Dividindo a saúde financeira da empresa pública limitada (VOD) do Grupo Vodafone: principais insights para investidores

Você está olhando para a Vodafone Group Public Limited Company (VOD) e vendo uma empresa no meio de uma transformação séria e de vários anos, então você precisa saber se a recuperação está definitivamente funcionando e quais são os riscos de curto prazo. Os números brutos do ano fiscal de 2025 mostram um quadro complexo: as receitas totais atingiram 37,4 mil milhões de euros, com um crescimento respeitável das receitas de serviços orgânicos de +5,1%, o que é um sinal sólido de que o negócio principal está a estabilizar em muitos mercados. Mas ainda assim, o EBITDA ajustado (resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização após locações) ascendeu a 10,9 mil milhões de euros e, embora o fluxo de caixa livre ajustado tenha sido de 2,5 mil milhões de euros, a história subjacente é sobre a pegada remodelada e a resistência de mercados como a Alemanha devido a alterações regulamentares. Este não é um simples estoque de crescimento; é uma jogada de valor que depende da execução de um plano de simplificação massivo e da integração da fusão com o Reino Unido, o que significa que precisamos de olhar para além dos números das manchetes para ver de onde realmente vem o dinheiro.

Análise de receita

Você quer uma imagem clara de onde a Vodafone Group Public Limited Company (VOD) realmente ganha dinheiro, e a conclusão é simples: é um negócio voltado para serviços com um foco geográfico mutável. Para o ano fiscal encerrado em 31 de março de 2025 (EF25), a receita total da Vodafone aumentou 2,0%, atingindo 37,4 mil milhões de euros, acima dos 36,7 mil milhões de euros no EF24.

Este crescimento foi quase inteiramente alimentado pelas receitas de serviços (o dinheiro proveniente de contratos mensais, tempo de antena e dados), que cresceram 2,8% numa base reportada, para 30,8 mil milhões de euros. A receita de serviços é o núcleo; representa cerca de 82,35% da receita total do Grupo, então é aí que você precisa focar sua análise.

Aqui está uma matemática rápida sobre como os principais segmentos contribuíram para a receita total global de 37,4 mil milhões de euros no exercício financeiro de 2025, destacando os riscos e oportunidades geográficos:

A maior fonte de receitas, a Alemanha, é também o maior risco a curto prazo. As suas receitas diminuíram 6,0% para 12,180 mil milhões de euros no exercício financeiro de 2025, em grande parte devido à alteração regulamentar à lei de TV das Unidades Multi-Dwelling (MDU), que impede os proprietários de agrupar serviços de televisão. Isso é um obstáculo estrutural, mas a empresa está trabalhando para reter esses clientes.

Por outro lado, os motores do crescimento são claros. África continua a ser um bastião do crescimento orgânico, com as receitas de serviços a aumentarem organicamente em robustos 9,7% no primeiro semestre do AF25, impulsionadas pela procura de dados e serviços financeiros. Além disso, o segmento Vodafone Business, que se concentra em empresas, viu a sua receita de serviços orgânicos crescer 4,0% no ano fiscal de 2025, apoiada pela forte procura por serviços digitais como nuvem e segurança. Os serviços digitais, no total, representam agora cerca de 10% da receita de serviços do Grupo.

A mudança estratégica é evidente nos números: a Vodafone está a afastar-se dos seus negócios tradicionais de linhas fixas e legados, concentrando-se em áreas de elevado crescimento como Negócios e África, ao mesmo tempo que remodela a sua presença europeia através de alienações como Espanha e Itália. Para saber mais sobre a direção estratégica, você deve olhar para o Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Empresa Pública Limitada (VOD) do Grupo Vodafone.

• As receitas de serviços são o núcleo, com 30,8 mil milhões de euros no exercício de 2025.
• A queda das receitas da Alemanha é um problema regulamentar e não necessariamente um problema de procura.
• África e o segmento Empresarial são as oportunidades de crescimento mais claras.

O que esta estimativa esconde é o impacto dos movimentos cambiais, que compensaram parcialmente o forte crescimento orgânico das receitas de serviços de 5,1% para o Grupo no exercício de 2025, pelo que o crescimento reportado é sempre inferior ao desempenho subjacente.

