Analyse der Kapitalstrukturen von Unternehmen

Einführung

In diesem Blogbeitrag schauen wir uns an, wie Sie die Kapitalstruktur eines Unternehmens beurteilen können. Die Kapitalstruktur eines Unternehmens ist ein entscheidender Aspekt der langfristigen strategischen und finanziellen Planung. Daher kann ihre richtige Einschätzung über Erfolg und Misserfolg entscheiden. Mit dem richtigen Verständnis können Sie Ihre Einschätzungen als Grundlage für eine fundierte Entscheidungsfindung bei Investitionen und Privatplatzierungen nutzen.

Was ist also eine Kapitalstruktur? Einfach ausgedrückt handelt es sich dabei um die Zusammensetzung der verschiedenen Finanzquellen eines Unternehmens – d. h. darum, wie es Kapital für seine Geschäftstätigkeit und Investitionen erhält und verwendet. Im Allgemeinen verfügt ein Unternehmen über zwei Hauptquellen für sein Kapital: Eigenkapital (z. B. Aktien, LLC-Einheiten und andere Aktien) und Schulden (z. B. Darlehen und Anleihen). Die Kapitalstruktur eines Unternehmens ist die Kombination dieser beiden Quellen und ergibt die Summe seiner Finanzaktivitäten.

Faktoren, die bei der Analyse der Kapitalstruktur eines Unternehmens zu berücksichtigen sind

Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital, auch Verschuldungsquote genannt, wird zur Beurteilung der Kapitalstruktur eines Unternehmens verwendet, indem die Höhe der Schulden im Verhältnis zum Eigenkapital des Unternehmens gemessen wird. Diese Kennzahlen geben Aufschluss darüber, inwieweit ein Unternehmen Schulden zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit verwendet. Wenn ein Unternehmen ein hohes Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital aufweist, deutet dies darauf hin, dass ein großer Teil der Geschäftstätigkeit des Unternehmens durch Fremdkapital finanziert wird. Andererseits weist ein niedriges Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital darauf hin, dass ein geringerer Teil der Geschäftstätigkeit des Unternehmens durch Schulden finanziert wird. Anleger sollten das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital eines Unternehmens analysieren, um eine Vorstellung davon zu bekommen, wie hoch das Risiko ist, das das Unternehmen eingeht, und wie gut das Unternehmen seine Schulden verwaltet.

Zinsdeckungsquoten

Zinsdeckungsquoten messen die Fähigkeit des Unternehmens, seine Zinszahlungen für Schulden zu zahlen. Diese Kennzahl misst die Höhe des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) des Unternehmens im Verhältnis zur Höhe seiner Zinszahlungen. Ein hoher Zinsdeckungsgrad weist darauf hin, dass ein Unternehmen über ausreichende Erträge verfügt, um seine Zinszahlungen bequem leisten zu können, während ein niedriger Zinsdeckungsgrad darauf hindeutet, dass das Unternehmen möglicherweise nicht in der Lage ist, seine Zinszahlungen bequem zu leisten.

Verschuldungsquoten

Die Verschuldungsquote misst das Ausmaß, in dem ein Unternehmen Schulden zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit nutzt. Die am häufigsten verwendete Verschuldungsquote ist die Verschuldungsquote, die die Verschuldung des Unternehmens im Verhältnis zu seinem Gesamtvermögen misst. Ein hohes Verhältnis von Schulden zu Vermögenswerten weist darauf hin, dass das Unternehmen einen großen Teil seiner Geschäftstätigkeit mit Schulden finanziert, während ein niedriges Verhältnis darauf hindeutet, dass das Unternehmen weniger Schulden aufnimmt. Weitere Verschuldungsquoten umfassen das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital, das Verhältnis von Schulden zu Kapital und das Verhältnis von langfristigen Schulden zu Eigenkapital.

Operativer Cashflow

Der operative Cashflow misst den Geldbetrag, der durch die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum eingebracht wird. Dies ist ein wichtiger Indikator für die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Geschäftstätigkeit zu finanzieren. Wenn der operative Cashflow eines Unternehmens hoch ist, deutet dies darauf hin, dass das Unternehmen genug Geld erwirtschaftet, um seine Ausgaben zu decken. Wenn andererseits der operative Cashflow eines Unternehmens niedrig ist, deutet dies darauf hin, dass das Unternehmen möglicherweise nicht in der Lage ist, seine Ausgaben zu decken. Es ist wichtig, den operativen Cashflow eines Unternehmens zu analysieren, um einen Einblick in die Fähigkeit des Unternehmens zu erhalten, Geld zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit zu generieren.

