Banco Santander-Chile (BSAC): تحليل PESTLE [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى Banco Santander-Chile (BSAC) وتحتاج إلى معرفة ما إذا كانت الرياح الخلفية من 798.000 مليون دولار يمكن لصافي الدخل في 9M25 أن يفوق حالة عدم اليقين السياسي في تشيلي والبيئة التنظيمية المشددة. الإجابة المختصرة هي نعم، ولكن المسار يتطلب الإبحار عبر توازن دقيق: إذ يستفيد البنك من عملية دفع رقمية ضخمة أشبه بالانتقال بالكامل إلى السحابة من أجل تعزيز الكفاءة، ولكن يتعين عليه في الوقت نفسه أن يدير قواعد بازل 3 الجديدة لرأس المال والمنافسة الشديدة من نظام التمويل المفتوح. نحن نقوم بتحليل القوى السياسية والاقتصادية والاجتماعية والتكنولوجية والقانونية والبيئية حتى تتمكن من تحديد المخاطر والفرص في الوقت الحالي.

من المؤكد أن عدم اليقين السياسي هو أكبر عامل غير متوقع بالنسبة لبانكو سانتاندير-تشيلي. وفي حين تركز الحكومة على ضبط الأوضاع المالية لتحقيق الاستقرار في الدين العام، فإن البيئة السياسية الأساسية لا تزال تؤثر على معنويات المستثمرين والتخطيط طويل الأجل.

بصراحة، الاستقرار هو كل شيء بالنسبة لثقة الإقراض لدى البنوك، خاصة عند النظر في مشاريع البنية التحتية طويلة الأجل. والخبر السار هو أن البنك نفسه ينفذ انتقالًا سلسًا للقيادة مع تولي أندريس تراوتمان بوك منصب الرئيس التنفيذي في يوليو 2025. وتساعد الإستراتيجية الداخلية الواضحة والمتسقة على تعويض الضجيج السياسي الخارجي.

هدفك هنا هو مراقبة التقدم المحرز في جهود تثبيت الدين العام في تشيلي. هذا هو المرساة.

التوقعات الاقتصادية قوية بشكل مدهش، خاصة بالنسبة للبنك الذي أعلن للتو عن صافي دخل قدره 9 أشهر 25 798.000 مليون دولارضخمة 37.3% زيادة على أساس سنوي. ومن المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي في تشيلي بمعدل معتدل 2.4% في عام 2025، مدفوعًا إلى حد كبير بالاستثمار، الذي يشكل قاعدة صلبة للقطاع المصرفي.

البنك المركزي هو أيضًا صديقك هنا. ومن المتوقع أن يخفضوا السعر المرجعي إلى 4.50% بحلول أواخر عام 2025. ويعني انخفاض أسعار الفائدة انخفاض تكاليف التمويل للبنك، مما يعزز بشكل مباشر هامش صافي الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، فإن التضخم يتجه نحو 3% الهدف، ومن المتوقع أن يكون أدناه 4% بحلول نهاية عام 2025، مما يمنح البنك المركزي مجالًا لمواصلة التخفيض.

إليك الحساب السريع: انخفاض الأسعار بالإضافة إلى الأرباح القوية يساوي رياحًا قوية. لكن ما يخفيه هذا التقدير هو أنه لا يزال من المتوقع أن يكون نمو القروض في خانة الآحاد المنخفضة لعام 2025، وبالتالي فإن النمو يأتي من الكفاءة والهامش، وليس من الحجم.

يتجه المستهلك التشيلي نحو التحول الرقمي بسرعة. وصلت قاعدة العملاء الرقميين لـ Banco Santander-Chile إلى حوالي 2.3 مليون اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025. ويعد هذا التحول سببًا رئيسيًا وراء تحسن نسبة كفاءة البنك إلى مستوى قوي 35.9% في 9M25-معاملات أقل في 231 الفروع تعني انخفاض تكاليف التشغيل.

ولكي نكون منصفين، فإن معدلات البطالة المرتفعة وسوق العمل الهشة لا تزال تقيد الإنفاق الاستهلاكي الإجمالي. وهذا تحذير متعاطف: إذا لم يكن الناس واثقين من وظائفهم، فلن يحصلوا على قروض كبيرة، مما يحد من إمكانات نمو قرضك.

ومع ذلك، فإن التركيز على الشمول المالي، الذي يفرضه قانون التكنولوجيا المالية الجديد، يمثل استراتيجية أساسية تعمل على توسيع السوق القابلة للتوجيه. ويجب أن يخدم البنك المزيد من الناس، وليس الأثرياء فقط. هذه مسرحية نمو طويلة المدى.

التكنولوجيا هي المحرك وراء النجاح الأخير للبنك. يعد الترحيل الكامل للأنظمة المصرفية الأساسية إلى السحابة عبر مشروع Gravity بمثابة تغيير في قواعد اللعبة فيما يتعلق بالكفاءة التشغيلية. هذا هو توفير التكاليف الهائل.

يعمل التحالف الاستراتيجي مع PagoNxt لصالح Getnet تشيلي على تعزيز تكنولوجيا الدفع وحجمها. Getnet تشيلي يحمل الآن إعجابا 18.9% حصة السوق في معاملات البطاقة المادية، تعمل على مدى 316,000 محطات نقاط البيع (POS). هذا هو الحجم الحقيقي.

وينعكس هذا التحول الرقمي بشكل مباشر في النتيجة النهائية: وصول العائد على متوسط حقوق المساهمين (ROAE) للبنك 24.0% في 9M25. الرقمية تؤتي ثمارها.

