Usando a proporção ROIC para valorizar uma empresa

Introdução

O retorno sobre o capital investido (ROIC) é um importante índice financeiro que permite aos investidores analisar o desempenho financeiro de uma empresa e fornece informações sobre a eficácia da estratégia da administração. Ele calcula o retorno de uma empresa sobre o capital que foi investido no negócio e é amplamente reconhecido como uma ferramenta eficaz para avaliar negócios.

Definição de retorno sobre capital investido (ROIC)

Convencionalmente, o ROIC é definido como o lucro líquido anualizado da empresa (ajustado para impostos) dividido pelo valor atual de capital investido nos negócios.

Objetivo da proporção ROIC

A proporção ROIC possui dois propósitos: ajuda os investidores a avaliar como uma empresa usa seu capital para criar valor e fornece informações sobre quais empresas valem a pena investir e quais são supervalorizadas.

Cálculo de retorno sobre capital investido

O retorno do capital investido, comumente chamado de "ROIC", é uma proporção que mede a eficiência da empresa que gerencia seu capital. É uma das métricas mais comuns usadas pelos investidores para comparar empresas em um determinado setor. Para calcular essa proporção, é preciso conhecer algumas informações importantes: a fórmula, o método de cálculo e as fontes de dados.

Fórmula

A fórmula para calcular o ROIC é NOPAT dividida pelo capital investido. O NOPAT significa "lucro operacional líquido após impostos" e é calculado subtraindo todas as despesas da receita de uma empresa. O capital investido é a soma de toda a equidade e dívida que uma empresa investiu em suas operações. Quando esses dois componentes são adicionados e divididos, o resultado é um número que indica com que eficiência uma empresa está gerenciando seu capital.

Método de cálculo

Depois que a fórmula é conhecida, o próximo passo é determinar como calcular a proporção. O método de cálculo depende do tipo de empresa que está sendo avaliada. Para empresas de capital aberto, as informações para calcular a fórmula estão disponíveis no relatório anual da empresa. Para empresas privadas, os investidores podem precisar realizar mais pesquisas para coletar as informações necessárias.

Fontes de dados

Uma vez determinado o método de fórmula e cálculo, a última etapa é identificar as fontes de dados necessárias para calcular a razão. Essas fontes incluem as demonstrações financeiras da empresa, relatórios de analistas e bancos de dados específicos do setor. Cada uma dessas fontes fornece uma visão diferente das operações de uma empresa e pode ajudar os investidores a determinar se uma empresa é ou não um bom investimento.

Relevância do ROIC no contexto da avaliação

O retorno sobre o capital investido (ROIC) é uma métrica financeira que reflete a lucratividade de uma empresa e sua capacidade de gerar lucros com seus investimentos. Essa métrica é especialmente relevante quando se trata de entender a capacidade de uma empresa de criar valor para seus acionistas. Portanto, é uma consideração importante ao avaliar o valor futuro potencial de uma empresa.

Consideração do ROIC em modelos de avaliação

O ROIC é uma métrica financeira essencial que pode ser usada para avaliar a eficiência e o desempenho de uma empresa durante um período específico de tempo. Essa métrica é útil para estimar os possíveis fluxos de caixa futuros que uma empresa pode gerar, bem como sua lucratividade geral. O ROIC pode ser usado para estimar o valor intrínseco da empresa, que pode ser usado para comparar o preço atual das ações da empresa com seu valor justo. Essa comparação pode ser usada para identificar possíveis oportunidades para comprar e vender um determinado estoque.

Além disso, o ROIC pode ser usado para comparar o desempenho de uma empresa contra seus pares no mesmo setor. Isso pode ser útil na avaliação das vantagens competitivas de uma empresa e seu potencial para crescimento futuro.

Outras métricas a serem consideradas na avaliação

Além do ROIC, existem várias outras métricas importantes a serem consideradas ao avaliar o valor futuro potencial de uma empresa. Isso inclui a relação preço / lucro da empresa, fluxo de caixa, valor contábil e relação dívida / patrimônio. Cada uma dessas métricas fornece informações únicas sobre a saúde e o desempenho financeiro de uma determinada empresa e pode ser usada para estimar seu valor futuro.

A proporção ROIC é apenas um fator a ser considerado ao avaliar o valor futuro potencial de uma empresa. É importante olhar para uma variedade de métricas para obter uma compreensão mais holística da saúde e desempenho financeiro de uma empresa.

