Morgan Stanley Direct Lending Fund : historique, propriété, mission, comment ça marche & gagne de l'argent

Un bref historique du fonds de prêt direct Morgan Stanley

Le Morgan Stanley Direct Lending Fund a été créé pour donner accès aux opportunités du marché privé, principalement destinées aux investissements en dette privée. Lancé en 2015, le fonds s'est attaché à générer des rendements ajustés au risque attrayants, principalement par le biais de prêts garantis à des entreprises de taille moyenne. Son objectif est de capitaliser sur la demande croissante de dette privée alors que les banques ont réduit leurs prêts en raison de réglementations plus strictes.

Depuis septembre 2023, le fonds s'est accumulé sur 4 milliards de dollars en actifs totaux sous gestion (AUM). Avec une stratégie centrée sur les prêts privés, le fonds a réussi à générer des rendements constants pour ses investisseurs.

La performance d'une année sur l'autre a montré que le fonds a maintenu un taux de rendement interne (TRI) d'environ 8.5% depuis sa création. La croissance du marché des prêts directs a été significative, le marché de la dette privée atteignant environ 1 000 milliards de dollars en 2023, ce qui indique un environnement robuste pour les prêteurs.

Le fonds s'adresse principalement aux investisseurs institutionnels, notamment les fonds de pension, les fonds de dotation et les family offices. Lors de son dernier cycle d'investissement, le fonds a levé 1 milliard de dollars en 2022, démontrant un intérêt continu pour les prêts directs comme stratégie d’investissement alternative.

Les investissements sont généralement garantis par des garanties et le fonds cible principalement les entreprises disposant de flux de trésorerie stables, ce qui lui permet de gérer efficacement les risques. Dans un effort de diversification de son portefeuille, le fonds de prêt direct s'engage également dans divers secteurs, notamment la santé, la technologie et les biens de consommation, où il a obtenu des taux d'intérêt compétitifs allant de 7% à 12% sur les prêts.

En termes de positionnement sur le marché, Morgan Stanley Direct Lending Fund a établi des partenariats stratégiques avec des sociétés de capital-investissement et d'autres institutions financières pour identifier des opportunités d'investissement viables. L'exposition du fonds aux sociétés de taille moyenne a été cruciale, car ces entités ont souvent un accès limité aux sources de financement traditionnelles.

Le fonds opère dans un environnement concurrentiel, avec des concurrents tels qu'Ares Capital Corporation et Blackstone's Credit Business qui se disputent également des parts de marché dans le segment des prêts directs. En août 2023, Morgan Stanley détenait environ 4.5% du marché total de la dette privée, ce qui met en évidence son rôle important dans cet espace.

À l’avenir, la demande de prêts privés devrait persister, stimulée par les incertitudes économiques persistantes et l’évolution des besoins des emprunteurs. Les solides performances et les investissements stratégiques du Morgan Stanley Direct Lending Fund le positionnent bien pour une croissance future dans un paysage financier dynamique.

À qui appartient le fonds de prêt direct Morgan Stanley

Le Morgan Stanley Direct Lending Fund fait partie de Morgan Stanley Investment Management, qui est une division de Morgan Stanley, l'une des principales sociétés mondiales de services financiers. La structure de propriété de la société est principalement détenue par ses actionnaires, avec une part importante de ses actions détenues par des investisseurs institutionnels et des sociétés de capital-investissement.

Selon les dernières données disponibles en 2023, Morgan Stanley a une capitalisation boursière d'environ 135 milliards de dollars. La répartition de la propriété de Morgan Stanley est la suivante :

Les actionnaires institutionnels notables de Morgan Stanley comprennent Vanguard Group et BlackRock, qui sont des acteurs de premier plan dans le domaine de la gestion d'actifs. Vanguard Group détient environ 8.4% des actions, alors que la participation de BlackRock est d'environ 7.2%.

Le Morgan Stanley Direct Lending Fund se concentre principalement sur l’octroi de prêts aux entreprises du marché intermédiaire. Au premier trimestre 2023, le fonds a déclaré un actif total sous gestion (AUM) d'environ 1,4 milliard de dollars. Le fonds a généré un rendement net annualisé d'environ 8.25% depuis sa création, ce qui reflète à la fois la performance de son portefeuille et les conditions de marché.

