Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) Bundle
أنت تنظر إلى شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) وتحاول التوفيق بين وعد البيولوجيا التركيبية والواقع البارد لبياناتها المالية، وبصراحة، هذا هو المكان المناسب للبدء.
الاستنتاج المباشر من تقرير الربع الثالث من عام 2025 هو أنه على الرغم من أن منصة البرمجة الخلوية الأساسية لا تزال قيد التطوير، إلا أن صورة الإيرادات تمثل تحديًا، مما يفرض نظرة فاحصة على المدرج النقدي.
أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات الربع الثالث فقط 39 مليون دولار، وهو ما كان بمثابة خسارة كبيرة، واتسع صافي خسارة المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا إلى (81) مليون دولار خلال هذا الربع، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عدم وجود إيرادات غير نقدية في العام السابق.
ومع ذلك، فإن الميزانية العمومية تظهر شريان حياة حاسم: رصيد النقد وما يعادله والأوراق المالية القابلة للتسويق 462 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، والذي يوفر الوقت لتوجيه إيرادات العام بأكمله 167 مليون دولار إلى 187 مليون دولار لتتحقق.
إنها قصة كلاسيكية تتعلق بالنمو بأي ثمن في مجال التكنولوجيا الحيوية وتتمحور حول الانضباط المالي، ونحن بحاجة بالتأكيد إلى رؤية ما إذا كان خفض التكاليف قادراً على تجاوز معدل الحرق قبل أن يختفي هذا الاحتياطي النقدي.
تحليل الإيرادات
أنت بحاجة إلى معرفة الدوافع الأساسية للخط الأعلى لشركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA)، والحقيقة البسيطة هي أن الإيرادات تستقر ولكنها لا تزال في مرحلة انتقالية متقلبة. تتجه الشركة إلى تحقيق إجمالي إيرادات لعام 2025 يتراوح بين 167 مليون دولار و187 مليون دولار، وهو انخفاض ملحوظ عن 227.04 مليون دولار المعلن عنها للسنة المالية 2024.
تنقسم صورة الإيرادات هذه إلى قطاعين تجاريين متميزين: هندسة الخلايا والأمن الحيوي. يعد فهم هذا المزيج أمرًا بالغ الأهمية بالتأكيد لأن لديهم ملفات نمو وديناميكيات سوق مختلفة جدًا. يعد قطاع هندسة الخلايا محرك النمو على المدى الطويل، في حين يوفر الأمن الحيوي حدًا ضروريًا للإيرادات ولكنه متقلص.
انهيار مصادر الإيرادات الأولية
تأتي غالبية إيرادات شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. من قطاع هندسة الخلايا، والذي يعد في الأساس "مسبك" لبرمجة الخلايا - وهو عبارة عن خدمة بحث وتطوير في مجال البيولوجيا التركيبية (R&D). يقدم هذا القطاع خدمات البحث والتطوير البيولوجية عبر أسواق متنوعة مثل الأدوية والأغذية والزراعة والمواد الكيميائية المتخصصة.
المصدر الثاني الأصغر هو قطاع الأمن الحيوي، الذي يقدم خدمات مثل البيانات الجينومية وحلول المراقبة لتحديد التهديدات البيولوجية والتخفيف منها، للعملاء الحكوميين في المقام الأول. وقد انخفضت إيرادات هذا القطاع مع تضاؤل البرامج الحكومية المتعلقة بالوباء، لكنها تظل جزءًا أساسيًا من هيكلها المالي الحالي.
فيما يلي الحسابات السريعة لتوجيهات السنة المالية 2025، والتي توضح المساهمة المتوقعة لكل شريحة:
| شريحة | إرشادات الإيرادات لعام 2025 (النطاق) | مساهمة نقطة المنتصف في إرشادات إجمالي الإيرادات |
|---|---|---|
| هندسة الخلايا | 117 مليون دولار إلى 137 مليون دولار | ~69.4% |
| الأمن الحيوي | ما لا يقل عن 40 مليون دولار | ~30.6% |
| إرشادات إجمالي الإيرادات | 167 مليون دولار إلى 187 مليون دولار | 100% |
ومن المتوقع أن يساهم قطاع هندسة الخلايا بحوالي 70% من إجمالي الإيرادات في عام 2025، وهي علامة واضحة على تحول التركيز الاستراتيجي للشركة نحو منصة البيولوجيا التركيبية الأساسية.
نمو الإيرادات على أساس سنوي والتحولات القطاعية
يبدو معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي مثيرًا للقلق على السطح، ولكن عليك أن تنظر عن كثب. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي الإيرادات 39 مليون دولار، بانخفاض بنسبة 56٪ عن 89 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024.