Usando a proporção ROIC para valorizar uma empresa

4. Usando a proporção ROIC

um. ROIC vs. outras métricas

O retorno sobre o capital investido (ROIC) é usado em muitos setores ou setores para calcular o desempenho central de uma empresa e comparar o desempenho de uma empresa em comparação com os padrões do setor. Essa métrica é diferente de outras métricas padrão do setor, como a relação preço/lucro (P/E) e a relação valor/livro de mercado (MV/BV), porque mede a capacidade da empresa de gerar retornos sobre investimentos investidos capital ao longo do tempo. O ROIC é visto como um melhor indicador de sucesso futuro do que outras métricas devido ao seu foco na lucratividade geral e na capacidade de gerar um retorno sobre o capital.

b. Benefícios do uso do ROIC

Um dos aspectos mais benéficos do uso do ROIC para avaliar uma empresa é a capacidade de comparar o desempenho de uma empresa ao longo do tempo. Essa métrica mede o quão bem uma empresa administrou seus investimentos e quanto valor gerou para os acionistas por um período de tempo. O ROIC também permite que os investidores avaliem o risco dos investimentos de uma empresa e determinem se o risco é justificado, dada a recompensa. Essa métrica pode ser usada para avaliar o desempenho de uma empresa em relação aos concorrentes e fornece informações sobre o quão bem uma empresa está gerenciando seus investimentos em comparação com os padrões do setor. Por fim, o ROIC é visto como um proxy para analisar a eficiência das operações de uma empresa e pode ser usado para identificar empresas que têm potencial para criar valor.

c. Desafios com o uso do ROIC

O ROIC é um bom indicador de desempenho, mas não deixa de ter suas limitações. Essa métrica não fornece uma indicação da sustentabilidade dos retornos. Por exemplo, um ROIC alto pode indicar que uma empresa está obtendo retornos, mas não nos diz como esses retornos serão sustentáveis ​​a longo prazo. Também existem certas complexidades específicas do setor que podem dificultar a determinação do ROIC exato de uma empresa. Além disso, algumas empresas podem usar métodos contábeis que distorcem seus resultados de ROIC, o que pode levar a leituras imprecisas.

No geral, o ROIC é uma métrica útil para comparar o desempenho de uma empresa em comparação com os padrões do setor e para identificar empresas com potencial para criar valor. No entanto, é importante estar ciente das limitações dessa métrica e considerar se outras métricas, como P/E e MV/BV, podem fornecer uma melhor indicação do desempenho de uma empresa.

História da proporção ROIC

O retorno sobre o capital investido (ROIC) é uma métrica financeira amplamente utilizada e estabelecida, que viu uma longa e extensa jornada de seus componentes na década de 1950 até sua forma moderna hoje. Possui uma variedade de aplicações e é especialmente útil para avaliar os lucros de uma empresa em relação ao seu tamanho.

Origem e evolução da métrica ROIC

À medida que as empresas começaram a aumentar sua conscientização sobre o potencial da gestão interna, havia uma demanda urgente para medir com precisão a eficiência das atividades de negócios, indo além das demonstrações financeiras tradicionais da época. Essa entrada de novas métricas no cenário financeiro provocou a criação do que agora é conhecido como retorno sobre capital investido. Começou na década de 1950, quando Michael C. Jensen propôs o modelo de valor econômico (EVA), que foi uma combinação de suas duas métricas pioneiras - renda residual e retorno sobre o patrimônio líquido.

À medida que o mercado amadureceu, o mesmo aconteceu com o conceito de ROIC, incorporando sua estrutura antecessora, bem como novas técnicas para analisar o valor. Empresas como o valor presente líquido (VPL) e o valor agregado econômico (EVA) introduziram uma abordagem mais sofisticada do ROIC, o que permitiu comparações mais exigentes entre os resultados das empresas rivais. A versão mais atualizada da métrica ROIC incorpora variáveis ​​adicionais, como escudos fiscais, custos de capital e custo de fundos emprestados para refinar toda a metodologia.

Progressão de aplicações ROIC

A crescente sofisticação das métricas de ROIC permitiu que se tornasse mais amplamente utilizada como uma ferramenta de benchmarking em todos os setores como forma de comparar a eficiência das empresas com seus rivais. Aspectos intangíveis, como o valor da marca, que antes não foram capazes de ser quantificados com precisão, agora podem ser contabilizados, graças às métricas modernas que levam em consideração uma ampla gama de condições econômicas e facetas. Isso permitiu que o ROIC se tornasse uma ferramenta inestimável para executivos, investidores e analistas.