Métricas de Rentabilidade

Você está olhando para a Vodafone Group Public Limited Company (VOD) e vendo muitas notícias de reestruturação, então vamos direto ao ponto: lucratividade. A manchete é que um enorme encargo não monetário mascarou um desempenho operacional subjacente decente no ano fiscal de 2025 (EF25), mas o resultado final ainda mostra uma perda significativa. Você precisa olhar além do prejuízo líquido legal para ver a verdadeira eficiência operacional.

No exercício findo em 31 de março de 2025, a Vodafone Group Public Limited Company reportou receitas totais de 37.448 milhões de euros. Aqui está uma matemática rápida sobre as principais margens, que contam uma história de altos custos fixos e um grande sucesso único:

• Margem de lucro bruto: 33,43%
• Margem de lucro operacional: -1,10% (prejuízo)
• Margem de lucro líquido: -10,00% (prejuízo)

Margens Bruta, Operacional e Líquida em Foco

A margem de lucro bruto - que mostra a eficácia com que a Vodafone Group Public Limited Company gere o seu custo de vendas - situou-se em 33,43% no exercício de 2025, com base num lucro bruto de 12.519 milhões de euros. Este nível é competitivo, mas está atrás de alguns pares; por exemplo, um valor de referência mais amplo do setor dos Serviços de Comunicação é muitas vezes mais elevado, cerca de 53,1%. Esta diferença destaca a natureza intensiva de capital de um operador de telecomunicações de serviço completo como a Vodafone Group Public Limited Company, que acarreta custos de rede significativos.

A margem operacional é onde está o ruído. A Sociedade Anónima do Grupo Vodafone registou um prejuízo operacional de 411 milhões de euros, resultando numa margem operacional de -1,10%. Esta perda não resultou das dificuldades das operações principais para cobrir as despesas diárias, mas sim de uma despesa substancial de imparidade de goodwill não monetária de 4,5 mil milhões de euros, principalmente na Alemanha e na Roménia. Elimine essa redução não monetária e o quadro operacional parecerá muito mais saudável. Essa é uma distinção crucial para sua análise.

A margem de lucro líquido final de -10,00% (uma perda líquida de 3.746 milhões de euros para operações continuadas) reflete o impacto total da imparidade, mais custos de financiamento e impostos. É um número ruim, mas é principalmente uma limpeza contábil, e não um sinal de um modelo de negócios falido. Você definitivamente precisa ver o Explorando o Investidor de Empresa Pública Limitada (VOD) do Grupo Vodafone Profile: Quem está comprando e por quê? para contextualizar esta reestruturação.

Eficiência Operacional e Análise de Tendências

A verdadeira medida da eficiência operacional nas telecomunicações é muitas vezes a margem EBITDAaL Ajustada (Lucro Antes dos Juros, Impostos, Depreciação, Amortização e Locações), que elimina a estrutura de capital e grandes itens não monetários. A margem EBITDA ajustada do Grupo Vodafone Group Public Limited Company para o exercício de 25 foi de 29,2%. Isto está abaixo da margem EBITDA média da indústria global de telecomunicações, que se estabilizou em torno de 34% nos últimos três anos.

A tendência mostra um quadro misto. Embora o lucro operacional reportado tenha revertido para prejuízo, o negócio subjacente está mostrando crescimento em áreas-chave. A receita de serviços orgânicos - uma medida do verdadeiro crescimento da receita excluindo moeda e aquisições - aumentou 5,1% no EF25. Este crescimento, juntamente com um aumento orgânico de 2,5% no EBITDA Ajustado, sugere que a gestão está a controlar eficazmente os custos e a aumentar as receitas nos seus principais mercados, compensando um declínio na Alemanha devido a alterações regulamentares. A eficiência operacional está a melhorar, mas as questões de valor dos activos legados (a imparidade) ainda estão a atingir os números legais.

