بانكو سانتاندر-تشيلي (BSAC): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة للخندق التنافسي لـ Banco Santander-Chile مع وصولنا إلى أواخر عام 2025، لذلك قمت بتحديد قوى بورتر الخمس باستخدام أحدث نقاط البيانات المتاحة. بصراحة، المشهد المصرفي في تشيلي ضيق للغاية؛ التنافس شديد حيث تمتلك البنوك الستة الكبرى 87.2% من أصول النظام، والتهديد بالبدائل حقيقي حيث تعمل شركات التكنولوجيا المالية - أكثر من 480 بنكًا نشطًا - على تنمية محافظها الرقمية بسرعة. في حين أن قوة العملاء آخذة في الارتفاع بالتأكيد بسبب نظام التمويل المفتوح، فإن صافي هامش الفائدة القوي للبنك بنسبة 4.0٪ حتى الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 يُظهر أنهم يديرون تكاليف التمويل بنجاح، لكن المعركة الرقمية للحصول على حصة في السوق لا تتوقف. استمر في القراءة أدناه لترى نقاط الرافعة المالية الدقيقة لكل من الدفاع والهجوم في هذا السوق.

بانكو سانتاندر-تشيلي (BSAC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

يمارس موردو التمويل، الذين يشملون المودعين وحاملي السندات، أ معتدل مستوى القدرة التفاوضية على بانكو سانتاندير-تشيلي.

وتتجلى قدرة البنك على إدارة هذه السلطة في تكلفة تمويله التي انخفضت منها 4.8% في 9M 2024 إلى 3.8% في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. وقد دعم هذا التخفيض بشكل مباشر تحسين صافي هامش الفائدة (NIM) إلى 4.0% للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025.

وتظل قوة المودعين الأفراد منخفضة لأن الحسابات الجارية في شيلي عبارة عن أدوات لا تدر أي فائدة.

• بلغ إجمالي العملاء تقريبا 4.6 مليون اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
• ويشكل العملاء الرقميون ما يقرب من 2.3 مليون من القاعدة الإجمالية.
• حافظ Banco Santander-Chile على حصته في السوق في الحسابات الجارية 22.1% اعتبارًا من أغسطس 2025.

ويحتفظ حاملو السندات المؤسسية بالسلطة، الأمر الذي يستلزم اعتماد بنك سانتاندير-تشيلي على أسواق الديون المحلية والدولية العميقة. يستخدم البنك برنامج السندات متوسطة الأجل لإصدار الديون بعملات متعددة، بما في ذلك اليورو والفرنك السويسري والين الياباني والدولار الأسترالي والدولار الأمريكي.

يحافظ موردو التكنولوجيا الأساسية للبرامج والأجهزة على نفوذهم، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع تكاليف التحويل المرتبطة بالأنظمة المصرفية الأساسية. أكمل Banco Santander-Chile تغييرًا تكنولوجيًا عميقًا في أوائل عام 2025، حيث قام بترحيل الأنظمة القديمة إلى السحابة في إطار مشروع "Gravity"، مما يشير إلى استثمار وتكامل سابق كبير.

بانكو سانتاندر-تشيلي (BSAC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى سوق حيث من المؤكد أن نفوذ العملاء آخذ في الارتفاع، مدفوعًا بالتحولات التنظيمية التي تضع التحكم في البيانات في أيديهم بشكل مباشر. وقد دفعت اللجنة التشيلية للسوق المالية (CMF) إلى نظام التمويل المفتوح (OFS) باعتباره حجر الزاوية في خارطة الطريق التنظيمية للفترة 2024-2025، بهدف تعزيز المنافسة. ويفرض هذا النظام مشاركة آمنة وموحدة للبيانات بين المؤسسات بموافقة العميل.

الآلية الأساسية التي تؤدي إلى تآكل تكاليف تحويل العملاء هي إمكانية نقل البيانات الإلزامية. لقد قام قانون النقل المالي (القانون رقم 21.236) بالفعل بتبسيط عملية تغيير مقدمي الخدمات للمستهلكين والشركات. والآن، تعتمد Open Finance على ذلك من خلال إنشاء قناة تكنولوجية يمكن الاعتماد عليها، مما يسمح للعملاء بنقل بياناتهم المالية بحرية عبر واجهات برمجة التطبيقات. لا تستطيع كيانات التكنولوجيا المالية المشاركة في OFS فرض رسوم على العملاء مقابل الوصول إلى بياناتهم المالية، مما يبقي حاجز التحول منخفضًا بالنسبة للمستخدم النهائي.

بالنسبة لقطاع البيع بالتجزئة، تأتي القوة من الحجم الهائل والوصول الرقمي. أعلن Banco Santander-Chile عن وجود 4.5 مليون عميل اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، مع هدف معلن يتمثل في الوصول إلى 5 ملايين عميل بحلول عام 2026. ويستخدم المنافسون بقوة الخيارات الرقمية لجذب هؤلاء العملاء. وترى هذا الضغط ينعكس في مقاييس البنك نفسه؛ ويمثل توليد الرسوم، وهو أقل كثافة في رأس المال من الإقراض، الآن 20% من إجمالي الإيرادات، ارتفاعًا من 15%.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم قاعدة العملاء التي تديرها في ظل هذه الخلفية التنافسية:

ويتمتع قطاع الشركات بنوع مختلف من السلطة. ويطالب العملاء من الشركات الكبيرة بحلول خزينة مخصصة ومتكاملة رقميًا؛ إن الحاجة إلى التواجد مع الحلول على منصات مختلفة هي أمر "متعالي تمامًا" بالنسبة للبنك. ومع ذلك، أشارت الإدارة إلى أن قرارات الاستثمار من هذه الشركات الكبيرة تظل علامة استفهام بسبب المشهد السياسي، مما يشير إلى أن قوتها مرتبطة أيضًا بعدم اليقين الاقتصادي الكلي.

إن قاعدة العملاء القوية هذه، وخاصة القطاع النشط رقميًا، تجبر Banco Santander-Chile على الدخول في دورة من التحسين المستمر للنظام الأساسي. ويتجلى نجاح النظام البيئي الرقمي في نمو الدخل غير الائتماني، ولكنه يتطلب استثمارا مستمرا، مثل مشروع الهجرة السحابية "جرافيتي" الأخير، للحفاظ على تلك الميزة التنافسية. يجب عليك الاستمرار في الابتكار للاحتفاظ بـ 2.3 مليون عميل رقمي يتوقعون الآن خدمة سلسة.

نقاط الضغط الرئيسية من العملاء هي:

• ملكية البيانات ضمن إطار OFS.
• الطلب على الخدمات الشخصية المقدمة رقميًا.
• القدرة على تبديل مقدمي الخدمات بسهولة عبر قوانين قابلية النقل.
• توقعات عالية لوقت تشغيل النظام الأساسي وتكافؤ الميزات.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

بانكو سانتاندر-تشيلي (BSAC) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى سوق يكون فيه الحجم مهمًا، ويتمتع كبار اللاعبين بقبضة قوية. من المؤكد أن القطاع المصرفي التشيلي مركّز، مما يعني أن المنافسة بين أكبر المؤسسات شديدة لأنه لا يوجد مجال كبير للاعبين الجدد للاستيلاء على حصة كبيرة بسهولة. اعتبارًا من مايو 2024، احتفظت البنوك الستة الكبرى بحوالي 87% من إجمالي أصول البنك في النظام.

المنافسة المباشرة لبنك بانكو سانتاندير تشيلي تأتي من الشركات العملاقة الراسخة. اعتبارًا من يونيو 2025، كان بنك تشيلي يقود المجموعة من حيث حصة الربحية، حيث حصل على نسبة 22.1% الحصة السوقية من صافي الدخل. تأخر Banco Santander-Chile قليلاً بـ 19.5% سهم، في حين عقدت BCI 18.6%. يوضح هذا التجمع الضيق في الأعلى أن التحولات الصغيرة في الأداء تترجم مباشرة إلى تغييرات في حصة السوق.

لا تقتصر المنافسة على حجم الإقراض فحسب؛ يتعلق الأمر بشكل متزايد بالتجربة الرقمية وهيكل التكلفة. بالنسبة للحسابات الجارية، عقد Banco Santander-Chile مبلغًا 22.1% حصة السوق اعتبارًا من الأشهر التسعة المنتهية في سبتمبر 2025. ساحة المعركة هنا هي الكفاءة والتسعير لهذه المنتجات الأساسية.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تكديس الشركات الثلاثة الأولى على حصة صافي الدخل في السوق اعتبارًا من يونيو 2025:

يتمتع Banco Santander-Chile بميزة واضحة من حيث التكلفة في الوقت الحالي، وهو ما يمثل رافعة ضخمة في سوق تنافسية. للأشهر التسعة المنتهية في سبتمبر 2025 (التسعة أشهر 2025)، أبلغ بنك سانتاندير-تشيلي عن نسبة كفاءة قدرها 35.9%. وهذا تحسن كبير من 40.0% المسجلة في نفس الفترة من العام الماضي. ولوضع ذلك في الاعتبار، توقع بنك تشيلي أن تبلغ نسبة الكفاءة حوالي 38% للعام بأكمله 2025. يعد التشغيل في منتصف الثلاثينيات من أجل الكفاءة بالتأكيد ميزة رئيسية من حيث التكلفة.

وتعمل البيئة الاقتصادية الأوسع على تغذية هذه الكثافة. مع نمو الناتج المحلي الإجمالي في تشيلي المتوقع حولها 2.3% في مارس 2025، التوسع العام في السوق ليس متفجرًا. ويعني هذا النمو البطيء أن على البنوك أن تكافح بقوة أكبر للحصول على كل الأصول المربحة وحجم القروض، بدلاً من مجرد ركوب موجة من نمو السوق العضوي. المعركة تدور حول حصة السوق، وليس حجم السوق فقط.

تشمل المقاييس التنافسية الرئيسية للبنوك الرائدة ما يلي:

• نسبة كفاءة بانكو سانتاندير-تشيلي (التسعة أشهر 2025): 35.9%
• حصة الحساب الجاري في Banco Santander-Chile (التسعة أشهر 2025): 22.1%
• بانكو سانتاندر - تشيلي 9 أشهر 2025 صافي الدخل: 798.000 مليون دولار (798 مليار بيزو ليبي)
• بنك تشيلي للربع الثالث من عام 2025 صافي الدخل: CLP 293 مليار

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

بانكو سانتاندر-تشيلي (BSAC) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

إن التهديد بإحلال بنك سانتاندر-تشيلي محل (BSAC) كبير للغاية، مدفوعًا بالبدائل المدعومة بالتكنولوجيا والتي توفر راحة مماثلة أو فائقة لمهام مالية محددة. أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من منافسي البنوك المباشرة؛ فالضغط الحقيقي يأتي من مقدمي الخدمات غير التقليديين.

تمثل شركات التكنولوجيا المالية تهديدًا كبيرًا، حيث يوجد أكثر من 480 شركة نشطة في النظام البيئي التشيلي اعتبارًا من أواخر عام 2025. وتعني هذه الكثافة من اللاعبين المتخصصين أنه بالنسبة لأي خدمة مصرفية تقريبًا - بدءًا من الإقراض إلى المدفوعات - هناك بديل مخصص، وغالبًا ما يكون أصغر حجمًا، يتنافس على حصة العملاء. إن النظام البيئي ينضج، ويتجلى ذلك في حقيقة أنه في عام 2025، من المتوقع أن يتجاوز إجمالي دخل 60.7% من هذه التكنولوجيا المالية 100 مليون دولار، مقارنة بـ 25% فقط في عام 2022، مما يدل على أن قابلية التوسع حقيقية.

تُظهر المحافظ الرقمية ومنصات الدفع نموًا سريعًا، حيث تستحوذ على حجم المعاملات التي كانت تتدفق تاريخيًا عبر مسارات البنوك التقليدية. وفي حين أن الرقم الدقيق للتحويلات الرقمية التي زادت بنسبة 113% في عام واحد لم يكن منعزلاً، إلا أن زخم الدفع الرقمي الإجمالي لا يمكن إنكاره. على سبيل المثال، شهدت معاملات البطاقات المدفوعة مسبقًا زيادة هائلة على أساس سنوي بنسبة 213% في الفترة الأخيرة التي تم الإبلاغ عنها، مما يشير إلى تحول كبير في تفضيل المستهلك للأدوات الرقمية. كما أن القيمة الإجمالية للمدفوعات الرقمية في تشيلي تتجاوز الآن 112% من الناتج المحلي الإجمالي، مع نمو عدد عمليات تحويل الأموال الإلكترونية (TEF) بنسبة 18.4% على أساس سنوي، حتى لو كان نمو القيمة أبطأ بنسبة 1.2%.

فيما يلي نظرة سريعة على ديناميكيات النمو في مجال الدفع الرقمي:

إن التمويل المدمج ينمو، ومن المتوقع أن يصل إلى 50.6 مليار دولار في أمريكا اللاتينية بحلول عام 2030. وهذا يعني أن المنصات غير المالية ــ مثل عمالقة التجارة الإلكترونية أو تطبيقات التنقل ــ تقدم بشكل متزايد الائتمان والمدفوعات والتأمين بشكل مباشر عند نقطة الحاجة، مما يؤدي فعليا إلى فصل بنك سانتاندير-تشيلي عن رحلة العميل. على سبيل المثال، بلغ الائتمان المدمج في المنطقة أكثر من 3.3 مليار دولار أمريكي في شكل قروض قدمها لاعب رئيسي واحد في عام 2023.

تقدم المؤسسات المالية غير المصرفية خدمات ائتمانية واستثمارية متخصصة، متجاوزة الهياكل المصرفية التقليدية. ولنتأمل هنا قطاع التأمين، وهو لاعب رئيسي غير مصرفي: فقد بلغت التغطية التأمينية العامة والتأمين على الحياة 57.5% من الإجمالي الوطني، وهو ما يمثل 11.5 مليون شخص مؤمن عليهم. علاوة على ذلك، يستحوذ مقدمو الائتمان المتخصصون غير المصرفيين، وغالبا ما يكونون من شركات التكنولوجيا المالية، على حصة سوقية للشركات الصغيرة والمتوسطة من خلال خدمات مثل التخصيم الرقمي وقروض رأس المال العامل، والتي تم تصميمها لتناسب احتياجات الأعمال التي قد تتجاهلها خطوط الائتمان التقليدية.

يقوم الإطار التنظيمي الآن بإضفاء الطابع الرسمي على منافسة التكنولوجيا المالية بموجب قانون التكنولوجيا المالية لعام 2023. ينشئ هذا التشريع، الذي دخل حيز التنفيذ في فبراير 2023، هيكلًا شاملاً لأنشطة التكنولوجيا المالية، بما في ذلك أنظمة المعاملات البديلة ومنصات التمويل الجماعية، وكلها تحت إشراف لجنة السوق المالية (CMF). ويؤدي هذا إضفاء الطابع الرسمي إلى خلق فرص متكافئة حيث يتعين على الداخلين الجدد الالتزام بمتطلبات التسجيل والترخيص، ولكنه يضفي أيضا الشرعية على وجودهم، ويعزز دورهم كبدائل هيكلية بدلا من الإزعاج المؤقت. وينص القانون أيضًا على إنشاء نظام مالي مفتوح، مما يفرض مشاركة البيانات وتعزيز قابلية التشغيل البيني، مما يفيد البدائل بشكل مباشر من خلال تقليل احتكاك اكتساب العملاء.

تشمل البدائل الرئيسية ومزاياها التنافسية ما يلي:

• شركات التكنولوجيا المالية: أكثر من 480 شركة نشطة في تشيلي.
• المحافظ الرقمية: ارتفعت معاملات البطاقات المدفوعة مسبقًا بنسبة 213% على أساس سنوي.
• التمويل المدمج: من المتوقع أن يصل حجم سوق أمريكا اللاتينية إلى 50.6 مليار دولار بحلول عام 2030.
• غير المصرفية: تغطية تأمينية لـ 11.5 مليون شخص على المستوى الوطني.
• التنظيم: المنافسة الرسمية منذ عام 2023 من خلال قانون التكنولوجيا المالية.

بانكو سانتاندر-تشيلي (BSAC) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

أنت تقوم بتقييم العوائق التي تحول دون قيام بنك جديد بإنشاء فرع في تشيلي، وبصراحة، فإن العقبات كبيرة، ويرجع ذلك في الغالب إلى التنظيم والحجم الهائل للاعبين الراسخين مثل Banco Santander-Chile.

الحواجز التنظيمية مرتفعة بالتأكيد. تختتم البنوك التشيلية المراحل النهائية من تنفيذ اتفاقية بازل 3، مما يعني أن قواعد رأس المال الصارمة أصبحت الآن سارية بالكامل اعتبارًا من ديسمبر 2025. وهذا ليس إطلاقًا تجريبيًا؛ إنه موعد نهائي للامتثال الكامل لأفضل الممارسات الدولية في مجال كفاية رأس المال.

متطلبات رأس المال الأساسية كبيرة. يجب على الوافد الجديد أن يستوفي الحد الأدنى من رأس المال التنظيمي، أو حقوق الملكية الفعلية، بما لا يقل عن 8٪ من أصوله المرجحة بالمخاطر. ولكي نكون أكثر تفصيلاً، فقد تم رفع عنصر رأس المال الأساسي ــ الذي يمثل الأصول ذات القدرة الأفضل على امتصاص الخسارة ــ إلى 6% من الأصول المرجحة بالمخاطر، وهو ما يتضمن متطلباً إضافياً من رأس المال من المستوى الأول بنسبة 1.5% من الأصول المرجحة بالمخاطر. بالإضافة إلى ذلك، هناك حاجز الحفظ، وهو رسم ثابت بنسبة 2.5٪ من الأصول المرجحة بالمخاطر والتي يجب بناؤها برأس مال أساسي أعلى من الحد الأدنى.

علاوة على قواعد الركيزة الأولى، قامت لجنة السوق المالية (CMF) بوضع تكاليف إضافية. وقد أدخل صندوق النقد الدولي متطلبات رأس مال إضافية للركيزة الثانية من خلال عمليات إشرافية، والتي يمكن فرضها على المخاطر التي لا تغطيها حسابات الركيزة الأولى القياسية، مثل الأمن السيبراني أو المخاطر المناخية. يمكن أن تصل متطلبات الركيزة الثانية هذه إلى ما يصل إلى 4% من صافي الأصول المرجحة بالمخاطر للبنك، وتصبح التعديلات الأخيرة التي توضح هذه المعايير سارية المفعول بالنسبة للتقارير في نوفمبر/تشرين الثاني 2025 تقريبًا. وهذا يعني أن البنك الجديد المحتمل قد يواجه إجمالي متطلبات رأس المال بما يزيد عن الحد الأدنى البالغ 8%، اعتمادًا على تقييم CMF.

ومع ذلك، فقد تم التحقق من صحة النموذج الرقمي فقط. لقد رأينا السوق يستعد لبنك Tenpo، الذي من المقرر أن يحصل على ترخيصه النهائي من CMF قبل نهاية عام 2025، مما يجعله أول بنك رقمي 100٪ في تشيلي. وهذا يؤكد صحة النهج الرقمي المنخفض التكلفة أولاً. ولوضع ذلك في الاعتبار، لدى Tenpo Payments بالفعل ما يقرب من 2 مليون مستخدم يمكنها محاولة ترحيلهم.

ومع ذلك، فإن التنافس على نطاق واسع وثقة العلامة التجارية ضد الشركات القائمة يعد مهمة ضخمة. يعد إنشاء الاعتراف بالعلامة التجارية والنطاق التشغيلي لتحدي كيان مثل Banco Santander-Chile أمرًا صعبًا. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أعلن بنك سانتاندير-تشيلي عن إجمالي أصول بقيمة 68,240,207 مليون دولار أمريكي بيزو تشيلي، وهو ما يعني 73,258 مليون دولار أمريكي. يمنحك رقم المطالبة البالغ 68.24 مليار دولار من الأصول إحساسًا واضحًا ببصمة شاغل الوظيفة. يمكنك أن ترى كيف تتراكم الحواجز التنظيمية والحواجز على نطاق واسع:

إن التهديد الذي يمثله الداخلون الرقميون الأصليون حقيقي، ولكن تخفف منه البيئة التنظيمية التي يجب عليهم دخولها الآن:

• أصبحت قواعد الركيزة الثانية لـ CMF سارية تمامًا بالنسبة للتقارير التي تقترب من نوفمبر 2025.
• سيتم الالتزام الكامل باتفاق بازل 3 بحلول نهاية عام 2025.
• ومن المتوقع أن يطلق المنافس الرقمي الجديد، Tenpo Bank، ترخيصه الكامل قبل نهاية عام 2025.
• تبلغ قاعدة مستخدمي Tenpo الحالية ما يقرب من 2 مليون عميل.
• الحد الأدنى لمتطلبات رأس المال هو 8% من الأصول المرجحة بالمخاطر للأسهم الفعالة.

الشؤون المالية: قم بإعداد تحليل حساسية لتكلفة الدخول إذا كان يتعين على البنك الجديد الاحتفاظ بالحد الأقصى لرأس مال الركيزة الثانية بحلول الربع التالي.