O ROIC chegou a progredir até o ponto em que agora pode ser usado como uma métrica analítica para comparar se uma fusão ou aquisição será benéfica ou não. No mundo dos negócios competitivos de hoje, o ROIC pode ajudar as organizações a verificar proativamente seus investimentos e posição no mercado.

Avaliação relativa versus absoluta do ROIC

O retorno sobre o capital investido (ROIC) é uma ferramenta financeira importante para empresas e investidores. As empresas o usam para comparar seu desempenho com as médias do setor, enquanto os investidores o empregam para avaliar o potencial de investimentos em potencial. Existem dois métodos diferentes que podem ser usados ​​para avaliar o ROIC - avaliação relacionada e avaliação absoluta. Cada uma dessas abordagens tem seus próprios méritos e desvantagens, e entender as diferenças pode ajudar os investidores a tomar as decisões mais informadas.

Vantagens e desvantagens de cada

A abordagem relativa da avaliação ROIC é popular entre os investidores, pois envolve a comparação do desempenho de uma empresa com seus pares. Isso pode dar um contexto útil, permitindo identificar quais empresas estão substancialmente superadas, bem como as que estão aquém de uma base relativa. No entanto, esse método de avaliação pode ter limitações, pois todas as empresas medem seu ROIC de maneiras diferentes e esses métodos nem sempre podem ser comparáveis. Além disso, pode haver fatores externos que podem influenciar o desempenho de uma empresa específica, mas não seus colegas, dificultando a conclusão se os resultados são realmente refletidos na força subjacente de cada empresa.

Em comparação, o Absolute ROIC usa uma única métrica para avaliar uma empresa. Isso é mais direto e menos vulnerável a fatores externos. No entanto, a desvantagem dessa abordagem é que pode ser difícil interpretar sem algum tipo de contexto comparativo. Além disso, se o ROIC absoluto for examinado por um longo período de tempo, pode não explicar a mudança das condições do mercado ou os efeitos dos ciclos de negócios.

Usos comuns na avaliação

Não importa qual método seja usado para avaliar o ROIC, os investidores podem usar essa métrica para tomar decisões de investimento bem informadas. Ao considerar investimentos em potencial, os investidores podem comparar o ROIC de uma empresa com seus pares ou com registros históricos do ROIC para avaliar melhor o valor potencial ou para ver se a empresa está com baixo desempenho. Além disso, os investidores podem usar o ROIC para comparar o desempenho esperado e real, a fim de tomar melhores decisões de investimento a longo prazo.

Entender o ROIC é essencial para empresários e investidores. As métricas de avaliação relativa e absoluta podem fornecer informações úteis, embora haja limitações para cada abordagem. Saber quando e como usar o cálculo do ROIC pode ajudar os investidores a tomar decisões de investimento mais informadas.

Conclusão

O índice de retorno sobre capital investido (ROIC) é uma métrica útil para estabelecer o valor relativo de uma empresa. Leva em consideração o nível geral de ganhos antes dos juros e impostos (EBIT) e a estrutura de capital da empresa - as várias fontes de fundos da empresa. O ROIC permite que os investidores determinem quais empresas estão gerando o maior retorno de seu investimento e quais empresas estão usando seu capital com mais eficiência.

Resumo

A proporção ROIC permite que os investidores realizem análises comparativas de empresas e entendam o valor relativo de diferentes empresas. A proporção captura o nível de lucratividade, juntamente com a estrutura de capital de uma empresa, fornecendo uma métrica mais abrangente para os investidores que desejam avaliar o valor de uma empresa. Além disso, a proporção é limitada a empresas listadas publicamente, o que significa que só pode medir essas empresas e não empresas de capital fechado.

Relevância do ROIC para avaliação

Dada a sua capacidade de capturar todo o escopo do valor de uma empresa, o ROIC pode ser uma ferramenta útil para os investidores ao avaliar um investimento em potencial. Ao incorporar a lucratividade e a estrutura de capital em uma métrica, os investidores podem comparar com mais precisão o valor de uma empresa com seus pares. O ROIC de uma empresa também pode fornecer informações cruciais sobre quais empresas estão gerando mais retorno com capital e com que eficiência estão sendo usados ​​seu capital. Essas informações podem ser inestimáveis ​​para os investidores, que podem usar as informações para tomar decisões de investimento mais bem informadas.

Em conclusão, a proporção ROIC é uma métrica inestimável para os investidores que desejam valorizar as empresas com precisão. A proporção leva em consideração a lucratividade e a estrutura de capital de uma empresa, permitindo que os investidores tomem decisões mais informadas ao selecionar investimentos. Por fim, a proporção ROIC fornece aos investidores uma medida abrangente do valor de uma empresa.