Biglari Holdings Inc. (BH) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Biglari Holdings Inc. (BH) est souvent qualifié de mini-Berkshire, mais avec une perte nette au troisième trimestre 2025 de (5,29) millions de dollars, cette société holding peut-elle véritablement équilibrer ses activités principales de restauration et d'assurance avec son portefeuille d'investissement volatil ? Vous voyez clairement la force opérationnelle : le chiffre d'affaires du troisième trimestre a grimpé de 10,3 % à 99,74 millions de dollars, grâce à une forte 15.0% bond des ventes de Steak n Shake dans les magasins comparables, ce qui constitue sans aucun doute une grande victoire pour le cœur de métier. Néanmoins, ce sont les pertes importantes sur les investissements qui ont fait basculer les résultats financiers. Comprendre cette entreprise signifie donc regarder au-delà du bruit trimestriel et se tourner vers la stratégie d'allocation de capital à long terme d'un PDG qui contrôle environ 74.3% de la participation avec droit de vote. Savez-vous comment une entreprise peut enregistrer une victoire opérationnelle massive tout en perdant de l’argent ?

Historique de Biglari Holdings Inc. (BH)

Vous recherchez l’histoire d’origine de Biglari Holdings Inc. (BH), et la conclusion directe est qu’il ne s’agit pas d’une startup traditionnelle ; il s'agit d'une société holding née d'un investissement activiste qui a réussi à redresser une chaîne de restaurants en difficulté, Steak n Shake, et a ensuite utilisé ces flux de trésorerie pour construire un conglomérat diversifié.

L'histoire de l'entreprise est une démonstration claire de sa stratégie de base : acquérir des entreprises sous-évaluées avec un fort capital de marque, réparer les opérations, puis utiliser les liquidités générées - ce que nous appelons le flottant (flottement d'assurance) et les distributions en espèces des filiales - pour financer d'autres acquisitions et investissements. Ce modèle d'allocation du capital, centralisé chez son fondateur, est le moteur de son évolution.

Chronologie de la création de Biglari Holdings Inc.

La structure de société holding que vous voyez aujourd'hui est issue de la lutte par procuration réussie de Sardar Biglari pour le contrôle d'une entité publique existante, The Steak n Shake Company, qui a ensuite été renommée pour refléter le mandat d'investissement plus large.

Année d'établissement

La structure de la société holding a été officiellement établie lorsque The Steak n Shake Company a été renommée Biglari Holdings Inc. dans avril 2010.

Emplacement d'origine

Le prédécesseur, Steak n Shake, avait son siège à Indianapolis, Indiana. Les bureaux de direction actuels de Biglari Holdings Inc. sont situés à San Antonio, Texas.

Membres de l'équipe fondatrice

• Sardar Biglari: Fondateur, Président et Directeur Général.
• Philip L. Cooley: Vice-président.

Capital/financement initial

Le contrôle a été obtenu grâce à une série d'achats sur le marché libre et à une course aux procurations menée par Le Fonds Lion LP, un partenariat d'investissement fondé par Sardar Biglari en 2000. Le capital utilisé a été levé auprès des commanditaires du fonds, déployé pour accumuler une participation majoritaire dans la société prédécesseur.

Étapes de l'évolution de Biglari Holdings Inc.

La trajectoire de l'entreprise montre un passage délibéré d'un exploitant de restaurant monomarque à une société holding diversifiée ayant des intérêts dans les restaurants, les assurances, les médias, ainsi que le pétrole et le gaz.

Moments transformateurs de Biglari Holdings Inc.

Les moments les plus transformateurs pour Biglari Holdings ont été centrés sur l’allocation du capital et sur une concentration constante sur la valeur intrinsèque par action, une philosophie qui guide chaque décision importante.

Le redressement initial de Steak n Shake a été le catalyseur. De 2009 à 2020, Steak n Shake a envoyé près de 300 millions de dollars de liquidités à Biglari Holdings, créant ainsi la base de capital nécessaire à la croissance ultérieure de la société holding.

Le passage au secteur de l’assurance a définitivement changé la donne. En acquérant First Guard Insurance Company et plus tard Southern Pioneer Property & Casualty Insurance Co., la société a eu accès à l'argent flottant d'assurance détenu par l'assureur avant le paiement des réclamations - que Sardar Biglari peut ensuite investir. Il s’agit d’un mécanisme de financement d’acquisitions puissant et peu coûteux.