أصبحت البيئة التنظيمية أكثر صرامة، ولكنها تعمل أيضًا على إنشاء سوق أكثر استنارة. سيتم تنفيذ متطلبات رأس المال الكاملة لاتفاقية بازل 3، بما في ذلك الركيزة 2، تدريجيًا بحلول ديسمبر 2025. وهذا يعني أن البنك بحاجة إلى الاحتفاظ بمزيد من رأس المال ضد المخاطر، مما يؤثر على الربحية ولكنه يزيد من الاستقرار النظامي.

يعد قانون التكنولوجيا المالية الجديد أكبر تحول تنافسي. فهو ينشئ نظامًا ماليًا مفتوحًا (SFA)، وهو عبارة عن مصطلح لمشاركة بيانات العملاء (بإذن) لزيادة المنافسة من الجهات الفاعلة غير المصرفية. كما يقوم صندوق النقد الدولي بتمكين سجل الديون الموحد في نوفمبر 2025، مما سيؤدي إلى تحسين بيانات مخاطر الائتمان للجميع.

ويتمثل الإجراء الرئيسي في استخدام البيانات الائتمانية الأفضل من السجل الجديد لتعويض تكاليف رأس المال المرتفعة الناجمة عن اتفاقية بازل 3. الامتثال ليس اختياريا.

لم يعد مشروع البيئة والاجتماعية والحوكمة (ESG) مشروعًا جانبيًا؛ إنه محرك الأعمال الأساسي. التزام بانكو سانتاندير تشيلي 1.5 مليار دولار إلى التمويل المستدام لعام 2025. وهذا ليس مجرد تسويق؛ إنه هدف واضح وقابل للقياس فيما يتعلق بالجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة ويلبي طلب المستثمرين المتزايد على الائتمان الأخضر وتمويل الطاقة المتجددة.

بالإضافة إلى ذلك، تشارك الجهات التنظيمية: حيث يتم الآن أخذ المخاطر المرتبطة بالمناخ في الاعتبار بشكل واضح في تقييم رأس مال الركيزة الثانية الذي يجريه CMF للبنوك. وهذا يضطر البنك إلى دمج المخاطر المناخية في تخطيطه لرأس المال، مما يجعلها مصدر قلق مالي، وليس مجرد مصدر قلق أخلاقي.

يستفيد البنك من سمعة العلامة التجارية القوية فيما يتعلق بالاستدامة التي تدعمها الشركة الأم، مجموعة سانتاندر. استخدم تلك العلامة التجارية.

التمويل: نموذج تأثير 4.50% السعر المرجعي ورسوم رأس المال الجديدة لبازل 3 الركيزة 2 على صافي هامش الفائدة لعام 2026 بحلول نهاية الأسبوع المقبل.

بانكو سانتاندير-تشيلي (BSAC) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

لا يزال عدم اليقين السياسي يشكل خطرا، مما يؤثر على معنويات المستثمرين.

أنت تنظر إلى Banco Santander-Chile (BSAC) وتحاول قياس علاوة المخاطر السياسية، ومن المؤكد أنك على حق في التركيز عليه. إن الرياح المعاكسة الرئيسية على المدى القريب هي الانتخابات الرئاسية في نوفمبر/تشرين الثاني 2025. ويشكل هذا الحدث مصدرا واضحا لعدم اليقين بالنسبة للعملاء من الشركات الكبيرة، الذين يميلون إلى إيقاف قرارات الاستثمار الكبيرة مؤقتا حتى يتضح المشهد السياسي.

أقر البنك نفسه في تقرير أرباح الربع الثالث من عام 2025 بأن المشهد السياسي هو علامة الاستفهام الرئيسية لاستثمارات الشركات الكبيرة. وبصراحة، فإن هذا الحذر يترجم مباشرة إلى تباطؤ نمو الائتمان. ويتوقع Banco Santander-Chile أن ينمو دفتر قروضه بأرقام فردية منخفضة لعام 2025 بأكمله، وهو انعكاس مباشر لهذا التردد في السوق.

فيما يلي الحساب السريع لثقة المستثمرين: على الرغم من المقاييس المالية القوية - مثل العائد على متوسط ​​​​الأسهم (ROAE) للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 24٪ - تظل حركة السهم حساسة للتحولات السياسية. لا يزال السوق يحاول تسعير نتائج الانتخابات، والتي يمكن أن تكون إما حافزًا لتغيير إيجابي في المعنويات أو تأخير طويل، اعتمادًا على النتيجة.

إن استقرار الحكومة هو أمر أساسي للبنية التحتية طويلة المدى ومنح الثقة.

بالنسبة لبنك كبير مثل بانكو سانتاندير تشيلي، فإن استقرار الحكومة لا يتعلق بالعناوين الرئيسية؛ يتعلق الأمر بالتدفق المتوقع للأعمال والبيئة التنظيمية. وتتمثل نعمة الإنقاذ في شيلي في إطارها المؤسسي المتين، الذي كان تاريخياً بمثابة حاجز قوي ضد الضجيج السياسي.

والنظام المالي نفسه قوي. ويبلغ إجمالي أصول القطاع المصرفي التشيلي حوالي 140% من الناتج المحلي الإجمالي، ويعمل ضمن إطار تنظيمي سليم. ويتم تعزيز هذا الاستقرار من خلال التفويض الممنوح للبنوك لتبني متطلبات رأس المال بموجب اتفاق بازل 3 بالكامل بحلول نهاية عام 2025، مما يعزز قاعدة رأس المال ومرونة المؤسسات مثل بنك سانتاندير تشيلي.

وما يخفيه هذا التقدير هو خطر حدوث مأزق سياسي. وتحذر وكالة ستاندرد آند بورز العالمية للتصنيف الائتماني، التي تحمل نظرة مستقبلية مستقرة لتشيلي، من أن الجمود السياسي قد يعطل تنفيذ السياسات ويعوق النمو الاقتصادي، الأمر الذي سيؤدي في النهاية إلى تشديد شروط الائتمان والتأثير على ربحية البنك.

