فهم الديون & نماذج تقييم الأسهم

مقدمة

تقييم الديون والأسهم هو عملية تحديد القيمة السوقية العادلة للشركة. يتضمن ذلك تحليل البيانات المالية والتشغيلية لتقدير قيمة الشركة. الهدف النهائي هو معرفة المبلغ الذي يرغب شخص ما في دفعه مقابل شركة معينة.

هناك مجموعة متنوعة من النماذج المستخدمة لتقييم الديون وحقوق الملكية. في منشور المدونة هذا، سنقدم لك overview هذه النماذج ومناقشة إيجابيات وسلبيات كل نهج.

تعريف تقييم الديون والأسهم

تقييم الديون والأسهم هو عملية تقدير القيمة السوقية العادلة للأعمال التجارية. يتضمن ذلك تحليل البيانات المالية والتشغيلية لتقدير قيمة الشركة. الهدف النهائي هو معرفة المبلغ الذي يرغب شخص ما في دفعه مقابل شركة معينة.

Overview نماذج تقييم الديون والأسهم

• نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF)
• نموذج المعاملات المقارنة
• نموذج الشركات المماثلة
• النموذج القائم على الأصول

نموذج القيمة الحالية

نموذج القيمة الحالية هو طريقة تستخدم لحساب القيمة الحالية لتدفق التدفقات النقدية المستقبلية. وتفترض هذه الطريقة أن قيمة المال اليوم أكبر من قيمة نفس المبلغ من المال في المستقبل، وهو ما يعرف بالقيمة الزمنية للنقود. علاوة على ذلك، يأخذ النموذج في الاعتبار معدل العائد الذي من المتوقع أن يحققه الاستثمار. يتم استخدام نموذج القيمة الحالية في عمليات تقييم الديون والأسهم.

تعريف نموذج القيمة الحالية

نموذج القيمة الحالية هو أداة تقييم تستخدم لقياس الاستثمار أو الأصل وقيمته المستقبلية. وبعبارة أخرى، فإنه يحدد القيمة الحالية للتدفق المستقبلي للتدفقات النقدية. يتطلب النموذج مدخلين حاسمين: القيمة الحالية (PV)، وهي القيمة الحالية للتدفقات النقدية، ومعدل الخصم (أو معدل العائد).

استخدامات نموذج القيمة الحالية

يستخدم نموذج القيمة الحالية على نطاق واسع في مجال التمويل لتقييم الأصول والاستثمارات لكل من الديون والأسهم ومقارنة الاستثمارات عند الاختيار بين المشاريع المختلفة.

• في تمويل الشركات، يتم استخدام نموذج القيمة الحالية لتحديد ما إذا كان ينبغي للشركة الاستثمار في مشروع أم لا.
• في تقييم الأصول، يتم استخدام نموذج القيمة الحالية للحكم على قيمة السندات والأسهم والأدوات المالية الأخرى.
• يستخدم نموذج القيمة الحالية أيضًا لتقييم تكلفة رأس المال وقياس تكلفة وقيمة المشروع.

نموذج التدفق النقدي المخصوم

نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) هو أسلوب تقييم للشركات يقوم بتقدير قيمة الأعمال أو المشروع أو الأصول من خلال التنبؤ بالتدفقات النقدية المتوقعة ومقارنتها بظروف السوق الحالية. الهدف هو تحديد صافي القيمة الحالية (NPV) للتدفقات النقدية المستقبلية والوصول إلى قيمة يمكن بعد ذلك مقارنتها بالقيمة السوقية الحالية.

تعريف نموذج التدفق النقدي المخصوم

في نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF)، يتم تقدير التدفقات النقدية للفترات المستقبلية ثم خصمها إلى قيمتها الحالية. وهذا يسمح بإكمال تقييم الأعمال أو المشروع أو الأصول دون مراعاة أي عوامل سوق خارجية. بالإضافة إلى ذلك، تتم بعد ذلك مقارنة القيمة الحالية للتدفقات النقدية بالقيمة السوقية الحالية لتحديد ما إذا كان يتم تسعيرها بشكل عادل بناءً على تدفقاتها النقدية المستقبلية المقدرة.