Voici un rapide calcul sur le tableau à court terme de 2025 : la valeur comptable de la société par action équivalente de classe A s'est établie à un niveau élevé. $2,244.26 au 30 septembre 2025. Ce que cache cependant cette estimation, c’est la volatilité du portefeuille d’investissement ; les résultats du troisième trimestre 2025 ont montré une perte nette au troisième trimestre de (5,29) millions de dollars, piloté par (14,406) millions de dollars de pertes sur investissements, même si les activités opérationnelles se sont bien comportées.

• Contrôle centralisé des capitaux : Toutes les décisions majeures d'investissement et d'allocation de capital sont gérées exclusivement par Sardar Biglari, permettant un déploiement rapide du capital dans de nouvelles opportunités dans des secteurs non liés.
• Diversification vers des actifs flux de trésorerie : Les acquisitions stratégiques de compagnies d’assurance et de sociétés pétrolières/gazières, comme le rachat en 2022 de 90% d'Abraxas Petroleum pour 80 millions de dollars, a constitué un portefeuille conçu pour générer des liquidités à investir.
• Stratégie d’investissement activiste : La société continue d'utiliser son capital pour prendre des participations importantes et sans contrôle dans des sociétés publiques, comme son investissement de longue date dans Cracker Barrel Old Country Store, Inc., afin d'influencer le changement et de maximiser les rendements.

Pour comprendre les principes qui sous-tendent ces décisions, vous devez revoir les Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Biglari Holdings Inc. (BH).

Étape suivante : analyser le 10-Q du troisième trimestre 2025 pour décomposer les 20,521 millions de dollars dans le résultat opérationnel avant impôts sur neuf mois par segment pour voir exactement d'où vient la force opérationnelle.

Structure de propriété de Biglari Holdings Inc. (BH)

Biglari Holdings Inc. (BH) est une société holding diversifiée cotée en bourse, mais sa structure de propriété est très concentrée, donnant un contrôle effectif à son fondateur et président. Cette concentration signifie qu'une seule entité, Biglari Capital LLC, a le dernier mot en matière de stratégie d'entreprise et d'allocation du capital, un facteur crucial à prendre en compte lors de l'évaluation de l'orientation à long terme de l'entreprise.

Statut actuel de Biglari Holdings Inc.

Biglari Holdings Inc. est une société cotée en bourse, cotée à la Bourse de New York (NYSE) sous les symboles boursiers BH.A et BH. La société fonctionne comme une société holding, gérant un portefeuille diversifié de filiales dans des secteurs tels que l'assurance IARD (First Guard Insurance Company), la restauration (Steak n Shake et Western Sizzlin Corporation) et les médias (Maxim). Les actions de classe A (BH.A) comportent beaucoup plus de droits de vote que les actions de classe B (BH), ce qui constitue le mécanisme qui facilite la structure de contrôle centralisée.

Répartition de la propriété de Biglari Holdings Inc.

La propriété est dominée par l'entité de contrôle affiliée au président, Sardar Biglari, qui est une configuration courante pour les sociétés holding qui donnent la priorité à une prise de décision centralisée à long terme. Depuis l'exercice 2025, le groupe de hedge funds, principalement Biglari Capital LLC, détient la grande majorité des actions de la société.

Voici un calcul rapide : la participation majoritaire est si importante que l'influence d'autres investisseurs institutionnels, y compris des géants comme BlackRock, Inc. et Vanguard Group Inc., est considérablement diluée. Cette structure est sans aucun doute une arme à double tranchant : elle permet une action rapide et décisive mais concentre également tous les risques stratégiques en un seul endroit. Si vous êtes intéressé par le détail granulaire du bilan de l'entreprise, vous pouvez lire Analyse de la santé financière de Biglari Holdings Inc. (BH) : informations clés pour les investisseurs.

Leadership de Biglari Holdings Inc.

La structure de direction est réduite et centrée sur le fondateur, ce qui est typique d’une entreprise avec un modèle de propriété aussi concentré. Le dirigeant clé est également le président du conseil d'administration, éliminant ainsi la séparation traditionnelle entre les fonctions exécutives et de gouvernance.

• Sardar Biglari : Président-directeur général (CEO). Il occupe ce poste depuis 2008 et est la figure centrale de la stratégie d'investissement et d'exploitation de l'entreprise. Sa rémunération totale pour l'exercice 2025 était d'environ 1,35 millions de dollars.
• Philip L. Cooley : Vice-président du conseil d'administration. Il travaille dans l'entreprise depuis 2009.
• Bruce Lewis : Contrôleur. Il est un membre clé de l'équipe de haute direction.

