BrasilAgro - Companhia Brasileira de Propriedades Agrícolas (LND): تحليل PESTLE [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تتابع سهم BrasilAgro وتحاول التمييز بين الضجة والمضمون، لذلك دعنا ندخل إلى جوهر الموضوع: الشركة حاليًا رهان عالي المخاطر على الإرادة السياسية في البرازيل مقابل الامتثال البيئي العالمي. من ناحية، يضخ برنامج الحكومة Plano Safra 2025/2026 مبلغ 447 مليار ريال برازيلي في المنتجين الريفيين الكبار، وهو دعم هائل ساعدهم على تحقيق الإيرادات الصافية لعام 2025 بقيمة 1.23 مليار ريال برازيلي. ولكن، بصراحة، هذه القوة الاقتصادية معرضة الآن مباشرة لتنظيم الاتحاد الأوروبي لمكافحة إزالة الغابات (EUDR) الذي يدخل بالكامل حيز التنفيذ في ديسمبر 2025، بالإضافة إلى مخاطر تغير المناخ التي تهدد محصول safrinha عالي القيمة (المحصول الثاني للذرة). تحتاج إلى فهم كيف أن هذا الدعم السياسي والنمو الاقتصادي سيخضعان بالتأكيد لاختبار المطالب غير القابلة للتفاوض للسلع القابلة للتتبع والخالية من إزالة الغابات.

BrasilAgro - Companhia Brasileira de Propriedades Agrícolas (LND) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

خصص برنامج الحكومة "بلانو سفرا 2025/2026" مبلغ 447 مليار ريال برازيلي للمنتجين الريفيين الكبار.

يظل التزام الحكومة البرازيلية بالزراعة واسعة النطاق قويًا بلا شك، مما يفيد مباشرة مشغلًا غنيًا بالأراضي مثل BrasilAgro. تم إطلاق برنامج بلانو سفرا لموسم 2025/2026 في منتصف عام 2025، مخصصًا مبلغًا ضخمًا قدره 516.2 مليار ريال برازيلي لتمويل الإنتاج الزراعي وتربية المواشي في جميع أنحاء البلاد. هذا إشارة واضحة على دعم الدولة.

والأهم من ذلك، أن الغالبية العظمى من هذا رأس المال مخصصة لقطاع الأعمال الزراعية الأساسي. من المقرر أن يحصل المنتجون الريفيون الكبار والتعاونيات على 447 مليار ريال برازيلي من الإجمالي. هذا هو وصولك إلى رأس المال الرخيص. بالنسبة لقروض التمويل والتسويق، تم تحديد معدل الفائدة السنوي للمنتجين خارج برنامج برونامب (البرنامج الوطني لدعم المنتجين الريفيين متوسطي الحجم) عند 14%، بينما تتراوح أسعار قروض الاستثمار بين 8.5% و13.5% سنويًا حسب البرنامج. هذا الائتمان المدعوم يعتبر أداة سياسية قوية تخفض مباشرة تكلفة التوسع والتحديث للشركات العاملة على نطاق واسع.

سياسة الزراعة التي تركز على التصدير تدعم الإنتاج واسع النطاق واتفاقيات التجارة.

تتجه السياسة الخارجية للبرازيل صراحة نحو توسيع الصادرات الزراعية، وهو أمر يعد دعماً رئيسياً لنموذج أعمال شركة BrasilAgro الأساسية. وتركز الحكومة على ضمان الحصول على أسواق جديدة وتسهيل التجارة، مدركة أن صادرات القطاع الزراعي شكلت حوالي 48.8٪ من إجمالي التجارة البرازيلية في عام 2024. وقد حقق القطاع فائضاً تجارياً بقيمة 32.6 مليار دولار أمريكي في الربع الأول فقط من عام 2025.

وقد كانت وزارة الزراعة والثروة الحيوانية (MAPA) نشطة في فتح الأسواق. فمنذ بداية عام 2023، حصلت الشركات الزراعية البرازيلية على الوصول إلى 381 سوقاً دولياً جديداً. وفي يونيو 2025 فقط، أبرمت الحكومة عشرة اتفاقيات تجارية زراعية جديدة، فتحت الأبواب أمام ستة شركاء دوليين، بما في ذلك أسواق رئيسية مثل كوريا الجنوبية واليابان لمنتجات مثل المواد الوراثية للدواجن وزيت السمك. وهذا يمثل دفعة كبيرة للتنافسية العالمية.

تشمل المفاوضات التجارية الاستراتيجية الرئيسية في عام 2025 ما يلي:

• التقدم في اتفاقية سوق تحالف ميركوسور مع الاتحاد الأوروبي (EU) التي طالما نوقشت، والتي تستهدف سوقاً يضم أكثر من 770 مليون مستهلك.
• السعي لعقد شراكات استراتيجية جديدة مع مراكز تجارية رئيسية مثل الإمارات العربية المتحدة.
• الحفاظ على تجارة قوية مع الصين، التي تظل الوجهة الأولى لصادرات الأعمال الزراعية البرازيلية، بما في ذلك فول الصويا ولحوم البقر.

التقسيم السياسي الحاد يخلق حالة من عدم اليقين بالنسبة للسياسات البيئية وسياسات إصلاح الأراضي.

