ان Overview تقنيات التقييم

مقدمة

التقييم هو عملية تقدير القيمة الحالية للأصل أو الشركة. تقنيات التقييم هي الأساليب المستخدمة للنظر في العوامل التي تؤثر على سعر الأصل أو الشركة. هناك مجموعة متنوعة من الأسباب وراء إجراء التقييمات، بما في ذلك تحديد سعر السوق العادل للأصل أو تحديد صافي الدخل المستقبلي للشركة من أجل إثبات شرعية قيمتها.

تعريف التقييم

التقييم هو عملية تحديد القيمة السوقية لأصل أو شركة معينة. يتم تحديد هذه القيمة السوقية من خلال تطبيق تقنيات مختلفة للنظر في العوامل المختلفة التي تؤثر على سعر الأصل أو الشركة. قد تشمل العوامل المشتركة السيولة وإمكانات النمو والأداء المالي والتدفق النقدي.

أسباب إجراء التقييمات

يتم إجراء التقييمات لأسباب مختلفة. تشمل بعض الأسباب الأكثر شيوعًا ما يلي:

• شراء عمل تجاري أو أصل في بيئة تشبه المزاد
• تحديد قيم حسابات العقارات أو حسابات الثقة
• قياس قيمة الأصول أو الشركة استعداداً لأغراض إعداد التقارير المالية أو القانونية
• تقييم عمليات الاندماج والاستحواذ
• تحديد أسعار أو شروط تمويل الديون أو الأسهم
• تقدير التدفقات النقدية المستقبلية

تقنيات التقييم النوعي

تعتبر تقنيات التقييم أدوات أساسية يستخدمها المحللون والمستثمرون لتحديد القيمة السوقية العادلة للأوراق المالية. تعد تقنيات التقييم النوعي أداة مهمة بين أدوات تقييم القيمة المستخدمة على نطاق واسع. توفر هذه المقالة overview تقنيات التقييم النوعي.

تحليل المقارنات

تحليل المقارنات هو عملية مقارنة الأوراق المالية المماثلة للوصول إلى تقييم عادل للأوراق المالية. تجد هذه التقنية القيمة السوقية للأوراق المالية من خلال مقارنتها بقيمة الأصول الأكثر تشابهًا. ويمكن استخدامه أيضًا لتقييم ما إذا كانت قيمة الورقة المالية مبالغ فيها أو أقل من قيمتها الحقيقية.

هذه الطريقة ذاتية للغاية حيث يتم اختيار الأوراق المالية المماثلة من قبل المحلل. يتم أخذ عوامل مثل الحجم والجغرافيا ومرحلة دورة الحياة والقيمة السوقية وما إلى ذلك في الاعتبار عند اختيار الأوراق المالية القابلة للمقارنة. ومع ذلك، يعد تحليل المقارنات أداة مفيدة لتقييم القيمة السوقية المحتملة للأوراق المالية.

تحليل التدفق النقدي المخصوم

تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) هو طريقة كمية لتقييم الأعمال التجارية أو الأوراق المالية. تتضمن هذه التقنية إجراء تقدير للتدفقات النقدية المستقبلية من الورقة المالية وخصمها إلى قيمتها الحالية. تعتبر هذه الطريقة من أكثر الطرق موثوقية ودقة لتقييم الورقة المالية.

يعتمد DCF على فرضية مفادها أن قيمة الورقة المالية اليوم هي مجموع جميع التدفقات النقدية المستقبلية مخصومة إلى قيمتها الحالية. يتم احتساب الأرباح المستقبلية مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الإيرادات ومصروفات التشغيل والتغيرات في تكلفة رأس المال ومعدلات الضرائب وما إلى ذلك. ثم يتم خصم التدفقات النقدية المقدرة إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل الخصم.

تقييم السوق

تقييم السوق هو أسلوب يستخدم لتحديد القيمة العادلة للأوراق المالية على أساس سعر التداول الحالي. تعتمد هذه الطريقة على فرضية أن سعر السوق الحالي يعكس آراء جميع المستثمرين، وأن السعر هو انعكاس لقيمة الورقة المالية.

وتتمثل ميزة هذه الطريقة في أنها لا تتطلب بحثًا مكثفًا ويمكن إجراؤها بسرعة كبيرة. عيب هذه الطريقة هو أنها لا تتكيف مع التسعير الخاطئ للأوراق المالية بسبب المضاربة أو تقلبات السوق، أو التسعير غير الصحيح بسبب نقص المعلومات.

تقنيات التقييم الكمي

تتضمن تقنيات التقييم الكمي استخدام النماذج الرياضية أو التحليل الإحصائي لتقدير قيمة الشركة. تتضمن هذه التقنيات تحليلاً شاملاً للبيانات المالية للشركة واتجاهات الصناعة والبيئة الاقتصادية للوصول إلى القيمة. وهي تشمل كلا من النهج القائم على الأصول والأرباح.