ومع ذلك، فإن هذا الانخفاض الدراماتيكي مضلل. تضمن الربع الثالث من العام السابق بند إيرادات غير نقدية بقيمة 45 مليون دولار من عقد عميل تم إنهاؤه. عند استبعاد ذلك، كان الانخفاض الفعلي في الإيرادات على أساس سنوي للربع الثالث من عام 2025 أكثر اعتدالًا بنسبة 11٪. وهذا تمييز حاسم لأي مستثمر. يبلغ معدل نمو الإيرادات التاريخي لمدة ثلاث سنوات سالبًا -22%، مما يعكس الانخفاض في إيرادات الأمن الحيوي بعد الوباء والتحول في نموذج أعمال هندسة الخلايا.
تظهر مساهمات القطاع أيضًا تحولًا واضحًا. بلغت إيرادات الأمن الحيوي للربع الثالث من عام 2025 9 ملايين دولار أمريكي، بانخفاض من 14 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024، مما يعكس تضاؤل أنشطة البرامج الحكومية. وفي الوقت نفسه، بلغت إيرادات شركة Cell Engineering للربع الثالث من عام 2025 29 مليون دولار.
- هندسة الخلايا: انخفض بنسبة 61% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، ولكنه انخفض قليلاً عند استبعاد الإيرادات غير النقدية.
- الأمن الحيوي: انخفض من 14 مليون دولار إلى 9 ملايين دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهي علامة واضحة على انكماش القطاع.
تبتعد الشركة عن عمد عن الإيرادات المتقلبة ذات الهامش المرتفع وغير المتكررة لقطاع الأمن الحيوي وتتجه نحو نموذج هندسة الخلايا الأكثر استدامة والمعتمد على الأدوات، مع الاستفادة من الذكاء الاصطناعي والأتمتة. وهذا محور استراتيجي، وليس مجرد حادث مالي. يمكنك العثور على مزيد من التفاصيل حول هذا الانتقال في تحليل حالة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
مقاييس الربحية
أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) تقوم ببناء نموذج أعمال مربح، والإجابة المختصرة هي: ليس بعد. الشركة في مرحلة عميقة من الاستثمار، مما يعني خسائر كبيرة، ولكن هامش الربح الإجمالي يشير إلى خدمة أساسية قوية. يجب أن يكون تركيزك على معدل تخفيض الحرق النقدي واتجاه الربح الإجمالي، وليس النتيجة النهائية.
بالنسبة للسنة المالية 2025، تعمل شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) بهوامش سلبية كبيرة حيث تواصل الاستثمار بكثافة في منصتها (المسبك) والبحث والتطوير (R&D). تُظهر الصورة المالية للعام بأكمله، بناءً على تقديرات المحللين، الواقع الحالي لشركة بيولوجيا تركيبية عالية النمو ومسبقة الربح.
- هامش الربح الإجمالي: 78.99% (يشير إلى كفاءة العمليات الأساسية) [استشهد: 6 من الخطوة 1]
- هامش الربح التشغيلي: -128.79% (تكاليف عالية للبحث والتطوير وSG&A) [استشهد: 6 من الخطوة 1]
- هامش صافي الربح: -136.56% (يعكس صافي خسائر كبيرة) [استشهد: 6 من الخطوة 1]
إليك الحساب السريع: في الربع الثالث من عام 2025 وحده، أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات قدره 39 مليون دولار أمريكي وخسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة (81) مليون دولار أمريكي، وهو ما يُترجم إلى هامش صافي صارخ يبلغ حوالي -207.7% لهذا الربع [استشهد: 4، 5 من الخطوة 1]. ومن المتوقع أن تتراجع هذه الخسارة قليلاً للعام بأكمله، حيث يتوقع المحللون خسارة صافية تبلغ حوالي 321.485 مليون دولار [استشهد: 7 من الخطوة 1].
الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف
والخبر السار هو أن هامش الربح الإجمالي مرتفع، وهو مؤشر رئيسي للكفاءة التشغيلية في أعمال هندسة الخلايا. يشير الهامش الإجمالي الذي يبلغ 79% تقريبًا إلى أن التكاليف المتغيرة لتقديم خدمات برمجة الخلايا تكون منخفضة نسبيًا بمجرد إنشاء النظام الأساسي [استشهد: 6 من الخطوة 1]. هذا هو الرافعة المالية التي تريد رؤيتها في شركة المنصات. ومع ذلك، فإن قطاع الأمن الحيوي، على الرغم من توفيره للإيرادات، يعمل بهامش إجمالي أقل بكثير في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 19% فقط [استشهد: 15، 17 من الخطوة 1].