يقدم المشهد السياسي مخاطرة كبيرة مستمرة؛ حيث أن جدول الأعمال البيئي الطموح للحكومة الحالية غالباً ما يتعارض مع الكتلة القوية "الروراليستا" - اللوبي المؤيد للأعمال الزراعية - في الكونغرس الوطني. هذا الانقسام يخلق حالة من عدم اليقين السياسة، خاصة فيما يتعلق باستخدام الأراضي والامتثال للمعايير البيئية، وهي أمور مركزية في عمليات شركة BrasilAgro.

جناح الأعمال الزراعية، الذي يتحكم في جزء كبير من المقاعد في الكونغريس (حوالي 60٪ من النواب أعضاء في تجمع الزراعة)، نجح في دفع تشريعات يعتبرها النقاد تقوض الضوابط البيئية. على سبيل المثال، النقاش حول الإطار الجديد للتراخيص البيئية (مشروع القانون رقم 2,159/2021، الموافق عليه من قبل مجلس الشيوخ في يونيو 2025) يهدف إلى توحيد القواعد لكنه تعرض للتدقيق بسبب تأثيره المحتمل على حماية البيئة. من ناحية أخرى، تواصل حركة العمال الريفيين بلا أرض (MST) الدفع نحو الإصلاح الزراعي، مما يخلق ضغطًا اجتماعيًا وسياسيًا حول ملكية الأرض والمضاربة بها، وهو أمر يهم مباشرة كبار ملاك الأراضي.

يشجع الائتمان المدعوم من خلال برنامج ABC+ (خطة الزراعة منخفضة الكربون) على الممارسات المستدامة.

تستخدم الحكومة الائتمان المدعوم لدفع عملية الانتقال نحو الاستدامة، وهو يعتبر ضغطًا تنظيميًا وفرصة مالية واضحة في الوقت نفسه. برنامج ABC+ (خطة التكيف وخفض الانبعاثات الكربونية في الزراعة)، والذي يُعرف الآن غالبًا باسم RenovAgro، هو الأداة الأساسية لتحقيق ذلك. وهو خط ائتمان مخصص ضمن خطة Plano Safra يهدف إلى تمويل أنظمة الإنتاج المستدامة.

تتضمن خطة ABC+ أهدافًا طموحة للغاية لعام 2030، بما في ذلك استعادة 30 مليون هكتار من المراعي المتدهورة وتنفيذ 10 ملايين هكتار من أنظمة الزراعة المتكاملة مع الماشية والغابات. بالنسبة للشركات التي تتبنى هذه الممارسات المستدامة، تقدم الحكومة معدلات فائدة منخفضة ومتميزة على قروضها. وهذا يعني حافزًا ماليًا مباشرًا للاستثمار في تقنيات مثل الزراعة بدون حرث والمدخلات البيولوجية، والتي يمكن أن تزيد الإنتاجية وتخفض تكلفة رأس المال في الوقت نفسه.

BrasilAgro - الشركة البرازيلية للعقارات الزراعية (LND) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

من المتوقع أن يساهم القطاع الزراعي بنسبة تقارب 29٪ من إجمالي الناتج المحلي للبرازيل في عام 2025.

يُعد قطاع الزراعة والأعمال الزراعية البرازيلي ركيزة أساسية للاقتصاد الوطني، ويسجل إسهامًا متزايدًا. تشير التوقعات الرسمية من الاتحاد البرازيلي للزراعة والثروة الحيوانية (CNA) إلى أن القطاع سيشكل ما يقرب من 30% إجمالي الناتج المحلي للبرازيل بحلول نهاية عام 2025. هذا المستوى من الأهمية الاقتصادية، الذي لم يُشهد له مثيل منذ أكثر من عقدين، مدفوع بموسم حصاد قياسي، مع توقع أن يصل إجمالي إنتاج الحبوب والبقول والبذور الزيتية إلى 325.3 مليون طن..

بالنسبة لشركة BrasilAgro - الشركة البرازيلية للعقارات الزراعية، يمثل هذا الاتجاه الكلي رياحًا دافعة كبيرة. تعمل الشركة في قطاع ينمو بوتيرة أسرع بكثير من الاقتصاد ككل، الذي نما بنسبة 1.4% في الربع الأول من عام 2025. ويوفر هذا النمو القوي قاعدة طلب قوية ودائمة على السلع الأساسية للشركة، وخاصة فول الصويا والذرة.

• ومن المتوقع أن يرتفع إنتاج فول الصويا تقريبًا 15% ل 166.5 مليون طن.
• ومن المتوقع أن يصل إنتاج الذرة 124.1 مليون طن، أعلى 8.2% من عام 2024.
• ومن المتوقع أن تصل عائدات المحاصيل للبرازيل 941.8 مليار ريال برازيلي في عام 2025.

وصل صافي الإيرادات للسنة المالية 2025 إلى 1.23 مليار ريال برازيلي، مع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 267.3 مليون ريال برازيلي.

أظهر الأداء المالي لشركة BrasilAgro في السنة المالية 2025 (السنة المالية 2025) مرونة في مواجهة خلفية السوق الصعبة. بلغت الإيرادات السنوية للشركة للسنة المالية المنتهية في 30 يونيو 2025، 1.06 مليار ريال برازيلي، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 3.73٪ عن العام السابق. على الرغم من عدم تلبية المبلغ المطلوب وهو 1.23 مليار ريال برازيلي، إلا أن الإيرادات الفعلية المُبلغ عنها تبلغ 1.23 مليار ريال برازيلي 1.06 مليار ريال برازيلي يؤكد مسار النمو الإيجابي في بيئة متقلبة.

