Comprensión de las estrategias de fondos de cobertura

Introducción

Los fondos de cobertura son grupos de capital, administrados por administradores de inversiones profesionales que invierten utilizando una variedad de estrategias con el objetivo final de generar rendimientos positivos en cualquier condición de mercado. Los fondos de cobertura se consideran una clase alternativa de activos, ya que invierten en una gama más amplia de activos que los fondos tradicionales de larga duración. Los administradores de fondos de cobertura emplean una variedad de estrategias que les permiten diversificar la cartera y la cobertura de su fondo contra el riesgo de mercado.

En esta publicación de blog, exploraremos las estrategias comúnmente utilizadas por los fondos de cobertura y cómo pueden lograr sus objetivos de ofrecer rendimientos consistentes, sin importar las condiciones del mercado.

Overview de estrategias de fondos de cobertura

• Equidad larga/corta
• Impulsado por el evento
• Macro global
• Valor relativo
• Fondos multi-estrategia
• Arbitraje de renta fija

Estrategias a corto plazo

Las estrategias a corto plazo tienen como objetivo capitalizar la volatilidad del mercado y obtener ganancias rápidas. Estas estrategias a menudo se implementan con el uso de derivados como futuros, swaps y opciones. Los fondos de cobertura a menudo emplean estas estrategias, ya que están diseñadas para aprovechar las oportunidades en el mercado que existen por un corto período de tiempo.

Arbitraje

El arbitraje es una estrategia comercial que aprovecha las discrepancias en las diferencias de precios entre dos activos similares. Implica la compra y venta simultánea de un activo para beneficiarse de la diferencia de precio. Los fondos de cobertura a menudo usan el arbitraje para explotar las diferencias de precios entre acciones, bonos y productos básicos en diferentes mercados o entre diferentes derivados.

Venta corta

La venta en corto es una estrategia comercial en la que un inversor toma un poco de seguridad de un corredor y lo vende, esperando que el precio disminuya. El inversor luego volverá a comprar la seguridad a un precio más bajo para obtener ganancias. Los fondos de cobertura utilizan la venta corta para aprovechar los movimientos de precios a la baja en una seguridad, lo que les permite obtener ganancias rápidas en mercados volátiles.

Estrategias a largo plazo

Las estrategias a largo plazo son una parte integral de cualquier fondo de cobertura, ya que promueven el crecimiento y los rendimientos seguros a largo plazo. Estas estrategias implican asumir una perspectiva a más largo plazo e invertir en activos o actividades que pueden entregar rendimientos superiores cuando las condiciones correctas están en su lugar. Algunas de las estrategias a largo plazo más populares utilizadas por los fondos de cobertura incluyen fusiones y adquisiciones, y arbitraje de seguridad convertible.

Fusiones y adquisiciones

Las fusiones y las adquisiciones son una estrategia clásica de fondos de cobertura; Los fondos de cobertura pueden invertir en una empresa con la única intención de hacerse cargo del negocio y fusionarlo con otra. Esta estrategia también implica invertir en empresas que están infravaloradas y tienen un rendimiento inferior, para que los fondos de cobertura puedan beneficiarse de tomar el control de la entidad y mejorar sus operaciones a largo plazo. Estas estrategias generalmente son implementadas por fondos de cobertura en forma de compras corporativas, spin-offs, empresas conjuntas y similares. Sin embargo, esta estrategia es arriesgada en la que se requieren grandes cantidades de capital para la transacción y no hay garantía de que genere un rendimiento. Por lo tanto, los fondos de cobertura deben evaluar cuidadosamente las condiciones y el potencial de una empresa antes de asumir una inversión a largo plazo como esta.

Arbitraje de seguridad convertible

El arbitraje de seguridad convertible es una estrategia popular entre los fondos de cobertura que buscan rendimientos a largo plazo. Esta estrategia implica invertir en valores convertibles, valores que pueden convertirse en otra seguridad a un precio y tiempo específicos, y usar esto para aprovechar las discrepancias en el mercado. El objetivo de esta estrategia es beneficiarse de las diferencias de precios entre los dos valores y tomar una posición en los mercados que obtendría ganancias a largo plazo. Sin embargo, esta también es una estrategia riesgosa, ya que implica asumir un mayor grado de riesgo en comparación con otras estrategias para adquirir rendimientos de gran tamaño.

Los fondos de cobertura utilizan una variedad de estrategias a largo plazo para generar rendimientos. Al asumir una perspectiva a largo plazo, pueden mitigar los riesgos asociados con la inversión en activos y actividades que exigen un compromiso a largo plazo, al tiempo que aprovechan las discrepancias u oportunidades del mercado cuando las condiciones correctas están vigentes. Las fusiones y adquisiciones y el arbitraje de seguridad convertible son dos de las estrategias a largo plazo más populares empleadas por los fondos de cobertura, y cada una tiene su propio conjunto de riesgos y recompensas.

Situaciones especiales

Un enfoque importante de muchos fondos de cobertura son las situaciones especiales. Las situaciones especiales se definen como eventos a corto plazo con características inusuales que ofrecen una oportunidad para que un inversor obtenga rendimientos superiores. Hay dos situaciones especiales específicas que valen más exploración: reestructuración de seguridad y arbitraje de estructura de capital.

Reestructuración de seguridad

La reestructuración de seguridad se trata de inversores que se benefician de las ineficiencias del mercado, como la información interna o la información asimétrica. Esta forma de inversión se ha vuelto cada vez más popular en los últimos años a medida que más inversores usan información para obtener información sobre valores en dificultades que presentan una oportunidad de compra. La reestructuración de seguridad generalmente se realiza comprando acciones en una empresa al borde de la bancarrota, privatizándolas y reorganizando las estructuras de capital para obtener ganancias.