En termes de diversification du portefeuille, les investissements du fonds sont répartis dans différents secteurs. La répartition sectorielle la plus récente est la suivante :

Le Morgan Stanley Direct Lending Fund a également mis l'accent sur la qualité du crédit dans ses pratiques de prêt, en mettant l'accent sur le maintien d'un faible taux de défaut. À la mi-2023, le fonds a atteint un taux de défaut d'environ 1.2%, nettement inférieur à la moyenne du secteur d'environ 3%.

En conclusion, la propriété du Morgan Stanley Direct Lending Fund est en fin de compte liée à sa société mère, Morgan Stanley, qui est profondément ancrée dans le paysage de l'investissement institutionnel, offrant un mélange de propriété provenant de sources institutionnelles, de détail et internes.

Énoncé de mission du Fonds de prêt direct Morgan Stanley

Le Morgan Stanley Direct Lending Fund se concentre sur la fourniture de solutions de financement stratégiques adaptées pour répondre aux besoins des entreprises du marché intermédiaire. Il vise à accroître la valeur pour les parties prenantes en offrant des rendements attrayants ajustés au risque grâce à des opportunités d'investissement diversifiées.

Dans sa mission, le Fonds vise à tirer parti des ressources étendues et de l'expertise approfondie de Morgan Stanley, en s'engageant dans une approche d'investissement disciplinée qui met l'accent sur la qualité du crédit et une diligence raisonnable approfondie. L'accent est mis sur le maintien d'un portefeuille équilibré avec une combinaison de prêts garantis et non garantis tout en respectant des critères d'investissement stricts.

Pour traduire cette mission en objectifs réalisables, le Fonds fonctionne selon plusieurs principes clés :

• Des investissements à un prix attractif avec un rendement net cible compris entre 8% à 12%.
• Investissements principalement sur le marché nord-américain, axés sur des secteurs tels que les soins de santé, la technologie et les produits de consommation.
• Gestion active de portefeuille pour atténuer les risques et améliorer les rendements.
• Collaboration avec des partenaires et conseillers expérimentés pour identifier les opportunités d'investissement optimales.

La situation financière actuelle du Morgan Stanley Direct Lending Fund reflète son engagement en faveur de la qualité et de la croissance. Au troisième trimestre 2023, le Fonds a déclaré :

De plus, la stratégie d'investissement du Fonds met l'accent sur la sélection d'emprunteurs de haute qualité dotés de fondamentaux solides. En octobre 2023, le portefeuille était composé de :

Le Fonds reste engagé dans sa mission tout en s'adaptant à l'évolution du paysage du marché. L’accent mis sur des pratiques de prêt durables a favorisé les relations avec des emprunteurs qui apprécient l’engagement à long terme et la transparence.

En fin de compte, l'énoncé de mission du Morgan Stanley Direct Lending Fund résume son engagement à créer de la valeur pour les investisseurs tout en soutenant la croissance des entreprises de taille moyenne grâce à des solutions de prêt réfléchies et stratégiques.

Comment fonctionne le fonds de prêt direct Morgan Stanley

Le Morgan Stanley Direct Lending Fund se concentre sur le financement des entreprises privées du marché intermédiaire dans divers secteurs. Le fonds vise à générer des rendements ajustés au risque attrayants principalement grâce à l'octroi et à la gestion de prêts directs.

Au troisième trimestre 2023, le Morgan Stanley Direct Lending Fund déclarait environ **2,3 milliards de dollars** d'actifs sous gestion (AUM). Le fonds propose un portefeuille diversifié qui comprend des prêts garantis de premier rang, qui représentent environ **75 %** de sa stratégie d'investissement totale.

Les stratégies d'investissement mises en œuvre par le fonds comprennent :

• Prêts garantis de premier rang
• Dette subordonnée
• Co-investissements en actions

Le fonds vise un taux de rendement interne (TRI) net d'environ **8% à 12%**. Des mesures de performance récentes indiquent que le fonds a généré un rendement de distribution cumulatif de **6,5 %** à la fin du troisième trimestre 2023.

En termes de composition du portefeuille, le fonds a diversifié ses investissements dans plusieurs secteurs. Le tableau suivant présente la répartition sectorielle en septembre 2023 :

Le fonds utilise un processus de diligence raisonnable rigoureux lors de la sélection des emprunteurs, qui comprend l'évaluation de la santé financière, du potentiel de croissance et des conditions du marché. Le montant typique du prêt varie de **5 millions de dollars à 50 millions de dollars**, ce qui le rend attrayant pour les entreprises de taille moyenne qui peuvent avoir du mal à obtenir un financement auprès des banques traditionnelles.

