The Allstate Corporation (ALL): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Allstate Corporation، وهي شركة عملاقة من المتوقع أن تقترب منك 55 مليار دولار في الإيرادات لعام 2025، ولكن بصراحة، أداءهم هو قصة شركتين في الوقت الحالي. لديك العلامة التجارية المميزة والنطاق الضخم، لكن هذه القوة تكافح باستمرار السحب الناتج عن تضخم المطالبات المستمر والتعرض للكوارث التي تؤثر على ربحية السيارات الخاصة بهم. والسؤال الحقيقي هو ما إذا كان اندفاعهم نحو المعلوماتية ورفع أسعار الفائدة الاستراتيجية يمكن أن يفوق في النهاية تلك المخاطر على المدى القريب.

شركة Allstate (ALL) – تحليل SWOT: نقاط القوة

الاعتراف بالعلامة التجارية المميزة وثقة المستهلك العالية في الولايات المتحدة

تتمتع شركة Allstate Corporation بمكانة قوية لأن علامتها التجارية هي بالتأكيد اسم مألوف في الولايات المتحدة. الشعار الأيقوني "أنت في أيد أمينة" جعل العلامة التجارية مرادفة للثقة والموثوقية لعقود من الزمن. تعد هذه العلامة التجارية القوية أحد الأصول الأساسية، مما يسمح للشركة بالحفاظ على القوة التسعيرية وجذب عملاء جدد دون تكاليف الاستحواذ الهائلة التي يواجهها الوافدون الجدد.

ترى تأثير هذا في تسويقها. تعمل الحملات مثل "Mayhem" على إنشاء اتصال لا يُنسى، ولهذا السبب تستطيع الشركة الاستفادة بشكل فعال من علامتها التجارية لدفع النمو. هذه الثقة تدعم العمل بأكمله.

مجموعة منتجات متنوعة تتجاوز التأمين على السيارات والمنازل

في حين أن Allstate مشهورة بتأمينها الأساسي على الممتلكات والمسؤوليات القانونية والتأمين على السيارات وأصحاب المنازل، إلا أن مجموعة منتجاتها أكثر تنوعًا بكثير مما يدركه الكثيرون. هذا الانتشار للمخاطر عبر خطوط مختلفة يعزل الأرباح عن التقلبات في أي قطاع من قطاعات السوق، مثل السيارات الشخصية.

يعد قطاع خدمات الحماية في الشركة أحد مجالات النمو الرئيسية. على سبيل المثال، كان نشاط خطط الحماية الخاص بها تقريبًا 160 مليون العناصر السارية اعتبارًا من أوائل عام 2025، والتي تظهر قوة جذب تتجاوز PL التقليدية. بالإضافة إلى عمليات التجريد الإستراتيجية من الشركات غير الأساسية، مثل بيع أكبر شركاتها في مجال الصحة والفوائد مقابل مجتمعة 3.25 مليار دولار، هي خطوات ذكية لإعادة تخصيص رأس المال لهذه المناطق المتنوعة ذات النمو الأعلى.

• تأمين السيارات (السيارات الشخصية)
• تأمين أصحاب المنازل والمستأجرين
• التأمين على الدراجات النارية والقوارب والمنازل المتنقلة
• سياسات التأمين التجارية
• التأمين على الحياة وخطط التقاعد
• خطط التأمين الصحي للحيوانات الأليفة
• خطط استعادة الهوية والبصمة الرقمية

نطاق ضخم مع إيرادات سنوية متوقعة تقترب من 55 مليار دولار في عام 2025

يوفر الحجم الهائل لشركة Allstate Corporation ميزة تنافسية هائلة، حيث تقدم وفورات الحجم (فوائد توفير التكاليف الناتجة عن زيادة الإنتاج) والتي لا تستطيع شركات التأمين الأصغر حجمًا مضاهاتها. ويتجلى هذا النطاق في أدائها المالي لعام 2025. إليك الرياضيات السريعة لحجمها الحالي:

بلغت إيرادات الشركة المتأخرة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025 تقريبًا 66.85 مليار دولار. يمكنك أن ترى كيف يقارن هذا بنتائج الربع الثالث من عام 2025:

هذه قاعدة الإيرادات الضخمة، والتي هي أعلى بكثير من توقعات المحللين 52.565 مليار دولار للعام بأكمله، وهذا دليل على هيمنتها على السوق. يسمح هذا الحجم باستثمار كبير في التكنولوجيا، مثل النظام البيئي القائم على الذكاء الاصطناعي، ALLIE، والذي يعمل على تحسين الاكتتاب وتجربة العملاء.

يدعم وضع رأس المال القوي عمليات إعادة شراء الأسهم والنمو

تعد الميزانية العمومية القوية والإدارة المنضبطة لرأس المال من نقاط القوة الحاسمة، خاصة في أعمال التأمين الدوري. تحتفظ Allstate بنسبة متحفظة للديون إلى حقوق الملكية تبلغ فقط 0.37مما يشير إلى انخفاض الرافعة المالية والاستقرار المالي العالي. الشركة القابضة وحدها لديها ما يقرب من 5.5 مليار دولار في الأصول، مما يمنحهم سيولة كبيرة للتحركات الإستراتيجية.

وتترجم قوة رأس المال هذه بشكل مباشر إلى قيمة المساهمين وتمويل مبادرات النمو. في الربع الثالث من عام 2025، كان صافي عائد الدخل المعدل على حقوق الملكية (ROE) للشركة استثنائيًا 34.7%. يتيح لهم هذا الأداء القوي إعادة رأس المال بقوة إليك، أنت، المساهم.

أكملوا 360 مليون دولار من عمليات إعادة شراء الأسهم في الربع الثالث من عام 2025 وحده، وهو جزء من ما انتهى 800 مليون دولار في عمليات إعادة الشراء منذ فبراير 2025. بالإضافة إلى ذلك، أعادت الشركة إجمالي 1.55 مليار دولار للمساهمين من خلال توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء في العام الذي يسبق الربع الثاني من عام 2025. وهذا التزام واضح بعائد رأس المال.

شركة Allstate (ALL) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

التعرض العالي لخسائر الكوارث، مما يؤثر على دخل الاكتتاب

إن نموذج العمل الذي تتبناه شركة Allstate Corporation، وخاصة في مجال التأمين على أصحاب المساكن، يحمل في طياته نقطة ضعف بنيوية كبيرة: التعرض بشكل كبير ومتقلب لأحداث مناخية كارثية. هذه رياح معاكسة متكررة يمكن أن تقضي على أشهر من أرباح الاكتتاب في ربع واحد، مما يجعل الأرباح أقل قابلية للتنبؤ بها بالنسبة للمستثمرين.

لقد رأيت ذلك بوضوح في الربع الأول من عام 2025، الذي شهد مستوى قياسيًا من إجمالي خسائر الكوارث بقيمة 3.3 مليار دولار. وحتى مع استرداد مبالغ إعادة التأمين بقيمة 1.1 مليار دولار، فإن الخسارة الصافية البالغة 2.2 مليار دولار قد ضغطت بشدة على قطاع المسؤولية عن الممتلكات. إليك الحساب السريع: انخفض دخل الاكتتاب في الممتلكات والمسؤوليات بنسبة 60٪ تقريبًا على أساس سنوي إلى 360 مليون دولار فقط في الربع الأول من عام 2025.

تحمل قطاع أصحاب المنازل العبء الأكبر من هذا، حيث ارتفعت النسبة المجمعة المسجلة إلى 112.3 في الربع الأول من عام 2025، ارتفاعًا من 82.1 في الربع الأول من عام 2024، مما أدى مباشرة إلى خسارة اكتتاب قدرها 451 مليون دولار. يعد هذا تأرجحًا هائلاً من ربح قدره 564 مليون دولار في العام السابق. يُظهر الحجم الهائل لهذه الخسائر، الناجمة عن أحداث مثل حرائق الغابات في كاليفورنيا وأحداث الرياح في شهر مارس، مدى الضعف المستمر لبصمتها الجغرافية.