Estrutura de dívida versus patrimônio

A principal conclusão para os investidores é que a Vodafone Group Public Limited Company (VOD) redefiniu definitivamente a sua estrutura de capital, reduzindo significativamente a sua dependência do financiamento da dívida no curto prazo. O índice D/E (Debt-to-Equity) da empresa, uma medida de alavancagem financeira, ficou em aproximadamente 0.97 em setembro de 2025. Isso significa que para cada dólar de patrimônio líquido, a empresa utiliza 97 centavos de dívida para financiar seus ativos. Essa é uma posição saudável.

Para um negócio de capital intensivo como as telecomunicações, este rácio é bastante conservador. Quando você olha para a indústria, a relação D/E média para Serviços Integrados de Telecomunicações é de cerca de 1.076, e para serviços de telecomunicações sem fio, sobe para cerca de 1.289. A Vodafone Group Public Limited Company está operando abaixo da média do setor, o que sinaliza menor risco financeiro e um balanço mais estável para você como investidor.

Aqui está uma matemática rápida sobre a composição da dívida do trimestre de setembro de 2025:

• Obrigação de dívida de longo prazo e arrendamento mercantil: US$ 51,853 bilhões
• Obrigação de dívida de curto prazo e arrendamento mercantil: US$ 8,540 bilhões

A maior parte do financiamento da empresa é de longo prazo, o que é típico de uma gigante das telecomunicações e ajuda a gerir o risco de refinanciamento. Além disso, a vida média ponderada da sua estrutura de dívida existente é confortavelmente longa em 12 anos, com um custo médio ponderado fixo abaixo 3%.

A empresa equilibrou ativamente o seu financiamento de dívida e capital através de importantes movimentos estratégicos no ano fiscal de 2025 (EF25). Eles reduziram com sucesso a dívida líquida para apenas 22,4 mil milhões de euros no final do EF25, uma queda substancial em relação aos 33,2 mil milhões de euros no final do EF24. Esta redução significativa foi impulsionada principalmente pelas receitas provenientes das vendas da Vodafone Espanha e da Vodafone Itália, além da venda incremental da sua participação na Vantage Towers.

Do lado do capital próprio, têm devolvido capital aos acionistas, o que é uma parte fundamental do equilíbrio. A Vodafone Group Public Limited Company concluiu um programa de recompra de ações de 2,0 mil milhões de euros e lançou imediatamente um novo programa de 2,0 mil milhões de euros em maio de 2025. Isto mostra uma estratégia clara de utilização das receitas da venda de ativos para desalavancagem do balanço e recompensar os acionistas, em vez de apenas acumular dinheiro ou depender demasiado de novas dívidas.

O conselho adotou uma nova política de alavancagem visando Dívida Líquida para EBITDA Ajustado na faixa de 2,25x a 2,75x, com a ambição de operar na metade inferior dessa faixa. Este compromisso é explicitamente concebido para manter uma sólida classificação de crédito de grau de investimento. Este foco numa meta de menor alavancagem pós-venda de ativos é um forte sinal de disciplina financeira, afastando-se de uma dívida mais agressiva. profile. Para uma análise mais aprofundada do impacto operacional dessas mudanças, confira a postagem completa: Dividindo a saúde financeira da empresa pública limitada (VOD) do Grupo Vodafone: principais insights para investidores.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Vodafone Group Public Limited Company (VOD) tem dinheiro rápido suficiente para cobrir suas contas de curto prazo, e a resposta, com base no ano fiscal de 2025, é um sim qualificado. A posição de liquidez da empresa é definitivamente sólida no curto prazo, em grande parte devido às vendas de ativos estratégicos, mas a sua estrutura de capital de giro mostra uma dependência típica das telecomunicações no financiamento de longo prazo.

Os principais índices de liquidez para o ano encerrado em 31 de março de 2025 apresentam um quadro claro. Sociedade Anónima do Grupo Vodafone Razão Atual foi 1.26. Isto significa que por cada 1,00€ de passivo corrente (faturas com vencimento no prazo de um ano), a empresa tinha €1.26 em ativos circulantes para cobri-lo. Isso é um bom sinal, especialmente porque a mediana do setor está em torno de 1,03.