À la mi-2023, le taux de défaut sur les prêts du portefeuille était de **1,8 %**, nettement inférieur à la moyenne du secteur de **3,2 %** pour les fonds de prêt direct. Les taux de recouvrement des prêts en défaut ont été historiquement élevés, se situant en moyenne autour de **70 %**, ce qui ajoute une couche de sécurité supplémentaire pour les investisseurs.

Les paiements de distribution sont effectués trimestriellement et le fonds a maintenu une politique de distribution cohérente, offrant un historique de **12 trimestres consécutifs** de distributions depuis sa création.

Sur le plan de la liquidité, le fonds conserve généralement une réserve de liquidités d'environ **5 %** de son capital pour faciliter les rachats et les besoins opérationnels. Les investisseurs sont généralement soumis à un montant d’investissement minimum de **250 000$**.

La performance du fonds est étroitement liée à l’environnement économique global. À mesure que les taux d’intérêt augmentent, le fonds peut bénéficier d’une augmentation des rendements des prêts. Au troisième trimestre 2023, le taux nominal moyen des prêts détenus était d'environ **8,75 %**, contre **6,50 %** l'année précédente.

En résumé, le Morgan Stanley Direct Lending Fund fonctionne en ciblant les entreprises du marché intermédiaire avec une stratégie d'investissement diversifiée, en se concentrant sur la gestion des risques et en maintenant de solides indicateurs de performance dans un environnement de prêt compétitif.

Comment le fonds de prêt direct Morgan Stanley gagne de l'argent

Morgan Stanley Direct Lending Fund (MSDLF) génère principalement des revenus grâce à diverses activités de prêt, en se concentrant sur l'octroi de prêts aux entreprises de taille intermédiaire. Le fonds s'engage principalement dans des investissements en dette privée, qui offrent généralement un rendement plus élevé que les méthodes de prêt traditionnelles. En 2022, le marché des prêts directs a enregistré un volume total d'environ 90 milliards de dollars, reflétant une solide opportunité pour des fonds comme MSDLF.

La stratégie du fonds consiste notamment à solliciter des prêts auprès d’entreprises qui n’ont peut-être pas accès au financement traditionnel. Au troisième trimestre 2023, MSDLF disposait d'un portefeuille composé d'environ 2,1 milliards de dollars d’encours de crédits, avec un rendement moyen pondéré d’environ 8.5%.

MSDLF profite principalement des revenus d’intérêts générés sur ces prêts. Pour l'exercice 2022, le fonds a déclaré des revenus d'intérêts de 177 millions de dollars, ce qui représente une croissance de 12% par rapport à l'année précédente. Le fonds facture stratégiquement des frais d'origination, en moyenne autour de 1.5% sur chaque prêt, en apportant un supplément 31 millions de dollars en revenus de commissions en 2022.

Une autre source de revenus clé provient des plus-values ​​lorsque les prêts sont remboursés prématurément ou vendus sur le marché secondaire. En 2022, MSDLF a réalisé environ 25 millions de dollars de ces plus-values. La capacité du fonds à négocier des conditions autorisant des pénalités pour remboursement anticipé contribue également à garantir des flux de revenus supplémentaires.

Le fonds se concentre également sur la gestion des risques en diversifiant son portefeuille dans divers secteurs, notamment la santé, la technologie et les biens de consommation. Au troisième trimestre 2023, environ 40% des investissements du fonds étaient dans le secteur de la santé, qui a fait preuve de résilience même dans des conditions de marché volatiles.

De plus, MSDLF utilise un effet de levier pour améliorer les rendements. En décembre 2022, le fonds avait un ratio de levier d'environ 1,6x, lui permettant d’amplifier sa capacité d’investissement. Grâce à cet effet de levier, le fonds vise à atteindre des rendements ciblés supérieurs à 10%.

Dans l'ensemble, Morgan Stanley Direct Lending Fund capitalise sur sa niche sur les marchés de la dette privée, en utilisant une combinaison de revenus d'intérêts, de frais et de gains en capital stratégiques, tout en gérant les risques grâce à des stratégies de diversification et de levier.