leurs baux fonciers modernes. L’augmentation du chiffre d’affaires du troisième trimestre 2025 s’explique principalement par cela.
• Revenus de location simple : Cela couvre les baux fonciers traditionnels, qui sont comptabilisés différemment mais ont le même objectif : percevoir un loyer pour l'utilisation du terrain.

La croissance d’une année sur l’autre montre que la plateforme continue d’évoluer, bien qu’à un rythme mesuré. Pour le trimestre clos le 30 septembre 2025, Safehold Inc. a enregistré une augmentation de 6,0 % de son chiffre d'affaires total d'une année sur l'autre par rapport à la même période en 2024. Cette croissance reflète l'accroissement des nouvelles activités de financement d'actifs et d'origination. Pour les neuf premiers mois de 2025, le chiffre d'affaires total a atteint 287,7 millions de dollars, soit une augmentation de 5 % par rapport à la même période de 2024. Il s'agit d'une trajectoire résolument saine pour un gestionnaire d'actifs de longue durée.

Pour replacer la croissance dans un contexte plus large, voici la récente performance trimestrielle :

Le grand changement à surveiller n’est pas un changement dans le produit de base, mais une expansion de l’orientation. Safehold cible stratégiquement le secteur du logement abordable, que la direction espère contribuer plus activement aux clôtures plus tard en 2025 et en 2026. En outre, ils ont accordé des prêts locatifs parallèlement aux baux fonciers - il s'agit d'un nouveau type d'activité d'origination qui les aide à conclure des transactions et diversifie légèrement les revenus, même si elle comporte une provision générale plus élevée pour pertes sur créances. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui parie sur ce modèle, vous devriez consulter Explorer Safehold Inc. (SAFE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Safehold Inc. (SAFE) est un modèle commercial rentable, et la réponse est clairement oui, mais avec une structure de coûts unique que vous devez comprendre. La rentabilité de l'entreprise est exceptionnelle au niveau brut, reflétant son modèle de location foncière, même si les dépenses d'exploitation réduisent considérablement la marge bénéficiaire nette finale.

Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant vers le troisième trimestre 2025, les marges de Safehold Inc. montrent une image fascinante de l'efficacité opérationnelle. La nature de ses terrains loués à des fins commerciales signifie que son coût des revenus est minime, ce qui conduit à une marge bénéficiaire brute presque parfaite de près de 99%.

• Marge bénéficiaire brute (TTM) : Une étoile 98.95%. C’est la force fondamentale.
• Marge bénéficiaire d'exploitation (TTM) : Un fort 79.04%. Les frais généraux et administratifs constituent ici la principale dépense.
• Marge bénéficiaire nette (TTM) : Un solide 26.09%. C’est l’essentiel après tous les coûts, y compris les intérêts et les taxes.

Tendances des marges et comparaison des secteurs

Les tendances de rentabilité de Safehold Inc. démontrent une stabilité au niveau du chiffre d'affaires, avec une récente croissance du bénéfice net tirée par des facteurs financiers spécifiques. Pour le troisième trimestre 2025, la société a déclaré un chiffre d'affaires total de 96,2 millions de dollars et le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 29,3 millions de dollars. Cela équivaut à une marge bénéficiaire nette d'environ 30.46% pour le trimestre, ce qui constitue un bon résultat.

En regardant la tendance d'une année sur l'autre, le bénéfice net GAAP pour le troisième trimestre 2025 a augmenté de 51% par rapport au troisième trimestre 2024. Ce bond est en grande partie dû à une provision générale hors trésorerie pour pertes sur créances qui a eu un impact sur l'année précédente et qui n'est pas récurrente en 2025, vous devez donc regarder au-delà du pourcentage global pour voir la performance de l'activité principale. La croissance sous-jacente des activités de financement d’actifs et d’origination est ce qui compte vraiment.

Lorsque vous comparez Safehold Inc. à la moyenne du secteur dans son ensemble – généralement des fiducies de placement immobilier (REIT) diversifiées – son efficacité opérationnelle est tout à fait claire. Voici le calcul rapide :

L'écart entre la marge brute et la marge opérationnelle est votre clé pour comprendre l'efficacité opérationnelle de l'entreprise. Le Baisse d'environ 20 points de pourcentage (de 98,95% à 79,04%) sont presque entièrement des dépenses d'exploitation non immobilières. Cela signifie que la gestion des coûts de l'entreprise est excellente du côté de l'immobilier, mais ses frais généraux et ses charges d'intérêts - courants pour une activité de location foncière à forte intensité de capital - sont les principaux freins aux bénéfices. Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation stratégique dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Safehold Inc. (SAFE).