نهج الأصول

نهج الأصول هو أسلوب شائع لتقييم المؤسسة يركز على قيمة أصول الشركة. يسعى هذا النهج إلى تقدير القيمة الحقيقية للشركة من خلال النظر في القيمة الحالية لأصولها الملموسة وغير الملموسة. تتضمن التقييمات القائمة على الأصول عادةً حساب صافي قيمة أصول الشركة، وهي قيمة إجمالي أصول الشركة مطروحًا منها قيمة إجمالي التزاماتها.

يستخدم نهج الأصول عادة لحساب قيمة بيع الأعمال التجارية، لأنه يوفر تقديرا لقيمة الأصول الملموسة وغير الملموسة للشركة. إنه نهج مفيد بشكل خاص عند تقييم الشركات التي لديها محفظة كبيرة من الأصول الملموسة مثل العقارات والمخزون والآلات.

النهج القائم على الأرباح

تعد الأساليب القائمة على الأرباح نوعًا آخر من تقنيات التقييم الكمي. يسعى هذا النهج إلى تحديد قيمة الشركة من خلال تقدير القيمة الحالية لتدفقاتها النقدية المستقبلية. النهج الأكثر شيوعًا هو استخدام نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF)، الذي يقدر القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية للشركة عن طريق خصمها بمعدل يعكس مخاطر التدفق النقدي. معدلات الخصم الأكثر شيوعًا التي يجب مراعاتها هي المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) أو تكلفة حقوق الملكية.

وميزة هذا النهج هو أنه يأخذ في الاعتبار الآفاق المستقبلية للشركة، والتي قد يكون من الصعب أخذها في الاعتبار مع النهج القائم على الأصول. بالإضافة إلى ذلك، يمكن استخدامه لمقارنة الاستثمارات عبر الشركات المختلفة، لأنه يأخذ في الاعتبار المخاطر المختلفة للاستثمارات.

اعتبارات التقييم

عند التحقيق وتحديد قيمة أي أصل ملموس أو غير ملموس، من المهم مراعاة عوامل معينة لضمان تقييم دقيق وعادل. وتشمل هذه الاعتبارات هوامش ربح الصناعة والتكاليف المتراكمة والآثار الضريبية.

هوامش الربح الصناعية

يمكن أن يعتمد تحديد قيمة الأصل على نوع الصناعة المرتبطة به. يمكن أن تختلف هوامش الربح، أو نسبة المنفعة على التكاليف، عبر الصناعات، لذلك من الضروري معرفة نوع الصناعة التي تتعلق بها الأصول قبل اتخاذ قرار التقييم. وعلى هذا النحو، يجب أن يكون أي مقيم على دراية بهيكل رأس المال الأساسي للصناعة والتسعير السائد واتجاهات السوق.

التكاليف المتراكمة

وبصرف النظر عن الصناعة التي يعد الأصل جزءًا منها، تنشأ اعتبارات مختلفة تتعلق بالأصل نفسه. أحد العوامل المهمة التي يجب أخذها في الاعتبار هو التكلفة الإجمالية للأصل بما في ذلك سعر الشراء بالإضافة إلى أي تكاليف مرتبطة بالصيانة والتركيب والضرائب والمرافق التي قد تكون مرتبطة بعملية الاستحواذ. لا تؤثر التكاليف المتراكمة على قيمة الأصل فحسب، بل يجب أن تؤخذ في الاعتبار عند تقدير قيمته.

الآثار الضريبية

وبما أن المعاملة الضريبية للأصل قد تختلف تبعا للصناعة المرتبطة بها، فمن المهم أن تكون على بينة من الآثار التي قد تنشأ فيما يتعلق بضريبة أرباح رأس المال وغيرها من اللوائح الحكومية والفدرالية. قد يكون للاختلافات في المعايير الضريبية بين الولايات القضائية تأثير على ربحية أي استثمار وينبغي أخذها في الاعتبار. يعد مواكبة قوانين الضرائب الخاصة بصناعة الأصول أمرًا أساسيًا لتطوير تقييمات دقيقة.

5. العوامل التي يمكن أن تؤثر على التقييم

تعتمد تقنيات التقييم التي يستخدمها المتخصصون الماليون على افتراضات وعوامل اقتصادية معينة يمكن أن تؤثر على قيمة الأصل أو العمل أو الفرد. تتضمن بعض المتغيرات التي يمكن أن تؤثر على قيمة الأصل مستوى المخاطر المرتبطة بالأصل، وأسعار الفائدة السائدة، والمؤشرات الاقتصادية الأخرى.

أ. مستوى المخاطرة

يعد مقدار المخاطر المرتبطة بالأصل أحد أهم العناصر في إجراء التقييم، ويجب أخذه في الاعتبار عند تقييم قيمة الأصل. وبشكل عام، فإن المستويات الأعلى من المخاطر ستؤدي إلى تقييم أقل للأصل، والعكس صحيح.

