International Seaways, Inc. (INSW): تحليل القوى الخمس [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى قطاع الناقلات في أواخر عام 2025، وبصراحة، المشهد عبارة عن حقيبة مختلطة من المخاطر عالية المخاطر والفرص الواضحة لشركة مثل International Seaways, Inc. (INSW). في حين أن الموردين يضغطون على دفاتر طلبات حوض بناء السفن الكاملة ويتسببون في ارتفاع تكاليف الطاقم $690 شهريًا بحلول أوائل عام 2026 - يمنح السوق الفوري الحالي للمالكين فوزًا مؤقتًا، مما يدفع أسعار ناقلات النفط العملاقة إلى الاقتراب $137,000 يوم. ومع ذلك، فإن القصة الحقيقية هي كيف أن الميزانية العمومية لشركة International Seaways, Inc.، والتي تتميز بصافي قرض إلى قيمة تبلغ فقط 13%، يتيح لها التنقل في المنافسة الشديدة وتهديدات الاستبدال طويلة المدى التي تلوح في الأفق بشكل أفضل من معظمها. تعمق أدناه لترى التفاصيل الكاملة للقوى الخمس التي تشكل الميزة التنافسية لشركة International Seaways, Inc.‎ في الوقت الحالي.

International Seaways, Inc. (INSW) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

تتشكل القدرة التفاوضية لموردي شركة International Seaways, Inc. (INSW) من خلال تكاليف المدخلات، وأعباء الامتثال التنظيمي، والطبيعة المتخصصة للتكنولوجيا البحرية الأساسية.

أسعار بناء أحواض بناء السفن الجديدة مرتفعة، مع ضغط خصم قليل مع امتلاء دفاتر الطلبات 2027. أظهرت البيانات الصادرة في مارس 2025 انخفاضًا حادًا في مقاولات بناء المباني الجديدة السائبة 92% سنة بعد سنة في الشهرين الأولين من 2025ومع ذلك، ظلت أسعار المباني الجديدة مستقرة نسبيًا، ولم تنخفض إلا 1%. تأخيرات التسليم كبيرة. تواجه شاحنات البضائع السائبة الصغيرة التي تم طلبها الآن مواعيد تسليم تبدأ من 2027بينما لن تكون السفن الأكبر حجمًا متاحة حتى 2028. حصلت الساحات الصينية على معدلات استخدام أولية قدرها 50% في 2028 و 20% في 2029 مع بعض عقود الغاز الطبيعي المسال. على الرغم من الانخفاض الطفيف في الأسعار منذ بداية 2025، تظل أسعار المباني الجديدة عند مستويات ثابتة تاريخيًا تقريبًا.

تكاليف وقود السفن متقلبة، وترتبط بالنفط العالمي، والامتثال لمعايير الاتحاد الأوروبي لمعايير الاتحاد الأوروبي 2025 يؤدي إلى زيادة تكلفة الوقود المتخصص. بالنسبة للسفن التي تعمل في رحلات داخل الاتحاد الأوروبي باستخدام زيت الوقود منخفض الكبريت جدًا (VLSFO)، تتم إضافة تكلفة الامتثال لنظام تداول الانبعاثات في الاتحاد الأوروبي (ETS) $164.02 لكل طن متري مستهلك في 1 يناير 2025،مقارنة ب 93.73 دولارًا للطن المتري في اليوم السابق. ل 2025، يجب على شركات الشحن الاستسلام 70% من بدلات الاتحاد الأوروبي المطلوبة (EUAs)، ترتفع إلى 100% من 2026 فصاعدا. تفرض اللائحة البحرية الخاصة بـ FuelEU أ 2% انخفاض في كثافة الغازات الدفيئة للوقود البحري ابتداءً من عام 2025. كان من المتوقع أن يرتفع إجمالي تكلفة الوقود والامتثال لطن واحد من VLSFO في رحلة داخل الاتحاد الأوروبي بنسبة 5.9% من 2025 المتوسط حتى الآن إلى $829.94 للطن في 2026.

