JD.com, Inc. (JD): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

كيف JD.com, Inc. (دينار)، إحدى شركات Fortune Global 500، تمكنت من تحطيم الأرقام القياسية باستمرار، مثل الرقم الذي سجلته في نوفمبر 2025 مع نمو بنسبة 40% في عدد المتسوقين خلال العرض الترويجي الكبير 11.11؟ أنت بحاجة إلى فهم المحرك الذي يحرك عملاق التجارة الإلكترونية هذا، والذي أعلن للتو عن صافي إيرادات للربع الثالث من عام 2025 بقيمة 299.1 مليار يوان صيني (حوالي 42.0 مليار دولار أمريكي) وتجاوز 700 مليون عميل نشط سنويًا في أكتوبر 2025. تعد الشبكة اللوجستية الفريدة ذاتية التشغيل والنموذج القائم على سلسلة التوريد للشركة الميزة التنافسية الأساسية التي تجعل قيمتها السوقية البالغة 42.19 مليار دولار نقطة تحليل حاسمة لأي مستثمر أو استراتيجي. انغمس في تاريخ JD.com ومهمته وآلياته لرسم خريطة للمكان الذي ستتجه إليه قوة البيع بالتجزئة والتكنولوجيا هذه بعد ذلك.

تاريخ JD.com, Inc. (JD).

أنت تبحث عن القصة التأسيسية لموقع JD.com، وبصراحة، إنه درس رائع في التكيف مع الأزمات والحصول على رؤية عنيدة وطويلة المدى. لم تبدأ الشركة كشركة عملاقة في مجال التكنولوجيا؛ لقد بدأت كمتجر فعلي واحد في مواجهة أزمة صحية وطنية، وتم بناء أكبر قوة لها اليوم - شبكتها اللوجستية الضخمة - وفقًا لنصيحة المستثمرين الأوائل. هذا درس أساسي: في بعض الأحيان، يكون قرارك التحويلي الأكثر وضوحًا هو القرار الذي يشكك فيه الجميع.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

تأسست الشركة في 1998، حيث بدأت رحلتها في ريادة الأعمال في 18 يونيو.

الموقع الأصلي

كان مقر العمل الأصلي، المسمى Jingdong، في بكين، الصين، تعمل انطلاقًا من واجهة متجر فعلية في منطقة تشونغ قوان تسون، المعروفة باسم وادي السيليكون في بكين.

أعضاء الفريق المؤسس

وكان المؤسس الوحيد ريتشارد ليو (المعروف أيضًا باسم Liu Qiangdong)، الذي يُنسب إليه الفضل في نقل الأعمال إلى نموذج عبر الإنترنت وبناء نظام لوجستي خاص.

رأس المال/التمويل الأولي

بدأ ريتشارد ليو العمل بمبلغ متواضع ومقترض قدره 12,000 يوان صيني، والذي كان تقريبًا 1,700 دولار أمريكي في ذلك الوقت. تم استخدام رأس المال الأولي هذا لفتح أول متجر فعلي لبيع المنتجات المغناطيسية الضوئية.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

لم يكن مسار الشركة خطًا مستقيمًا؛ لقد تم تشكيلها من خلال ثلاثة قرارات رئيسية لم تتم بالإجماع والتي خلقت شكلها الحالي كمزود للتكنولوجيا والخدمات القائمة على سلسلة التوريد.