• إجمالي خسائر الربع الأول من عام 2025: 3.3 مليار دولار.
• صافي خسائر الربع الأول من عام 2025: 2.2 مليار دولار.
• النسبة الإجمالية لأصحاب المنازل في الربع الأول من عام 2025: 112.3.

ربحية التأمين على السيارات تتعرض لضغوط بسبب تضخم المطالبات وتكاليف الإصلاح

في حين نجحت شركة Allstate في استعادة الربحية في قطاع السيارات الخاص بها - وهو إنجاز كبير بعد سنوات من النضال - فإن الضغوط الأساسية الناجمة عن تضخم المطالبات وتكاليف الإصلاح تظل نقطة ضعف هيكلية تتطلب إجراءات تسعير ثابتة وشديدة. الربحية محفوفة بالمخاطر بالتأكيد.

تم تحقيق انتعاش قطاع السيارات من خلال زيادات كبيرة في الأسعار، بلغ إجماليها في المتوسط 39.2% على مدى السنوات الثلاث التي سبقت نهاية عام 2024. وقد أثر هذا التسعير القوي، رغم ضرورته، بشكل مباشر على الاحتفاظ بالعملاء، مما تسبب في انخفاض سياسات السيارات المعمول بها بنسبة 1.4% في عام 2024.

والآن، في أواخر عام 2025، بدأ الخطر يتحول: فقد أصبح تضخم الأقساط معتدلاً، حيث تباطأ من نحو 10% إلى نحو 2.5%، وهو ما يعيد رأس المال إلى القطاع ويزيد من ضغوط التسعير. تحسنت النسبة المجمعة لهذا القطاع بشكل كبير إلى 86.0 في الربع الثاني من عام 2025، ولكن الحفاظ على هذا الهامش سيكون تحديًا حيث يصبح المنافسون أكثر عدوانية ولا تزال اتجاهات تكلفة الخسارة، على الرغم من اعتدالها، عاملاً مؤثرًا.

تأخر الاعتماد الرقمي مقارنة ببعض منافسي تكنولوجيا التأمين

على الرغم من استراتيجية "النمو التحويلي" التي تنتهجها شركة Allstate، لا تزال الشركة متخلفة عن بعض منافسي تكنولوجيا التأمين المباشرة للمستهلك من حيث تجربة العملاء الرقمية البحتة والسلسة. وتعد هذه نقطة ضعف خطيرة في سوق تعطي فيه 74% من شركات التأمين الأولوية للتحول الرقمي في عام 2025.

إن الهيكل القديم والاعتماد على قناة الوكيل يعني أن Allstate تواجه درجة أعلى من الديون الفنية (الأنظمة القديمة والمعقدة) وصوامع البيانات الداخلية مقارنة بالمنافسين الرقميين. يعد هذا التجزئة عائقًا رئيسيًا أمام الاستفادة الكاملة من التقنيات الجديدة مثل الذكاء الاصطناعي (AI)، حيث يشير ما يقدر بنحو 40٪ من شركات التأمين إلى مشكلات جودة البيانات باعتبارها عقبة رئيسية أمام اعتماد الذكاء الاصطناعي في عام 2025. لا يمكنك تعظيم قيمة الذكاء الاصطناعي باستخدام البيانات الفوضوية.

في حين أن الشركة تخطو خطوات كبيرة - نمت إيرادات خدمات الحماية بنسبة 14.2٪ إلى 860 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، مدفوعة بخطط حماية Allstate - يجب على أعمال الخطوط الشخصية الأساسية تسريع عرض القيمة الرقمية الخاص بها لعكس اتجاه الانخفاض لعام 2024 في سياسات السيارات المعمول بها.

