استخدام نسبة السعر إلى الكتاب لتقييم الشركة

مقدمة

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (نسبة السعر إلى القيمة الدفترية) هي مقياس للقيمة السوقية إلى القيمة الدفترية. يتم استخدامه لتقييم أسهم الشركة ويمكن أن يساعد في تزويد المستثمرين بمؤشر على قيمته النسبية. يتم حسابه عن طريق قسمة القيمة السوقية لسعر سهم الشركة على إجمالي رأس مالها ويتم التعبير عنه برقم أو نسبة.

قبل الاعتماد على نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لتقييم الشركة، يجب على المستثمرين مراعاة ما يلي:

• تقلب الأسعار
• الاتجاهات المحاسبية مثل الإهلاك والإطفاء
• بيئات الأعمال الخارجية (مثل الركود واتجاهات الصناعة) والداخلية (مثل التحولات الإدارية والاستراتيجية)
• مستويات الديون
• اعتبارات التدفق النقدي
• القيمة الدفترية للأصول الموجودة، مثل العقارات والملكية الفكرية

توزيع السعر/نسبة الكتاب

تعد نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (نسبة السعر إلى القيمة الدفترية)، والمعروفة أيضًا باسم نسبة السوق إلى القيمة الدفترية، مقياسًا شائع الاستخدام لقيمة الشركة. ويمكن استخدامه لمقارنة الشركات داخل أو عبر الصناعات، أو كجزء من مقاييس التقييم الأخرى. يتم حساب نسبة السعر إلى الكتاب عن طريق قسمة سعر إغلاق السوق للسهم الواحد من أسهم الشركة على القيمة الدفترية للشركة للسهم الواحد.

حساب النسبة

يتم حساب نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (نسبة السعر إلى القيمة الدفترية) عن طريق قسمة سعر إغلاق السوق للسهم الواحد من أسهم الشركة على القيمة الدفترية للشركة للسهم الواحد. ويتم تمثيلها بالمعادلة: نسبة السعر إلى القيمة الدفترية = سعر السوق للسهم الواحد / القيمة الدفترية للسهم الواحد. على سبيل المثال، إذا كان سهم الشركة يتداول مقابل 50 دولارًا للسهم الواحد وكانت قيمته الدفترية 40 دولارًا للسهم، فإن نسبة السعر إلى الكتاب هي 1.25 (أو 50/40).

ماذا تقيس النسبة؟

يتم استخدام نسبة السعر إلى الكتاب لتقييم ما إذا كان المستثمرون يضعون قيمة مواتية أو غير مواتية على الشركة مقارنة بقيمتها الدفترية. بشكل عام، تعكس نسبة السعر إلى الدفتر المنخفضة انخفاضًا ملحوظًا في قيمة الشركة، في حين أن ارتفاع نسبة السعر إلى الدفتر قد يشير إلى المبالغة في تقدير قيمة الشركة. ومع ذلك، إذا تم أخذها بشكل منفصل، فإن نسبة السعر إلى الكتاب ليست مقياسًا موثوقًا لقيمة الشركة أو قيمتها. ومن الأفضل استخدامه كمكمل لمقاييس أخرى، مثل نسبة السعر إلى الأرباح للشركة ونسبة السعر إلى التدفق النقدي.

• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية = سعر السوق للسهم الواحد / القيمة الدفترية للسهم الواحد
• انخفاض نسبة السعر إلى القيمة الدفترية = التقليل من قيمة الشركة
• ارتفاع نسبة السعر إلى القيمة الدفترية = المبالغة في تقييم الشركة
• من الأفضل استخدام نسبة السعر إلى القيمة الدفترية كمكمل لمقاييس التقييم الأخرى

فوائد نسبة السعر/الكتاب

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) هي مقياس لمدى تداول سعر سهم الشركة مقارنة بقيمتها الدفترية، وهو المبلغ الذي ستستحقه الشركة حاليًا إذا تمت تصفية جميع أصولها ودفع جميع التزاماتها عن. غالبًا ما يستخدم المستثمرون نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لمقارنة الشركات والصناعات، مما يوفر رؤى مفيدة حول المبلغ الذي يرغب السوق في دفعه مقابل كل دولار من القيمة الدفترية للشركة.