3. Verwendung einer Kapitalstrukturanalyse

A. Berechnen Sie relevante Verhältnisse

Um die Kapitalstruktur eines Unternehmens beurteilen zu können, ist die Berechnung und Analyse relevanter Kennzahlen unerlässlich. Finanzkennzahlen bilden eine Grundlage für die Analyse, da sie als Messgröße für die Leistung des Unternehmens im Vergleich zu vergleichbaren Mitbewerbern dienen. Dieser Vergleich kann zur Beurteilung von Kapitalstrukturen und zur Entscheidungsfindung herangezogen werden. Zu den relevanten Kennzahlen, die in eine Analyse einbezogen werden sollten, gehören:

• Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital
• Schuldenquote
• Zinsdeckungsgrad
• Eigenkapitalmultiplikator
• Cash-Verhältnis

B. Analysieren Sie relevante Verhältnisse

Nachdem die relevanten Kennzahlen berechnet wurden, müssen diese bewertet werden. Dabei werden die Kennzahlen des untersuchten Unternehmens mit den Durchschnittswerten ähnlicher Unternehmen verglichen. Daher ist es wichtig, eine relevante Peer-Gruppe zu identifizieren und Daten über die Gruppe zu sammeln. Dieser Vergleich liefert eine Grundlage für das Verständnis, die zur Bestimmung der relativen Kapitalstruktur des Unternehmens verwendet werden kann.

C. Suchen Sie nach zusätzlichen Erkenntnissen

Nachdem eine grundlegende Analyse durchgeführt wurde, ist es wichtig, nach tieferen Einblicken in die Kapitalstruktur des Unternehmens zu suchen. Es reicht beispielsweise nicht aus, nur zu wissen, dass das Unternehmen stark verschuldet ist, sondern man muss auch verstehen, warum. Dies kann durch eine Untersuchung der Entscheidungen und Handlungen des Unternehmens in den letzten Jahren erfolgen. Das Verständnis der Gründe für Veränderungen in der Kapitalstruktur kann hilfreich sein, um fundierte Entscheidungen zu treffen.

Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten

Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) sind ein Instrument zur Messung und Bewertung der Kapitalkosten eines Unternehmens. Er berücksichtigt sowohl die Fremd- als auch die Eigenkapitalkosten und wird als Prozentsatz ausgedrückt.

Was es ist

Der WACC wird berechnet, indem die Kapitalkosten durch die Höhe der Fremd- und Eigenkapitalkosten dividiert werden. Die Fremdkapitalkosten sind der effektive Zinssatz der Schulden, während die Eigenkapitalkosten die Rendite sind, die die Aktionäre benötigen, um in das Unternehmen zu investieren. WACC ist hilfreich, um die Mindestrendite zu ermitteln, die ein Unternehmen erzielen muss, um profitabel zu sein. Um den WACC eines Unternehmens zu ermitteln, müssen die Gewichte der Fremd- und Eigenkapitalkomponenten berücksichtigt werden. Das Gewicht der Schuldenkomponente wird ermittelt, indem der Marktwert der Schulden durch das gesamte eingesetzte Kapital (Schulden plus Eigenkapital) dividiert wird. Das Gewicht des Eigenkapitals wird auf die gleiche Weise berechnet, indem der Marktwert des Eigenkapitals durch das gesamte eingesetzte Kapital dividiert wird.

Warum es relevant ist

Der WACC ist ein wichtiger Aspekt bei der Beurteilung der Kapitalstruktur eines Unternehmens, da er bei der Entscheidungsfindung helfen kann, z. B. ob Fremd- oder Eigenkapital verwendet werden soll, wie Kapital beschafft wird und wie Investitionen verwaltet werden. Es wird häufig als Vergleichsmaßstab verwendet, wenn beurteilt wird, ob die Kapitalrendite eines Unternehmens mit seinen Kapitalkosten übereinstimmt. WACC kann auch verwendet werden, um die Kapitalkosten eines Unternehmens mit denen seiner Mitbewerber zu vergleichen, sodass das Unternehmen Bereiche identifizieren kann, in denen es wettbewerbsfähiger sein könnte.