تركز الإدارة بشكل واضح على التحكم في التكاليف، وهي نقطة العمل الواضحة. لقد حققوا هدفهم الموسع لخفض التكاليف السنوية بمقدار 250 مليون دولار قبل الموعد المحدد [استشهد: 9 من الخطوة 1]. ويترجم هذا الانضباط مباشرة إلى تدفق نقدي، وهو ما يشكل خطرا حاسما على المدى القريب. انخفض الحرق النقدي ربع السنوي بشكل ملحوظ بنسبة 75%، من 114 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024 إلى 28 مليون دولار فقط في الربع الثالث من عام 2025 [استشهد: 17 من الخطوة 1]. هذا تحسن هائل.
المقارنة مع أقرانهم في الصناعة
عندما تقارن Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) بنظير مباشر في البيولوجيا التركيبية مثل Twist Bioscience، فإن الصورة معقدة. تُظهر الأعمال الأساسية لشركة Ginkgo هامشًا إجماليًا أعلى بكثير، لكن خسائرها الإجمالية أكثر خطورة. وهذا يسلط الضوء على الفرق بين نموذج الخدمة ذات الهامش المرتفع (Ginkgo's Cell Engineering) ونموذج المنتج/الأدوات (Twist Bioscience).
| متري (2025 تقديرات/زائدة) | جينكو بيووركس هولدنجز (DNA) | تويست العلوم البيولوجية (TWST) |
|---|---|---|
| الهامش الإجمالي | 78.99% [استشهد: 6 من الخطوة 1] | 49.24% [استشهد: 8 من الخطوة 2] |
| هامش التشغيل | -128.79% [استشهد: 6 من الخطوة 1] | -39.3% [استشهد: 8 من الخطوة 2] |
| صافي الهامش | -136.56% [استشهد: 6 من الخطوة 1] | -23.52% [استشهد: 8 من الخطوة 2] |
يمثل هامش الربح الإجمالي المرتفع لشركة Ginkgo فرصة كبيرة، مما يشير إلى أن منصة التكنولوجيا الأساسية الخاصة بها ذات قيمة عالية على أساس كل إيرادات. ويتمثل التحدي في النفوذ التشغيلي، أو عدم وجوده. تعد الخسارة التشغيلية للشركة أعلى من الناحية الهيكلية من نظيراتها بسبب إنفاقها الضخم على البحث والتطوير والإنفاق العام والإداري (G&A) لبناء "المسبك" و"قاعدة التعليمات البرمجية". أنت تستثمر في الرؤية طويلة المدى بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA).-ليس الربح على المدى القريب.
الإجراء الواضح هو مراقبة المسار نحو الدخل التشغيلي الإيجابي. ابحث عن نمو نفقات البحث والتطوير والعمومية والإدارية بشكل أبطأ من إيرادات هندسة الخلايا في عام 2026. إذا تمكنوا من الحفاظ على هامش الربح الإجمالي بنسبة 79% مع زيادة الإيرادات نحو نقطة المنتصف الإرشادية للعام بأكمله البالغة 177 مليون دولار والحفاظ على غطاء تكاليف التشغيل، فسوف يتحسن هامش التشغيل بسرعة.
هيكل الديون مقابل حقوق الملكية
عندما تنظر إلى Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA)، فإن النتيجة الأولى واضحة: هذه شركة مبنية على الأسهم، وليس الديون. لقد أعطت الإدارة الأولوية بشكل واضح للميزانية العمومية النظيفة، وهي استراتيجية شائعة تتجنب المخاطرة بالنسبة لشركات التكنولوجيا الحيوية ذات النمو المرتفع وما قبل الربح في بيئة تمويل صعبة.
اعتبارًا من الربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر 2025، أفادت الشركة بوجود لا ديون البنك، وهو ما يمثل تمييزًا هائلاً في مجال البيولوجيا التركيبية. ومع ذلك، لا تزال ترى التزامات كبيرة في الميزانية العمومية. وبلغ إجمالي الالتزامات حوالي 629 مليون دولار، وهو أقل من العام السابق، ولكن هذا الرقم يمثل في المقام الأول الالتزامات التي لا تحمل فوائد مثل الإيرادات المؤجلة والتزامات الإيجار التشغيلي، وليس الديون التقليدية طويلة الأجل.
إن نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) التقليدية لشركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. منخفضة للغاية عند حوالي 0.032مما يعكس الحد الأدنى من استخدام الديون التي تحمل فائدة. تشير هذه النسبة المنخفضة إلى قدر ضئيل للغاية من الرافعة المالية، مما يعني أن الدائنين ليس لديهم مطالبة تذكر على أصول الشركة. ولكن، إذا نظرت إلى نسبة الالتزامات إلى حقوق الملكية الأوسع، فمقارنة إجمالي المطلوبات 629 مليون دولار إلى إجمالي حقوق المساهمين بحوالي 559 مليون دولار، فالنسبة أقرب إلى 1.125:1. وهذا يحكي القصة كاملة: في حين أن الشركة تتجنب الديون، فإن عملياتها لا تزال تولد التزامات كبيرة غير الديون تعادل تقريبا رأس مال المساهمين.