Le conseil d'administration, qui comprend le président et le vice-président, a une durée moyenne de mandat de plus de 17 ans, mais son indépendance est un sujet de discussion constant compte tenu du contrôle écrasant du PDG. La fonction principale du conseil d'administration est de superviser la gouvernance, mais avec un actionnaire unique contrôlant 70 % des droits de vote, la vision du PDG constitue la stratégie de l'entreprise.

Biglari Holdings Inc. (BH) Mission et valeurs

Biglari Holdings Inc. fonctionne selon une philosophie claire et centrée sur le capital, et non avec une mission traditionnelle orientée vers le consommateur, en se concentrant sur le contrôle centralisé du capital et les opérations décentralisées pour construire un conglomérat diversifié avec des bénéfices toujours croissants. Leur ADN culturel est ancré dans une approche disciplinée et axée sur la valeur, visant à résister à la volatilité des marchés.

Objectif principal de Biglari Holdings Inc.

L'objectif principal de l'entreprise est d'être un répartiteur perpétuel de capital, construisant une société comme un édifice où les bénéfices combinés des filiales constituent une base solide pour la croissance. Cette structure est conçue pour évoluer efficacement avec un personnel d'entreprise minimal, permettant aux responsables de filiales de se concentrer sur leurs opérations.

Par exemple, le modèle économique sépare les entreprises opérationnelles - comme les marques de restauration Steak n Shake et Western Sizzlin, ou les filiales d'assurance First Guard et Southern Pioneer - des gains d'investissement, car l'entreprise ne considère pas les fluctuations trimestrielles des investissements comme significatives. En 2024, Biglari Holdings a réalisé un bénéfice d'exploitation avant impôts de 32,6 millions de dollars de ses sept métiers de première ligne, démontrant la solidité de cette base opérationnelle.

Déclaration de mission officielle

Biglari Holdings ne publie pas de déclaration de mission concise et traditionnelle ; sa mission s'incarne plutôt dans sa stratégie d'allocation du capital : acquérir et développer un ensemble d'entreprises contrôlées et non contrôlées qui possèdent d'excellentes caractéristiques économiques et une gestion exceptionnelle. C’est le principe directeur de chaque décision d’acquisition et de déploiement de capital.

• Construisez une base solide pour une croissance perpétuelle de l’entreprise.
• Réunissez des entreprises non liées autour d’un objectif commun : des rendements du capital supérieurs.
• Canalisez les liquidités vers les acquisitions pour élargir les flux de revenus.

Énoncé de vision

La vision est de réaliser des bénéfices toujours croissants sur le long terme en gérant les affaires de manière à résister à l’adversité et à éviter les périls. Cette orientation à long terme donne la priorité à un bilan solide plutôt qu’aux gains à court terme, c’est pourquoi elles maintiennent un faible endettement et des niveaux d’investissement élevés. Vous pouvez voir cette stratégie en action lorsque Explorer Biglari Holdings Inc. (BH) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

• Maintenir une approche prudente en matière de quantification des liquidités.
• Évitez les secteurs soumis à des changements majeurs et imprévisibles.
• Produisez des profits toujours croissants en diversifiant vos revenus.

Slogan/slogan de Biglari Holdings Inc.

Biglari Holdings n'utilise pas de slogan ou de slogan destiné au public. Cependant, le principe fondamental qui guide son processus décisionnel, tel qu’énoncé par ses dirigeants, est l’engagement à résister à l’adversité. Il s’agit sans aucun doute d’une valeur clé qui façonne leur approche conservatrice de la dette et du risque.

Voici un rapide calcul sur leur discipline financière : à la fin de 2025, le ratio d'endettement de l'entreprise était à un faible niveau de 0,16 et son ratio actuel était de 1,38, illustrant une stratégie délibérée pour gérer les risques et assurer la résilience financière.

Biglari Holdings Inc. (BH) Comment ça marche

Biglari Holdings Inc. fonctionne comme une société holding diversifiée, agissant essentiellement comme un répartiteur de capital qui acquiert et contrôle un ensemble d'entreprises indépendantes - depuis la restauration rapide décontractée jusqu'à l'assurance commerciale - afin de maximiser la valeur intrinsèque par action sur le long terme. Sa principale création de valeur provient de la canalisation des flux de trésorerie provenant d'opérations stables, comme ses segments de restauration et d'assurance, vers de nouvelles acquisitions et des titres négociables. Analyse de la santé financière de Biglari Holdings Inc. (BH) : informations clés pour les investisseurs est une bonne prochaine lecture.