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez Safehold Inc. (SAFE) et essayez de déterminer si leur bilan est construit sur des baux solides comme le roc ou sur une base fragile d'une dette trop importante. C'est la bonne question. La réponse courte est qu'ils utilisent un modèle à fort effet de levier, ce qui est courant dans l'immobilier, mais leur structure spécifique de bail foncier rend cet effet de levier moins risqué que pour une société de placement immobilier (REIT) traditionnelle.

Au troisième trimestre 2025, Safehold Inc. a déclaré une dette totale d'environ 4,8 milliards de dollars. Cet endettement est le principal moteur de leur croissance, leur permettant d'acquérir de nouveaux baux fonciers. Leur structure de capital est intentionnellement à long terme et diversifiée, ce qui constitue une décision judicieuse dans un environnement de taux d’intérêt élevés.

Voici un calcul rapide de leurs composantes de dette :

• Billets non garantis : 2,2 milliards de dollars.
• Dette garantie sans recours : 1,5 milliard de dollars.
• Tirage Revolver non garanti (actuel/court terme) : 881 millions de dollars.

La dette à long terme de l'entreprise, en particulier, s'élevait à 4 414,0 millions de dollars en septembre 2025. Le chiffre le plus important ici est la maturité moyenne pondérée de leur dette totale : un chiffre impressionnant 19 ans. Cette longue période signifie qu’ils n’ont pas à se soucier du refinancement d’une grande partie de leur dette à court terme, puisqu’aucune échéance d’entreprise n’est due avant 2027.

Le ratio d’endettement (D/E) est ce qui raconte la véritable histoire de leur levier financier. Pour le troisième trimestre 2025, le ratio D/E de Safehold Inc. était d'environ 2,0x. Pour être honnête, un ratio D/E compris entre 1,0x et 1,5x est souvent considéré comme une référence saine pour de nombreux sous-secteurs des REIT, les REIT résidentiels et de bureaux se situant en moyenne autour de 1.42 et 1.41, respectivement, en novembre 2025. Le ratio 2,0x de Safehold Inc. est plus élevé, mais il faut examiner le modèle économique.

Safehold Inc. est une société de location foncière. Leurs actifs – le terrain – sont intrinsèquement moins volatils que les bâtiments situés au-dessus, et leurs baux sont à long terme avec des indexations de loyer intégrées. Ce flux de trésorerie stable et en croissance contractuelle soutient un ratio de levier plus élevé. Il s'agit d'un ratio plus risqué que celui d'un REIT moyen, mais la qualité de la garantie (le terrain) et des flux de trésorerie le rend nettement plus gérable.

En termes de stratégie de financement, Safehold Inc. s'appuie fortement sur la dette, mais se prépare également à un financement par actions. Ils ont mis en place un programme d'offre d'actions au marché (ATM) pour une durée maximale 300,0 millions de dollars, bien qu'ils n'aient vendu aucune action au 31 mars 2025. Cela leur donne une source flexible de capitaux propres sur laquelle ils peuvent puiser lorsque les conditions du marché sont favorables, équilibrant leur croissance lourdement endettée. Leur crédit profile s'améliore également, Fitch rehaussant sa notation de dette non garantie à 'A-' en décembre 2024, citant la classe d’actifs des baux fonciers à faible risque.

Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète les actions et ce que cela vous dit sur la confiance des investisseurs, consultez Explorer Safehold Inc. (SAFE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si Safehold Inc. (SAFE) peut couvrir ses factures à court terme et continuer à financer sa croissance. La réponse rapide est que, même si leurs ratios de liquidité traditionnels semblent serrés - ce qui est courant pour une fiducie de placement immobilier (REIT) - les flux de trésorerie prévisibles à long terme de l'entreprise et son solide accès au financement constituent un véritable filet de sécurité.

Le cœur de l'analyse de Safehold Inc. (SAFE) est que leur modèle commercial, qui s'articule autour de baux fonciers à long terme, rend les mesures de liquidité standard (comme le ratio actuel) moins informatives que celles d'une société d'exploitation typique. Il faut regarder au-delà des chiffres immédiats et considérer la structure du capital.