ومع ذلك، واجهت الكفاءة التشغيلية ضغوطًا. أظهر تقرير أرباح الشركة للربع الثالث من عام 2025 ارتفاعًا كبيرًا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدلة (Adjusted EBITDA) لتصل إلى 87.3 مليون ريال برازيلي، وذلك بشكل أساسي نتيجة لارتفاع أسعار السلع وتأثيرات العملة. ومع ذلك، كانت النتائج التشغيلية للعام الكامل محدودة بسبب عوامل مثل التأخيرات الناتجة عن الطقس وانخفاض أسعار السلع في أرباع أخرى. يوفر نموذج أعمال الشركة، الذي يشمل بيع الأراضي الزراعية ذات القيمة المرتفعة، طبقة حاسمة من المرونة المالية التي تحد من بعض التقلبات التشغيلية.

تزيد أسعار الفائدة المحلية المرتفعة من التكلفة المالية لدين الشركة البالغ 885.0 مليون ريال برازيلي.

يوفر بيئة ارتفاع أسعار الفائدة في البرازيل خطرًا واضحًا وحاليًا على الميزانية العمومية لشركة BrasilAgro. وقد حافظ البنك المركزي البرازيلي على سياسة نقدية شديدة التقييد، حيث تم رفع سعر الفائدة الرسمي (سيلك) إلى 15 بالمائة بحلول يونيو 2025. هذا الموقف المتشدد يضع أسعار الفائدة الحقيقية بالقرب من 10 بالمائة.

ويؤثر هذا بشكل مباشر على تكاليف خدمة ديون الشركة. بلغ إجمالي ديون BrasilAgro حوالي 895 مليون ريال برازيلي اعتبارًا من أحدث فترة تقرير (الربع الأول من عام 2026، وهو الربع الذي يلي نهاية السنة المالية 25). عبء الدين هذا، على الرغم من أنه يمكن التحكم فيه من خلال نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 2.71x في الربع الرابع من عام 2025، أصبح الآن أكثر تكلفة بكثير لترحيلها أو صيانتها بسبب ارتفاع سعر سيليك. فتكلفة رأس المال مرتفعة، مما يجعل الاستثمارات الرأسمالية الجديدة واسعة النطاق أو الاستحواذ على الأراضي أقل جاذبية من الناحية المالية على المدى القريب.

تعمل قيمة الريال البرازيلي المنخفضة (BRL) على زيادة إيرادات الصادرات لكنها تزيد من تكلفة المدخلات المستوردة مثل الأسمدة.

تقلب الريال البرازيلي (BRL) مقابل الدولار الأمريكي (USD) يشكل سيفًا ذا حدين لشركة BrasilAgro. انخفاض قيمة الريال، مع توقع سعر صرف حوالي 5.90 ريال لكل دولار أمريكي واحد في عام 2025، يعد فائدة رئيسية للشركات الموجهة نحو التصدير مثل BrasilAgro. نظرًا لأن معظم محاصيل الشركة الأساسية -الصويا والذرة والقطن- تُسعر بالدولار الأمريكي في السوق الدولية، فإن ضعف الريال يترجم مباشرة إلى زيادة الإيرادات بالعملة المحلية عند تحويل المبيعات مرة أخرى إلى الريال.

ومع ذلك، فإن هذا الديناميكيات العملة تؤدي في الوقت نفسه إلى زيادة تكلفة المدخلات الأساسية المستوردة. على سبيل المثال، تستورد البرازيل جزءًا كبيرًا من أسمدةها ومبيداتها الحشرية، التي يتم دفع ثمنها بالدولار الأمريكي. يجعل انخفاض قيمة الريال البرازيلي هذه المدخلات أكثر تكلفة بالعملة المحلية. بينما أبلغت الشركة عن انخفاض مؤقت محدد في تكلفة المدخلات المستوردة مثل الأسمدة بحوالي 15٪ في الربع الثالث من عام 2025 بسبب توقيت السوق الملائم، فإن الواقع الهيكلي طويل الأمد هو أن الريال الضعيف يزيد من التكلفة الأساسية للإنتاج. هذه ضغوط هامشية مستمرة يجب على الشركة بالتأكيد إدارتها من خلال استراتيجيات التحوط والمشتريات.

BrasilAgro - الشركة البرازيلية للخصائص الزراعية (LND) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

زيادة الطلب العالمي من المستهلكين على المنتجات الغذائية العضوية والقابلة للتتبع والمتوافقة مع معايير ESG.

يجب أن تدرك أن عقلية المستهلك العالمي قد تغيّرت جذريًا؛ لم يعد الأمر مقتصرًا على الإنتاجية فقط، بل يشمل الأصل والاستدامة (ESG). سوق الأغذية العضوية في البرازيل يُعد مؤشرًا واضحًا على هذا الاتجاه، حيث يُظهر نموًا انفجاريًا يجب على BrasilAgro الاستفادة منه. وصل حجم السوق إلى 3.7 مليار دولار أمريكي في عام 2024 ومن المتوقع أن يقفز إلى 15.5 مليار دولار بحلول عام 2033، ما يعكس معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 16.5% خلال فترة التوقعات.

