فهم استراتيجيات صناديق التحوط

مقدمة

صناديق التحوط هي عبارة عن مجمعات من رأس المال، يديرها مديرو استثمار محترفون يستثمرون باستخدام مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات بهدف نهائي هو تحقيق عوائد إيجابية في أي حالة من حالات السوق. تعتبر صناديق التحوط فئة أصول بديلة، حيث أنها تستثمر في نطاق أوسع من الأصول مقارنة بالصناديق التقليدية طويلة الأجل فقط. يستخدم مديرو صناديق التحوط مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات التي تمكنهم من تنويع محفظة صناديقهم والتحوط ضد مخاطر السوق.

في منشور المدونة هذا، سنستكشف الاستراتيجيات التي تستخدمها صناديق التحوط بشكل شائع وكيف يمكنها تحقيق أهدافها المتمثلة في تقديم عوائد متسقة، بغض النظر عن ظروف السوق.

Overview استراتيجيات صناديق التحوط

• الأسهم الطويلة/القصيرة
• يحركها الحدث
• الماكرو العالمي
• القيمة النسبية
• صناديق متعددة الاستراتيجيات
• تحكيم الدخل الثابت

استراتيجيات قصيرة المدى

تهدف الاستراتيجيات قصيرة المدى إلى الاستفادة من تقلبات السوق وتحقيق أرباح سريعة. غالبًا ما يتم تنفيذ هذه الاستراتيجيات باستخدام المشتقات مثل العقود الآجلة والمقايضات والخيارات. غالبًا ما تستخدم صناديق التحوط هذه الاستراتيجيات لأنها مصممة للاستفادة من الفرص المتاحة في السوق لفترة قصيرة من الزمن.

المراجحة

المراجحة هي استراتيجية تداول تستفيد من التناقضات في فروق الأسعار بين أصلين متشابهين. وهو ينطوي على شراء وبيع أحد الأصول في وقت واحد للاستفادة من فرق السعر. غالبا ما تستخدم صناديق التحوط المراجحة لاستغلال فروق الأسعار بين الأسهم والسندات والسلع في الأسواق المختلفة أو بين المشتقات المختلفة.

البيع على المكشوف

البيع على المكشوف هو استراتيجية تداول يقترض فيها المستثمر ورقة مالية من وسيط ويبيعها، متوقعا انخفاض السعر. سيقوم المستثمر بعد ذلك بإعادة شراء الورقة المالية بسعر أقل لتحقيق الربح. يتم استخدام البيع على المكشوف من قبل صناديق التحوط للاستفادة من تحركات الأسعار الهبوطية في الأوراق المالية، مما يسمح لها بتحقيق أرباح سريعة في الأسواق المتقلبة.

استراتيجيات طويلة المدى

تعتبر الاستراتيجيات طويلة المدى جزءًا لا يتجزأ من أي صندوق تحوط لأنها تعزز النمو وتضمن العائدات على المدى الطويل. تتضمن هذه الاستراتيجيات اتخاذ نظرة مستقبلية طويلة المدى والاستثمار في الأصول أو الأنشطة التي يمكن أن تحقق عوائد كبيرة عندما تتوفر الظروف المناسبة. تشمل بعض الاستراتيجيات طويلة المدى الأكثر شيوعًا التي تستخدمها صناديق التحوط عمليات الاندماج والاستحواذ، والمراجحة الأمنية القابلة للتحويل.

عمليات الاندماج والاستحواذ

تعتبر عمليات الاندماج والاستحواذ استراتيجية كلاسيكية لصناديق التحوط؛ قد تستثمر صناديق التحوط في شركة بهدف وحيد هو الاستحواذ على الشركة ودمجها مع شركة أخرى. وتتضمن هذه الإستراتيجية أيضًا الاستثمار في الشركات المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وذات الأداء الضعيف، بحيث تستفيد صناديق التحوط من السيطرة على الكيان وتحسين عملياته على المدى الطويل. وعادة ما يتم تنفيذ هذه الاستراتيجيات من قبل صناديق التحوط في شكل عمليات شراء الشركات، والشركات العرضية، والمشاريع المشتركة، وما شابه ذلك. ومع ذلك، فإن هذه الإستراتيجية محفوفة بالمخاطر حيث تتطلب الصفقة مبالغ كبيرة من رأس المال وليس هناك ما يضمن أنها ستحقق عائدًا. ولذلك، تحتاج صناديق التحوط إلى تقييم ظروف وإمكانات الأعمال بعناية قبل القيام باستثمار طويل الأجل مثل هذا.