تكاليف الطاقم آخذة في الارتفاع. من المقرر أن يرتفع الحد الأدنى للأجر الأساسي الشهري لمنظمة العمل الدولية للبحارة القادرين من $673 ل $690 في وقت مبكر 2026. يحدد الهيكل المتفق عليه لمدة ثلاث سنوات الحد الأدنى للأجور عند $690 شهريا اعتبارا من 1 يناير 2026, $704 من 2 يناير، 2027، و $715 من 1 يناير، 2028. ويمثل ذلك زيادة بأكثر من 6% على الهيكل السابق الذي حدد الحد الأدنى في $673 اعتبارًا من 1 يناير، 2025.

يمتلك مصنعو المحركات والمعدات المتخصصة الطاقة بفضل تقنية الوقود المزدوج المعقدة والمملوكة للسفن الجديدة. يعد محرك WinGD's X-DF هو المحرك الوحيد ثنائي الشوط ثنائي الوقود منخفض الضغط الذي يتم الترويج له للمباني الجديدة، ويحقق ما يقرب من 100% الحصة السوقية بين ناقلات الغاز الطبيعي المسال الجديدة 2024، مع تقريبا 900 المحركات في الخدمة أو تحت الطلب. ومن المتوقع أن يصل محرك ME-GI ثنائي الوقود B&W من شركة MAN قريبًا 1,000 أوامر. في 2025, 871 كانت السفن تحت الطلب التي سيتم تغذيتها بالغاز الطبيعي المسال، وهو ما يمثل أقل بقليل 70% السفن حسب الطلب التي تعمل بالوقود البديل.

التمويل متاح، ولكن التكاليف الرأسمالية للسفن الجديدة لا تزال قريبة من ذروتها لعدة سنوات. حصلت شركة International Seaways, Inc. على تسهيلات ائتمانية في 2025 يتضمن أ 239.7 مليون دولار القرض لأجل و أ 91.9 مليون دولار التسهيلات الائتمانية الدوارة. تم الإبلاغ عن تكلفة بناء Aframax الجديد بمبلغ 62 مليون دولار في الربع الثاني من 2025.

فيما يلي نظرة سريعة على ضغوط تكلفة المورد:

الالتزامات المالية المحددة المتعلقة بتمويل شركة International Seaways, Inc. (INSW) هي:

• مكون القرض لأجل في التسهيل الجديد: 239.7 مليون دولار
• عنصر الائتمان المتجدد في التسهيل الجديد: 91.9 مليون دولار
• نفقات الامتثال المتوقعة لصناعة الشحن بأكملها بموجب نظام إتس الاتحاد الأوروبي: 9.1 مليار دولار بواسطة 2026

International Seaways, Inc. (INSW) – القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل قوة العملاء على شركة International Seaways, Inc. (INSW) في سوق ناقلات النفط الحالي شديد التقلب اعتبارًا من أواخر عام 2025. إن ديناميكية القوة هي لعبة شد الحبل بين قوة السوق الفورية على المدى القصير والرافعة التفاوضية طويلة المدى التي يحتفظ بها عدد قليل من شركات تأجير السفن الضخمة.

الطاقة منخفضة في السوق الفورية الحالية، حيث دفعت العوامل الجيوسياسية أسعار ناقلات النفط الخام الكبيرة جدًا (VLCC) إلى ما يقرب من $137,000 يوم واحد في نهاية الأسبوع الماضي في نوفمبر 2025. وتعد هذه قفزة كبيرة، حيث شهد خط الخليج الرئيسي من الشرق الأوسط (MEG) إلى الصين (TD3C) استقرار الأسعار الفورية عند $125,081 يوميًا بحلول 30 أكتوبر 2025. ارتفع متوسط مؤشر مكافئ ميثاق الزمن (TCE) العالمي لبورصة البلطيق إلى $108,833 يوميًا بحلول نهاية أكتوبر 2025.