هذا لم يعد سوقًا متخصصًا بعد الآن. المستهلكون يبحثون بنشاط عن المنتجات الخالية من المبيدات الصناعية والكائنات المعدلة وراثيًا (GMOs). التحدي، والفرصة، يكمن في التسعير: 83٪ من مستهلكي الأغذية العضوية في البرازيل ما زالوا يرون أن هذه المنتجات أغلى من البدائل التقليدية، مما يعني أنه يجب عليك تبرير هذه الزيادة في السعر من خلال التتبع المثالي والشهادات. وهنا يصبح الامتثال لمعايير ESG (البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات) ميزة تنافسية، وليس مجرد تكلفة امتثال.

• معدل نمو سوق المنتجات العضوية المركب السنوي (CAGR) من 2025 إلى 2033: 16.5%
• حجم السوق في 2024: 3.7 مليار دولار أمريكي
• تصور المستهلكين: 83% يقولون إن المنتجات العضوية أغلى

نقص العمالة الحاد في المناطق الريفية يعجل من الحاجة إلى الآليات والأتمتة على نطاق واسع.

سوق العمل في المناطق الريفية في البرازيل عند مفترق طريق حاسم، وهو يَدفع كبار المشغلين مثل BrasilAgro نحو الأتمتة. الهجرة من الريف إلى المدينة خلقت نقصًا حادًا في العمالة، حيث أبلغ حوالي 70٪ من الممتلكات الريفية عن صعوبات في توظيف العمالة المؤهلة حتى أوائل عام 2025. يتفاقم هذا النقص بسبب معدل دوران الموظفين في القطاع الزراعي، الذي زاد بنسبة 35٪ في العقد الماضي فقط.

الحل هو الاستثمار الرأسمالي في الزراعة الذكية. بلغت قيمة سوق الماكينات الزراعية في البرازيل 3.2 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مما يعكس مباشرة هذا الدفع نحو الميكنة المتسارعة. وحتى الحكومة تشجع هذا الاتجاه، من خلال مبادرة الصناعة الجديدة البرازيلية التي خصصت 546.6 مليار ريال برازيلي لتعزيز سلاسل الصناعات الزراعية حتى عام 2029، مع أهداف محددة لزيادة معدلات ميكنة الزراعة الأسرية من 25٪ إلى 28٪ بحلول عام 2026. من الضروري أن تكون متقدماً على هذا المنحنى، وليس مجرد مواكبته.

الضغط الاجتماعي وتدقيق المنظمات غير الحكومية على استخدام الأراضي وحقوق المجتمعات الأصلية ومجتمعات كويلومبولا القريبة من مشاريع التنمية.

استخدام الأراضي في البرازيل هو قضية اجتماعية وسياسية شديدة الأهمية، والمراقبة من قبل المنظمات غير الحكومية والهيئات الدولية مكثفة. بالنسبة للشركة التي تركز على الاستحواذ على الأراضي وتطويرها، فإن إدارة هذه الرخصة الاجتماعية للعمل أمر بالغ الأهمية. تبرز الإجراءات الحكومية الأخيرة الحساسية السياسية، مثل ترسيم عشر أراضٍ أصلية أعلن عنها في نوفمبر 2025، مما يرفع إجمالي مساحة الأراضي الأصلية إلى حوالي 117.4 مليون هكتار، أي حوالي 13.8٪ من مساحة البرازيل.

كما أن حقوق مجتمعات كويلومبولا - وهي أشخاص من نسل المستعبدين سابقًا - تعد محور اهتمام كبير. تضم البرازيل 1,330,186 شخصًا من كويلومبولا موزعين على أكثر من 7 آلاف مجتمع. وقعت الحكومة خطة عمل للأجندة الوطنية لمنح حقوق كويلومبولا في أبريل 2025، معترفة بالحاجة إلى تسريع عملية قد تستغرق من 15 إلى 20 عامًا. أي تطوير بالقرب من هذه المناطق يواجه تحديات فورية وكبيرةprofile الضغط الاجتماعي والمخاطر القانونية. يجب أن تتضمن استراتيجية محفظة أراضيك الآن عملية تدقيق اجتماعي دقيقة تتجاوز مجرد الملكية القانونية.

التحضر يزيد من الطلب المحلي على الغذاء، ولكنه يزيد أيضًا التركيز السياسي على تضخم أسعار الغذاء.

البرازيل بلد حضري بشكل كبير، مما يعني أن الطلب المحلي على الغذاء مركز في المدن، ولكن هذا التركيز يجعل تقلبات أسعار الغذاء نقطة توتر سياسية. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الوطني الموسع (IPCA) لمجموعة الأغذية والمشروبات بنسبة 1.17٪ في مارس 2025، مساهماً بنسبة 45٪ من مؤشر التضخم الشهري. هذه مشكلة سياسية كبيرة لأنها تؤثر مباشرة على محفظة المواطن العادي.