WACC bietet eine nützliche Kennzahl zur Bewertung der Kapitalstruktur eines Unternehmens und seiner Fähigkeit, Rentabilität zu erzielen. Obwohl es schwierig ist, anhand des WACC eindeutige Aussagen über die Kapitalkosten eines Unternehmens zu treffen, kann dieser ein nützliches Instrument sein, um die Kapitalstruktur eines Unternehmens zu bewerten und Bereiche mit potenzieller Verbesserung zu identifizieren.

Berechnung der Eigenkapitalkosten

Die Eigenkapitalkosten sind ein komplexer und integraler Bestandteil der Beurteilung der Kapitalstruktur eines Unternehmens. Daher ist es wichtig zu verstehen, welche Komponenten erforderlich sind, um die Eigenkapitalkosten genau zu bestimmen. In diesem Abschnitt betrachten wir die benötigten Komponenten, den risikofreien Zinssatz, die Marktrisikoprämie und das Unternehmens-Beta.

Benötigte Komponenten

Zu den Komponenten zur Berechnung der Eigenkapitalkosten gehören die erwartete Dividende des Unternehmens je Aktie, die erwartete Marktrendite, die Marktrisikoprämie und das unternehmensspezifische Risiko.

Die erwartete Dividende pro Aktie wird berechnet, indem man die aktuelle Dividende pro Aktie mit der erwarteten Wachstumsrate der Dividende addiert und das Ergebnis dann um die Inflationsrate für den gegebenen Zeitraum reduziert. Diese berechnete Zahl wird dann durch den aktuellen Preis pro Aktie dividiert, um die erwartete Dividende zu ermitteln.

Die erwartete Marktrendite basiert auf der Rendite eines breiten Marktindex wie dem S&P 500. Die Marktrisikoprämie wird berechnet, indem der risikofreie Zinssatz von der erwarteten Marktrendite abgezogen wird.

Schließlich basiert das unternehmensspezifische Risiko oder Beta auf der Volatilität der Aktie des Unternehmens im Vergleich zu einem Index wie dem S&P 500.

Risikofreier Zinssatz

Der risikofreie Zinssatz ist der Zinssatz, der voraussichtlich mit einer risikofreien Anlage erzielt werden kann. Dieser Zinssatz wird in der Regel durch die aktuelle Rendite langfristiger Staatsanleihen, beispielsweise 10-jähriger Staatsanleihen, bestimmt.

Marktrisikoprämie

Die Marktrisikoprämie wird berechnet, indem die erwartete Rendite des Marktindex abzüglich des risikofreien Zinssatzes berechnet wird. Diese Zahl hilft dabei, das Risiko zu quantifizieren, das mit der Anlage in einen bestimmten Marktindex verbunden ist.

Unternehmens-Beta

Für Unternehmen besteht ein bestimmtes Risikoniveau, das mit ihren Aktien verbunden ist. Dieses Risiko kann auf verschiedene Weise gemessen werden, am häufigsten wird jedoch das Beta des Unternehmens verwendet. Beta misst die Bewegung einer Aktie im Verhältnis zur Bewegung eines breiteren Index wie dem S&P 500. Ein Unternehmen mit einem Beta von 1 wird sich ungefähr genauso bewegen wie der Index, während ein Unternehmen mit einem höheren Beta als riskanter gilt.

Wenden Sie die Kapitalstrukturanalyse an

Das Verständnis und die Beurteilung der Kapitalstruktur eines Unternehmens ist ein wichtiger und komplexer Prozess. Eine Analyse des Anlagemixes kann bei der Entscheidungsfindung hinsichtlich der Zusammensetzung von Fremdkapital, Vorzugsaktien und Eigenkapitalfinanzierung hilfreich sein. Informationen über die aktuelle Kennzahl, das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital und andere Finanzkennzahlen können helfen, Einblicke in die Kapitalstruktur zu geben.