Portefeuille de produits/services de Biglari Holdings Inc.

L'entreprise repose sur quatre piliers principaux : la restauration, l'assurance, le pétrole et le gaz et les licences de marque. Cette diversification est essentielle à la façon dont ils atténuent définitivement les risques au cours des différents cycles économiques.

Cadre opérationnel de Biglari Holdings Inc.

Le modèle opérationnel est une structure décentralisée classique : les filiales gèrent leurs opérations quotidiennes, mais la société mère, Biglari Holdings Inc., maintient un contrôle centralisé sur toutes les principales décisions d'allocation de capital. Cette approche permet à la société holding d’évoluer sans un énorme personnel corporatif, ce qui est intelligent. L’accent véritable est mis sur la composition du capital à long terme, et non sur les fluctuations trimestrielles. Par exemple, la société a déclaré une perte nette de 5,29 millions de dollars au troisième trimestre 2025, mais la direction exhorte les investisseurs à examiner le bénéfice d'exploitation avant impôts de 6,854 millions de dollars pour le trimestre, en séparant les gains et les pertes d'investissement volatils.

• Répartition du capital : Déployer les liquidités des activités opérationnelles vers les opportunités les plus rentables, qu'il s'agisse d'une nouvelle acquisition, de rachats d'actions ou de titres négociables.
• Transition de franchise : Déplacement progressif de Steak n Shake d'unités exploitées par l'entreprise vers un modèle de « partenaire franchisé », qui nécessite un petit investissement de 10 000 $ de la part du partenaire mais transfère le risque opérationnel et les exigences en capital.
• Gestion décentralisée : Les PDG des filiales gèrent leurs entreprises de manière indépendante, favorisant ainsi l’efficacité entrepreneuriale et permettant à la société holding de rester légère.

Avantages stratégiques de Biglari Holdings Inc.

Le principal avantage de l'entreprise réside dans sa structure et sa philosophie, conçues pour résister à la volatilité des marchés. En son cœur, Biglari Holdings est un véhicule de capital permanent. La valeur comptable par action équivalente de catégorie A était de 2 244,26 $ au 30 septembre 2025, ce qui montre la croissance de la valeur sous-jacente.

• Sources de revenus diversifiées : Le fait d'avoir des segments clés dans la restauration, l'assurance et l'énergie signifie qu'un ralentissement dans un secteur est souvent compensé par la stabilité ou la croissance dans un autre, fournissant ainsi un flux de trésorerie constant.
• Contrôle centralisé des capitaux : Le contrôle direct du PDG Sardar Biglari sur l'allocation du capital garantit une approche d'investissement disciplinée et axée sur la valeur, évitant ainsi le piège des filiales qui réinvestissent mal leurs liquidités.
• Forte liquidité : Le modèle centralisé a aidé Biglari Holdings à maintenir un bilan solide et des liquidités importantes, ce qui est crucial pour les acquisitions opportunistes.
• Focus sur l’assurance de niche : Le modèle de vente directe au client de First Guard en matière d'assurance camionnage commercial lui confère un avantage de distribution évolutif et à faible coût sur un marché spécialisé.

Biglari Holdings Inc. (BH) Comment cela rapporte de l'argent

Biglari Holdings Inc. (BH) fonctionne comme une société holding diversifiée, générant ses flux de trésorerie principalement à partir de deux sources distinctes : les revenus stables et récurrents de ses activités opérationnelles, à savoir la chaîne de restaurants Steak n Shake et ses filiales d'assurance, et les gains et pertes en capital opportunistes de son vaste portefeuille de titres négociables et d'investissements privés.

Le moteur financier de base est conçu pour utiliser les flux de trésorerie de ses activités opérationnelles, qui ont totalisé 20 521 milliers de dollars de bénéfice d'exploitation avant impôts pour les neuf premiers mois de 2025, pour financer sa stratégie d'allocation de capital, qui comprend l'acquisition de nouvelles entreprises et la gestion de son portefeuille d'investissement.

Répartition des revenus de Biglari Holdings Inc.

En tant que société holding, les revenus de Biglari Holdings sont un mélange des ventes de ses diverses filiales. Sur la base du troisième trimestre (T3) de l'exercice 2025, le segment de la restauration reste le moteur dominant du chiffre d'affaires, mais l'assurance apporte une contribution significative et plus stable.

