مقدمة
يعد العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) نسبة مالية مهمة تسمح للمستثمرين بتحليل الأداء المالي للشركة وتوفر نظرة ثاقبة لفعالية استراتيجية الإدارة. فهو يحسب عائد الشركة على رأس المال الذي تم استثماره في الأعمال التجارية وهو معروف على نطاق واسع كأداة فعالة لتقييم الشركات.
تعريف العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)
تقليديًا، يتم تعريف ROIC على أنه صافي الدخل السنوي للشركة (المعدل للضرائب) مقسومًا على المبلغ الحالي لرأس المال المستثمر في الأعمال.
الغرض من نسبة ROIC
لنسبة العائد على الاستثمار (ROIC) غرضان: فهي تساعد المستثمرين على تقييم كيفية استخدام الشركة لرأس مالها لخلق القيمة، وتوفر نظرة ثاقبة حول الشركات التي تستحق الاستثمار فيها وتلك التي يتم المبالغة في تقدير قيمتها.
حساب العائد على رأس المال المستثمر
العائد على رأس المال المستثمر، والذي يشار إليه عادة باسم "ROIC"، هو نسبة تقيس مدى كفاءة الشركة في إدارة رأس مالها. وهو أحد المقاييس الأكثر شيوعًا التي يستخدمها المستثمرون لمقارنة الشركات في قطاع معين. من أجل حساب هذه النسبة، يجب على المرء أن يعرف بعض المعلومات الأساسية: الصيغة، وطريقة الحساب، ومصادر البيانات.
صيغة
صيغة حساب ROIC هي NOPAT مقسومًا على رأس المال المستثمر. يرمز NOPAT إلى "صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب" ويتم حسابه عن طريق طرح جميع النفقات من إيرادات الشركة. رأس المال المستثمر هو مجموع جميع الأسهم والديون التي استثمرتها الشركة في عملياتها. عندما يتم جمع هذين المكونين معًا وتقسيمهما، تكون النتيجة رقمًا يشير إلى مدى كفاءة الشركة في إدارة رأسمالها.
طريقة الحساب
بمجرد معرفة الصيغة، فإن الخطوة التالية هي تحديد كيفية حساب النسبة. تعتمد طريقة الحساب على نوع الشركة التي يتم تقييمها. بالنسبة للشركات التي يتم تداول أسهمها علنًا، تتوفر المعلومات الخاصة بحساب الصيغة في التقرير السنوي للشركة. بالنسبة للشركات الخاصة، قد يحتاج المستثمرون إلى إجراء مزيد من الأبحاث لجمع المعلومات اللازمة.
مصادر البيانات
بمجرد تحديد الصيغة وطريقة الحساب، فإن الخطوة الأخيرة هي تحديد مصادر البيانات اللازمة لحساب النسبة. تشمل هذه المصادر البيانات المالية للشركة وتقارير المحللين وقواعد البيانات الخاصة بالصناعة. يوفر كل مصدر من هذه المصادر رؤية مختلفة لعمليات الشركة ويمكن أن يساعد المستثمرين في تحديد ما إذا كانت الشركة استثمارًا جيدًا أم لا.
أهمية ROIC في سياق التقييم
العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) هو مقياس مالي يعكس ربحية الشركة وقدرتها على تحقيق أرباح من استثماراتها. يعد هذا المقياس ذا أهمية خاصة عندما يتعلق الأمر بفهم قدرة الشركة على خلق قيمة لمساهميها. ولذلك، فهو اعتبار مهم عند تقييم القيمة المستقبلية المحتملة للشركة.
النظر في ROIC في نماذج التقييم
يعد ROIC مقياسًا ماليًا رئيسيًا يمكن استخدامه لقياس كفاءة وأداء الشركة خلال فترة زمنية محددة. يعد هذا المقياس مفيدًا لتقدير التدفقات النقدية المستقبلية المحتملة التي يمكن للشركة توليدها، بالإضافة إلى ربحيتها الإجمالية. يمكن استخدام ROIC لتقدير القيمة الجوهرية للشركة، والتي يمكن استخدامها بعد ذلك لمقارنة سعر سهم الشركة الحالي مع قيمته العادلة. يمكن استخدام هذه المقارنة لتحديد الفرص المحتملة لشراء وبيع سهم معين.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن استخدام ROIC لمقارنة أداء الشركة مع نظيراتها في نفس الصناعة. يمكن أن يكون هذا مفيدًا في تقييم المزايا التنافسية للشركة وإمكاناتها للنمو المستقبلي.