ولا يزال ضبط الأوضاع المالية ضرورياً لتثبيت استقرار الدين العام في شيلي.

تعمل الحكومة جاهدة لتحقيق الاستقرار في ميزانيتها العمومية، لكن العمل لم يكتمل. ويعد ضبط الأوضاع المالية أمرا بالغ الأهمية للحفاظ على التصنيف الائتماني للبلاد والحفاظ على انخفاض تكلفة رأس المال للجميع، بما في ذلك البنك. بلغ إجمالي الدين العام للحكومة المركزية حوالي 41.7% من الناتج المحلي الإجمالي اعتبارًا من مارس 2025، وهو يقترب من الحد الحكيم البالغ 45% من الناتج المحلي الإجمالي.

يهدف قانون موازنة 2025 إلى خفض العجز بشكل كبير، ويستهدف عجزًا فعليًا بنسبة 1.0% من الناتج المحلي الإجمالي وعجزًا معدلًا دوريًا بنسبة 1.1% من الناتج المحلي الإجمالي. وهذه خطوة كبيرة نحو وضع مالي أكثر صحة.

ولتحقيق ذلك، حددت الحكومة الإنفاق العام لعام 2025 بمبلغ 82.5 تريليون دولار بيزو تشيلي (حوالي 93.046 مليون دولار أمريكي)، مع نمو متوقع بنسبة 2.71٪ عن ميزانية عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاقتصاد يساعد، حيث من المتوقع أن يتوسع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2.0٪ إلى 2.5٪ في عام 2025، بدعم من انتعاش الطلب المحلي.

ويلخص الجدول أدناه الأهداف المالية الرئيسية لعام 2025:

بدأ الرئيس التنفيذي الجديد أندريس تراوتمان بوك عمله في يوليو 2025، مما يشير إلى انتقال القيادة.

دائمًا ما يحمل التغيير الرئيسي في القيادة ثقلًا سياسيًا، حتى داخل الشركة. تولى أندريس تراوتمان بوك رسميًا منصب الرئيس التنفيذي والرئيس القطري في 1 يوليو 2025، ليحل محل رومان بلانكو رينوسا.

يعد هذا التحول مهمًا لأن خلفية تراوتمان تركز بشكل كبير على الجانب المؤسسي للعمل. وكان نائب الرئيس التنفيذي لشركة سانتاندر & الخدمات المصرفية الاستثمارية (CIB) ولها سجل حافل، بما في ذلك مضاعفة نمو أعمال المبيعات والتداول ثلاث مرات في الماضي.

ويشير تعيينه إلى التركيز الاستراتيجي المحتمل على الاستفادة من القدرات العالمية لمجموعة سانتاندر لتوسيع الخدمات عالية القيمة للعملاء من الشركات والمؤسسات. بالنسبة للمستثمرين، يتعلق الأمر بالاستمرارية ودفع النمو في مساحة البنك التجاري الدولي ذات هامش الربح الأعلى.

• تولى تراوتمان منصبه في 1 يوليو 2025.
• وكان منصبه السابق هو نائب الرئيس التنفيذي لشركة Santander & الخدمات المصرفية الاستثمارية (CIB).
• ويعزز هذا التغيير معرفته العميقة بالسوق لتعزيز مكانة البنك.

بانكو سانتاندر-تشيلي (BSAC) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

أنت بحاجة إلى رؤية واضحة للاقتصاد التشيلي لأنه يؤثر بشكل مباشر على قدرة Banco Santander-Chile (BSAC) على الإقراض والتمويل والأرباح. والخبر السار هو أن بيئة الاقتصاد الكلي لعام 2025 تظهر اتجاها نحو الاستقرار، لكنها لا تزال قصة نمو معتدل، وليست طفرة جامحة.

والخلاصة الرئيسية هنا هي أن دورة التيسير التي ينتهجها البنك المركزي تعمل على خفض تكلفة المال، وهو ما يشكل قوة دافعة لصافي هامش الفائدة للبنك، حتى مع بقاء نمو القروض متحفظا بشكل متعمد.

ومن المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي في تشيلي بنسبة معتدلة تبلغ 2.4% في عام 2025، مدفوعًا بالاستثمار.

من المتوقع أن يتوسع الناتج المحلي الإجمالي في تشيلي بنسبة معتدلة تبلغ 2.4% في عام 2025، وهو رقم يقع بشكل مريح ضمن نطاق توقعات البنك المركزي التشيلي الذي يتراوح بين 2.25% إلى 2.75%. من المؤكد أن هذا النمو لا يتغذى على جنون الاستهلاك؛ وبدلاً من ذلك، فهو مدفوع في المقام الأول بالانتعاش في إجمالي تكوين رأس المال الثابت (الاستثمار).

وما يعنيه هذا بالنسبة لبانكو سانتاندر-تشيلي هو أن الطلب على تمويل الشركات والمشاريع واسعة النطاق يجب أن يكون قويا، وخاصة في قطاعي التعدين والطاقة. وإليك الحساب السريع: نمو الناتج المحلي الإجمالي المتواضع يعني خطرًا أقل للاقتصاد المحموم، ولكنه أيضًا يحد من الاتجاه الصعودي للتوسع القوي في دفتر القروض.

ومن المتوقع أن يخفض البنك المركزي سعر الفائدة المرجعي إلى 4.50% بحلول أواخر عام 2025، مما يخفض تكاليف التمويل.

