Morgan Stanley Direct Lending Fund: história, propriedade, missão, como funciona & ganha dinheiro

Uma breve história do fundo de empréstimo direto Morgan Stanley

O Morgan Stanley Direct Lending Fund foi criado para proporcionar acesso a oportunidades de mercado privado, destinadas principalmente a investimentos em dívida privada. Lançado em 2015, o fundo concentrou-se em proporcionar retornos atrativos ajustados ao risco, principalmente através de empréstimos garantidos a empresas de médio porte. O seu objectivo é capitalizar a crescente procura de dívida privada, à medida que os bancos recuam nos empréstimos devido a regulamentações mais rigorosas.

Em setembro de 2023, o fundo acumulou mais de US$ 4 bilhões no total de ativos sob gestão (AUM). Com uma estratégia centrada no crédito privado, o fundo tem conseguido gerar retornos consistentes para os seus investidores.

O desempenho anual mostrou que o fundo manteve uma taxa interna de retorno (TIR) em média em torno de 8.5% desde o início. O crescimento do mercado de crédito direto tem sido significativo, com o mercado de dívida privada atingindo aproximadamente US$ 1 trilhão em 2023, indicando um ambiente robusto para os credores.

O fundo atende principalmente investidores institucionais, incluindo fundos de pensão, doações e escritórios familiares. Na sua última ronda de investimentos, o fundo angariou US$ 1 bilhão em 2022, demonstrando interesse contínuo em empréstimos diretos como estratégia alternativa de investimento.

Os investimentos são normalmente garantidos por garantias e o fundo visa principalmente empresas com fluxos de caixa estáveis, o que lhe permite gerir o risco de forma eficaz. Num esforço para diversificar a sua carteira, o fundo de empréstimo direto também se envolve em vários setores, incluindo cuidados de saúde, tecnologia e bens de consumo, onde alcançou taxas de juro competitivas que vão desde 7% a 12% em empréstimos.

Em termos de posicionamento de mercado, o Morgan Stanley Direct Lending Fund estabeleceu parcerias estratégicas com empresas de capital privado e outras instituições financeiras para identificar oportunidades de investimento viáveis. A exposição do fundo a empresas de médio porte tem sido fundamental, uma vez que estas entidades têm frequentemente acesso limitado a fontes de financiamento tradicionais.

O fundo opera num cenário competitivo, com rivais como a Ares Capital Corporation e a Blackstone's Credit Business também a disputar quota de mercado no segmento de empréstimos diretos. Em agosto de 2023, o Morgan Stanley detém aproximadamente 4.5% do mercado total de dívida privada, o que destaca o seu papel significativo neste espaço.

Numa análise prospetiva, espera-se que a procura de empréstimos privados persista, impulsionada pelas atuais incertezas económicas e pela evolução das necessidades dos mutuários. O desempenho robusto e os investimentos estratégicos do Morgan Stanley Direct Lending Fund o posicionam bem para o crescimento futuro no cenário financeiro dinâmico.

A quem possui o fundo de empréstimo direto do Morgan Stanley

O Morgan Stanley Direct Lending Fund faz parte do Morgan Stanley Investment Management, que é uma divisão do Morgan Stanley, uma empresa líder global em serviços financeiros. A estrutura acionária da empresa é detida principalmente por seus acionistas, com uma parcela significativa de suas ações detida por investidores institucionais e empresas de private equity.

De acordo com os últimos dados disponíveis em 2023, o Morgan Stanley tem uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 135 bilhões. A composição acionária do Morgan Stanley é a seguinte:

Acionistas institucionais notáveis ​​do Morgan Stanley incluem Vanguard Group e BlackRock, que são líderes no espaço de gestão de ativos. O Grupo Vanguard detém aproximadamente 8.4% das ações, enquanto a participação da BlackRock gira em torno 7.2%.

O Morgan Stanley Direct Lending Fund concentra-se principalmente na concessão de empréstimos a empresas de médio porte. No primeiro trimestre de 2023, o fundo reportou ativos totais sob gestão (AUM) de aproximadamente US$ 1,4 bilhão. O fundo gerou um retorno líquido anualizado de cerca de 8.25% desde o seu início, o que reflecte tanto o desempenho da sua carteira como as condições de mercado.