• محور التجارة الإلكترونية لعام 2004: أدى وباء السارس في عام 2003 إلى إغلاق المتاجر الفعلية، مما أدى إلى إفلاس الشركة تقريبًا. كان القرار الذي اتخذه ريتشارد ليو بنقل أعماله بالكامل إلى الإنترنت في عام 2004 مسألة بقاء، الأمر الذي أدى دون قصد إلى إطلاق واحدة من أكبر منصات التجارة الإلكترونية في الصين.
• التفويض اللوجستي الذاتي (2007): وكانت هذه الخطوة الاستراتيجية الأكثر أهمية. عارض المستثمرون الأوائل بشدة الإنفاق الرأسمالي الضخم اللازم لبناء المستودعات وأسطول التسليم، معتبرين إياه بمثابة إلهاء عن نموذج التجارة الإلكترونية الخفيف الأصول. نجح ليو في المضي قدماً، وبحلول أواخر عام 2007، كان موقع JD.com يقدم خدمة التوصيل في نفس اليوم في المدن الكبرى، وهي خدمة لا مثيل لها في السوق في ذلك الوقت. أصبحت هذه البنية التحتية الآن أحد الأصول الأساسية لشركة JD Logistics ومحركًا رئيسيًا للإيرادات.
• توسيع النظام البيئي وتنوعه: وإدراكًا لحدود تجارة التجزئة الخالصة، قامت الشركة بتقسيم وتطوير وحدات أعمال جديدة بشكل استراتيجي. أدى هذا إلى إنشاء نظام بيئي قوي، بما في ذلك:
  • JD Finance (لاحقًا JD Digits، ثم JD Technology)
  • JD Health (مدرجة في بورصة هونج كونج)
  • JD Logistics (مدرجة في بورصة هونج كونج)

وهذا التنويع يؤتي ثماره. وفي الربع الثاني من عام 2025، ارتفع صافي إيرادات الخدمات 29.1% على أساس سنوي، مما يعكس قوة هذه الشركات غير المخصصة للبيع بالتجزئة. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، كان النظام البيئي JD يستخدم تقريبًا 900,000 الناس، مما يدل على الحجم الهائل للعملية. لفهم الاتجاه المستقبلي، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة JD.com, Inc. (JD).

هيكل ملكية JD.com, Inc. (JD).

يعد هيكل ملكية JD.com بمثابة دراسة حالة رائعة في حوكمة الشركات، حيث يوازن بين طرح عام كبير مع السيطرة المركزة لمؤسسها. في حين أن الغالبية العظمى من الأسهم الاقتصادية يتم تداولها علنًا، فإن الشركة تعمل بموجب هيكل حقوق التصويت المرجح (WVR)، مما يعني أن المؤسس يحتفظ بسلطة كبيرة في اتخاذ القرار.

الوضع الحالي لموقع JD.com

JD.com, Inc. هي شركة مساهمة عامة، وهي حقيقة مهمة يجب على أي مستثمر أن يتذكرها. وهي تحتفظ بإدراجاتها الأولية في كل من بورصة ناسداك في الولايات المتحدة، تحت رمز المؤشر JD، وفي بورصة هونج كونج (HKEX) تحت رمز السهم 9618. وتوفر حالة الإدراج المزدوج هذه السيولة والقدرة على الوصول العالمي إلى رأس المال، ولكن آلية الرقابة الأساسية هي ما يهم حقا.

تستخدم الشركة هيكل أسهم ثنائي الفئة، وهو الآلية الكامنة وراء نظام حقوق التصويت المرجح (WVR). ويعني هذا الهيكل أن بعض الأسهم، وتحديداً أسهم الفئة ب التي يملكها المؤسس، تتمتع بقوة تصويت أكبر بشكل غير متناسب من أسهم الفئة أ التي يحتفظ بها معظم المستثمرين العامين. وهذا بالتأكيد عامل رئيسي في تقييم مخاطر الحوكمة.

انهيار ملكية JD.com

عندما تنظر إلى الملكية الاقتصادية، تجد أن الأسهم محتفظ بها على نطاق واسع، لكن قوة التصويت تحكي قصة مختلفة. ووفقا لأحدث البيانات المتاحة، يسيطر المؤسس ريتشارد ليو على ما يقرب من 71.7% من إجمالي قوة التصويت، على الرغم من احتفاظه بحصة اقتصادية أصغر بكثير. فيما يلي الحسابات السريعة حول تفاصيل الملكية الاقتصادية، بناءً على بيانات السنة المالية الأخيرة 2025:

ما يخفيه هذا التقدير هو تأثير هيكل WVR. في حين يمتلك المستثمرون المؤسسيون والجمهور حصة الأسد من قيمة الشركة، فإن أسهم المؤسس من الفئة ب، والتي تحمل كل منها 20 صوتًا مقابل صوت واحد لأسهم الفئة أ، تضمن سيطرته على القرارات الإستراتيجية. وهذا يعني أنه حتى مع وجود نسبة اقتصادية صغيرة، يمكن للمؤسس أن يملي إلى حد كبير اتجاه الشركة، بما في ذلك اتجاهها بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة JD.com, Inc. (JD).