استخدامات نموذج التدفق النقدي المخصوم

يُستخدم نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) بشكل شائع من قبل المستثمرين والمحللين الماليين لتقييم الأعمال أو المشاريع أو الأصول. بعض الاستخدامات الشائعة تشمل:

• تقييم الأعمال التجارية أو الأسهم عن طريق خصم التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها الحالية.
• تقييم المشروع أو النفقات الرأسمالية.
• تقييم الأصول مثل العقارات.
• التنبؤ بالتدفقات النقدية المتوقعة للأعمال أو المشاريع أو الأصول.
• مقارنة بين فرصتين للاستثمار.
• تقييم الاستثمارات غير السائلة أو الأسهم الخاصة.

نموذج تكلفة الدين

نموذج تكلفة الدين هو أداة تستخدم على نطاق واسع من قبل الشركات والمستثمرين لتقييم الاستقرار والمخاطر التي يتحملها الكيان فيما يتعلق بالديون الموجودة في هيكل رأس ماله. ويغطي تعريف النموذج واستخداماته.

تعريف نموذج تكلفة الدين

تم تصميم نموذج تكلفة الدين لقياس العائد على ديون المحفظة التي تحتوي على أدوات دين ذات معدلات واستحقاقات متفاوتة وخصائص أخرى. يمكن أن يكون الدين في شكل التزامات عامة أو خاصة ويتم حسابه عن طريق طرح سعر الفائدة للمحفظة من السعر المرجعي المعروض.

استخدامات نموذج تكلفة الدين

يمكن استخدام نموذج تكلفة الدين بعدة طرق من قبل كل من المستثمرين ومديري الشركات. يتم استخدامه لحساب تكلفة تمويل الديون في القرارات المالية للشركات، مثل تقييم فرص الاستثمار وتقييم هيكل رأس المال. بالإضافة إلى ذلك، يستخدم المستثمرون نموذج تكلفة الدين لتقييم مخاطر التخلف عن سداد الدين الذي يحمله الكيان.

يمكن أيضًا استخدام نموذج تكلفة الدين لتحديد تكلفة الاقتراض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى وأسواق رأس المال، والذي يعمل كأساس لحساب تكلفة رأس المال للكيان. وأخيرا، يمكن استخدامه كمقياس لمقارنة تكلفة تمويل الديون بعد خصم الضرائب بتكلفة حقوق الملكية لاتخاذ القرارات الاستراتيجية.

نموذج المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال

نموذج المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) هو أسلوب يستخدم لحساب التكلفة الإجمالية لرأس المال للشركة من أجل تحديد قيمة أسهمها. يتم حساب المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال عن طريق ترجيح تكاليف المصادر المختلفة لرأس المال (الديون وحقوق الملكية) وفقًا لنسبها المئوية من هيكل رأس المال الإجمالي للشركة.

تعريف نموذج المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال

إن WACC هو معدل الرسملة المستخدم لحساب التكلفة الإجمالية لرأس المال للشركة. الصيغة الأساسية لحساب المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال هي كما يلي: المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال = (WxCxD) + (WyCyE)، حيث W هو وزن كل مكون، وC هي تكلفة رأس المال لكل مكون، ويمثل D وE مكونات الدين وحقوق الملكية هيكل رأس المال، على التوالي.

استخدامات نموذج المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال

يتم استخدام نموذج WACC بشكل شائع من قبل الشركات لحساب تكلفة رأس المال من أجل تحديد قيمة أسهمها. ويمكن استخدامه أيضًا لمقارنة تكلفة المصادر المختلفة لرأس المال، مثل الديون وحقوق الملكية. كما أنها تستخدم في اتخاذ القرارات بشأن هيكل رأس المال، والميزانية الرأسمالية، وفي تقييم المشاريع والشركات. بالإضافة إلى ذلك، يمكن استخدام WACC لتحليل عوائد المخاطر profile للشركة وتقييم تكلفة الديون وتمويل الأسهم.

يمكن أن يكون نموذج WACC أداة قوية لتقييم تكلفة رأس المال وفهم قيمة أسهم الشركة. عند استخدامه مع النماذج المالية الأخرى، يمكن أن يساعد المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال الشركات على اكتساب نظرة ثاقبة على هيكل رأس مالها واتخاذ قرارات أفضل.