التحكيم الأمن القابل للتحويل

تعتبر المراجحة الأمنية القابلة للتحويل استراتيجية شائعة بين صناديق التحوط التي تسعى إلى تحقيق عوائد طويلة الأجل. تتضمن هذه الإستراتيجية الاستثمار في الأوراق المالية القابلة للتحويل - الأوراق المالية التي يمكن تحويلها إلى ورقة مالية أخرى بسعر ووقت محددين - واستخدام ذلك للاستفادة من التناقضات في السوق. الهدف من هذه الإستراتيجية هو الاستفادة من فروق الأسعار بين الأوراق المالية واتخاذ مركز في الأسواق يحقق أرباحًا على المدى الطويل. ومع ذلك، فهذه أيضًا استراتيجية محفوفة بالمخاطر لأنها تنطوي على تحمل درجة أعلى من المخاطر مقارنة بالاستراتيجيات الأخرى من أجل الحصول على عوائد كبيرة.

تستخدم صناديق التحوط مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات طويلة الأجل لتوليد العائدات. ومن خلال تبني نظرة مستقبلية طويلة الأجل، يمكنهم التخفيف من المخاطر المرتبطة بالاستثمار في الأصول والأنشطة التي تتطلب التزامًا طويل الأجل، مع الاستفادة أيضًا من تناقضات السوق أو الفرص عندما تتوفر الظروف المناسبة. تعد عمليات الاندماج والاستحواذ والمراجحة الأمنية القابلة للتحويل من أكثر الاستراتيجيات طويلة الأجل شيوعًا التي تستخدمها صناديق التحوط، ولكل منها مجموعة خاصة بها من المخاطر والمكافآت.

حالات خاصة

التركيز الرئيسي للعديد من صناديق التحوط هو المواقف الخاصة. يتم تعريف المواقف الخاصة على أنها أحداث قصيرة الأجل ذات خصائص غير عادية توفر فرصة للمستثمر لكسب عوائد مجزية. هناك حالتان خاصتان محددتان تستحقان المزيد من الاستكشاف - إعادة هيكلة الأوراق المالية ومراجحة هيكل رأس المال.

إعادة الهيكلة الأمنية

تدور إعادة هيكلة الأمن حول المستثمرين الذين يستفيدون من عدم كفاءة السوق مثل المعلومات الداخلية أو المعلومات غير المتماثلة. أصبح هذا النوع من الاستثمار شائعًا بشكل متزايد في السنوات الأخيرة حيث يستخدم المزيد من المستثمرين المعلومات للحصول على نظرة ثاقبة للأوراق المالية المتعثرة التي تمثل فرصة شراء. تتم إعادة هيكلة الأوراق المالية عادة عن طريق شراء أسهم في شركة على وشك الإفلاس، وخصخصتها، وإعادة تنظيم هياكل الأسهم لتحقيق الربح.

تحكيم هيكل رأس المال

تتضمن المراجحة في هيكل رأس المال محاولة الاستفادة من الاختلافات في قيم الديون والأسهم من خلال التلاعب في هيكل رأس مال الشركة. يسمح هذا النوع من الإستراتيجية للمستثمرين بتحويل الاستثمارات الصغيرة نسبيًا إلى أرباح كبيرة. الهدف من المراجحة في هيكل رأس المال هو الاستفادة من الأوراق المالية المسعرة بشكل خاطئ وخلق قيمة من خلال استغلال أوجه القصور في الأسواق.

ومن أجل الاستفادة من فرص المراجحة في هيكل رأس المال، يجب أن يكون المستثمرون قادرين على تحديد الأوراق المالية المسعرة بشكل خاطئ ومن ثم التصرف بسرعة للاستفادة منها. يتطلب هذا النوع من الاستثمار درجة عالية من المخاطرة حيث أن هناك دائمًا احتمال ألا تتحرك الأسواق في الاتجاه المتوقع. ولذلك، يجب أن يكون المستثمرون على استعداد لتحمل مخاطر كبيرة من أجل النجاح في المراجحة في هيكل رأس المال.

استراتيجيات الاتجاه

تتضمن الاستراتيجيات الاتجاهية اتخاذ جانب محدد مسبقًا من الأوراق المالية أو الأصول المتداولة من أجل الاستفادة من ظروف السوق المتغيرة. يعتبر التداول الاتجاهي أكثر عدوانية ويتم استخدامه عادة عندما يكون هناك رأي قوي حول التحركات المستقبلية للأصل. إن الاستراتيجيتين الاتجاهيتين الأكثر شيوعاً اللتين تستخدمهما صناديق التحوط هما الأسهم الطويلة/القصيرة والماكرو العالمي.

الأسهم الطويلة/القصيرة

تعتبر الأسهم الطويلة/القصيرة استراتيجية شائعة بين مديري صناديق التحوط، لأنها تسمح للمديرين بالاستفادة من الأسواق الصاعدة والهابطة. غالبًا ما تستخدم هذه الصناديق مجموعة من المراكز الطويلة والقصيرة من أجل تحقيق عوائد بغض النظر عن اتجاه السوق. يمكن للمديرين استخدام التحليل الأساسي والفني لمحاولة تحديد الأسهم والقطاعات التي من المرجح أن تتفوق في الأداء في الأشهر المقبلة.

