Morgan Stanley Direct Lending Fund: historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Una breve historia del fondo de préstamos directos de Morgan Stanley

El Fondo de Préstamos Directos de Morgan Stanley se creó para brindar acceso a oportunidades del mercado privado, principalmente dirigidas a inversiones de deuda privada. Lanzado en 2015, el fondo se ha centrado en ofrecer rentabilidades atractivas ajustadas al riesgo principalmente a través de préstamos garantizados a empresas del mercado intermedio. Su objetivo es capitalizar la creciente demanda de deuda privada a medida que los bancos han retirado los préstamos debido a regulaciones más estrictas.

A septiembre de 2023, el fondo ha acumulado más de $4 mil millones en activos totales bajo gestión (AUM). Con una estrategia centrada en préstamos privados, el fondo ha logrado generar rentabilidades consistentes para sus inversores.

El rendimiento año tras año ha demostrado que el fondo ha mantenido una tasa interna de rendimiento (TIR) en promedio alrededor de 8.5% desde sus inicios. El crecimiento del mercado de préstamos directos ha sido significativo: el mercado de deuda privada alcanzó aproximadamente $1 billón en 2023, lo que indica un entorno sólido para los prestamistas.

El fondo atiende principalmente a inversores institucionales, incluidos fondos de pensiones, dotaciones y oficinas familiares. En su última ronda de inversión, el fondo recaudó mil millones de dólares en 2022, lo que demuestra un interés continuo en los préstamos directos como estrategia de inversión alternativa.

Las inversiones suelen estar respaldadas por garantías y el fondo se dirige principalmente a empresas con flujos de efectivo estables, lo que le permite gestionar el riesgo de forma eficaz. En un esfuerzo por diversificar su cartera, el fondo de préstamos directos también participa en varios sectores, incluidos la atención médica, la tecnología y los bienes de consumo, donde ha logrado tasas de interés competitivas que van desde 7% a 12% sobre préstamos.

En términos de posicionamiento en el mercado, Morgan Stanley Direct Lending Fund se ha asociado estratégicamente con firmas de capital privado y otras instituciones financieras para identificar oportunidades de inversión viables. La exposición del fondo a empresas del mercado intermedio ha sido fundamental, ya que estas entidades a menudo tienen acceso limitado a fuentes de financiación tradicionales.

El fondo opera en un entorno competitivo, en el que rivales como Ares Capital Corporation y Blackstone's Credit Business también compiten por cuota de mercado en el segmento de préstamos directos. En agosto de 2023, Morgan Stanley posee aproximadamente 4.5% del mercado total de deuda privada, lo que pone de relieve su importante papel en este espacio.

De cara al futuro, se espera que persista la demanda de préstamos privados, impulsada por las incertidumbres económicas actuales y la evolución de las necesidades de los prestatarios. El sólido desempeño y las inversiones estratégicas de Morgan Stanley Direct Lending Fund lo posicionan bien para el crecimiento futuro en el dinámico panorama financiero.

A quién pertenece el fondo de préstamos directos de Morgan Stanley

El Morgan Stanley Direct Lending Fund forma parte de Morgan Stanley Investment Management, que es una división de Morgan Stanley, una firma líder mundial en servicios financieros. La estructura de propiedad de la empresa está principalmente en manos de sus accionistas, y una parte importante de sus acciones pertenece a inversores institucionales y empresas de capital privado.

Según los últimos datos disponibles de 2023, Morgan Stanley tiene una capitalización de mercado de aproximadamente $135 mil millones. El desglose de la propiedad de Morgan Stanley es el siguiente:

Los accionistas institucionales notables de Morgan Stanley incluyen Vanguard Group y BlackRock, que son actores líderes en el espacio de gestión de activos. Vanguard Group posee aproximadamente 8.4% de las acciones, mientras que la participación de BlackRock ronda 7.2%.

El Morgan Stanley Direct Lending Fund se centra principalmente en otorgar préstamos a empresas del mercado intermedio. A partir del primer trimestre de 2023, el fondo ha informado activos totales bajo gestión (AUM) de aproximadamente 1.400 millones de dólares. El fondo ha generado una rentabilidad neta anualizada de aproximadamente 8.25% desde su inicio, lo que refleja tanto el desempeño de su cartera como las condiciones del mercado.