O Proporção Rápida (ou Acid-Test Ratio), que é uma medida mais rigorosa que elimina o estoque menos líquido, era quase idêntica em 1.23. Isto é forte. Mostra que mesmo sem vender equipamentos ou telemóveis, a empresa dispõe de activos altamente líquidos suficientes – como dinheiro e contas a receber – para cumprir as suas obrigações imediatas. Este é um ponto forte significativo para a saúde financeira no curto prazo.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua posição de liquidez atual:

• Razão Atual (FY25): 1.26
• Proporção Rápida (FY25): 1.23
• Liquidez Corrente Total (Caixa e aplicações financeiras em 31 de março de 2025): 16,3 mil milhões de euros

Quando olhamos tendências de capital de giro, a história é um pouco mais matizada. O capital de giro (ativos circulantes menos passivos circulantes) no setor de telecomunicações é frequentemente negativo ou pequeno porque as empresas financiam ativos de longo prazo (como infraestrutura de rede) com dívidas e contas a pagar de curto prazo. No entanto, o passivo circulante aumentou 0,4 mil milhões de euros para 22,8 mil milhões de euros no EF25, impulsionado principalmente por um aumento nas contas comerciais e outras contas a pagar. Isso não é um sinal de alerta, mas é uma tendência a ser observada, pois significa que a empresa está usando mais crédito de curto prazo para financiar operações.

A demonstração do fluxo de caixa overview para o ano fiscal de 2025 mostra uma mudança estratégica. O entrada de caixa das atividades operacionais era um robusto 15.373 milhões de euros, que é o principal motor do negócio, mas representou uma diminuição em relação ao ano anterior, em parte devido a menores entradas de operações descontinuadas.

A verdadeira ação ocorreu nas outras duas seções:

• Fluxo de caixa de investimento: Uma entrada líquida significativa de 4.759 milhões de euros. Esta enorme oscilação positiva foi impulsionada principalmente pelas alienações da Vodafone Espanha e da Vodafone Itália, que geraram receitas de caixa substanciais.
• Fluxo de caixa de financiamento: Uma saída líquida de 15.278 milhões de euros. Esta saída foi utilizada para pagamento de dívidas, dividendos e recompra de ações, incluindo a conclusão de um 2,0 mil milhões de euros programa de recompra.

A venda de ativos estratégicos tem sido uma clara força de liquidez, aumentando a pilha de dinheiro para 16,3 mil milhões de euros e financiar a redefinição da estrutura de capital. O Fluxo de Caixa Livre Ajustado (FCF) para o EF25 foi 2,5 mil milhões de euros, que é o dinheiro que sobra após as despesas de capital, um valor chave para a sustentabilidade dos dividendos e a redução da dívida. O principal risco é que o caixa proveniente da venda de activos seja um evento único, pelo que a futura geração de FCF a partir do negócio principal de menor dimensão será crucial para a manutenção desta liquidez e para o serviço da dívida líquida do 22,4 mil milhões de euros. Você pode mergulhar mais fundo nas implicações desses movimentos lendo Explorando o Investidor de Empresa Pública Limitada (VOD) do Grupo Vodafone Profile: Quem está comprando e por quê?

Para ser justo, os rácios correntes são fortes, pelo que as preocupações imediatas de liquidez são mínimas. A empresa tem dinheiro para gerir as suas obrigações de curto prazo e está a reduzir ativamente a sua carga de dívida e a devolver capital aos acionistas.

Análise de Avaliação

Você quer saber se a Vodafone Group Public Limited Company (VOD) é uma pechincha ou uma armadilha. Honestamente, o quadro de avaliação é misto, sugerindo que as ações estão atualmente cotadas perto de um valor justo, alinhando-se com um consenso de “Manter”, mas com um risco subjacente significativo.

A principal conclusão é que, embora o preço das ações tenha registado uma forte recuperação, os lucros negativos significam que as métricas tradicionais, como o rácio Preço/Lucro (P/L), estão a emitir um sinal de alerta. Você precisa olhar além do P/L e do Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA) para ter uma imagem mais clara do negócio operacional.

A sociedade anónima do Grupo Vodafone está sobrevalorizada ou subvalorizada?

O mercado está avaliando a Vodafone Group Public Limited Company como uma história de recuperação, e não de alto crescimento. No final de novembro de 2025, as ações eram negociadas em torno de GBX 93.04, que está bem no meio da faixa-alvo de consenso dos analistas. As métricas de avaliação contam a história de um negócio fortemente baseado em activos e de capital intensivo que não está actualmente a gerar lucro líquido.

• A relação preço/lucro (P/E) é negativa, parada -5.65 para os últimos doze meses (TTM), indicando que a empresa não é lucrativa com base no lucro líquido. Este é um fator crítico que você não pode ignorar.
• A relação Price-to-Book (P/B) é muito baixa, apenas 0.42. Isto sugere que as ações estão a ser negociadas com um desconto substancial em relação ao seu valor patrimonial líquido, o que muitas vezes sinaliza subvalorização ou, neste caso, um ceticismo do mercado quanto ao valor desses ativos.
• O rácio Enterprise Value/EBITDA (EV/EBITDA) é mais relevante aqui, pois elimina os efeitos da elevada dívida e da depreciação. Atualmente está em torno 7.88, que é relativamente baixo para o setor das telecomunicações, onde a mediana do EV/EBITDA é frequentemente mais elevada. Um benchmark do concorrente mostra uma faixa de 5,2x a 11,0x, então a Vodafone Group Public Limited Company está na extremidade inferior, sugerindo que está potencialmente subvalorizada em uma base operacional.

Desempenho das ações e perspectivas dos analistas

A dinâmica de curto prazo é forte, mas a tendência de longo prazo continua a ser um desafio. Nos últimos 12 meses que antecederam novembro de 2025, a ação registrou um retorno significativo, aumentando aproximadamente 29.82%. É uma recuperação sólida, mas é em grande parte uma recuperação dos mínimos anteriores, e não uma fuga para novos máximos. A faixa de preço de 52 semanas esteve entre um mínimo de GBX 62,40 e uma alta de GBX 96,34.

Aqui está uma matemática rápida: o preço atual do GBX 93.04 está perto do máximo de 52 semanas, o que significa que grande parte da vantagem de curto prazo já pode estar precificada.

A comunidade de analistas reflecte este optimismo cauteloso. A classificação de consenso é ‘Manter’ ou ‘Neutro’. O preço-alvo médio para 12 meses é de aproximadamente GBX 88,85, o que na verdade é uma ligeira desvantagem em relação ao preço de negociação atual. A divisão das classificações é dividida, com 3 Comprar, 8 Seguree 6 Vender avaliações de um grupo de 16 analistas, que grita “espere para ver”.

Verificação de sustentabilidade de dividendos

O rendimento de dividendos é o que atrai muitos investidores, mas é preciso verificar a sustentabilidade. O dividendo anual da Vodafone Group Public Limited Company de $0.46 por ação oferece um rendimento atraente de 3.83% no final de 2025. No entanto, a taxa de pagamento é um grande sinal de alerta.

O índice de distribuição de dividendos TTM é relatado em 100%. O que esta estimativa esconde é que um rácio de pagamento de 100% significa que a empresa está a pagar todo o seu lucro líquido como dividendos. Dado o P/L negativo, alguns cálculos mostram que a empresa está a pagar mais do que ganha, o que definitivamente não é sustentável a longo prazo sem dívidas significativas ou vendas de activos. O rendimento médio de dividendos de 5 anos é significativamente maior em 8.87%, mostrando uma clara redução no tamanho dos dividendos e destacando o risco de cortes futuros.

Se quiser se aprofundar na saúde operacional e nos movimentos estratégicos por trás desses números, você pode ler mais aqui: Dividindo a saúde financeira da empresa pública limitada (VOD) do Grupo Vodafone: principais insights para investidores.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Vodafone Group Public Limited Company (VOD) e vendo um negócio no meio de uma grande redefinição estratégica, o que significa que os riscos são significativos e estão diretamente ligados à execução. A maior preocupação a curto prazo é a pressão financeira causada pelos mercados centrais com fraco desempenho, especificamente a Alemanha, além da ameaça sempre presente de dívida elevada, mesmo com desinvestimentos recentes.

A empresa reportou um prejuízo operacional de 0,4 mil milhões de euros para o ano fiscal de 2025, impulsionado em grande parte por um enorme 4,5 mil milhões de euros despesa de imparidade de goodwill não monetária nas suas operações na Alemanha e na Roménia. Trata-se de um número enorme que indica que o valor dos seus activos nesses mercados-chave está a ser registado e que assinala um risco operacional crítico: o crescimento lento no seu maior mercado, a Alemanha, que está a ser atingido pela nova regulamentação televisiva e pela concorrência acirrada. Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Empresa Pública Limitada (VOD) do Grupo Vodafone.

Pressões Externas e de Mercado

O ambiente externo não está facilitando as coisas. O Conselho sinalizou explicitamente que o risco de “alterações adversas nas condições macroeconómicas” aumentou devido a acontecimentos geopolíticos, que podem desestabilizar rapidamente os mercados e as cadeias de abastecimento. Além disso, a actividade principal enfrenta uma “concorrência adversa de mercado” implacável, especialmente em alguns mercados europeus, levando a guerras de preços que esmagam as margens.

• Volatilidade geopolítica: Eventos imprevisíveis aumentam o custo e a complexidade das operações.
• Ventos contrários regulatórios: Foi adicionado um novo risco de “ambiente regulamentar e político adverso”, reflectindo o crescente escrutínio e o potencial para novas regras dispendiosas por parte de organismos como a UE.
• Mercado central lento: O crescimento na Alemanha, o seu principal mercado, continua a ser um grande desafio, impactando o crescimento geral das receitas de serviços orgânicos do Grupo, que foi +5.1% no EF25, uma desaceleração em relação ao ano anterior.

Riscos Operacionais e Financeiros

Para uma gigante das telecomunicações, a resiliência operacional é tudo. A falha dos sistemas de TI ou de uma infra-estrutura de rede não competitiva – aquilo a que chamam “resiliência e transformação de TI” e “resiliência de rede e competitividade da infra-estrutura” – poderá levar a interrupções de serviços, à rotatividade de clientes e a um impacto na sua reputação. Sinceramente, se a rede cair, os clientes vão embora. O outro grande problema é o “Gestão de dados e privacidade”, onde uma violação pode levar a multas pesadas ao abrigo dos novos regulamentos europeus de dados, como a Lei da IA ​​e a Lei Cibernética.

Do lado financeiro, embora a gestão tenha feito grandes progressos na desalavancagem, a dívida ainda é um factor. Aqui está uma matemática rápida sobre a estrutura de capital pós-desinvestimentos da Espanha e da Itália:

Riscos Estratégicos e Mitigação

A estratégia da empresa assenta em duas grandes ações: desinvestimentos e fusão da Vodafone UK com a Three UK. A fusão no Reino Unido, concluída em maio de 2025, é um risco estratégico em si; poderá exigir soluções regulamentares dispendiosas e um longo período de integração. A empresa aposta na simplificação e no crescimento dos serviços digitais, que hoje representam cerca de 10% das receitas de serviços do Grupo.

As suas estratégias de mitigação são claras e orientadas para a ação:

• Competição: Aumento do investimento na marca e na experiência do cliente, além do lançamento de produtos inovadores com termos contratuais flexíveis para combater a rotatividade.
• Rede: Expandir a área de cobertura Fiber-to-the-Home (FTTH) e atualizar as redes de cabo para aumentar a competitividade.
• Desintermediação: Aprofundar parcerias com grandes empresas de tecnologia para se defenderem contra a perda de propriedade do cliente, além de agregar serviços digitais para aumentar a fidelidade.

O que esta estimativa esconde é o risco de execução destes programas de transformação massiva. Se a integração de novas tecnologias ou a integração da fusão no Reino Unido levar mais de 14 dias a mais do que o planejado, o risco de rotatividade aumentará e o valor projetado 2,5 mil milhões de euros no fluxo de caixa livre ajustado para o ano fiscal de 2025 poderá ser pressionado.

Ação: Gestor de Portfólio: Modele um declínio de receita de 10% na Alemanha durante os próximos 12 meses para testar a avaliação atual e a capacidade de serviço da dívida.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Vodafone Group Public Limited Company (VOD) agora e se perguntando se a recente revisão estratégica se traduz em crescimento real. A resposta curta é sim, mas trata-se de um tipo de crescimento focado e deliberado, e não de um aumento generalizado. A empresa passou o ano fiscal de 25 a desfazer-se de activos não essenciais e a concentrar-se nos seus mercados mais fortes, posicionando-se para um crescimento plurianual impulsionado pelo seu segmento business-to-business (B2B) e pela sua enorme presença em África.

A estratégia central é simples: simplificar a presença europeia e acelerar os serviços digitais. É por esta razão que a empresa concluiu a venda dos seus negócios em Espanha e Itália e está a executar um programa significativo de recompra de ações de 4,0 mil milhões de euros, que ajuda a redefinir a estrutura de capital e a concentrar o capital onde pode gerar o melhor retorno.

Remodelação Estratégica e Sinergias

O impulsionador mais significativo a curto prazo é a fusão da Vodafone UK com a Three UK, que deverá ser concluída no primeiro semestre de 2025. Este acordo deverá proporcionar sinergias de custos anuais substanciais de aproximadamente £ 700 milhões. Trata-se de um enorme vento favorável operacional que fluirá diretamente para os resultados financeiros, tornando a entidade combinada um concorrente muito mais forte num mercado-chave.

A empresa também está a assistir a uma recuperação no seu maior mercado, a Alemanha, que deverá regressar ao crescimento de topo durante o ano em curso. Isto é fundamental, uma vez que as receitas de serviços da Alemanha diminuíram 5,0% em todo o ano de 2025 devido a alterações regulamentares. Uma reviravolta aí muda toda a narrativa.

• Venda as partes lentas e dobre as rápidas.

Projeções financeiras: uma mudança para a lucratividade

Os analistas prevêem um aumento modesto mas importante nas receitas para o próximo ano fiscal, mas a verdadeira história é o salto esperado no lucro por ação (EPS). Para todo o ano de 2025, a Vodafone Group Public Limited Company reportou receitas totais de 37,4 mil milhões de euros. A administração também melhorou a sua previsão para o ano inteiro de resultados básicos ajustados (EBITDA ajustado) para o limite superior do intervalo de 11,3 mil milhões de euros a 11,6 mil milhões de euros.

Aqui está uma matemática rápida sobre a trajetória financeira esperada no curto prazo:

Serviços Digitais e Vantagem Competitiva

A vantagem competitiva da empresa está mudando da pura conectividade móvel para uma combinação de conectividade e serviços digitais. O segmento Vodafone Business registou um crescimento orgânico das receitas de serviços de 4,0% no exercício de 2025, e os serviços digitais B2B cresceram 26,1% nos últimos dois anos. Os serviços digitais representam agora cerca de 10% da receita total de serviços do Grupo.

As inovações de produtos estão focadas em áreas de alto crescimento:

• Nuvem e IoT: A aquisição da Skaylink por 175 milhões de euros é um movimento claro para ampliar o seu portfólio de serviços em nuvem. A plataforma Internet das Coisas (IoT) é um foco principal e a sua plataforma de dinheiro móvel, M-PESA, é uma potência em África, servindo 88 milhões de clientes de serviços financeiros.
• Conectividade via satélite: A Vodafone Group Public Limited Company concluiu a primeira videochamada do mundo através de um satélite para um telemóvel normal em janeiro de 2025. Esta parceria com a AST SpaceMobile visa expandir a conectividade de banda larga para áreas remotas, alargando significativamente o seu mercado endereçável.

Este foco no crescimento B2B, na nuvem e em África compensa a natureza de baixo crescimento do mercado de consumo europeu tradicional, proporcionando um caminho claro para a geração de receitas mais previsíveis e com margens mais elevadas. Para entender o quadro completo, confira nossa análise completa em Dividindo a saúde financeira da empresa pública limitada (VOD) do Grupo Vodafone: principais insights para investidores.