مقارنة بين الشركات والصناعات المختلفة

تعد نسبة السعر إلى القيمة الدفترية أداة قوية لمقارنة التقييم النسبي لمختلف الشركات والصناعات. ومن خلال النظر إلى نسبة العديد من الشركات في قطاع معين، يمكن للمستثمرين الحصول على فهم أفضل لكيفية تقييم الشركات المختلفة مقارنة ببعضها البعض. يمكن أن يكون هذا مفيدًا بشكل خاص لمقارنة الشركات ذات الأحجام المختلفة بسهولة أكبر، نظرًا لأن أصول والتزامات الشركات الكبرى لن تكون بالضرورة ذات أهمية بالنسبة للقيمة الإجمالية.

مقياس التسعير الشامل

يعد استخدام نسبة السعر إلى القيمة الدفترية مفيدًا لأنه يعطي صورة شاملة لكيفية تسعير السوق لشركة أو صناعة معينة. من خلال الجمع بين سعر السهم والقيمة الدفترية للشركة، ينظر المستثمرون إلى أكثر من مجرد أرباح الشركة الأخيرة أو أصولها الحالية. تأخذ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية في الاعتبار الأداء السابق والقيمة الحالية والإمكانات المستقبلية للشركة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تحسين تحليل الشركة وزيادة القدرة على اتخاذ قرارات استثمارية واثقة.

حدود نسبة السعر/الكتاب

تعد نسبة السعر إلى الكتاب من بين الصيغ الأكثر شيوعًا المستخدمة لقياس قيمة الشركة. ومع ذلك، فإن الحساب لديه بعض العيوب التي يجب أن تؤخذ بعين الاعتبار.

يمكن أن يكون مؤشرا متخلفا

يتم تحديد نسبة السعر إلى القيمة الدفترية من خلال مقارنة سعر السوق لسهم السهم بقيمته الدفترية. وهذا يعني أن النسبة يمكن أن تكون مؤشرًا متأخرًا، ولا تعكس سوى التغييرات بعد حدوثها بالفعل في السوق. ولذلك، يجب على مستخدمي المقياس أيضًا النظر في مؤشرات أخرى أكثر واقعية.

قد لا يكتشف مشاكل أكبر

لا تفرق نسبة السعر إلى الكتاب بين الأصول والأرباح الجيدة والسيئة. على هذا النحو، قد لا يكتشف مشاكل أكبر في البيانات المالية للشركة. على سبيل المثال، يمكن أن تؤدي القيمة الدفترية المنخفضة ومكاسب الاستثمار غير المحققة إلى تقليل النسبة بغض النظر عن التدفق النقدي الإيجابي والربحية. وبالتالي، يجب على المستثمرين والمحللين النظر في عوامل أخرى عند تقييم الشركة.

• يمكن أن يكون مؤشرا متخلفا
• قد لا يكتشف مشاكل أكبر

العوامل التي يجب مراعاتها عند استخدام نسبة السعر إلى الكتاب

تعد نسبة السعر إلى الدفتر (P/B) واحدة من مقاييس التقييم الأكثر شيوعًا التي يستخدمها المستثمرون عند تحليل الأسهم. ويشير إلى المبلغ المالي الذي سيتعين على المستثمر دفعه لشراء حصة من أسهم الشركة مقارنة بالأصول المعلنة لتلك الشركة، أو القيمة الدفترية. يستخدم المستثمرون هذه النسبة لتقييم القيمة المحتملة للشركة، والتي بدورها يمكن استخدامها كأداة عند اتخاذ قرار بشراء أسهمها أم لا. ومع ذلك، هناك عوامل متعددة يجب مراعاتها عند استخدام نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لتقييم الشركة.

الربحية وهيكل رأس المال

ستتأثر نسبة السعر إلى القيمة الدفترية بالربحية الإجمالية للشركة وأصولها الفردية، بما في ذلك هيكل رأس مال الشركة. على سبيل المثال، إذا كان لدى الشركة مستويات عالية من الديون، يحتاج المستثمرون إلى النظر في تكلفة خدمة هذا الدين عند تقييم قيمة السهم. إذا لم تقم الشركة بتوليد تدفقات نقدية كافية لتغطية تكلفة الدين، فقد تكون قيمة أسهمها أقل من قيمتها الدفترية المعلنة.

تعديلات الأصول والالتزامات غير التشغيلية

يمكن أن تتأثر نسبة السعر إلى القيمة الدفترية أيضًا بالأصول غير التشغيلية، مثل الاستثمارات في العقارات، أو الالتزامات غير التشغيلية، بما في ذلك التزامات التقاعد. يمكن أن تتسبب هذه الأصول والالتزامات غير التشغيلية في أن تكون نسبة السعر إلى القيمة الدفترية مضللة، حيث قد تكون القيمة الدفترية الحقيقية للشركة أقل مما تبدو. من المهم بالنسبة للمستثمرين التكيف مع هذه الأصول والالتزامات غير التشغيلية عند تقييم قيمة السهم.

أمثلة على الشركات التي يمكنها النجاح أو الفشل في نسبة السعر إلى الكتاب

نسبة السعر إلى الدفتر (نسبة السعر إلى القيمة الدفترية) هي مقياس مالي يستخدم لتقييم السعر الحالي لسهم الشركة مقارنة بقيمته الدفترية. ويمكن استخدامه لتحديد الشركات التي يحتمل أن تكون مقومة بأقل من قيمتها أو مبالغ فيها. من خلال تحديد ما إذا كانت نسبة السعر إلى القيمة الدفترية أعلى أو أقل من المتوسطات التاريخية، يمكن للمستثمرين الحصول على فكرة أفضل عن فرص القيمة المحتملة. دعونا نلقي نظرة على أربع شركات مشهورة لنرى كيف يمكن مقارنة نسب السعر إلى القيمة الدفترية الخاصة بها.

التمرير: مايكروسوفت (MSFT) وأبل (AAPL)

لدى Microsoft Corp (MSFT) حاليًا نسبة سعر إلى دفتر تبلغ 11.11 ولدى شركة Apple Inc (AAPL) حاليًا نسبة سعر إلى دفتر عند 15.59. كلتا النسبتين تقعان ضمن النطاق المتوسط ​​9.5-17. وقد تفوقت هذه الشركات أيضًا على متوسطات سوق الأسهم خلال العام الماضي، وينعكس ذلك في أن نسب السعر إلى القيمة الدفترية الخاصة بها أعلى من المتوسطات التاريخية.

الفشل: بوينغ (BA) وماكدونالدز (MCD)

تمتلك شركة Boeing Co (BA) حاليًا نسبة سعر إلى دفتر تبلغ 1.39 وشركة McDonald's Corp (MCD) لديها نسبة سعر إلى دفتر تبلغ 2.09، وكلاهما أقل من متوسطات الصناعة الخاصة بهما. كما كان أداء الشركتين أقل من متوسطات سوق الأسهم خلال العام الماضي، وينعكس ذلك في أن نسب السعر إلى القيمة الدفترية الخاصة بهما أقل من المتوسطات التاريخية.

• شركة بوينغ (بكالوريوس): 1.39
• شركة ماكدونالدز (MCD): 2.09
• مايكروسوفت (MSFT): 11.11
• شركة أبل (AAPL): 15.59

خاتمة

تعد نسبة السعر إلى القيمة الدفترية مؤشرًا فعالاً لقيمة الشركة، حيث تقدم مزايا مثل الموضوعية والبساطة ولمحة سريعة عن قوتها الحالية في السوق. ومع ذلك، فإن رقمًا واحدًا لا يكفي لتقييم الإمكانات طويلة المدى للأعمال بدقة، حيث أن نسبة السعر إلى الدفتر لا تأخذ في الاعتبار العوامل الرئيسية مثل الربحية والنمو ورصيد الديون. على هذا النحو، يجب على المستثمرين إجراء بحث إضافي للحصول على فهم شامل للمخاطر والمكافآت المرتبطة بشركة أو صناعة معينة قبل اتخاذ القرار النهائي.

لدى الشركات والصناعات المختلفة تفسيرات مختلفة لنسبة السعر إلى الكتاب. في حين أن بعض القطاعات قد تميل إلى أن تكون عادلة بشكل أفضل عند قياسها بهذا المقياس، فإن الصناعات الأخرى قد تفشل في تحقيق نسبة السعر إلى الكتاب بسبب ظروفها الاقتصادية الفريدة. على سبيل المثال، قد يكون لدى الشركات التي لديها أساليب محاسبية غير تقليدية أو أرصدة ديون عالية نسبة سعر إلى دفتر أقل بشكل عام من تلك الموجودة في القطاعات الأخرى.

في الختام، يجب على المستثمرين استخدام نسبة السعر إلى الكتاب كنقطة انطلاق فعالة لإبلاغ قراراتهم، ولكن لا ينبغي أن تحل محل الحاجة إلى البحث المادي وتحليل السوق. يعد فهم نقاط القوة والقيود في المقياس أمرًا ضروريًا لإنشاء أهداف مالية ناجحة ومستدامة.