Em termos de diversificação da carteira, os investimentos do fundo estão dispersos por vários setores. A alocação setorial mais recente é a seguinte:

O Morgan Stanley Direct Lending Fund também enfatizou a forte qualidade de crédito nas suas práticas de empréstimo, com foco na manutenção de uma baixa taxa de inadimplência. Em meados de 2023, o fundo atingiu uma taxa de incumprimento de aproximadamente 1.2%, significativamente inferior à média da indústria de cerca de 3%.

Em conclusão, a propriedade do Morgan Stanley Direct Lending Fund está, em última análise, ligada à sua empresa-mãe, a Morgan Stanley, que está profundamente enraizada no panorama do investimento institucional, proporcionando uma combinação de propriedade de fontes institucionais, retalhistas e internas.

Declaração de Missão do Fundo de Empréstimo Direto Morgan Stanley

O Morgan Stanley Direct Lending Fund concentra-se em fornecer soluções de financiamento estratégicas adaptadas para atender às necessidades das empresas de médio porte. Visa aumentar o valor para as partes interessadas, proporcionando retornos atrativos ajustados ao risco através de oportunidades de investimento diversificadas.

Na sua missão, o Fundo visa alavancar os extensos recursos e a profunda experiência do Morgan Stanley, envolvendo-se numa abordagem de investimento disciplinada que enfatiza a qualidade do crédito e a devida diligência minuciosa. O foco está na manutenção de uma carteira equilibrada com uma combinação de empréstimos garantidos e não garantidos, ao mesmo tempo que adere a critérios de investimento rigorosos.

Para traduzir esta missão em objetivos viáveis, o Fundo opera sob vários princípios fundamentais:

• Investimentos com preços atrativos e retorno líquido alvo entre 8% a 12%.
• Investimentos principalmente no mercado norte-americano, com foco em setores como saúde, tecnologia e produtos de consumo.
• Gestão ativa de portfólio para mitigar riscos e aumentar retornos.
• Colaboração com parceiros e consultores experientes para identificar oportunidades de investimento ideais.

A actual posição financeira do Morgan Stanley Direct Lending Fund reflecte o seu compromisso com a qualidade e o crescimento. No terceiro trimestre de 2023, o Fundo reportou:

Além disso, a estratégia de investimento do Fundo enfatiza a selecção de mutuários de elevada qualidade com fundamentos sólidos. Em outubro de 2023, a carteira consistia em:

O Fundo continua empenhado na sua missão enquanto se adapta ao cenário de mercado em evolução. A ênfase em práticas de crédito sustentáveis ​​promoveu relações com mutuários que valorizam o envolvimento e a transparência a longo prazo.

Em última análise, a declaração de missão do Morgan Stanley Direct Lending Fund resume a sua dedicação à criação de valor para os investidores, ao mesmo tempo que apoia o crescimento de empresas de médio porte através de soluções de empréstimo estratégicas e ponderadas.

Como funciona o fundo de empréstimo direto do Morgan Stanley

O Morgan Stanley Direct Lending Fund concentra-se em fornecer financiamento a empresas privadas de médio porte em vários setores. O fundo visa gerar retornos atrativos ajustados ao risco, principalmente através da originação e gestão de empréstimos diretos.

No terceiro trimestre de 2023, o Morgan Stanley Direct Lending Fund reportou aproximadamente **US$ 2,3 bilhões** em ativos sob gestão (AUM). O fundo oferece uma carteira diversificada que inclui empréstimos garantidos seniores, que representaram cerca de **75%** da sua estratégia de investimento total.

As estratégias de investimento implementadas pelo fundo incluem:

• Empréstimos garantidos para idosos
• Dívida Subordinada
• Co-investimentos em ações

O fundo visa uma taxa interna de retorno líquida (TIR) de cerca de **8% a 12%**. Métricas de desempenho recentes indicaram que o fundo apresentou um rendimento de distribuição acumulado no ano de **6,5%** no final do terceiro trimestre de 2023.

Em termos de composição da carteira, o fundo diversificou os seus investimentos em vários setores. A tabela a seguir descreve a alocação do setor em setembro de 2023:

O fundo emprega um rigoroso processo de due diligence ao selecionar os mutuários, que inclui a avaliação da saúde financeira, do potencial de crescimento e das condições de mercado. O tamanho típico do empréstimo varia de **US$ 5 milhões a US$ 50 milhões**, tornando-o atraente para empresas de médio porte que podem achar difícil obter financiamento de bancos tradicionais.