فيما يلي الحسابات السريعة لهيكل رأس المال اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 (بآلاف الدولارات الأمريكية):
| متري الميزانية العمومية | المبلغ (اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025) |
|---|---|
| إجمالي الالتزامات | $629,000 |
| إجمالي حقوق المساهمين | $559,783 |
| النقد والأوراق المالية القابلة للتسويق | $462,000 |
| نسبة الدين إلى حقوق الملكية التقليدية | 0.032 |
ومن الواضح أن استراتيجية تمويل النمو تعتمد على الأسهم. مواجهة الحرق النقدي المستمر - على الرغم من انخفاضه بشكل ملحوظ 28 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، من 114 مليون دولار سنويًا قبل عام، تستغل شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. بنشاط أسواق الأسهم. هذه هي الطريقة التي يحافظون بها على الوضع النقدي القوي لـ 462 مليون دولار. أطلقت الشركة أ 100 مليون دولار برنامج مبيعات الأسهم من الفئة (أ) وصافي العائدات المحققة 9.4 مليون دولار من بيع الأسهم خلال الربع الثالث وحده.
ما يخفيه هذا التقدير هو تكلفة تمويل الأسهم. الاعتماد بشكل كبير على مبيعات الأسهم يعني أن المساهمين الحاليين يواجهون التخفيف، وهو موضوع مستمر. يحتاج المستثمرون إلى الموازنة بين فوائد الميزانية العمومية الخالية من الديون ومخاطر التخفيف المستمر لتمويل العمليات والبحث والتطوير. تعتبر الإستراتيجية سليمة بالنسبة لقطاع عالي المخاطر وعالي المكافأة، ولكنها تتطلب التركيز على المسار نحو الربحية. للتعمق أكثر في تحديات الإيرادات التي تتطلب هذه الزيادات في الأسهم، يمكنك قراءة المنشور كاملاً على تحليل حالة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
عنصر الإجراء الخاص بك هو مراقبة معدل الحرق النقدي ووتيرة 100 مليون دولار برنامج الأسهم. إذا تسارع الحرق النقدي دون زيادة مقابلة في إيرادات هندسة الخلايا، والتي من المتوقع أن تكون بين ذلك الحين 117 مليون دولار و137 مليون دولار للعام بأكمله 2025 - ترتفع مخاطر التخفيف بشكل حاد.
السيولة والملاءة المالية
إذا كنت تنظر إلى شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA)، فإن أول شيء تلاحظه هو التناقض: تتمتع الشركة بسيولة استثنائية على المدى القريب، لكنها لا تزال تحرق الأموال النقدية بمعدل كبير. تظهر الميزانية العمومية قدرة قوية على تغطية الالتزامات الفورية، لكن بيان التدفق النقدي يحكي قصة مرحلة استثمار النمو المستمر.
إن وضع السيولة، إذا تم قياسه بالنسب الحالية والسريعة، قوي بالتأكيد. بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغ المعدل الحالي حوالي 4.39، وهو هامش كبير من الأمان. النسبة السريعة مرتفعة بالمثل عند حوالي 4.20. وبما أن شركة مثل Ginkgo Bioworks لديها الحد الأدنى من المخزون، فإن نسبة السيولة السريعة مطابقة تقريبًا للنسبة الحالية، مما يؤكد أن أصولها قصيرة الأجل - إلى حد كبير النقد والمستحقات - تقزم بسهولة التزاماتها الحالية.
ويرتكز هذا الاتجاه القوي لرأس المال العامل على احتياطي نقدي كبير. اعتبارًا من فترة TTM، احتفظت الشركة بحوالي 461.86 مليون دولار نقدا وما في حكمه. هذا هو مدرج السيولة الذي تحتاج إلى التركيز عليه. إن الرصيد النقدي المرتفع يشتري الوقت، لكنه لا يحل مشكلة الربحية الأساسية.
قائمة التدفق النقدي overview يسلط الضوء على التحدي الذي يواجه النموذج المالي الحالي للشركة. بينما ركزت الشركة على التنفيذ بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA)، فإن الأموال النقدية من العمليات لا تزال سلبية للغاية.
- التدفق النقدي التشغيلي (OCF): كان TTM OCF سلبيًا 165.82 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. هذا هو الحرق النقدي الذي يدعم نمو المنصة.