En términos de diversificación de la cartera, las inversiones del fondo se distribuyen en varios sectores. La asignación sectorial más reciente es la siguiente:

El Morgan Stanley Direct Lending Fund también ha hecho hincapié en una sólida calidad crediticia en sus prácticas crediticias, centrándose en mantener una baja tasa de incumplimiento. A mediados de 2023, el fondo había alcanzado una tasa de incumplimiento de aproximadamente 1.2%, significativamente más bajo que el promedio de la industria de alrededor 3%.

En conclusión, la propiedad del Fondo de Préstamos Directos de Morgan Stanley se vincula en última instancia con su empresa matriz, Morgan Stanley, que está profundamente arraigada en el panorama de la inversión institucional y ofrece una combinación de propiedad de fuentes institucionales, minoristas y internas.

Declaración de la misión del Fondo de Préstamos Directos de Morgan Stanley

El Fondo de Préstamos Directos de Morgan Stanley se centra en proporcionar soluciones financieras estratégicas diseñadas para satisfacer las necesidades de las empresas del mercado intermedio. Su objetivo es mejorar el valor para las partes interesadas ofreciendo retornos atractivos ajustados al riesgo a través de oportunidades de inversión diversificadas.

En su misión, el Fondo pretende aprovechar los amplios recursos y la profunda experiencia de Morgan Stanley, adoptando un enfoque de inversión disciplinado que enfatiza la calidad crediticia y la diligencia debida exhaustiva. La atención se centra en mantener una cartera equilibrada con una combinación de préstamos garantizados y no garantizados, respetando al mismo tiempo estrictos criterios de inversión.

Para traducir esta misión en objetivos viables, el Fondo opera bajo varios principios clave:

• Inversiones a precios atractivos con un rendimiento neto objetivo de entre 8% a 12%.
• Inversiones principalmente en el mercado norteamericano, centrándose en sectores como salud, tecnología y productos de consumo.
• Gestión activa de cartera para mitigar el riesgo y mejorar la rentabilidad.
• Colaboración con socios y asesores experimentados para identificar oportunidades de inversión óptimas.

La posición financiera actual del Morgan Stanley Direct Lending Fund refleja su compromiso con la calidad y el crecimiento. Al tercer trimestre de 2023, el Fondo informó:

Además, la estrategia de inversión del Fondo hace hincapié en la selección de prestatarios de alta calidad con fundamentos sólidos. A octubre de 2023, la cartera estaba compuesta por:

El Fondo sigue comprometido con su misión mientras se adapta al panorama cambiante del mercado. El énfasis en prácticas crediticias sostenibles ha fomentado relaciones con prestatarios que valoran el compromiso y la transparencia a largo plazo.

En última instancia, la declaración de misión del Fondo de Préstamos Directos de Morgan Stanley resume su dedicación a crear valor para los inversores y al mismo tiempo respaldar el crecimiento de las empresas del mercado intermedio a través de soluciones de préstamos estratégicas y bien pensadas.

Cómo funciona el fondo de préstamos directos de Morgan Stanley

El Morgan Stanley Direct Lending Fund se centra en proporcionar financiación a empresas privadas del mercado intermedio en diversos sectores. El fondo tiene como objetivo generar rentabilidades atractivas ajustadas al riesgo principalmente mediante la generación y gestión de préstamos directos.

A partir del tercer trimestre de 2023, el Fondo de Préstamos Directos de Morgan Stanley reportó aproximadamente **2.3 mil millones de dólares** en activos bajo administración (AUM). El fondo ofrece una cartera diversificada que incluye préstamos senior garantizados, que representaron aproximadamente el **75%** de su estrategia de inversión total.

Las estrategias de inversión implementadas por el fondo incluyen:

• Préstamos garantizados senior
• Deuda subordinada
• Coinversiones de capital

El fondo tiene como objetivo una tasa interna de rendimiento (TIR) neta de alrededor del **8% al 12%**. Las métricas de rendimiento recientes indicaron que el fondo obtuvo un rendimiento de distribución en lo que va del año del **6,5%** al final del tercer trimestre de 2023.

En términos de composición de la cartera, el fondo ha diversificado sus inversiones en varias industrias. La siguiente tabla describe la asignación sectorial a septiembre de 2023:

El fondo emplea un riguroso proceso de diligencia debida al seleccionar prestatarios, que incluye evaluar la salud financiera, el potencial de crecimiento y las condiciones del mercado. El tamaño típico de un préstamo oscila entre **5 millones de dólares y 50 millones de dólares**, lo que lo hace atractivo para las empresas del mercado intermedio a las que puede resultarles difícil obtener financiación de los bancos tradicionales.