وتحد العقبات التنظيمية من التعديلات السريعة لأسعار الفائدة في الولايات الرئيسية

إن الحاجة إلى زيادات سريعة وكبيرة في أسعار الفائدة لتعويض تضخم المطالبات تعوقها باستمرار عمليات الموافقة التنظيمية البطيئة في الولايات الرئيسية، مما يؤدي إلى عدم تطابق التوقيت الذي يضر هوامش الاكتتاب. وهذه نقطة ضعف أساسية لأي شركة تأمين كبيرة متعددة الدول تعمل بموجب نظام "الملف والاستخدام" أو "الموافقة المسبقة".

ومن الأمثلة الواضحة على ذلك تخفيضات سياسة Allstate التي تم سنها في ولايات مثل نيويورك ونيوجيرسي في عام 2025، ويرجع ذلك على وجه التحديد إلى الطلبات التنظيمية المعلقة لتعديلات الأسعار. عندما يقوم المنظمون بتأخير أو رفض الزيادات الضرورية في الأسعار، يجب على Allstate إما بيع السياسات بسعر غير مربح أو تقليل تعرضها، والتنازل عن حصتها في السوق.

يتم تسليط الضوء على هذا التحدي من خلال التناقض في بيئات الولايات: في حين أشاد الرئيس التنفيذي بإصلاح الضرر في فلوريدا لعام 2023 لمساعدة المستهلكين على توفير المال والسماح بمعدلات أقل، لا تزال الولايات الأخرى مقيدة. على سبيل المثال، رفضت إدارة التأمين في بنسلفانيا زيادة بقيمة 210 ملايين دولار في الممتلكات ومعدلات الخسائر المطلوبة في يوليو 2025. ويعني هذا الخليط من التنظيم أن شركة Allstate لا يمكنها الاستجابة بشكل موحد أو سريع لاتجاهات التضخم الوطنية.

شركة Allstate (ALL) - تحليل SWOT: الفرص

توسيع اعتماد تكنولوجيا المعلومات (Drivewise) لتحسين اختيار المخاطر

أكبر فرصة على المدى القريب لشركة Allstate هي التوسع المستمر والقوي لبرامج تكنولوجيا المعلومات (التأمين على أساس الاستخدام)، في المقام الأول في اتجاه القيادة. لقد رأيت تأثير البيانات المعقدة على الاكتتاب، وهذا هو المكان الذي يلتقي فيه المطاط بالطريق حرفيًا.

تُظهر البيانات ميزة واضحة: العملاء الذين اشتركوا في تطبيق Drivewise أقل عرضة بنسبة 25% للتورط في تصادم خطير مقارنة بأولئك الذين لم يفعلوا ذلك. وهذا يترجم مباشرة إلى انخفاض تكاليف الخسارة وتحسين ربحية الاكتتاب. تعد شركة Arity التابعة، التي تشغل هذه البيانات، أيضًا مصدرًا متزايدًا للإيرادات، حيث حققت 79 مليون دولار من إيرادات الربع الأول من عام 2025.

معدل انتشار أعمال السيارات الجديدة قوي ولكن لا يزال هناك مجال كبير للنمو. تصل نسبة انتشار الأعمال الجديدة إلى 30% في الولايات التي تقدم برنامجًا واحدًا لتقنية المعلومات، وتصل إلى 40% في حالة توفر كل من Drivewise وMilewise. بالنسبة لقناتك عبر الإنترنت، تجاوزت نسبة انتشار الأعمال الجديدة بالفعل 50%. الإجراء الواضح هنا هو دفع معدل تبني الأعمال الجديدة بنسبة 40% إلى ما يزيد عن 50% للقناة عبر الإنترنت عبر جميع قنوات التوزيع، خاصة وأن البيانات تظهر أن عملاء Drivewise هم السائقون الأكثر أمانًا، حيث يتعاملون مع هواتفهم بنسبة 44% أقل أثناء القيادة.