إن شركات النفط الكبرى وشركات النفط الوطنية قليلة وكبيرة، مما يمنحها نفوذاً في التفاوض على أسعار مكافئ الميثاق الزمني على المدى الطويل. تخدم شركة International Seaways, Inc.‎ شركات النفط المستقلة والمملوكة للدولة وتجار النفط ومشغلي المصافي والهيئات الحكومية الدولية. ولكي نكون منصفين، فإن تركيز قوة الطلب هذا هو الأكثر وضوحا في الكتاب التعاقدي. اعتبارًا من 1 أكتوبر 2025، كانت الشركة قد حصلت على 14 السفن في اتفاقيات استئجار محددة المدة، تمثل إجمالي الإيرادات المتعاقد عليها في المستقبل حتى انتهاء صلاحيتها تقريبًا 229 مليون دولارباستثناء حصة الربح.

تعتبر تكاليف التبديل ضئيلة بالنسبة للعملاء الذين يمكنهم بسهولة استئجار سفينة منافسة للقيام برحلة فورية. وتشير سيولة السوق، التي يتضح من الارتفاعات السريعة في أسعار الفائدة والتيسير اللاحق، إلى أن المستأجرين لديهم بدائل للاحتياجات الفورية، لا سيما في ضوء العدد الكبير من السفن المتاحة للتركيبات الفورية عندما لا تكون الأسعار في ذروتها. ومع ذلك، فإن الحجم الهائل من النفط الخام الذي يحتاج إلى النقل بسبب التحولات التجارية المرتبطة بالعقوبات يعني أنه يجب على العملاء تأمين القدرة بسرعة، الأمر الذي يمكن أن يتجاوز مؤقتًا عامل التكلفة المنخفضة هذا.

أسطول International Seaways, Inc.‎ من 76 سفينة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يتم تنويعها عبر قطاعات النفط الخام والمنتجات، مما يخفف قليلاً من الاعتماد على أي نوع عميل واحد. وفيما يلي نظرة سريعة على تكوين هذا الأسطول:

مزيج من 11 ناقلات النفط الخام (VLCCs وSuezmaxes) وناقلات المنتجات (Aframaxes/LR2s، LR1s، MRs) تعني أن شركة International Seaways, Inc. تخدم دورات طلب مختلفة، مما يساعد على تحقيق التوازن بين قوة العملاء عبر قطاعاتها.

تم تمرير أقساط التأمين ضد مخاطر الحرب العالية في منتصف عام 2025 إلى المستأجرين، مما عزز الموقف التفاوضي للمالكين مؤقتًا. وتسببت التوترات الجيوسياسية في زيادات حادة في هذه التكاليف الإضافية، والتي ينقلها أصحابها عادة. على سبيل المثال، قفزت أقساط التأمين ضد مخاطر الحرب للشحنات المتجهة إلى منطقة الشرق الأوسط والخليج إلى 0.5% من حولها 0.2-0.3% قبل اسبوع. لسفينة قيمتها 100 مليون دولاروهذا يعني أن أقساط التأمين على الهياكل والآلات لكل رحلة في خليج عمان زادت من $125,000 إلى تقريبًا $200,000 في أسبوع واحد.

يُترجم ضغط التكلفة هذا إلى رافعة مالية لشركة International Seaways, Inc. لأنه يجب على المستأجرين استيعاب هذه الزيادات الهائلة والمفاجئة للحفاظ على تدفق النفط. يمكنك رؤية التأثير على أرباحهم قصيرة المدى:

• وانخفضت أسعار ناقلات النفط العملاقة على طريق MEG-China فقط 7% من ارتفاعهم $96,100 يوميا ل $89,576 يوميًا في أواخر سبتمبر 2025، مما يُظهر ثبات المعدل.
• كان متوسط ​​معدل TCE الفوري المختلط للأسطول الإجمالي لشركة International Seaways, Inc. في الربع الثالث من عام 2025 أقل من الربع الثالث من عام 2024، لكن قوة السوق في الربع الرابع من عام 2025 تشير إلى قدرة قوية على الحصول على معدلات عالية للأيام المتاحة.
• وأعلنت الشركة عن توزيع أرباح مجمعة قدرها $0.86 للسهم الواحد لشهر ديسمبر 2025، بناءً على نسبة دفع لا تقل عن 75% من صافي الدخل المعدل، مما يدل على قوة التدفق النقدي المستمدة من ارتفاع أسعار السوق.