نموذج خصم الأرباح

نموذج خصم الأرباح (DDM) هو طريقة تستخدم لتحديد سعر عادل للسهم بناءً على المبلغ الحالي لدفعات الأرباح والمبلغ المتوقع لدفعات الأرباح المستقبلية. يستخدم النموذج مفهوم القيمة الزمنية للنقود من أجل تحديد "صافي القيمة الحالية" لجميع الأرباح المستقبلية. يفترض النموذج أن الأسهم يتم تسعيرها لتحقيق معدل عائد يساوي المتوسط ​​​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC).

تعريف نموذج خصم الأرباح

نموذج خصم الأرباح هو أسلوب تقييم مالي مصمم لحساب السعر العادل للسهم بناءً على المبلغ الحالي لدفعات الأرباح ومدفوعات الأرباح المتوقعة في المستقبل. يستخدم النموذج القيمة الحالية لأرباح الأسهم التي من المتوقع أن تدفعها الشركة في المستقبل.

استخدامات نموذج خصم الأرباح

يمكن استخدام نموذج خصم الأرباح لتقييم سعر سهم الشركة وتحديد الأسهم التي تم تقدير قيمتها بأكثر من قيمتها أو بأقل من قيمتها. يمكن للمستثمرين الاستفادة من نموذج خصم الأرباح عند محاولة تحديد ما إذا كان الاستثمار جذابًا أم لا. بالإضافة إلى ذلك، يمكن استخدام النموذج لتقدير العائد المتوقع على السهم، وكذلك تكلفة حقوق الملكية للشركة.

• تقييم سعر سهم الشركة
• تحديد الأسهم التي هي أكثر من قيمتها أو أقل من قيمتها
• تقدير العائد المتوقع على السهم
• تقدير تكلفة حقوق الملكية للشركة

خاتمة

يتم استخدام نماذج تقييم الديون وحقوق الملكية لتحديد القيمة السوقية العادلة للأوراق المالية. عند استخدامها بشكل صحيح، يمكن لهذه النماذج أن تعطي المستثمرين نظرة ثاقبة حول العوائد المحتملة لاستثماراتهم ومساعدتهم على اتخاذ قرارات مستنيرة. ومن خلال فهم الأساليب المختلفة لتقييم الديون والأسهم ونقاط القوة والضعف لكل منهما، يمكن للمستثمرين تقييم استثماراتهم المحتملة بثقة أكبر.

ملخص نماذج تقييم الديون والأسهم

عند تقييم الأوراق المالية، يستخدم المستثمرون إما نماذج التقييم الأساسية أو النسبية. تتضمن نماذج التقييم الأساسية نماذج التدفق النقدي المخصوم ونهج الأرباح المتعددة. تُستخدم نماذج التقييم النسبية، مثل نسبة السعر إلى الأرباح والنهج المتعدد للمؤسسة، لتحديد القيمة النسبية للأوراق المالية من خلال مقارنتها بأوراق مالية مماثلة في نفس القطاع. وفي الوقت نفسه، تستخدم نماذج تقييم الديون تحليل الائتمان وبيئة أسعار الفائدة عند التنبؤ بالقيمة العادلة للسندات. وتشمل النماذج العائد حتى تاريخ الاستحقاق وصافي القيمة الحالية والقيمة النسبية.

تأثير نماذج تقييم الديون والأسهم على قرارات الاستثمار

ومن خلال تقييم سندات الدين والأسهم، يمكن للمستثمرين تقييم استثماراتهم المحتملة واتخاذ قرارات مستنيرة. توفر مقاييس التقييم للمستثمرين نظرة ثاقبة حول العوائد المحتملة لاستثماراتهم وتساعدهم على تحديد ما إذا كان الأمر يستحق المخاطرة أم لا. علاوة على ذلك، من خلال فهم الأساليب المختلفة لتقييم الديون والأسهم ونقاط القوة والضعف لكل منهما، يمكن للمستثمرين تضييق خياراتهم الاستثمارية إلى الأوراق المالية التي تقدم أعلى عائد محتمل مع أقل المخاطر المحتملة.