النمو في منتجات الحماية والخدمات غير التأمينية مثل حماية الهوية

يعد قطاع خدمات الحماية مجالًا بالغ الأهمية وعالي النمو يعمل على تنويع الإيرادات بعيدًا عن دورة ضحايا الممتلكات المتقلبة (P&C). يعد هذا القطاع، الذي يتضمن خطط حماية Allstate وAllstate Roadside، مصدر دخل يمكن التنبؤ به، وهو يتوسع بسرعة.

في الربع الثاني من عام 2025، حقق هذا القطاع إيرادات بلغت 867 مليون دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 12.2٪ على أساس سنوي. تسارع هذا النمو حتى الربع الثالث من عام 2025، حيث ارتفعت الإيرادات إلى 902 مليون دولار، بزيادة قدرها 9.7٪ مقارنة بالربع السابق من العام. المحرك الأساسي هو Allstate Protection Plans، التي شهدت قفزة في الإيرادات الدولية بنسبة 30٪ في الربع الثاني من عام 2025. وهذا عمل ذو هامش مرتفع، حيث يحقق 60 مليون دولار من صافي الدخل المعدل في الربع الثاني من عام 2025.

إن الحجم الهائل للحماية المضمنة مذهل: فقد نمت خطط الحماية بنسبة 10% لتصل إلى 160 مليون عنصر ساري المفعول في عام 2024. ويوفر هذا الحجم قاعدة هائلة للبيع المتبادل والتجميع، وهو ما يعد بالتأكيد فرصة استراتيجية رئيسية.

عمليات تصفية استراتيجية لتبسيط العمليات والتركيز على الأرباح والخسائر الأساسية

يعد الخروج الاستراتيجي من الشركات غير الأساسية ذات العائد المنخفض فرصة هائلة لتبسيط الميزانية العمومية وإعادة تخصيص رأس المال لقطاعي الحماية والحوادث وخدمات الحماية. وقد قامت الشركة بتنفيذ هذه الخطة، واستكملت تجريد وحدة الصحة والفوائد التابعة لها.

تم إغلاق بيع أعمال المزايا التطوعية لأصحاب العمل في الربع الأول من عام 2025 مقابل 2.0 مليار دولار. بعد ذلك، تم إغلاق عملية بيع أعمال المجموعة الصحية في 1 يوليو 2025 مقابل 1.25 مليار دولار. ويبلغ إجمالي عائدات الصفقة المجمعة من هذه الاستثمارات 3.25 مليار دولار أمريكي. أصبح رأس المال هذا قابلاً للنشر الآن للاستثمارات ذات العائدات الأعلى وإعادة شراء الأسهم ونمو الأعمال الأساسية.

فيما يلي الحساب السريع للمنفعة المالية الفورية: حقق بيع المزايا التطوعية لأصحاب العمل وحده مكاسب بعد خصم الضرائب بقيمة 643 مليون دولار تم تسجيلها في الربع الثاني من عام 2025. ومن المتوقع أن يؤدي تجريد Group Health إلى تحقيق مكاسب دفترية مالية تبلغ حوالي 500 مليون دولار. وهذه عملية تنظيف تعزز كفاءة رأس المال.

إمكانية زيادة معدلات الأقساط لتعويض تضخم المطالبات

تظل القدرة على تأمين وتنفيذ الزيادات في الأسعار بمثابة أداة حاسمة لاسترداد الهامش في أعمال P&C الأساسية. في حين أن اتجاهات تكلفة الخسارة بدأت في الاعتدال، فإن التأثير التراكمي للتضخم الماضي لا يزال يتطلب الانضباط في التسعير.