قيادة JD.com

فريق القيادة عبارة عن مزيج من الإشراف الاستراتيجي للمؤسس والمديرين التنفيذيين ذوي الخبرة الذين يديرون الأعمال اليومية. يعد هذا الفصل بين الأدوار نتيجة مباشرة لابتعاد المؤسس عن العمليات اليومية للتركيز على الإستراتيجية طويلة المدى، وهو اتجاه شهدناه مع شركات التكنولوجيا الصينية الكبرى الأخرى.

يتولى فريق الإدارة الحالي، اعتبارًا من نوفمبر 2025، توجيه الشركة التي حققت إيرادات صافية قدرها 299.1 مليار يوان صيني (42.0 مليار دولار أمريكي) في الربع الثالث من عام 2025 وحده. عليك أن تعرف من الذي يتخذ القرارات التي تقود هذه العملية الضخمة:

• ريتشارد كيانجدونج ليو: رئيس المجلس التنفيذي. وهو المؤسس ويحافظ على الإشراف الاستراتيجي المطلق والتحكم من خلال هيكل WVR.
• ساندي ران شو: الرئيس التنفيذي (الرئيس التنفيذي) والمدير التنفيذي. تم تعيينها في مايو 2023، وهي مسؤولة عن العمليات اليومية وتنفيذ الإستراتيجية.
• إيان سو شان: المدير المالي (CFO). لقد تولى هذا المنصب منذ مايو 2023، بعد أن شغل سابقًا منصب المدير المالي لشركة JD Logistics, Inc.
• بانج تشانغ: كبير موظفي الموارد البشرية.
• تشنغفنغ هو: كبير مسؤولي الامتثال.

يعتبر متوسط ​​فترة عمل فريق إدارة JD.com من ذوي الخبرة عند 4.9 سنوات، مما يشير إلى الاستقرار في جوهرهم التشغيلي على الرغم من التغييرات عالية المستوى. يعد هذا الفريق ذو الخبرة أمرًا بالغ الأهمية للتنقل في مشهد التجارة الإلكترونية التنافسي وإدارة البنية التحتية الواسعة لسلسلة التوريد للشركة.

JD.com, Inc. (JD) المهمة والقيم

الغرض الأساسي لشركة JD.com هو تفويض واضح لدفع التحسين المجتمعي من خلال هيمنتها التكنولوجية وسلسلة التوريد، والانتقال إلى ما هو أبعد من معاملات التجزئة البسيطة. وهذا التركيز على الثقة والكفاءة على المدى الطويل هو الحمض النووي الثقافي الذي يوجه كل استثمار استراتيجي، من الخدمات اللوجستية إلى خطوط الأعمال الجديدة مثل توصيل الطعام.

الغرض الأساسي لموقع JD.com

باعتباري محللًا ماليًا، فإنني أنظر إلى ما هو أبعد من الأرباح ربع السنوية، وأتطلع إلى المبادئ الأساسية - المهمة والقيم - التي تخلق نموًا يمكن الدفاع عنه وطويل الأجل. إن التزام JD.com بـ "سلسلة التوريد المسؤولة" هو ما يميزها حقًا عن المنافسين، ويمكنك رؤية ذلك في استثماراتها الضخمة في البنية التحتية.

بيان المهمة الرسمية

بيان المهمة الرسمي ليس مجرد ملصق على الحائط؛ إنه محرك استراتيجي يتطلب الابتكار المستمر عبر النظام البيئي بأكمله. فهو يجبرهم على النظر إلى التكنولوجيا كحل لمشاكل العالم الحقيقي، وليس مجرد وسيلة لخفض التكاليف.