المالية: صياغة تحليل الحساسية لتأثير أ 10% وتوقعت الزيادة المستمرة في أقساط مخاطر الحرب في الربع الأول من عام 2026 إيرادات أشكال التعبير الثقافي التقليدي بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

International Seaways, Inc. (INSW) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى قوة التنافس التنافسي لشركة International Seaways, Inc. (INSW)، وبصراحة، إنها ساحة صعبة. سوق الناقلات العالمية مجزأ للغاية، على الرغم من أن شركة International Seaways, Inc. (INSW) معروفة كواحدة من أكبر المشغلين في العالم، حيث تصنف باستمرار بين أفضل 10 شركات شحن بالناقلات في تقارير عام 2025.

التنافس المباشر شديد مع أقرانهم الرئيسيين المدرجين مثل Frontline Ltd. وScorpio Tankers Inc. وTeekay Corporation الذين يتنافسون على نفس الأعمال المستأجرة. تدير شركة International Seaways, Inc. (INSW) نفسها أسطولًا متنوعًا، والذي تم تحسينه بشكل نشط اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 من خلال مبيعات الحمولة الأقدم. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، باعت الشركة 5 سفن بمتوسط عمر يزيد عن 17 عامًا مقابل عائدات بقيمة 67 مليون دولار، بينما وافقت أيضًا على بيع 3 ناقلات إضافية من طراز MR مقابل حوالي 37 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025.

يتباين توازن العرض والطلب في السوق في الوقت الحالي، مما يؤثر بشكل مباشر على مدى صعوبة الكفاح من أجل أسعار الفائدة. وتظهر ناقلات النفط الخام قوة طفيفة في عام 2025، مع نمو متوقع في الطلب بنسبة 2.5% - 3.5% وتوقعات بفجوة العرض/الطلب عند 4 نقاط مئوية. ومع ذلك، فإن ناقلات المنتجات تضعف لأن نمو الأسطول يفوق الطلب؛ ومن المتوقع أن تزيد فجوة العرض والطلب في هذا القطاع بمقدار 12 نقطة مئوية في عام 2025.

وتوجد حواجز خروج عالية لأن الأصول - السفن - لها عمر تشغيلي طويل، ومن الصعب إعادة استخدام الناقلات المتخصصة. نرى دليلاً على هذا الأسطول القديم، حيث من المقرر أن يبلغ عمر ما يقرب من 300 سفينة أفراماكس وسويز ماكس وحدها 20 عامًا بحلول عام 2028، لكن التخريد لا يزال منخفضًا بسبب الربحية الحالية، مما يحافظ على القدرة في السوق. وهذا يعني أنه يتم تحفيز المنافسين للبقاء في المعركة بدلاً من البيع بخسارة.

تظهر الربحية القوية التي حققتها شركة International Seaways, Inc. (INSW) في هذه الفترة أن السوق يمكن أن يدعم الأداء العالي، وهو ما يشجع بالتأكيد المنافسين على الحفاظ على قدراتهم بدلاً من الخروج. بلغ صافي دخل الشركة في الربع الثالث من عام 2025 71 مليون دولار أمريكي، مع أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 108 ملايين دولار أمريكي لهذا الربع. وينعكس هذا الأداء القوي في مركز رأس مالها، حيث سجلت سيولة إجمالية قدرها 985 مليون دولار أمريكي وصافي القروض إلى القيمة بنسبة 13٪ في نهاية الربع الثالث من عام 2025.