- التدفق النقدي الاستثماري (ICF): ويتميز هذا بالنفقات الرأسمالية (CapEx) والاستثمارات في عمليات الاستحواذ، مثل رقم الربع الثاني من عام 2025 - 262.57 مليون دولار. هذه النفقات ضرورية لتوسيع منصات هندسة الخلايا والأمن الحيوي.
- التدفق النقدي التمويلي (FCF): استخدمت Ginkgo Bioworks أنشطة التمويل، بما في ذلك الديون، لتمويل عملياتها واستثماراتها، مما أدى إلى مستوى ديون TTM يبلغ تقريبًا 422.87 مليون دولار.
وإليكم حسابات سريعة حول المخاطر على المدى القريب: إن القلق الرئيسي بشأن السيولة ليس نقص الأصول المتداولة، بل معدل الاستهلاك النقدي. التدفق النقدي التشغيلي السلبي، جنبًا إلى جنب مع درجة Altman Z-Score منخفضة تصل إلى -7.01، يضع الشركة في منطقة الضائقة المالية، وهي علامة تحذير لأي مرحلة نمو في مجال التكنولوجيا الحيوية. يجب عليك مراقبة معدل الحرق النقدي مقابل توجيهات الإيرادات 167 مليون دولار إلى 187 مليون دولار للعام المالي 2025 كاملاً.
| مقياس السيولة | القيمة (TTM، سبتمبر 2025) | موقف السيولة |
|---|---|---|
| النسبة الحالية | 4.39 | قوية (السيولة الثابتة) |
| نسبة سريعة | 4.20 | قوية (سيولة فورية) |
| التدفق النقدي التشغيلي | - 165.82 مليون دولار | ضعيف (السيولة الديناميكية/حرق النقد) |
| النقد وما في حكمه | ~ 462 مليون دولار | مدرج كبير |
تحليل التقييم
أنت تنظر إلى Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) وتحاول رسم خريطة للمسار عبر تقلبات التكنولوجيا الحيوية. الإجابة المختصرة على التقييم هي أن المقاييس التقليدية تشير إلى أنها مقومة بأقل من قيمتها على أساس السعر إلى القيمة الدفترية، لكن الخسائر الأساسية تعني أنها لعبة نمو عالية المخاطر، وليست مخزونًا ذا قيمة. إنها حالة كلاسيكية لشركة تتداول على الإمكانات المستقبلية، وليس على الأرباح الحالية.
اعتبارًا من أواخر عام 2025، يتم تداول السهم حول $7.80 علامة، وهو انخفاض كبير من أعلى مستوى له في 52 أسبوعا $17.58. وهذا الاتجاه الهبوطي هو بالتأكيد إشارة خطر؛ السعر الحالي أدنى من المتوسطين المتحركين لمدة 50 يومًا و200 يوم، مما يشير إلى توقعات فنية هبوطية. يقوم السوق بتسعير الحرق النقدي المستمر، ولكن أيضًا الوعد طويل المدى لمنصة برمجة الخلايا الخاصة به.
فيما يلي الحسابات السريعة حول نسب التقييم الرئيسية لشركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA)، استنادًا إلى أحدث بيانات السنة المالية 2025:
| متري | القيمة (السنة المالية 2025) | التفسير |
|---|---|---|
| نسبة السعر إلى الأرباح (P/E). | -1.3x | سلبية بسبب صافي الخسائر. ليس مقياسًا مفيدًا لهذه الشركة في مرحلة النمو. |
| نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B). | 0.71 | يشير إلى أن السهم يتم تداوله بأقل من قيمته الدفترية (الأصول مطروحًا منها الالتزامات)، والتي غالبًا ما تعتبر أقل من قيمتها الحقيقية. |
| قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) | -2.35 | سلبي بسبب EBITDA السلبي (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء). تسليط الضوء على الخسائر التشغيلية. |
| عائد الأرباح | 0.00% | ولا تدفع الشركة أرباحًا، كما هو الحال بالنسبة لشركة التكنولوجيا الحيوية ذات النمو المرتفع. |
إن نسب السعر إلى الربحية وقيمة الشركة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ليست مفاجئة؛ إنهم يؤكدون ببساطة أن شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. لا تزال في مرحلة استثمار مكثف، حيث تحرق الأموال لبناء منصتها وتأمين مسبك جديد (خدمات البحث والتطوير) وعقود الأمن الحيوي. ما يخفيه هذا التقدير هو إمكانية تشغيل الرافعة المالية بمجرد توسع المنصة. تعد نسبة السعر إلى القيمة الدفترية البالغة 0.71 هي مقياس القيمة الأكثر إقناعًا، مما يشير إلى أنك تشتري صافي الأصول بسعر مخفض.