• جعل الحياة أفضل من خلال التكنولوجيا

وتترجم هذه المهمة مباشرة إلى تخصيص رأس المال. على سبيل المثال، استثمار الشركة في بنيتها التحتية اللوجستية الذكية هو ما يسمح بالتسليم في نفس اليوم أو في اليوم التالي لمدة تصل إلى 90% من الطلبات، ميزة تنافسية هائلة. بصراحة، هذا النوع من السرعة يغير سلوك المستهلك. يمكنك رؤية التأثير المالي لهذا التركيز التكنولوجي في قطاع التجزئة JD، والذي شهد ارتفاع هامش التشغيل إلى مستوى قوي 5.9% في الربع الثالث من عام 2025.

بيان الرؤية

تمثل رؤية JD.com تحديًا كبيرًا، ولكنها ما يبقيهم يركزون على أصالة المنتج وجودة الخدمة، وهو أمر بالغ الأهمية في سوق غالبًا ما يعاني من المنتجات المقلدة.

• كونها الشركة الأكثر ثقة في العالم

الثقة مبنية على الاتساق. بلغ إجمالي عدد موظفي الشركة بموجب النظام البيئي JD تقريبًا 900,000 اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وكانت نفقات الموارد البشرية خلال الأشهر الاثني عشر السابقة مذهلة 148.5 مليار يوان صيني. إن هذه القوى العاملة الضخمة المخصصة لسلسلة التوريد هي الدليل الملموس على التزامهم بالخدمة الموثوقة. بالإضافة إلى ذلك، تم توسيع JD Logistics لتمكين التسليم خلال 2-3 أيام 19 دولة بحلول عام 2025 ويظهر أنهم يأخذون عملية بناء الثقة العالمية على محمل الجد.

إذا كنت تريد أن تفهم تصور السوق لهذا الاستقرار، فيجب عليك أن تفهمه استكشاف مستثمر JD.com, Inc. (JD). Profile: من يشتري ولماذا؟

القيم الأساسية لشركة JD.com

هذه القيم الأساسية الست هي الحواجز السلوكية ل 900,000 الناس في النظام البيئي JD. إنها الفلسفة التشغيلية التي تدعم نموذج مزود الخدمة والتكنولوجيا القائم على سلسلة التوريد.

• العميل أولا
• الابتكار
• التفاني
• الملكية
• الامتنان
• النزاهة

تتجلى قيمة "الابتكار" في صافي إيرادات الربع الثاني القوية لعام 2025 356.7 مليار يوان صيني (49.8 مليار دولار أمريكي)، والذي كان مدفوعًا جزئيًا بمجالات النمو الجديدة مثل إطلاق أعمالهم في توصيل الطعام في أوائل عام 2025. هذا رسم تخطيطي واضح للقيمة الأساسية. إن قيمة "الملكية" هي ما يدفع الكفاءة في شبكتهم اللوجستية، والتي تمكنت من إدارتها 3,600 مستودعات تغطي أكثر من 34 مليون متر مربع اعتبارًا من منتصف عام 2025.

نظرا لشعار الشركة / الشعار

في حين أن التركيز الأساسي للشركة هو على المهمة والرؤية، فإن ذراع البيع بالتجزئة الدولي، Joybuy، يستخدم شعارًا بسيطًا يواجه المستهلك لالتقاط تجربة العملاء.

• لا تشتري فقط، Joybuy.

يجسد هذا الشعار، المستخدم لمنصة البيع بالتجزئة الأوروبية عبر الإنترنت، الرغبة في تجاوز مجرد المعاملة إلى تجربة ممتعة وموثوقة. إنها ترجمة أكثر ليونة وعاطفية للمهمة الأساسية المتمثلة في "جعل الحياة أفضل من خلال التكنولوجيا".