Em meados de 2023, a taxa de incumprimento dos empréstimos da carteira era de **1,8%**, significativamente inferior à média da indústria de **3,2%** para fundos de empréstimos diretos. As taxas de recuperação de empréstimos inadimplentes têm sido historicamente fortes, em média em torno de **70%**, o que acrescenta uma camada adicional de segurança para os investidores.

Os pagamentos de distribuição são feitos trimestralmente e o fundo tem mantido uma política de distribuição consistente, proporcionando um histórico de **12 trimestres consecutivos** de distribuições desde o início.

No que diz respeito à liquidez, o fundo normalmente mantém uma reserva de caixa de cerca de **5%** do seu capital para facilitar resgates e necessidades operacionais. Os investidores geralmente estão sujeitos a um valor mínimo de investimento de **$250.000**.

O desempenho do fundo está intimamente ligado ao ambiente económico geral. À medida que as taxas de juro aumentam, o fundo pode beneficiar de rendimentos de empréstimos mais elevados. No terceiro trimestre de 2023, a taxa média de cupom sobre empréstimos detidos era de aproximadamente **8,75%**, em comparação com **6,50%** no ano anterior.

Resumindo, o Morgan Stanley Direct Lending Fund opera visando empresas de médio porte com uma estratégia de investimento diversificada, concentrando-se na gestão de risco e mantendo fortes métricas de desempenho num ambiente de crédito competitivo.

Como o Morgan Stanley Direct Lending Fund ganha dinheiro

O Morgan Stanley Direct Lending Fund (MSDLF) gera receitas principalmente por meio de diversas atividades de empréstimo, com foco no fornecimento de empréstimos a empresas de médio porte. O fundo envolve-se principalmente em investimentos de dívida privada, que normalmente apresentam rendimentos mais elevados em comparação com os métodos de empréstimo tradicionais. Em 2022, o mercado de empréstimos diretos registou um volume total de aproximadamente US$ 90 bilhões, refletindo uma oportunidade robusta para fundos como o MSDLF.

A estratégia do fundo inclui a obtenção de empréstimos junto de empresas que podem não ter acesso ao financiamento tradicional. No terceiro trimestre de 2023, MSDLF tinha um portfólio composto por aproximadamente US$ 2,1 bilhões em empréstimos pendentes, com um rendimento médio ponderado de cerca de 8.5%.

A MSDLF lucra principalmente com as receitas de juros geradas por esses empréstimos. Para o ano fiscal de 2022, o fundo reportou receitas de juros de US$ 177 milhões, o que representou um crescimento de 12% em comparação com o ano anterior. O fundo cobra estrategicamente taxas de originação, em média em torno de 1.5% em cada empréstimo, contribuindo com um adicional US$ 31 milhões em receitas de taxas em 2022.

Outra fonte de receitas importante provém de ganhos de capital quando os empréstimos são reembolsados ​​prematuramente ou vendidos no mercado secundário. Em 2022, a MSDLF realizou aproximadamente US$ 25 milhões provenientes de tais ganhos de capital. A capacidade do fundo de negociar termos que permitam penalidades de pré-pagamento também ajuda a garantir fluxos de receitas adicionais.

O fundo também se concentra na gestão de risco, diversificando a sua carteira em vários setores, incluindo cuidados de saúde, tecnologia e bens de consumo. No terceiro trimestre de 2023, aproximadamente 40% dos investimentos do fundo foram no setor da saúde, que demonstrou resiliência mesmo em condições de mercado voláteis.

Além disso, o MSDLF utiliza alavancagem para aumentar os retornos. Em dezembro de 2022, o fundo tinha um rácio de alavancagem de cerca de 1,6x, permitindo-lhe ampliar a sua capacidade de investimento. Com esta alavancagem, o fundo pretende alcançar retornos pretendidos que excedam 10%.

No geral, o Morgan Stanley Direct Lending Fund capitaliza o seu nicho nos mercados de dívida privada, utilizando uma combinação de rendimentos de juros, taxas e ganhos de capital estratégicos, ao mesmo tempo que gere o risco através de estratégias de diversificação e alavancagem.