تحليل هياكل رأس المال للشركة

مقدمة

في هذه المدونة، سننظر في كيفية تقييم هيكل رأس مال الشركة. يعد الهيكل الرأسمالي للشركة جانبًا مهمًا في التخطيط الاستراتيجي والمالي طويل الأجل، لذا فإن تقييمه بشكل صحيح يمكن أن يكون الفرق بين النجاح والفشل. مع الفهم الصحيح، يمكنك استخدام تقييماتك لإبلاغ عملية صنع القرار السليمة عندما يتعلق الأمر بالاستثمارات والتعيينات الخاصة.

إذن، ما هو هيكل رأس المال ؟ ببساطة، إنه تكوين المصادر المالية المختلفة للشركة - أي كيفية حصولها على رأس المال واستخدامه في عملياتها واستثماراتها. وبوجه عام، لدى الشركة مصدران رئيسيان لرأس مالها: حقوق الملكية (مثل الأسهم، ووحدات الشركات ذات المسؤولية المحدودة، وغيرها من الأسهم) والديون (مثل القروض والسندات). هيكل رأس مال الشركة هو ما يدمج هذين المصدرين لجعل مجموع نشاطها المالي.

العوامل التي يجب مراعاتها عند تحليل هيكل رأس مال الشركة

نسب الدين إلى حقوق الملكية

تُستخدم نسب الدين إلى حقوق الملكية، والمعروفة أيضًا باسم نسب الرافعة المالية، لتقييم هيكل رأس مال الشركة من خلال قياس مقدار الدين بالنسبة إلى حقوق ملكية الشركة. توفر هذه النسب نظرة ثاقبة لمدى استخدام الشركة للديون لتمويل عملياتها. إذا كان لدى الشركة نسبة عالية من الديون إلى حقوق الملكية، فهذا يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من عمليات الشركة يتم تمويله من الأموال المقترضة. من ناحية أخرى، تشير نسبة الدين إلى حقوق الملكية المنخفضة إلى أن جزءًا أصغر من عمليات الشركة يتم تمويله من خلال الديون. يجب على المستثمرين تحليل نسبة ديون الشركة إلى حقوق الملكية للحصول على فكرة عن مستوى المخاطر التي تتعرض لها الشركة ومدى جودة إدارة الشركة لديونها.

نسب تغطية الفائدة

تقيس نسب تغطية الفائدة قدرة الشركة على سداد مدفوعات الفائدة على الديون. تقيس هذه النسبة مقدار أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقارنة بمقدار مدفوعات الفوائد. تشير نسبة تغطية الفائدة المرتفعة إلى أن الشركة لديها أرباح كافية لتسديد مدفوعات الفائدة بشكل مريح، بينما تشير نسبة تغطية الفائدة المنخفضة إلى أن الشركة قد لا تكون قادرة على سداد مدفوعات الفائدة بشكل مريح.

نسب الرافعة المالية

تقيس نسب الرافعة المالية مدى استخدام الشركة للديون لتمويل عملياتها. نسبة الرافعة المالية الأكثر استخدامًا هي نسبة الدين إلى الأصول، والتي تقيس ديون الشركة مقارنة بإجمالي أصولها. تشير نسبة الدين إلى الأصول المرتفعة إلى أن الشركة تمول جزءًا كبيرًا من عملياتها بالديون، بينما تشير النسبة المنخفضة إلى أن الشركة تستخدم ديونًا أقل. تشمل نسب الرافعة المالية الأخرى نسبة الدين إلى حقوق الملكية، ونسبة الدين إلى رأس المال، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية طويلة الأجل.

التدفق النقدي التشغيلي

يقيس التدفق النقدي التشغيلي مبلغ الأموال التي تجلبها عمليات الشركة خلال فترة زمنية معينة. هذا مؤشر مهم على قدرة الشركة على تمويل عملياتها. إذا كان التدفق النقدي التشغيلي للشركة مرتفعًا، فهذا يشير إلى أن الشركة تدر ما يكفي من المال لتغطية نفقاتها. من ناحية أخرى، إذا كان التدفق النقدي التشغيلي للشركة منخفضًا، فهذا يشير إلى أن الشركة قد لا تكون قادرة على تغطية نفقاتها. من المهم تحليل التدفق النقدي التشغيلي للشركة من أجل اكتساب نظرة ثاقبة على قدرة الشركة على توليد الأموال لتمويل عملياتها.

3. كيفية استخدام تحليل هيكل رأس المال

ألف - حساب النسب ذات الصلة

من أجل تقييم هيكل رأس مال الشركة، من الضروري حساب وتحليل النسب ذات الصلة. توفر النسب المالية أساسًا للتحليل لأنها تعمل كمقاييس لقياس أداء الشركة مقابل أقرانها المماثلين. يمكن استخدام هذه المقارنة لتقييم هياكل رأس المال وتوجيه صنع القرار. تشمل النسب ذات الصلة التي يجب تضمينها في التحليل ما يلي:

• نسبة الدين إلى حقوق الملكية
• نسبة الديون
• نسبة تغطية الفائدة
• مضاعف الأسهم
• النسبة النقدية

باء - تحليل النسب ذات الصلة

وبمجرد حساب النسب ذات الصلة، يجب تقييمها. يتضمن ذلك مقارنة نسب الشركة التي تتم دراستها بمتوسط قيم الشركات المماثلة. لذلك، من المهم تحديد مجموعة الأقران ذات الصلة وجمع البيانات عن الفريق. توفر هذه المقارنة خط أساس للفهم يمكن استخدامه لتحديد الهيكل الرأسمالي النسبي للشركة.

ج. ابحث عن نظرة ثاقبة مضافة

بعد إجراء تحليل أساسي، من المهم البحث عن رؤى أعمق لهيكل رأس مال الشركة. على سبيل المثال، لا يكفي أن نعرف ببساطة أن الشركة تتمتع باستفادة عالية، فمن الضروري فهم السبب. يمكن القيام بذلك من خلال فحص قرارات الشركة وإجراءاتها على مدى السنوات القليلة الماضية. يمكن أن يكون فهم الأسباب الكامنة وراء التغييرات في هيكل رأس المال مفيدًا في اتخاذ قرارات مستنيرة.

المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال

متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC) هو أداة تستخدم لقياس وتقييم تكلفة رأس مال الشركة. وهو يأخذ في الحسبان تكلفة الدين وحقوق الملكية، ويعبر عنه كنسبة مئوية.

ما هو عليه

يتم حساب WACC بقسمة تكلفة رأس المال على مبلغ الدين وحقوق الملكية. تكلفة الدين هي سعر الفائدة الفعلي للدين، في حين أن تكلفة حقوق الملكية هي العائد الذي يحتاجه المساهمون من أجل الاستثمار في الشركة. WACC مفيد في معرفة الحد الأدنى للعائد الذي يجب أن تحققه الشركة من أجل تحقيق الربح. لتحديد WACC للشركة، يجب مراعاة أوزان مكونات الديون والأسهم. ويتحدد وزن عنصر الدين بقسمة القيمة السوقية للدين على مجموع رأس المال المستخدم (الدين مضافا إليه رأس المال). يتم حساب وزن حقوق الملكية بنفس الطريقة، عن طريق قسمة القيمة السوقية لحقوق الملكية على إجمالي رأس المال المستخدم.

لماذا هي ذات صلة

يعد المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال أحد الاعتبارات المهمة لتقييم هيكل رأس مال الشركة، حيث يمكن أن يساعد في اتخاذ قرارات مستنيرة مثل استخدام الديون أو حقوق الملكية، وكيفية زيادة رأس المال وكيفية إدارة الاستثمارات. وغالبا ما يستخدم كمعيار للمقارنة عند تقييم ما إذا كان عائد الشركة على استثماراتها يتماشى مع تكلفة رأس المال. يمكن أيضًا استخدام المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال لمقارنة تكلفة رأس مال الشركة مع نظيراتها، مما يسمح للشركة بتحديد المجالات التي يمكن أن تكون فيها أكثر قدرة على المنافسة.