• Rapport actuel : Au troisième trimestre 2025, le ratio de liquidité générale se situe à environ 0.88. Voici le calcul rapide : Actifs actuels de 128 millions de dollars divisé par le passif actuel de 145 millions de dollars.
• Rapport rapide : Étant donné que les actifs courants d'un FPI sont principalement constitués de liquidités et de créances à court terme, le ratio de liquidité générale est essentiellement le même, indiquant qu'ils disposent de moins d'un dollar d'actifs très liquides pour couvrir chaque dollar de dette à court terme.

Ce ratio inférieur à 1,0 est sans aucun doute un signal d'alarme pour une entreprise manufacturière, mais pour Safehold Inc., il met simplement en évidence un fonds de roulement négatif d'environ -17 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Il s'agit d'une caractéristique structurelle courante pour les REIT qui portent d'importants passifs courants non monétaires comme des dividendes accumulés ou des dettes à court terme, tandis que leur flux de revenus principal et hautement fiable (loyer foncier) est classé comme un actif à long terme.

Le tableau des flux de trésorerie pour les neuf premiers mois de 2025 (depuis le début de l'année) raconte une histoire plus complète sur la façon dont Safehold Inc. gère sa trésorerie :

Les tendances sont claires : Safehold Inc. est une société à croissance agressive qui s'appuie sur les marchés des capitaux. Flux de trésorerie opérationnel de 35,5 millions de dollars est positif, mais il ne couvre qu’une petite fraction du 180,2 millions de dollars utilisé pour de nouveaux investissements en location foncière. La différence est comblée par les activités de financement, qui ont fourni 148,8 millions de dollars. Il s'agit d'un modèle durable seulement tant que l'entreprise conserve un accès aux marchés de la dette et des actions qui, compte tenu de leur bilan solide (actif total d'environ 7,15 milliards de dollars d’ici le troisième trimestre 2025) et la maturité de la dette à long terme profile (pas d’échéance corporate avant 2027), semble robuste.

La véritable force de la liquidité n’est pas le ratio actuel ; c'est environ 1,1 milliard de dollars de liquidité totale disponible à la fin du troisième trimestre 2025, qui comprend la trésorerie et la capacité inutilisée sur sa facilité de crédit renouvelable non garantie. Cela leur donne suffisamment de poudre pour financer leurs engagements à terme et gérer leurs besoins de trésorerie à court terme. Le risque n’est pas une crise de liquidité, mais un ralentissement des marchés financiers qui limiterait leur capacité à mettre en œuvre leur stratégie de croissance. Pour une analyse plus approfondie de la situation financière complète de l’entreprise, vous pouvez lire l’article complet ici : Briser la santé financière de Safehold Inc. (SAFE) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Vous regardez Safehold Inc. (SAFE) en ce moment et vous vous demandez si le marché a raison. La réponse rapide est que le titre semble sous-évalué sur la base des mesures traditionnelles, mais le marché intègre clairement un risque important, c'est pourquoi le titre se négocie près de son plus bas de 52 semaines. Il s’agit d’une configuration classique de forte valeur avec un catalyseur clair à court terme : un retour à des taux d’intérêt stables.

Les multiples de valorisation de Safehold Inc. racontent l’histoire convaincante d’une entreprise qui se caractérise par son pessimisme. En novembre 2025, le ratio cours/bénéfice (P/E) sur les douze derniers mois se situe à seulement 9.36, ce qui est incroyablement faible pour une entreprise avec la qualité de ses actifs. Voici un calcul rapide : les analystes prévoyant un bénéfice par action (BPA) pour l'exercice 2025 d'environ $1.58, le P/E à terme chute encore plus à environ 8.47, ce qui suggère que le titre est bon marché par rapport aux bénéfices attendus.

Néanmoins, le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est un peu plus mitigé à 17.4, reflétant le lourd endettement de l'entreprise, typique d'un modèle économique de location foncière (fiducie de placement immobilier ou REIT). Ce que cache cette estimation, cependant, c’est le ratio Price-to-Book (P/B). Sur la base de chiffres récents, le P/B est d'environ 0.39, ce qui signifie que l'action se négocie à moins de quarante cents par dollar de sa valeur comptable déclarée, un indicateur fort d'une sous-évaluation potentielle.