نجحت شركة Allstate Corporation في رفع أقساط التأمين المكتسبة. ارتفعت الأقساط المكتسبة للمسؤولية العقارية بنسبة 7.5٪ إلى 14.3 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025 و6.1٪ إلى 14.5 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025. وهذه نتيجة مباشرة لإجراءات الأسعار المتخذة على مدار العامين الماضيين.

يجب عليك مراقبة الموافقات على مستوى الولاية، لأنها مصدر استرداد الهامش. على سبيل المثال، تمت الموافقة على زيادة معدل التأمين على أصحاب المنازل بمتوسط ​​34% في كاليفورنيا في عام 2024. وارتفع متوسط ​​إجمالي الأقساط المكتتبة للتأمين على أصحاب المنازل بنسبة 12.4% في فبراير 2024 مقارنة بالعام السابق، مما يعكس زيادات الأسعار والتضخم في تكاليف استبدال المنازل. يُترجم هذا الزخم في كفاية الأسعار أخيرًا إلى نمو في السياسات، مع نمو وثائق التأمين على السيارات المعمول بها بنسبة 1.9٪ مقارنة بالعام السابق عند استبعاد الأسواق شديدة التنظيم في نيويورك ونيوجيرسي.

شركة Allstate (ALL) - تحليل SWOT: التهديدات

شدة المطالبات المستمرة وتكرارها، خاصة في خطوط السيارات الشخصية

لقد رأيت تحسنًا كبيرًا في نتائج الاكتتاب لشركة Allstate Corporation في عام 2025، ولكن لا تخطئ في أن بيئة المطالبات الأساسية أصبحت سهلة فجأة. في حين تحسنت النسبة المجمعة للتأمين على السيارات المسجلة إلى مستوى قوي 82.0% وفي الربع الثالث من عام 2025، ساعد ذلك بشكل كبير في الاستفادة من 5.0 نقاط 480 مليون دولار في إعادة تقدير احتياطي مناسب للسنة السابقة في تغطية إصابات السيارات الشخصية والأضرار الجسدية. وهذا مكسب لمرة واحدة، وليس تغييرا دائما في الاتجاه.

تظل القضية الأساسية المتمثلة في خطورة المطالبات (التكلفة لكل مطالبة) تشكل تهديدًا. أظهرت بيانات الصناعة حتى عام 2025 ارتفاعًا في شدة الإصابة الجسدية 9.2% وتسلق شدة الأضرار في الممتلكات 2.5% سنة بعد سنة. حتى مع التحسينات الداخلية وزيادة الأسعار في Allstate، فإن تكلفة قطع غيار السيارات والعمالة والنفقات الطبية تستمر في التضخم بشكل أسرع من أسعار المستهلك العامة. وهذا يعني أن الشركة يجب أن تبقي قدمها على الغاز من خلال التسعير واختيار المخاطر، وإلا فإن نسبتها المجمعة يمكن أن تعود بسرعة إلى مستويات غير مربحة.

اشتداد المنافسة من GEICO وProgressive على السعر

يواصل عمالقة التعامل المباشر مع المستهلكين، GEICO وProgressive، تهديد حصة Allstate في السوق من خلال التسعير العدواني والإنفاق الإعلاني الضخم. التقدمي، على وجه الخصوص، يميل إلى النمو، وينفق ما يقدر 1.3 مليار دولار على الإعلانات في الربع الثالث من عام 2025 وحده، وهو ما يزيد بنسبة 10% عن الربع المماثل من العام الماضي. تعمل شركة GEICO، بتكاليفها العامة المنخفضة من النموذج المباشر، باستمرار كشركة رائدة في أسعار برامج التشغيل ذات السجل النظيف.