مقاييس أخرى يجب مراعاتها عند التقييم
بالإضافة إلى ROIC، هناك العديد من المقاييس الرئيسية الأخرى التي يجب مراعاتها عند تقييم القيمة المستقبلية المحتملة للشركة. وتشمل هذه نسبة السعر إلى الأرباح للشركة، والتدفق النقدي، والقيمة الدفترية، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية. يوفر كل من هذه المقاييس رؤى فريدة حول الصحة والأداء المالي لشركة معينة ويمكن استخدامها لتقدير قيمتها المستقبلية.
تعد نسبة العائد على الاستثمار (ROIC) مجرد عامل واحد يجب مراعاته عند تقييم القيمة المستقبلية المحتملة للشركة. من المهم النظر إلى مجموعة متنوعة من المقاييس للحصول على فهم أكثر شمولاً للصحة والأداء المالي للشركة.
استخدام نسبة ROIC لتقييم الشركة
4. استخدام نسبة ROIC
أ. ROIC مقابل المقاييس الأخرى
يتم استخدام العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) في العديد من الصناعات أو القطاعات لحساب الأداء الأساسي للشركة ومقارنة أداء شركة واحدة مقارنة بمعايير الصناعة. يختلف هذا المقياس عن مقاييس الصناعة القياسية الأخرى، مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) ونسبة القيمة السوقية إلى القيمة الدفترية (MV/BV)، لأنه يقيس قدرة الشركة على تحقيق عوائد على الاستثمارات رأس المال مع مرور الوقت. ويُنظر إلى العائد على الاستثمار (ROIC) على أنه مؤشر أفضل للنجاح المستقبلي من المقاييس الأخرى بسبب تركيزه على الربحية الإجمالية والقدرة على تحقيق عائد على رأس المال.
ب. فوائد استخدام ROIC
أحد الجوانب الأكثر فائدة لاستخدام ROIC لتقييم الشركة هو قدرتها على مقارنة أداء الشركة مع مرور الوقت. يقيس هذا المقياس مدى جودة إدارة الشركة لاستثماراتها ومقدار القيمة التي حققتها للمساهمين على مدى فترة من الزمن. يسمح ROIC أيضًا للمستثمرين بتقييم مخاطر استثمارات الشركة وتحديد ما إذا كانت المخاطر مبررة في ضوء المكافأة. يمكن استخدام هذا المقياس لتقييم أداء الشركة مقارنة بالمنافسين ويوفر نظرة ثاقبة حول مدى جودة إدارة الشركة لاستثماراتها مقارنة بمعايير الصناعة. أخيرًا، يُنظر إلى ROIC على أنه وكيل لتحليل كفاءة عمليات الشركة ويمكن استخدامه لتحديد الشركات التي لديها القدرة على خلق القيمة.
ج. تحديات استخدام ROIC
يعد ROIC مؤشرًا جيدًا للأداء، ولكنه لا يخلو من القيود. ولا يقدم هذا المقياس مؤشرا على استدامة العوائد. على سبيل المثال، يمكن أن يشير عائد الاستثمار المرتفع إلى أن الشركة تحقق عوائد، لكنه لا يخبرنا بمدى استدامة تلك العائدات على المدى الطويل. هناك أيضًا بعض التعقيدات الخاصة بالصناعة والتي قد تجعل من الصعب تحديد العائد على الاستثمار الدقيق للشركة. بالإضافة إلى ذلك، قد تستخدم بعض الشركات أساليب محاسبية تشوه نتائج العائد على الاستثمار (ROIC)، مما قد يؤدي إلى قراءات غير دقيقة.
بشكل عام، يعد ROIC مقياسًا مفيدًا لمقارنة أداء الشركة مقارنة بمعايير الصناعة ولتحديد الشركات التي لديها القدرة على خلق القيمة. ومع ذلك، من المهم أن تكون على دراية بالقيود المفروضة على هذا المقياس والنظر فيما إذا كانت المقاييس الأخرى، مثل السعر إلى الربحية والقيمة السوقية/القيمة الدفترية، قد توفر مؤشرًا أفضل لأداء الشركة.