• P/E (suivant) : 9.36
• P/E (à terme) : ~8.47 (basé sur $1.58 prévision du BPA)
• P/B (environ) : ~0.39
• VE/EBITDA (TTM) : 17.4

Tendance boursière et consensus des analystes

L’évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois montre pourquoi les investisseurs sont nerveux. Safehold Inc. s'est négocié dans une large fourchette, atteignant un sommet de 52 semaines à $21.90 et récemment tombé à un plus bas de 52 semaines de $12.83. Honnêtement, le titre a été difficile à maintenir, en baisse selon les prévisions. 29.21% rien qu’en 2025, en grande partie en raison des craintes macro-économiques et de l’impact de la hausse des taux d’intérêt sur les valorisations immobilières.

Le point de vue institutionnel est prudent mais pas baissier. Le consensus des analystes est clair Tenir, avec sept entreprises sur dix l'évaluant comme tel, et trois lui attribuant une note d'achat. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est robuste $19.56, ce qui implique un potentiel de hausse de plus de 46% du prix actuel, ce qui suggère que Wall Street constate un écart important entre le prix actuel du marché et la valeur intrinsèque. Il s’agit sans aucun doute d’une situation dans laquelle le titre est considéré comme bon marché, mais sans catalyseur clair pour combler l’écart de valorisation.

Santé et durabilité des dividendes

Pour les investisseurs axés sur le revenu, le dividende profile est séduisant. Safehold Inc. verse actuellement un dividende annuel de $0.71 par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende élevé de 5.37% à partir de la mi-novembre 2025. Le meilleur ? Le ratio de distribution de dividendes est durable 45.09% des bénéfices, ce qui est un niveau sain, en particulier pour une FPI, où les ratios de distribution poussent souvent beaucoup plus haut. Ce faible ratio suggère que la direction dispose d'une marge de manœuvre suffisante pour couvrir le paiement et réinvestir le capital, même en période de tensions sur les marchés.

Pour une analyse plus approfondie du bilan et de la stratégie opérationnelle de l'entreprise, vous pouvez lire l'analyse complète ici : Briser la santé financière de Safehold Inc. (SAFE) : informations clés pour les investisseurs.

Facteurs de risque

Vous examinez la santé financière de Safehold Inc. (SAFE) et, bien que le modèle de bail foncier soit intrinsèquement stable, il n'est pas à l'abri des turbulences du marché. Les risques à court terme concernent moins la défaillance des activités principales que le rythme de ralentissement de la croissance et les difficultés opérationnelles spécifiques. Ce qu'il faut retenir, c'est que l'environnement actuel de taux d'intérêt élevés constitue le principal point d'ancrage externe, mais que la structure du capital de l'entreprise offre une défense solide.

Vents contraires sur les marchés et les finances

Le plus grand risque externe est la volatilité des taux d’intérêt, qui impacte directement le marché des transactions immobilières. Lorsque les taux fluctuent, les transactions mettent plus de temps à être conclues, ce qui ralentit les montages de baux fonciers de Safehold Inc. (nouvelles transactions). Par exemple, au troisième trimestre 2025, la société a noté que les transactions prenaient plus de temps, certaines devant être conclues au quatrième trimestre, voire au premier trimestre de l'année prochaine. Cette incertitude affecte le volume des transactions, même si leur pipeline reste robuste.

L'entreprise est confrontée à un risque de crédit, même s'il reste faible. Le taux de couverture des loyers du portefeuille - un indicateur clé indiquant combien de fois le résultat opérationnel net d'un locataire peut couvrir le loyer du bail foncier - a légèrement diminué, passant de 3,5 fois à 3,4 fois au troisième trimestre 2025. Bien qu'il s'agisse encore d'une marge très saine, toute nouvelle baisse mériterait d'être surveillée de près. Gardez également un œil sur les 386 millions de dollars de lettres d’intention (LOI) non contraignantes du premier trimestre 2025 ; ils sont soumis à conditions et rien ne garantit qu’ils seront entièrement financés.

• Volatilité des taux d’intérêt : Ralentit le volume et le calendrier des transactions.
• Obstacles réglementaires : Les réglementations gouvernementales remettent en question l’expansion du secteur du logement abordable.
• Risque de litige : Les poursuites judiciaires en cours avec le locataire du bail principal du Park Hotel créent des impacts financiers incertains.

Stratégies d’atténuation et fortifications financières

Safehold Inc. est définitivement un réaliste conscient des tendances, et son bilan le montre. Ils ont construit une solide forteresse financière pour naviguer dans ces eaux agitées. Le chiffre le plus important ici est leur liquidité : ils ont terminé le troisième trimestre 2025 avec environ 1,1 milliard de dollars en termes de trésorerie disponible et de capacité de crédit. C'est un énorme tampon.