A mediados de 2023, la tasa de incumplimiento de los préstamos de la cartera se informó en **1,8%**, significativamente más baja que el promedio de la industria de **3,2%** para los fondos de préstamos directos. Las tasas de recuperación de préstamos en mora han sido históricamente altas, con un promedio de alrededor del **70%**, lo que añade una capa adicional de seguridad para los inversores.

Los pagos de distribución se realizan trimestralmente y el fondo ha mantenido una política de distribución consistente, proporcionando un historial de **12 trimestres consecutivos** de distribuciones desde su inicio.

En cuanto a la liquidez, el fondo normalmente mantiene una reserva de efectivo de alrededor del **5%** de su capital para facilitar los reembolsos y las necesidades operativas. Los inversores generalmente están sujetos a un monto mínimo de inversión de **$250,000**.

El rendimiento del fondo está estrechamente vinculado al entorno económico general. A medida que aumentan las tasas de interés, el fondo puede beneficiarse de mayores rendimientos de los préstamos. A partir del tercer trimestre de 2023, la tasa de cupón promedio de los préstamos mantenidos fue de aproximadamente **8,75%**, en comparación con el **6,50%** del año anterior.

En resumen, el Morgan Stanley Direct Lending Fund opera apuntando a empresas del mercado intermedio con una estrategia de inversión diversificada, centrándose en la gestión de riesgos y manteniendo sólidos indicadores de desempeño en un entorno crediticio competitivo.

Cómo gana dinero el fondo de préstamos directos de Morgan Stanley

Morgan Stanley Direct Lending Fund (MSDLF) genera ingresos principalmente a través de diversas actividades crediticias, centrándose en otorgar préstamos a empresas del mercado intermedio. El fondo se dedica principalmente a inversiones en deuda privada, que suelen tener un mayor rendimiento en comparación con los métodos de préstamo tradicionales. En 2022, el mercado de préstamos directos registró un volumen total de aproximadamente 90 mil millones de dólares, lo que refleja una sólida oportunidad para fondos como MSDLF.

La estrategia del fondo incluye obtener préstamos de empresas que tal vez no tengan acceso a financiación tradicional. Al tercer trimestre de 2023, MSDLF tenía una cartera que constaba de aproximadamente $2.1 mil millones en préstamos pendientes, con un rendimiento promedio ponderado de alrededor 8.5%.

MSDLF se beneficia principalmente de los ingresos por intereses generados por estos préstamos. Para el año fiscal 2022, el fondo reportó ingresos por intereses de $177 millones, lo que representó un crecimiento de 12% en comparación con el año anterior. El fondo cobra estratégicamente comisiones de originación, con un promedio de alrededor de 1.5% en cada préstamo, aportando un adicional $31 millones en ingresos por comisiones en 2022.

Otra fuente de ingresos clave proviene de las ganancias de capital cuando los préstamos se reembolsan prematuramente o se venden en el mercado secundario. En 2022, MSDLF realizó aproximadamente $25 millones de dichas ganancias de capital. La capacidad del fondo para negociar condiciones que permitan sanciones por pago anticipado también ayuda a asegurar flujos de ingresos adicionales.

El fondo también se centra en la gestión de riesgos diversificando su cartera en diversas industrias, incluidas la atención médica, la tecnología y los bienes de consumo. A partir del tercer trimestre de 2023, aproximadamente 40% de las inversiones del fondo estaban en el sector de la salud, que ha demostrado resistencia incluso en condiciones de mercado volátiles.

Además, MSDLF emplea apalancamiento para mejorar la rentabilidad. En diciembre de 2022, el fondo tenía un índice de apalancamiento de aproximadamente 1,6x, permitiéndole ampliar su capacidad inversora. Con este apalancamiento, el fondo pretende lograr rentabilidades específicas que superen 10%.

En general, Morgan Stanley Direct Lending Fund capitaliza su nicho en los mercados de deuda privada, utilizando una combinación de ingresos por intereses, comisiones y ganancias de capital estratégicas, al tiempo que gestiona el riesgo mediante estrategias de diversificación y apalancamiento.