إجماع المحللين حذر، مما يعكس الإشارات المتضاربة. يبلغ متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا حوالي 9.00 دولارات، مما يشير إلى ارتفاع متواضع عن السعر الحالي. ومع ذلك، فإن تصنيف الإجماع العام هو بيع أو تخفيض معتدل. وهذا ليس تصويتًا قويًا بالثقة، ولكنه ليس بيعًا مذعورًا أيضًا. نطاق الأهداف واسع، من أدنى مستوى عند 0.30 دولار إلى أعلى مستوى عند 10.00 دولار، مما يظهر خلافًا عميقًا حول مسار ربحية الشركة على المدى القريب.
للتعمق أكثر في استراتيجية الشركة طويلة المدى، يجب عليك مراجعة استراتيجيتها بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA).
الفكرة الرئيسية هي أن السهم عبارة عن شراء مضارب على أساس نسبة السعر إلى القيمة الدفترية والوعد الذي توفره تقنيته، ولكن المخاطر على المدى القريب مرتفعة بسبب الخسائر المستمرة واتجاه السعر الهبوطي. يجب أن تكون مرتاحًا أثناء القيادة المتقلبة.
- مراقبة نمو الإيرادات ربع السنوية لقطاع هندسة الخلايا.
- راقب أي تحول إيجابي في نسبة EV/EBITDA.
- قم بتعيين وقف خسارة واضح لإدارة مخاطر التقلبات.
عوامل الخطر
أنت تنظر إلى شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) وترى إمكانات البيولوجيا التركيبية، ولكن كمحلل متمرس، يجب أن أكون واقعيًا: فالمخاطر المالية على المدى القريب كبيرة، والطريق إلى الربحية لا يزال هشًا. تعمل الشركة على حرق الأموال، والتحدي الأساسي الذي يواجهها هو تحويل منصتها المبتكرة إلى نمو إيرادات موثوق به وعالي الهامش.
إليك الحساب السريع: بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت Ginkgo عن خسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قدرها (81) مليون دولار، وتفاقم من خسارة صافية قدرها $ (56) مليون دولار في فترة 2024 المماثلة. وهذه هي أوضح علامة على الضغوط المالية المستمرة، والتي لا تزال مدفوعة بخسائر تشغيلية كبيرة على الرغم من التخفيض الكبير في التكاليف. احتمال تعرض الشركة لضائقة مالية مرتفع بشكل ملحوظ، وهو أمر ينذر بالخطر 86% بناءً على الإيداعات الأخيرة، والتي تعد علامة حمراء كبيرة لأي مستثمر.
المخاطر التشغيلية والمالية
أكبر المخاطر الداخلية هي استمرار التدفق النقدي السلبي، حتى مع التركيز القوي على انضباط التكلفة. بينما انخفض حرق الأموال النقدية في الربع الثالث من عام 2025 بشكل كبير 75% سنة بعد سنة إلى 28 مليون دولارلا يزال أمام شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. طريق طويل لتقطعه للوصول إلى نقطة التعادل. إن توجيهات إيرادات الشركة لعام 2025 بالكامل هي مجموعة واسعة من 167 مليون دولار إلى 187 مليون دولار، ولكن الافتقار إلى نمو ثابت وقوي في قطاع هندسة الخلايا، والذي من المتوقع أن يجلب 117 مليون دولار إلى 137 مليون دولار، يعد مشكلة مركزية.
ومن الرياح المعاكسة التشغيلية الأخرى هي السحب من العقارات غير المستخدمة، وهي بقايا من توسعها السريع. هذه المساحة المستأجرة الزائدة تكلف الشركة مبلغًا تقديريًا 65 مليون دولار سنويًا، وتجد الإدارة صعوبة في تعويض هذه النفقات من خلال التأجير من الباطن في سوق العقارات التجارية الحالي. بالإضافة إلى ذلك، يواجه المستثمرون خطر التخفيف المدمر بسبب اعتماد الشركة على التعويضات المفرطة على أساس الأسهم (SBC).
- احتمال كبير للضائقة المالية: 86%.
- خسارة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025: (56) مليون دولار.
- التكلفة السنوية للعقارات الزائدة: 65 مليون دولار.
التحديات الخارجية والاستراتيجية
لا تزال السوق الخارجية للبحث والتطوير في مجال البيولوجيا التركيبية (R&D) تمثل تحديًا، مما يساهم في ضعف بيئة الطلب. شهد قطاع الأمن الحيوي، الذي يوفر المراقبة الجينومية، انخفاضًا في إيراداته في الربع الثالث من عام 2025 إلى 0.9% فقط 9 ملايين دولار من 14 مليون دولار أمريكي في العام السابق، مما يعكس تضاؤل أنشطة البرامج الحكومية وتحديات الطلب بعد الوباء. من المتوقع أن تكون إيرادات هذا القطاع على الأقل 40 مليون دولار لعام كامل 2025.
على الصعيد التنافسي، تواجه شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. ضغوطًا من المنافسين، خاصة في أماكن مثل الصين، حيث تكلفة البحث والتطوير أقل ويمكن أن تكون وتيرة التطوير أسرع. يفرض هذا المشهد التنظيمي والتنافسي حاجة مستمرة للتمييز. يجب عليك أيضًا أن تكون على دراية بالمخاطر المالية المحددة التي تم إبرازها في الربع الثالث من عام 2025: أ 21 مليون دولار التزام العجز المتعلق بعقد Google Cloud، والذي تمت تسويته لاحقًا، ولكنه يظهر مدى تقلب الشراكات الإستراتيجية الكبيرة.
التخفيف والرؤى القابلة للتنفيذ
تدرك شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. تمامًا هذه المخاطر وتقوم بتنفيذ خطة تخفيف واضحة. الاستراتيجية الأساسية هي جهد إعادة الهيكلة الذي يهدف إلى تحقيقه 250 مليون دولار في وفورات معدل التشغيل السنوي بحلول نهاية عام 2025، والذي كان المحرك الرئيسي وراء انخفاض حرق النقدية. كما يقومون أيضًا بتحويل نموذج الأعمال للتركيز على عروض "الأدوات" الخاصة بهم - الروبوتات والأتمتة والذكاء الاصطناعي - والتي يعتقدون أنها ستهيمن على سوق البنية التحتية للبحث والتطوير.
الهدف على المدى الطويل هو التحول إلى 80/20 مزيج الإيرادات يفضل الأدوات على الخدمات بحلول عام 2030، وهو ما من شأنه، من الناحية النظرية، تحسين الهوامش وقابلية التوسع. على المدى القريب، تهدف الشركة إلى تحقيق التعادل المعدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بحلول نهاية عام 2026. راقب عن كثب نمو إيرادات شركة Cell Engineering في الربع الرابع من عام 2025؛ يجب أن تظهر تسارعًا ذا مغزى للوصول إلى نقطة المنتصف التوجيهية وإثبات أن نموذج أعمال الأدوات الجديد يكتسب قوة جذب.
للتعمق أكثر في من يراهن على هذا المحور، يمكنك القراءة استكشاف مستثمر Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA). Profile: من يشتري ولماذا؟
فرص النمو
تعد شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) في الأساس لعبة منصة، ويتوقف نموها المستقبلي على التحول بنجاح من نموذج كثيف الخدمات إلى أعمال أدوات قابلة للتطوير تعتمد على الذكاء الاصطناعي. في حين أن الشركة لا تزال تعمل بخسارة، فإن توجيهاتها المالية للسنة المالية 2025 والجهود الكبيرة لخفض التكاليف تظهر بوضوح طريقًا واضحًا، وإن كان صعبًا، نحو الربحية بحلول نهاية عام 2026.
بالنسبة لعام 2025 بأكمله، حافظت شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) على توجيه إجمالي إيراداتها في نطاق 167 مليون دولار إلى 187 مليون دولار، مع وجود إجماع في السوق 177.07 مليون دولار. يتم تقسيم هذه الإيرادات عبر جزأين أساسيين، هندسة الخلايا والأمن الحيوي، ويظل تقدير ربحية السهم المتفق عليه لهذا العام خسارة -$5.65. ومع ذلك، تحرق الشركة قدرًا أقل من النقود: فقد انخفض حرقها النقدي ربع السنوي بشكل كبير 75%، من 114 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024 إلى فقط 28 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. هذه خطوة جادة في الانضباط المالي.
توقعات الإيرادات ومسار الربحية
نمو الشركة عبارة عن قصة من جزأين، حيث تقود شركة Cell Engineering قيمة المنصة على المدى الطويل. الهدف هو تعديل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) بحلول نهاية عام 2026، الأمر الذي يتطلب تنفيذًا متسقًا لكل من التحكم في التكاليف ونمو البرنامج الجديد.
- إيرادات هندسة الخلايا: من المتوقع أن يكون بين 117 مليون دولار و137 مليون دولار للسنة المالية 2025. هذا القطاع هو المكان الذي يتم فيه تسويق بيولوجيا صنع القيمة الأساسية للمنصة بشكل أسهل - ودعمها 102 برامج مدرة للدخل في الربع الثالث من عام 2025.
- إيرادات الأمن الحيوي: من المتوقع أن يكون على الأقل 40 مليون دولار في عام 2025. هذا القطاع، الذي يستخدم شبكة مراقبة بيولوجية عالمية عبر 11 مطارًا دوليًا رئيسيًا و 45 عقدة جمعولا تزال ركيزة استراتيجية ولكنها تخضع لتقلبات الإنفاق الحكومي والإنفاق العام على الصحة.
الذكاء الاصطناعي والشراكات الاستراتيجية كمحركات رئيسية
تكمن الفرصة الحقيقية في ابتكارات المنتجات التي تنقل شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) بعيدًا عن الخدمات المخصصة ونحو أدوات قابلة للتطوير وذات هامش ربح مرتفع. تعمل الشركة بنشاط على توسيع مبادرات الذكاء الاصطناعي والأتمتة، بهدف إحداث تحول جذري حيث يمكن أن يمثل "نموذج أعمال الأدوات" ما يصل إلى 80% من مزيج إيراداتها بحلول عام 2030. هذا هو مستقبل البيولوجيا التركيبية.
الشراكات الاستراتيجية هي الأمثلة الملموسة لهذه المنصة في العمل. على سبيل المثال، قامت الشركة مؤخرًا بتوسيع شراكتها الإستراتيجية متعددة السنوات مع شركة Bayer لتعزيز البحث والتطوير للمنتجات البيولوجية للزراعة، مع التركيز بشكل خاص على تثبيت النيتروجين الميكروبي. أيضًا، تم الإعلان عن شراكة أكاديمية جديدة مدتها خمس سنوات، في 18 نوفمبر 2025، مع معهد علم الأحياء الجينومي في جامعة إلينوي أوربانا شامبين، وهي مبادرة ممولة اتحاديًا لتطوير علاجات متقدمة قائمة على العاثيات لصحة الفم باستخدام تقنية EncapS من Ginkgo.
وفيما يلي نظرة سريعة على محركات النمو الأساسية وتأثيرها:
| محرك النمو | آلية | مثال ملموس/متري |
|---|---|---|
| أتمتة تعتمد على الذكاء الاصطناعي | التحول إلى أدوات قابلة للتطوير وعالية الإنتاجية | تم تسليم شراكة Octant زيادة الإنتاجية بمقدار 7 أضعاف و تخفيض 88% في الوقت المناسب. |
| التوسع في السوق (الزراعة) | تطوير الحلول الحيوية للصناعات الكبرى | توسيع الشراكة مع شركة باير لتثبيت النيتروجين الميكروبي. |
| الابتكار الحيوي | الاستفادة من منصة اكتشاف الأدوية | شراكة جديدة مدتها 5 سنوات مع جامعة إلينوي للعلاجات القائمة على العاثيات. |
| القوة المالية | توفير مدرج طويل للبحث والتطوير والنمو | 462 مليون دولار النقد وما يعادله والأوراق المالية القابلة للتداول (الربع الثالث من عام 2025). |
المزايا التنافسية: المنصة ورأس المال
الميزة التنافسية لشركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) هي ذات شقين: تكنولوجيا المنصة الأفقية الضخمة ومخزنها المالي الكبير. تعد المنصة بمثابة "جسر بين علم الأحياء والذكاء الاصطناعي"، وهي مصممة لتوليد مجموعات البيانات الخاصة عالية الجودة والتي تعتبر ضرورية لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الحديثة في مجال التكنولوجيا الحيوية. هذا لا يتعلق بمنتج واحد. يتعلق الأمر بنظام ينطبق على جميع أنواع التحديات الصناعية والصيدلانية الحيوية.
تحتفظ الشركة بهامش إجمالي قوي قدره 78.99%، مما يدل على كفاءة إدارة التكاليف في عملياتها المعملية الأساسية، حتى عندما يكون هامش التشغيل سلبيًا. بالإضافة إلى ذلك 462 مليون دولار نقدًا وعدم وجود ديون بنكية، يمنحهم مدرجًا ماليًا قويًا للتغلب على اضطرابات السوق ومواصلة الاستثمار في أدوات الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم. هذا المزيج من منصة التكنولوجيا الفائقة والميزانية العمومية القوية يمكّنهم من تحقيق الاتجاه الصعودي مع تطور قطاع البيولوجيا التركيبية. يمكنك قراءة المزيد عن هذا في تحليل حالة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
الخطوة التالية: مديرو المحافظ الاستثمارية: مسار شركة Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) النموذجية إلى تعادل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل لعام 2026 باستخدام نطاق إيرادات شركة Cell Engineering الذي يتراوح بين 117 مليون دولار و137 مليون دولار أمريكي ومعدل الحرق النقدي للربع الثالث من عام 2025 بحلول يوم الأربعاء المقبل.
Ginkgo Bioworks Holdings, Inc. (DNA) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.