Leur structure de dette est également exceptionnellement longue, ce qui les protège du risque de refinancement à court terme. La dette totale est d'environ 4,8 milliards de dollars, mais la maturité moyenne pondérée est d'environ 19 ans, sans échéance avant 2027. De plus, ils ont une stratégie de couverture active (un outil financier pour réduire le risque) sur leur dette limitée à taux variable ; par exemple, 500 millions de dollars de leur solde renouvelable sont échangés contre un taux SOFR fixe de 3,0 % jusqu'en avril 2028. Il s'agit d'une gestion des risques intelligente et proactive.

Voici un aperçu de leur armure financière :

Le Conseil maintient également un programme de gestion des risques d'entreprise, qui met l'accent sur la cybersécurité et des examens réguliers des risques opérationnels, financiers et stratégiques. Ce niveau de gouvernance est ce que vous souhaitez voir. Pour en savoir plus sur la vision à long terme de l'entreprise, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Safehold Inc. (SAFE).

Opportunités de croissance

Vous cherchez une voie claire à travers le bruit, et pour Safehold Inc. (SAFE), l'histoire de la croissance est simple : ils sont la banque du terrain, et le marché de leur produit - le bail foncier moderne - se développe rapidement, en particulier dans le logement abordable. Le consensus sur la projection des revenus pour l’ensemble de l’exercice 2025 est fort autour d’environ 382,39 millions de dollars, avec un bénéfice par action (BPA) attendu d'environ $1.61, montrant une augmentation régulière et peu dramatique dans un marché difficile.

La société ne recherche pas une croissance risquée et à bêta élevé ; il s'agit de mettre à l'échelle un modèle éprouvé. Le portefeuille de base de Safehold, qui totalise désormais 155 actifs avec une valeur de 7 milliards de dollars, est conçu pour générer des rendements à long terme protégés contre l’inflation. La véritable opportunité réside dans la manière dont ils déploient stratégiquement leurs capitaux dans de nouveaux secteurs à forte demande et libèrent de la valeur de leurs actifs existants.

Des initiatives stratégiques qui stimulent la croissance à court terme

La direction se concentre sur deux moteurs de croissance clairs et exploitables pour 2025 : étendre leur pénétration du marché et réaliser la valeur de leur structure d’actifs unique. Ils déplacent définitivement les capitaux là où la demande est la plus forte, ce qui constitue actuellement un jeu défensif intelligent dans l’immobilier. Cette orientation est soutenue par un solide pipeline de plus de 300 millions de dollars de transactions attendues fin 2025 et début 2026.

• Expansion du logement abordable : Des plans sont en place pour doubler les originations abordables en 2025 et entrer dans au moins deux nouveaux États, en exploitant un secteur avec une demande élevée et soutenue.
• Liquidité Caret : Ils s'efforcent de rendre le programme Caret, qui capture l'appréciation future de la valeur des terrains (Unrealized Capital Appreciation ou UCA), plus accessible aux investisseurs tiers. L’UCA est considérée comme un projet massif 9,1 milliards de dollars à partir du troisième trimestre 2025.
• Rachat d'actions : L'entreprise a autorisé un 50 millions de dollars le rachat d'actions, une opération sans effet de levier financée par le recyclage du capital, qui signale la confiance de la direction dans le fait que le titre est sous-évalué par rapport à ses actifs sous-jacents.

L’avantage concurrentiel : modèle moderne de location foncière

Le produit principal, le bail foncier moderne, constitue le principal avantage concurrentiel de Safehold Inc. et une véritable innovation en matière de financement immobilier commercial. Contrairement aux baux fonciers plus anciens et imprévisibles, le modèle de Safehold offre une transparence économique, ce qui est essentiel pour les promoteurs qui tentent de réaliser un projet dans l'environnement de taux élevés d'aujourd'hui.

La structure fournit un capital à très long terme, minimisant le risque de refinancement pour le propriétaire de l'immeuble sur une durée moyenne de location de 91 ans. Pour vous, l’investisseur, cela signifie un flux de revenus stable et prévisible. Le rendement économique du portefeuille est actuellement 5.9%, mais lorsque vous tenez compte de la valeur potentielle de Caret, ce rendement illustratif devient convaincant. 7.5%. C'est un retour important profile pour un actif à faible risque et de longue durée. Pour en savoir plus sur l’appétit institutionnel pour cette structure unique, vous devriez considérer Explorer Safehold Inc. (SAFE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?