التركيز السياسي على التضخم الغذائي واضح: بحلول مارس 2025، أفاد 58٪ من البرازيليين بتقليل مشترياتهم من الطعام بسبب ارتفاع الأسعار، وفي الطبقات الفقيرة ارتفعت هذه النسبة إلى 67٪. وبلغ الرقم التراكمي لمؤشر أسعار المستهلك IPCA خلال 12 شهرًا 5.53٪ في أبريل 2025، مع ارتفاع أسعار الغذاء والمشروبات بمعدل أعلى من المؤشر العام، حيث ارتفعت بنسبة 7.25٪ خلال نفس الفترة (بيانات فبراير 2025). هذا الضغط يعني أن الحكومة ستواصل التركيز على السياسات التي تعطي الأولوية للإمدادات المحلية واستقرار أسعار المحاصيل الغذائية الأساسية، وهو ما يتعارض أحيانًا مع الزراعة واسعة النطاق الموجهة للتصدير.

BrasilAgro - شركة الأراضي الزراعية البرازيلية (LND) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

اعتماد واسع لأدوات الزراعة الدقيقة، بما في ذلك المراقبة عبر الأقمار الصناعية لأكثر من 185,000 هكتار.

جوهر كفاءة عمليات شركة BrasilAgro في السنة المالية 2025 يعتمد على الاستخدام المتقدم لتقنيات الزراعة الدقيقة (PA)، حيث يتم التعامل مع كل متر مربع من الأرض كاستثمار فريد. لا يمكنك إدارة ما لا تقيسه، وبالنسبة لمشغل على نطاق واسع، يعني ذلك الانتقال إلى ما هو أبعد من بيانات المستوى الميداني البسيطة.

تمكن الشركة من نشر هذه الأدوات بكفاءة من حيث التكلفة عبر ممتلكاتها الواسعة بسبب حجمها الكبير. بالنسبة لموسم المحاصيل 2025/2026، تقدر شركة BrasilAgro المساحة الإجمالية المزروعة بنحو 172,610 هكتار، وهي المنطقة المباشرة التي تستفيد من المراقبة عبر الأقمار الصناعية وتطبيق المدخلات بناءً على البيانات. هذه مساحة ضخمة للإدارة، والمراقبة القائمة على الأقمار الصناعية هي الطريقة الوحيدة للقيام بذلك بكفاءة. توفر هذه التقنية بيانات لحظية عن صحة الغطاء النباتي (NDVI)، وظروف التربة، وإجهاد المياه، مما يتيح إدارة الموارد بدقة تشبه الجراحة.

إليك الحساب السريع: تحسين المدخلات عبر 172,610 هكتار يعني حتى انخفاض بسيط في استخدام الأسمدة أو المياه يترجم إلى ملايين الدولارات من التوفير وفائدة كبيرة للبيئة.

من المتوقع أن يزيد اعتماد الذكاء الاصطناعي من إنتاجية المحاصيل بنسبة تصل إلى 20% بحلول عام 2025 من خلال الاستخدام الأمثل للمدخلات.

الذكاء الاصطناعي هو المحرك الذي يحول بيانات الأقمار الصناعية الخام إلى قرارات قابلة للتنفيذ، مما ينقل الزراعة من النهج التفاعلي إلى التنبؤي. بالنسبة للسوق البرازيلية، من المتوقع أن يزيد اعتماد الذكاء الاصطناعي متوسط إنتاجية المحاصيل بنسبة 15% إلى 20% بحلول عام 2025، بينما يقلل أيضًا من تكلفة المدخلات بنسبة تصل إلى 25% من خلال إدارة الموارد الذكية.

شركة BrasilAgro تقوم بالفعل برسم هذا الاتجاه الوطني في توقعاتها الخاصة. حيث تتوقع الشركة إنتاج إجمالي من الحبوب والقطن يصل إلى 442,587 طن لدورة 2025/2026، وهو ما يعد زيادة كبيرة 21% زيادة عن الكمية المقدرة البالغة 366,059 طن في سنة المحصول السابقة 2024/2025. هذه الزيادة بنسبة 21٪ تتماشى تمامًا مع الحد الأعلى لتوقعات زيادة الغلة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي في الصناعة. الأمر ليس مجرد حظ؛ بل هو زراعة محسّنة، مكافحة آفات مستهدفة، وتحليلات تنبؤية على نطاق واسع.

مواصلة الاستثمار في التكنولوجيا الحيوية للمحاصيل مثل الصويا والذرة لتعزيز مقاومة الجفاف والآفات.

تعتبر التكنولوجيا الحيوية الشريك الصامت للتقنيات الرقمية، حيث توفر البذور المقاومة التي تجعل قرارات الإدخال الدقيقة ذات جدوى. يركز سوق التكنولوجيا الحيوية الزراعية في البرازيل في عام 2025 على أصناف المحاصيل المحسنة وراثيًا، وخاصة الصويا والذرة، المصممة لمواجهة التحديات البيئية الفريدة للبلاد.

بالنسبة لشركة BrasilAgro، التي تعتمد بشكل كبير على هذين المحصولين، فإن هذا يعني:

• الأصناف المقاومة للجفاف: التخفيف من تأثير الأمطار غير المنتظمة، وهو عامل خطر حاسم لوحظ في توقعات 2025/2026.
• البذور المقاومة للآفات: تقليل الحاجة إلى المبيدات الكيميائية، مما يخفّض تكاليف المدخلات ويدعم أهداف الشركة في المسؤولية البيئية.
• إمكانية إنتاجية أعلى: تعد البذور التكنولوجية الحيوية الأساس الذي يسمح للزراعة الدقيقة بتحقيق أقصى إنتاجية من كل هكتار.

يعد هذا الاستثمار البيولوجي بالتأكيد وسيلة ضرورية للتحوط ضد تقلبات المناخ المتزايدة التي أثرت على سنوات المحاصيل السابقة، مثل انخفاض مساحة الزراعة بنسبة 3٪ الذي تم الإبلاغ عنه في موسم المحاصيل 2024/2025 بسبب الأحوال الجوية السيئة.

لا تزال فجوات محو الأمية الرقمية عقبة أمام المنتجين الصغار، لكن المشغلين الكبار يستفيدون من منصات البيانات.

مشهد التكنولوجيا غير موحد عبر البرازيل، مما يخلق ميزة تنافسية واضحة للمشغلين الكبار والمتقدمين مثل BrasilAgro. بينما تستفيد الشركة من تحليلات قابلة للتوسع وذات رؤى لآلاف الحقول، يواجه المنتجون الصغار عوائق هيكلية كبيرة.

العقبات الأساسية تعود إلى الوصول والتعليم. تشمل الحواجز التكاليف المرتفعة مقدمًا للمعدات والبرمجيات، بالإضافة إلى فجوة كبيرة في محو الأمية الرقمية. بصراحة، تظهر البيانات حجم المشكلة: تقريبًا 80% من المنتجين الريفيين في البرازيل حصلوا على التعليم الابتدائي فقط، وهو ما يمثل عقبة رئيسية أمام اعتماد منصات رقمية معقدة. مرة أخرى في عام 2017، كان هناك حوالي 3.5 مليون منشأة ريفية 70%- لا يزال يفتقر إلى إمكانية الوصول إلى الإنترنت، على الرغم من تحسن الاتصال.

تمثل هذه الفجوة الرقمية فرصة استراتيجية لشركة BrasilAgro. وهذا يعني أن استثمار الشركة في منصات البيانات، والمهندسين الزراعيين المهرة، والبنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات يخلق خندقًا عميقًا يمكن الدفاع عنه، مما يسمح لهم بتحقيق عوائد متفوقة وتكاليف أقل مقارنة بأغلبية السوق. ويكافح أصحاب الحيازات الصغيرة من أجل تبني هذا النهج، لكن مزارع الشركات الكبيرة تطير بالبيانات.

BrasilAgro - Companhia Brasileira de Propriedades Agrícolas (LND) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

قانون الترخيص البيئي العام الجديد (القانون رقم 15190/2025) يهدف إلى تبسيط عملية الترخيص لكنه يواجه تحديات قانونية

أنت تتابع البيئة التنظيمية في البرازيل عن كثب، والقانون الجديد للرخصة البيئية العامة، القانون الاتحادي رقم 15,190/2025، يمثل تغييرًا كبيرًا. هذا القانون، الذي صدر في 8 أغسطس 2025، يهدف إلى تقديم معيار وطني لما كان نظامًا متجزئًا، وهو بالتأكيد مكسب من حيث التنبؤ. لكنه ليس مجرد إشارة خضراء بسيطة.

الفائدة الأساسية لشركة BrasilAgro - Companhia Brasileira de Propriedades Agrícolas (LND) هي الإمكانية لتحقيق تطوير أسرع. يُقدّم القانون تراخيص جديدة مبسطة، والأهم من ذلك أنه يعفي بعض الأنشطة الزراعية منخفضة التأثير من متطلبات الترخيص بالكامل، بشرط أن تكون الممتلكات ملتزمة بالقوانين البيئية. هذا يقلل البيروقراطية في نشاطكم الرئيسي المتمثل في زراعة الأنواع وإدارة الثروة الحيوانية واسعة النطاق أو شبه المكثفة. ومع ذلك، واجه القانون 63 رفضًا رئاسيًا، وهناك بالفعل احتمالية عالية لتحديات قضائية يمكن أن تبطئ تنفيذ القانون. لن يدخل القانون نفسه حيز التنفيذ بالكامل حتى فبراير 2026، أي بعد 180 يومًا من نشره.

• القانون رقم 15,190/2025 تم سنّه في 8 أغسطس 2025.
• يعفي من الترخيص للثروة الحيوانية واسعة النطاق/شبه المكثفة في الممتلكات المتوافقة.
• رخصة البيئة الخاصة الجديدة (LAE) سارية بالفعل بموجب التدبير المؤقت رقم 1,308/2025.

زيادة شدة العقوبات الجنائية لتشغيل نشاط قد يسبب تلوثًا دون ترخيص ساري المفعول

بينما يهدف قانون الترخيص الجديد إلى تبسيط الأمور، فإن الجانب السلبي هو زيادة حادة في خطر عدم الامتثال. يقوم نفس القانون بتعديل قانون الجرائم البيئية، مما يرفع بشكل كبير المخاطر المرتبطة بالتشغيل دون ترخيص بيئي ساري. هذه إشارة واضحة: الحكومة تريد مشاريع سريعة وملتزمة، لكنها ستعاقب على عدم الامتثال بشدة أكبر. يجب أن تكون متأكدًا من أن الامتثال الداخلي لديك لا يشوبه خلل، خاصة عند تحويل الأراضي.

إليك الحساب السريع للمخاطر: العقوبة على ممارسة نشاط يحتمل أن يلوث البيئة بدون ترخيص تتضمن الآن السجن من ستة أشهر إلى سنتين، أو غرامة، أو كلاهما. وتضاعف مدة السجن إذا كان النشاط يتطلب دراسة التأثير البيئي (EIA). هذا يشكل خطراً مادياً لأي تطوير أرضي واسع النطاق، لذا يجب أن تكون عمليات التدقيق الداخلية أولوية لجميع عمليات الاستحواذ والتحويلات الأرضية في السنة المالية 2025.

التنظيم الأوروبي لإزالة الغابات (EUDR) سيدخل حيز التنفيذ الكامل في ديسمبر 2025، ويتطلب إثبات سلاسل التوريد الخالية من إزالة الغابات لصادرات الصويا والماشية

لم يعد التنظيم الأوروبي لإزالة الغابات (EUDR) تهديدًا بعيدًا؛ بل أصبح واقعًا قريب المدى. بالنسبة للمشغلين الكبار مثل BrasilAgro، يصبح التنظيم ملزمًا في 30 ديسمبر 2025. وهذا يعني أن كل دفعة من منتجات الصويا والماشية التي تصدرها إلى الاتحاد الأوروبي يجب أن تحتوي على بيان العناية الواجبة يثبت أنها لم تأتِ من أراضٍ تمت إزالة الغابات فيها بعد تاريخ 31 ديسمبر 2020.

إن الاتحاد الأوروبي هو ثاني أكبر شريك تجاري للبرازيل، وتمثل المنتجات التي يغطيها الاتحاد الأوروبي 30٪ من إجمالي القيمة التجارية للبرازيل في عام 2023. لذا، فإن الامتثال أمر حيوي للوصول إلى الأسواق. والخبر السار هو أن الامتثال يمكن تحقيقه. على سبيل المثال، أظهرت دراسة أجريت في سبتمبر 2025 أن 97.21% من مزارع فول الصويا في ماتو غروسو - وهي ولاية مسؤولة عن حوالي 27% من إجمالي إنتاج فول الصويا في البرازيل - تستوفي بالفعل معايير EUDR. الإجراء الخاص بك واضح: تأكد من أن أنظمة التتبع الخاصة بك متكاملة تمامًا مع نظام معلومات EUDR لتقديم بيانات العناية الواجبة.

يقدم الإصلاح الضريبي ضرائب استهلاكية جديدة (IBS/CBS) في عام 2026، مع تخفيض بنسبة 60% على المنتجات الزراعية

يمضي إصلاح ضريبة الاستهلاك الذي طال انتظاره في البرازيل قدمًا، وهو أمر إيجابي صافي للتدفق النقدي للأعمال الزراعية. ينشئ القانون التكميلي رقم 214/2025، الذي تمت الموافقة عليه في يناير 2025، النظام المزدوج الجديد لضريبة القيمة المضافة (VAT): المساهمة على السلع والخدمات (CBS) والضريبة على السلع والخدمات (IBS). يبدأ التحول في عام 2026 بمعدل اختبار 1% (0.9% CBS و0.1% IBS).

الفرصة الرئيسية لشركة BrasilAgro هي المعاملة الضريبية التفضيلية. ستخضع المنتجات الزراعية (باستثناء سلة الغذاء الأساسية الوطنية، التي تحصل على معدل صفر) لتخفيض بنسبة 60٪ في معدلات IBS وCBS القياسية. هذا التخفيض، إلى جانب النظام الجديد الكامل غير التراكمي - حيث تولد جميع عمليات الاستحواذ الخاضعة للضريبة ائتمانات - يجب أن يعزز بشكل كبير التدفق النقدي الخاص بك ويقلل من تكلفة الضريبة النهائية على إنتاجك. بالإضافة إلى ذلك، يسمح القانون بتأجيل سداد توريد/استيراد المدخلات الزراعية، مما يعني أنك تدفع الضريبة فقط عند بيع منتجك النهائي. هذه فائدة ضخمة لرأس المال العامل.

BrasilAgro - Companhia Brasileira de Propriedades Agrícolas (LND) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

ويتسبب تغير المناخ في تأخير مواسم الأمطار، مما يزيد من خطر الإصابة بنبات السافرينها عالي القيمة (محصول الذرة الثاني).

أنت تعمل في مناخ يتغير بشكل جذري، وهذا التغيير يؤثر على عملياتك الأساسية، وخاصة محصول الذرة الثاني، أو سافرينها. تشير البيانات إلى أن المناطق الزراعية البرازيلية قد شهدت بالفعل ارتفاعًا في درجات الحرارة بمقدار تقريبي 1.4 درجة مئوية بين عامي 2000 و2022، وهو ما يؤدي إلى تقلب المناخ.

هذا التباين ليس مجردا. إنه تهديد مباشر لنتائجك النهائية. وقد شهدت المناطق التشغيلية لشركة BrasilAgro بالفعل انخفاضات في إنتاجية المحاصيل بنسبة 12.6% بسبب عدم القدرة على التنبؤ بالمناخ. يؤدي تأخر موسم الأمطار إلى تقصير الفترة الحاسمة لزراعة نبات السفرينها، مما يزيد من خطر نضج المحصول خلال موسم الجفاف، لذا فإن كل يوم مهم.

إن التعرض المالي واضح. بالنسبة للعام المحصولي 2025/2026، فإن التكلفة التقديرية لإنتاج ميلهو سافرينها مرتفعة عند 4,211 ريال برازيلي للهكتار، وهي نفقات رأسمالية كبيرة معرضة بشكل مباشر لدورة نمو أقصر وأكثر خطورة. بصراحة، يعد تحسين نافذة الزراعة الإجراء الأكثر أهمية لحماية هوامش أرباحك هذا العام.

وقد التزم الشركاء التجاريون الرئيسيون مثل كارجيل بالقضاء على إزالة الغابات وتحويل الأراضي من سلاسل التوريد الخاصة بهم بحلول عام 2025.

ويتحول السوق من الامتثال الطوعي إلى الاستبعاد الإلزامي؛ هذا موعد نهائي صعب. وقام الشركاء التجاريون الرئيسيون، بما في ذلك شركة كارجيل، بتسريع التزامهم بالقضاء على إزالة الغابات وتحويل الأراضي من سلاسل التوريد المباشرة وغير المباشرة الخاصة بهم في البرازيل بحلول نهاية عام 2025.

ويغطي هذا الالتزام المحاصيل الرئيسية مثل فول الصويا والذرة والقمح والقطن - وكلها أساسية في محفظة BrasilAgro. ولكي نكون منصفين، تشير تقديرات كارجيل إلى أن 93.72% من إجمالي حجم مصادرها في البرازيل هو بالفعل خالي من إزالة الغابات والتحويل (DCF)، ولكن النسبة المتبقية البالغة 6.28% هي المكان الذي سيركز عليه التدقيق.

وهذا يعني أن إمكانية التتبع وتاريخ استخدام الأراضي لديك يجب أن تكون خالية من العيوب. وأي ملكية زراعية تم تحويل أراضيها مؤخرًا دون تصريح سوف تصبح أصلًا محصورًا، ومغلقًا عن قنوات التصدير الرئيسية. سلسلة التوريد العالمية تغلق الباب بالتأكيد على الأراضي غير المتوافقة.

قد تؤثر التغيرات الناجمة عن المناخ سلباً على 51% من الأراضي الزراعية في منطقة الأمازون وسيرادو بحلول عام 2030.

تشكل التوقعات المناخية الإقليمية طويلة المدى خطرًا استراتيجيًا كبيرًا. تشير التوقعات إلى أن الحلقة المفرغة المتمثلة في تغير المناخ وإزالة الغابات يمكن أن تلحق ضررا شديدا أو تمحو ما يقرب من 60٪ من غابات الأمازون بحلول عام 2030. وهذا الانهيار البيئي من شأنه أن يغير بشكل جذري أنماط هطول الأمطار عبر الحزام الزراعي بأكمله، بما في ذلك سيرادو.

ويؤدي هذا التحول بالفعل إلى تغيير استخدام الأراضي في منطقة سيرادو الحيوية، وهي منطقة تشغيل رئيسية. وتؤدي الحاجة إلى العثور على أراض أكثر قدرة على الصمود إلى دفع التوسع الزراعي الجديد إلى مناطق هامشية مناخيا، مما يزيد من المخاطر التشغيلية على المدى الطويل.

فيما يلي الحسابات السريعة للتغيرات المتوقعة في استخدام الأراضي في سيرادو بحلول عام 2046، والتي توضح حجم الهجرة والتحويل بسبب المناخ:

يتعرض نموذج تطوير الأراضي الخاص بالشركة بشكل مباشر لمزيد من التدقيق في تحويل الأراضي مقابل تحسين العائد.

إن نموذج أعمال BrasilAgro - المتمثل في الحصول على الأراضي غير المستغلة، وتحويلها لمحاصيل ذات قيمة أعلى، وبيعها لتحقيق مكاسب رأسمالية - معرض بطبيعته لنقاش تحويل الأراضي. تجمع استراتيجيتك بين القيمة التشغيلية ومبيعات الأراضي، مما أدى إلى تحقيق إيرادات صافية قدرها 1.5 مليار ريال برازيلي في عام الحصاد 2021/2022.

ويطالب السوق الآن بإثبات أن خلق القيمة يأتي من تحسين الإنتاجية، وليس فقط من تغيير استخدام الأراضي. يجب أن تثبت بوضوح أن تطوير أراضيك هو تحويل مستدام للمراعي المتدهورة، وليس تحويلًا للنباتات المحلية. التدقيق مكثف.

تتخذ الشركة الخطوات الصحيحة من خلال استثمار 22.7 مليون ريال برازيلي في التقنيات الزراعية المستدامة. بالإضافة إلى ذلك، فإن جهودكم في احتجاز الكربون، والتي تغطي 37500 هكتار، تمثل خطابًا مضادًا ملموسًا لمخاطر تحويل الأراضي.

رؤية قابلة للتنفيذ: قم بقياس ونشر زيادة العائد من استثمارك في التكنولوجيا المستدامة مقابل مكاسب رأس المال من مبيعات الأراضي في السنة المالية 2025 لإعادة ترسيخ السرد حول التحسين.

• استثمر 22.7 مليون ريال برازيلي في التكنولوجيا الزراعية.
• إدارة 37500 هكتار لعزل الكربون.
• التخفيف من مخاطر المناخ من خلال التكنولوجيا.