ويواصل البنك المركزي التشيلي دورة تيسير السياسة النقدية، وهو ما يمثل فائدة مباشرة للقطاع المصرفي. ويتوقع محللو السوق أن ينخفض سعر الفائدة على السياسة النقدية (MPR) إلى 4.50% بحلول نهاية عام 2025، بانخفاض عن معدل 4.75% الذي شهده في أكتوبر 2025.

يعد هذا التخفيض في MPR أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لبنك Santander-Chile. ويعني انخفاض تكلفة تمويل التزامات البنك، مما يساعد على توسيع الفارق بين ما يدفعه البنك مقابل الودائع وما يكسبه على القروض (صافي هامش الفائدة، أو NIM). وكان صافي هامش الفائدة للبنك يتعافى بالفعل، حيث وصل إلى 4.0% في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025.

ويقترب التضخم من هدف 3%، ومن المتوقع أن يكون أقل من 4% بحلول نهاية عام 2025.

إن مكافحة التضخم ناجحة، مما يؤدي إلى استقرار بيئة التشغيل. وفي حين من المتوقع أن يرتفع متوسط ​​التضخم السنوي لعام 2025 إلى 4.4%، فإن المسار هو ما يهم. ومن المتوقع أن يقترب التضخم الأساسي من هدف البنك المركزي البالغ 3%، ليصل إلى حوالي 3% بحلول نهاية عام 2025.

ويخفف هذا التقارب الضغط على ميزانيات الأسر ويدعم نمو الأجور الحقيقية، وهو أمر إيجابي لجودة محفظة القروض الاستهلاكية للبنك. كما أنه يقلل من الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة بقوة مما قد يؤدي إلى خنق نشاط الإقراض.

بلغ صافي دخل البنك خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 25 798.000 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 37.3% على أساس سنوي.

حقق Banco Santander-Chile أداءً ماليًا قويًا للغاية في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (9 أشهر 25)، مما يدل على رافعة واضحة للأرباح على الرغم من الخلفية الاقتصادية المعتدلة. بلغ صافي دخل البنك العائد للمساهمين خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 25 798 مليار دولار (بيزو تشيلي)، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 37.3٪ مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024.

وكانت هذه الربحية مدفوعة بالعائد الصحي على متوسط حقوق المساهمين بنسبة 24.0% لهذه الفترة، وهو ما يمثل قفزة كبيرة من نسبة 18.2% المسجلة في الأشهر التسعة الأولى من 2024. وهذه علامة واضحة على أن استراتيجية البنك التي تركز على خفض تكاليف التمويل، وارتفاع صافي دخل الفوائد، والكفاءة التشغيلية، بدأت تؤتي ثمارها.

ومن المتوقع أن يكون نمو القروض في خانة الآحاد المنخفضة لعام 2025.

وعلى الرغم من النمو القوي في الأرباح، إلا أن البنك يحافظ على نهج حكيم لتوسيع محفظة القروض الخاصة به. ويتوقع Banco Santander-Chile أن يكون نمو القروض لعام 2025 بأكمله في خانة الآحاد المنخفضة.

يعكس هذا التوجيه المحافظ وجهة نظر واقعية لنمو الناتج المحلي الإجمالي المعتدل والتركيز المستمر على جودة الأصول بدلاً من الحجم. ويعطي البنك الأولوية للإقراض عالي الجودة للقطاعات ذات الدخل المتوسط ​​إلى المرتفع، مما يساعد على إدارة تكلفة الائتمان. وهذا التركيز على الجودة أكثر من الكمية هو ما يحافظ على ارتفاع العائد على حقوق المساهمين.

• توقع نموًا متوسطًا من رقم واحد في الرسوم والمعاملات المالية.
• ومن المتوقع أن تتحسن تكلفة الائتمان إلى حوالي 1.3%.
• تحسنت نسبة كفاءة البنك إلى 35.9% في الأشهر التسعة الأولى من 2025.

بانكو سانتاندر-تشيلي (BSAC) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

اجتماعية

يمثل المشهد الاجتماعي في تشيلي تحديا مزدوجا لبانكو سانتاندير-تشيلي: قاعدة عملاء تتحول بسرعة إلى رقمنة وتتطلب خدمة سلسة، وسوق عمل محلي هش يقيد الإنفاق الاستهلاكي على نطاق أوسع. يجب أن تتنقل استراتيجيتك في هذا التسارع الرقمي مع إدارة مخاطر الائتمان المرتبطة بالتقلبات الاقتصادية.

وتحسنت نسبة كفاءة البنك، وهي مقياس رئيسي لإدارة التكاليف التشغيلية، بشكل ملحوظ إلى مستوى قوي 35.9% في الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 (9 أشهر 25)، بانخفاض من 40.0% في نفس الفترة من العام الماضي. وهذا نتيجة مباشرة للاستثمار الرقمي، ولكنه يعكس أيضًا تحولًا في كيفية تفاعل البنك مع القوى العاملة والعملاء.

وصلت قاعدة العملاء الرقميين المتنامية إلى ما يقرب من 2.3 مليون اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025

إن التحول إلى التكنولوجيا الرقمية ليس اتجاها مستقبليا؛ إنه الواقع الحالي. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وصل إجمالي قاعدة عملاء Banco Santander-Chile إلى حوالي 4.6 مليون، مع قاعدة العملاء الرقميين - أولئك الذين يستخدمون المنصات عبر الإنترنت بشكل نشط شهريًا - والتي تبلغ الآن حوالي 2.3 مليون. وهذا يمثل نصف قاعدة عملائك بالكامل الذين يقومون بتسجيل الدخول بانتظام. يمثل هذا النمو فرصة كبيرة لتقديم خدمات منخفضة التكلفة وزيادة الإيرادات القائمة على الرسوم.

لكي نكون منصفين، فإن هذه الهجرة الرقمية تعني أن بصمتك المادية آخذة في التقلص. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كان البنك يعمل 8,583 الناس وتشغيلها فقط 231 الفروع في جميع أنحاء تشيلي، وهو انخفاض عن الفترات السابقة حيث تتولى القنوات الرقمية المعاملات الروتينية.

ولا تزال معدلات البطالة المرتفعة وسوق العمل الهشة تقيد الإنفاق الاستهلاكي

إن الصدق يفرض علينا أن ننظر إلى المخاطر الاجتماعية الكلية: فسوق العمل التشيلية لا تزال هشة. ارتفع معدل البطالة الوطني إلى 9.2% خلال الربع الثالث من عام 2025. ويؤثر استمرار ارتفاع معدلات البطالة، خاصة بين النساء (التي ارتفعت إلى 9.4% في الربع الثالث من عام 2025)، بشكل مباشر على ثقة المستهلك وجودة الائتمان.

عندما لا يتمكن ما يقرب من واحد من كل عشرة أشخاص يريدون وظيفة من العثور عليها، فمن المؤكد أنك ترى تباطؤًا في الطلب على القروض وارتفاعًا في مخاطر الائتمان. ولهذا السبب فإن تركيز البنك على الدخل من رسوم غير الإقراض، والذي يمثل الآن جزءًا كبيرًا من إجمالي الإيرادات، يعد بمثابة لعبة دفاعية ذكية ضد بيئة الائتمان الاستهلاكي الضعيفة.

التركيز على الشمول المالي أمر يفرضه قانون التكنولوجيا المالية وهو استراتيجية أساسية

وتضغط الحكومة التشيلية بقوة من أجل الشمول المالي، ويعد قانون التكنولوجيا المالية (القانون رقم 21521)، الذي صدر في يناير/كانون الثاني 2023، الوسيلة الأساسية. وهذه ليست مجرد عقبة تنظيمية؛ إنها مهمة اجتماعية تفتح قطاعات سوقية جديدة كانت تعاني من نقص الخدمات في السابق، مثل الأفراد والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم.

ينص القانون على إنشاء نظام التمويل المفتوح (SFA)، والذي يتطلب من المؤسسات المالية الكبيرة، بما في ذلك البنوك، مشاركة بيانات العملاء بشكل آمن بموافقتهم. وتؤدي هذه الدفعة التنظيمية إلى فرض المنافسة والابتكار في الخدمات المقدمة لمن لا يملكون حسابات مصرفية.

يجب أن تتضمن إجراءاتك الإستراتيجية في هذا المجال ما يلي:

• تسريع تكامل Open Finance للامتثال للقانون الجديد.
• تطوير منتجات رقمية منخفضة التكلفة مصممة خصيصًا للشركات الصغيرة والمتوسطة والأفراد ذوي الدخل المنخفض.
• استخدم المنصة الرقمية لتقليل تكلفة الخدمة للعملاء الجدد والصغار.

أصبح الضغط الاجتماعي من أجل الشمول مدعومًا الآن بإطار قانوني، لذا أصبحت استراتيجيتك الرقمية الآن ضرورة للامتثال والنمو.

بانكو سانتاندر-تشيلي (BSAC) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

انتقلت الأنظمة المصرفية الأساسية بشكل كامل إلى السحابة عبر مشروع "Gravity"، مما أدى إلى تعزيز الكفاءة.

تريد أن تعرف من أين يأتي التوفير الحقيقي في التكاليف والمرونة، والإجابة هي السحابة. أكملت ترقية التكنولوجيا الأساسية لـ Banco Santander-Chile، والتي يطلق عليها اسم Project Gravity، إنجازها الرئيسي في الربع الأول من عام 2025 (1Q25)، حيث قامت بترحيل أنظمة الحاسبات المركزية القديمة بالكامل إلى السحابة. لم تكن هذه مجرد خطوة فنية. لقد كانت استراتيجية لخفض التكرار التشغيلي وزيادة السرعة.

وإليك الحسابات السريعة حول التأثير: بلغت نسبة كفاءة البنك - وهي مقياس رئيسي لمدى سيطرة البنك على نفقاته التشغيلية مقارنة بإيراداته - مستوى "الأفضل في فئته" 35.3% في النصف الأول من عام 2025 (6 د 25). لكي نكون منصفين، هذا تحسن هائل من 42.1% سجلت في 6M24. يعد هذا الإصلاح القائم على السحابة هو المحرك الذي يدفع تلك الكفاءة الرائدة في الصناعة، حتى مع ارتفاع نفقات التكنولوجيا الانتقالية المتكبدة في الربع الأول من عام 2025 فيما يتعلق بالتغيير. وهذا بالتأكيد فوز واضح على جبهة التكلفة.

التحالف الاستراتيجي مع PagoNxt لصالح Getnet تشيلي يعزز تكنولوجيا الدفع وحجمه.

يعد مجال المدفوعات ساحة معركة مستمرة، لذا فإن اتخاذ خطوة استراتيجية واضحة هنا أمر بالغ الأهمية. يعمل Banco Santander-Chile على مضاعفة جهوده في مجال الاستحواذ التجاري، GetnetChile، من خلال تحالف استراتيجي مع PagoNxt، منصة المدفوعات العالمية التابعة لـ Grupo Santander. تم تصميم هذه الخطوة، التي تم الإعلان عنها في نوفمبر 2025، لضخ تكنولوجيا عالمية المستوى ونطاق دولي مباشرة في العملية المحلية.

تم تنظيم التحالف على أنه دمج لشركة Getnet Payments, SL، وهي شركة تابعة لـ PagoNxt، في Getnet Chicago. سيحتفظ بانكو سانتاندير تشيلي بالسيطرة 50.01% الملكية، مما يضمن السيطرة الإستراتيجية المحلية، لكن الشراكة تجلب دفعًا نقديًا قدره 41.6 مليار دولار واتفاقية توزيع مدتها سبع سنوات قابلة للتجديد مع صافي القيمة الحالية (NPV) البالغة 45.2 مليار دولار. هذه طريقة ذكية للحصول على التكنولوجيا العالمية دون التخلي عن سيطرة الأغلبية.

تمتلك Getnet تشيلي حصة سوقية تبلغ 18.9% في معاملات البطاقات الفعلية مع أكثر من 316000 محطة نقطة بيع.

الاستثمار في Getnet تشيلي يؤتي ثماره، مما يجعلها لاعبًا مهمًا في النظام البيئي للمدفوعات التشيلية. استحوذت شركة Getnet تشيلي، خلال أربع سنوات فقط، على مكانة كبيرة في السوق. ويمثل هذا النطاق خندقًا تنافسيًا ضد الشركات التي تعطل التكنولوجيا المالية والمنافسين التقليديين.

تظهر أحدث الأرقام الحضور القوي لشركة Getnet تشيلي:

• الحصة السوقية في معاملات البطاقة المادية: 18.9%
• إجمالي محطات نقاط البيع (POS) قيد التشغيل: انتهى 316,000 على الصعيد الوطني

يخلق هذا العدد الكبير من المحطات التشغيلية تأثيرًا قويًا على الشبكة، مما يجعل المنصة أكثر قيمة لكل من التجار والمستهلكين، وهي نتيجة مباشرة لتركيزهم على تكنولوجيا المدفوعات.

بلغ العائد على متوسط ​​حقوق المساهمين (ROAE) للبنك 24.0٪ في الأشهر التسعة الأولى من عام 25، مدفوعًا جزئيًا بالتحول الرقمي.

في نهاية المطاف، كل هذا الاستثمار في التكنولوجيا يجب أن يترجم إلى قيمة للمساهمين، وقد حدث ذلك بالفعل. وصل العائد على متوسط حقوق المساهمين (ROAE) للبنك للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (9 أشهر 25) إلى مستوى قوي 24.0%. وهذه إشارة واضحة إلى أن التحول الرقمي هو المحرك الرئيسي للربحية الفائقة، خاصة عند مقارنتها بالعائد على حقوق المساهمين خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2024. 18.2%.

العائد على حقوق المساهمين لـ 24.0% كما يفوق بشكل كبير متوسط العائد على حقوق المساهمين في القطاع المصرفي التشيلي البالغ 15.48% في الربع الثالث من عام 2025، وفقًا للجهات التنظيمية. يعد هذا الأداء انعكاسًا مباشرًا لانخفاض نسبة التكلفة إلى الدخل من مشروع Gravity وزيادة دخل الرسوم الناتجة عن المنتجات الرقمية ومنصة Getnet. ويظهر أن التركيز الاستراتيجي على النموذج الرقمي أولاً يخلق ميزة تنافسية مستدامة.

فيما يلي ملخص لمقاييس الأداء التكنولوجي الرئيسية لعام 2025:

الخطوة التالية: يحتاج فريق العمليات إلى صياغة خطة تكامل مدتها 90 يومًا لنقل تقنية PagoNxt بحلول نهاية الشهر.

Banco Santander-Chile (BSAC) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

سيتم تنفيذ متطلبات رأس المال الكاملة لبازل 3، بما في ذلك الركيزة 2، تدريجيًا بحلول ديسمبر 2025

أنت ترى الدفعة الأخيرة لتنفيذ اتفاقية بازل 3، وبالنسبة لبنك Santander-Chile (BSAC)، فهذا يعني أنه يجب استيفاء متطلبات رأس المال بالكامل بحلول ديسمبر 2025. وقد تم تصنيف BSAC كبنك مهم نظاميًا من قبل لجنة السوق المالية (CMF)، لذا فهو يحمل متطلبات رأس مال أساسي إضافية تبلغ 1.5٪ من أصوله الموزونة بالمخاطر (RWA).

والخبر السار هو أن BSAC مستعد بالتأكيد. وصلت نسبة الأسهم العادية من المستوى الأول (CET1) إلى 10.8% في سبتمبر 2025، وهو أعلى بكثير من الحد الأدنى من المتطلبات التنظيمية للبنك البالغة 9.08% لديسمبر 2025. ويعني هذا الاحتياطي القوي لرأس المال أن المرحلة النهائية من الرسوم النظامية ورسوم الركيزة الثانية المحددة البالغة 25 نقطة أساس (0.25%) - والتي تم استيفاؤها بنسبة 50% بحلول يونيو 2025 - لن تجبر البنك على جمع رأس مال جديد.

إليك الرياضيات السريعة حول المتطلبات الأساسية لـ BSAC:

يؤدي تطبيق قانون التكنولوجيا المالية إلى إنشاء نظام مالي مفتوح (SFA)، مما يزيد من المنافسة

يعد نظام التمويل المفتوح (Sistema de Finanzas Abiertas أو SFA)، وهو أحد المكونات الرئيسية لقانون التكنولوجيا المالية في تشيلي (القانون رقم 21,521)، أكبر تحول تنافسي على المدى القريب. تم نشر اللائحة في يوليو 2024، وسيدخل النظام المالي المفتوح نفسه حيز التنفيذ بعد 24 شهرًا (يوليو 2026). لكن التنفيذ التدريجي جار بالفعل، مما يضطر البنوك الكبرى إلى إجراء تعديلات تكنولوجية وتشغيلية كبيرة الآن.

وباعتباره مؤسسة مالية منظمة، فإن Banco Santander-Chile ملزم بالانضمام إلى SFA. وهذا يعني أنه يجب عليك مشاركة بيانات العملاء بشكل آمن - بموافقتهم الصريحة - مع الداخلين الجدد إلى السوق مثل مقدمي الخدمات القائمة على المعلومات (IBSP) ومقدمي خدمات بدء الدفع (PISP). ستعمل هذه المشاركة الإلزامية للبيانات على تقليل العوائق التي تحول دون دخول شركات التكنولوجيا المالية، مما يسهل عليها تقديم خدمات شديدة التخصيص ومنخفضة التكلفة. ويشكل هذا تهديدًا مباشرًا لحصة BSAC في السوق، ولكنه يدفع أيضًا البنك إلى تسريع ابتكاراته الرقمية.

سيتم تفعيل سجل الديون الموحد من قبل صندوق النقد الدولي في نوفمبر 2025، مما يؤدي إلى تحسين بيانات مخاطر الائتمان

أصدرت لجنة السوق المالية (CMF) اللائحة التنظيمية لسجل الديون الموحد (REDEC) في 14 يوليو/تموز 2025، وهي تتحرك بسرعة نحو الوضع التشغيلي الكامل. يعد هذا السجل بمثابة تغيير لقواعد اللعبة فيما يتعلق بمخاطر الائتمان، حيث يقوم بمركزية وتوحيد جميع معلومات المدينين - المبالغ، وأنواع القروض، والأطر الزمنية، وحالات الدفع - من مجموعة واسعة من الكيانات المبلغة.

بالنسبة لشركة BSAC، هذا يعني شيئين: تقييم أفضل للمخاطر والمزيد من المنافسة. ستساعد البيانات المحسنة والكاملة والمحدثة بالتأكيد على تقليل تكلفة المخاطر، والتي تتوقع BSAC أن تتحسن إلى 1.35% بحلول نهاية عام 2025. ومع ذلك، أدرج CMF أيضًا خدمات استشارية ائتمانية، مثل مكاتب الائتمان، ككيانات لإعداد التقارير في أغسطس 2025. وهذا يسمح لهم بالوصول إلى بيانات REDEC (بموافقة)، مما يمكنهم من تقديم تقييمات أكثر دقة للمخاطر وعروض قروض أفضل، مما يتحدى أعمال الإقراض الخاصة بـ BSAC بشكل مباشر.

• يوفر REDEC بيانات ائتمانية أكثر اكتمالاً.
• تساعد البيانات الأفضل على تقليل مخاطر الائتمان.
• ويحصل الداخلون الجدد إلى السوق على إمكانية الوصول، مما يزيد من المنافسة على الإقراض.

سيتم الانتهاء من لوائح قناة خدمة العملاء الجديدة في يوليو 2025 بموجب قانون التكنولوجيا المالية

أنهى مجلس السوق المالية لوائح جديدة لقنوات خدمة العملاء من خلال إصدار القاعدة العامة رقم 543 في 1 أغسطس 2025. تدور هذه اللائحة، النابعة من قانون التكنولوجيا المالية، حول تحديث كيفية تفاعل البنوك مع العملاء، ووضع معايير جديدة لكل من القنوات المادية والبعيدة.

وتنص القواعد الجديدة على الحد الأدنى لساعات العمل للمكاتب وتحدد الآليات والشروط الدنيا لجميع قنوات خدمة العملاء. ويتطلب ذلك مراجعة شبكة فروع BSAC الواسعة ومنصات الخدمة الرقمية لضمان الامتثال. ومن الأهمية بمكان أن القاعدة الجديدة تلغي أيضا العطلة المصرفية في 31 ديسمبر/كانون الأول. وهذا التغيير الطفيف له تأثير تشغيلي حقيقي، حيث يتطلب من البنوك تعيين الموظفين والعمل في يوم لم تكن تفعله من قبل، مما يؤثر على عمليات نهاية العام وجدولة الموظفين.

خطوتك التالية هي مطالبة فريق الامتثال بصياغة تحليل مفصل للفجوة بين القاعدة العامة رقم 543 وعمليات BSAC الحالية بحلول نهاية الشهر.

بانكو سانتاندر-تشيلي (BSAC) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

يتم تحديد المشهد البيئي لبانكو سانتاندر-تشيلي (BSAC) في عام 2025 من خلال تحول واضح من المسؤولية الاجتماعية الطوعية للشركات (CSR) إلى إدارة المخاطر المالية الإلزامية وسوق الائتمان الأخضر المتنامي. لم يعد بإمكانك الحديث عن الاستدامة بعد الآن؛ عليك أن سعره.

تخلق هذه الديناميكية تحديًا للامتثال وفرصة نمو هائلة، خاصة بالنسبة إلى الشركة الرائدة في السوق. أصبحت الآن قدرة البنك على تخطيط دفتر قروضه بما يتوافق مع التحول المناخي محركًا أساسيًا لكفاءة رأس المال ونمو الإيرادات.

وتعهد البنك بمبلغ 1.5 مليار دولار للتمويل المستدام لعام 2025، وهو هدف واضح للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة

لقد تعهد بنك سانتاندير تشيلي بالتزام عام كبير بالتمويل المستدام، حيث حدد هدفًا لتمويل مشاريعه الخاصة ومشاريع عملائه لمدة لا تقل عن 1.5 مليار دولار أمريكي من خلال إطارها البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) بحلول نهاية عام 2025. وهذا ليس طموحًا غامضًا؛ إنه هدف صعب وقابل للقياس ويؤثر بشكل مباشر على استراتيجية الإقراض الخاصة بالبنك وتطوير المنتجات.