JD.com, Inc. (JD) كيف يعمل

تعمل JD.com كعملاق تجارة إلكترونية متكامل رأسيًا، حيث تتحكم في العملية برمتها بدءًا من الشراء وحتى التسليم في الميل الأخير، مما يسمح لها بضمان أصالة المنتج وسرعته التي لا مثيل لها، وهو النموذج الذي اجتذب أكثر من 700 مليون العملاء النشطين سنويًا اعتبارًا من أكتوبر 2025. يعد هذا التركيز على شبكة لوجستية خاصة، JD Logistics، هو العامل الأساسي الذي يميز الشركة، مما يمكّن الشركة من تحقيق إيرادات صافية هائلة من الإيرادات 299.1 مليار يوان صيني (42.0 مليار دولار أمريكي) في الربع الثالث من عام 2025 وحده.

محفظة منتجات/خدمات JD.com

يتم تقسيم تسليم القيمة للشركة عبر ثلاثة قطاعات رئيسية: JD Retail، JD Logistics، والأعمال التجارية الجديدة. لا تزال شركة JD Retail هي القوة المحركة، حيث بلغ صافي إيراداتها 250.6 مليار يوان صيني (35.2 مليار دولار أمريكي) في الربع الثالث من عام 2025، لكن قطاعات الخدمات عالية النمو هي التي يكمن فيها المستقبل الاستراتيجي، مع ارتفاع صافي إيرادات الخدمات 30.8% في نفس الربع.

الإطار التشغيلي لموقع JD.com

تم بناء الإطار التشغيلي على "سلسلة التوريد الفائقة" التي تحول التركيز من التجارة الإلكترونية البسيطة إلى البنية التحتية للبيع بالتجزئة القائمة على التكنولوجيا. يعمل موقع JD.com كبائع تجزئة أولاً، وليس مجرد سوق، وهو ما يعد تمييزًا رئيسيًا. إليك الحساب السريع: إدارة سلسلة التوريد بأكملها، بدءًا من التوريد وحتى التسليم، تعني أنهم يتحكمون في الجودة والسرعة، مما يؤدي إلى زيادة ثقة العملاء وتكرار الأعمال.

• نموذج البيع بالتجزئة المباشر (JD Ziying): تقوم JD بشراء المخزون، والاحتفاظ به في شبكتها الخاصة، ثم بيعه إليك مباشرةً. يعد نموذج B2B2C (من شركة إلى شركة إلى المستهلك) هو العمود الفقري لسمعتها عالية الجودة ويمثل غالبية المبيعات.
• الشبكة اللوجستية الآلية: تستخدم JD Logistics شبكة واسعة من أكثر من 3,600 المستودعات و 19,000 محطات التسليم. إن تطبيق الذكاء الاصطناعي والأتمتة يضمن تحقيق إنجاز ملحوظ 95% يتم تنفيذ طلبات التجزئة خلال 24 ساعة.
• البيع بالتجزئة كخدمة (RaaS): تفتح الشركة بنيتها التحتية التكنولوجية واللوجستية الخاصة بها لشركاء وعلامات تجارية خارجية. وهذا يسمح لهم بتحقيق الدخل من كفاءتهم التشغيلية، وتوليد إيرادات خدمات ذات هامش مرتفع ارتفعت بشكل كبير 30.8% في الربع الثالث من عام 2025.
• حضانة الأعمال الجديدة: إن الاستثمار الاستراتيجي، حتى على حساب الربح على المدى القصير، هو أمر أساسي. يعد إطلاق JD Food Delivery ومنصة JD Review في نوفمبر 2025 بمثابة دفعة قوية في سوق الخدمات المحلية، وهي منطقة نمو هائلة.

المزايا الإستراتيجية لموقع JD.com

لا تقتصر الميزة التنافسية لموقع JD.com على نقل الصناديق بشكل أسرع فحسب؛ يتعلق الأمر باستخدام التكنولوجيا لبناء خندق هيكلي يكافح المنافسون لتقليده. إنها معركة سلسلة التوريد التي تم الفوز بها بالبيانات والأصول الملموسة. يمكنك إلقاء نظرة أعمق على الآثار المالية في تحليل JD.com, Inc. (JD) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

• سلسلة التوريد المعتمدة على الذكاء الاصطناعي: تعمل ابتكارات الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم، مثل ChatRhino، على تحسين سلسلة التوريد بشكل مثير للإعجاب 92% دقة التنبؤ بالطلب تعمل هذه الدقة على تقليل مخاطر المخزون وتقليل تكاليف التسليم بقدر ما 30% في الأسواق التجريبية.
• الخندق اللوجستي: بحلول نهاية عام 2025، تسير شركة JD Logistics على الطريق الصحيح لتحقيق ذلك مضاعفة مساحة المستودعات في الخارج، وتوسيع بصمتها العالمية للتنافس مباشرة مع الأذرع الدولية لأمازون وعلي بابا. تشكل هذه البنية التحتية المادية عائقًا كبيرًا أمام الدخول.
• قاعدة المستهلك المميزة: نجح موقع JD.com في ترسيخ مكانته كمنصة للسلع الأصلية عالية الجودة، خاصة في مجال الإلكترونيات والمنتجات المستوردة. هم بوابة لأكثر من 1,000 العلامات التجارية الأجنبية الجديدة لدخول الصين، واستهداف أكثر من 10 مليار يوان في المبيعات من خلال خطة GigaGrowth الخاصة بهم.
• قيادة المنتج الجديد: تلتزم مبادرة نمو المنتجات الجديدة، التي تم إطلاقها في أبريل 2025، بعشرات المليارات من الرنمينبي لدعم إطلاق المنتجات الجديدة، بهدف احتضان 600 المنتجات التي سوف تصل إلى كل 100 مليون يوان في المبيعات السنوية. هذا طريق واضح وقابل للقياس لتحقيق الإيرادات المستقبلية.

JD.com, Inc. (JD) كيف تجني الأموال

تحقق JD.com الأموال في المقام الأول من خلال نموذج ذي شقين: البيع المباشر للمنتجات (التجزئة) وتوفير مجموعة من الخدمات، أبرزها الخدمات اللوجستية وعمولات السوق، وكلها مدعومة بالبنية التحتية لسلسلة التوريد الخاصة بها.

توزيع إيرادات JD.com

في الربع الثالث من عام 2025، أعلنت JD.com عن إجمالي صافي الإيرادات بالرنمينبي 299.1 مليار (دولار أمريكي42.0 مليار)، مما يدل على اعتماد واضح على نموذج البيع بالتجزئة المباشر الخاص بها بينما تعمل قطاعات الخدمات على تسريع النمو.

إليك العملية الحسابية السريعة: إيرادات المنتج - حيث يشتري موقع JD.com المخزون ويبيعه إليك مباشرةً - ويتم حسابه بالرنمينبي (RMB) 226.092 مليار من المجموع. وينمو جانب الخدمة، الذي يتميز بهامش ربح أعلى، بشكل أسرع بكثير 30.8% على أساس سنوي (YY) إلى يوان صيني 72.967 مليار. هذا هو المكان الذي سيأتي منه توسع الهامش المستقبلي بالتأكيد.

اقتصاديات الأعمال

الأساس الاقتصادي لشركة JD.com هو شبكتها اللوجستية ذاتية التشغيل، JD Logistics، والتي تعمل بمثابة خندق تنافسي هائل وتدفق إيرادات متزايد. تركز الشركة على نموذج أعمال الطرف الأول (1P)، مما يعني أنها تحتفظ بالمخزون وتدير سلسلة التوريد بأكملها، مما يضمن مراقبة الجودة ولكنه يتطلب نفقات رأسمالية كبيرة.

• تسعير التجزئة المباشرة (1P): تستخدم JD.com استراتيجية تسعير التكلفة الإضافية لمبيعاتها المباشرة، خاصة في مجال الإلكترونيات والأجهزة المنزلية، حيث تحتفظ بحصة سوقية رائدة. الهدف هو الحجم وثقة العملاء، وليس الحد الأقصى للهامش.
• محركات إيرادات الخدمة: يتم تقسيم قطاع الخدمة بين السوق والتسويق (العمولات والإعلانات) والخدمات اللوجستية والخدمات الأخرى. وكانت الإيرادات اللوجستية وحدها يوان 47.279 مليار في الربع الثالث من عام 2025، وما فوق 35.0% على أساس سنوي، حيث تقدم JD.com بشكل متزايد خدمات سلسلة التوريد الخاصة بها للشركات الخارجية.
• ضغوط التكلفة: وبينما تنمو الإيرادات، فإن نفقات التنفيذ - التي تغطي التخزين والتسليم وخدمة العملاء - آخذة في الارتفاع، مما يضرب 7.4% من صافي الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 6.3% في العام السابق. هذه هي تكلفة الحفاظ على توقيعهم في نفس اليوم ومعيار التسليم في اليوم التالي.
• تسريع الإعلان: وارتفعت إيرادات السوق والتسويق، وهي عنصر بالغ الأهمية ذو هامش ربح مرتفع 23.7% على أساس سنوي إلى يوان 25.688 مليار. يعد هذا النمو مؤشرًا رئيسيًا على اعتماد التجار وقوة تحقيق الدخل من النظام الأساسي.

ما يخفيه هذا التقدير هو الاستثمار الكبير في قطاعات جديدة مثل JD Food Delivery والعمليات الخارجية، والتي تعمل حاليًا بخسارة ولكنها تهدف إلى الاستحواذ على حصة سوقية مستقبلية. استكشاف مستثمر JD.com, Inc. (JD). Profile: من يشتري ولماذا؟

الأداء المالي لشركة JD.com

يمكن رؤية الصحة المالية للشركة بشكل أفضل من خلال ربحية التجزئة الأساسية مقابل صافي دخلها الإجمالي، والذي غالبًا ما يتأثر بالاستثمارات في المشاريع الجديدة الخاسرة. لقد كان موقع JD.com فعالاً في تنمية قاعدة مستخدميه، متجاوزًا 700 مليون العملاء النشطين سنويًا في أكتوبر 2025.

• صافي الدخل: بلغ صافي الدخل العائد للمساهمين العاديين للربع الثالث من عام 2025 الرنمينبي 5.3 مليار (دولار أمريكي0.7 مليار). وكان هذا انخفاضًا كبيرًا عن العام السابق، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى زيادة الإنفاق التسويقي (أعلى من 2018). 110.5% YoY) لدفع نمو المستخدم ودعم مبادرات الأعمال الجديدة.
• قوة التجزئة الأساسية: لا يزال قطاع JD Retail، وهو قطاع الأعمال الأساسي، مربحًا للغاية، حيث يصل دخل التشغيل إلى الرنمينبي 14.8 مليار (دولار أمريكي2.1 مليار) وهامش تشغيل قدره 5.9% في الربع الثالث من عام 2025. يُظهر هذا التحسن في الهامش مكاسب الكفاءة من سلسلة التوريد الخاصة بهم.
• الأرباح غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً: كان صافي الدخل المخفف غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لكل ADS (حصة الإيداع الأمريكية)، والذي يستثني بعض العناصر غير النقدية، هو الرنمينبي 3.73 (دولار أمريكي0.52) للربع. هذا هو الرقم الذي يتتبعه معظم المحللين لقياس الأداء التشغيلي الأساسي.
• التدفق النقدي: إن تركيز الشركة على كفاءة سلسلة التوريد هو ما يدفع في النهاية دورة تحويل النقد، وهو مقياس حاسم لأي بائع تجزئة، مما يضمن عدم تقييد النقد في المخزون لفترة طويلة جدًا.

المالية: تحليل زيادة نفقات التسويق في الربع الثالث من عام 2025 (7.0% من الإيرادات) لتحديد قطاعات الأعمال الجديدة المحددة التي تؤدي إلى زيادة التكلفة وتوقع مسارها نحو ربحية اقتصاديات الوحدة بحلول الربع الثاني من عام 2026.

JD.com, Inc. (JD) موقف السوق والتوقعات المستقبلية

يعد موقع JD.com اعتبارًا من أواخر عام 2025 واحدًا من النمو المنضبط القائم على سلسلة التوريد، والاستفادة من نموذج المبيعات المباشرة الخاص به للحفاظ على حصة إيرادات قوية في سوق شديدة التنافسية، حتى مع استثماره بكثافة في مشاريع جديدة مثل توصيل الطعام والرعاية الصحية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. تعمل الشركة بنشاط على التنويع بما يتجاوز فئات الأجهزة الإلكترونية والأجهزة المنزلية الأساسية، مع التركيز على البضائع العامة وتوسيع شبكتها اللوجستية على مستوى العالم لتأمين خلق قيمة طويلة الأجل.

وهذه مقامرة محسوبة: تتعرض الربحية على المدى القريب لضغوط من الاستثمارات الإستراتيجية، لكن الهدف على المدى الطويل هو بناء "سلسلة توريد فائقة" لا يمكن تعويضها.

المناظر الطبيعية التنافسية

تمثل ساحة التجارة الإلكترونية الصينية معركة عالية المخاطر بين ثلاثة عمالقة. تحتفظ JD.com بأكبر حصة من الإيرادات بسبب نموذج الطرف الأول، وهو نموذج الاحتفاظ بالمخزون، والذي يسجل قيمة المعاملة الكاملة كإيرادات، على عكس نماذج السوق لمنافسيها الرئيسيين. يعكس الجدول أدناه المشهد التنافسي استنادًا إلى بيانات حصة سوق الإيرادات لعام 2024، وهي أحدث البيانات المقارنة المتاحة. [استشهد: 3 في البحث الأول]

الفرص والتحديات

تقوم JD.com بتخصيص رأس المال بشكل استراتيجي لتحقيق النمو خارج جوهرها التقليدي، ولكن هذا يتطلب التنقل في بيئة تنظيمية واقتصادية معقدة. أظهرت نتائج الشركة للربع الثالث من عام 2025 صافي إيرادات بلغت 299.1 مليار يوان صيني (42.0 مليار دولار أمريكي)، بزيادة قدرها 14.9% على أساس سنوي، ولكن تم ضغط هامش التشغيل الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 0.1% بسبب هذه الاستثمارات، بانخفاض من 5.0% في العام السابق. [استشهد: 7 في البحث الثاني]

موقف الصناعة

JD.com هي الشركة المتميزة التي تركز على الجودة في سوق التجارة الإلكترونية في الصين، وهو موقع تعززه شبكتها اللوجستية التي لا مثيل لها، والتي تتطور إلى "سلسلة توريد فائقة" لتحقيق الاستقرار العالمي. تظل أعمال التجزئة الأساسية في JD عالية الكفاءة، مع هامش تشغيل يبلغ 5.9٪ في الربع الثالث من عام 2025. [استشهد: 7 في البحث الثاني] هذه الكفاءة هي المحرك النقدي الذي يمول التنويع القوي للشركة. الهدف هو التحول من الأمان أحادي النقطة إلى المرونة على مستوى النظام، ولهذا السبب تركز JD Logistics بشكل رئيسي.

• قيادة سلسلة التوريد: تمتلك JD.com وتدير أكثر من 130 نوعًا مختلفًا من المستودعات الخارجية، بمساحة 1.3 مليون متر مربع عالميًا اعتبارًا من أواخر عام 2025. [استشهد: 10 في البحث الأول]
• قاعدة العملاء: تجاوزت الشركة رقمًا قياسيًا بلغ 700 مليون عميل نشط سنويًا في أكتوبر 2025، مما يظهر قوة اكتساب المستخدمين والاحتفاظ بهم. [استشهد: 7 في البحث الثاني]
• التركيز الاستراتيجي: وتهدف مبادرات مثل خطة مضاعفة الواردات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ إلى مضاعفة واردات المنتجات من دول منظمة التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ (APEC) على مدى السنوات الثلاث المقبلة، وتعزيز دورها في التجارة الإلكترونية عبر الحدود. [استشهد: 10 في البحث الأول]

يقوم السوق بالتأكيد بتسعير مخاطر المشاريع التجارية الجديدة، ولكن التدفق النقدي الأساسي من قطاع التجزئة الأساسي قوي. للتعمق أكثر في الاستقرار المالي للشركة، يجب عليك التحقق من ذلك تحليل JD.com, Inc. (JD) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.