Le chiffre d'affaires total pour le troisième trimestre 2025 s'est élevé à 99 738 milliers de dollars, soit une augmentation de 10,3 % d'une année sur l'autre, principalement tirée par les segments de la restauration et des assurances. L'activité de restauration, qui a généré un chiffre d'affaires de 71 741 milliers de dollars au troisième trimestre, a fait preuve de solidité opérationnelle, les ventes des magasins comparables exploités par l'entreprise et les partenaires franchisés nationaux de Steak n Shake ayant augmenté de 15,0 %.

Les opérations d'assurance, qui ont contribué à hauteur de 19 179 milliers de dollars au troisième trimestre, constituent une source cruciale de fonds de roulement (primes collectées mais non encore versées en sinistres), que la société holding peut investir. Le segment des licences de marque et des médias, bien que modeste (1,45 % seulement du chiffre d'affaires du troisième trimestre), affiche une tendance à la hausse, en grande partie due au lancement de nouveaux concours numériques.

Économie d'entreprise

Les fondamentaux économiques de Biglari Holdings Inc. sont définis par deux modèles distincts et parfois contradictoires : la nature prévisible, à volume élevé et à faible marge de ses activités d'exploitation et le potentiel volatil et à rendement élevé de ses activités d'allocation de capital.

• Économie du restaurant (Steak n Shake) : Le passage à un Franchise Partner Program est le levier économique clé. Ce modèle minimise les dépenses en capital et le risque d'exploitation de l'entreprise en confiant la gestion des restaurants à des partenaires franchisés. Le partenaire paie des frais initiaux minimes de 10 000 $ et, en retour, Biglari Holdings évalue des frais pouvant atteindre 15 % des ventes et 50 % des bénéfices du restaurant. Cette structure convertit une activité à forte intensité de capital en une source de revenus payante avec une marge plus élevée et un flux de trésorerie plus prévisible. C'est un moyen intelligent d'obtenir un chèque de redevances au lieu de gérer les opérations quotidiennes.
• Économie de l’assurance (Première Garde, Pionnier du Sud) : L’objectif ici est de réaliser un bénéfice de souscription – en collectant plus de primes que ce qui est payé en sinistres et dépenses – tout en générant des revenus de placement à partir du flottant. Au troisième trimestre 2025, le segment a enregistré un gain de souscription avant impôts de 4 537 milliers de dollars, ce qui témoigne d'une forte discipline de souscription et d'une concentration sur une croissance rentable des primes par rapport au volume pur. Ce segment constitue une machine stable et génératrice de trésorerie pour la société mère.
• Économie du pétrole et du gaz (Abraxas Petroleum, Southern Oil) : Ce segment est très sensible à la volatilité des prix des matières premières, c'est pourquoi un chiffre d'affaires de 7 372 milliers de dollars au troisième trimestre 2025 a été enregistré dans un contexte de baisse des prix. La stratégie de l'entreprise ne se limite pas à la production ; il s'agit également d'une allocation de capital, comme en témoigne le gain de 10 212 000 $ réalisé sur la vente de réserves non exploitées au cours des neuf premiers mois de 2025. Ils sont prêts à vendre des actifs pour réaliser de la valeur, et pas seulement pour forer.

Performance financière de Biglari Holdings Inc.

La meilleure façon d'évaluer la santé financière de l'entreprise consiste à séparer les résultats d'exploitation des performances des investissements, qui peuvent varier énormément. La valeur comptable de l'action par action équivalente de classe A était de 2 244,26 $ au 30 septembre 2025, une mesure essentielle pour une société holding axée sur la valeur intrinsèque.

• Rentabilité opérationnelle : Le bénéfice d'exploitation avant impôts pour les neuf premiers mois de 2025 s'est élevé à 20 521 milliers de dollars, ce qui indique que les activités principales sont saines et génèrent des liquidités.
• Volatilité du bénéfice net : Malgré la solide performance opérationnelle, la société a enregistré une perte nette de (5 291) milliers de dollars au troisième trimestre 2025. Cette forte variation était presque entièrement due à des pertes d'investissement de (14 406) milliers de dollars au cours du trimestre, démontrant à quel point le portefeuille d'investissement peut masquer la force opérationnelle sous-jacente.
• Structure du capital : Dans le cadre d'une opération financière importante, la filiale Steak n Shake a obtenu un prêt de 225 000 milliers de dollars (ou 225 millions de dollars) sur cinq ans à un taux d'intérêt de 8,8 %, garanti par l'immobilier du restaurant. Le produit a été distribué à la société mère, ce qui augmente le capital disponible pour de nouvelles acquisitions ou investissements, mais ajoute également un effet de levier au bilan.
• Performance depuis le début de l'année : Pour les neuf premiers mois de 2025, la société a toujours enregistré un bénéfice net positif de 12 365 milliers de dollars, ce qui représente une amélioration significative par rapport aux 6 514 milliers de dollars gagnés au cours de la même période de l'année précédente.