Finanzierungsbilanz

Die Finanzierung eines Unternehmens erfordert eine sorgfältige Bewertung des Gleichgewichts zwischen Fremd- und Eigenkapital. Die Fähigkeit des Unternehmens, ausreichende Mittel zu erwirtschaften, um Kredite zurückzuzahlen oder die Zinsen anderer Finanzierungskosten zu decken, sollte im Detail geprüft werden. Im Idealfall sollte die Kapitalstruktur zur Art des Unternehmens passen und die notwendige Unterstützung für Wachstum und Expansion bieten.

Zukünftiger Kapitalbedarf

Bei der Beurteilung der Kapitalstruktur sollte man nicht vergessen, den zukünftigen Kapitalbedarf einzuplanen. Das Unternehmen sollte die möglichen Auswirkungen verschiedener Finanzierungsmethoden abschätzen. Die Beurteilung des zukünftigen Cashflow-Bedarfs, potenzieller Investitionen und anderer potenzieller Ressourcenbedürfnisse wird einen Einblick in die erforderliche Kapitalstruktur geben.

Eigenkapitalkosten

Bei der Beurteilung der Kapitalstruktur sollten die Eigenkapitalkosten berücksichtigt werden. Die Eigenkapitalkosten sind die erwartete Rendite der Unternehmensanteile. Diese Kosten können je nach wahrgenommenem Risiko des Unternehmens erheblich variieren profile und Wachstumsaussichten.

• Das Unternehmen muss beurteilen, ob die Eigenkapitalkosten niedriger oder höher sind als die erwartete Rendite aus der Kreditaufnahme.
• Bei der Betrachtung der Auswirkungen einer neuen Aktienemission auf den Marktpreis der Aktien sollten auch die Eigenkapitalkosten berücksichtigt werden.

Fazit

Die Beurteilung der Kapitalstruktur eines Unternehmens ist ein komplexer Prozess, der gründliche Recherche, Analyse und sorgfältige Berücksichtigung zahlreicher Faktoren erfordert. Um die Finanzlage eines Unternehmens genau beurteilen zu können, ist es wichtig, ein tiefgreifendes Verständnis der Schulden-, Eigenkapital- und Vermögenshistorie eines Unternehmens zu erlangen. Durch die Bewertung jeder dieser Variablen können Anleger einen umfassenden Überblick erhalten overview des Risiko-Rendite-Verhältnisses des Unternehmens profile und fundierte Entscheidungen über potenzielle Investitionen treffen.

Zu einer gründlichen Analyse gehört das Verständnis des Verhältnisses von Schulden zu Eigenkapital und der Marktkapitalisierung des Unternehmens sowie von Faktoren wie der Glaubwürdigkeit des Managementteams des Unternehmens, seinen zukünftigen Wachstumsaussichten, strategischen Geschäftsinvestitionen und mehr. Darüber hinaus kann das Verständnis der Dividendenzahlungspolitik des Unternehmens und die Verwendung von Finanzanalysetools wie der Bilanzanalyse und der Cashflow-Analyse dazu beitragen, ein vollständigeres Bild der Kapitalstruktur des Unternehmens zu erhalten.

Gesamtzusammenfassung

Die Beurteilung der Kapitalstruktur eines Unternehmens ist ein komplizierter Prozess, der eine gründliche Recherche, Analyse und Berücksichtigung verschiedener Faktoren erfordert. Es ist wichtig, ein tiefgreifendes Verständnis der Schulden-, Eigenkapital- und Vermögenshistorie des Unternehmens zu erlangen, um dessen finanzielle Leistungsfähigkeit beurteilen zu können. Die Bewertung jedes dieser Elemente kann ein ganzheitliches Bild des Risiko-Rendite-Verhältnisses des Unternehmens zeichnen profile und wecken Vertrauen in potenzielle Investitionen.

Letzte Gedanken

Bei der Bewertung der Kapitalstruktur eines Unternehmens ist es wichtig, einen Ansatz zu verwenden, der sowohl technische als auch fundamentale Analysen umfasst. Dadurch wird sichergestellt, dass alle notwendigen Faktoren abgewogen werden und mögliche Fehler erkannt und behoben werden. Ziel einer solchen Analyse ist es letztlich, sich einen klaren Überblick über die finanzielle Lage des Unternehmens zu verschaffen und sicherzustellen, dass Neuinvestitionen möglichst risikoarm und rentabel sind.