إن مجالات التركيز في عملية تعبئة رأس المال هذه ملموسة، حيث تربط الأعمال الأساسية للبنك بشكل مباشر بالتحول المنخفض الكربون في شيلي. هذه هي الطريقة التي تثبت بها الميزانية العمومية في المستقبل.

• تمويل مشاريع كفاءة الطاقة.
• تمويل توليد الطاقة المتجددة.
• دعم مبادرات الحد من التلوث.
• إصدار سندات مرتبطة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة بختم رسمي.

وقد أثبتت الشركة الأم، مجموعة سانتاندر، بالفعل قدرتها على التنفيذ من خلال تحقيق هدف التمويل الأخضر البالغ 120 مليار يورو قبل 18 شهرًا من الموعد المحدد، وهو ما يضع معايير عالية للشركة التابعة التشيلية.

يتم الآن أخذ المخاطر المتعلقة بالمناخ في الاعتبار بشكل واضح في تقييم رأس مال الركيزة الثانية الذي يجريه صندوق النقد الدولي للبنوك

لقد أصبحت البيئة التنظيمية في شيلي أكثر صلابة، مما أدى إلى ترجمة المخاطر المناخية إلى متطلبات رأس المال الملموسة. أصدرت لجنة السوق المالية (CMF)، وهي الهيئة التنظيمية المالية في تشيلي، تعديلات تنظيمية في يوليو 2025 لتحسين الركيزة الثانية (عملية المراجعة الإشرافية) لمعايير بازل 3.

ويدرج صندوق النقد الدولي بوضوح المخاطر المرتبطة بالمناخ باعتبارها مخاطر غير تقليدية يجب على البنوك الآن أخذها في الاعتبار في عملية تقييم كفاية رأس المال الداخلية (ICAAP). وهذا يعني أن تعرض البنك للقطاعات المعرضة لتغير المناخ، مثل الزراعة والتعدين والبنية التحتية الساحلية، أصبح الآن عاملاً في تحديد احتياطي رأس المال الإضافي، والذي قد لا يتجاوز 4% من صافي أصوله المرجحة بالمخاطر.

وإليك الحساب السريع: إذا قام CMF بتقييم مخاطر كبيرة مرتبطة بالمناخ، فإن ذلك يؤثر بشكل مباشر على رأس المال المطلوب للبنك، وبالتالي على عائده على حقوق المساهمين. وهذه مخاطرة مادية بالتأكيد. وتتضمن خارطة الطريق التي وضعها صندوق النقد الدولي دمج المخاطر المناخية في تقييمات المخاطر الاحترازية هذه.

تتمتع مجموعة سانتاندر، الشركة الأم للبنك، بسمعة طيبة لعلامتها التجارية فيما يتعلق بالاستدامة والمشاركة المجتمعية

يستفيد Banco Santander-Chile بشكل كبير من السمعة العالمية التي تتمتع بها الشركة الأم، مجموعة Santander، وهي شركة رائدة معترف بها في مجال التمويل المستدام. تعد هذه العلامة التجارية القوية ميزة تنافسية في جذب رأس المال والعملاء الذين يبحثون عن أوراق اعتماد خضراء.

إن التزام المجموعة قابل للقياس ومثير للإعجاب. وفي سوق تمويل الطاقة المتجددة العالمي، كانت المجموعة من بين أفضل البنوك في عام 2024، حيث أبرمت 82 صفقة وحصلت على حصة سوقية عالمية تبلغ 4.54%. وتتدفق هذه الخبرة إلى العمليات التشيلية، مما يمنحها ميزة فنية في هيكلة الصفقات الخضراء المعقدة.

تشمل الأهداف الرئيسية لعام 2025 للمجموعة الأم والتي تدعم العلامة التجارية المحلية ما يلي:

• تعبئة 220 مليار يورو من التمويل الأخضر بحلول عام 2030.
• الهدف 100 مليار يورو في الاستثمارات المسؤولة اجتماعيًا (SRI) من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) بحلول عام 2025.
• تحقيق صافي انبعاثات كربونية صفرية بحلول عام 2050.

زيادة طلب المستثمرين على الائتمان الأخضر وتمويل الطاقة المتجددة

لم يعد طلب المستثمرين والشركات على المنتجات المالية الخضراء في شيلي حديثا؛ إنها تنفجر. يخلق هذا الطلب فرصة واضحة لشركة BSAC لتنمية دفتر قروضها في القطاعات ذات الهوامش العالية والتطلعية.

ومن المتوقع أن تتوسع سوق الاستثمار الأخضر في أمريكا اللاتينية بشكل كبير من 200 مليار دولار أمريكي في عام 2024 إلى 980 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2033. ويؤدي هذا النمو بشكل مباشر إلى زيادة الطلب على الائتمان والسندات الخضراء في المنطقة، حيث من المتوقع أن يصل حجم إصدار السندات المستدامة إلى 40-45 مليار دولار أمريكي في أمريكا اللاتينية في عام 2025.

وعلى الصعيد المحلي، يتجلى الارتفاع في الطلب في سوق الكربون في شيلي، مدفوعا بنظام التعويض عن الانبعاثات الضريبية الخضراء (SCE). وفي الدورة الثانية، التي اختتمت في أبريل 2025، قامت الشركات بتعويض 4.4 مليون طن من ثاني أكسيد الكربون باستخدام أرصدة الكربون، وهي زيادة هائلة من 260 ألف طن تم تعويضها في الدورة الأولى. يُترجم هذا الطلب المدفوع من الناحية التنظيمية على التعويضات بشكل مباشر إلى الحاجة إلى تمويل المشاريع الخضراء المؤهلة، والتي تتمتع شركة BSAC بوضع جيد يمكنها من توفيرها.

يلخص الجدول التالي الدوافع المالية الرئيسية لفرص السوق الخضراء: