كيفية تحليل نسبة EV/EBITDA للشركة

مقدمة

تعد نسبة EV/EBITDA أداة شائعة الاستخدام في التحليل المالي. يتم استخدامه لقياس قيمة الشركة بالنسبة إلى قوة أرباحها. يتم حساب النسبة عن طريق أخذ قيمة المؤسسة للشركة وتقسيمها على الأرباح قبل الاستهلاك وضرائب الفائدة (EBITDA). تشمل القيمة المؤسسية للشركة جميع ديونها وحقوق الملكية والالتزامات المالية الأخرى. الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك هي الأرباح التشغيلية للشركة، ويتم حسابها عن طريق خصم النفقات مثل الفوائد والضرائب على الدخل والاستهلاك والإطفاء من إجمالي إيرادات الشركة.

إن فهم نسبة EV/EBITDA وتطبيقها لتحليل الشركات يمكن أن يساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات مستنيرة. في هذه التدوينة، سنلقي نظرة على استخدامات هذه النسبة وكيفية تفسيرها بشكل صحيح.

مكونات النسبة

يتطلب تحليل نسبة EV/EBITDA للشركة فهم عنصري النسبة: قيمة المؤسسة (EV) والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA).

قيمة المؤسسة

قيمة المؤسسة (EV) هي القيمة الإجمالية للشركة، والتي يتم تقديرها عن طريق إضافة القيمة السوقية والديون المستحقة وحصص الأقلية والأسهم المفضلة، مطروحًا منها إجمالي النقد وما يعادله. تعد قيمة EV مؤشرًا على القيمة الإجمالية للشركة، وهي مقياس قيم للمستثمرين الذين يسعون إلى إلقاء نظرة شاملة على قيمة الشركة.

الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA)

تعتمد الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) على إجمالي الأرباح (أو الربح) الناتجة عن الشركة قبل طرح مصاريف الفوائد والضرائب ومصاريف الإهلاك والإطفاء. وهذا يعطي صورة عن مقدار النقد المتاح للشركة من خلال حساب النفقات غير النقدية.

تساعد الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك على تقييم الكفاءة التشغيلية والمالية للشركة، ويمكن أن تشير التغييرات في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى حركة ربحية الشركة بمرور الوقت.

حساب النسبة

يتضمن حساب نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EV/EBITDA) تقسيم قيمة المؤسسة (EV) على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA). لحساب EV/EBITDA، ستحتاج إلى الحصول على البيانات اللازمة من الميزانية العمومية وبيان الدخل وبيان التدفق النقدي للشركة.

يمكن حساب قيمة المؤسسة على أنها إجمالي القيمة السوقية للشركة بالإضافة إلى القيمة الإجمالية للديون وحقوق الأقلية والأسهم المفضلة، مطروحًا منها إجمالي النقد وما يعادله.

يتم احتساب الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك على أنها الدخل التشغيلي الذي تعلنه الشركة في بيان الدخل الخاص بها بالإضافة إلى الضرائب والاستهلاك والإطفاء والرسوم غير النقدية.

بمجرد قيامك بجمع البيانات، يتم حساب النسبة ببساطة عن طريق قسمة قيمة المؤسسة على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. سيتم تمثيل نتيجة هذا الحساب كرقم عشري.

فيما يلي مثال لكيفية حساب EV/EBITDA لشركة:

• قيمة المؤسسة = 100 مليون دولار
• الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك = 25 مليون دولار

نسبة EV/EBITDA = قيمة المؤسسة / EBITDA

نسبة EV/EBITDA = 100 مليون دولار / 25 مليون دولار

نسبة EV/EBITDA = 4

تشير نسبة EV/EBITDA البالغة 4 إلى أنه مقابل كل دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء، تمتلك الشركة 4 دولارات من قيمة المؤسسة.

استخدامات النسبة

تعد نسبة قيمة المؤسسة / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مقياسًا مفيدًا بشكل لا يصدق لمختلف المهام المتعلقة بتحليل الشركة. هناك عدد لا يحصى من الاستخدامات لهذه النسبة، بما في ذلك مقارنة تقييمات الأقران، وتقييم هيكل رأس المال، وحساب التخفيف، وتقييم أهداف الاستحواذ، وتحليل شراء أو بيع الأعمال التجارية.

مقارنة تقييم الأقران

تعتبر النسبة طريقة مفيدة لمقارنة تقييمات الشركات في الصناعات المماثلة. على سبيل المثال، إذا كانت هناك شركتان لهما خصائص متشابهة، مثل الحجم والاستقرار، ولكن شركة واحدة تتداول بنسبة EV / EBITDA أعلى بكثير من الأخرى، فيمكن للمستثمرين والمحللين أن يستنتجوا أن السوق يقدر شركة واحدة أكثر من الأخرى.

تقييم هيكل رأس المال

سيستخدم المستثمرون والمحللون الماليون بشكل روتيني نسبة EV/EBITDA لتقييم هيكل رأس مال الشركة وإجراء استنتاجات حول ما يغذي أرباح الشركة بالفعل. وباستخدام هذه النسبة لمقارنة أداء الشركة مع مرور الوقت، يمكن للمستثمرين والمحللين الحصول على نظرة ثاقبة للصحة والقوة الأساسية للشركة.

حساب التخفيف

يتم استخدام EV/EBITDA أيضًا من قبل المستثمرين والمحللين لحساب التخفيف الذي قد ينتج عن أحداث تمويل معينة. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة تخطط لطرح أسهم كبيرة، فإن النسبة يمكن أن توفر نظرة ثاقبة للتأثير على سعر سهم الشركة وأرباح السهم الواحد.

تقييم أهداف الاستحواذ

يتم استخدام النسبة بشكل شائع في عملية الاندماج والاستحواذ. على سبيل المثال، عندما تتطلع شركة ما إلى الاستحواذ على شركة أخرى، فإنها ستستخدم هذه النسبة لتحديد ما إذا كان الهدف مقيم بأقل من قيمته وبالتالي استثمار جيد. ويمكن استخدامه أيضًا لتقييم التأثير الذي يمكن أن تحدثه عملية الاستحواذ المحتملة على سعر سهم الشركة.

تحليل شراء أو بيع الأعمال

عندما تتطلع الشركة إلى شراء أو بيع أعمال تجارية، يمكن استخدام نسبة EV / EBITDA لتقدير القيمة السوقية العادلة للشركة. ويمكن استخدامه أيضًا لمقارنة قيمة الأعمال التجارية مع الشركات الأخرى المشابهة من حيث الحجم والصناعة والنمو.

5. حدود النسبة

تعد نسبة EV/EBITDA أداة مفيدة لتحليل الوضع المالي للشركة profile, ولكن لها حدودها. إليك ما يجب أن تعرفه.

أ. لا يأخذ في الاعتبار التدفق النقدي

لا تأخذ نسبة EV/EBITDA في الاعتبار التدفق النقدي للشركة، مما قد يرسم صورة مختلفة عن التقييمات المقدمة. تأخذ هذه النسبة في الاعتبار إجمالي هيكل رأس المال للشركة، والذي يتضمن التزامات ديونها، ولكن ليس احتياطياتها النقدية والأصول السائلة الأخرى، والتي يمكن أن تعكر الصورة المالية.

ب. ليس بالضرورة مؤشرا جيدا للقيمة

فقط لأن الشركة لديها نسبة EV / EBITDA عالية لا يعني بالضرورة أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. وبما أن النسبة تأخذ في الاعتبار فقط إجمالي هيكل رأس المال للشركة، فإن الرقم المرتفع بشكل غير متوقع قد يشير فقط إلى أعباء الديون الثقيلة التي تقلل من قيمة الشركة. وبالمثل، قد يكون الرقم المنخفض بشكل غير متوقع بمثابة مبالغة في تقدير قيمة الشركة، حيث أن استبدال حقوق الملكية بالديون يمكن أن يؤدي إلى زيادة التقييم.

ج. يمكن أن تنحرف التقييمات عن طريق أحداث لمرة واحدة

إن نسبة EV/EBITDA هي مجرد نقطة بيانات واحدة في البيانات المالية للشركة profile. يمكن للأحداث التي تحدث لمرة واحدة، مثل الاندماج غير المتوقع أو الشطب الكبير، أن تؤدي إلى تحريف النسبة وتقديم صورة غير كاملة عن قيمة الشركة. وينبغي دائمًا أخذها في الاعتبار مع مقاييس أخرى، مثل التدفق النقدي الحر وصافي الدخل والقيمة السوقية، عند اتخاذ قرار بشأن تقييم الشركة.

النسب الموصى بها

EV/EBITDA (قيمة المؤسسة/الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) هي نسبة مالية رئيسية تستخدم لتقييم القيمة الأساسية للشركة وإمكانات الاستثمار. وهو مقياس شائع يستخدمه المستثمرون والمحللون لتقييم الشركة ومقارنتها بشركات مماثلة في نفس الصناعة.

عادةً ما يتراوح نطاق النسبة الجيد لهذا المقياس بين 8 و10، على الرغم من أن النطاق الدقيق يمكن أن يختلف اعتمادًا على الصناعة. الشركات التي لديها نسب أقل من 8 قد تشير إلى أن سعر السهم أقل من قيمته الحقيقية. من ناحية أخرى، إذا كانت النسبة أعلى من 10، فقد يكون ذلك علامة على أن الأسهم مبالغ في تقدير قيمتها وقد تكون هناك مخاطر هبوطية محتملة.

من المهم ملاحظة أنه لا ينبغي استخدام نسبة EV/EBITDA كمؤشر وحيد عند تقييم الشركة. من الأفضل استخدام هذه النسبة مع مقاييس أخرى مثل السعر إلى الأرباح، والديون إلى حقوق الملكية، والتدفق النقدي الحر لاتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة.

خاتمة

يعد فهم وتحليل نسبة EV/EBITDA مهمة مهمة للشركات. عند تقييم أداء الشركة، يمكن أن توفر هذه النسبة مؤشرا جيدا لأداء الشركة والسيولة والتقييم. من خلال فهم الوضع المالي العام للشركة، فإنه يسهل اتخاذ القرارات المتعلقة بشراء أو بيع الأسهم. بشكل عام، يجب أن يقع نطاق النسبة الموصى به بين 8-10 ليتم اعتباره نسبة جيدة للدين إلى حقوق الملكية.

قد يبدو حساب وفهم نسبة EV إلى EBITDA معقدًا للوهلة الأولى، ولكن مع الممارسة، يصبح الأمر بسيطًا ومباشرًا. باستخدام الخطوات الموضحة أعلاه، يمكنك بسهولة حساب نسبة EV/EBITDA وتقييم الوضع المالي للشركة بسرعة وكفاءة.