تاريخ نسبة ROIC
يعد العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) مقياسًا ماليًا راسخًا ومستخدمًا على نطاق واسع والذي شهد رحلة طويلة وموسعة من مكوناته في الخمسينيات إلى شكله الحديث اليوم. يحتوي على مجموعة متنوعة من التطبيقات وهو مفيد بشكل خاص لتقييم أرباح الشركة فيما يتعلق بحجمها.
أصل وتطور مقياس ROIC
عندما بدأت الشركات في زيادة وعيها بإمكانيات الإدارة الداخلية، كان هناك طلب عاجل لقياس مدى كفاءة إدارة الأنشطة التجارية بدقة، بما يتجاوز البيانات المالية التقليدية في ذلك الوقت. أدى إدخال المقاييس الجديدة إلى المشهد المالي إلى إنشاء ما يعرف الآن باسم العائد على رأس المال المستثمر. بدأ الأمر في خمسينيات القرن العشرين عندما اقترح مايكل سي. جنسن نموذج القيمة الاقتصادية المضافة، والذي كان عبارة عن مزيج من مقياسيه الرائدين ــ الدخل المتبقي والعائد على حقوق المساهمين.
مع نضوج السوق، نضج أيضًا مفهوم ROIC، حيث تم دمج إطاره السابق بالإضافة إلى تقنيات جديدة لتحليل القيمة. قدمت شركات مثل صافي القيمة الحالية (NPV) والقيمة الاقتصادية المضافة (EVA) نهجًا أكثر تطوراً لعائد الاستثمار (ROIC) والذي سمح بإجراء مقارنات أكثر دقة بين مخرجات الشركات المنافسة. يتضمن الإصدار الأحدث من مقياس ROIC متغيرات إضافية مثل الدروع الضريبية والتكاليف الرأسمالية وتكلفة الأموال المقترضة لتحسين المنهجية بأكملها.
تطور تطبيقات ROIC
إن التطور المتزايد لمقاييس العائد على الاستثمار (ROIC) قد مكنها من أن تصبح مستخدمة على نطاق أوسع كأداة قياس عبر الصناعات كوسيلة لمقارنة كفاءة الشركات مع منافسيها. أما الجوانب غير الملموسة، مثل قيمة العلامة التجارية، والتي لم يكن من الممكن في السابق قياسها كمياً بدقة، فيمكن الآن حسابها بفضل المقاييس الحديثة التي تأخذ في الاعتبار نطاقاً أوسع من الظروف والجوانب الاقتصادية. وقد سمح هذا لعائد الاستثمار (ROIC) أن يصبح أداة لا تقدر بثمن للمديرين التنفيذيين والمستثمرين والمحللين على حد سواء.
لقد تقدم ROIC إلى درجة أنه يمكن استخدامه الآن كمقياس تحليلي لمقارنة ما إذا كان الاندماج أو الاستحواذ سيكون مفيدًا أم لا. في عالم الأعمال التنافسي اليوم، يمكن لـ ROIC مساعدة المؤسسات على التحقق بشكل استباقي من استثماراتها وموقعها في السوق.
التقييم النسبي مقابل تقييم العائد على الاستثمار (ROIC) المطلق
يعد العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) أداة مالية مهمة للشركات وكذلك المستثمرين. وتستخدمه الشركات لمقارنة أدائها بمتوسطات الصناعة، في حين يستخدمه المستثمرون لتقييم إمكانات الاستثمارات المحتملة. هناك طريقتان مختلفتان يمكن استخدامهما لتقييم العائد على الاستثمار (ROIC)، وهما التقييم النسبي والتقييم المطلق. ولكل من هذه الأساليب مزاياه وعيوبه، وفهم الاختلافات يمكن أن يساعد المستثمرين على اتخاذ القرارات الأكثر استنارة.
مزايا وعيوب كل منهما
يحظى النهج النسبي لتقييم ROIC بشعبية كبيرة بين المستثمرين لأنه يتضمن مقارنة أداء الشركة مع نظيراتها. وهذا يمكن أن يوفر سياقًا مفيدًا، مما يسمح للشخص بتحديد الشركات التي تتفوق في الأداء بشكل كبير، وكذلك تلك التي تفشل على أساس نسبي. ومع ذلك، يمكن أن يكون لطريقة التقييم هذه قيود نظرًا لأن جميع الشركات تقيس العائد على الاستثمار (ROIC) بطرق مختلفة وقد لا تكون هذه الأساليب قابلة للمقارنة دائمًا. علاوة على ذلك، قد تكون هناك عوامل خارجية قد تؤثر على أداء شركة معينة ولكن ليس نظيراتها، مما يجعل من الصعب استنتاج ما إذا كانت النتائج تعكس حقًا القوة الأساسية لكل شركة.
بالمقارنة، يستخدم ROIC المطلق مقياسًا واحدًا لتقييم الشركة. وهذا أكثر وضوحا وأقل عرضة للعوامل الخارجية. ومع ذلك، فإن الجانب السلبي لهذا النهج هو أنه قد يكون من الصعب تفسيره دون وجود نوع من السياق المقارن. علاوة على ذلك، إذا تم فحص العائد على الاستثمار المطلق على مدى فترة طويلة من الزمن، فقد لا يأخذ في الاعتبار ظروف السوق المتغيرة أو تأثيرات دورات الأعمال.
الاستخدامات الشائعة في التقييم
بغض النظر عن الطريقة المستخدمة لتقييم ROIC، يمكن للمستثمرين استخدام هذا المقياس لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة. عند النظر في الاستثمارات المحتملة، يمكن للمستثمرين مقارنة عائد الاستثمار (ROIC) الخاص بالشركة مع نظيراتها أو بسجلات عائد الاستثمار (ROIC) التاريخية لتقييم القيمة المحتملة بشكل أفضل أو لمعرفة ما إذا كان أداء الشركة ضعيفًا. علاوة على ذلك، يمكن للمستثمرين استخدام ROIC لمقارنة الأداء المتوقع والفعلي من أجل اتخاذ قرارات استثمارية أفضل على المدى الطويل.
يعد فهم ROIC أمرًا ضروريًا لكل من أصحاب الأعمال والمستثمرين على حدٍ سواء. يمكن أن توفر كل من مقاييس التقييم النسبية والمطلقة رؤى مفيدة، على الرغم من وجود قيود على كل نهج. إن معرفة متى وكيف يتم استخدام حساب ROIC يمكن أن يساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة.
خاتمة
تعد نسبة العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) مقياسًا مفيدًا لتحديد القيمة النسبية للشركة. وهو يأخذ في الاعتبار كلاً من المستوى العام للأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) وهيكل رأس مال الشركة - مصادر الأموال المختلفة داخل الشركة. يتيح ROIC للمستثمرين تحديد الشركات التي تحقق أكبر عائد على استثماراتهم وأي الشركات تستخدم رؤوس أموالها بكفاءة أكبر.
ملخص
تمكن نسبة ROIC المستثمرين من إجراء تحليلات مقارنة للشركات وفهم القيمة النسبية للشركات المختلفة. وتلتقط النسبة مستوى الربحية إلى جانب هيكل رأس المال للشركة، مما يوفر مقياسًا أكثر شمولاً للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تقييم قيمة الشركة. علاوة على ذلك، تقتصر النسبة على الشركات المدرجة في البورصة، مما يعني أنها يمكنها قياس تلك الشركات فقط وليس الشركات المملوكة للقطاع الخاص.
أهمية ROIC للتقييم
نظرًا لقدرته على التقاط النطاق الكامل لقيمة الشركة، يمكن أن يكون ROIC أداة مفيدة للمستثمرين عند تقييم الاستثمار المحتمل. ومن خلال دمج الربحية وهيكل رأس المال في مقياس واحد، يمكن للمستثمرين مقارنة قيمة الشركة مع نظيراتها بشكل أكثر دقة. يمكن أن يوفر العائد على الاستثمار (ROIC) الخاص بالشركة أيضًا رؤية مهمة حول الشركات التي تحقق أكبر عائد برأس المال ومدى كفاءة استخدام رأس مالها. يمكن أن تكون هذه المعلومات لا تقدر بثمن بالنسبة للمستثمرين، الذين يمكنهم استخدام المعلومات لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة بشكل أفضل.
في الختام، فإن نسبة العائد على الاستثمار (ROIC) هي مقياس لا يقدر بثمن للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تقييم الشركات بدقة. تأخذ النسبة في الاعتبار كلاً من الربحية وهيكل رأس المال للشركة، مما يسمح للمستثمرين باتخاذ قرارات أكثر استنارة عند اختيار الاستثمارات. في نهاية المطاف، توفر نسبة العائد على الاستثمار (ROIC) للمستثمرين مقياسًا شاملاً لقيمة الشركة.
All DCF Excel Templates
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.