الماكرو العالمي

الماكرو العالمي هو استراتيجية تنطوي على اتخاذ مواقف كبيرة محفوفة بالمخاطر على الأوراق المالية والسلع والعملات التي قد تتأثر بأحداث الاقتصاد الكلي. وهي استراتيجية تعتمد على المضاربة إلى حد كبير، لأنها تركز على التنبؤ بنتائج قوى الاقتصاد الكلي العالمية مثل قرارات البنك المركزي، والاضطرابات السياسية، والتغيرات في السياسات الحكومية. قد يستخدم مديرو صناديق التحوط مجموعة متنوعة من الأدوات لتحليل قوى الاقتصاد الكلي هذه وتحديد الفرص المحتملة.

غالبًا ما يتم دمج الإستراتيجية الكلية العالمية مع استراتيجيات أخرى مثل تداول المشتقات والاستثمار الأساسي والنمذجة الكمية من أجل تحديد وقت الدخول والخروج من السوق. الهدف من صناديق التحوط الكلية العالمية هو تحديد اتجاهات الاقتصاد الكلي الرئيسية والاستفادة منها.

العقود الآجلة المدارة

العقود الآجلة المدارة هي استراتيجيات تستخدم العقود الآجلة أو المشتقات الأخرى لتوليد عوائد. وهي متاحة إما كمستشار تداول السلع (CTA) أو كصندوق كمي. وهي تختلف عن استراتيجيات صناديق التحوط الأخرى، مثل الأسهم والسندات، من حيث أنها تستخدم استراتيجيات منهجية للغاية، وذلك باستخدام نماذج التداول الخوارزمية لتوليد ألفا.

مستشارو تجارة السلع

مستشارو تداول السلع (CTAs) هم متداولون محترفون يديرون محافظ العقود الآجلة والخيارات وعقود السلع نيابة عن عملائهم. عادةً ما تستخدم عبارات الحث على اتخاذ إجراء استراتيجيات لتحديد اتجاهات الأسعار وتنفيذ الصفقات تلقائيًا بناءً على تلك الاتجاهات. كانت بعض عبارات الحث على اتخاذ إجراء موجودة منذ عقود، في حين ظهرت أخرى في الآونة الأخيرة. من المهم أن نلاحظ أن العديد من CTAs تستخدم استراتيجيات لا تنظمها هيئة الأوراق المالية والبورصات وهي خارج نطاق معظم المستثمرين.

الصناديق الكمية

تستخدم الصناديق الكمية نماذج تداول خوارزمية لتوليد العوائد. تعتمد هذه النماذج على البيانات السابقة وتقترح عمليات تداول بناءً على تاريخ الأسهم المختلفة أو العقود الآجلة أو الأوراق المالية الأخرى. يمكن إدارة الأموال الكمية من قبل مدير صندوق واحد أو من قبل فريق من المتخصصين في الاستثمار. ومن المهم ملاحظة أن استخدام النماذج الكمية قد يزيد من المخاطر، خاصة عندما تكون الأسواق متقلبة.

من المهم فهم الاختلافات بين العقود الآجلة المدارة، وCTAs، والصناديق الكمية عند النظر في استراتيجية صندوق التحوط. ولكل من هذه الاستراتيجيات فوائد ومخاطر يجب أخذها في الاعتبار عند اتخاذ قرار الاستثمار.

خاتمة

يمكن أن تكون صناديق التحوط أداة استثمارية رائعة، حيث توفر التنوع والاستقرار لمحفظة المستثمر. بالنسبة للمستثمر الذكي، فإن فهم استراتيجيات صناديق التحوط المختلفة أمر بالغ الأهمية، حيث أن كل منها لديه مجموعة فريدة من المخاطر والعوائد. مع استراتيجيات مختلفة مثل اتجاه السوق، ومراجحة الاندماج، والمراجحة الإحصائية، والماكرو، يمكن للمستثمرين اختيار الاستراتيجية التي تناسب أهدافهم الاستثمارية.

يحتاج المستثمرون، سواء كانوا مؤسسيين أو أفراد، إلى فهم المبادئ الأساسية والأبحاث وراء اختيارهم لاستراتيجية صناديق التحوط. ويميل مديرو الصناديق إلى الحصول على ميزة إذا تمكنوا من تحديد الاستراتيجيات التي تناسب بيئة السوق الحالية بشكل أفضل والاستفادة من القوة التنبؤية لهذه التقنية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تساعد مراجعات الأبحاث وتقييم أداء مدير الاستثمار في منح المستثمرين مزيدًا من المعلومات حول قدرة المدير على تحقيق عوائد إيجابية من خلال ظروف السوق المختلفة.

في الختام، توفر استراتيجيات صناديق التحوط للمستثمرين سيطرة أكبر على مخاطر استثماراتهم، فضلا عن فرص تحقيق عوائد أعلى مقارنة بالاستثمارات التقليدية. يعد فهم الاستراتيجيات المختلفة وتقييم البحث والأداء أمرًا أساسيًا لاتخاذ قرار استثماري مستنير.