ب. أسعار الفائدة

تعد أسعار الفائدة عاملاً مهمًا عندما يتعلق الأمر بتقييم الأصول أو الأعمال. كلما ارتفعت أسعار الفائدة السائدة في الاقتصاد، انخفض التقييم، لأن تكلفة رأس المال تزداد مع ارتفاع أسعار الفائدة. وعلى العكس من ذلك، فإن انخفاض أسعار الفائدة سيؤدي إلى ارتفاع التقييمات.

ج. المؤشرات الاقتصادية

تعد المؤشرات الاقتصادية عاملاً مهمًا آخر يجب أخذه في الاعتبار عند إجراء التقييم. ستؤثر عوامل مثل البطالة والتضخم والنمو الاقتصادي والإنفاق الاستهلاكي على التوقعات الاقتصادية، ونتيجة لذلك، على قيمة الأصول.

• البطالة - بشكل عام، تؤدي مستويات البطالة المرتفعة إلى انخفاض التقييمات.
• التضخم - يمكن لمستويات التضخم المرتفعة أن تقلل من قيمة الأصل، كما أنها تقلل من قوتها الشرائية.
• النمو الاقتصادي - يؤدي النمو الاقتصادي عادة إلى تقييمات أعلى.
• الإنفاق الاستهلاكي - يرتبط الإنفاق الاستهلاكي المتزايد بشكل عام بتقييمات أعلى.

وثائق دقيقة

عندما يتعلق الأمر بتقييم الأعمال التجارية، فإن المستندات الدقيقة ضرورية. اعتمادًا على حجم ونطاق العمل، قد تتراوح الوثائق من سجلات ضريبية بسيطة إلى دراسات بحثية صناعية كاملة.

أبحاث السوق

تعد أبحاث السوق أحد أكثر أشكال التوثيق شيوعًا المستخدمة في تقييم الأعمال. يتضمن البحث في مجموعة متنوعة من المصادر لجمع البيانات حول صناعة الشركة والمنافسين ومزاياها التنافسية. يتم بعد ذلك استخدام هذه المعلومات لبناء توقعات الإيرادات والنفقات والأرباح المستقبلية للشركة.

البيانات المالية

تعد البيانات المالية جزءًا مهمًا آخر من عملية التقييم. توفر البيانات المالية لمحة سريعة عن أداء الشركة خلال فترة زمنية محددة. وهذا يعطي المقيم فكرة عن الصحة المالية العامة للشركة وأي نقاط ضعف أو مخاطر قد تؤثر على أدائها المستقبلي.

توثيق الأصول

الجزء الأخير من الوثائق المستخدمة في تقييم الأعمال هو توثيق أصول الشركة. يتضمن ذلك قائمة بأية معدات أو آلات أو ممتلكات أو استثمارات مملوكة للشركة. يعد توثيق أصول الشركة أمرًا مهمًا في تحديد قيمة العمل.

تلعب الوثائق الدقيقة دورًا رئيسيًا في أي عملية تقييم. من المهم أن يكون لديك إمكانية الوصول إلى الوثائق الحديثة عند تقييم الأعمال التجارية لضمان دقة التقييم النهائي. إن توفر مستندات دقيقة يمنح المقيم معلومات أكثر شمولاً ودقة overview الأعمال ويسمح بصياغة أفضل تقييم ممكن.

خاتمة

إن عالم تقييم الأعمال معقد ويتطلب النظر في عوامل متعددة، قانونية ومالية، عند تقييم قيمة الأعمال أو أصولها. قبل الانخراط في عملية التقييم، من المهم النظر في المنهجيات والمزايا والعيوب والآثار المترتبة على التقنيات المختلفة لضمان تطبيق النهج الأكثر دقة وملاءمة لموضوع التقييم.

ملخص تقنيات التقييم

يمكن تصنيف تقنيات التقييم المتاحة للمحللين إلى فئتين عريضتين: الكمية والنوعية. يتم الاعتماد بشكل كبير على الأساليب الكمية، مثل التدفق النقدي المخصوم، في تقييمات الأعمال، في حين توفر الأساليب النوعية، مثل تقييمات السوق، وجهات نظر إضافية يمكن دمجها في عملية التقييم.

الاعتبارات اللازمة للتقييم

عند الأخذ في الاعتبار تقنيات التقييم المختلفة، من الضروري مراعاة جميع العوامل ذات الصلة وإجراء تحليل شامل للبيانات والافتراضات. بالإضافة إلى ذلك، ينبغي أن تؤخذ الآثار القانونية والاجتماعية والاقتصادية للتقييم في الاعتبار عند صياغة نتائج التحليل.

إن أسلوب التقييم الصحيح ضروري لضمان نتيجة ناجحة لعملية التقييم. ومن خلال فهم هذه المنهجيات المختلفة والاعتبارات الأساسية في تطبيقاتها، يستطيع أصحاب الأعمال والمحللون الماليون وغيرهم من المهنيين التأكد من القيمة الحقيقية للشركة.