فيما يلي نظرة سريعة على الأداء المالي الذي يحدد المعيار التنافسي:

يوضح أداء القطاع أيضًا اختلاف السوق الذي تتنافس معه:

• انخفضت أرباح Suezmax الفورية من 38000 دولار في اليوم (الربع الثالث من عام 2024) إلى حوالي 33300 دولار في اليوم (الربع الثالث من عام 2025).
• انخفضت الأرباح الفورية لـ LR1 من ~ 46,900 دولار أمريكي يوميًا (الربع الثالث من عام 2024) إلى ~ 34,600 دولار أمريكي يوميًا (الربع الثالث من عام 2025).
• لدى الشركة ما يزيد عن 230 مليون دولار من إيرادات الإيجار المتعاقد عليها المتبقية اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.

International Seaways, Inc. (INSW) – القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

يركز تهديد البدائل لشركة International Seaways, Inc. (INSW) على الطرق البديلة لنقل النفط الخام والمنتجات البترولية التي تشكل العمود الفقري لأعمالها. البديل الأكثر إلحاحا هو تغيير طرق التجارة. ومن شأن العودة إلى عبور البحر الأحمر / قناة السويس أن تقلل مسافات الإبحار وتخفض الطلب على الطن ميل، وهو المحرك الرئيسي لأسعار الناقلات.

بالنسبة لسياق حساسية أسعار السوق، بلغ متوسط الأرباح الفورية لشركة International Seaways, Inc. لقطاع سويزماكس في الربع الثالث من عام 2025 حوالي 33300 دولار أمريكي يوميًا، بانخفاض من 38000 دولار أمريكي يوميًا في الربع الثالث من عام 2024. وبالنظر إلى المستقبل، إذا لم تتمكن السفن من العودة إلى البحر الأحمر وقناة السويس في عام 2026، فمن المتوقع أن تتقلص فجوة نمو العرض والطلب إلى نقطة مئوية واحدة لناقلات النفط الخام و6 بالمائة. نقاط لناقلات المنتجات. على العكس من ذلك، إذا تم استئناف المسارات العادية، فمن المتوقع أن ينخفض عدد الأميال بنسبة 4.5٪ -5.5٪ في عام 2026، بانخفاض عن النمو المتوقع بنسبة 2.5٪ -3.5٪ في عام 2025.

تمثل البنية التحتية البرية الجديدة تهديدًا ملموسًا، وإن كان محدودًا حاليًا. ويوفر خط السكة الحديد بين إيران والصين، الذي تم إطلاقه في 17 نوفمبر/تشرين الثاني 2025، طريقا جديدا مقاوما للعقوبات ويتجاوز الممرات البحرية الضعيفة مثل مضيق ملقا، الذي يمر عبره ما يقرب من 80% من النفط المستورد للصين. هذه السكة الحديدية قادرة على نقل ما يصل إلى 3 ملايين برميل من النفط شهريًا. ويعد هذا المشروع جزءًا من شراكة أكبر بقيمة 400 مليار دولار مدتها 25 عامًا بين الصين وإيران.

لا تعد خطوط الأنابيب والسكك الحديدية بشكل عام بدائل قابلة للتطبيق للتجارة البحرية العابرة للقارات ذات الحجم الكبير والتي تمثل العمل الأساسي لشركة International Seaways, Inc.. في حين أن خط السكك الحديدية الجديد مهم بالنسبة للتجارة الثنائية المحددة، إلا أنه لا يمتلك بعد الحجم الكافي ليحل محل أسطول الناقلات العالمي لحركات النفط الخام والمنتجات. ومع ذلك، فإن وجود مثل هذه البنية التحتية يغير الحسابات الاستراتيجية لأمن الطاقة.

وترتفع المخاطر الهيكلية على المدى الطويل مع تسارع اتجاه التحول إلى الكهرباء. تتوقع وكالة الطاقة الدولية (IEA) توقعات السيارات الكهربائية العالمية لعام 2025 أن السيارات الكهربائية من المقرر أن تحل محل أكثر من 5 ملايين برميل يوميًا من الديزل والبنزين عالميًا بحلول عام 2030. وفي عام 2024، ستخفض السيارات الكهربائية بالفعل الطلب على النفط بأكثر من 1.3 مليون برميل يوميًا. تشير توقعات الطاقة العالمية لعام 2025 الصادرة عن وكالة الطاقة الدولية إلى أن الطلب العالمي على النفط قد يصل إلى ذروته عند ما يزيد قليلاً عن 105 ملايين برميل يوميًا في عام 2029. وينعكس هذا الاتجاه في تسعير السوق، مع انخفاض أسعار النفط العالمية من متوسط يبلغ حوالي 80 دولارًا أمريكيًا للبرميل في عام 2024 إلى أقل من 60 دولارًا أمريكيًا للبرميل عند نقطة واحدة في أبريل 2025.

يمثل نقل الطاقة البديلة، وتحديدًا شحن الغاز الطبيعي المسال، تهديدًا بديلاً لتدفقات الطاقة المستقبلية، ولكن ليس لشحنات النفط الخام / المنتجات الحالية التي تنقلها شركة International Seaways, Inc. وينمو سوق ناقلات الغاز الطبيعي المسال، حيث تجاوزت أحجام التجارة العالمية 400 مليون طن متري في عام 2023. اعتبارًا من عام 2024، كانت أكثر من 700 ناقلة للغاز الطبيعي المسال تعمل على مستوى العالم. يركز أسطول شركة International Seaways, Inc.، والذي يضم 41 ناقلة MR و14 ناقلة LR1 (بما في ذلك ستة مباني جديدة)، على المنتجات المكررة والنفط الخام، وليس الغاز الطبيعي المسال.

فيما يلي الإحصائيات الأساسية المتعلقة ببيئة التهديدات اعتبارًا من أواخر عام 2025:

ويظهر التحول في نقل الطاقة أيضًا في التوقعات الأوسع لسوق الناقلات:

• معدل النمو السنوي المركب لسوق شحن الناقلات (2025-2033): 4.5%
• ناقلات الغاز الطبيعي المسال تعمل على مستوى العالم: انتهى 700 (اعتبارًا من 2024)
• حجم تجارة الغاز الطبيعي المسال: تم تجاوزه 400 مليون طن متري (في 2023)
• النمو المتوقع لناقلة المنتجات T/M (2026): سقوط 4.5%-5.5%

ويرتبط التهديد المباشر الناجم عن تغييرات المسار بالاستقرار الجيوسياسي، كما يتضح من فارق المعدل بين الربع الثالث من عام 2024 والربع الثالث من عام 2025. والتهديد طويل المدى هيكلي، مدفوع بسياسات تحول الطاقة العالمية.

International Seaways, Inc. (INSW) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

لا يزال التهديد المتمثل في دخول الوافدين الجدد إلى شركة International Seaways, Inc. (INSW) منخفضًا نسبيًا، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الحواجز المالية والتشغيلية الهائلة التي تحول دون الدخول إلى صناعة ناقلات النفط الحديثة. ترى هذا بوضوح عندما تنظر إلى التكلفة الهائلة للحصول على أصول حديثة ومتوافقة.

وتشكل متطلبات رأس المال عائقاً هائلاً؛ أسعار البناء الجديدة تقترب من أعلى مستوياتها التاريخية، وتبلغ تكلفة ناقلة النفط الخام الكبيرة جدًا (VLCC) الجديدة أكثر من 100 مليون دولار. على وجه التحديد، تم تسعير العقود الأخيرة لأرصفة ناقلات النفط العملاقة الكورية الجنوبية من الدرجة الأولى بحوالي 129 مليون دولار لكل سفينة، بناءً على صفقة الحزمة الأخيرة المكونة من أربع سفن. حتى بالنسبة لشركة مثل International Seaways, Inc.، التي تحتفظ بميزانية عمومية جيدة جدًا مع نسبة صافي القرض إلى القيمة تبلغ تقريبًا 13% اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يعد رفع رأس المال الأولي لأسطول جديد مهمة هائلة لأي وافد جديد.

تتزايد العقبات التنظيمية بشكل كبير مع القواعد البيئية الجديدة (على سبيل المثال، أهداف إزالة الكربون للمنظمة البحرية الدولية) التي تتطلب استثمارات رأسمالية كبيرة في تصميمات السفن الجديدة. في حين قامت المنظمة البحرية الدولية بتأجيل آلية تسعير الانبعاثات العالمية في أكتوبر 2025، فإن الضغط الأساسي للعمليات النظيفة يفرض نفقات رأسمالية ضخمة. وقد التزم قطاع شحن الحاويات، على سبيل المثال، بذلك بالفعل 150 مليار دولار لجهود إزالة الكربون. ويجب على أي مشارك جديد أن يأخذ في الاعتبار تكلفة بناء السفن القادرة على تلبية المعايير المستقبلية، وليس فقط المعايير الحالية.

سجل الطلبات الحالي كبير، خاصة بالنسبة لطائرات السويس ماكس (20.4%) وLR1/باناماكس (16.6%) مقارنة بأساطيلها الحالية، مما يعني أنه من المقرر بالفعل أن تدخل سعة جديدة إلى السوق حتى عام 2027. وقد وصلت النسبة الإجمالية لطلبيات ناقلات النفط الخام إلى الأسطول إلى أعلى مستوى لها منذ تسع سنوات 14.1%. هذا التدفق المقرر للسعة، والذي من المقرر أن يصل إلى ذروته في عمليات التسليم في 2027يعني أن الوافد الجديد سيحدد توقيت دخوله مقابل زيادة معروفة في العرض، مما قد يؤدي إلى تثبيط عائدات الأسعار الفورية ما لم يحل محل الحمولة القديمة.

بناء سمعة طيبة وتأمين التمويل (صافي القروض إلى القيمة لشركة International Seaways, Inc. منخفض عند 13%)، وبناء شبكة تشغيلية عالمية أمر معقد ويستغرق وقتًا طويلاً. يستغرق الأمر سنوات لبناء الثقة المطلوبة لتأمين عقود إيجار مواتية وطويلة الأجل تدعم التدفق النقدي المستقر. ويفتقر الوافدون الجدد إلى هذا السجل التشغيلي.

يمثل الوصول إلى البحارة المهرة والممتثلين عائقًا متزايدًا، مما يفضل المشغلين الراسخين الذين لديهم بنية تحتية قائمة لطاقم العمل. إن التحول إلى الوقود الصديق للبيئة والتكنولوجيا الجديدة يعني أن الصناعة تحتاج إلى تحسين كبير في المهارات. تشير التقديرات إلى أن ما يقرب من نصف مليون بحار سيحتاجون إلى تدريب جديد 2030 للتعامل مع أنظمة الوقود المتقدمة وبروتوكولات السلامة. يعد تأمين هذه القوى العاملة المدربة فور تسليم الأسطول عقبة لوجستية كبيرة حيث أن المشغل الراسخ مثل International Seaways, Inc. في وضع أفضل لإدارتها.

فيما يلي نظرة سريعة على السعة الحالية المتراكمة التي يواجهها الداخلون الجدد:

• نسبة دفتر الطلبات إلى الأسطول في Suezmax: 20.4%
• نسبة دفتر الطلبات إلى الأسطول LR1/باناماكس: 16.6%
• نسبة دفتر طلبات VLCC إلى الأسطول: 13%
• ذروة تسليمات الناقلات المجدولة: 2027
• الحاجة إلى إعادة تدريب البحارة بحلول عام 2030: تقريبًا 500,000

تبلغ النفقات الرأسمالية لناقلة نفط عملاقة حديثة واحدة حوالي 129 مليون دولار النطاق، والتعقيد التشغيلي حول طاقم العمل والتنظيم يضيف طبقات من التكلفة والمخاطر التي لا يمكن استيعابها بفعالية إلا من قبل اللاعبين ذوي الخبرة وذوي الجيوب العميقة.

الاستثمار المطلوب profile بالنسبة لمشارك جديد مقارنة بمشغل راسخ مثل International Seaways, Inc.، فهو أمر صارخ:

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.