يوفر متوسط ​​تكلفة رأس المال المتوسط ​​المرجح مقياسًا مفيدًا لتقييم هيكل رأس مال الشركة وقدرتها على تحقيق الربحية. وفي حين أنه من الصعب الإدلاء بتصريحات قاطعة حول تكلفة رأس مال الشركة بناءً على متوسط ​​تكلفة رأس المال المتوسط ​​المرجح، إلا أنه يمكن أن يكون أداة مفيدة لتقييم هيكل رأس مال الشركة وتحديد مجالات التحسين المحتملة.

حساب تكلفة حقوق الملكية

تعتبر تكلفة حقوق الملكية جزءًا معقدًا ومتكاملًا من تقييم هيكل رأس مال الشركة. وبالتالي، من المهم فهم المكونات اللازمة لتحديد تكلفة حقوق الملكية بدقة. في هذا القسم، سننظر في المكونات اللازمة، ومعدل الخالي من المخاطر، وعلاوة مخاطر السوق، وبيتا الشركة.

المكونات اللازمة

تتضمن المكونات اللازمة لحساب تكلفة حقوق الملكية توزيعات الأرباح المتوقعة للشركة لكل سهم، والعائد المتوقع في السوق، وعلاوة مخاطر السوق، والمخاطر الخاصة بالشركة.

يتم حساب العائد المتوقع للسهم الواحد من خلال أخذ العائد الحالي للسهم الواحد، وإضافته إلى معدل النمو المتوقع للعائد، ثم خفض النتيجة بمعدل التضخم للفترة المحددة. ثم يتم تقسيم هذا الرقم المحسوب على السعر الحالي للسهم الواحد لتحديد العائد المتوقع.

يعتمد العائد المتوقع للسوق على عائد مؤشر سوقي واسع النطاق، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500. يتم حساب علاوة المخاطر السوقية من خلال طرح معدل الخالي من المخاطر من العائد المتوقع للسوق.

أخيرًا، يعتمد الخطر الخاص بالشركة، أو بيتا، على تقلبات أسهم الشركة نسبة إلى مؤشر، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

معدل الخالي من المخاطر

المعدل الخالي من المخاطر هو معدل الفائدة الذي يمكن توقع اكتسابه من استثمار خالٍ من المخاطر. يتم تحديد هذا المعدل عادةً من خلال معدل العائد الحالي على السندات الحكومية طويلة الأجل، مثل سندات الخزانة لمدة 10 سنوات.

علاوة المخاطر السوقية

يتم حساب علاوة مخاطر السوق من خلال أخذ معدل العائد المتوقع على مؤشر السوق، مطروحًا منه معدل الخالي من المخاطر. يساعد هذا الرقم في تحديد مقدار المخاطر المرتبطة بالاستثمار في مؤشر سوق معين.

بيتا الشركة

إن الشركات لديها مستوى معين من المخاطر المرتبطة بأسهمها. ويمكن قياس هذه المخاطر بعدة طرق، ولكن المقياس الأكثر استخدامًا هو بيتا الشركة. يقيس بيتا حركة السهم نسبة إلى حركة مؤشر أوسع مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500. ستتحرك الشركة التي لديها بيتا 1 بنفس سرعة المؤشر تقريبًا، في حين تعتبر الشركة التي لديها بيتا أعلى أكثر خطورة.

طبق تحليل هيكل رأس المال

يعد فهم وتقييم هيكل رأس مال الشركة عملية مهمة ومعقدة. يمكن أن يساعد تحليل مزيج الاستثمار في اتخاذ القرارات المتعلقة بتكوين الديون والأسهم المفضلة وتمويل الأسهم. يمكن أن تساعد المعلومات المتعلقة بالنسبة الحالية ونسبة الدين إلى حقوق الملكية وغيرها من التدابير المالية في تقديم نظرة ثاقبة لهيكل رأس المال.

ميزان التمويل

يتطلب تمويل الأعمال تقييمًا دقيقًا للتوازن بين الديون وحقوق الملكية. يجب النظر بالتفصيل في قدرة الشركة على توليد أموال كافية لسداد القروض أو تلبية فوائد نفقات التمويل الأخرى. في الوضع المثالي، يجب أن يتناسب هيكل رأس المال مع طبيعة العمل ويوفر الدعم اللازم للنمو والتوسع.

احتياجات رأس المال المستقبلية

عند تقييم هيكل رأس المال، لا ينبغي للمرء أن ينسى التخطيط لاحتياجات رأس المال المستقبلية. يجب على الشركة تقييم التأثيرات المحتملة لأساليب التمويل المختلفة. إن تقييم احتياجات التدفق النقدي المستقبلية والاستثمارات المحتملة واحتياجات الموارد المحتملة الأخرى سيوفر بعض الرؤى حول هيكل رأس المال المطلوب.

تكلفة حقوق الملكية

يجب أخذ تكلفة حقوق الملكية في الاعتبار عند تقييم هيكل رأس المال. تكلفة حقوق الملكية هي العائد المتوقع على أسهم الشركة. يمكن أن تختلف هذه التكلفة بشكل كبير بناءً على المخاطر المتصورة للشركة profile وآفاق النمو.

• يتعين على الشركة تقييم ما إذا كانت تكلفة حقوق الملكية أقل أو أعلى من العائد المتوقع من الاقتراض.
• وينبغي أيضًا أخذ تكلفة حقوق الملكية في الاعتبار عند النظر في تأثيرات أي إصدار جديد لحقوق الملكية على سعر الأسهم في السوق.

الخاتمة

يعد تقييم هيكل رأس مال الشركة عملية معقدة تتطلب بحثًا وتحليلًا شاملاً ودراسة متأنية للعديد من العوامل. من الضروري اكتساب فهم متعمق لديون الشركة وأسهمها وسجل أصولها من أجل تقييم وضعها المالي بدقة. من خلال تقييم كل من هذه المتغيرات، يمكن للمستثمرين الحصول على شامل overview مخاطر/عودة الشركة profile واتخاذ قرارات متعلمة بشأن الاستثمارات المحتملة.

يتضمن التحليل الشامل فهم نسبة الدين إلى حقوق الملكية للشركة والقيمة السوقية، فضلاً عن عوامل مثل مصداقية فريق إدارة الشركة، وآفاق نموها المستقبلية، والاستثمارات التجارية الاستراتيجية، والمزيد. بالإضافة إلى ذلك، فإن فهم سياسة توزيع الأرباح للشركة واستخدام أدوات التحليل المالي مثل تحليل البيانات المالية وتحليل التدفق النقدي يمكن أن يساعد في تقديم صورة أكثر اكتمالاً لهيكل رأس مال الشركة.

الملخص العام

إن تقييم هيكل رأس مال الشركة عملية معقدة تتطلب بحثًا وتحليلًا عميقًا ودراسة لعوامل مختلفة. ومن المهم اكتساب فهم متعمق لتاريخ ديون الشركة وحقوق الملكية والأصول لتقييم قدراتها المالية. إن تقييم كل من هذه العناصر يمكن أن يرسم صورة شاملة لمخاطر الشركة وعائداتها profile وإلهام الثقة في الاستثمارات المحتملة.

الأفكار النهائية

عند تقييم هيكل رأس مال أي شركة، من الضروري استخدام نهج يشمل التحليل الفني والأساسي. سيساعد هذا في ضمان تقييم جميع العوامل الضرورية وتحديد أي أخطاء محتملة ومعالجتها. في النهاية، يتمثل هدف مثل هذا التحليل في الحصول على رؤية واضحة للوضع المالي للشركة وضمان أن تكون أي استثمارات جديدة منخفضة المخاطر ومربحة قدر الإمكان.