Pour bien comprendre les personnes et la stratégie à l'origine de ces chiffres, vous devez examiner Explorer Biglari Holdings Inc. (BH) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Ce que cache cette estimation, c’est le véritable impact à long terme de la nouvelle dette de 225 millions de dollars, qui a un taux d’intérêt définitivement élevé de 8,8 % dans l’environnement actuel, une décision qui exige une utilisation du capital à haut rendement pour justifier le coût.

Biglari Holdings Inc. (BH) Position sur le marché et perspectives d'avenir

Biglari Holdings Inc. (BH) conserve une position unique en tant que petite société holding diversifiée, dont la trajectoire future dépend fortement de la performance de ses principales activités de restauration et des rendements volatils de son portefeuille d'investissement.

Même si la société a déclaré une perte nette de 5,29 millions de dollars au troisième trimestre 2025 en raison de pertes sur investissements, ses activités opérationnelles restent résilientes, en témoigne une 15.0% augmentation des ventes des magasins comparables de Steak n Shake pour le trimestre, signalant une forte demande au niveau de la marque.

Paysage concurrentiel

Biglari Holdings opère dans divers secteurs, mais son segment le plus visible, celui des restaurants (Steak n Shake et Western Sizzlin), est en concurrence avec des chaînes de restauration décontractées et à service rapide bien plus grandes et bien établies. Par rapport à ses pairs, Biglari Holdings a une empreinte nettement plus petite, mais sa structure offre une flexibilité d'allocation du capital entre les secteurs - un avantage concurrentiel clé (avantage concurrentiel de base : modèle d'allocation du capital diversifié).

Voici un calcul rapide : le chiffre d'affaires de Biglari Holdings sur les douze derniers mois (TTM) est d'environ 387 millions de dollars, ce qui représente une fraction de ses plus grands concurrents en restauration, comme Darden Restaurants Inc. avec un chiffre d'affaires déclaré de 12,1 milliards de dollars.

Opportunités et défis

Le succès à court terme de la société dépend de l'exécution de sa stratégie de franchise dans le segment de la restauration et du maintien d'une discipline de souscription au sein de sa branche d'assurance, First Guard Insurance Company. La structure de la société holding lui permet de faire pivoter le capital, mais cela introduit également une forte volatilité financière.

Position dans l'industrie

Biglari Holdings Inc. se positionne comme une société holding multisectorielle de niche et non comme un acteur dominant dans un secteur en particulier. Sa force réside dans son ingénierie financière et son allocation de capital, et non dans sa part de marché dans la restauration ou l'assurance. La valeur comptable de la société par action équivalente de catégorie A était solide $2,244.26 au 30 septembre 2025, ce qui constitue une mesure essentielle pour une société holding axée sur la valeur intrinsèque.

• Le segment Restaurant, bien que confronté à des pressions sur ses marges, affiche une forte dynamique opérationnelle avec un 15.0% les ventes dans les magasins comparables bondissent.
• Le secteur Assurance génère un flux de trésorerie stable et non corrélé, avec un gain technique avant impôts de 4,537 millions de dollars au troisième trimestre 2025.
• La branche d'investissement activiste, Biglari Capital, continue de rechercher des opportunités de création de valeur, notamment sa lutte par procuration en cours avec Cracker Barrel Old Country Store Inc.

Pour être honnête, la capitalisation boursière de l'entreprise, d'environ 1 milliard de dollars ce qui en fait un très petit poisson dans les vastes étangs américains des restaurants et des assurances. Vous devez regarder au-delà des fluctuations du bénéfice net trimestriel et vous concentrer sur la croissance du bénéfice d’exploitation et de la valeur comptable pour bien comprendre la stratégie à long terme. Pour une analyse plus approfondie de la gouvernance et de la vision à long terme, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Biglari Holdings Inc. (BH).

Finance : suivez le bénéfice d'exploitation avant impôts des segments de restauration et d'assurance séparément des gains d'investissement pour évaluer la santé des activités principales.