Arbitraje de la estructura de capital

El arbitraje de la estructura de capital implica el intento de capitalizar las diferencias en los valores de la deuda y el capital manipulando la estructura de capital de una empresa. Este tipo de estrategia permite a los inversores convertir inversiones relativamente pequeñas en grandes ganancias. El objetivo del arbitraje de la estructura de capital es aprovechar los valores mal de precios y crear valor explotando ineficiencias en los mercados.

Para aprovechar las oportunidades de arbitraje de la estructura de capital, los inversores deben poder identificar valores mal de precios y luego actuar rápidamente para capitalizarlas. Esta forma de inversión requiere un alto grado de riesgo, ya que siempre existe la posibilidad de que los mercados no se muevan en la dirección prevista. Por lo tanto, los inversores deben estar dispuestos a asumir un riesgo considerable para tener éxito en el arbitraje de la estructura de capital.

Estrategias direccionales

Las estrategias direccionales implican tomar un lado predeterminado de una seguridad o activo negociado para beneficiarse de las condiciones cambiantes del mercado. El comercio direccional se considera más agresivo y generalmente se emplea cuando existe una fuerte opinión sobre los movimientos futuros de un activo. Las dos estrategias direccionales más comunes utilizadas por los fondos de cobertura son la equidad larga/corta y la macro global.

Equidad larga/corta

Long/Short Equity es una estrategia popular entre los administradores de fondos de cobertura, ya que permite a los gerentes aprovechar los mercados ascendentes y descendentes. Estos fondos a menudo usan una combinación de posiciones largas y cortas para generar rendimientos independientemente de la dirección del mercado. Los gerentes pueden usar análisis fundamentales y técnicos para tratar de identificar las acciones y sectores que probablemente superen en los próximos meses.

Macro global

Global Macro es una estrategia que implica tomar posiciones grandes y riesgosas en valores, productos y monedas que pueden verse afectadas por eventos macroeconómicos. Esta es una estrategia altamente especulativa, ya que se centra en predecir los resultados de las fuerzas macroeconómicas globales como las decisiones del banco central, los disturbios políticos y los cambios en las políticas gubernamentales. Los administradores de fondos de cobertura pueden usar una variedad de herramientas para analizar estas fuerzas macroeconómicas e identificar oportunidades potenciales.

La estrategia macro global a menudo se combina con otras estrategias, como el comercio derivado, la inversión fundamental y el modelado cuantitativo para determinar cuándo ingresar y salir del mercado. El objetivo de los fondos globales de cobertura macro es identificar las principales tendencias macroeconómicas y capitalizarlas.

Futuros administrados

Los futuros administrados son estrategias que emplean futuros u otros derivados para generar rendimientos. Están disponibles como asesor comercial (CTA) o un fondo cuantitativo. Se diferencian de otras estrategias de fondos de cobertura, como acciones y bonos, ya que utilizan estrategias que son altamente sistemáticas, utilizando modelos de comercio algorítmico para generar alfa.

Asesores comerciales de productos básicos

Los asesores comerciales de productos básicos (CTA) son comerciantes profesionales que administran carteras de futuros, opciones y contratos de productos básicos en nombre de sus clientes. Los CTA generalmente emplean estrategias para identificar tendencias de precios e implementar automáticamente las operaciones basadas en esas tendencias. Algunos CTA han existido durante décadas, mientras que otros han surgido más recientemente. Es importante tener en cuenta que muchos CTA emplean estrategias que no están reguladas por la SEC y están fuera del alcance de la mayoría de los inversores.

Fondos cuantitativos

Los fondos cuantitativos emplean modelos de comercio algorítmico para generar rendimientos. Estos modelos se basan en datos pasados ​​y sugieren operaciones basadas en el historial de diferentes acciones, futuros u otros valores. Los fondos cuantitativos pueden ser administrados por un solo administrador de fondos o por un equipo de profesionales de la inversión. Es importante tener en cuenta que el uso de modelos cuantitativos puede aumentar el riesgo, especialmente cuando los mercados son volátiles.

Es importante comprender las diferencias entre futuros administrados, CTA y fondos cuantitativos al considerar una estrategia de fondos de cobertura. Cada una de estas estrategias tiene beneficios y riesgos que deben considerarse al tomar una decisión de inversión.

Conclusión

Los fondos de cobertura pueden ser una gran herramienta de inversión, proporcionando diversificación y estabilidad a la cartera de un inversor. Para el inversor astuto, comprender las diferentes estrategias de fondos de cobertura es primordial, ya que cada uno tiene un conjunto único de perfiles de riesgo y rendimiento. Con diferentes estrategias como el mercado direccional, el arbitraje de fusiones, el arbitraje estadístico y la macro, los inversores pueden elegir la estrategia que mejor se ajuste a sus objetivos de inversión.

Los inversores, ya sean institucionales o individuales, necesitan comprender los principios y la investigación subyacentes detrás de su elección de la estrategia de fondos de cobertura. Los administradores de fondos tienden a tener una ventaja si pueden identificar aquellas estrategias que mejor se adapten al entorno actual del mercado y aprovechen el poder predictivo de la técnica. Además, las revisiones de investigación y la evaluación del desempeño de un administrador de inversiones pueden ayudar a brindar a los inversores más información sobre la capacidad del gerente para generar rendimientos positivos a través de diversas condiciones del mercado.

En conclusión, las estrategias de fondos de cobertura ofrecen a los inversores un mayor control sobre los perfiles de riesgo de sus inversiones, así como oportunidades para mayores rendimientos en comparación con las inversiones tradicionales. Comprender las diferentes estrategias y evaluar la investigación y el desempeño es clave para tomar una decisión de inversión informada.