في حين أن أداء الاكتتاب في Allstate أفضل حاليًا، إلا أن النسبة المجمعة للسيارات في الربع الثالث من عام 2025 كانت كذلك 82.0% مقابل النسبة المجمعة التلقائية الشخصية لـ Progressive البالغة 90.7%- تأتي هذه الربحية على حساب تباطؤ نمو السياسات. تتمثل استراتيجية Allstate في إعطاء الأولوية للربح على الحجم، ولكن هذا يفتح الباب أمام المنافسين لصيد العملاء الحساسين للسعر. تقدم شركة Progressive أيضًا طلبًا لتخفيضات أسعار التأمين على السيارات في الأسواق الرئيسية مثل فلوريدا، مما يضع ضغطًا فوريًا على قدرة Allstate على الحفاظ على مستويات أقساط التأمين.

التغييرات التنظيمية السلبية التي تحد من ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات ذات الخسارة العالية

إن القدرة على رفع أسعار الفائدة لمواكبة ارتفاع تكاليف المطالبات ليست مضمونة؛ إنها مفاوضات سياسية، والمنظمون في الولايات ذات الخسائر العالية يقاومون ذلك. نجحت Allstate في تأمين زيادات كبيرة في الأسعار - مثل 30% رفع أسعار الفائدة على السيارات في كاليفورنيا في أوائل عام 2024، لكن هذه الموافقات غالبًا ما تأتي مصحوبة بشروط، مثل الحظر المؤقت على الإيداعات اللاحقة.

هذا الاحتكاك التنظيمي يجبر شركة Allstate على الانسحاب من الأسواق غير المربحة. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، تعرقل نمو السياسات بسبب التخفيضات في ولايات مثل نيويورك ونيوجيرسي، حيث كانت الطلبات التنظيمية معلقة. والأمر الأكثر إثارة للقلق هو خطر "استرداد الربحية" (قوانين الأرباح الزائدة) في ولايات مثل فلوريدا، حيث كان على منافس مثل "بروجريسيف" أن يجمع قدراً هائلاً من الأرباح. 950 مليون دولار نفقات حاملي وثائق التأمين في الربع الثالث من عام 2025 لأن أرباحهم تجاوزت الحد الذي تفرضه الدولة. وهذا خطر واضح وحاضر على دخل الاكتتاب.

إليك الرياضيات السريعة حول الضغط التنظيمي:

• رفع أسعار السيارات في كاليفورنيا: +30% (أوائل عام 2024)، ولكن مع تجميد التسجيل لاحقًا.
• المخاطر التنظيمية في فلوريدا: المنافس المستحق 950 مليون دولار مصروفات في الربع الثالث من عام 2025 بسبب زيادة الأرباح.
• نيويورك/نيوجيرسي: انخفضت أعداد السياسات في الربع الثاني من عام 2025 بسبب بطء الموافقات على أسعار الفائدة.

تغير المناخ يزيد من تكلفة الظواهر الجوية القاسية

لم يعد تغير المناخ يشكل خطرا طويل الأجل؛ إنه بند في الميزانية متقلب ومتصاعد. يستمر تواتر وشدة العواصف الحملية الشديدة (الرياح والبرد والأعاصير) وحرائق الغابات في التسبب في خسائر فادحة في الكوارث (خسائر القطط) لشركة Allstate، لا سيما في مجال أصحاب المنازل.

اقترب إجمالي خسائر الكوارث المقدرة قبل خصم الضرائب للأشهر الخمسة الأولى من عام 2025 وحده 2.54 مليار دولار. وهذا التقلب يجعل الأرباح غير قابلة للتنبؤ بها. على سبيل المثال، شهد الربع الأول من عام 2025 خسائر صافية لشركة Cat 2.2 مليار دولار، مدفوعًا جزئيًا تقريبًا 1.07 مليار دولار في الخسائر المتعلقة بحرائق الغابات في كاليفورنيا. وهذا هو الوضع الطبيعي الجديد، وهو يتطلب تكاليف إعادة تأمين متزايدة باستمرار لإدارة المخاطر، الأمر الذي يؤدي إلى تآكل هامش الاكتتاب.

يوضح هذا الجدول التهديد بخسارة الكوارث في عام 2025: